DZ Research Podcast

In ziemlich genau sechs Monaten findet die entscheidende Stichwahl bei der französischen Präsidentschaftswahl statt und bereits jetzt ringt die Rendite zehnjähriger französischer Staatsanleihen mit der wichtigen Marke von 5%. Am vergangenen Freitag hat die Ratingagentur Fitch nun den Ausblick des französischen A+ Ratings auf negativ gesenkt, aber eine negative Marktreaktion blieb überraschenderweise aus. Damit stellt sich die Frage, ob die Risiken mit Blick auf Frankreich an den europäischen Staatsanleihemärkten bereits vollständig eingepreist sind, oder ob uns in den kommenden Monaten bis zur Wahl und darüber hinaus noch neue Rendite- und Spreadspitzen bevorstehen. Über dieses Thema sprechen in diesem Podcast Daniel Lenz, Leiter Zinsmärkte im Research der DZ BANK, und Sophia Oertmann, Senior-Analystin für EWU-Staatsanleihen.

Rechtliche Hinweise:

Dieser Podcast dient ausschließlich Informationszwecken. Er wurde von der DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank („DZ BANK“) erstellt und richtet sich ausschließlich an Personen mit dauerhaftem Wohnsitz in Deutschland. Die Informationen stellen weder ein öffentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Erwerb eines Finanzinstruments dar. Sie sind auch keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments. Dieser Podcast ist keine Finanzanalyse. Alle hierin enthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen oder Erklärungen sind diejenigen des Verfassers des Podcast und stimmen nicht notwendigerweise mit denen dritter Parteien überein. Die Einschätzungen und Meinungen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung des Podcast. Sie können aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass der Podcast geändert wurde. Die enthaltenen Informationen geben die aktuellen Einschätzungen des DZ BANK Research zum Zeitpunkt der Erstellung des Podcast wieder, diese Einschätzungen können sich jederzeit ändern. Eine Investitionsentscheidung in Bezug auf Finanzinstrumente sollte auf der Grundlage eines Beratungsgesprächs sowie Prospekts und nicht aufgrund des Podcast erfolgen. Die Einschätzungen können je nach den speziellen Anlagezielen, dem Anlagehorizont oder der individuellen Vermögenslage für einzelne Anleger nicht oder nur bedingt geeignet sein, es sollten eigene Schlussfolgerungen im Hinblick auf wirtschaftliche Vorteile und Risiken unter Berücksichtigung der rechtlichen, regulatorischen, finanziellen, steuerlichen und bilanziellen Aspekte gezogen werden.

Einschätzungen und Prognosen können insbesondere aufgrund im Zeitablauf verändernder Rahmenbedingungen möglicherweise nicht erreicht werden. Aussagen zu früheren Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen stellen keinen verlässlichen Indikator für künftige Wertentwicklungen dar.

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In diesem Podcast schauen wir auf die anstehenden US-Kongresswahlen am 3. November 2026. Kurz vor den Wahlen scheinen die Demokraten im Aufwind zu sein. Wird Präsident Trump also bald zur „Lame Duck“ und wird er dies auch anerkennen? Oder gelingt es den Republikanern doch noch einen überraschender Sieg davon zu tragen? Welche möglichen Folgen gibt es für Wirtschaft und Finanzmärkte? Über diese Fragen werden wir in unserem Podcast mit Christian Lenk, Leiter Research Devisen und Geldpolitik, und Alexander Buhrow, unserem für die US-Konjunktur zuständigen Volkswirt, unterhalten.

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Die Weltwirtschaft steht vor einem widersprüchlichen Jahr. Während die Lage im Nahen Osten eskaliert und an den Finanzmärkten heftige Turbulenzen herrschen, zeigen sich die Volkswirtschaften erstaunlich robust. Wir sprechen darüber, wie sich der Ölpreis weiterentwickeln könnte, ob der KI-Boom die US-Wirtschaft auch 2027 trägt und ob Deutschland tatsächlich die Trendwende geschafft hat. Außerdem geht es um die Risiken der expansiven Fiskalpolitik, die Sorge vor einer neuen Staatsschuldenkrise und die Frage, ob die EZB Frankreich zu Hilfe kommen kann. Und, was bedeutet all das für den Wachstumsausblick 2027? Einblicke und Einordnungen zu diesen Themen gibt es in dieser Folge unseres DZ Reseach Podcasts von der Chefvolkswirtin der DZ Bank, Sonja Marten.

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Die Finanzmärkte stehen derzeit etlichen Herausforderungen gegenüber. Geopolitische Risiken und Kriege gehen einher mit steigenden Energiepreisen. Eine weiter anziehende Inflation und steigende Staatsverschuldungen treiben das Renditenveau nach oben. Und auf der anderen Seite fungiert nach wie vor das Thema Künstliche Intelligenz als Treiber für steigende Aktienkurse. Wo stehen wir also und wie geht’s weiter? Darüber sprechen wir heute mit Sören Hettler, Leiter Anlagestrategie und Privatkunden.

