Beta Finch - Industrials - ES

**ALEX**: ¡Hola y bienvenidos a Beta Finch, su desglose de ganancias impulsado por inteligencia artificial! Soy Alex, y conmigo está Jordan. Hoy analizamos los resultados del primer trimestre de 2026 de Deere & Company, que acaba de reportar algunas cifras bastante impresionantes.

Antes de comenzar, quiero aclarar algo importante: Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN**: Exacto, Alex. Y qué trimestre para Deere. Los números principales son realmente sólidos: ingresos netos y revenues subieron 13% a $9.61 mil millones, con las ventas netas de operaciones de equipos aumentando 18% a $8 mil millones. El ingreso neto fue de $656 millones, o $2.42 por acción diluida.

**ALEX**: Lo que me llamó la atención es que todos sus segmentos de negocio entregaron ventas netas más altas año tras año. Small Ag & Turf y Construction & Forestry crecieron más del 20%. Eso es bastante impresionante considerando el entorno desafiante que hemos visto en agricultura.

**JORDAN**: Absolutamente. Y aquí está lo interesante - los resultados del trimestre excedieron sus pronósticos, principalmente debido a volúmenes de envío que estuvieron por delante de su plan inicial. Lo más importante es que vieron un fortalecimiento continuo de sus libros de órdenes en varias líneas de productos, especialmente en Small Ag & Turf y Construction.

**ALEX**: Hablemos de los segmentos individuales porque hay algunas historias fascinantes aquí. En Production & Precision Ag, que es básicamente su negocio de agricultura grande, las ventas netas fueron de $3.163 mil millones, un aumento del 3%. Pero el margen operativo fue solo del 4.4%. Jordan, ¿qué está pasando ahí?

**JORDAN**: Es una buena pregunta, Alex. El margen más bajo se debió principalmente a aranceles más altos, una mezcla de ventas desfavorable y mayores gastos de garantía. Pero aquí está lo crucial - la gerencia dice que creen que 2026 marca el fondo del ciclo actual. Están viendo una mejora modesta en su pronóstico de ventas netas para North American Large Ag este año.

**ALEX**: Eso es una declaración bastante audaz - llamar al fondo del ciclo. ¿Qué evidencia están viendo?

**JORDAN**: Bueno, mencionaron que su programa de pedidos tempranos combinados terminó mejor de lo esperado, y la actividad de pedidos de tractores grandes ha aumentado. También están viendo mejoras en los inventarios de equipos usados, lo cual es crucial. Los inventarios usados de tractores de alta potencia bajaron más del 10% desde su pico en marzo de 2025.

**ALEX**: Eso es significativo porque los inventarios usados altos han sido un gran obstáculo para las ventas nuevas. Ahora, pasemos a Construction & Forestry porque ahí es donde realmente vemos los números espectaculares.

**JORDAN**: ¡Exactamente! Las ventas netas aumentaron aproximadamente 34% año tras año a $2.67 mil millones. La ganancia operativa más que se duplicó año tras año, resultando en un margen operativo del 5.1%. Y aquí está la parte emocionante - su libro de órdenes ha subido más del 50% en el último trimestre, alcanzando su punto más alto desde mayo de 2024.

**ALEX**: Y tienen algunas noticias de productos muy emocionantes. Están lanzando sus nuevas excavadoras diseñadas por Deere de clase de 20 toneladas en el próximo show CONEXPO. Estas son las primeras máquinas completamente diseñadas por Deere y construidas en Kernersville, Carolina del Norte.

**JORDAN**: Las excavadoras representan aproximadamente el 40% de la industria de equipos de construcción de América del Norte, así que esta es una gran oportunidad. También completaron ayer la adquisición de Tenna, que proporciona una plataforma tecnológica líder que automatiza los flujos de trabajo de contratistas y mejora la visibilidad de las o

Este episodio incluye contenido generado por IA.

