Danske Bank - Tysk økonomi skrumper igen - 17. januar 2025 by Danske Bank

Danske Bank - Stærk dollar, svagere pund - livlig start på 2025 for valutaer - 10. januar 2025 by Danske Bank

De økonomiske konjunkturer ser ganske lovende ud for det nye år, men spørger man folk forventer de et svært år for økonomien. Det afspejler måske de mere langsigtede bekymringer, som bestemt også er store.

Det er den tid på året – hvor centralbankerne holder møde. I USA er forventningerne til rentenedsættelser dæmpet gevaldigt, og nok også for meget. Andre steder er billedet mere blandet.

Det blev kun til en lille rentenedsættelse i euroområdet og Danmark i denne uge, men vejen ligger åben for betydeligt flere i det kommende år.

Det er mere og mere tydeligt, at USA og Europa virkelig er lykkedes med den bløde landing af økonomien, og det giver et ganske godt fundament for 2025, selv om der selvfølgelig er masser af usikkerhed, ikke mindst af den politiske slags.

Tilliden til tyske statsobligationer er ikke helt så stærk, som den har været, og de er nu overhalet af de danske. Tilliden til Frankrig er også under pres. Problemerne i de store lande spiller ind i hele historien om en svækket europæisk økonomi, men man skal også passe på ikke at overgøre det.

Sløje vækstindikatorer for eurolandende peger nedad for renterne og euroen, men i Danmark er væksttallene særdeles stærke. Det skyldes i høj grad Novo Nordisk, og det er bestemt ikke alt i Danmark, der buldrer frem, for eksempel ikke privatforbruget.

Den helt store markedsbevægelse efter Donald Trumps valgsejr er en markant styrkelse af dollaren, som langt hen ad vejen kan afbøde effekten af de toldforhøjelser, han har lovet. Dollaren har medvind fra, at vækst og renter tegner bedre i USA end i Europa.

Lidt højere renter og aktiekurser i USA og en stærkere dollar var reaktionen på valget af en præsident, der ses som mere inflationsskabende end sin modkandidat. I Europa er renterne faldet lidt i takt med, at bekymringen for europæisk økonomi vokser – af mange andre årsager end Trump også.