Nono Episodio di #MoneyFlash, il settimanale di approfondimento sui #MercatiFinanziari e sulla #FinanzaPersonale a cura di Massimo Famularo.
Oggi parliamo di:
1) Calo dei rendimenti sui BTP e prospettive sul 2024
2) I dolori del giovane Lagarde alle prese con le perdite Crypto
3) La scomparsa di Charlie Munger
I rendimento dei BTP scende e si avvicina al 4%, in calo di quasi 1 punto rispetto ai massimi di circa un mese fa. L’entusiasmo dei operatori a metà tra l’ottimismo e il wishful thinking ha portato i rendimenti a 2 anni negli USA a scendere di 30 punti base in un solo giorno e, secondo la rassegna di Integrae SIM, le aspettative sui ribassi dei tassi nel 2024 passano da 2 previsti un mese fa a 5 per gli Stati Uniti e da 0 a 2 per l’Europa. Come interpretare questo movimento?
Spoiler: NON E' SUCCESSO NIENTE – (guardate l'episodio precedente) – ma tutto va secondo quanto detto nei video precedenti di questa rubrica. A partire dalla riunione di Jackson Hole in agosto i banchieri centrali su entrambe le sponde dell’oceano hanno diffuso la narrazione che i tassi d’interesse sarebbero rimasti “higher for longer” (più alti per un tempo più lungo) e questo ha causato una correzione sui mercati azionari, dopo 8 mesi di corsa nel 2023 e un rialzo nei tassi di interesse che in Italia ha raggiunto il picco circa un mese fa. I dati più recenti sull’inflazione e sulla congiuntura economica hanno fornito segnali incoraggianti e alimentato la convinzione che una politica monetaria meno restrittiva possa cominciare prima del previsto.
In Italia, anche a fronte dei giudizi recenti delle agenzie di rating e in particolare della modifica dell’Outlook di Moody’s di cui abbiamo parlato nello scorso episodio, non bisogna illudersi che il ribasso dei tassi sui BTP segnali positivamente sulla salute della finanza pubblica o di qualche merito del governo: ciò che osserviamo è in larga misura determinato da fattori esterni, come la prospettiva che i tassi diminuiscono rendendo meno gravoso il peso del debito italiano e beneficiano ancora della speranza che gli investimenti legati al next generation EU portino uno stimolo fiscale e inducano il nostro Paese a realizzare le riforme strutturali di cui ha bisogno.
Secondo argomento del giorno: Christine Lagarde ha raccontato pubblicamente che uno dei sue due figli ha registrato perdite ingenti sulle Cryptovalute e non è difficile leggere in questo una sorta di "Cautionary Tale" volta a mettere in guardia i risparmiatori nei confronti di strumenti che i banchieri centrali hanno sempre visto con sospettosamente e talvolta come concorrenti. Sulla stessa linea il nuovo governatore della Banca d’Italia, Fabio Panetta, che nel discorso di insediamento ha sottolineato l’importanza dell’euro digitale come argine allo strapotere delle Fintech. Sul tema segnalo un bel video che ho fatto con Tommaso Monacelli sulle Central Banks Digital Currencys.
Last but not least una menzione alla dipartita di Charlie Munger, storico socio e sodale di Warren Buffet e assieme a lui ritenuto tra gli investitori di maggior successo di tutti i tempi. La menzione è dovuta al fatto che, insieme all’oracolo di Omaha, Munger ha portato avanti nella propria carriera quei principi di prudenza, razionalità e buon senso che dovrebbero essere propri di tutti gli investitori e che rimangono tra le lezioni più importanti da tenere a mente. In particolare quella di non cercare azioni accettabili a prezzi meravigliosi, ma azioni meravigliose a prezzi accettabili.
Puntata scritta e condotta da Massimo Famularo, montaggio a cura di Dario Alesiani.
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