Türk Telekom'un (TTKOM) 12 Haziran 2026 tarihli 64,10 TL hisse fiyatı ve 2026 yılı 1. çeyrek faaliyet raporu verilerine dayanarak talep ettiğiniz finansal hesaplamalar ve değerlendirmeler aşağıdadır:Temel Borsa ve Değerleme Oranları

• Piyasa Değeri: 224,35 Milyar TL (3,5 milyar adet hisse x 64,10 TL fiyat üzerinden hesaplanmıştır)
• Net Dönem Karı (1Ç'26): 10,46 Milyar TL
• Yıllık Net Kar Değişimi: %55,6 artış (2025 1. çeyrekteki 6,72 Milyar TL'den yükselmiştir)
• F/K (Fiyat/Kazanç) Oranı: 8,40 (Son 12 aylık toplam net kar üzerinden hesaplanmıştır)
• PD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): 0,92
• Defter Değeri: 69,60 TL (Hisse başına düşen özkaynak miktarıdır)
• Firma Değeri: 335,89 Milyar TL (Piyasa Değeri + Net Borç toplamıdır)

• Şirketin Net Borcu: 111,54 Milyar TL (141,98 Milyar TL faize tabi yükümlülükten 30,44 Milyar TL nakit düşülerek hesaplanmıştır. Şirket nette borçlu pozisyondadır)
• Varlık Finansman Yapısı: Şirket varlıklarının %40,5'i özkaynaklar (ana sermaye) ile, %59,5'i ise borç (yükümlülükler) ile finanse edilmektedir
• Finansal Borçlardaki Değişim: 2025 yıl sonuna göre finansal borçlar %3,24 oranında sınırlı bir artış göstermiştir
• Özkaynaklardaki Değişim: Bir önceki çeyreğe göre özkaynaklar %4,2 oranında artarak 243,6 Milyar TL'ye ulaşmıştır

• Satış Gelirleri Değişimi: Yıllık bazda %8,7 artışla 64,86 Milyar TL olarak gerçekleşmiştir
• Esas Faaliyet Karı Değişimi: Yıllık %18,2 artış göstererek 12,74 Milyar TL'ye yükselmiştir (Satış gelirlerindeki artışın üzerinde bir faaliyet karı büyümesi operasyonel verimliliğe işaret etmektedir)
• Özkaynak Karlılığı (ROE): 1. çeyrek verileri yıllıklandırıldığında yaklaşık %17,17 seviyesindedir
• FAVÖK Marjı: %39,3'ten %42,3 seviyesine yükselerek karlılıkta iyileşme göstermiştir

• Hisse Fiyatı ve Defter Değeri İlişkisi: PD/DD oranının 1'in altında (0,92) olması, hissenin piyasada toplam özkaynak değerinin (defter değerinin) altında işlem gördüğünü göstermektedir. 69,60 TL'lik defter değerine karşın 64,10 TL'lik piyasa fiyatı, hissenin varlık değerine göre iskontolu olabileceğine işaret eder
• Parasal Kazanç Etkisi: Net kârdaki %55,6'lık güçlü büyümede 13,99 Milyar TL tutarındaki parasal kazanç kalemi en büyük etkenlerden biridir. Bu durum enflasyon muhasebesinin net kâr üzerindeki olumlu yansımasını göstermektedir
• Kur Riski Yönetimi: Şirketin 3,48 Milyar ABD doları tutarında toplam koruma (hedge) pozisyonu bulunmaktadır. Bu durum, net borçlu olan şirketin kur dalgalanmalarına karşı finansal kırılganlığını azaltmaktadır
• Abone Başına Ortalama Gelir (ARPU): Sabit genişbantta %17,7'lik bir ARPU artışı yaşanırken, mobil karma ARPU'da %13,2'lik bir gerileme görülmektedir. Bu durum, mobil abone sayısındaki %15,6'lık agresif büyümenin gelir başına etkisini dengelemektedir
• Temettü Politikası: Şirketin 22,98 Milyar TL'lik 2025 yılı kârını temettü olarak dağıtmayıp yedek akçe olarak ayırması, 5G yatırımları ve borç geri ödemeleri için likiditeyi içeride tutma stratejisini yansıtmaktadır

Borçluluk ve Finansal Yapı AnaliziOperasyonel Performans ve Karlılık DeğişimiFinansal Tablo Tartışması ve Önemli Diğer Oranlar

