Beursnerd | BNR

Nobelprijswinnaar en psycholoog Daniel Kahneman is overleden. Hij werd 90 jaar oud en is vooral bekend van het boek Thinking Fast And Slow, waarin de manier waarop mensen beslissingen nemen stevig onder de loep wordt genomen.

Conclusie: homo economicus optimaliseert zijn keuzes helemaal niet zozeer als de economische wetenschap jarenlang aannam. Het menselijk brein neemt eerder een soort groffe schatting aan en kiest dan vaak lukraak, tenzij de menselijke natuur actief wordt bevochten door allerlei checks and balances toe te voegen aan het denkproces.

Het boek was de optelsom van een wetenschappelijke carrière die van onschatbare waarde is geweest voor iedereen op de financiële markten. Daarom wonnen Kahneman en zijn overleden wetenschappelijke partner Amos Tversky de Nobelprijs voor de Economie. Twee psychologen betraden een ander vakgebied met de boodschap dat de aannames binnen dat vakgebied niet helemaal klopten.

Fondsmanagers ontsprongen de dans overigens ook niet.

Beleggers doen er daarom goed aan om zichzelf te wantrouwen. Wie niet voor de index kiest, moet uitleggen waarom. Wanneer is een beslissing rationeel genoeg om rendement in ieder geval zekerder dan onzeker te laten zijn? Wat weet je écht? Kan je in twee minuten aan een klein kind uitleggen waarom dit bedrijf geld zal blijven verdienen, waarom het een crisis aankan, en waarom het ook nog een betere keus is dan één van de tienduizend andere bedrijven die óók beschikbaar zijn op de aandeelmarkt?

Maar Kahneman gaat verder. In de lijst biases, oftewel onbewuste neigingen die ons als mens irrationele conclusies laten trekken, zit ook de zogeheten nabijheids-bias. Vrij vertaald: wie enkel naar de AEX kijkt, mist een heel universum. Van de 20 best renderende aandelen van de vorige twintig jaar is slechts een kwart bekend bij het grote publiek.

En Kahneman wist waarom.

P.S. Het levensverhaal van Daniel Kahneman en Amos Tversky leest als een bizarre roman waarin ook het verhaal van Israël prominent figureert, nog afgezien van de baanbrekende wetenschap die ze bedreven. Michael Lewis, auteur van The Big Short, woonde toevallig in de buurt bij Kahneman in Berkeley en schreef er een boek over: The Undoing Project. Wat de Beursnerd betreft is dat het beste boek van Michael Lewis, omdat het je niet alleen onbegrijpelijke lectuur uitlegt, maar ook een menselijk verhaal neerzet waarvan je bij elke pagina weer van je stoel valt.

Wat je ook vindt van Lewis en Malcolm Gladwell: dit interview is nog altijd één van de grappigste én meest interessante video's die er op internet te vinden zijn.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Sinds het begin van het nieuwe jaar breekt de AEX record na record. Hoe lang zet die trend nog door? En: wanneer gaat het laadpaalexploitant Fastned lukken om éindelijk winst te maken? 

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

De kans is groot dat Daniel Ervér, de nieuwe CEO, vrolijk wakker werd in Stockholm vanochtend. Het aandeel van H&M Group stond namelijk 12% hoger op de Zweedse beurs, na de publicatie van nieuwe kartaalcijfers. Deze relatief jonge CEO nam in februari het stokje over, weet hij de moordende mode-concurrentie te verslaan?

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

De handel in aandelen van het noodlijdende Fisker is voorlopig stilgelegd. Het aandeel van de maker van elektrische auto's daalde gister met 28%. Dit historisch dieptepunt werd bereikt nadat onderhandelingen met een strategische partner werden gestaakt. En daardoor loopt een kapitaalinjectie, dat het bedrijf van het Poolse investeringsfonds CVI zou krijgen, ook nog eens gevaar. Wat blijft er van Fisker over nu de NYSE de notering van het bedrijf wil beëindigen?

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Donald Trump bracht zijn sociale medium Truth Social vrijdag naar de beurs door een fusie met de spac Digital World Acquisition Corporation aan te kondigen. Vandaag moet de oud-president een borgsom van 454 miljoen dollar betalen in een fraudezaak. Als hij dat niet op tijd doet kan de openbaar aanklager beslag gaan leggen op zijn bezittingen. Is de beursgang de redding voor Donald Trump? 

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Internetforum Reddit ging gisteren naar de beurs en dat legde het bedrijf bepaald geen windeieren. Het aandeel begon op 34 dollar en sloot op ruim 50 dollar. Het bedrijf is nu 10 miljard dollar waard, maar hoe lang gaat het dat vasthouden als het nooit winst maakt? 

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Vermogensbeheer is een bijzondere tak van sport.

Sport, omdat het resultaten behaalt. Doelpunten. Of beter gezegd: rondetijden.

Maar klanten krijgen de rondetijden van de concurrent maar zelden te zien.

En toch kunnen er maar een paar de besten zijn. Dat zijn namelijk degenen die nuttig waren voor het vermogen van klanten. Degenen die het beter doen dan de index.

Want wie dat over lange periodes niet lukt, moet toch toegeven dat de klant verlies heeft gemaakt ten opzichte van een resultaat dat de klant met één druk op de knop had kunnen bereiken. Tenminste, als de klant jaren geleden bij de eigen broker de index in was gegaan. Vanwege advies van een goede vermogensbeheerder.

