今日美股

嘿，大家好，欢迎回来收听我们的播客！今天我们要聊一件大事，发生在华盛顿特区的白宫椭圆形办公室——一场本来应该载入史册的经济签约仪式，结果却变成了一场公开的激烈争吵。咱们的主角呢，是美国总统唐纳德·特朗普和乌克兰总统泽连斯基。这两位本来计划在2月28号，2025年的这个星期五，签下一份大合同，让美国成为乌克兰开发自然资源的关键伙伴。听起来是不是挺振奋人心的？但现实呢，比电视剧还精彩。

事情是这样的：这个经济协议本来是要在周五下午的正式新闻发布会前敲定。想象一下，双方握手，镜头咔咔闪，宣布一个什么“重建投资基金”，让美国企业插手乌克兰的锂啊、钛啊这些稀有资源开发，顺便还能让美国从过去对乌克兰的援助里“回点本”。特朗普之前可是把这事儿吹得天花乱坠，说这是“巨大的经济发展项目”，对两国都是双赢。财政部长斯科特·贝森特也在福克斯商业网上说，这能拉近乌克兰人民和美国商界的距离，让美国老百姓看到点“回报”。听起来挺靠谱，对吧？

可结果呢？完全翻车。两人一见面，气氛就变得剑拔弩张。记者们就在旁边看着，特朗普和副总统万斯直接开火，说泽连斯基讲话“不够尊重”，对美国的帮助也没表现出足够的感恩。这下可好，泽连斯基也不是省油的灯，两人你来我往，直接在椭圆形办公室吵起来了。特朗普撂下狠话，说“你这是在拿第三次世界大战做赌注”，还补了一句“这样子很难做生意”。泽连斯基则拼命解释，帮助乌克兰其实是符合美国利益的。可特朗普不买账，冷冷地说：“你现在的处境可不好，手里的牌也不怎么样。”

这场面，真是让人瞠目结舌。泽连斯基最后气得直接走人，啥也没签。特朗普呢，转头就在网上发帖，说“等他准备好谈和平了再回来”。这协议虽然据说已经谈妥，但现在能不能签、什么时候签，完全是个未知数。现场的火药味甚至传到了国会山，像林赛·格雷厄姆这样的参议员，以前一直是乌克兰的铁杆支持者，这次都忍不住说：“我不知道还能不能跟泽连斯基做生意了，他得给特朗普道个歉。”这态度转变得也太快了吧！

其实这俩人的恩怨不是一天两天了。最近特朗普还叫泽连斯基“没选举的独裁者”—当然，他没这么批评普京—泽连斯基则回击说特朗普活在俄罗斯的“信息迷雾”里。这次访问是泽连斯基第五次来白宫，也是特朗普今年1月重新上台后的第一次面对面。之前他们在巴黎见过，还通过电话，但显然这些都没能铺平道路。

说到这个协议，核心是啥呢？就是美国公司想插手乌克兰的矿产资源，尤其是稀土元素—那些现代电子产品离不开的东西。特朗普还把这当成一种“隐形安全保障”，因为他明确说过不会派美军过去。而乌克兰这边呢，计划把未来油气、矿产甚至基础设施资产50%的收入拿出来，扔进这个共同基金，美国再掏点钱支持。泽连斯基在冷静的时候还说了句：“这对欧洲大陆的安全真的很重要。”可现在这局面，经济外交的美好愿景直接撞上了政治现实。

说实话，这事儿挺让人感慨的。特朗普想用交易的方式搞外交，但这次明显踢到铁板了。他自己都说了：“这交易不好做，得态度变一变。”可问题是，谁会先低头呢？泽连斯基在社交媒体上谢了特朗普的接待，但还是强调乌克兰要的是“公正而持久的和平”。听这口气，他也没打算服软。

再往深了说，乌克兰的资源虽然诱人，但真要开发也不是那么简单。好多稀土矿藏都在俄罗斯控制的地区，美国地质调查局的报告还说了，乌克兰在这块儿根本排不上前十五，全球老大还是中国，手握4400万吨的储量。所以就算签了约，能不能很快见到回报，也是个大问号。

