节前与《面基》厚望的一次串台，是2024年10月后，又一次关于A股的“按摩”节目。这次，我们聊到了“人生遥控器”这个出自某部好莱坞电影的概念。电影的主人公用它可以快进人生，但现实中的我们，却只能用肉身硬抗每一个牛市。所以我始终认同，赚到比赚过更重要，与其追求收益率最大化，不如提升持有体验。
* 本期节目录制于2026年1月27日
🎯 时间轴：
00:17 厚望这一年的感慨：时间加速、巨大增量、FOMO
05:15 行情判断：鱼尾阶段
06:30 不追求收益最大化，优先避免大回撤。
07:17 人生遥控器的隐喻
09:15 几个衡量市场位置的指标⭐️
15:32 慢牛资产的本质，只能靠时间赢
18:39 存款总市值比
23:00 偏股混合三年年化
30:11 韭圈儿神奇指标
32:52 对数坐标视角下的鱼尾行情
38:01 线性外推与置信区间
44:03 老登股
48:13 雷击时刻
53:4...去小宇宙查看完整单集简介
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面对年初以来的疯狂上涨，A股的牛市还能走多远？本期节目，我将通过存款市值比、偏股基金年化收益等四项关键指标，为大家进行一次全面的数据复盘。多项指标显示，市场可能已进入后半程的“鱼尾行情”，潜在空间有限。基于对未来风险的判断，我分享自己将仓位降至六成的操作逻辑，希望能帮你在享受收益与控制回撤间找到平衡。
00:00:08 "存款搬家"还剩多少空间？
* 通过“存款总额/A股总市值”比值，衡量居民储蓄向股市转移的潜力。
* 历史数据显示1.1倍是高风险区，当前值为1.46倍，理论上仍有约32.9%的总市值提升空间。
* 注意：这是一个动态指标，受存款增减、新股发行、分红等多种因素影响，不能简单等同于指数涨幅。
02:11 偏股基金年化30%：一个时空双维的警戒线
* 引用知名基金经理董承非的观点，将偏股基金“三年年化收益率30%”作为市场过热的警戒线。
* 尽管当前年化收益率仅5.37%，但若...去小宇宙查看完整单集简介
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这周发生的两件小事，让我对AI的落地有了全新的体感。作为一个资深的“成分党”和理工男，我居然完全听从了大模型的建议，摒弃了使用多年的习惯产品，转而下单了它推荐的眼药水和护肤霜。这让我意识到，大模型正在成为比任何人类专柜柜员都强大且客观的决策工具——它不仅懂成分，更懂商业逻辑。
由此我也联想到了近期市场对“AI泡沫”的争论。相比于2000年互联网泡沫中一眼望到头的电商模式，今天的大模型每隔几个月就能带来颠覆性的“感知差”。从我的购物体验到陶哲轩用AI解决数学难题，这种跨越维度的生产力提升，让我确信我们离技术见顶还很远。本期节目，就从这两次购物经历出发，聊聊我对AI投资价值的最新思考。
时间轴 Shownotes
00:09 超级导购初体验：AI如何颠覆我的眼药水选择
* 痛点与习惯：作为一个长期面对电脑的干眼症患者，曾尝试过从润洁、熊胆明目液到日本洗眼液等多种产品，但效果日益衰减。
* AI...去小宇宙查看完整单集简介
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作为一名深耕ETF领域多年的自媒体人和播客《精分派》的主理人，前段时间我非常有幸串台国泰基金《泰客Talk》，与我的老朋友——国泰基金量化投资部总监梁杏总，进行了一场深度对谈。
我们从2004年中国第一只ETF诞生聊起，回溯了最初只有5只ETF的时代，复盘了分级基金“鳄鱼进去，壁虎出来”的惊心动魄，也剖析了2018年ETF元年的崛起逻辑。梁杏总不仅分享了国泰如何通过“烧冷灶”挖掘出煤炭、钢铁等独门品种，还毫无保留地拆解了当下最火的A500、通信ETF以及月月分红产品的背后的设计逻辑与配置思路。站在2025年的当下，我们试图厘清历史脉络，探究万物皆可ETF的未来。
时间轴 Shownotes
00:04 缘起：两个ETF老兵的重逢
* 介绍我与梁杏的结缘往事。
* 回顾梁杏07年入行经历：在“跌得越狠，浪越大”的市场中建立定投信仰。
* 早期ETF市场的荒芜：04至09年仅有5只产品，且边缘...去小宇宙查看完整单集简介
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大家好，我是张翼轸。这是一起与东方财富《自由进度条》节目的串台，和大家聊聊我的投资思考。
节目里，我分享了自己如何阴差阳错地从一个电脑爱好者，因为读比尔·盖茨的传记而知道了巴菲特，最终踏入投资世界的经历。我们深入探讨了我的“中国资产拼图”理论——为什么说投资中国需要同时配置大盘A股、小微盘和港股这三块。我还分享了如何为这三块“拼图”挑选合适的基金工具，以及为什么在市场狂热时，我依然推崇那些“行业均衡”的基金经理。
此外，我还介绍了一些实用技巧，比如如何利用“比值”来分析市场风格，以及怎样找到那些更具“锐度”的行业ETF。最后，我特别推荐了一本对我影响深远但非常小众的专业书籍《预期收益》。希望这期内容能为大家带来新的启发。
3. 带时间轴的 Shownotes
00:38 从比尔·盖茨到巴菲特：我的投资启蒙
* 我的投资兴趣始于一个“阴差阳错”的巧合：在比尔·盖茨的传记中第一次读到了他的好友...去小宇宙查看完整单集简介
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很高兴受老朋友小畅的邀请，来到《小畅翻牌》做客。我们认识二十多年，但像这样正经聊投资理财还是头一回。