Wie data van vermogensbeheer.nl en finner.nl combineert, kan vermogensbeheerders vergelijken. En als je dan netjes bent, pak je de basisstrategie van vermogensbeheer.nl en het meest agressieve beleggingsprofiel. 'Tuurlijk, dat is vast risicovoller, maar het defensieve profiel levert meestal überhaupt al minder op dan de index en dat is dan ook vaak de bedoeling. Minder risico voor mensen die bijna met pensioen gaan, bijvoorbeeld. Maar het leeuwendeel van de beleggers wil toch liever gewoon de volle strategie voor de volle periode.

Vervolgens reken je voor de vermogensbeheerders die slechts bruto rendementen aanleverden, één procent kosten. Dat is zo ongeveer het gemiddelde van de meest goedkope beheerders en degenen die nog altijd de klassieke twee procent van je vermogen pakken per jaar om de administratie te doen, plus nog een winstbonus om het helemaal af te maken als ze dat heel goed doen.

Om het een beetje vergelijkbaar en een beetje recent te houden is het dan goed om de zogeheten 'total return' van 2018 tot en met 2023 op een rij te zetten. Het totale rendement over de vijf jaar, met inbegrip van alle (herbelegde) dividenden, distributies, enzovoort, tot zelfs extra fees omdat de portefeuille wel eens uitgeleend werd aan shorters aan toe.

Zo zou je bijvoorbeeld 39 vermogensbeheerders wiens data beschikbaar was op een rijtje kunnen zetten en kunnen vergelijken. Van de grote banken en beleggingsreuzen tot kleinere specifieke fondsen.

Het plaatje wat je dan krijgt, is een beetje ontluisterend.

Slechts vier van de 39 bekeken beheerders won van de MSCI World Index.

Waarom die? Nou, die overlapt allereerst toch al zeer sterk met de S&P 500 en ten tweede is het net wat eerlijker om de wereldindex in plaats van de Amerikaanse index te pakken als er vanuit Nederland belegd wordt.

Al maakt dat voor het teleurstellende resultaat weinig uit.

Noot: de inhoud van deze column is compleet schatplichtig aan de veel te vroeg overleden Marco Groot. En dat geldt niet alleen voor de inhoud, maar ook, op gezette tijden, voor de gedachten van de schrijver. Bedankt Marco!

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

De handel in het aandeel van luxeconcern Kering aan de beurs van Parijs werd woensdagochtend stilgelegd nadat het aandeel met 15% onderuit ging. De reden: tegenvallende verkoopcijfers, vooral veroorzaakt door problemen bij het Italiaanse dochterbedrijf en luxemerk Gucci. Wat moet Kering met dit dure blok aan het been?

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Deze week vergaderen de centrale banken van de VS, het Verenigd Koninkrijk, Japan, Zwitserland, Noorwegen, Australië, Indonesië, Taiwan, Turkije, Brazilië en Mexico.

In de VS is het grote thema 'zijwaarts'. De inflatie blijkt hardnekkiger dan gedacht omdat een daling van 3 naar 2 procent veel lastiger te bereiken is dan een daling van 9 naar 3 procent. Markten lijken toe te geven dat de eerder verwachte 'vier tot zes renteverlagingen vanaf april' wat gortig zijn. En daarmee komen ze waarschijnlijk in lijn met de verwachtingen van de Federal Reserve en de ECB: langer hoge rentes met dit jaar maximaal drie renteverlagingen, ergens vanaf juni.  Beleggers kijken reikhalzend uit naar de zogeheten dotplot waarin de centrale bankbestuurders in de VS hun verwachtingen weergeven.

De boodschap is simpel. Er moet vooral geen olie op het vuur worden gegooid, want niemand heeft zin in stijgende inflatie. Klaas Knot, president van de Nederlandse centrale bank, ziet daarom graag dat de lonen niet teveel stijgen in Nederland. Er moet natuurlijk worden gecompenseerd voor inflatie en het duurt gewoonlijk zo'n drie jaar voordat de koopkracht via nieuwe CAO's weer op peil komt, maar daarna is het welletjes.

Kazuo Ueda, zijn Japanse tegenbeeld, heeft precies de omgekeerde boodschap: de Japanse lonen moeten eerst omhoog voordat de rente omhoog mag. Japan is namelijk het laatste land waar de centrale bank een beleidsrente hanteert die negatief is. Het land kampte zo lang met de gevolgen van zijn geknapte financiële bubbel en de bijbehorende schuldenbergen dat er om inflatie moest worden gesmeekt.

Inmiddels hebben Japanse bedrijven en vakbonden afgesproken dat de lonen met gemiddeld meer dan 5 procent gaan stijgen dit jaar. Dat gebeurde tijdens het traditionele en collectieve Shuntō-overleg, dat elke lente plaatsvindt. En dus is het best waarschijnlijk dat Ueda en zijn bestuurders besluiten om de rente positief te maken, van de huidige negatieve 0.1 procent bekeken. Voor het eerst sinds 2006.

Hard zal het niet gaan. De Japanse economie bevat inmiddels structuren die Europese en Amerikaanse rentes helemaal niet aan zouden kunnen. Bovendien moeten er nog allerlei steunprogramma's worden ontbonden die juist waren gericht op het aanwakkeren van inflatie.

Ondanks al die structuren leek de inflatiepiek in Japan van vorig jaar meer op een heuveltje in Vaals dan op de vulkaan Fuji.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Het is een rustige dag op de beurs, maar onder de motorkap is er altijd wel iets gaande. Deze beursnerd neemt de koperprijs onder de loep en volgt de ontwikkelingen bij Vivoryon. En dit is de laatste dag dat Lucas Bols op de beurs te vinden is.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.