好啦，今天就聊到这儿。这场白宫大戏到底是彻底散场，还是还有续集，咱们拭目以待。你怎么看这件事儿？特朗普和泽连斯基还能不能坐下来谈？欢迎留言分享你的想法，咱们下期再见！

大家好，我是你们的播客主持人。好久没跟大家聊黄金了，今天得说说这个最近挺火的话题。世界黄金协会最新数据显示，自去年12月以来，美国从其他国家运了超过600吨黄金回自己的金库。600吨啊，想象一下，那得是多大一堆金光闪闪的宝贝。这消息一出，我脑子里就冒出一个念头：这是在干嘛？难道又有啥大动作了？今天咱们就来掰扯掰扯这事儿。

先说说这黄金的去向。这600多吨可不是随便找个仓库堆着，而是被送到了纽约的金库。我一开始还想，纽约不是一直都有黄金吗？但世界黄金协会的亚欧市场策略师约翰·里德在2月27日接受CNBC采访时给了个很耐人寻味的说法。他说，这些黄金平时不常待在纽约，只有“非同寻常的事情即将发生”时，才会出现在那儿。听到这儿，我心里咯噔一下。啥叫非同寻常？这语气怎么听起来像电影里那种大事来临前的铺垫啊？

那为啥美国突然要把这么多黄金运回来呢？CNBC的报道提到一个关键词：关税。美国政府好像在考虑提高黄金进口的关税。这消息一传开，美国的金融机构和投资者立马坐不住了，赶紧囤黄金。道理很简单，关税一涨，进口成本就高，现在多买点还能省钱。可我觉得，这事儿没这么单纯。囤黄金可不只是为了省几个关税费，背后可能还有更大的算盘。

再往深里挖，全球背景也很值得琢磨。瑞士MKS贵金属艺术制品集团的金属策略负责人尼基·希尔斯说了，美国最近对不少国家挥起了关税大棒，市场开始慌了。大家都在猜，下一个会不会轮到英国和瑞士。这俩国家可不是小角色，尤其是瑞士，那可是实物黄金出口的大佬，全球好多黄金都从那儿加工流转。如果美国真对这俩下手，黄金市场估计得炸锅。

说到这儿，我忍不住多想一步。黄金这东西，向来是避险的王牌。全球贸易这么乱，地缘政治也不消停，美国把黄金运回来，会不会是在为啥大事做准备？经济学家们可能还没定论，但我猜，这600多吨黄金的调动，多少带着点防风险的意思。毕竟，手里有金，心里不慌嘛。

那这对咱们普通人有啥影响呢？你我可能不会跑去买金条，但黄金价格一波动，生活里好多东西都会跟着动。比如，珠宝可能更贵了，投资市场可能更乱了，甚至货币价值都可能受牵连。专家们还在盯着，看美国下一步怎么走。如果关税真落地，英国和瑞士的反击也会很有看头。这场黄金戏，才刚开场呢。

聊到这儿，我差不多得收尾了。这600多吨黄金的事儿，乍一看是经济新闻，但细想又像个悬念剧。美国的意图、市场的反应、全球的博弈，都藏在这堆金子里。接下来的几个月，估计还会有更多猛料，咱们拭目以待吧。好了，今天就聊到这儿，感谢大家收听。如果你有啥想法，欢迎留言，咱们下期再聊！

大家好，欢迎收听今天的播客，今天是2025年2月28日下午4点，咱们得聊聊今天港股的惨烈一幕。三大指数集体回撤，恒指跌3.28%，科技指数崩5.32%，国企指数跌3.63%，市场一片哀嚎。可内房股逆势拉升，南向资金还抄底119亿港元，这背后有啥故事？咱们今天就来好好拆解一下。

先说大盘。今天港股跌得有点狠，428只股票涨，1639只跌，1033只平，跌多涨少，成交额前十里一片绿。恒指跌3.28%到23000点以下，科技指数这5.32%的跌幅更是吓人，直接创了近期新低。这波跌势，跟昨晚美股纳指崩2.78%脱不了干系。英伟达跌8.48%，拖着芯片和科技股全线跳水，特朗普关税又砸盘，3月4日对墨西哥、加拿大加25%关税落地，美元涨0.7%，离岸人民币跌破7.30。这气氛一传染，港股科技板块首当其冲。

