韭菜之聲｜散戶敢問，大戶敢說

台積電法說交出一張幾乎完美的成績單，隔天盤面卻像廟口歌仔戲唱完開始拆棚，台股創下史上最大跌點。前一晚全球 AI 半導體先修正，到了台股，台積電現貨跌幅被放大成 ADR 的 3.1 倍。這集是台積電法說後的崩盤週對帳。

• 全球半導體先倒，不是台積電一家公司出事。台積電 ADR 跌 2.32%，台股現貨跌 7.29%，權重、外資賣壓與融資停損把跌勢放大。
• 法說不是不好，反而強到幾乎完美。市場在算的是好消息兌現、Q3 毛利率區間、海外廠爬坡與 N2 前期成本，不能只用一句「利多出盡」帶過。
• EP36 的 11 檔點名開獎：6 命中、4 失準、1 未定。防禦的金控與內需相對抗跌，科技老面孔該失準。
• 下週誰先表態，不靠猜。用「法人手進／手退 × 價格動／沒動」四象限，把偷偷埋伏、追高風險、資金流出與接刀疑慮分開看。

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明天台積電法說會，表面大家都在等明天開口，盤面這三天已經先搶答了。先殺兩天，法說前一天全面反攻，而且搶最兇的不是電子，是塑化。就像廟會還沒開始，陣頭已經在街上敲敲打打，敲最大聲的不是主壇那團。這集是法說前夜的盤後對帳。

• 加權從 45,354 收到 45,631，一週漲 0.61%，三天成交 33,249 億。櫃買走相反，從 424 跌到 416，跌 2.02%。上市漲、上櫃跌，分化週。
• 外資一週累計賣 728 億，但最後一天只賣 14 億，差不多收手了。那天推盤的是投信買 114 億、自營翻買 101 億，三大合計買超 201 億。反攻是內資推的，外資只是不賣了。不賣跟回買，差很多。
• 本週領軍，是塑化跟航空。中美晶漲32%南亞漲 25.34%、台塑化漲 23.81%、台塑漲 19.89%，三大權值同方向，法人真金白銀在買。金融熄火，不是主角。
• 小結論一個字：等。等外資回頭，等明天台積開口。續航看四件事：外資買賣超翻正、法說答案扣掉廣達除息點數再判、塑化量能不縮、電子零組件家數翻正。

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因為上週趨勢復盤，有些個股我一直唸不順，我一樣會放到IG再請大家移駕去看

本週外資縮手、內資接盤。加權從 46,780 跌到 45,354，一週跌 3.05%。櫃買跌更深，4.58%。表面看是指數跌三趴，盤面照舊外資退場、投信接手。

• 外資一週合計賣超 1,654 億，投信硬頂 494 億回來。賣壓其實比 EP34 那兩天輕，只是拖了四天。指數能守在三趴，是投信加內資在下面撐住。
• 廣度偏空沒轉正。四個交易日裡面有三天下跌家數過半，禮拜三指數收紅，可是下跌家數還多過上漲，權值股硬拉出來的假紅。
• 外資現貨倒了一千六百多億，但台指期外資淨空整週只減了大概三百口，現貨在倒、期貨沒有同步加碼看空，比較像資金匯出或獲利了結。
• 下週兩個節點。禮拜二美國六月 CPI 加財報季起跑，看外資臉色。禮拜三台積電法說加廣達除息十五點六元，看台積電的法說怎麼講。判大盤有沒有站回來，要先扣掉除息蒸發的點數。

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這週的台股不是要反轉，只是大出血後的喘口氣。雖然指數收紅，但下跌家數高達 767 檔，外資現貨雖然賣超縮小，但期貨空單竟然還在偷加碼。當資金從攻擊型的電子股撤退、躲進金融股避風頭的時候，該看的是「體溫」有沒有降下來。

台幣匯率是體溫計： 溫標現在還在 32.03 元，雖然從 39 度降到 38 度沒那麼燙了，但病還沒好。分享 4 個判斷真止血的標準，台幣沒回 32 以下、外資賣超沒縮到 200 億內，都先別衝動。

電子股的主殺戰場： ABF 載板（欣興、南電、景碩）與高波動電子族群這週被打得很重，平均跌掉將近 10%。這不是回調，是市場在把前半年漲太多的股票拿出來獲利了結。

家族的持股名單： 聊聊在台塑工作、不愛說話的哥哥，如何用「有沒有調薪」來判斷景氣。還有叔叔買鴻海、姑姑買群創，長輩的長線邏輯其實跟我們想的不一樣。

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繩子沒動，手已經換了。外資那隻最壯的主將，兩天倒掉 1,668 億，照理說繩子要飛出去，結果指數只退 238 點。因為投信從第二排頂上來接了 176 億，主賽場靜悄悄，場邊兩天 111 檔漲停，嘉年華在場外開。

