Il meccanismo di trasmissione dei prezzi delle materie prime (soprattutto energetiche) ai beni di largo consumo ancora non è entrato in piena azione.

L'inflazione core, cioè al netto di energia e prodotti alimentari freschi in Europa è al 2,3% (anche se le aspettative erano per un tasso dell'1,9%) non troppo distante dal fatidico target del 2%.

Ma se le aspettative di inflazione dei salariati e dei risparmiatori vengono disancorate, si innesca una impennata dei tassi di interesse e una spirale prezzi - salari.

E' arduo prevedere quali saranno le dinamiche nell'economia reale perché questa è la prima volta che una generazione di manager e di gestori si trova alle prese con l'inflazione in USA lanciate verso la doppia cifra.

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