板块上看，科网股今天血流成河。商汤跌7.87%，美团跌6.25%，阿里跌6.04%，快手跌5.60%，腾讯跌3.39%，小米跌2.35%。这波跌，可能是英伟达财报增速放缓的余震，外加DeepSeek低成本AI的阴影还在晃，市场对科技热潮有点慌。半导体股也惨，英诺赛科跌9.86%，华虹跌7.67%，中芯国际跌7.27%，跟美股芯片股联动崩盘。苹果概念股和锂电池股更狠，比亚迪电子双双跌10.54%，苹果折叠屏手机传闻没点着火，锂电需求预期可能也凉了点。汽车股普跌，理想和小鹏各跌超8%，比亚迪跌6.77%，关税压力和经济降温双杀。

可有亮点。内房股硬是逆风翻盘，碧桂园涨7.53%，两天累涨三成，杨惠妍喊明年要正常经营，市场一听就嗨了。融创中国涨3.2%，万科涨3.45%，可能是资金赌地产复苏。博彩股也抗跌，银河娱乐涨近2%，全年EBITDA涨22%到122亿港元，美高梅中国涨超2%，传要20亿贷款，还可能派息。

个股里，中国水务涨超3%，长城人寿举牌加持。百济神州涨超3%，去年收入涨55%，2025年要赚钱。携程再跌近4%，海外投放拖利润。石药集团跌超5%，去年纯利跌26%，大行砍目标价。新意网集团微涨0.23%，数据中心预租亮眼，可估值高位有点顶不住。

资金面上，南向资金净流入119亿港元，这力度挺猛，内地资金还在抄底。高盛喊小米“买入”，目标58港元，说春季新品高端化有戏。花旗说中金和中国银河合并长期可行，短期有点悬。大摩给银河娱乐“与大市同步”，目标37.5港元，业绩还行。

聊到这儿，我想说，今天港股这跌真是被美股和关税双重夹击。科技股崩得惨，可内房和博彩硬抗，南向119亿抄底也挺硬核。明天美国PCE要是热过头，科技股还得抖，要是降温，金价反弹，港股可能喘口气。你们觉得呢？现在是抄底内房，还是等科技股凉透？欢迎留言告诉我，咱们下期接着聊。

大家好，欢迎收听今天的播客，今天是2025年2月28日早上8点，咱们得聊聊昨天美股盘前和全天的疯狂行情。美国失业数据炸雷，特朗普关税时间表再掀波澜，纳指崩了2.78%，油价却逆势拉升。这市场真是乱得让人抓狂，今天咱们就来好好拆解一下。

先说失业数据。周四早上，美国劳工部扔了个大炸弹，上周首次申领失业救济人数涨到24.2万，比预期22.1万多了2万，创去年10月以来最高。这数据一出，市场直接懵了。星巴克、Meta、西南航空这些大厂最近喊裁员，马斯克的政府效率部也在推联邦裁员，华盛顿特区初请人数飙到2047，2023年3月以来最高。Pantheon Macroeconomics说，这波增幅里5000可能跟联邦裁员有关，可整体看，经济对工人的需求真在缓和。这“黄灯”一亮，纳指早盘跌1%，午后更惨，跌幅扩到2%，收盘崩2.78%，创DeepSeek冲击后最狠一天。

再看特朗普的关税戏码。周四特朗普又放话，3月4日对墨西哥、加拿大的25%关税如期生效，4月2日的对等关税计划也没变。这比周三内阁会议的说法还硬，当时他一会儿说3月4日不改，一会儿又提4月2日，搞得加元、墨西哥比索短线拉了一下又吐回去。白宫后来澄清，3月4日是底线，特朗普还没决定延不延。可他还喊着要对欧盟汽车加25%，这时间表乱得像麻花，市场直接炸。美元蹭蹭涨0.5%站上107，离岸人民币跌超300点逼近7.30，加元、比索、欧元全创两周低位。法国财长说，欧盟要还击25%，加拿大总理特鲁多喊，若美国真干，立即强硬回应，1550亿加元美国商品等着25%关税。这贸易战味儿，真是浓得呛人。

