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中文视频指路→债市与股市：谁讲的才是真的？丨两说

股市屡创新高，债市却在遭到抛售。两个信号方向相反，全球投资者看懵了——到底谁在说谎？2026年，陆家嘴金融论坛。全球最大主动固定收益管理机构之一PIMCO（品浩）的总裁施礼诚飞来上海，带来了一个出乎意料的判断：“这两个市场，其实在讲同一个故事。”本期《两说》，第一财经主持人尹凡对话施礼诚，直击当前全球资本市场最核心的一组矛盾，以及藏在其中的机会与风险。

本期嘉宾：

施礼诚 | PIMCO（品浩）董事总经理兼总裁

本期主持人：

尹凡 | 第一财经主持人

你将听到以下内容：

01:02 鹰牌信号，还是市场误读？

02:51 美联储接下来会怎么走？

05:17 债市与股市：为何都在讲同一个故事？

06:37 人工智能是真繁荣，还是新一轮泡沫？

11:48 人工智能会取代就业吗？

13:16 人工智能正在挤出谁的机会？

14:52 中国：耐心，开始有了回报

18:04 三年后，全球投资者最大的意外会是什么？

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

“一财，两说，三思笃行”，全新财经洞察节目《两说》，通过第一财经与顶级专业人士的共创，以专业、深度、独到见解为标尺，通过巅峰对话的表达样态，发现、探讨与深入思考经济领域的前沿热点问题。

🎤我们想对你说

本周 A 股市场可以说上演极致割裂行情，市场轮动速度显著加快，多空分歧持续放大。而且眼下正好是中报预告收官的关键窗口，多重因素交织，不少投资者明显感觉到当下的操作难度陡增，7 月下旬大盘会怎么走、赛道取舍、仓位风控应该怎么做？今天我们请到了安银资本合伙人、AI List Capital基金创始人周大勇来和我们分享他的专业判断。

🎉对话的人

嘉宾 | 安银资本合伙人、AI List Capital基金创始人 周大勇

主播 | 第一财经广播 严丹

👂你可能会听到

00:32A股市场行情分析与七月下旬大盘预测

03:22存储市场波动与资本调仓分析

05:59存储芯片行业分析与市场前景展望

14:02AI下半场与大模型上市竞争

17:39物理AI与端侧智能：科技股投资新机遇

22:34科技股业绩与半导体赛道分析

28:00量化与主动管理基金的博弈及散户投资策略

38:33科技回调下的投资策略：防御性板块与黄金的机遇

43:07美联储政策与黄金投资策略分析

👫本期播客制作人员

统筹：顾洁、yoiyo

制作：严丹

运营：阿贵、派ris

商务合作：王昶达（[email protected]）

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• 无限进化60|“洗衣房超过健身房”，Z世代的消费心理让酒店开始“反向操作”

• 无限进化59|AI行情后半程资金去哪?黄金、医药、消费、港股 QDII 下半年谁更值得拿？

• 无限进化58|英伟达、比亚迪、宇树集体押注！具身智能风口来了，普通人怎么分钱？

• 无限进化57|豆包此时收费，是大模型的高成本压力还是AI商业化进程的加速？

• 无限进化56|金银大跌之后，投资者该如何布局？

• 无限进化55|高考填志愿、买股票、跳槽：原来用的是同一套底层逻辑

• 无限进化54|等不到618，苹果华为带头大降价，手机行业在急什么？

当《倩女幽魂》《英雄本色》《无间道》《窃听风云》这些经典老片仍在无数影迷的播放列表里循环往复，撑起这一整个港片黄金江湖的幕后执灯人，已悄然落幕。7月13日晚，香港电影制作公司“电影工作室”发布讣告，著名电影人施南生去世，享年75岁。

对于大多数观众而言，香港制片人施南生的名字总与徐克捆绑在一起。他们是香港新浪潮时期最著名的眷侣，一个在天马行空的武侠梦里畅游，一个在现实粗粝的电影产业草莽期跋涉。在电影圈内部，施南生从来不是谁的附庸。香港电影极为风光的“新艺城七人组”中，有施南生、徐克、黄百鸣、石天、曾志伟、泰迪罗宾、麦嘉等主将，她是其中唯一女性。本期，我们将走进这位港片幕后真正的大女主，读懂她半生托举光影、一生清醒独立的传奇。

你将听到以下内容：

00:42施南生与徐克

03:09“新艺城”的草莽岁月

04:25施南生，从来不是谁的附庸

06:41亲历电影市场起伏

09:22林青霞：我对南生是超越了尊敬

文字作者：吴丹

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

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2026世界人工智能大会即将开幕，第一财经推出「 WAIC 2026 特辑」，对话AI行业先行者。视频播客指路👉《未知之境》第一期

在千亿市值的GPU独角兽“壁仞科技”上市前夜，前总裁徐凌杰却选择了转身离开。他放下触手可及的财富与光环，投身于一个更底层的战场——打造AI“Token超级工厂”。