12 Haziran 2026 tarihli 64,10 TL hisse fiyatı ve Türk Telekom'un 2026 yılının ilk çeyreğine ait konsolide finansal raporu baz alınarak hazırlanan finansal analiz aşağıdadır:Piyasa ve Değerleme Oranları

• Piyasa Değeri: Şirketin 3.500.000.000 adet hissesi üzerinden hesaplanan toplam piyasa değeri yaklaşık 224,35 milyar TL seviyesindedir
• Net Dönem Karı ve Değişimi: 2026'nın ilk üç ayında net kar, bir önceki yılın aynı dönemine göre %55,6 artarak 10,46 milyar TL olarak gerçekleşmiştir
• Fiyat/Kazanç (F/K) Oranı: Son 12 aylık kümülatif kar üzerinden hesaplanan F/K oranı yaklaşık 7,73 seviyesindedir
• Piyasa Değeri / Defter Değeri (PD/DD): 31 Mart 2026 itibarıyla PD/DD oranı 0,92 olarak hesaplanmıştır; bu durum hissenin özkaynaklarına göre iskontolu işlem gördüğüne işaret etmektedir
• Defter Değeri: Hisse başına defter değeri yaklaşık 69,60 TL olarak hesaplanmıştır
• Firma Değeri (EV): Piyasa değeri ile net borcun toplamından oluşan firma değeri yaklaşık 335,89 milyar TL düzeyindedir

• Net Borç Durumu: Şirketin toplam finansal borçları 141,98 milyar TL, nakit ve nakit benzerleri ise 30,44 milyar TL seviyesindedir Buna göre şirket 111,54 milyar TL net borç pozisyonundadır ve "Nette Borçlu" bir yapı sergilemektedir
• Varlık Finansmanı: Toplam varlıkların %40,5'i ana sermaye (özkaynak) ile, kalan %59,5'i ise borç (yükümlülükler) ile finanse edilmektedir
• Finansal Borçlardaki Değişim: Toplam finansal borçlar 2025 yıl sonuna göre %3,2 oranında sınırlı bir artış göstermiştir
• Özkaynaklardaki Değişim: Toplam özkaynaklar, dönem karının etkisiyle yıl sonuna göre %4,2 oranında artarak 243,6 milyar TL'ye yükselmiştir

• Satış ve Brüt Kar Gelişimi: Hasılat yıllık bazda %8,7 artarak 64,86 milyar TL'ye, brüt kar ise %11,0 artışla 26,93 milyar TL'ye ulaşmıştır
• Esas Faaliyet Karı: Operasyonel verimlilikteki artışla birlikte esas faaliyet karı yıllık bazda %28,1 oranında güçlü bir büyüme kaydederek 12,42 milyar TL olmuştur
• Özkaynak Karlılığı (ROE): Yıllıklandırılmış bazda özkaynak karlılığı yaklaşık %17,2 seviyesine yükselerek geçen yılın aynı dönemine göre 5,7 puanlık bir iyileşme göstermiştir

• EV/EBITDA (FD/FAVÖK): Çeyreklik FAVÖK verisinin yıllıklandırılmasıyla hesaplanan FD/FAVÖK oranı yaklaşık 3,06 gibi oldukça düşük bir çarpanla işlem görmektedir
• Net Borç / FAVÖK: Bu oran yaklaşık 1,02 seviyesinde olup, şirketin borç ödeme kapasitesinin operasyonel nakit üretimine göre oldukça sağlıklı bir dengede olduğunu göstermektedir
• Yatırım Harcamaları Artışı: 5G lisans ihalesi ve imtiyaz uzatımı nedeniyle yatırım harcamalarının bir önceki yılın aynı dönemine göre dramatik şekilde artarak 155,16 milyar TL'ye çıkması, şirketin gelecekteki büyüme potansiyeli için kritik bir eşik niteliğindedir

Finansal Borç ve Nakit DurumuOperasyonel Performans ve Karlılık OranlarıDiğer Önemli Oranlar ve Tartışma

Hektaş Ticaret T.A.Ş. (HEKTS) için 12 Haziran 2026 tarihli 3,89 TL hisse fiyatı ve 31.03.2026 tarihli mali veriler ışığında talep ettiğiniz finansal analiz ve oran hesaplamaları aşağıdadır:Temel Piyasa ve Defter Değerleri

• Piyasa Değeri: Şirketin 8.430.000.000 TL olan ödenmiş sermayesi ve 3,89 TL güncel hisse fiyatı baz alındığında toplam piyasa değeri 32.792.700.000 TL olarak hesaplanmaktadır.
• Defter Değeri: 15.983.099.538 TL olan toplam özkaynakların ödenmiş sermayeye bölünmesiyle hisse başına defter değeri yaklaşık 1,90 TL'dir.
• PD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): Güncel piyasa değerinin defter değerine oranı 2,05 seviyesindedir.
• F/K (Fiyat / Kazanç): Şirket 2026 yılının ilk çeyreğinde 257,8 milyon TL net dönem zararı açıkladığı için F/K oranı bu verilerle hesaplanamamaktadır (negatif kar durumu).

