Macro Review

Os últimos dias foram de decisão de política monetária nos EUA, na zona do euro e no Brasil. Os ajustes nas taxas básicas de juros ocorreram conforme o esperado, com alta lá fora e manutenção aqui. Agora, o momento é de analisar os efeitos sobre as economias e as expectativas.
Teria o Fed exagerado nos aumentos? Se sim, qual é o problema? E no Brasil, até quando os juros ficam altos? Na zona do euro, o Banco Central Europeu (BCE) disse que as altas continuam.
Entenda também:
- Por que o superávit das contas públicas brasileiras não deve durar
- A revisão (para cima) da estimativa de crescimento para o PIB global
No minuto 07:06, a economista Claudia Rodrigues, head de internacional da equipe econômica do C6 Bank, explica por que os juros americanos devem continuar altos por um bom tempo.

Ficou menos sombrio o cenário para a economia global. Notícias vindas das principais economias do mundo nas últimas semanas reduziram, de forma significativa, os riscos de uma recessão global.
Neste episódio, analisamos as novas perspectivas para o crescimento mundial e mais:
- A piora (de novo) das expectativas de inflação no Brasil
- O debate sobre a moeda comum de Brasil e Argentina
No minuto 7:25, Felipe Salles, economista-chefe do C6 Bank, explica por que – mesmo com as notícias positivas na Europa, na China e nos Estados Unidos – o mundo deve continuar crescendo pouco.
No minuto 14:05, Gabriela Santos, estrategista de Mercados Globais do J.P. Morgan Asset Management, analisa os temas que pautaram a conversa entre investidores nos últimos dias: “Estamos vendo o melhor início de ano nos mercados globais em mais de duas décadas.”

Motor da economia mundial, a China apresentou dados que mostram um desempenho econômico acima do esperado nos últimos meses – apesar de todos os desafios impostos pela explosão de casos de covid-19. A expectativa, agora, é de uma rápida retomada.
Mas será que os chineses vão conseguir voltar ao ritmo de crescimento das últimas décadas?
Neste episódio, analisamos esse cenário e mais:
- O custo da desglobalização
- O desemprego e a alta da Selic
No minuto 12:14, a economista Claudia Moreno, head de Brasil da equipe econômica do C6 Bank, reflete sobre o desafio de reduzir a inflação no Brasil sem fazer o desemprego aumentar.

Ao contrário do que esperávamos no ano passado, a economia brasileira deve, sim, crescer em 2023. Novos dados indicam que o desempenho do Produto Interno Bruto (PIB) pode ir além do 0% neste ano. Mas qual será o tamanho desse crescimento? E quanto tempo ele vai durar?
Neste episódio, respondemos a essas perguntas, compartilhamos nossas novas projeções e analisamos:
- A inflação de 2022 acima das expectativas
- A tensão política e a economia
- A desaceleração da inflação nos EUA
No minuto 05:18, a economista Claudia Moreno, head de Brasil da equipe econômica do C6 Bank, explica o que é necessário para o Brasil crescer mais.
No minuto 14:34, Gabriela Santos, estrategista de Mercados Globais do J.P. Morgan Asset Management, analisa os temas que pautaram a conversa entre investidores nos últimos dias: “O ano começa de forma positiva para os mercados globais, com notícias menos ruins para a economia mundial”.

Quando o assunto é trazer a inflação para a meta, as expectativas do mercado, pelo que mostra o Boletim Focus, estão piorando. Faz quase um ano que as projeções para o IPCA de 2023 e de 2024 estão acima da meta do Banco Central. De um mês para cá, também começaram a subir as estimativas para 2025.
Por que isso preocupa? Neste episódio, refletimos sobre o tema e analisamos ainda:
- O desafio do emprego de sobra nos EUA
- Um certo alívio na inflação da zona do euro
- O que vem depois da reabertura na China
No minuto 06:01, Felipe Salles, economista-chefe do C6 Bank, explica por que a piora contínua nas expectativas de inflação para 2024 e 2025 preocupa.