• 外資翻紅一天就翻臉：7/1 才買超 324 億，禮拜四五合計倒 1,668 億。權值股倒坐地上🫠，中小型題材股遍地開花，上漲家數天天是下跌的兩倍起跳，這就是換手最標準的長相。

• 上禮拜 IG 那張四層風向表，逐層開獎：CCL 聯茂、台光電命中，塑化台塑週漲 19%、南亞 +33%，大中。ABF 整條熄火提前下車。記憶體更是看錯，外資停賣沒有彈，因為接刀的那隻手也會鬆，投信自己三天倒六萬張。

• 金融作帳開獎成立：五大金控投信買單從 21 萬張、10 萬張，三天縮到 1.2 萬張，收掉 94%，外資還在對倒。季底帳撐完、七月初手就收。

• 下週新表重新排：塑化雙買最乾淨，但位置已高，最乾淨不等於最便宜；CCL 價先行，看法人補不補票；航空變成投信低接的布局位；台積 2410 到 2400 是全場紅綠燈，關鍵價位要盯。

• 下週行事曆：三星初步財報是記憶體的裁判，南亞科營收 +621% 跟投信倒貨正在打架；7/8 FOMC 會議紀要看外資那隻手回不回來；台光電六月營收 +120.7% 提前交出滿分卷，但漲成這樣，數字漂亮股價不動才要小心。

• 換手期：一口氣收掉六檔權證，火力集中技嘉、力成、群聯、啟碁四檔，現股用零股慢慢撿台達電跟昇達科。權證不能陪你等換手，時間價值每天在扣血。

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這禮拜的台股很像捷運轉乘站。上禮拜五全站停電，大家還在找出口；結果三天後指數又彈回 47,018。外資手有翻，投信也還在買，但打開持股不一定有過年，因為錢不是平均回來，是在換月台。

• 外資手翻了，盤面還是很挑：6/29 到 7/1，上市外資合計買超約 275 億，投信也買約 295 億。可是 7/1 指數漲 893 點，股票下跌家數還是比上漲多。錢只挑特定車廂上。

• 塑膠變主線，南亞要跟南亞科切開：塑膠類三天漲 15%，南亞今天漲停，這已經不是單純躲雨。南亞這段我會分清楚講，現股從 110 抱到 183，背後是市場開始把南亞當 AI 材料股算，塑膠線又變主線，半年底那本帳也被拿出來重算。富邦新店那條線索可以看，但主力分點看看就好。

• 南電不是上週才追：五月底我在thread上分享 ASIC 地圖就把南電放在 ABF 載板那一層。這筆我是九百多買、1200 賣，而且只買三分之一，說不心痛是假的。南電這筆賺在 AI 封裝把高階載板用另一套本益比去算。

• 上週記憶體看起來像有人卡位，今天華邦電、南亞科、旺宏一起被倒。金融季底味道還沒散，航空則是外資倒貨、投信接不住。錢有回來，只是有些線還沒輪到，有些線已經被倒貨。

• 南亞權證這筆要拆開講：6/2 買南亞權證，那時候標的約 110，短天期不到 90 天，槓桿接近 4 倍。6/22 我先賣九成，獲利約 +157%；7/1 南亞漲停，把最後一成出清，尾巴約 +475%。

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在錄製時，臨時覺得下週族群預測第一次做這個專題，覺得不夠嚴謹，所以少錄一些環節，我這兩天會將我認為的預測放到IG上。

這禮拜頭尾差很多。禮拜一台積電破兩千五、加權指數噴上四萬七千七創高，大家還在嗨；到禮拜五收盤，指數摔到四萬四千五、跌停七百多檔。同一個禮拜，怎麼從煙火變成踩踏變成踩踏效應。這集講三件事。

• 創高那根，結果是發貨單： 那把火是外面點的，美伊停火、費半創高、台積 ADR 一晚漲快七趴，台股禮拜一開高去補。可是點火的人最會趁亮先走：外資一週抽走約 3,300 億，台指期壓著八萬出頭口淨空，台幣同步走貶。賣超、壓空、貶值三條線兜在一起，這是有計畫的高檔從容換手。

• 投信買最大的金融：投信找誰在偷偷收貨。投信這禮拜唯一站買方，火力最猛砸金融，快 49 萬張，可是股價只持平小跌。買這麼大卻拉不動，這是季底護盤撐帳面。下禮拜二 6/30 就是季底，這味道就是投信季底作帳，七月第一週才看得出真假。