经济数据这边，第四季度GDP修正值2.3%没啥惊喜，消费支出涨4.2%还硬，可PCE通胀2.7%超目标，明天月度PCE要出炉，市场猜月环比涨0.3%，年同比降到2.6%。要是真涨多跌少，美联储降息预期得再晃。油价倒是嗨了，美油盘中涨到69.71美元/桶，布油73.13美元，收盘分别涨2.52%和2.08%到70.35和74.04美元。OPEC+可能4月不增产的消息推了一把，可特朗普关税和经济降温的压力还在，油价这涨能挺多久不好说。

市场咋样？英伟达跌8.48%，拖着芯片股全崩，特斯拉跌3%六连跌，中概指数跌0.93%，理想跌3%，蔚来小鹏抗跌涨超1%。黄金跌到2877.24美元，避险没挡住美元涨势。这乱局里，明天PCE要是热过头，纳指可能还得抖，油价和美元倒是短期有戏。你们觉得呢？现在是抄底科技股，还是等避险资产翻身？欢迎留言告诉我，咱们下期接着聊。

大家好，欢迎收听今天的播客，今天是2025年2月28日早上8点，咱们得聊聊昨晚美股盘前的大新闻——美国劳工部的数据一出，市场有点炸。失业救济申请人数蹭蹭涨到24.2万，创2025年初以来最高，周四美股三大指数齐跌，纳指更是崩了2.78%。这背后有啥故事？咱们今天就来好好拆解一下。

先看这数据。上周截至2月22日，首次申领失业救济人数涨了2.2万，达到24.2万，比市场预的22.1万高了一截，也是去年10月以来最高。四周平均值涨了8500到22.4万，Pantheon Macroeconomics的Samuel Tombs说，这数字看着像经济需求在缓和。华盛顿特区初请人数冲到2047，2023年3月以来最高，可能跟特朗普政府裁减联邦员工有关。马斯克的政府效率部最近动作频频，联邦机构被要求3月13日前提交裁员计划，上周这波裁员可能贡献了5000人左右的增幅。可马里兰和弗吉尼亚的申领人数反倒跌了，说明这波裁员还没全面扩散。

企业这边也不太平。星巴克、Meta、西南航空这些大牌最近都喊裁员，星巴克要优化门店，Meta调整AI开支，西南航空也在瘦身。这堆裁员消息一出，叠加政府动作，初请人数这“黄灯”就亮了。经济学家Andrew Stettner说：“这还不算联邦裁员的全貌，后续几周数据可能更吓人。”

经济面呢？昨天经济分析局修正了第四季度GDP，年化环比2.3%，跟初值一样，消费支出涨4.2%，挺硬核。可通胀这头怪兽没睡，PCE指数第四季度年化涨2.4%，核心PCE涨2.7%，都超美联储2%的目标。明天周五月度PCE要出炉，市场猜月环比涨0.3%，年同比降到2.6%，要是真涨多跌少，降息的梦又得推后。美联储上周纪要说了，经济还强，通胀没明显降，不急着动利率。堪萨斯联储主席施密德还警告，通胀和增长风险并存，得找平衡。

市场咋反应？特朗普周四又喊关税，3月4日起对墨西哥、加拿大加25%，还对欧盟汽车加25%，美元飙0.7%，离岸人民币跌超300点到7.3010。美股崩了，英伟达跌8.48%，拖着芯片股全线跳水，纳指这2.78%的跌幅创DeepSeek冲击后最惨纪录。特斯拉跌3%，六连跌，中概指数跌0.93%，理想跌3%，不过蔚来、小鹏硬抗着涨超1%。黄金跌到2877.24美元，油价倒是涨了，WTI收70.35美元。

聊到这儿，我想说，这市场真是被失业数据、关税和通胀三拳打蒙了。英伟达财报超预期还跌成这样，说明市场胃口大到吓人，AI热潮有点晃。特朗普关税一砸，全球贸易又得抖三抖，明天PCE要是再热，美联储估计更得绷紧弦。你们觉得呢？现在是抄底科技股，还是抱现金等风平浪静？欢迎留言告诉我，咱们下期接着聊。

大家好，欢迎收听今天的播客，今天是2025年2月28日早上6点，咱们得聊聊昨晚美股的惊魂一幕，尤其是英伟达的暴跌。英伟达周四股价崩了8.5%，市值掉回3万亿以下，拖着纳指创下DeepSeek冲击以来最大单日跌幅。这背后既有财报的硬伤，也有市场情绪的炸裂，今天咱们就来好好拆解一下。