本期《未知之境》，主持人辛梓与魔形智能CEO徐凌杰展开深度对谈。从英伟达到AMD、阿里，再到连续创业，徐凌杰踩中了每次的时代浪潮，用二十年时间亲历并推动了中国算力产业的崛起。节目中，他首次详细解读了Token在AI时代的真正价值，预判AI基建的发展走向，并直面Token出海、Token定价等当下风口议题。在算力供不应求的当下，看他又是如何通过技术优化，实现快速的商业落地，构建起真正的护城河。

本期人物：

徐凌杰 | 魔形智能创始人兼CEO

辛梓 | 第一财经

🕢时间戳：

00:00  Token——AI时代的新“水电煤”

02:33  什么是Token与“Token超级工厂”？

11:03  从英伟达到阿里，再到二次创业的动因

23:56  巨头环伺下，魔形智能的差异化竞争力

39:15  算力成本与市场策略的深度分析

50:44  Token的国家竞争力与青年职业建议

关键词:

#AI基础设施 #Token经济学 #算力革命 #魔形智能 #徐凌杰 #AGI #中国AI崛起#第一财经

制作团队：

出品：第一财经

节目监制：yoiyo

节目制片：王昶达

节目策划：辛梓

主持人：辛梓

运营：派ris 阿贵

后期剪辑：方羊

视觉设计：王方宏

互动方式：

商务合作：[email protected]
粉丝群：微信添加好友：CBNTheUnknown

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• 官方网站：第一财经搜索《未知之境》

节目介绍：

《未知之境》是第一财经首档聚焦前沿科技的视频播客，国内首个聚焦“科技原力”与“创始人哲学”的深度视频播客。以科创领袖深度思考+前沿创新拆解+未来趋势独家预判，挖掘科技创新本质、传递行业领袖认知本源的视频播客IP。

每期节目主持人辛梓将与前沿科技独角兽创始人，开启一场共思，以一项颠覆性技术/创新商业模式作为“探针”深入其研发的至暗时刻与灵感乍现的瞬间。AI时代，趋势是表象，思考力是根源，我们致力于记录中国乃至全球的独角兽创始人的思想迭代与远见，与前沿科技先行者，一同在混沌中看见秩序，在未知中构建未来。

足球是圆的，AI能算得准吗？16年前，一只章鱼保罗凭主观直觉封神世界杯预言家；16年后，十余款国产大模型手握亿级赛事数据，站上美加墨世界杯的 “预测考场”，掀起一场全民围观的人机博弈大戏。截至7月14日，2026美加墨世界杯前100场比赛落幕，人机大战阶段性成绩单也出炉了。本期，我们就来看看，海量数据训练出来的人工智能，究竟猜对了多少场球赛？哪些大模型更准？和人类预测相比如何？

你将听到以下内容：

00:51 12个AI大模型谁的预测更准？

02:28AI也会“翻车”

04:23人类赢下高光

06:46 AI超过公众平均线的意义

文字作者：刘佳

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

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当下半导体行业热度拉满，长鑫存储更是成为毕业生眼中的香饽饽。前不久，长鑫2027校招提前批全国宣讲会走遍清华、北大、中科大、复旦、电子科技大学等近二十所顶尖高校，报告厅座无虚席。在资本市场，长鑫科技已披露科创板上市招股意向书及发行安排公告，将于7月16日开启新股申购。本期，我们将跟随第一财经记者，通过数位即将入职长鑫科技的校招生及前研发岗员工的讲述，探究这家芯片巨头“变热”的过程，以及高薪背后的另一面~

 你将听到以下内容：

00:53长鑫，毕业生的奔向风口

03:07应届生们，还无法享受上市造富盛宴

04:47起薪高，工作强度更高

07:30入职门槛逐年抬高，一个学历一个价

09:03行业仍然“供不应求”

10:15半导体，一个典型的“长期主义”行业

文字作者：张甜甜

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

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关注A股硬科技、半导体赛道的朋友，近期一定能感受到板块的情绪回暖。经历了一轮高位回调消化估值后，半导体板块悄然开启单边拉升行情，先进封装、硅片、设备等多个细分赛道集体走强，市场做多情绪持续升温。

而点燃本轮半导体脉冲式上涨的核心导火索，就是国产存储芯片龙头长鑫科技的IPO申购时间正式落地。作为科创板史上顶级体量的超级新股，长鑫科技不仅自带硬核产业光环，更有着远超普通新股的中签概率，堪称下半年最值得重点参与的科技新股。本期，我们就一次性讲透：长鑫科技的申购核心亮点、超高中签率逻辑、产业稀缺价值，以及当下入场的机遇与风险。

