Les marchés européens sont en ce moment sur un petit nuage. Car depuis quelque temps les investisseurs accourent du monde entier pour acheter des actions européennes.

 

Les investisseurs sont en train de redécouvrir les charmes d’un vieux continent qui les faisaient fuir il y a encore quelques mois. En 2016, 100 milliards d’euros sont sortis des bourses européennes. Un exode massif dû en grande partie aux incertitudes politiques. Le Brexit, la montée des extrêmes un peu partout en Europe, et notamment en France, les a rendus frileux.

Mais depuis le début de l’année, la donne a complètement changé. Les entrées nettes de capitaux ont été très fortes au premier trimestre, et les bourses enregistrent des hausses prodigieuses, + 12 % à Milan, + 19 % à Madrid. Les capitaux flottants sont en train d’effectuer une grande rotation : ils délaissent les marchés américains pour se reporter sur les marchés européens.

Est-ce qu’il y a un effet Macron ?

L’élection d’Emmanuel Macron n’a pas été le déclencheur du mouvement, puisqu’il a commencé dès janvier, mais son arrivée à l’Élysée a c’est vrai un effet enchanteur, les marchés européens ont bondi dès l’annonce des résultats du premier tour qui lui ont entrouvert la porte de l’Élysée. L’Europe politique plus stable est aussi redevenue attractive parce que le climat des affaires est au beau fixe. Au premier trimestre, la croissance européenne a dépassé la croissance américaine. Les carnets de commandes des entreprises se remplissent, et puis les fonds regardent de près les performances des entreprises européennes.

Leurs marges, aujourd’hui de 5 %, peuvent encore progresser tandis que celles des sociétés américaines semblent avoir atteint un plafond à plus de 8 %. Elles n’ont toujours pas retrouvé les profits d’avant la crise, elles ont donc devant elles une forte marge de progression. Comme les actions européennes ont été longtemps sous-évaluées faute de demande, c’est le moment ou jamais d’en acheter.

Comment expliquer le désintérêt des investisseurs pour les marchés américains ?

D’abord parce que les actions américaines ont tellement grimpé qu’elles commencent à être surévaluées, il faut s’attendre à une correction dans les prochains mois. Et puis les signaux économiques sont assez mitigés, difficiles à interpréter. Le marché américain de l’emploi se porte bien, mais la consommation est inférieure aux attentes des analystes.

Enfin l’élection de Donald Trump, le président qui voulait déverser des milliards sur l’économie américaine, a été fêtée par les marchés, mais son plan de relance se fait désirer, c’est pourquoi les investisseurs allègent leur placement sur les marchés américains et s’intéressent à l’Europe, mais aussi aux pays émergents.

Toute l'Europe se réjouit de l'élection d'Emmanuel Macron. Le nouveau président français incarne un renouveau du projet européen. Mais cet élan politique se heurte à la réalité des finances françaises, toujours sous haute surveillance en raison du déficit excessif.

 

Ce 9 mai, journée de l’Europe, aurait pu être un moment de bonheur complet pour ce nouveau président si europhile, mais la réalité de la zone monétaire s’est imposé à lui et a déjà cassé l’ambiance. Avec les multiples mises en garde qui lui sont adressées. La toute puissante Angela Merkel le sermonne : le soutien allemand ne remplacera pas une politique française. Entendez « une politique de réforme ».

Jean-Claude Juncker, le président de la Commission, lui aussi a envoyé un avertissement au jeune président : il y a en France trop de dépenses publiques au mauvais endroit. Enfin ce matin, Pierre Moscovici, le commissaire français aux Affaires économiques, enfonce le clou en appelant Emmanuel Macron à sortir la France de la procédure de déficit excessif.

 

Car les comptes français sont toujours sous haute surveillance ?