先说财报这事儿。周三盘后，英伟达交出第四季度成绩单，营收393亿美元，同比涨78%，每股收益0.89美元，超了华尔街预期的382.5亿和0.84美元。数据中心收入356亿，涨93%，Blackwell芯片首季狂收110亿，CFO Colette Kress喊这是“公司史上最快产品爬坡”。CEO黄仁勋也挺硬气，说“Blackwell需求惊人”。可第一季度指引一出，市场懵了：营收预计430亿，最高涨69%，超预期423亿没问题，可毛利率指引才71%左右，比第四季度的73%低，也没到分析师预的72.1%。这啥意思？JPMorgan的Harlan Sur直指，Blackwell出货量猛增，运费和加急成本拉高了开支，毛利率扛不住。

这毛利率一低，投资者炸锅了。Truist的William Stein说得挺直接：“投资者在打哈欠。”财报超预期是超了，可惊喜不够大。Benchmark的Cody Acree跟Yahoo Finance聊，说这指引透着定价压力和竞争加剧的味儿。英伟达这两年涨太猛，市场胃口被养大了，78%的增速听着硬核，可跟去年的265%比，确实有点“不够爽”。股价盘后跌超2%、转涨3%，到周四开盘直接崩，收盘跌8.48%，这情绪波动跟坐过山车似的。

Blackwell倒是亮点。四季度110亿的收入超了预期，黄仁勋说一季度还有“数十亿”，这势头听着挺猛。Stifel的Ruben Roy喊“买入”，目标价180美元，说Blackwell爬坡速度惊人，技术问题早解决了。Raymond James的Srini Pajjuri和Citi的Atif Malik也挺嗨，说 Blackwell供不应求，维持“买入”。可市场不全买账，Bernstein的Stacy Rasgon觉得71%的毛利率有点“小瑕疵”，但也不算啥，毕竟需求还爆棚。可周四这跌法，说明空头抓住了这“小瑕疵”猛踩。

拖后腿的还有游戏业务。收入25亿，跌11%，分析师还想着涨4.1%呢，Kress说是芯片供应限制造成的。这块拉胯，可能让投资者更慌，觉得英伟达不光毛利率有压，连传统强项都晃了。加上DeepSeek的低成本AI阴影还没散，市场一听微软、亚马逊可能砍数据中心的传闻，AI热潮凉凉的担忧就起来了。

市场咋反应？英伟达一跌，芯片股全跟着抖。美光跌6%，台积电ADR跌6.95%，超微电脑崩15.97%，戴尔跌6.76%，AMD跌5%，博通跌7.11%。纳指跌2.78%，科技板块血流成河。特朗普还火上浇油，周四喊3月4日起对墨西哥、加拿大加25%关税，还要对欧盟汽车加25%，美元飙0.7%，离岸人民币跌超300点逼近7.30，金价跌到2877.24美元。这关税一砸，避险情绪炸了，科技股更扛不住。

聊到这儿，我想说，英伟达这跌真有点冤。财报超预期，Blackwell猛，可毛利率和游戏业务的硬伤被放大，DeepSeek和关税的阴影又压了一头。可需求还在，黄仁勋的底气没假，股价这14%的五天跌幅，会不会是空头踩过头了？明天PCE数据要是降温，金价反弹，科技股可能喘口气。你们觉得呢？现在是抄底英伟达，还是再等等看？欢迎留言告诉我，咱们下期接着聊。

大家好，欢迎收听今天的播客，今天是2025年2月28日上午6点，咱们得聊聊昨晚美股的惊魂一夜。纳指创下DeepSeek冲击以来最大日跌幅，跌了2.78%，标普跌1.59%，道指跌0.45%。科技股和芯片股血流成河，英伟达暴跌8.48%，特斯拉六连跌，中概指数回落，欧洲汽车板块也崩了4%。特朗普关税威胁加码，美元飙涨，墨西哥比索、加元、欧元全线跳水，金价跌穿2880美元。这市场真是乱成一团，咱们今天就来好好拆解这背后的故事。