• Net Dönem Karı ve Yıllık Değişim: 2026 yılı ilk çeyreğinde 257.856.860 TL net zarar açıklanmıştır. Ancak bu rakam, 2025 yılının aynı dönemindeki 756.553.963 TL'lik zarara kıyasla %65,92 oranında bir iyileşme (zarar azalması) anlamına gelmektedir.
• Satışlar ve Brüt Kardaki Değişim:
• Esas Faaliyet Karı: Geçen yılki 666,4 milyon TL'lik esas faaliyet zararından, bu yıl 294,7 milyon TL zarara gerilenmiştir (%55,78 iyileşme).

• Varlık Finansmanı: 30,66 milyar TL olan toplam varlıkların %52,14'ü özkaynaklar (ana sermaye), %47,86'sı ise borçlar (yükümlülükler) ile finanse edilmektedir.
• Özkaynaklardaki Değişim: 2025 yıl sonuna (15,27 milyar TL) kıyasla özkaynaklar ilk çeyrek sonunda %4,69 artarak 15,98 milyar TL'ye yükselmiştir.
• Net Borç ve Finansal Durum: Özet bilançoda nakit ve finansal borç kalemi ayrıştırılmamış olsa da şirketin toplam borcu 14,67 milyar TL'dir. Şirket, finansman maliyetlerini azaltmak ve kontrol yapısını korumak amacıyla 15 milyar TL'lik yeni borçlanma aracı ihraç tavanı için onay almış ve sermaye tavanını 25 milyar TL'ye çıkarma sürecini başlatmıştır.

• FAVÖK Marjı: Geçen yıl -%12,99 olan FAVÖK marjı, bu dönemde +%2,10'a yükselerek operasyonel olarak nakit yaratma kapasitesinin pozitife döndüğünü göstermektedir.
• Brüt Kar Marjı: -%2,08'den %16,60'a çıkarak maliyet yönetiminde önemli bir başarı sinyali vermiştir.
• Özkaynak Karlılığı (ROE): İlk çeyrek zararı nedeniyle şu an için negatif olsa da operasyonel marjlardaki (Brüt Kar ve FAVÖK) iyileşme, yılın geri kalanı için toparlanma emaresidir.

Karlılık ve Satış Performansı AnaliziFinansal Yapı ve Borçluluk DurumuDiğer Önemli Oranlar ve TartışmaGenel Değerlendirme: Hektaş'ın satış hacminde daralma yaşansa da (özellikle bitki koruma iş kolunda %19 azalış), brüt kar ve FAVÖK rakamlarının pozitife dönmesi operasyonel verimliliğin arttığını göstermektedir. 2,05 PD/DD oranı, piyasanın şirketi defter değerinin iki katı üzerinde fiyatladığını ortaya koymaktadır. Net borç ve yüksek finansman giderleri baskısı devam etse de Özbekistan'daki yeni ortaklık ve Ankara'daki yüksek teknoloji Ar-Ge merkezinin tescili gibi stratejik adımlar uzun vadeli büyüme potansiyelini desteklemektedir

Hektaş Ticaret T.A.Ş. (HEKTS) için 12 Haziran 2026 tarihli 3,89 TL hisse fiyatı ve 2026 yılı 1. çeyrek finansal rapor verileri ışığında hazırlanan analiz aşağıdadır:Finansal Oranlar ve HesaplamalarKalem / OranHesaplanan DeğerPiyasa Değeri32.792.700.000 TLNet Dönem Karı (Zararı)(257.856.860) TLYıllık Net Kar DeğişimiZararda %65,9 iyileşme (azalma)F/K (Fiyat/Kazanç)-127,17 (Zarar nedeniyle negatif)PD/DD (Piyasa Değeri/Defter Değeri)2,05Defter Değeri (Hisse Başı)1,90 TLFirma Değeri (FD)41.335.756.958 TLNet Borç8.543.056.958 TLDeğişim Analizi ve Tartışma

