🔥【核心洞察】
* 具身智能成WAIC 2026绝对主角：本届大会具身智能展商达242家（同比增长203%），其中人形机器人公司92家；具身AI产品208款（同比+247%），现场演示人形机器人超300台（同比+100%）。具身智能从“概念秀”进入“百团大战”阶段。
* AI模型向“VLA+WAM”融合架构演进：行业正从单一视觉语言模型（VLA）向“VLA+WAM（世界-动作模型）”融合架构演进。VLA负责“看懂世界”，WAM负责“在物理世界中行动”。两者结合显著提升人形机器人的任务效率和跨本体泛化能力，正成为行业主流技术标准。
* 数据策略转向“非具身视频数据”：行业数据采集正从昂贵的具身数据转向以自我为中心的非具身视频数据，目标3-5年内将数据量从千万小时级提升至亿小时级。UMI双指夹具、Ego第一人称视觉硬件等轻量化设备正被广泛应用。
* 商业化落地：工业物流>零售>家庭：工业物流和...去小宇宙查看完整单集简介
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🔥【核心洞察】
Kimi K3参数规模达2.8万亿：月之暗面于2026年7月17日正式发布开源权重模型Kimi K3，参数量达2.8万亿，在编程及部分智能体能力方面达到全球新水平。完整权重将于7月27日开放下载，届时它将成为全球参数量最大的开源权重模型。
定价创国产模型新高，向“定价权”跃迁：K3将混合API定价设为每百万token 2.3美元，显著高于国内同类竞品——阿里Qwen3.7 Max为1.4美元，智谱GLM5.2为0.9美元，MiniMax M3为0.22美元，DeepSeek V4 Pro为0.18美元。高盛认为这标志着中国AI模型公司正逐步从“成本效率”竞争向“定价权”跃迁。
智谱两日跌超40%，MiniMax跌近25%：K3发布后，港股“大模型第一股”智谱当日收跌28.49%，单日市值蒸发超2000亿港元；MiniMax同步下挫15.62%。两个交易日累计，智谱跌幅达42...去小宇宙查看完整单集简介
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🔥【核心洞察】
* 目标价上调至387元/582港元：高盛重申对澜起科技（688008.SS）的“买入”评级，A股12个月目标价维持387元人民币（基于48倍2030年折现市盈率），H股目标价微调至582港元（基于66.2倍2030年市盈率）。此前高盛已多次上调目标价——从1月的200元到5月的363元，再到当前的387元，目标价在半年内近乎翻倍。
* Q2业绩超预期，净利润指引中位数高出大行预期48%：2026年第二季度营收达19亿元，同比增长34%，超出高盛预期5%。上半年归母净利润预计19亿至21亿元，同比增长63.9%至81.2%。增长主要受益于AI产业趋势下的需求旺盛——DDR5 RCD芯片出货量显著增加，第三、第四子代RCD芯片出货占比进一步提升。
* 互连类芯片Q2收入16.94亿元，同比+28.2%：2026年上半年互连类芯片产品线销售收入约31.11亿元，同比增长26.4...去小宇宙查看完整单集简介
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🔥【核心洞察】
* AI瓶颈从“算力墙”转向“存储墙”：摩根士丹利2026年7月重磅报告提出标志性论断——“GPU决定AI跑多快，内存系统决定AI走多远” 。容量不足、带宽受限和成本高企三大矛盾，共同构成制约AI进一步扩张的“存储墙”（Memory Wall）。
* 需求增长320倍，带宽仅增14%：全球AI推理Token生成量从2024年每月约10万亿个激增至2026年3200万亿个，增幅超320倍；而DDR5单通道带宽两年仅从44.8GB/s增至51.2GB/s，增幅仅14%。这组数据是“存储墙”最直观的数学表达。
* DRAM价格重回近30年高位，存储占服务器BOM已达73%：当前CPU服务器中存储相关BOM成本占比已高达73%。摩根士丹利认为这已不仅是供给不足，更折射出架构、接口、封装、计算模式与材料体系的系统性挑战。
* 到2030年云端存储支出将达4180亿美元：存储在云厂商资...去小宇宙查看完整单集简介
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🔥【核心洞察】
* BofA提出美元下半年“3H”看涨框架：美国银行全球研究指出，2026年下半年美元将受到霍尔木兹海峡（Hormuz）地缘紧张、美联储（Hawkish Fed）鹰派立场、超大规模企业（Hyperscalers）AI资本开支三大主题的共同支撑。三个因素叠加，对美元构成“净看涨”环境。
* 霍尔木兹紧张推升油价，美元与油价相关性重新挂钩：中东局势再度紧张，布伦特原油从低点已反弹约20%。BofA外汇策略师Alex Cohen指出，市场存在大量石油净空头头寸，叠加库存处于低位，油价下行门槛高于上行门槛。美元与油价的相关性在6月底7月初断裂后已重新恢复。核心逻辑是：油价上涨推升通胀预期→压缩美联储降息空间→美元走强。
* 美联储年内预期加息三次，市场定价仅一次：BofA持有“远超市场共识”的加息预测，预计美联储将在9月、10月和12月各加息25个基点，全年累计加息75个基点，将联...去小宇宙查看完整单集简介
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🔥【核心洞察】
