Capsules d'analyse financière de Dominique Jacquet

Le 11 septembre dernier, le légendaire raider des années '80 T.Boone Pickens s'est éteint. Malgré sa réputation sulfureuse, il a néanmoins changé complètement les pratiques financières de l'industrie pétrolière. Le professeur Dominique Jacquet raconte son ascension spectaculaire et les secrets de sa réussite, particulièrement face aux politiques de réserves des pétrolières.

WeWork has been the subject of much discussion recently and its stock market debacle has been the subject of numerous articles in the financial media as well as in the traditional press.

The personality of its CEO Adam Neumann and his unethical behaviour were also strongly discussed.

We saw the investment technology giant SoftBank and its leader Masayoshi Son rushing to the rescue of WeWork. The fundamental question remains whether this is the right saviour for the falling start-up.

Professor Jacquet undertakes an uncompromising analysis of the situation and makes recommendations as to what should happen.

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WeWork has been the subject of much discussion recently and its stock market debacle has been the subject of numerous articles in the financial media as well as in the traditional press.

The personality of its CEO Adam Neumann and his unethical behaviour were also strongly discussed.

We saw the investment technology giant SoftBank and its leader Masayoshi Son rushing to the rescue of WeWork. The fundamental question remains whether this is the right saviour for the falling start-up.

Professor Jacquet undertakes an uncompromising analysis of the situation and makes recommendations as to what should happen.

On a beaucoup parlé de WeWork ces derniers temps et sa débâcle boursière a été l'objet de nombreux articles dans les médias financiers autant que dans la presse traditionnelle.

La personnalité de son CEO Adam Neumann ainsi que ses comportements loin de l'éthique ont aussi été fortement discutés.

On a vu le géant techno de l'investissement SoftBank et son leader Masayoshi Son se précipiter à la rescousse de WeWork. La question fondamentale reste de savoir s'il s'agit du bon sauveur pour la start-up en chute libre.

Le professeurs Jacquet se livre à une analyse sans complaisance de la situation et fait des recommandations quant à ce qui devrait se passer.

Financial theory often sees the company in terms of its stock market trajectory (trend, volatility).

The development of the computer models has allowed the emergence of theoretical innovations and remarkable practices, and the calculation of the cost of capital or the value of an option to purchase has no secret for professionals and academics.

However, a company remains a complex economic reality and relying on mathematical tools developed for the benefit of assets managers to evaluate assets that do not fit the basis of models is a risky proposition.

However, while innovation and research projects are like options, reducing a capital market model with real assets leads to beautiful academic publications, but not to an improvement in R & D management.

Improving productivity to stay competitive is a survival imperative for businesses. But reducing costs to the point of massively cutting intangible investment (innovation, training, etc.) might improves the short-term accounting result and but will destroy value in the medium term. This is the mistake, alas classic, made by the two illustrious shareholders of KraftHeinz. What's more interesting is that one of them had already made the same mistake with Coca-Cola: how to turn a corporate strategy into an accounting KPI at the expense of shareholder value!

La théorie financière voit souvent l’entreprise sous l’angle de sa trajectoire boursière (tendance, volatilité). Le développement de l’outil informatique a permis l’émergence d’innovations théoriques et pratiques remarquables, et le calcul du coût du capital ou de la valeur d’une option d’achat n’a plus de secret pour professionnels et académiques. Cependant, l’entreprise reste une réalité économique complexe et se fonder sur des outils mathématiques développés au bénéfice des assets managers pour évaluer des actifs qui ne répondent pas aux hypothèses des modèles, c’est illusoire et dangereux. Or, si l’innovation et les projets de recherche ressemblent à des options, plaquer sans nuances un modèle de marché de capitaux à des actifs réels conduit à de belles publications académiques, mais pas à une amélioration du management de la R&D.

Améliorer la productivité afin de rester compétitif est un impératif de survie pour les entreprises. Mais, réduire les coûts au point de couper massivement dans les investissements immatériels (innovation, formation, etc.) améliore le résultat comptable à court terme et détruit la valeur dans le moyen terme. C’est l’erreur, hélas classique, commise par les deux illustres actionnaires de KraftHeinz. Ce qui est plus intéressant, c’est que l’un d’eux avait déjà commis la même erreur avec Coca-Cola : comment transformer une stratégie d’entreprise en KPI comptable au détriment de la valeur actionnariale !