 

Tant que le déficit dépassera la barre des 3 %, Paris restera sous la pression de Bruxelles. D’après les dernières prévisions de la Commission, la France devrait échapper à cette supervision humiliante dès cette année avec un déficit estimé à 2,9 %. On saura jeudi si cette estimation est confirmée avec la publication des prévisions de croissance de Bruxelles.

La semaine prochaine, la Commission donnera ses recommandations pays par pays. Si la France parvient enfin à sortir de ce purgatoire, elle n’aura toutefois pas fini de purger sa peine. Car avec une dette qui représente 96 % du PIB, la France est loin de la barre maximale des 60 % définie par le pacte de stabilité. De nouvelles mesures d’économies seront sans doute exigées. Emmanuel Macron a donné des gages de bonne volonté en annonçant un programme de 60 milliards d’euros d’économie sur son quinquennat. On ne sait pas encore si cela suffira.

 

La rigueur exigée s’est beaucoup relâchée depuis que Jean-Claude Juncker a pris la tête de la commission

 

Paris, comme Madrid et Lisbonne bénéficient de sa bienveillance et dépassent régulièrement la ligne jaune. Quant à l’Allemagne, elle campe toujours sur ses positions orthodoxes. Pas question pour le moment de se lancer dans les eurobonds, les obligations européennes souhaitées par Emmanuel Macron, ont rappelé hier les Allemands. Mais après l’élection prévue cet automne en Allemagne, Berlin pourrait rapidement évoluer.

En cas de victoire des sociaux-démocrates, Berlin mettra de l’eau dans son vin, comme en témoignent les déclarations du vice-chancelier Sigmar Gabriel, qui dit vouloir en finir avec l’orthodoxie budgétaire. Et si la chancelière sauve son poste, tout n’est pas perdu pour autant. Elle aussi pourrait se montrer plus compréhensive avec le dogme de la maîtrise des dépenses publiques. À une condition : qu’Emmanuel Macron accomplisse en échange les vraies réformes structurelles. Et sa capacité à réformer dépendra du résultat des législatives, mais aussi de l’humeur de la rue.

La France aura dimanche soir 7 mai 2017 un nouveau président ou une nouvelle présidente. Dans quel état le ou la future locataire de l’Elysée va-t-il trouver l’économie française ?

Si on regarde cette économie en mouvement, la photo est plutôt réjouissante. On s’attend cette année en France à de fortes créations d’emplois et à des hausses des salaires. C’est bon pour le pouvoir d’achat et donc pour la consommation qui est le principal moteur de la croissance française. Le climat européen est favorable, d’après les dernières données d’Eurostat publiées ce mercredi la croissance est plus forte que prévu parmi les 27.

La croissance française est certes assez molle, pas plus de 1,3% depuis 2015 mais elle a démontré sa résilience, puisqu’elle s’est maintenue malgré la vague d’attentats et l’Etat d’urgence qui auraient pu ralentir l’activité. Et puis le déficit public a été ramené sous la barre des 3%. François Hollande va donc laisser les clés d’un Etat en train de retrouver un peu de souffle.

Mais le président sortant n’a pas réussi à inverser la courbe du chômage comme il s’y était engagé.

L’emploi est effectivement l’un des gros points noirs de l’économie française, incapable de sortir du chômage de masse, en partie à cause de sa démographie, on fait plus de bébés en France que dans d’autres pays européens, il y a donc plus de jeunes qui arrivent sur le marché du travail.

 

L’autre tendance lourde c’est la déprime de la balance commerciale. Nous importons toujours plus et nous exportons de moins en moins. L’industrie française est diversifiée mais elle n’a toujours pas accomplie sa mutation vers des produits à forte valeur ajoutée comme l’a fait l’Allemagne depuis des décennies, sur le milieu de gamme elle se trouve donc en concurrence avec des pays où les coûts de production sont plus faibles.

 

Les comptes publics sont maîtrisés, mais la dette continue d’augmenter.