• 下週哪一群人會先發動： 真正有買盤又有價的只有塑化，投信外資雙買、逆勢收紅。記憶體華邦電投信在接，但被外資壓著跌，是否是偷偷吸籌築底？關鍵看外資那隻手。

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這禮拜大盤從高點兩天回了一千多點，台積電一根 −4% 領跌，今天請來一位重量級來賓:實戰派的「Tesla」，我們用主力視角，好好拆了一次籌碼面與量價關係。

王牌先發退場，牛棚接棒： 指數難看，是台積電一個人就占三成權重在拖。但把鏡頭從投手丘移到牛棚，封測這禮拜整群噴一成四，重電、記憶體也站起來。AI 這場球沒輸，是錢從又貴又擠的先發，換手去投還沒噴、但一樣吃這波量的後段。

三集瑞，價在跌、主力卻在收： 上集主角從 227 漲停回到 205，回了快一成，追在漲停的人套了。但我盯的那個關鍵分點，在這段回檔裡不但沒跑、還在加碼。價格在跌、主力在收貨。

專訪 Tesla ①｜市場的解讀永遠慢一步： 我們從南亞聊起(從 110 一路做到 169、連續漲停又撞跌停)。同一個消息，先說是利多、轉頭變利空，常常是股價先動了你才看懂。所以別追消息，股價才最直接。

專訪 Tesla ②｜籌碼，別只看當日： 很多人覺得籌碼看不準，就跑去追名牌，但其實你手上的券商 App 就看得到很多東西。關鍵是別只看當天，拉 5 天、10 天、一個月，才看得出主力那隻手到底在進還是在出。

專訪 Tesla ③｜主力怎麼「做局」： 我們拆了主力的套路，隔日沖留一點小部位、長期偷偷流、把籌碼洗到後面再派出去;也聊到為什麼大型權值股你拿大錢去當沖、根本撼動不了它，中小型才是主力做局的舞台。

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端午連假卡在中間,但市場沒打算讓你好好放假。聯準會剛變臉、台股卻自己創高:

• FOMC 變臉,台股卻不照劇本走: 美國央行換了主席、點陣圖一夜從「準備降息」改口「年底可能再升一碼」,美股先嚇一跳;但台股 6/18 完全不甩,直接收創新高。是真的強,還是高檔誘多?

• 答案藏在台指期夜盤: FOMC 那一晚,台指期夜盤一度被殺到 45,712,天還沒亮就收回 46,036，連恐慌都被一個晚上吃掉。多數人只看現貨創高,帶你看這個會洩底的地方。

• 三集瑞,三月就埋的伏筆，今天劇透: 我在脆上發過長文,說它要等「可轉債時間窗」打開才會動。這兩天它站回轉換價、鎖上漲停。但不一定「凍結期過就必漲」，剛好被動元件整族群一起噴,站在風口上的豬也會飛。

• 可轉債是什麼?一個烤肉攤就講完: 借錢給夜市老闆換新爐子,他不付你利息,卻給你一張「之後能用講好的價錢換成攤位股份」的條子。為什麼凍結期一過常有行情、為什麼「你看到的是拉抬,背後可能是別人出貨」這集用白話的方式分享。

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台股這幾天一路衝高、漲快 6%,但帶頭的不是 AI 權值！真正噴的是兩群「會漲價」的舊面孔：被動元件與記憶體整群一週飆近三成；偏偏外資前兩天每天灑四百多億掃貨,今天卻在最高點第一次縮手。很多人看到創高就想追漲最兇的那一檔,高檔該關注的,從來不是誰漲最快,是誰的消息釋放後跟價錢之間,還留著一段沒被補上的差。

漲最少、卻賺最兇的那一檔: 技嘉 EPS 從 4 塊直接跳到 7 塊 86、本益比卻還停在 16 倍。奎叔用三把尺,把它跟上集的左側宏捷科擺一起算給你聽，左側是賭它會好,右側是它已經證明會賺、市場還沒給足價。

會漲價的舊面孔: 當大家還在喊 AI,華新科、禾伸堂、南亞科已經直接噴 30% 給你看。為什麼這三天最高分的優等生,是「缺貨、會漲價」的被動元件跟記憶體?

權證的紀律課: 國巨權證翻倍,為什麼急著閃處置落袋?華邦電抱到第三次高檔換手,我選擇下車，結果賣完它又漲 5%,這到底算賣飛,還是紀律?

左側不是套牢的藉口: 奇鋐在籌碼還沒轉之前先卡位、臻鼎我等它突破前高才進、三集瑞抱很久就等可轉債這關過。同樣是進場,規矩差很多。

狀態回報: 這三天手刀買了四檔權證,手癢到自己都想沒收自己的手。

這集實戰檢查:到底是看懂訊號才進場,還是只是手癢、在腦補一個不會跌的故事?

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