Ley bases adentro. Se viene la hojarasca. El gobierno cambia el esquema monetario, pero suena como mucho ruido y pocas nueces. Mejora la autonomía del Banco Central para no generar dinero endógeno, pero complica el superávit del tesoro. El cepo por ahora sigue vivito y coleando. Tal vez tienen un plan secreto para levantarlo. Los datos de actividad sorprenden para abajo y también la inflación pinta algo mejor.

Semana corta, pero intensa. Mega superávit, precios con buena onda, pero caída en los mercados jueves y viernes con la Argentina en feriado. En el círculo rojo ya se orejean las cartas de la apertura del cepo. Pero es una operación compleja que involucra tipo de cambio y tasas. El dia de la liberación genera miedos lógicos, pero posiblemente genere buenas expectativas y mejoras en la actividad que por ahora camina, pero no trota. El mundo tira algo de viento en contra. Real y soja más débiles no son buenas noticias.

El gobierno tuvo una semana golriosa en muchos frentes. Consiguió con forceps la ley bases y el paquete fiscal, ambos desguazados. Renovó el swap con China, reportó una inflación muy baja y recibió 800 millones del Fondo. Lo coronó con Milei codeandose con la créme del G7 en Bari y luego en Suiza en la Conferencia de la Paz en donde se diferenció de Brasil, Colombia y México. Pero el partido no terminó. Ahora en el siguiente capítulo habrá que pensar en sacar el cepo, una arquitectura compleja. Para nosotros hay más beneficios que costos, pero hay que estar ahí en la cancha.

Cumplimos 200 episodios y Milei 6 meses. Son muchos los desafíos macro y políticos. La tarea por delante no es sencilla, pero mantenemos el cauto optimismo. Los mercados estan con algo de pánico. A nuestro juicio no es tan grave y cuando salian todas la cosa no era tan buena. Discutimos la política, la gestión, la inflación que baja y una incipiente recuperación.

El Senado empeoró el proyecto de ley bases y paquete fiscal, pero a esta altura lo importante es que Milei pueda demostrar que sabe trabajar con la políitca para pasar una ley. No es que el contenido no importe, pero ya es un tema secundario. El dolar se tranquilizó, la licitación salió bien y da la impresión de que en mayo siguió mejorando la economía. La gestión sigue con problemas. Era una fija cuando tenes un equipo corto y dejas a Kerneristas y Masistas en puestos importantes. De todo se aprende.

La suba del dólar era algo que tarde o temprano tenía que ocurrir. La brecha había quedado demasiado baja para esa tasa de interés. Pero esto no es una corrida ni mucho menos. En 1.200 o por ahi, parece haber encontrado un valor de referencia. La actividad hizo un piso muy bajo en marzo, pero mejoró en abril. El riesgo país volvió a subir ya que el mercado no parece estar tan seguro de que Milei saque la ley bases y el componente fiscal. Hay muchos legisladores buscando excusas mejores o peores para demorar, cual general Alais yendo a reprimir carapintadas. Mientras tanto Milei hace lo que mejor sabe hacer: Comunicar y ser él mismo. LLA sin embargo, no consigue consistencia más allá del personaje principal de esta obra.

En los primeros meses, al gobierno le salió casi todo bien y piloteó muy bien una herencia durísima. Ahora los desafíos son otros y necesitará nueva magia para enfrentar lo que se viene. Cepo, tipo de cambio, inflación y recuperación son todas incógnitas bravas. La política es otra parada dura, pero los sindicalistas y las apariciones de la Cristina son mojones que ayudan al relato Mileista.

El gobierno tuvo una buena semana. Pasó La Ley bases por diputados, la inflacion sigue tranquila y pudo bajar la tasa una vez más. Sacó impuestos a las importaciones y cierra registros. Lo que si posterga subas de impuestos tratando de forzar una baja adicional de inflación que suena a postergación más que reducción. Y además, el gobierno insiste en pelearse hasta con los que quieren ayudar, mostrando poca escucha.

La marcha en defensa de la universidad pública reflejó un error el gobienro. Pero aún así parece que hay cosas para ganar. Además, habló Cristina y eso es bueno. El Banco Central baja la tasa y trata de que el crédito motorice a la economía. Y además, volvieron los creditos hipotecarios con UVA, la única forma razonable de prestar en Argentina largo plazo. La actividad en el piso, pero difícilmente recupere en forma de V. Pero los salarios si le ganarán a la inflación en los próximos meses. Ahora la consigna en la micro es "A desregular".