Beursnerd | BNR

Bij biotechbedrijven gaan de kosten voor de baten uit. Als er sprake is van 'Eureka!', dan staan de gouden bergen klaar. Als het tegenvalt, dan doemen de problemen op. Het van origine Duitse Vivoryon zette vol in op de ontwikkeling van een mogelijk medicijn tegen Alzheimer, maar voor de opening van de beurs maakte het bedrijf bekend dat de uitkomsten van dit onderzoek tegenvielen. En dat is niet zonder gevolgen.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

In 2022 maakte IMCD grote stappen, toen realiseerde het een groei van 34 procent ten opzichte van 2021. Nu heeft het te maken met uitdagende marktomstandigheden en een verminderde vraag. Daarnaast ondervindt het bedrijf ook hinder van geopolitieke en macro-economische omstandigheden.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Dit weekend vielen de jaarcijfers van Berkshire Hathaway op de mat. De holding van Warren Buffett had een goed jaar. De operationele winsten van zijn verzekeraars, treinen en energiebedrijven stegen in 2023 met 17% op jaarbasis, naar iets meer dan 37 miljard dollar. Tegenwind bij de energiebedrijven en treinen kwam vooral uit de publieke hoek: hogere kosten vanwege regulering en onderhandelingen met personeel hielpen niet mee. Al ligt Buffett er niet wakker van.

Als je de 37 miljard operationele winst van de bedrijven in het hart van Berkshire combineert met de schommelingen in andere aandelen die het bedrijf aanhoudt, kom je uit op 96 miljard dollar aan nettowinst voor een bedrijf dat op de beurs ongeveer 900 miljard dollar waard is. Maar die aandelen die de holding aanhoudt náást de bedrijven in het hart van Berkshire, die schommelen elk jaar. Buffett vindt die cijfers dus wat minder belangrijk om het verloop van Berkshire te duiden. En geef 'm eens ongelijk: in het vierde kwartaal groeide zijn berg cash naar een kleine 168 miljard dollar. Hij kan wel wat schommelingen aan.

Wat moet je hiermee als toeschouwer?

Je kan het mediadraaiboek erbij pakken, daar staat: Buffett is oud, Buffett's opvolgers zijn vast niet zo goed als hij, zijn zakenpartner Charlie Munger is al overleden en Buffett verslaat de S&P 500 niet meer zoals vroeger.

Dat laatste beaamt hij zelf al jaren. Sterker nog, deze keer gaf hij die opmerking nieuwe vorm. Hij schrijft dat zijn Berkshire Hathaway nu zo'n 6% van de S&P 500 beslaat en dat dat getal niet binnen vijf jaar 12% wordt. 

Eigenlijk zegt Buffett dus: die 15% per jaar groei (of meer) die je vroeger kreeg, die kan je vergeten. Want wie binnen vijf jaar zijn bedrijf dubbel zoveel waard maakt, heeft een jaarlijkse groei van 15% nodig. Het wordt eerder ergens tussen de 7 en 12%, schatten veel analisten ook in. Da's niet mis, maar je verslaat er inderdaad niet altijd de S&P 500 meer mee. En dat heeft alles te maken met het feit dat Buffett schrijft over een gebrek aan mogelijkheden in binnen- en buitenland. 168 miljard dollar investeer je niet zo makkelijk voor 15% per jaar als 168 miljoen dollar, want je universum wordt klein.

Toch steekt dit standaardrijtje van opmerkingen een beetje schril af bij de methode-Buffett en zijn decennialange succes. De S&P 500, de toonaangevende beursindex op aarde, hangt in de touwen. Sinds 1965 heeft Buffett een jaarlijks samengesteld groeipercentage (de compounded annual gain in het Engels) van 19.8%. De S&P 500 sputtert wat terug met een respectabele maar toch minder rendabele 10.2%.

Zoals je op sites als Morningstar en in de jaarverslagen van fondsmanagers kan lezen lukt het de meeste fondsmanagers niet eens om 5 tot 10 jaar de S&P achter zich te laten. Laat staan meer dan een halve eeuw. Ze kiezen maar een andere index om mee te vergelijken of ze publiceren hun resultaten gewoon helemaal niet meer. En als het ze éven lukte (dag Bill Ackman), dan veranderen ze vaak al snel in sterren die meer met klanten spreken dan dat ze nog jaarrekeningen lezen. Zoals Ackman overigens zelf ook toegaf omstreeks 2016.

Dat is dan één probleem: kortstondig succes dat analisten verandert in sterren. Een groter probleem is het feit dat fondsmanagers de methode-Buffett wel enigszins begrijpen, maar niet echt belijden. Ze kopen een aandeel dat relatief goedkoop is versus de intrinsieke waarde van het bedrijf die ze zelf berekenen, maar negeren de redenen voor de korting. Soms negeren ze politiek risico (neem nou het bestaan van Xi Jinping) en dat dat bijvoorbeeld een grote factor is voor Chinese bedrijven die goedkoop lijken of bedrijven die de Amerikaanse overheid het liefst ziet verdwijnen. Ze lenen geld om die 'Buffett-returns' een beetje extra op te pompen. Ze laten zich inpakken door managers die mooie hockeystickgrafieken in presentaties voorschotelen, maar eigenlijk onaardig zijn tegen medewerkers en een drankprobleem verhullen. (Iets wat weer afstraalt op medewerkers onder deze managers.) Enzovoort.