四大瓶颈卡住商业化喉咙：标准未定、可靠性验证不足、800V HVDC已“足够好”、缺乏成熟案例。SST的大规模数据中心部署2028年前基本不可能。
订单数据令人清醒：北美一家电气设备公司目前仅获得约100-200台SST订单，中国西电仅4台海外订单。国内超20家公司宣布进入SST领域，但专家指出多数仍停留在研发阶段，缺乏量产能力。
800V HVDC是更务实的过渡方案：传统UPS、800V HVDC和SST三种架构预计将共存5到10年。SST不是来“革HVDC的命”，而是在HVDC触及天花板后才轮到它上场。
台达电子领跑，中国厂商硬件不差但缺数据：台达被专家视为第一梯队，关键优势在于早期部署积累的运营数据。国内厂商硬件层面没有明显劣势，真正差距在于获取真实部署和运行数据的能力。
近期更现实的落地场景：EV充电、高能耗工业、可再生能源+储能、微电网。这些场景对可靠性验证周期相...去小宇宙查看完整单集简介
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🔥【核心洞察】
Scale-Up市场规模四年上调四倍：摩根士丹利2026年7月13日最新报告将AI“扩展网络”（Scale-Up Network）市场规模预测上调至2030年约720亿美元，是去年预测的2029年170亿美元规模的四倍以上。同期Scale-Out（跨集群网络）市场约520亿美元。
“铜缆不退，光学必来”——铜的寿命比想象中长，但光终将胜出：在单机架内，铜缆凭借低延迟、低功耗、低成本仍是首选。但随着信号速率从100G向200G/400G SerDes演进，AI集群从8卡走向144卡（Vera Rubin）、甚至1152卡（Feynman），“铜墙”将迫使光进铜退。
CPO真正爆发在2029年以后：大摩认为2028年仅是CPO在Scale-Up中小规模渗透（约3.5%），真正成规模在2029年及以后（Feynman代际）。近期因担忧2028年光模块延迟/渗透低导致的抛售被过度放...去小宇宙查看完整单集简介
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🔥【核心洞察】
* 目标价从479港元下调至447港元：野村证券维持胜宏科技“买入”评级，但因HDI PCB收入贡献可能低于预期，将目标价从479港元下调至447港元，基于27倍2027财年每股收益（人民币14.41元）。新目标价隐含约94% 的潜在上涨空间。
* 短期担忧被夸大，长期逻辑未破：野村认为，市场对NVIDIA Kyber机架延迟和GPU客户供应链多元化的短期担忧被过度放大。胜宏在英伟达下一代Rubin平台（2026-2028年）中预计占据约50%-55% 的PCB份额，这才是真正的“主菜”。
* AI与HPC部门收入CAGR达77%：野村预计公司AI与HPC部门2026-2028财年收入复合年增长率达77%，到2028财年将占总销售额的77%。GPU的PCB单机价值量预计从Blackwell的400美元提升至Rubin Ultra的1000美元以上。
* HDI产能是战略资产...去小宇宙查看完整单集简介
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🔥【核心洞察】
* 规划容量猛增，实际建设滞后：伯恩斯坦最新月度报告显示，6月北美数据中心项目规划容量环比增长4%至338GW。但实际在建容量仅小幅增加200MW至63.2GW。按照当前建设速度，消化现有338GW项目储备约需12年。
* 搁置容量激增至38GW：受地方反对、审批受阻及取消影响，“搁置容量”环比增加4GW至38GW，占总规划容量11%，高于去年夏季的7%-9%。2026年前三个月，至少75个、总值超1300亿美元的数据中心项目被叫停或取消。
* BTM“表后供电”快速崛起：表后供电项目规划容量达131GW，其中15.4GW已开工。该模式目前仅占已投运数据中心的5%，但占在建容量24%、规划容量39%。核心驱动力是“快”——BTM可将供电时间缩短至18个月，而传统电网接入经常超4年。
* 五大巨头2026年资本支出达7270亿美元：伯恩斯坦预计亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲...去小宇宙查看完整单集简介
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🔥【核心洞察】
* 四大战略物资全线告急：AI服务器需求爆发，将PCB上游材料推向全面短缺。HVLP4铜箔2026年下半年月度缺口近50%，Low Dk玻纤布缺口超60%，ABF载板2027年缺口预计突破27%，高端钻针消耗量暴增6倍以上。四重断层相互强化，形成完整的涨价连锁反应。
* 涨价不是短期脉冲，是结构性转移：有专业机构判断，2026年6月到2028年初上游材料将持续吃紧。这不是周期性波动，而是AI算力对产业链的深度重塑——产能被下游客户提前锁死，临时插单“基本没门”。
* CCL年内已涨价六次：建滔积层板2026年内已第六次上调覆铜板价格，FR-4板材提价15%，CEM-1/22F系列提价10%。生益科技、南亚新材等全面跟进。涨价趋势预计2026下半年持续，高端M7及以上覆铜板仍将偏紧。
* AI政策与资本开支双重催化：美国“大而美法案”通过减税和研发费用化刺激AI算力投资，“A...去小宇宙查看完整单集简介
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