FIRST-podden

Peter Hermanrud og Ole Petter Kjerkreit tilhører et av Norges mest spennende kontorfellskap som har opplevd fantastiske resultater med sine investeringer over lang tid. I denne podcasten får vi høre om hvordan gjengen tenker rundt investeringer, hva slags selskaper de ser etter og hvordan investeringsprosessen er. Lytt og lær av de beste!

Introduksjon (00:00)

Bottom-up eller makro-fokus? (05:05)

Bessembinder: aksjer flest slår ikke bankrenta… Implikasjoner? (07:16)

Hvilke selskaper er dere på leting etter? (11:45)

Gode selskaper: Hermanruds  tre krav (18:22)

Når blir P/E-multippelen for høy? (21:45)

Kjerkreit: tegn til bedring i Sverige (23:55)

Hermanrud: Byggmax (26:00)

Sats, KID og Protector (26:50)

Hvordan trader dem rundt posisjonene? Langsiktighet vs. kortsiktighet? (34:05)

Federer – antall tenniskamper vunnet vs. antall poeng vunnet – overførbart? (39:50)

Hva kjennetegner aksjene dere har tjent mest penger på? (40:40)

Tanker rundt risiko og diversifisering (49:45)

Tør man eie selskaper som opplever utfordringer, men har falt mye? (56:05)

Nordic Semiconductor (58:06)

Feilinvesteringer – noen kjennetegn når dette har skjedd? (1:10:20)

Faren ved å shorte aksjer (1:12:40)

Avsluttende kommentarer – markedsutsikter (1:17:58)

Hvilken innflytelse har Trumps seier og Kinas nye stimulansepakker på det globale markedet? Blir det fred i Ukraina? Og hva skjer med fornybarmarkedene? Bli med når FIRST Impact tar en nærmere titt på konsekvensene for aksjemarkedene, som så langt i år har gjort det veldig bra – fortsatt ledet an av «Magnificent-7» og med en svak fornybarsektor.

Introduksjon (00:00)

Markedene så langt i år (02:30)

Trump vant valget (14:27)

Trump med tariffer, handelspolitikk og Ukraina (15:55)

Trump og Kina (26:45)

Trump og fornybarmarkedene og elbiler (40:00)

Trump og helse (55:25)

Året 2024 har startet som 2023 sluttet med god avkastning på verdens børser og Magnificent-6 er fortsatt Magnificent og står for halve avkastningen på verdensindeksen. Handelskrigen Kina mot USA og Europa tiltar i styrke, samtidig som Kina vokser frem som en stormakt på forskning. I Japan blåser det en aksjonærvennlig vind – kan reprisingen av Japan fortsette?

Introduksjon (00:00)

Utviklingen (00:45)

Martin snakker om oljepris, tank og tørrbulk (05:05)

Kina – handelskrig (14:05)

Huawei med comeback (30:00)

Kina er blitt en stormakt på forskning (34:35)

Kina ledende innen solenergi, batterier og elbiler (40:15)

Aksjonærvennlig vind blåser i Japan (50:40)

Kilder:

https://www.economist.com/leaders/2024/06/13/how-worrying-is-the-rapid-rise-of-chinese-science

https://www.economist.com/science-and-technology/2024/06/12/china-has-become-a-scientific-superpower

https://www.economist.com/briefing/2024/06/13/americas-assassination-attempt-on-huawei-is-backfiring

Martin og Ole André oppsummerer 2024 så langt: er NOD en rakett, er Magnificent-7 fortsatt Magnificent, kan man få «magnificent» avkastning i Kina, hva er utsiktene for stortank og tørrbulk og er elbilmarkedet dødt?

FIRST Impact leverte 27% avkastning i 2023 og slo MSCI World og fond med andre strategier innenfor samme segment tross (1) liten eksponering mot «Magnificent Seven» som leverte +40% av avkastningen til MSCI World, (2) kraftig undervekt i den eneste sektoren som slo totalmarkedet i 2023, teknologisektoren og (3) strukturell eksponering mot en av de svakeste sektorene i 2023, fornybarsektoren.

Se videoen med en oppsummering av aksjemarkedet i 2023 og en gjennomgang av hvordan FIRST Impact har gjort det i 2023 og siden oppstart for litt over 3 år siden. I tillegg kommer en liten gjennomgang av investeringsstrategien og tankene bak FIRST Impact.

Vi anbefaler å sjekke vår hjemmeside for videoversjon med forklarende figurer av denne podcasten: https://www.firstfondene.no/

Martin og Ole André oppsummerer 2023 så langt: verdiaksjer, grønne bobler og skamplett-effekter ved årslutt. Kan ESG yndlingen Novo egentlig være en versting? Og hvilke aksjeraketter er det Martin fyrer av?

Sjekk vår hjemmeside for videoversjon av podcasten: https://www.firstfondene.no/

Introduksjon (00:00)

Oppsummering av 2023 - tøft for verdiaksjer (01:30)

Sterkt aksjemarked ledet an av et fåtall aksjer (06:30)

Grønne boblen som sprakk og FIRST Impact er blitt 3 år (10:10)

Novo Nordisk - blir lommeboken slank hvis man kjøper den nå? (17:20)

Novo og Pharma generelt - ESG yndling eller versting? (23:30)

Kan ESG gi skamplett-effekter ved årsslutt? (29:30)

Martins nyttårsraketter (37:00)

Kun teknologisektoren som er bedre enn totalmarkedet så langt i 2023 (45:55)

Utsikter for 2024 (48:00)

Slankepillen har rystet legemiddelbransjen med eventyrlig vektreduksjon hos mange, mens aksjonærene i Novo Nordisk er blitt fetere og fetere! Men hvem passer pillen for og hvilke langtidseffekter har den? Fedmeekspert, seksjonsoverlege og professor Jøran Hjelmesæth hjelper oss med noen av svarene.

