Investor Insights | Nykredit Invest

Det er en situation uden sidestykke, som vi er vidne til for tiden, når det kommer til den tumultariske udvikling for global politik og økonomi, som USA's nye præsident Donald Trump især har været katalysator for. Chefstrateg Frederik Engholm gør status og sætter tingene i perspektiv.

Efter et 'super stærkt' 2024 på markederne er der større krav til selskaberne, hvis investorerne skal sende kurserne op i samme grad i år, lyder det fra Frederik Engholm. Hør også hvilke datoer, han holder øje med i 2025, om et måske for undervurderet europæisk aktiemarked, og så slutter vi også af med en lille nyhed.

Danmarks grundigste realkreditpodcast flytter kanal. Du kan finde den nyeste episode her:

Spotify:

https://shorturl.at/nfZjD

Apple:

https://shorturl.at/K4whw

Soundcloud:

https://shorturl.at/GH4qM

Denne gang dykker vi ned i de netop overståede RTL- og FRN-auktioner, relativ prisfastsættelse og de nyeste debitorfordelinger, hvor vi for første gang har data på større udtræk i de nye debitorgrupper.

Derudover flytter podcasten til sin egen kanal, så husk at abonnere på ”Danmarks grundigste realkredit podcast” på Spotify, Soundcloud og snart også på Apple Podcast.

Sidst men ikke mindst afslører Jacob, hvad ligheden er mellem en 3,5’56-obligation og en enhjørning – en vittighed, du ikke vil gå glip af!

Lyt med for skarp analyse af dansk realkredit og lidt god humor.

Donald Trumps sejr ved præsidentvalget har sat sit aftryk på markederne, ligesom Nykredit nu ændrer sine aktieanbefalinger. Chefstrateg Frederik Engholm analyserer sejren og prøver bl.a. at finde det bedste og værste fra udfaldet. Hør også, hvad han bed mærke i på rentemødet torsdag aften, og hvad der nu optager chefstrategen mest, efter de to store begivenheder i USA nu er bag os i kalenderen.

Velkommen til Danmarks grundigste realkreditpodcast

Denne gang diskuterer vi de endelige udtræk til januar-terminen, som overraskede positivt, primært fordi 5% 56 & 53 alm., trak noget lavere end frygtet.

Derudover diskuterer vi de endelige mængder og forventninger til spændet på de kommende refinansieringsauktioner for RTL-obligationer her i november.

Konverterbare låntagere rykkede tilsyneladende i et pænt omfang ind i RTL3 & RTL5 i forbindelse med nedkonvertering, mens eksisterende RTL5-låntagere rykker videre ind i RTL3 & RTL1.

Podcasten er tilgængelig i en begrænset periode.

Tak, fordi du lyttede med!

Hvornår begynder japanske investorer at købe danske konverterbare igen? Vil "kuponforvirring" føre til færre opsigelser til januar, end hvis vi havde haft 4’56 i kurs 99 hele tiden? Og så adresserer vi den usikkerhed, som heterogene debitorfordelinger giver!

Alle realkreditmodellers prepayment-estimater er forbundet med usikkerhed, dels på grund af udfaldsrummet for renterne, der bestemmer låntagers gevinst, dels på grund af usikkerhed relateret til de enkelte obligationers heterogene debitorfordeling.

Helt konkret anvender vi den gennemsnitlige lånestørrelse, antallet af lån og modellens udtræksforventninger pr. debitorgruppe til, ved hjælp af en binomialfordeling, at bestemme udfaldsrummet for den forventede udtrækningsprocent.

Podcasten er henvendt til institutionelle investorer, men alle er naturligvis velkomne til at lytte med!

Podcasten er tilgængelig i en begrænset periode.

Med rentesænkelser fra den europæiske og amerikanske centralbank er de på den rette sti, vurderer Frederik Engholm, chefstrateg i Nykredit, der analyserer beslutningerne og markedsreaktionerne. Samtidig prøver vi at forstå de store markedsudsving, der har været både op og ned i september.

Nye tal for japanske investorers ejerfordeling i dansk realkredit, veloverståede auktioner, ændret udstedelsesmønster og mulighed for store udtræk i 5% obligationerne. Som altid sker der meget i dansk realkredit. Denne gang har jeg Veronica Bergstrøm og Peter Eibye Bache med mig i studiet for at diskutere aktuelle tendenser i dansk realkredit.

Podcasten er henvendt til institutionelle investorer, men du er naturligvis velkommen til at lytte med! Podcasten er tilgængelig i en begrænset periode!

Vi håber, du har haft en god sommer? Refinansieringsauktionerne står for døren i næste uge. Nykredit skal refinansiere FRN, mens Jyske, NDA og DLR skal refinansiere RTL-obligationer. Mængderne er overskuelige, og vi er ikke bekymrede for spændene, selvom udbuddet af RTL3 og RTL5 bliver lidt højere end umiddelbart forventet!

Sommeren har budt på lavere udstedelse af FRN og RTL, mens udstedelsen af konverterbare er nogenlunde konstant!

Flere af vores kolleger er noget bekymrede for en konverteringsbølge. Vi er knap så bekymrede, dels skal vi se et yderligere tilsvarende rentefald som det, vi har set i juli og august, før 4% 56IO lukker, og 3% 56 alm er på et attraktivt kursniveau (>98). Dels er 5% aktuelt prissat til en break-even udtræk på 25-28%, hvilket er et udtræksniveau, vi umiddelbart har svært ved at se!

Endelig diskuterer vi, om øget bruttoudstedelse vil give OAS-udvidelser eller ej, samt om nedkonverteringer vil give nettoudstedelse af nye konverterbare?

Podcasten er tilgængelig i en begrænset periode – tak fordi du lyttede med!