**ALEX:** ¡Bienvenidos a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por inteligencia artificial! Soy Alex, y conmigo está mi coanfitrión Jordan. Hoy desglosamos los resultados del cuarto trimestre 2025 de Caterpillar, que fueron absolutamente espectaculares.

**JORDAN:** Así es, Alex. Antes de sumergirnos en estos números récord, necesito mencionar algo importante para nuestros oyentes.

**ALEX:** Por supuesto. Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN:** Perfecto. Ahora sí, hablemos de estos números increíbles. Alex, ¿por dónde empezamos?

**ALEX:** Jordan, empecemos con lo grande: Caterpillar reportó ventas e ingresos récord de $67.6 mil millones para el año completo, un crecimiento del 4% interanual. Pero lo que realmente me impresionó fue su cartera de pedidos pendientes.

**JORDAN:** ¡Exacto! La cartera de pedidos creció a un nivel récord de $51 mil millones, un aumento del 71% comparado con el año anterior. Eso es $21 mil millones adicionales en pedidos pendientes. Y aquí está lo interesante: solo el 62% de esa cartera se espera entregar en los próximos doce meses, que es menor al promedio histórico.

**ALEX:** Eso nos dice que tienen visibilidad de ingresos mucho más allá de 2026, especialmente en el segmento de energía. Hablando de energía, ese fue realmente el protagonista del trimestre, ¿verdad?

**JORDAN:** Sin duda. Las ventas de Power and Energy crecieron 23% en el trimestre, alcanzando $9.4 mil millones. Joe Creed, el CEO, mencionó que las ventas de generación de energía crecieron 44%, impulsadas por la fuerte demanda de conjuntos generadores grandes y turbinas para aplicaciones de centros de datos.

**ALEX:** Y ahí está el factor clave que todos están siguiendo: la inteligencia artificial y los centros de datos. Caterpillar anunció ayer un pedido masivo de dos gigavatios de conjuntos generadores para American Intelligence and Power Corporation para el Monarch Compute Campus.

**JORDAN:** Ese es uno de sus pedidos más grandes para soluciones de energía completas. Y aquí está lo loco: dijeron que han recibido cuatro pedidos de al menos un gigavatio cada uno para energía primaria de centros de datos. Estamos hablando de miles de millones en ingresos futuros.

**ALEX:** Pero no todo es color de rosa. Hablemos del elefante en la habitación: los aranceles. Los costos incrementales de aranceles fueron de $1.7 mil millones en 2025, y esperan que aumenten a $2.6 mil millones en 2026.

**JORDAN:** Correcto. Andrew Bonfield, el CFO, fue muy claro: estos aranceles van a presionar los márgenes. Esperan que el margen de beneficio operativo ajustado esté cerca del extremo inferior del rango objetivo, incluyendo el impacto de los aranceles. Sin los aranceles, estarían en la mitad superior del rango.

**ALEX:** Es importante que los inversionistas entiendan esto. El margen de beneficio operativo ajustado fue del 17.2% para el año, dentro del rango objetivo, pero los aranceles seguirán siendo un viento en contra significativo.

**JORDAN:** Hablemos de los otros segmentos. Construction Industries tuvo un trimestre sólido con ventas de $6.9 mil millones, un aumento del 15%. Pero su margen cayó a 14.9%, una disminución de 470 puntos básicos, principalmente debido a los aranceles.

**ALEX:** Y Resource Industries vio ventas de $3.4 mil millones, un aumento del 13%, pero su margen también se vio afectado, cayendo a 10.7%. Sin embargo, lo emocionante aquí es que tuvieron uno de sus mejores trimestres de pedidos desde 2021.

**JORDAN:** Lo que me gusta es la diversificación geográfica de la demanda. Vieron fortaleza en construcción pesada en América del Norte, pedidos sólidos de minería en América del Sur relacionados con cobre, y crecimiento continuo en aplicacion

Este episodio incluye contenido generado por IA.