 

Elle n’a cessé de grossir pendant le quinquennat de François Hollande, elle est presque égale au produit intérieur brut. Et elle pourrait se transformer en boulet quand les taux d’intérêt commenceront à remonter. Enfin la France n’est plus la quatrième puissance économique mondiale.

 

Elle a été dépassée par le Royaume-Uni. La France de 2017 est un pays en perte de vitesse, en témoigne cette croissance anémique, pas plus de 1,3% par an depuis deux ans, alors qu’il faut au moins 1,5% pour créer des emplois. Le nouveau chef de l’Etat va donc trouver un pays convalescent qui attend désespérément un traitement miracle pour être en bonne santé.

Le sultanat d’Oman, un pays pétrolier situé dans le Golfe, a été très affecté par l’effondrement des cours de l’or noir. Il cherche maintenant à redresser ses finances publiques en déficit et à diversifier son économie.

 

Cette année encore, le gouvernement maintient le cap sur l’austérité pour combler son déficit. Cela se manifeste surtout à la pompe à essence. Où une grosse partie des subventions ont été supprimées en janvier 2016. Depuis, le prix du carburant a augmenté de 60% et les omanais guettent chaque mois avec anxiété le nouveau prix fixé par le ministère du Pétrole.

 

En revanche, le sucre, le riz, l’eau et l’électricité sont toujours largement soutenus. Le gouvernement a opté pour la rigueur en douceur. Pour éviter la récession et les troubles de la rue. Car la crise pétrolière a été sévère, le produit intérieur brut par habitant est passé de 20 000 à 15 000 dollars en deux ans.

 

Pour compenser la baisse des revenus procurés par le pétrole l'Etat omanais augmente les taxes. 

 

Les entreprises sont les plus affectées et non les particuliers puisqu’ici il n’existe ni TVA ni impôt sur le revenu des ménages. L’impôt sur les sociétés a été relevé de quelques points. Et le prix du permis de travail pour les étrangers a grimpé de 50%. Certains expatriés ont perdu leur emploi et ont quitté le pays.

 

Mais ils sont toujours une composante essentielle de l'économie omanaise, les 2 millions recensés représentent la moitié de la population. Dernière hausse bien réelle intervenue il y a quelques jours : celle du visa touristique, il a quadruplé, il coûte désormais 20 rials omanais, soit 47 euros. 

 

Cette hausse des visas pourrait-elle freiner le tourisme ?

 

C'est ce que l'on redoute au ministère du Tourisme. Cette forte augmentation étonne au moment où le pays cherche à diversifier son économie pour rompre avec la trop forte dépendance à l'or noir. Mais c'est vrai aussi qu’Oman a développé un tourisme de luxe réservé à des vacanciers aux poches bien remplies.

 

Il s'agit des voisins du Golfe bien sûr, mais aussi des curieux du monde entier attirés par les paysages et la culture de ce pays tranquille et accueillant, Oman est un peu une oasis de paix au cœur d'une région agitée. La fréquentation est en forte hausse, mais le tourisme est encore une activité mineure, qui pèse dix fois moins que le pétrole. 

 

Quels sont les autres secteurs qu’Oman cherche à développer pour sortir des hydrocarbures ?

 

L'agriculture, la pêche, les mines, et la logistique, des secteurs destinés à favoriser les exportations. Oman cherche à valoriser sa position stratégique, pivot entre l’est et l’ouest, à l’entrée du détroit d’Ormuz. Ce n'est pas la première fois que ce pays du Golfe veut diversifier son économie ; le baril à 100 dollars a très vite anesthésié les ardeurs réformistes. Maintenant que ses coffres se vident, tout comme ses réserves en hydrocarbures, le sultanat a besoin d'attirer au plus vite les investisseurs étrangers pour réussir sa mutation.

Marine Le Pen veut redonner à la France une souveraineté monétaire et instaurer une double monnaie : l'euro et le franc. Un projet qui n'est pas sans conséquence.