O cenário econômico que está se desenhando para o Brasil em 2023 é desafiador. Segundo as projeções do time de economia do C6 Bank, devemos observar inflação persistente, juros altos, PIB fraco, dólar mais caro e dívida pública elevada.
No primeiro episódio de 2023 do podcast Macro Review, recapitulamos os principais acontecimentos da economia brasileira em 2022 e discutimos as expectativas para esse ano que se inicia.
No minuto 05:55, a economista Claudia Moreno, head de Brasil da equipe econômica do C6 Bank, explica por que a inflação deve continuar alta em 2023.

A equipe do Macro Review está de férias e retorna no dia 2 de janeiro com um episódio novo em folha para você. Até lá, fique com o bate-papo que Claudia Moreno, do nosso time de economia, teve com Gabriela Santos, do J.P. Morgan Asset Management. Na pauta, a retrospectiva da economia global em 2022 e as expectativas para 2023. -- Este é o áudio do Visão Global, encontro periódico com o J.P. Morgan Asset Management, publicado em 19 de dezembro de 2022 no canal do C6 Bank no YouTube. Caso queira ver o vídeo, clique aqui: https://youtu.be/juxR7jcMrtI

A situação fiscal do Brasil entrou, oficialmente, na lista de preocupações do Banco Central. No comunicado em que divulgou a manutenção da Selic em 13,75%, a autoridade monetária disse que vai acompanhar com “especial atenção” a política fiscal.
É mais um sinal de que a ampliação do teto de gastos pode trazer consequências para a economia.
Neste episódio, explicamos o impacto que isso pode provocar nos juros e mais:
- Os R$ 200 bilhões da PEC da Transição
- A China e a nova fase da política de covid zero
No minuto 04:34, a economista Claudia Moreno, head de Brasil da equipe econômica do C6 Bank, explica por que elevamos a nossa projeção para a Selic de 2023.
No minuto 12:58, Gabriela Santos, estrategista de Mercados Globais do J.P. Morgan Asset Management, analisa os temas que pautaram a conversa entre investidores nos últimos dias: “Um pouco de pessimismo voltou aos mercados globais nos últimos dias. A semana que começa agora será crítica, com dados de inflação nos EUA e a última reunião do ano do Fed”.

Está mais do que claro agora que os ventos que favoreceram o Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil no primeiro semestre estão indo (se é que já não foram) embora. Dados divulgados recentemente pelo IBGE mostram que a economia brasileira avançou 0,4% no terceiro trimestre.
O que explica esse crescimento tão modesto? O que esperar para 2023?
Ouça também:
- A PEC da Transição e a expectativa de desidratação
- A moderação da inflação nos EUA
- A China e a mudança nas restrições sanitárias
No minuto 05:52, a economista Claudia Moreno, head de Brasil da equipe econômica do C6 Bank, explica por que um quadro fiscal frágil pode afetar o crescimento do PIB.

A disseminação de uma nova subvariante da ômicron levou a China a bater o recorde de infecções nos últimos dias. Três anos depois do início da pandemia, mais de 40 mil novos casos diários são registrados hoje no país.
O avanço do vírus coloca em dúvida o relaxamento da política de covid zero e o crescimento da economia. Como os chineses sairão dessa? Ouça também:
- O que esperar de uma possível recessão na Europa
- À espera da PEC da Transição
- O movimento nos mercados globais, por Gabriela Santos, do J.P. Morgan Asset Management
No minuto 6:32, a economista Claudia Rodrigues, head de internacional da equipe econômica do C6 Bank, explica quais são as chances de uma recessão profunda na Europa.
No minuto 10:10, Gabriela Santos, estrategista de Mercados Globais do J.P. Morgan Asset Management, analisa os temas que pautaram a conversa entre investidores nos últimos dias: “No ritmo do afrouxa e depois aperta um pouco, a China vai levando sua política de covid zero. Isso segue movimentando os mercados chineses e o preço do petróleo”.