Brent råolie

Overprisen for Murban-oliekvaliteten i Mellemøsten er et signal om, at oliemarkedet ikke ser et nært forestående stop for krigshandlingerne i Ukraine/Rusland eller snarlige sanktionslempelser. Oliemarkedet fremstår i rimelig balance, hvilket svarer til en Fair Value nær $80, som også er vores prognose for 1. halvdel af 2025. I 2. halvdel kan et olieoverskud sender Brent mod bundniveauet $70.

Diesel

Dieselprisen fremstår endnu lav i forhold til både de seneste 3 år og stabile globale olielagre. Vi anbefaler derfor, at dieselforbruget i 1. halvdel af i år har en normal risikoafdækning. Derimod kan oliebalancen ændre sig til et overskud efter sommeren, og vi venter lavere dieselpriser mod ultimo 2025. For 2. halvdel af året anbefaler vi derfor en risikoafdækning under normal.

Naturgas

Der er ikke udsigt til en snarlig våbenhvile eller så stor LNG-import, at gaslagrene bliver stabiliseret. Vores scenarieanalyse for sommerens genopfyldning viser dog, at panik vil være helt fejlagtig. Et dagligt stort lagertræk og lave gaslagre betyder dog ufortrødent, at gaspriserne fra spot til og med næste vinter må forblive på et højt niveau. Vi anbefaler at fastholde en høj risikoafdækning af gasforbruget i 2025.

Læs hele analysen her.

Vigtig investorinformation.