 

Si Marine Le Pen remporte la victoire, elle promet une France avec deux monnaies, une commune et une nationale. « Dans un an, le Français pourra payer sa baguette en franc », affirme Florian Philippot, vice-président du Front national. Marine Le Pen veut redonner à la France une souveraineté monétaire qu’elle estime être la réponse aux problèmes économiques que connait le pays.

Concrètement, l’euro et le franc cohabiteraient. D’un côté les grands groupes positionnés à l’international et qui ont besoin de l’euro pour commercer avec l’extérieur, de l’autre les Français qui eux feront leurs achats quotidiens en franc. Mais que vaudra ce franc ? Le laissera-t-on flotter ou bien sera-t-il arrimé à l’euro ? Comment vont réagir les marchés ? Leur défiance va très rapidement faire chuter le nouveau franc. Certains économistes évaluent sa dépréciation entre 15 % et 20 %.

Après le Brexit la livre a chuté de 15 %

 

Quelles conséquences pour les particuliers ? La dévaluation entraîne une hausse des prix à la consommation. Les produits importés coûtent plus cher. Face à cette hausse des prix, les ménages réduisent leurs dépenses, car leur pouvoir d’achat est affaibli. Résultat : la consommation se grippe.

 

Autre inquiétude : l’épargne. Dans un climat d’incertitude, les taux d’intérêt s’envolent et entraînent une chute de la valeur de l’épargne. Auquel cas, la tentation sera grande pour les épargnants de retirer leurs économies, ce qui évidemment provoquerait une belle panique, poussant l’exécutif à mettre en place un contrôle des capitaux. Près d’un Français sur deux détient une assurance vie et rien ne garantit qu’ils pourront en sortir, car depuis la loi Sapin 2, l’État à la possibilité, s’il le juge nécessaire, de bloquer l’épargne.

Les risques du protectionnisme

Pour les entreprises, Marine Le Pen vante le protectionnisme et veut privilégier la production française en taxant davantage les produits importés. Dans la mesure où les importations diminuent à cause de la hausse des prix, les consommateurs vont acheter des produits locaux, ce qui peut être favorable, un temps, aux entreprises qui exportent peu. En revanche, celles qui commercent à l’étranger risquent d’affronter la riposte des pays qui verront leurs produits taxés à l’exportation vers la France.

Une sortie de l’euro mettrait en danger les entreprises financées par la dette. Pour se développer, elles ont toutes eu recours à des emprunts dont le montant est évalué à 2 800 milliards d’euros. Avec une dévaluation de 15 % à 20 %, mécaniquement, leur dette augmentera d’autant. Plus de dette, ce sont des remboursements plus importants, donc moins de trésoreries et des licenciements.

 

Quid de la dette de l’État

Il y a aussi la dette de l’État. Sortir de l’euro va prendre plus que quelques mois et créer de l’incertitude. Tout ce que les marchés redoutent. Comment dans ces conditions rassurer les investisseurs qui prêtent de l’argent à l’État français ? La réaction immédiate sera une envolée des taux d’intérêts, ce qui alourdira le montant de la dette. En réponse à ce risque, Marine Le Pen avance le « Lex Monetae » qui doit garantir, pour la quasi-totalité de la dette publique, qu’une créance de 1000 euros vaudra une créance de 1 000 nouveaux francs. C’est sans compter sur la dépréciation du franc qui entraînera une perte pour les créanciers au moment du remboursement.

 

Sous couvert d’indépendance monétaire, Marine Le Pen entend reprendre la main sur la création de la monnaie et si besoin faire marcher la planche à billets. Un bon moyen pour financer des mesures coûteuses, mais également pour plonger le pays dans une forte inflation.

La Grèce est parvenue dans la nuit du 1er au 2 mai à un accord avec ses créanciers, qui lui permet l'octroi d'une nouvelle tranche d'aide et, peut-être, l'ouverture de discussions sur l'allègement de sa dette.