01:03 长鑫科技在科创板首次公开发行申购时间

01:56 发行量创科创板纪录，中签有望高于其他新股

03:58 国内DRAM唯一IDM原厂，估值参照体系多元

06:05 全球存储高位消化拥挤度，长鑫上市时点受关注

07:15 后续重点跟踪什么？

文字作者：魏中原

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

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中文指路：资本新丝路：欧亚交易所的“向东看”丨两说

从布加勒斯特到上海，从斯科普里到上海，从埃里温到上海——2026年夏天，三个欧亚交易所的掌门人做了一件从未有过的事：组团到访中国。他们来自罗马尼亚、北马其顿和亚美尼亚。三个国家、三种体量、三条不同的发展路径，却作出了一个共同判断——未来增长的关键词，是“互联”与“中国”。

本期《两说》，由第一财经独家对话布加勒斯特证券交易所总经理拉杜·汉加（Radu Hanga）、北马其顿证券交易所首席执行官伊万·什捷里耶夫（Ivan Shteriev）以及亚美尼亚证券交易所首席执行官海克·叶加尼扬（Hayk Yeganyan）。三位欧亚资本市场核心人物，以各自市场的真实处境和战略选择，拆解了“向东看”背后的逻辑、挑战与野心。

第一财经主持人：刁航宇

对话嘉宾：

拉杜·汉加（Radu Hanga）| 布加勒斯特证券交易所总经理

伊万·什捷里耶夫（Ivan Shteriev）| 北马其顿证券交易所首席执行官

海克·叶加尼扬（Hayk Yeganyan）| 亚美尼亚证券交易所首席执行官

你将听到以下内容：

• 对话布加勒斯特证券交易所总经理拉杜•汉加（Radu Hanga）

00:57罗马尼亚股市连创历史新高

04:25“向东看”背后的逻辑、挑战与野心

• 对话北马其顿证券交易所首席执行官伊万•什捷里耶夫（Ivan Shteriev）

07:03北马其顿：用法律换信任，用改革迎机遇

10:02“向东看”背后的逻辑、挑战与野心

• 对话亚美尼亚证券交易所首席执行官海克•叶加尼扬（Hayk Yeganyan）

13:01中国，亚美尼亚国际化版图上的“目标市场”

17:51“向东看”背后的逻辑、挑战与野心

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

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🎤我们想对你说

住酒店，正在变成一件越来越“矛盾”的事。一方面，年轻人愿意为一张窗景、一个浴缸、一次氛围感十足的入住体验买单；另一方面，他们对卫生死角、隔音效果、灯光逻辑的挑剔程度，堪比专业质检员。到底是哪些因素在真正决定一次住宿体验的好与坏？那些被反复吐槽的“雷区”，酒店行业为何迟迟改不掉？为了回答这些问题，第一财经《DT商业观察》发布了《2026青年住酒店调研报告》，试图从数千份真实反馈中，拆解出当代青年对酒店的真实偏好与避雷标准。本期节目，我们邀请到这份报告的作者，一起拆解这份《2026青年住酒店调研报告》。

🎉对话的人

嘉宾 |第一财经《DT商业观察》资深编辑  张晨阳

主播 | 第一财经 崔琦

👂你可能会听到

2:04 聚焦“青年住酒店”这一话题，最让人感到意外的发现是什么？

5:44 哪些人群最爱住酒店？

7:01 当下年轻人选酒店时，优先级最高的考量因素是什么？

8:31 这届年轻人居然很在意公区设施

10:43 住酒店还能个性化定制？

13:33 更看重peace（疗愈）OR更想要play（玩乐），高低线级人群玩法

17:23 没有外卖机器人就不住，“智能设施”如此受欢迎了？

24:00 住酒店的“避雷清单”

29:33 主打“睡个好觉”的安睡客房，已经发展到如此高级了！

33:26 大家最喜欢住的酒店品牌榜单

👫本期播客制作人员

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制作：崔琦

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• 无限进化53|慢出行逆袭！为什么年轻人愿意为“浪费时间”付费？

• 无限进化52|美联储降息预期落空+关键谈判落地！市场布局攻略全拆解

• 无限进化51|试了三个月AI选股，我为什么还是亏？和一位从业20年的金融人聊了聊真相

股市波动、资金博弈、监管反转，近期的韩国资本市场，可以说是彻底陷入了剧烈震荡的漩涡之中。短短一个多月前，韩国监管层主动放行、寄予厚望的单股杠杆ETF产品，如今彻底反噬市场，让韩国综合股指暴跌不止、风控机制频繁触发，甚至被政界人士直言“已经堕落成赌场”。

为什么一款新推出的金融产品，能快速搅动整个韩国股市，放大市场恐慌、引发全民争议？监管层从主动放宽政策、鼓励发展，到公开后悔、紧急收紧监管，短短两个月之间究竟发生了什么？本期，我们就深度拆解这场韩国杠杆ETF引发的股市震荡危机，理清背后的资金逻辑、市场乱象与监管困境。

 本期，你将听到以下内容：

01:02 韩国股市波动剧烈

02:18 指数波动的“放大器”

03:48 态度变了又变，监管反思

05:08 韩国监管机构释放更加谨慎信号

文字作者：潘寅茹

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

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