Allemaal dingen waar Buffett's partner Charlie Munger van zou zeggen: "Let's put it on the too-hard pile." Buffett voegt daaraan toe: ik hoef niet elke dag een aandeel te kopen, als ik mijn 15% krijg én al deze risico's er niet zijn, dan begin ik pas. Twee keer per jaar handelen is prima. Als het niet minder is.

Het geheim van Buffett is niet slechts het goedkoop kopen van bedrijven, of een soort magische berekening maken van intrinsieke waarde versus beurswaarde en dan goedkoop kopen op de beurs.

Het geheim van Buffett is een ijzeren discipline die wordt gevoed door kennis die elke dag toeneemt. Ben jij al geabonneerd op Uranium Weekly? Lees jij de jaarverslagen van alle verzekeraars om je heen? Bel jij leveranciers om gewoon even te horen hoe het gaat met de koffiebonen? Buffett wel. Al bijna 81 jaar lang, sinds zijn eerste aandeel Cities Service. Dag in, dag uit.

Tot 'ie klaar is.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Het is de week van de verzekeraars en vandaag kwamen NN en ASR Nederland met de cijfers over 2023. Beiden hebben de resultaten afgelopen jaar flink opgevoerd, ondanks de grote schikkingen die de afgelopen maanden werden getroffen rondom de woekerpolisaffaire. Daar waar beleggers de cijfers van NN goed waarderen, ligt dat bij ASR nét even anders. Waar komen die verschillen vandaan? En wat verwachten de verzekeraars voor 2024?

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Just Eat Takeaway heeft het al langer lastig en ook afgelopen jaar werd er verlies gemaakt. Het roer moet om: jarenlang was omzet draaien het devies bij de maaltijdbezorger, maar mede dankzij de hoge rente moet er nu winst worden gemaakt! Maar hoe draai je zo'n organisatie om? En gooit het Amerikaanse dochteronderneming Grubhub dan niet (wederom) roet in het eten?

Beursnerd en Beursnerd XL

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

De Chinese onlinekledingwinkel Shein denkt na over een beursgang in London in plaats van New York. Het bedrijf verwacht moeilijkheden met een gang naar de Amerikaanse aandelenmarkt. Wat is er precies aan de hand bij Shein? 

Beursnerd en Beursnerd XL

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

2023 was een tegenvallend jaar voor PostNL en het bedrijf verwacht niet veel beters voor 2024. Om dit uitdagende jaar tóch met enige frisse moed tegemoet te gaan, wil PostNL minder vaak, en vooral minder snel, post gaan bezorgen. Om dat voor elkaar te krijgen, moet de huidige Nederlandse postwet wel eerst worden aangepast. En laat het demissionaire kabinet haar handen op dit moment nou behoorlijk vol hebben met andere, meer dringende zaken.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Het Nederlands-Belgische biotechbedrijf Galapagos presenteerde cijfers waaruit blijkt dat het bedrijf dit jaar een negatieve kasstroom van 280 tot 320 miljoen euro zal boeken. Dat klinkt niet best, maar het is wel een afname ten opzichte van vorig jaar toen er nog ruim 414 miljoen euro verloren ging. Waarom blijft Galapagos maar geld verliezen?

Beursnerd en Beursnerd XL

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Vandaag is een drukke dag met veel dubbele cijfers! Geen ruimte voor diepgang, de nerd van vandaag praat je er doorheen met de snelheid van het licht.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening. 

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Beleggers moesten er 34 jaar op wachten: maar vandaag werd het historische record van eind december 1989 op de Nikkei-index gebroken. Het bereiken van de nieuwe piek (van 39.098,68 punten) symboliseert voor veel handelaren een einde aan tientallen jaren van economische onzekerheid in Japan na het knappen van meerdere economische zeepbellen uit de jaren 80. 

Hoe is deze nieuwe piek op de beurs in Tokyo tot stand gekomen? Was het te danken aan het zeer ruime monetaire beleid van de Bank of Japan, die als enige centrale bank ter wereld de rente nog niét heeft verhoogd? Of is het allemaal toch te danken aan de winst- en omzetexplosie bij chipmaker Nvidia, die de tech-aandelen in heel Azië flink omhoog stuwt? En: wat verwachten analisten voor de rest van het Japanse beursjaar?

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening, maar vandaag wordt hij vervangen door Evi Timp, redacteur bij BNR Zakendoen. 

 

See omnystudio.com/listener for privacy information.