先说美股这波大跌。纳指昨晚跌得最惨，2.78%，创1月DeepSeek冲击后的最大单日跌幅，科技股领跌，标普500的科技板块跌了3.79%。英伟达是重灾区，跌8.48%，市值掉回3万亿以下，费城半导体指数跌6.09%，博通跌7.11%，台积电ADR跌6.95%。为啥？英伟达周三盘后财报超预期，第四季度营收涨78%，数据中心涨93%，可增速放缓到两年最低，游戏业务还跌11%，一季度指引最高涨69%也不够亮眼。华尔街本来期望更高，这“惊喜不够大”，股价就崩了。加上DeepSeek低成本AI的阴影，市场对AI热潮有点慌，科技股直接被踩了一脚。

特斯拉更惨，跌3.04%，连跌六天，市值早破1万亿。欧洲销量暴跌45%，关税压力又来了，拖累整个汽车板块。欧洲那边，泛欧汽车板块跌近4%，法拉利跌7.91%，大众、宝马这些靠出口美国的车企估计得瑟瑟发抖。中概股也好不到哪去，纳斯达克金龙指数跌0.93%，理想跌3.02%，不过蔚来涨1.48%，小鹏涨1.23%，有点抗跌，可能跟摩根士丹利看好中美电动车合作的报告有点关系。

这波跌势的导火索，除了英伟达财报，还有特朗普的关税大棒。周四他确认，3月4日起对墨西哥、加拿大加25%关税，还喊着对欧盟汽车和其他商品也加25%，这比之前说的4月2日还提前了一个月。市场一听，避险情绪炸了，美元涨超0.7%，ICE美元指数冲到107.195。墨西哥比索、加元、欧元全崩，欧元跌0.84%到1.0398，创两周低位，离岸人民币盘中跌超300点逼近7.30。法国财长喊话，欧盟要还击25%，这贸易战味儿越来越浓，全球股市哪受得了？

经济数据也火上浇油。美国降温信号一堆，上周首申失业救济人数24.2万，创去年12月初最高，1月待售房屋销量跌4.6%到历史最低，高房价高利率压得喘不过气。四季度GDP修正值2.3%倒是符合预期，可通胀又抬头，PCE上修到2.7%，鸡蛋到房地产都在涨，滞胀的影子晃来晃去。降息预期升到60个基点，可美联储票委们不淡定，堪萨斯联储主席施密德警告通胀和增长风险并存，费城联储主席哈克还挺鹰派，说现在利率可能就够了。这让明天周五的PCE数据成了焦点，年同比要是真降到2.6%，金价可能喘口气，不然还得跌。

避险资产咋样？黄金扛不住美元涨势，跌1.34%到2877.24美元，盘中还破了2880，八周连涨断了。美债收益率倒是挺乱，10年期涨到4.2752%，2年期跌到4.0655%，曲线倒挂喊着滞胀。原油倒是涨了，WTI收涨2.52%到70.35美元，可能是OPEC+增产推迟的消息撑了把，可整体看，市场情绪还是紧。

聊到这儿，我想说，这市场真是被特朗普关税和经济降温双重夹击。英伟达跌得惨，可AI热潮还没凉透，特斯拉六连跌看着惨，可制造优势还在。中概和欧股跌得狠，明天PCE要是不给力，避险情绪还得烧。你们觉得呢？现在是抄底科技股，还是抱黄金等风平浪静？欢迎留言告诉我，咱们下期接着聊。

大家好，欢迎收听今天的播客，今天是2025年2月27日晚上8点，咱们得聊聊黄金这周的跌势。金价现在报每盎司2880美元附近，比周一的纪录高位跌了2.3%，这波回调把八周连涨的好日子给断了，结束了2020年以来最长的涨势。今天咱们就来拆解一下，这背后到底是啥在搞乱金价。

先说这周的背景。黄金周一创下2956.19美元的纪录高位，大家还记得吧？那会儿避险情绪正浓，特朗普的关税威胁、美国经济数据疲软，都推着金价往上冲。可从周二开始，画风就变了。昨天金价跌了1.22%到2917.40美元，今天欧市开盘又跌了近35美元，直奔2880美元。这跌势听着挺吓人，可为啥会这样呢？有两个大推手：美债收益率上升和投资者获利了结。

