Markedspladsen - ugens vigtigste nyheder fra dansk og international økonomi

Enorme investeringer i datacentre er temmelig afgørende for væksten i global efterspørgsel for tiden, så det får stor opmærksomhed, når der bliver sat spørgsmålstegn ved finansieringen af dem, som der lidt gjorde i denne uge.

Renteniveauet er steget i 2026, i første omgang trukket af energipriserne, men siden også af flere andre grunde, ikke mindst de store AI-relaterede investeringer. Derfor skal man ikke regne med, at renterne vender tilbage til niveauet fra februar, også selv hvis energipriserne gør.

Franske obligationsrenter er steget og euroen svækket på grund af fornyet bekymring om de uholdbare offentlige finanser i Frankrig. Der tegner sig politisk vilje til at stramme lidt op, men ikke til rigtig at løse problemet.

Der er bemærkelsesværdigt små udsving i aktiekurserne for tiden. Det skyldes blandt andet, at tech-selskaber fylder så meget, og de nyder godt af stor indtjening drevet af store investeringer. Fremtiden er selvfølgelig usikker, men der er ikke tegn på, at det er lige ved at stoppe.

Markedsrenterne bliver ved med at trække opad, og der er tegn på, at det går knap så hurtigt på boligmarkedet. I det store billede ser det nu stadig ret robust ud, men i København kan vi godt få mere mærkbare prisfald, om end det langt fra er sikkert, at det faktisk bliver resultatet.

Den amerikanske centralbank er blevet betydeligt mere overbevist om, at renten skal længere op, lige som vi så i sidste uge med den europæiske. Det har vist sig, at hvad man troede var et ret højt renteniveau ikke var højt nok til at få bugt med inflationen.

Den Europæiske Centralbank er endnu mere bekymret for, at høje energipriser skal føre til omfattende inflation, end vi troede. Den signalerer flere renteforhøjelser, og det har sendt markedsrenterne kraftigt opad i denne uge, også i Danmark.

Højere amerikanske renter er primært et tegn på, at der er gang i især investeringerne i USA, selv om det tydeligvis ikke er noget, der passer finansministeren særlig godt. Den kommende uges nøgletal bliver afgørende for, hvor hurtigt centralbanken sætter renten op.

Prognoser – nu også regeringens – viser meget høj BNP-vækst i Danmark. Det siger bare ikke så meget om virkeligheden for virksomheder, husholdninger og statskassen, som meget mere er, at det går fint men ikke fantastisk.

Væksten i europæisk økonomi ser ud til at holde sig på et nogenlunde normalt niveau til trods for de højere energipriser. Der er heller ikke mange tegn på, at energipriserne har ført til mere bredt baseret inflation. Hvad det alt i alt betyder for renterne er ikke helt klart.