Deutschland wirkt müde – doch der Dax macht 23 Prozent; so viel wie seit 2019 nicht mehr. Nur 14 von 40 Dax-Titeln konnten den Index schlagen – das Jahr 2025 war eine echte Herausforderung für jeden aktiven Anleger. In der großen Jahresend-Folge rechnen die beiden Wirtschaftsjournalisten Dietmar Deffner und Holger Zschäpitz ab und sezieren die Gewinner und Verlierer eines historischen Börsenjahres: Wer lag richtig bei den Märkten, bei Einzelaktien, bei Zinsen – und wo hat uns die Realität kalt erwischt? Von der Tesla-Wette bis zum Zins-Krimi. Mit dabei die Erkenntnis, dass Märkte einen gern auslachen, wenn man sie timen will. Ergebnis: Unentschieden – aber die Learnings sind eindeutig.

DEFFNER & ZSCHÄPITZ sind wie das wahre Leben. Wie Optimist und Pessimist. Im wöchentlichen WELT-Podcast diskutieren und streiten die Journalisten Dietmar Deffner und Holger Zschäpitz über die wichtigen Wirtschaftsthemen des Alltags.

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Niemand allein ist so klug wie die Community von Deffner & Zschäpitz zusammen. Deshalb gehört es zur guten Tradition, bei der virtuellen DuZ-Weihnachtsfeier die Aktienwichtel-Geschenke unserer Hörer auszupacken. In diesem Jahr gibt es gleich 22 Ideen, die in 5-Minuten-Pitches vorgestellt und von den Wirtschaftsjournalisten Dietmar Deffner und Holger Zschäpitz seziert, gefeiert und eingeordnet werden. Die Community hat schließlich einen Ruf zu verteidigen: im vergangenen Jahr erzielten die 28 Wichtel-Ideen im Schnitt ein Plus von 32 Prozent – zehn Prozentpunkte mehr als der Dax und 25 Prozentpunkte als der Weltindex MSCI World. Ob die Serie hält?

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Ein Jahr der Extreme geht zu Ende: Der Dax stürmt trotz Trump-Zöllen und Gewinn-Flaute auf über 24.000 Punkte. Die beiden Wirtschaftsjournalisten Dietmar Deffner und Holger Zschäpitz streiten darüber, ob die teure Bewertung (KGV 18) das „neue Normal“ oder der Vorbote einer Korrektur oder Stagnation ist? Außerdem: Warum Silber mit einem Plus von 130 Prozent alle abhängt, wieso der Dollar in die Knie geht und ob jetzt noch die Weihnachtsrallye auf 25.000 Punkte folgt.

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Zwei Welten, eine Skyline: Während deutsche Fachkräfte der heimischen Stagnation und Neidkultur entfliehen und ihr Glück am Golf suchen, parken Oligarchen und Superreiche dort ungestört ihr Vermögen – in einer Steueroase mit Glitzerfassade. Dietmar Deffner war gerade in Dubai, und gemeinsam mit seinem Podcast-Antipoden Holger Zschäpitz diskutiert er die Ambivalenz, die Deutschland herausfordert: Das Emirat hält dem Westen einen doppelten Spiegel vor – als moralische Provokation und als wirtschaftliche Mahnung.

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Dietmar Deffner macht Urlaub – und Holger Zschäpitz hat sich mal wieder prominenten Ersatz aus Franken geholt: Börsen-Legende und Medienunternehmer Bernd Förtsch. Der Mitgründer von FlatexDEGIRO und Verleger („Der Aktionär“, „Börse Online“) blickt exklusiv auf ein „hocherfolgreiches, aber katastrophales“ Börsenjahr 2025 zurück und verrät, warum er für den Start ins Jahr 2026 zur Vorsicht mahnt.

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Während Dietmar Deffner in Dubai die Sonne genießt, hat sich Holger Zschäpitz das „schwäbische Schlitzohr“ der Tech-Szene ins Studio geholt: Thomas Rappold, Silicon-Valley-Investor und Buchautor, redet Tacheles über den aktuellen KI-Hype und überrascht mit einer gewagten These: Für ihn gehört der Börsenliebling Nvidia 2026 nicht mehr zu den Top-Favoriten.

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Der Deutsche Aktienindex ist in diesem Jahr bereits 20 Prozent gestiegen – nach 18 Prozent im Vorjahr und 20 Prozent 2023. Die beiden Wirtschaftsjournalisten Dietmar Deffner und Holger Zschäpitz streiten darüber, ob jetzt die Jahresendrallye kommt und noch mehr für den Dax bereithält.

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Der Bulle Deffner kann es kaum glauben: Zschäpitz gesteht ihm den größten Anlegerfehler seines Lebens. Er hat verschlampt in vermögenswirksame Leistungen zu investieren – vor 25 Jahren. Wie das passieren konnte, welche China-Robo-Wette der Deffner jetzt ergreift, was Zschäpitz auf dem EKF erfahren hat und welche Depotwerte von S bis Z die beiden Wirtschaftsjournalisten halten, hört Ihr in der aktuellen Folge.

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Der Chipriese hat in dieser Woche Zahlen präsentiert, die selbst die kühnsten Optimisten verblüfft haben. Doch statt einer Kursrallye herrscht Ernüchterung an der Börse. Die Wirtschaftsjournalisten Dietmar Deffner und Holger Zschäpitz streiten um die Gründe für das Börsenrätsel.

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Die teure Rentenreform droht die schwarz-rote Koalition zu zerreißen. Dabei ist schon das alte System nicht mehr finanzierbar: immer weniger Beitragszahler sollen immer mehr Rentner, Kranke und Pflegebedürftige durchbringen. Droht jetzt der große Crash des Generationenvertrags? Die beiden Wirtschaftsjournalisten Dietmar Deffner und Holger Zschäpitz diskutieren darüber, wie die Sozialversicherungen finanziert werden können – ohne die junge Generation komplett zu überfordern. Die beiden legen außerdem ihre aktuellen Portfolio-Positionen von M bis R offen.

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-Deutsche sind ETF-Sparmeister in Europa – was hinter dem Boom steckt

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