 

Dans la continuité de l'accord de principe qui avait été trouvé le 7 avril dernier, les discussions entre la Grèce et ses créanciers, à savoir, la Commission européenne, l'Union européenne et le FMI, le Fonds monétaire international, ont abouti cette nuit à un accord préliminaire pour le versement d'une nouvelle tranche d'aide. Athènes va donc pouvoir rembourser une échéance de sa dette de 7 milliards d'euros en juillet. En 2015, la Grèce avait en effet bénéficié d'un plan de soutien de 86 milliards d'euros. Ce nouvel accord a donné lieu à des contreparties.

 

Le ministre grec des Finances Euclide Tsakalotos a dû donner des gages. En échange du déblocage de cette nouvelle tranche d'aide, l'accord prévoit une réduction des dépenses entre 2019 et 2020. Cela se traduira par une réforme du marché du travail, du secteur de l'énergie, mais aussi par une nouvelle hausse des impôts et une baisse des retraites proche de 9 %, la quatorzième en sept ans... Le ministre grec des Finances s'opposait à ce dernier point mais finalement il a cédé, ce qui a permis de poursuivre les discussions avec les créanciers. Le gouvernement de gauche d’Alexis Tsipras s'est engagé à réduire les dépenses publiques de 2 % de son PIB, ce qui correspond à près de 3,7 milliards d'euros d'économie. Des décisions impopulaires, mais après des mois de blocage, Athènes n'avait pas d'autres choix que d'accéder aux exigences de l'Allemagne et du FMI qui sinon se seraient opposées au déblocage de ces fonds. 

 

Des contreparties

 

La Grèce a déjà procédé à des coupes budgétaires importantes et baissé drastiquement ses dépenses publiques, qui selon Elstat, l'agence grecque des statistiques, sont passées de 95 milliards 200 millions d'euros en 2015 à 86,1 milliards d'euros en 2016. De plus, le pays a engrangé des recettes grâce au tourisme et aux hausses d'impôts. Le résultat a été assez surprenant, puisqu'en 2016, la Grèce a dégagé un excédent budgétaire de 3,9 % du PIB, hors poids de la dette, un chiffre largement supérieur aux objectifs fixé par ses bailleurs. Mais cela reste insuffisant au regard de la dette abyssale du pays. 

 

Ce nouvel accord pourrait, selon Euclide Tsakalotos, ouvrir la voie à une réduction de la dette. Si les négociations autour de l'octroi de cette nouvelle aide ont pris tant de retard, elles auraient dû se conclure en décembre, c'est parce que l'allègement de la dette est un point de désaccord entre l'Allemagne et le FMI. L'institution considère que son poids, qui équivaut à 180 % du PIB, est insoutenable pour la Grèce, et qu’il faudra en passer par une restructuration, alors que l'Allemagne s'y oppose, refusant tout allègement.

En coulisse, le Premier ministre Alexis Tsipras a bataillé dur pour obtenir de ses créanciers la réduction de la dette grecque contre de nouvelles mesures d'austérité. Seul moyen de faire passer la pilule à la population qui a prévu une journée de grève générale le 17 mai.

Ils ont tous les deux la quarantaine, veulent dépasser le traditionnel clivage gauche-droite. Tous les deux veulent relancer une économie qui stagne en faisant éclater certaines rigidités. En France, Emmanuel Macron entend devenir le plus jeune président de la République, tandis que Matteo Renzi en Italie était en 2014 le plus jeune président du Conseil de la péninsule avant de connaître l'échec et la démission. Deux programmes économiques et sociaux qui convergent sur de nombreux points.

 

« Si j’étais Français je voterais Macron », affirme sans ambages Matteo Renzi qui a repris haut la main dimanche la tête du Parti démocrate, situé centre gauche de l’échiquier politique italien. De son côté, Emmanuel Macron avoue s’être inspiré de Matteo Renzi pour certaines de ses propositions. C’est dire si les deux hommes s’apprécient. Ils sont tous deux résolument Européens et opposés, chacun dans son pays, à un fort mouvement d’extrême droite et populiste. Le Front national en France, le Mouvement 5 étoiles de Beppe Grillo en Italie.