先聊美债收益率。周四美国10年期国债收益率涨了超1%，从昨天的4.2486%蹿到4.3%左右。这收益率一高，黄金就吃亏了。为啥？黄金不付利息，收益率低的债券一涨，大家就跑去买债，黄金的吸引力自然就弱了。这周10年期收益率连跌六天后反弹，跟周二的经济数据脱不了干系——美国1月新屋销售跌到三个月低点，消费信心指数崩到98.3，降息预期热到60个基点，债市一嗨，黄金就得喘口气。

再说获利了结。黄金这八周涨了超12%，从去年底到现在翻了快一倍，投资者赚得盆满钵满。这时候，市场一有点风吹草动，像美债收益率反弹、美元从两个月低点回升，大家就想着落袋为安。昨天英伟达财报超预期，股价盘后涨超3%，科技股一拉，风险偏好上来，避险的黄金自然就被抛了点。这波回调，感觉像是涨太猛后的正常调整。

可黄金真凉了吗？我看未必。今天南向资金还净流入港股168.98亿港元，消费和汽车股逆市涨，市场没全慌。金价2880虽然跌了2.3%，但离2900不远，支撑还在。明天美国PCE数据要出炉，要是通胀降温，降息预期再热，金价可能稳住甚至反弹。特朗普的关税威胁也没消，4月2日对加拿大、墨西哥加25%关税的deadline还挂在那儿，避险需求随时能回来。

聊到这儿，我想说，黄金这周跌势看着凶，可底子没散。美债收益率和获利了结是主因，但宏观面——降息、地缘政治——还在撑着。你们觉得呢？现在是抄底黄金的好时候，还是再等等看？欢迎留言告诉我，咱们下期接着聊。

大家好，欢迎收听今天的播客，现在是2025年2月27日下午4点，港股今天收盘了，三大指数齐跌，市场有点小慌乱。可细一看，跌中有涨，亮点不少，尤其是南向资金168亿的硬核抄底，真是抢足了戏。今天咱们就来聊聊这跌宕一幕，看看市场在唱哪出戏。

先说大盘。今天恒生指数跌了0.29%，恒生科技指数跌得狠点，掉了1.22%，国企指数跌0.66%。收盘一看，964只股票涨，1065只跌，1070只平，跌的多涨的少，感觉像昨天美股科技股回调的余震。英伟达财报昨晚超预期，可增速放缓，游戏业务还崩了，市场情绪有点紧。可港股这跌幅不算深，恒指还守住了阵地，说明抛压没那么吓人。

板块这边，故事可多了。科网股今天有点惨，小米跌5.68%，哔哩哔哩跌4.85%，快手跌3.34%，腾讯跌1.22%，阿里跌0.88%，美团跌0.80%。这波跌，可能是AI热潮降温的连锁反应，投资者对科技股的信心晃了晃。可别以为市场全凉了，消费和实业板块硬是逆风翻盘。

餐饮股今天火得不行，奈雪的茶暴涨21.47%，呷哺呷哺涨9.78%，海底捞涨6.75%，九毛九涨4.23%。这涨势，感觉像消费复苏的信号弹，可能是春节后大家吃喝需求爆了，或者公司有啥好消息没公布。酒精饮料股也硬气，珍酒李渡涨6.69%，华润啤酒涨4.37%，百威亚太涨2.89%，这帮喝酒的票，像是赌对了消费回暖的东风。

汽车股更猛，长城汽车涨7.36%，蔚来涨6.47%，小鹏涨6.18%，吉利涨6.03%，比亚迪涨2.26%。这波涨，估计跟摩根士丹利看好中美电动车合作的预测有关，小鹏尤其抢眼，年内涨超71%，市场对它的L3机器人和G6期待拉满。物业服务也挺强，碧桂园服务涨5.51%，华润万象生活涨5.12%，可能是地产链条回暖的信号。体育用品也亮眼，滔搏涨7.49%，安踏涨2.90%，运动消费的热潮还在烧。

个股里，得提几个猛将。蒙牛乳业涨超2%，去年利润率超预期，成本控制硬核。东方甄选涨超3%，微信小店订单亮眼，俞敏洪还喊着跟胖东来合作，这故事听着挺带劲。毛戈平涨近7%，股价创上市新高，纳入恒指后资金追着跑。顺丰控股涨3%，业务量增速领先，股价也创了新高。微创机器人涨近4%，手术机器人订单超百台，未来空间大。中国中免涨近6%，免税零售有看头。

