Eduardo Mufahej, investidor e empreendedor, é o nosso convidado neste episódio. Em uma conversa rica, Eduardo fala sobre a fundação da Tarpon, como comandar o turnaround da Somos Educação o transformou e a sua transição para investimentos de impacto.

Ele compartilha lições sobre gestão de portfólio e erros marcantes como o caso BRF. Edu discute ainda os problemas estruturais da política brasileira e reflete sobre o legado do RenovaBR. Uma conversa que une negócios, empreendedorismo, política e, acima de tudo, propósito!

Daniel Goldberg tem um trajetória única no mercado de investimentos latinoamericano. Após iniciar sua carreira como secretário de direito econômico do primeiro governo Lula, presidiu o Morgan Stanley no Brasil. Depois, assumiu a liderança da Farallon na América Latina por uma década, antes de fundar sua própria gestora de investimentos, a Lumina Capital, em 2022.

Nesta conversa, Daniel discorre sobre sua filosofia de investimentos e o universo diverso de situações especiais. Ele discute sua definição de risco e como enxerga as diferentes categorias de investimentos em que atua. Reflete ainda sobre o que os melhores analistas de investimentos têm em comum, fala da sua formação pessoal e profissional, de como subestimamos o impacto da Inteligência Artificial e mais!

Neste episódio do Atrás do Retorno, Julio Vasconcellos recebe Fersen Lambranho, presidente do conselho da GP Investimentos e da G2D, para uma conversa sobre a importância da experiência operacional em investimentos privados, os desafios e aprendizados do Private Equity no Brasil e a influência da psicologia na transformação de negócios. 

Fersen compartilha histórias sobre sua trajetória, desde os anos nas Lojas Americanas até sua atuação como investidor global. Também discute temas diversos como sua paixão por arte, a educação que deu aos filhos e o cenário político recente do país.

Neste episódio, Florian Bartunek, fundador da Constellation Asset Management, compartilha lições acumuladas em mais de 25 anos de carreira, do seu início no Pactual à fundação da gestora que preside até hoje. Ele , como o Banco Nacional, as Lojas Arapuã e a Telebrás. 

Florian compartilha lições de erros e acertos marcantes em investimentos, e fala também do que aprendeu observando grandes investidores como Luiz César Fernandes, Paulo Guedes, André Jakurski e Jorge Paulo Lemann. Ele discute sua filosofia de investimento, destacando a importância do horizonte de tempo do investidor e das barreiras de entrada para um negócio. Nossa conversa toca ainda em temas pessoais, como sua relação com a arte, a educação dos filhos e a filantropia como privilégio e obrigação moral.

Nelson Tanure é um dos investidores e empresários mais notáveis do Brasil. Ao longo da sua carreira, participou de mais de 200 transações e liderou grandes reestruturações de empresas sob estresse financeiro.

Nesta conversa, Tanure discute como a introspecção e o estudo profundo são fundamentais na formulação de teses de investimento. Nelson explora sua abordagem única para conduzir turnarounds em empresas em dificuldade e compartilha também histórias de seus sucessos e fracassos. Reflete ainda sobre o Brasil, suas frustrações e desejos com o país, e sobre suas paixões pessoais e o que mantém seu impulso de realização vivo. 

Paulo Passoni é sócio-diretor e head de growth equity do Valor Capital Group. Sua trajetória em investimentos é de uma riqueza rara. Ao longo das quase duas décadas investindo, Paulo atuou em mercados públicos e privados, cobrindo uma ampla variedade de classes de ativos e geografias. Fez isso passando por algumas das mais renomadas casas de investimento globais, como Eton Park, Third Point e SoftBank.

Na nossa conversa, exploramos temas como os aprendizados de public equities que aplica em investimentos de growth, sua abordagem probabilística para decisões de investimentos e como pensar em valuations. Paulo também compartilha aprendizados de filantropia, sua visão sobre religião, criação de filhos e mais.

Neste episódio, recebemos Fernando Marques Oliveira, sócio e head da América Latina no HIG, para um mergulho profundo na história do private equity no Brasil. Fernando relembra seu início meteórico no Banco Icatu, o crescimento do mercado de private equity no país, a passagem pela General Atlantic e sua transição para liderar o HIG LatAm e focar em empresas de middle market. 

Exploramos ainda temas como gestão de talentos, processos de diligência em escala e também temas de interesse pessoal do Fernando, como a filantropia, a arte, a filosofia e a literatura.

(00:00) Abertura

(01:05) O início da carreira no Banco Icatu

(03:20) O que levou ao sucesso profissional acelerado

(06:08) O início do mercado de Private Equity no Brasil

(09:56) O deal da Mabel

(14:25) A decisão de ir para a General Atlantic

(18:51) Aprendizados na GA

(20:56) Investimento mais marcante na GA

(23:13) A cultura da GA

(25:12) A oportunidade do middle market

(31:19) A transição para gerir equipes de investimento maiores

(35:06) A gestão de talentos no H.I.G.

(37:23) Modelo ideal de operação para firmas globais

(41:15) Como tomar decisões assertivas e aceleradas

(44:58) Processos de negociação e construção de deals

(50:54) Por que instalar o H.I.G. no Rio

(53:26) Influências da infância na formação pessoal

(54:39) Principais lições da família

(55:30) A importância da formação multidisciplinar

(58:00) A paixão pela arte

(01:04:09) Como pensa sobre filantropia

(01:07:22) Como aborda a criação do seu filho

(01:09:51) Um quadro marcante

(01:10:59) Recomendações de livros

Luiz Orenstein é sócio da Dynamo há quase trinta anos. Antes, teve extensa carreira pública no BNDES, onde passou duas décadas, e como acadêmico, sendo Doutor em Ciência Política e Mestre em Economia.

Neste episódio, conversamos sobre a sua relação pessoal com a curiosidade. Destrinchamos seu processo de análise de empresas e discutimos a importância de modelos mentais e do pensamento multidisciplinar. Luiz também reflete sobre os maiores aprendizados da sua carreira e o que diria ao Luiz de 18 anos.

(00:00) Abertura

(00:55) A importância da curiosidade

(04:04) Como analisar empresas com profundidade

(07:38) Como lidar com a complexidade

(09:25) O valor dos modelos mentais

(11:32) O processo de decisão colegiada da Dynamo

(19:44) O impacto da pandemia na colaboração

(21:24) A atitude participativa da Dynamo

(24:56) A experiência com Private Equity

(31:22) Aprendizados com fundos de endowment

(34:06) Natura: um erro marcante na carreira

(38:16) Surgimento das primeiras empresas tech

(41:09) O papel da intuição

(44:27) Como conciliar intuição individual e decisão coletiva

(46:25) Como aborda macro nas análises de investimentos

(48:25) Erros de omissão em investimentos

(50:12) O que é desenvolvimento econômico

(55:20) Amizade e relação com o Bruno Rocha

(01:01:08) Desafios de educar filhos

(01:04:56) Carta para o Luiz de 18 anos

O Atrás do Retorno é um espaço de diálogo e exploração sobre a arte e a ciência de investir. 

Julio Vasconcellos, sócio-fundador do fundo de Venture Capital Atlantico, conversa quinzenalmente com os grandes personagens que constroem o mercado financeiro brasileiro. Explorando suas trajetórias profissionais e pessoais, as conversas retratam as histórias e lições atemporais que moldaram as filosofias de investimento, de trabalho e de vida desses investidores e alocadores de capital.