 

Les points communs

Emmanuel Macron et Matteo Renzi ont des politiques convergentes dans trois domaines principaux : la fluidification du marché du travail, la réduction des dépenses publiques, la simplification administrative afin de libérer les énergies, notamment dans l’économie. 

 

Le marché du travail est en effet une question cruciale dans ces deux pays touchés par un taux de chômage élevé. Alors qu’il était président du Conseil italien, Matteo Renzi s’est attaqué à l’un de ces travaux d’Hercule. C’est le Jobs act adopté en décembre 2014 qui introduit plus de flexibilité dans l’emploi : licenciements plus faciles, aides fiscales à l’embauche et lutte contre l’emploi précaire, avec des résultats plutôt mitigés. Emmanuel Macron l’un des inspirateurs de la loi travail, dite El Khomri, avait cet exemple en tête.

Par ailleurs, Matteo Renzi a imposé la réforme en dépit des oppositions, se gagnant le surnom de « Thatcher italien ». Cela évoque le choix fait par Emmanuel Macron de recourir aux ordonnances pour réformer dès l’été prochain le droit du travail en France afin de favoriser les accords majoritaires d’entreprise ou de branche et encadrer les décisions des Prud’hommes.

 

Réductions des fonctionnaires

En ce qui concerne l’allégement des dépenses publiques, Matteo Renzi a fait adopter en 2015 une loi de simplification administrative et d’économies dans la fonction publique. Les fonctionnaires italiens sont classés parmi les moins efficaces des pays industrialisés. Désormais, ils pourront être licenciés. Mais surtout la loi prévoit la réduction drastique du nombre des administrations locales, des Chambres de commerce régionales et autres offices publics, ainsi qu’un désengagement de l’Etat de milliers d’entreprises publiques. Par un biais différent, Emmanuel Macron propose de supprimer 120 000 emplois de fonctionnaires sur la durée du quinquennat et de réduire d’un tiers, pas moins, le nombre des parlementaires et d’un quart celui des départements.

 

Les Italiens voient aussi l’exemple de Renzi dans les propositions d’Emmanuel Macron d’augmenter le minimum vieillesse, de supprimer pour partie la taxe d’habitation ou d’instaurer un chèque culturel de 500 euros pour les jeunes de 18 ans.

 

Matteo Renzi qui devra affronter des élections législatives d’ici début 2018 compte beaucoup sur l’arrivée à l’Élysée d’Emmanuel Macron. Lui qui a souvent cité le « Yes we can » de l’ancien président américain Barack Obama, a repris à son compte le slogan « En Marche! » d’Emmanuel Macron pour lancer dans la péninsule son mouvement « In cammino ».

Aux Etats-Unis, Google et Facebook s’accaparent la croissance du marché de la publicité en ligne. Les deux géants de l’internet profitent de l’essor de la vidéo sur internet et du mobile.

Les deux plateformes en ligne ont en effet trusté l'année dernière 99% de la croissance des investissements publicitaires en ligne outre atlantique, le plus grand marché du monde. Un marché estimé à plus de 72 milliards de dollars. Selon Les Echos, les deux géants auraient capté à eux seuls 77% du marché. Cette mainmise s’explique par l’essor du mobile et de la vidéo en ligne, deux leviers où Google et Facebook se sont imposés.

Ainsi YouTube, une des filiales de Google que tout le monde utilise sur son smartphone, est la première plateforme mondiale de partage de vidéo. L’an dernier pour la première fois, les investissements publicitaires sur mobile aux Etats-Unis ont représenté plus de la moitié du total des dépenses numériques des annonceurs.

Comment s'explique cette position dominante des deux géants américains ?