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Der rasante Infrastrukturaufbau für die Nutzung Künstlicher Intelligenz (KI) ist derzeit ein wirtschaftlicher Wachstumsmotor. Rund um den Globus entstehen zahllose Rechenzentren, vor allem in den Vereinigten Staaten. Die IT-Hardware, mit der die Zentren ausgestattet werden, stammt größtenteils aus Asien. Viele asiatische Volkswirtschaften, die sich auf die Herstellung dieser Elektronik-Komponenten spezialisiert haben, erleben deshalb aktuell einen wahren Export-Boom. Vor allem Taiwan, aber auch Südkorea, Singapur, Malaysia oder Vietnam profitieren deutlich. Darüber hinaus entstehen auch im asiatischen Raum zahlreiche Rechenzentren. Unter den ASEAN-Staaten stechen hier Malaysia, Indonesien und Thailand hervor. Über diesen Weg kommt den Volkswirtschaften der aktuelle KI-Boom ebenfalls zugute. Jedoch können nicht alle Länder Asiens gleichermaßen profitieren. Im ASEAN-Raum drohen vor allem die Philippinen abgehängt zu werden. In Indonesien spielt die Herstellung KI-bezogener Produkte trotz des ambitionierten Aufbaus von Rechenzentren kaum eine Rolle. Monika Boven ist heute in unserem Podcast-Studio und erläutert die wirtschaftlichen Entwicklungen im Fernen Osten. Monika Boven ist Economist in der volkswirtschaftlichen Abteilung der DZ BANK.

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Ein Hurrikan trifft eine Küste, Starkregen setzt ganze Straßenzüge unter Wasser, ein Hagelsturm beschädigt tausende Autos. Für die Betroffenen sind das einschneidende Ereignisse. Für die Versicherungswirtschaft stellt sich zusätzlich die Frage, wie solche Schäden überhaupt finanziell aufgefangen werden können. Genau darum geht es heute: Warum werden Naturkatastrophen teurer, wie funktioniert Rückversicherung, und weshalb schwanken die Preise für diesen Schutz? Darüber sprechen wir heute mit Thorsten Wenzel, Leiter Aktien Services & International.

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Die jüngsten Landtagswahlen verschärfen die politische Polarisierung und erschweren dringend nötige Wirtschaftsreformen. Deutschlands robuste Konjunkturdaten aus dem ersten Halbjahr sind fraglos positiv zu bewerten, verdecken jedoch strukturelle Schwächen bei Kapitalstock, Produktivität und Demographie. Seit 2019 sind die realen Bruttoanlageinvestitionen gesunken, besonders der Mittelstand wird durch hohe Arbeitskosten, Steuern, Regulierung und Energiepreise ausgebremst.

Bisherige Maßnahmen der Regierung wirken zu schwach oder erreichen die Unternehmen zu langsam. Ohne einen entschlossenen Reformkurs drohen geringeres langfristiges Wachstum und wachsender Druck an den Anleihemärkten.

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Rekordinvestitionen in Rechenzentren, volle Auftragsbücher bei den großen Tech-Konzernen – und gleichzeitig werden die kritischen Fragen lauter: Trägt sich der KI-Boom eigentlich selbst? Oder finanziert die Branche da gerade im Kreis herum? Und was heißt das für den Aktienmarkt und den Anleger? Darüber sprechen wir heute mit Birgit Henseler, Aktienstrategin in der Gruppe Anlagestrategie und Privatkunden.

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Die EZB hat am 10. September 2026 ihre Leitzinsen erwartungsgemäß um 25 Basispunkte angehoben. Allerdings wurde die Sitzung vom Markt als recht hawkish interpretiert. Der jüngste Anstieg der Energiepreise setzt sich mit zunehmender Dynamik fort. In diesem Umfeld stiegen die Renditen deutlich an und erreichten Mehrjahreshochs. Auch in den USA könnte die US-Notenbank Fed in der kommenden Woche die Zinszügel anheben. Im Rahmen unsere heutigen Podcasts haben wir Christian Lenk zu Gast, den Leiter unseres Researchs für Devisen und Geldpolitik. Er wird die aktuellen Entwicklungen an den Zinsmärkten einordnen.

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Neben dem Trend zur Elektromobilität ist im Automobilsektor vor allem ein Thema in aller Munde – das autonome Fahren. Noch vor rund einem Jahrzehnt ging man davon aus, dass jedes zehnte Auto im Jahr 2025 hochautomatisiert unterwegs sein würde, tatsächlich dürfte der Anteil dieser Fahrzeuge Expertenschätzungen zufolge heute aber eher bei nur 1% bis 2% liegen. Mit den Gründen für diese Entwicklung – insbesondere den technischen und regulatorischen Rahmendaten – befassen wir uns in dieser Folge unseres Podcasts gemeinsam mit Michael Punzet, Analyst im Team Aktien Industrie.

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