**ALEX**: ¡Bienvenidos a Beta Finch, su análisis de resultados empresariales impulsado por inteligencia artificial! Soy Alex, y me acompaña mi co-anfitrión Jordan. Hoy nos sumergimos en los resultados del cuarto trimestre 2025 de Boeing, y déjenme decirles que ha sido una montaña rusa para esta empresa.

Antes de comenzar, debo mencionar que este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversión. Siempre haga su propia investigación y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversión.

**JORDAN**: Exacto, Alex. Y vaya que Boeing necesitaba estos resultados después del año tan difícil que tuvieron. Hablemos de los números principales porque realmente llamaron la atención.

**ALEX**: Absolutamente. Boeing reportó ingresos de $23.9 mil millones en el trimestre, lo que representa el total trimestral más alto desde 2018. Eso es un aumento del 57% año tras año. Para poner esto en perspectiva, Jordan, esta es una empresa que ha estado luchando por estabilizarse.

**JORDAN**: Es impresionante, Alex. Y lo que me parece más interesante es que lograron un flujo de caja libre positivo de $375 millones en el trimestre. Pero aquí está la parte compleja: para el año completo, todavía tuvieron un uso de caja de $1.9 mil millones. Es como si estuviéramos viendo el momento de inflexión en tiempo real.

**ALEX**: Exactamente. Y hablando de momentos de inflexión, el CEO Kelly Ortberg fue muy claro sobre dónde está la empresa. Dijo, y cito: "No hemos dado completamente la vuelta a la esquina, pero estamos haciendo progreso real". Me encanta esa honestidad.

**JORDAN**: Sí, y creo que esa honestidad se refleja en sus proyecciones. Boeing está proyectando un flujo de caja libre de $1 a $3 mil millones para 2026. Pero aquí viene lo interesante: dijeron que si ajustas por todos los problemas heredados - las consideraciones a clientes, los programas de defensa problemáticos, la integración de Spirit AeroSystems - estarías viendo un flujo de caja de dígitos altos.

**ALEX**: Hablemos de esa adquisición de Spirit AeroSystems porque fue un tema central. Completaron esta compra de $10 mil millones, lo que básicamente les permite controlar mejor su cadena de suministro. Ortberg explicó que esto refuerza sus esfuerzos para mejorar la seguridad y calidad en todas sus operaciones.

**JORDAN**: Es una jugada estratégica inteligente, Alex. Recuerda que en 2018, cuando Boeing intentó aumentar la producción del 737 a 52 aviones por mes, Spirit tuvo problemas significativos. Ahora que Boeing los posee, pueden guiar directamente esas aumentos de producción en lugar de cruzar los dedos.

**ALEX**: Hablando de producción, los números de entregas fueron realmente impresionantes. Boeing entregó 600 aviones comerciales durante el año - su total anual más alto desde 2018. Pero lo que realmente me llamó la atención fue el backlog récord de $567 mil millones con más de 6,100 aviones.

**JORDAN**: ¡Esas son cifras enormes! Y Alex, algo que me pareció fascinante en la llamada fue cómo Boeing está manejando los aumentos de producción gradualmente. Están en 42 737 por mes ahora, planean ir a 47 más tarde este año, y eventualmente quieren llegar a 52. Pero están siendo muy meticulosos sobre los indicadores clave de rendimiento en cada paso.

**ALEX**: Sí, y eso me lleva a uno de los momentos más interesantes de la sesión de preguntas y respuestas. Un analista preguntó sobre la rentabilidad fundamental de construir aviones en comparación con todos los demás en la cadena de valor - motores, asientos, incluso las aerolíneas están ganando dinero. La respuesta de Ortberg fue muy reveladora.

**JORDAN**: Ah sí, básicamente dijo que el problema no es construir aviones per se, sino cómo gestionan los riesgos y estructuran los contratos. Mencionó que para futuros programas de aviones, necesitan entender mejor los riesgos que están

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