这次串台，我不是以专家的身份来布道，更像一个“理财教育的悲观主义者”，想和大家聊聊心里话。在近20年的证券报道和个人投资经历中，我发现，对普通人而言，投资最大的敌人往往不是市场，而是我们自己的人性。特别是当大家对主业收入感到焦虑时，往往容易在投资上做出最危险的决策。
我希望通过这次分享，帮大家建立一个更现实、更长期的投资观念。从认识投资中的人性弱点开始，学会如何守护我们辛苦赚来的“三瓜两枣”，而不是幻想一夜暴富。这可能需要我们做好“荒废十年”的心理准备，但这条路，远比追逐风口要踏实得多。
Shownotes
04:54 投资赚钱，靠能力还是运气？
* 投资成功就像天生皮肤好，很多时候是享受了时代红利，而非个人能力超群。
* 凭运气赚来的钱，最终也会凭实力亏掉，尤其是在牛熊转换周期中。
08...去小宇宙查看完整单集简介
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最近一篇研报指出，过去几年表现优异的“红利+小微盘”杠铃策略，在未来可能失效。作为这一策略的长期拥趸，我受到了不小的冲击。这期节目，我通过详细的历史回测，深入剖析了杠铃策略的优势、软肋以及它在不同市场环境下的表现。面对可能的风格切换，我应该放弃它，还是继续坚守？这不仅是对一个策略的探讨，更是对我自己投资体系的一次审视和思考。欢迎收听。
Shownotes
00:00 一份研报引发的焦虑：杠铃策略会失效吗？
* 一份国投证券的研报以日本股市为鉴，预测A股正进入“新胜于旧”的第二阶段。
* 报告核心观点：在这一阶段，过去有效的杠铃策略（红利+小微盘）将逐步失去超额收益。
* 作为策略拥趸，这个结论让我开始反思：杠铃策略真的会失效吗？我该怎么办？
02:02 历史回测（一）：基础杠铃策略的真实表现
* 通过回测2016年至今的数据，基础杠铃策略（中证红利+中证2000）年化收益3.37%，显著跑...去小宇宙查看完整单集简介
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AI时代，打工人如何靠科技赋能工作和财富？本期串台了“大方谈钱”，分享如何将AI深度融入内容创作、投资分析的全流程。AI不仅是效率工具，更是能帮你对抗「羊群效应」的心理教练。当人人都谈论AI时，我们该如何正确地提问、聪明地使用，并最终让它成为我们理性决策的伙伴？这期节目，我们一起寻找答案。
Timeline
00:38 拥抱AI，是专业态度的体现
* 我认为，一个讨论AI的节目，如果提纲没有AI参与，反而是不专业的。
* 我始终是一个技术发烧友，拥抱新技术不是问题，关键在于别用错。
02:45 我的AI工作流：AI如何贯穿我内容创作的始终
* 我的内容创作，从提纲、稿件、封面图到shownotes，几乎每个环节都有AI的深度参与。
* 我甚至会用AI帮我写代码，做一些自动化小工具，把琐碎的工作交给它，这不仅节省时间，更能提升我的工作愉悦感。
* 金句：「如果一件事情要重复做三遍，就一定把它...去小宇宙查看完整单集简介
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今天想和大家聊一本我做了封底推荐的书——《长赢》。这本书讲的是指数巨头先锋领航和创始人约翰·博格的故事。我们总以为博格是指数投资的坚定信徒，但这本书揭示了更复杂的真相：他创立指数基金，竟带有“复仇”的色彩。更有趣的是，先锋领航不仅有指数业务，还有庞大的主动业务。它的真正的护城河，可能不是指数投资，而是低费率和持有人至上的信托责任。对于当下的A股市场，先锋领航的经验或许能有启示。
00:00:08 不只是指数基金：重新认识先锋领航
* 为新书《长赢》撰写的推荐词。
* 本书的核心价值在于揭示了约翰·博格之外的先锋领航，特别是其庞大的主动基金和投顾业务。
* 先锋领航真正的信仰并非指数投资，而是“低费率”与“以持有人为本的信托责任”，这对A股市场有重要启示。
01:26 “指数基金之父”的B面：博格曾为主动投资辩护
* 约翰·博格年轻时并非指数投资的坚定信徒，甚至曾撰文为主动基金辩护。
* 引...去小宇宙查看完整单集简介
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你听说过那个著名的“星巴克理财学”吗？据说每天省下一杯咖啡钱，几十年后就能坐拥百万财富。这个数学题成立，但人生题呢？为了一个遥远的数字，我们是否要压抑半个世纪的渴望，牺牲当下的体验和成长？当70岁拿到这笔钱时，青春的好奇与活力早已不在，这样的财富还有多少意义？在这期节目中，我想和你探讨理财中这个终极的平衡难题。我们究竟该做着眼未来的复利信徒，还是活在当下的单利玩家？又或者，是否存在一条中间道路，能让我们既拥有未来，也不辜负现在？让我们一起寻找答案。
00:08 「拿铁理财学」：复利的诱惑与反思
* 一个著名的理财假设：每天省下一杯咖啡钱，通过复利投资，几十年后能积累百万财富。
* 数学上成立，但引出一个核心矛盾：为了遥远的未来，是否值得牺牲贯穿整个青壮年时期的生活品质？
* 在着眼未来的“复利信徒”与活在当下的“单利玩家”之间，如何寻找平衡。
03:25 复利思维的陷阱：被忽略的“人生回报...去小宇宙查看完整单集简介
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