 

Les deux plateformes pratiquent une sorte de dumping car elles appliquent des tarifs très concurrentiels associés à une volumétrie énorme. Une situation qu’on retrouve en France d’ailleurs où les deux géants possèdent les deux tiers du marché publicitaire digitale. Ce qui pose problème aux médias historiques, qui tirent leurs profits des publicités.

Peut-on dire que les groupes américains, comme Google, Amazon, Facebook ou encore Apple dominent aujourd'hui le marché ?

Leurs capacités financières sont énormes. En capitalisation boursière les quatre titans pèsent plus que le CAC 40 en France. Aucun secteur ne leur échappe ; musique, livre, cinéma, publicité, distribution. Leurs chiffres d’affaires ne cessent de croître. Exemple : au premier trimestre de cette année alphabet, la maison mère de Google, a réalisé une croissance de son chiffre d’affaires de 22%, bien supérieure aux attentes du marché. Un résultat qui doit beaucoup aux recettes publicitaires de sa filiale vedette, Google. Idem pour Amazon, dont le chiffre d’affaires a augmenté de 23%.

 

Les géants américains sont devenus tellement puissants que le Danemark a nommé un ambassadeur du numérique à la Silicon Valley. Cela  montre le poids politique de ces sociétés sur la scène internationale.

Le Danemark considère tout simplement ces géants du net comme des nations. Et on comprend d'autant plus cette position que ces groupes investissent parfois des centaines de millions de dollars dans les pays où ils sont présents. Au Danemark, Apple va investir 850 millions d’euros pour construire un centre de données, le plus grand investissement privé étranger de l’histoire du pays.

United Airlines offrira 10 000 dollars aux passagers acceptant de renoncer à leur vol en cas de surréservation. Avec ce bonus confortable la compagnie américaine espère mettre un terme à la crise provoquée par l'expulsion musclée de l'un de ses passagers.

La compagnie a également annoncé la fin du débarquement des passagers déjà installés dans l'avion et surtout elle promet de limiter le recours au système des surréservations. C'est une opération de reconquête car sa réputation continue de souffrir de l’affaire. Faute d'avoir eu la bonne réaction au bon moment, les écarts constatés à bord des vols de United Airlines se répandent comme une traînée de poudre sur internet depuis le 9 avril 2017, date de l'expulsion par la force qui a fait le buzz sur la toile.

Cela va du couple débarqué pour avoir voulu occuper des sièges surclassés à la piqûre de scorpion en vol, en passant par la mort d'un lapin transporté en soute. Les décès d'animaux en vol sont rares, mais près de la moitié se sont produits à bord des avions de cette compagnie en 2016, apprend-on à cette occasion.

Le recours à la surréservation remis en cause ?

Dans l'univers ultra concurrentiel du transport aérien cette pratique permet aux compagnies de rentabiliser au maximum des vols proposés aux prix les plus bas possibles. Le surbooking est aussi utile en cas de retard des correspondances. Pas question donc pour les compagnies de renoncer à un tel instrument de régulation.

En limitant son usage United Airlines s'attend à perdre de l'argent, mais c'est le prix à payer pour sa gestion calamiteuse de la crise. Ses concurrents ont beaucoup mieux réagi. Delta a été la première à proposer une prime de 10 000 dollars et American Airlines a pris l'engagement de son côté de ne plus contraindre un passager à céder son siège.

United Airlines aurait perdu des clients dans cette crise

C'est en tout cas ce qui ressort d'un sondage. Pour un même vol proposé aux mêmes conditions de prix et de trajet par deux compagnies, les Américains sondés non informés du scandale choisissaient à 50% l'une ou l'autre, en revanche ceux qui savaient n'étaient plus que 20% à acheter le billet United Airlines.

Une majorité préfère encore éviter la compagnie même si elle propose un vol moins cher et moins long. Ce n'est néanmoins qu'un sondage, à prendre avec précaution. A la Bourse, la sanction a été immédiate, l'action a chuté de 6% mais elle a depuis largement récupéré.