资金面上，南向资金净流入168.98亿港元，这力度真不小，内地资金抄底的决心硬得像铁。机构也挺活跃，高盛喊友邦保险“买入”，目标94港元，说新业务价值稳；花旗给港交所“买入”，目标370港元，上季业绩扎实；大摩把渣打集团目标价调到128.3港元，喊“增持”，看好回购加码。

聊到这儿，我想说，今天港股这跌宕一幕真有意思。科网股低迷，像被冷风吹了，可餐饮、汽车、物业这些实业股硬是逆袭，南向168亿抄底更是抢戏。这背后，可能是资金在科技和消费间找平衡。明天美国GDP数据要是再拉胯，降息预期热起来，港股可能借机反弹。你们觉得呢？现在是抓消费股的机会，还是等科技股喘口气？欢迎留言告诉我，咱们下期接着聊。

大家好，欢迎收听今天的播客，今天是2025年2月27日早上8点，北京时间凌晨，英伟达刚扔出2025财年第四季度的财报炸弹。这家AI芯片巨头四季度营收涨78%，数据中心涨93%，虽是近两年最低增速，可还是超了华尔街预期。一季度指引放缓到69%，Blackwell芯片首季狂收110亿，黄仁勋喊着需求“惊人”，可游戏业务意外跌11%，股价盘后跌超2%又涨超3%。这财报真是又燃又乱，咱们今天就来好好拆解一下。

先看硬核数据。四季度营收393亿，同比涨78%，比分析师预的382.5亿多10亿，比前一季94%的增速慢了不少，可还是创了单季新高。每股收益0.89美元，涨71%，也超了预期的0.84美元。数据中心是绝对主力，收入356亿，涨93%，超预期340.9亿，创季度纪录。可游戏业务拉胯了，收入25亿，跌11%，分析师还想着涨4.1%呢，CFO Kress说是Blackwell和Ada芯片供应不够。毛利率73.5%，符合预期，但比前季75%低了点。

再说一季度指引。营收预计430亿，上下浮动2%，最高涨69%，中值65.4%，比分析师预的62.6%高点，可增速继续放缓。毛利率最高71.5%，略低于预期的72%，这俩数字一出，市场有点懵。毕竟，英伟达这两年动不动翻倍的日子没了，78%听着硬核，可跟去年的265%比，确实冷静了不少。

Blackwell芯片是最大亮点。黄仁勋喊着“需求惊人”，四季度刚出货就狂收110亿，超了之前说的“数十亿”。Kress说这钱主要来自大云服务商，占数据中心收入一半。一季度呢，黄仁勋又放话，销售额已达“数十亿”，这劲头听着像是开了挂。他还说了句挺玄乎的话：“推理AI加了新scaling定律，更多计算让模型和答案更聪明。”这意思是，Blackwell不光卖得好，还能推AI再飞一把。

可市场咋反应？股价盘前涨3.67%，盘后公布财报先跌超2%，又拉回涨超3%。这晃荡说明啥？投资者有点纠结。数据超预期是真，可增速放缓、游戏业务跌、毛利率没惊喜，这些让“期望过高”的空头抓住了把柄。多头呢，盯着Blackwell的110亿和黄仁勋的信心，觉得AI热潮还能烧。可DeepSeek的阴影还在，上个月这家伙低成本AI一亮相，英伟达股价跌了17%，黄仁勋硬刚说“DeepSeek加速AI发展”，这回财报算给了个硬气回应。

聊到这儿，我想说，英伟达这财报是硬仗打赢了，但没到狂欢的地步。78%增速和110亿Blackwell收入证明AI需求还在，可游戏业务拉胯和指引放缓也敲了警钟。明天美股开盘，股价是冲190还是掉头，得看市场咋消化。短期看，Blackwell的势头能撑一阵；长期呢，DeepSeek要是真颠覆算力需求，英伟达还得拿出新招。你们怎么看？现在是抄底英伟达，还是等等看？欢迎留言告诉我，咱们下期接着聊。