As práticas pandêmicas, culturais e de trabalho mudaram para sempre as interrupções na cadeia de suprimentos impactando a produção de alimentos, a guerra na Europa. Soa familiar? Bem, esta é uma descrição precisa da Europa e do Oriente Médio no século VI d.C., durante e após a Peste Justiniana.

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Durante o mês passado, discutimos narrativas falsas que acreditamos serem predominantes nos mercados financeiros de hoje. Este ainda não foi, de forma alguma, um processo exaustivo, existem muitos outros temas importantes que consideramos que estão mal orientados, não apoiados por evidências, e que se tornaram o pensamento dominante. No entanto, este é provavelmente um bom momento para fazer uma pausa e pensar sobre o que podemos concluir até agora de nossa discussão sobre narrativas falsas.

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Esta semana, a falsa narrativa que queremos contestar é o tema da inflação. É difícil deixar passar essa questão, que agora está cada vez mais fazendo parte do dia a dia de todos, além de impactar significativamente os mercados de investimentos. Depois de permanecer praticamente adormecida no mundo desenvolvido nos últimos 30 anos, a inflação rapidamente atingiu seu nível mais alto desde a década de 1980, pegando de surpresa governos, bancos centrais e consumidores comuns.

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Na semana passada, apresentamos a primeira de nossas “falsas narrativas” nos mercados financeiros, a desglobalização. Explicamos por que achamos que ideias como essa nos mercados podem ser tão atraentes, oferecendo explicações simples para o que está acontecendo em um mundo complexo, muitas vezes aleatório. O risco das falsas narrativas é que elas podem desviar os investidores, alocando capital para o que eles pensam ser uma grande tendência, mas o que poderia ser, de fato, uma negociação sobrecomprada com riscos ocultos significativos. Separar as narrativas verdadeiras das falsas é fundamental para o sucesso dos investidores de longo prazo. Identificar falsas narrativas também pode oferecer aos investidores oportunidades únicas de investimento para apostar contra elas.

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Uma narrativa conecta fatos para formar uma história. Os humanos evoluíram para se conectar emocionalmente com as histórias, eles dão contexto e significado aos eventos, sejam eles fictícios ou do mundo real. As narrativas podem ser extremamente poderosas, dando origem a religiões com bilhões de seguidores, gerando estados nacionais modernos que abrangem continentes inteiros. As narrativas têm energizado às maiores conquistas da humanidade e alimentado seus crimes mais atrozes.

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As reportagens da mídia sobre a economia e sua direção estão quase sempre atrasadas. Isso se deve em grande parte à natureza dos dados em que se baseiam para descobrir o que está acontecendo na economia...

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A volatilidade do mercado permanece elevada, com preocupações contínuas sobre a inflação e a fraqueza da economia pesando sobre o sentimento do mercado. Para o mercado de ações, isto significa que a volatilidade provavelmente continuará e (para ecoar o episódio da semana passada) provavelmente ainda não vimos os pontos baixos neste mercado baixista de ações.

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