Aucune sanction prise contre le personnel de United Airlines

Il aurait été délicat de faire porter le chapeau aux navigants qui obéissent aux règles fixées par la compagnie. Oscar Munoz, le PDG de United Airlines a en revanche été prié par le conseil d'administration de se concentrer désormais sur la satisfaction des clients. Sa rémunération future en dépend. 

Celui qui venait d'être nommé meilleur communicant américain de l'année doit surtout tourner sept fois sa langue dans sa bouche avant de parler. Son péché originel a été de nier l’importance des faits en parlant « d'évènements contrariants » et en proposant un arrangement au passager maltraité sans réaliser les dégâts provoqués par son expulsion dans l'opinion mondiale.

Aux Etats-Unis, Donald Trump présente ce mercredi sa grande réforme fiscale. Sa philosophie : moins d'impôt pour les entreprises comme pour les particuliers.

Donald Trump endosse l’habit du père Noël à l’approche de l’été. Fidèle à ses promesses de campagne, il abaisse le taux d'imposition des sociétés de 35 à 15%. Pour les ménages il est question de simplifier l'impôt sur le revenu avec un passage de 7 à 3 tranches et d’abaisser le taux maximal d'imposition à 33%. 73 millions de contribuables américains devraient ainsi échapper à l'impôt et 30 millions paieront 1 000 dollars de moins par an soulignent les partisans de la réforme.

Le Tax Policy Center, un institut américain de recherche en politique fiscale a une tout autre lecture, basée sur son analyse du programme fiscal. Ses conclusions : près de la moitié des réductions profiteront au 1% des plus riches. Les cadeaux de Trump sont surtout destinés à ce public-là. Cette réforme n'aura donc aucun effet «redistributif».

Ces baisses d'impôt auront-elles un effet positif sur la croissance ?

C'est ce qu'affirme Steve Mnuchin, le secrétaire américain au Trésor. Il pense que ce coup de pouce va multiplier la croissance américaine par 2,  la faisant passer de 1,5% en 2016 à 3% dès cette année. Les petites entreprises américaines vont certes profiter de cette baisse. Mais pas vraiment les grandes qui ont déjà des stratégies très élaborées pour échapper à l'impôt.

 

Les multinationales au mieux verront surtout leurs profits augmenter ; rien n'indique qu'elles vont réinvestir dans l'activité. Quant aux ménages les plus riches qui vont bénéficier de ces baisses, on sait qu’ils ne consomment pas plus quand leurs revenus augmentent. Ils ont tendance à épargner, ce qui ne va pas vraiment soutenir la croissance.

 

Moins d'impôt c'est aussi moins de recettes pour l'Etat américain.

 

D'après Steve Mnuchin, les baisses d'impôts devraient très rapidement être financées par cette vigueur retrouvée de l'économie américaine. Une théorie, ou une croyance, démentie par l'histoire américaine : les réductions d'impôts décidées par Ronald Reagan ou par Bush père n'ont pas débouché sur une amélioration durable de la croissance ; elles ont en revanche toujours alourdi le déficit.

 

Donald Trump a dû reculer sur la refonte de l'Obamacare faute de majorité au Congrès, aura-t-il plus de succès avec son grand soir fiscal ?

 

A priori, les républicains sont favorables aux baisses d'impôts. Mais ils sont aussi vigilants sur la maîtrise du déficit public. La taxe d'ajustement frontalier que Trump avait promise pour compenser les pertes occasionnées par sa réforme est déjà mise de côté. Parce qu'elle n'est pas conforme aux règles de l'organisation mondiale du commerce. Difficile de voter une réforme qui aggrave le déficit américain.

 

Et puis le congrès a d'autres préoccupations plus urgentes : trouver un accord pour boucler le budget 2017 avant vendredi minuit, sinon le shutdown, la fermeture de toutes les administrations, interviendra dès ce week-end. Un compte à rebours qui rappelle opportunément à quel point les finances publiques des Etats-Unis sont déjà en piteux état.