Mens aksjemarkedet over tid har gjort det bedre enn risikofri rente, så viser det seg at flertallet av aksjene ikke klarer det samme.

I dag diskuterer Ole André Hagen og Martin Mølsæter funnene i forskning gjort av Hendrik Bessembinder over aksjemarkedet i USA siden 1926. Hvilken avkastning kan man forvente av et tilfeldig selskap? Hvilke bransjer er best? Og hvordan bør investorer tilpasse seg markedet gitt disse funnene?

Introduksjon – alltid best avkastning ved å være i aksjer? (00:00-02:30)

Aksjer vs. renter – månedsavkastning (02:30-05:00)

Aksjer vs. renter – årlig avkastning (05:00-07:35)

Avkastning over levetiden til selskapene (07:35-10.10)

De 96.6% dårligste selskapene gir netto null (10:10-11:00)

Oppsummering så langt (11:00-15:00)

Hvilke selskaper har levert mest og minst verdiskapning over tid (15:00-17:20)

2/3 av selskapene på Nasdaq med negativ avkastning siste fem år (17:20-20:00)

Investorer på jakt etter «Lotto»-gevinster (20:00-23:40)

Små selskaper med høyere avkastning enn store? (23:40-26:20)

Hvilke bransjer har gitt best og dårligst avkastning (26:20-28:15)

De beste selskapene har også kraftige negative kursreaksjoner (28:15-34:30)

Oppsummering av funnene (34:30-35:35)

Tanker rundt hvordan man bør investere i aksjemarkedet basert på funnene? (35:35-40:10)

Martin har investert i tørrbulk (40:10-45:45)

Bekymringer kan gi kjøpsmuligheter (Nvidia) (45:45-47:35)

Høyere risiko med indeksfond ved konsentrasjon av store selskaper med høy prising? (47:35-48:50)

Unngå å kjøpe dyre selskaper (Nibe) (48:50-53:15)

Tørrbulkselskaper og eventuelle markedbetraktninger fra Martin (53:15-55:50)

Kilder:

Rapporter med Hendrik Bessembinder (https://papers.ssrn.com/sol3/cf_dev/AbsByAuth.cfm?per_id=667)

Forvaterne Martin Mølsæter og Ole André Hagen diskuterer utviklingen av aksjemarkedene med temaer som renter, inflasjon, råvarepriser og siste tids utviklingen i deres respektive fond.  Big-tech sitt comeback etter et tøft 2022 - og ikke minst AI og Nvidia opplever stor interesse. Kan historien til Cisco dempe litt feberen - eller er det annerledes denne gangen?

Intro 

Oppsummering av fjoråret (01:00)

Råvareprisenes oppgang og korreksjon (03:28)

Inflasjon og renteøkning (06:00)

Gasspriser og elektrisitetsmiks i Europa (08:45)

Phillipskurven, lønnsøkninger (?), inflasjon og rentepolitikk (16:10)

Hvilke aksjer ser Martin på (19:40)

Litt mer om renter - toppen nær? (22:00)

Big-tech bouncer tilbake (27:50)

Nvidia blir med i big-tech listen (30:04)

Tidligere teknologianalytiker mimrer om Cisco (33:05)

Litt nærmere kikk på Nvidia (36:25)

Verditilt på fondene til Martin og Ole André (42:30)

Generator og Global Fokus sin utvikling (43:35)

Oppdatering av FIRST Impact (50:00)

Avsluttende ord (52:40)

Øyvind Grotmol har siden tidlig 2000-tallet hatt en eventyrlig karriere innen teknologibransjen som gründer, leder, investor, ingeniør og styremedlem i Norge og utlandet. Siden 2013 har han jobbet i økende grad med kunstig intelligens med blant annet helse- og finansløsninger.

Chat-GPT har gitt oss alle et innblikk i hva kunstig intelligens kan gjøre! Hvorfor ser AI-markedet ut til å eksplodere nå – og ikke for fem år siden eller om fem år? Hvilke «byggeklosser» måtte på plass for å muliggjøre dagens kraftfulle løsninger? Kan kunstig intelligens virkelig løse mange av de utfordringene som vi trenger løsninger på, som for eksempel kreftbehandlinger, utvikling av fusjonsenergi eller klimaløsninger? Og kan virkelig kunstig intelligens utslette menneskeheten?

Lytt på den ekstra lange utgaven av FIRST-Podden der Øyving Grotmol kommer med sine betraktninger!

Intro

Bakgrunn Øyvind Grotmol (03:04)

Historiske røttene til AI og sjakk som eksempel (18:50)

Neurale nettverk og læring av AI (31:10)

Hvordan er AI til å forutse økonomiske hendelser? (40:00)

Hva begrenser AI modeller? (47:45)

DoMore Diagnostics med AI i kreftbehandling (48:30)

Hvorfor skjer AI nå? (49:20)

Vi blir utkonkurrert av dem som bruker AI (58:00)

Chat-GPT 3.5 ble gjennombruddet – hva tidligere? (60:10)

Hvor vanskelig å utvikle Chat-GPT teknologi? (63:30)

Google vs Microsoft (69:00)

Forretningsmodeller som baserer seg på Open-AI (72:22)

Open-AI den neste platformvinneren? (75:00)

Fremtidsutsikter for AI (81:00)

Finans og helse – hvem bruker AI først? (87:15)

Hvilke selskaper er mest interessante med AI? (91:15)

Avsluttende ord og advarsel om risikoer (95:00)