• Piyasa Değeri ve Firma Değeri: Şirketin 32,8 milyar TL olan piyasa değerine karşın firma değerinin 41,3 milyar TL olması, operasyonel varlıkları fonlamak için kullanılan net borç yükünü göstermektedir.
• Net Dönem Zararındaki İyileşme: Geçen yılın aynı döneminde 756,5 milyon TL olan net dönem zararı, 2026'nın ilk çeyreğinde %65,9 oranında azalarak 257,9 milyon TL'ye gerilemiştir. Bu durum, şirketin karlılığa dönüş yolunda güçlü bir toparlanma sürecinde olduğunu kanıtlamaktadır.
• Net Borç Durumu: Şirketin 10,85 milyar TL toplam finansal borcuna karşılık yaklaşık 2,3 milyar TL nakit ve benzeri varlığı bulunmaktadır. Şirket 8,54 milyar TL "net borçlu" pozisyondadır. Ancak finansal borçların geçen yıl sonuna göre %0,62 oranında hafif bir düşüş kaydetmesi, borç yönetimindeki disiplini yansıtmaktadır.
• Finansman Yapısı: Şirket varlıklarının %52,1'i ana sermaye (özkaynaklar), %47,9'u ise borçlar ile finanse edilmektedir. Özkaynakların toplam varlıklar içindeki payının yüksek olması, finansal dayanıklılık açısından olumlu bir sinyaldir.
• Operasyonel Performans:
• Özkaynaklardaki Değişim: Özkaynaklar yıl sonuna göre %4,69 artarak 15,98 milyar TL'ye yükselmiştir. Bu artış, net zarara rağmen yüksek enflasyonlu ekonomi raporlaması (TMS 29) ve kontrol gücü olmayan paylardaki değişimlerin olumlu etkisinden kaynaklanmaktadır.
• Özkaynak Karlılığı (ROE): Zarar nedeniyle -%1,61 olarak gerçekleşen bu oran, şirketin henüz sermaye üzerinden pozitif getiri sağlayamadığını ancak zarar daralmasıyla bu oranın sıfıra yaklaştığını göstermektedir.

• Cari Oran: 0,58 (Dönen Varlıklar / Kısa Vadeli Yükümlülükler). Bu oranın 1'in altında olması, şirketin kısa vadeli borç ödeme kabiliyeti üzerinde nakit akış baskısı olduğunu, ancak 2,2 milyar TL'lik hasılat ve OYAK desteği ile bu riskin yönetilebilir olduğunu düşündürmektedir.
• Borç / Özkaynak Oranı: 0,92. Toplam yükümlülüklerin özkaynaklara oranı makul bir seviyededir ve aşırı borçlanma riskinin kontrol altında tutulduğuna işaret eder.
• Net Parasal Pozisyon Kazancı: 925,5 milyon TL'lik bu kazanç, enflasyonist ortamda finansal tabloların korunmasında en büyük destekleyici unsur olmuştur.

Diğer Önemli Oranlar

Verilen 6,07 TL hisse fiyatı ve 31.03.2026 tarihli faaliyet raporundaki veriler ışığında Kontrolmatik Teknoloji için hesaplanan finansal oranlar ve değişim analizleri aşağıdadırTemel Piyasa Oranları ve Değerleme

• Piyasa Değeri: Şirketin 1.300.000.000 TL ödenmiş sermayesi ile 6,07 TL hisse fiyatı çarpıldığında piyasa değeri 7.891.000.000 TL olarak hesaplanmaktadır
• Net Dönem Karı (Ana Ortaklık): 2026 yılının ilk üç ayında ana ortaklık payına düşen net kar 23.998.260 TL olarak gerçekleşmiştir
• Yıllık Net Kar Değişimi: 2025 yılının ilk çeyreğinde 396.532.040 TL olan net kar, 2026'nın aynı döneminde 24 milyon TL'ye gerileyerek %93,95 oranında sert bir düşüş göstermiştir
• Defter Değeri (Hisse Başı): 6.516.972.751 TL olan ana ortaklığa ait özkaynakların hisse sayısına bölünmesiyle defter değeri yaklaşık 5,01 TL bulunmaktadır
• PD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): 6,07 / 5,01 formülüyle PD/DD oranı 1,21 olarak hesaplanmıştır. Bu oran şirketin özsermayesinin yaklaşık 1,2 katından işlem gördüğünü gösterir
• F/K (Fiyat / Kazanç): Mevcut çeyreklik karın yıllıklandırılmış bazda (yaklaşık 96 milyon TL) piyasa değerine oranıyla hesaplanan F/K 82,2 seviyesindedir. Karın geçen yıla göre düşük kalması bu oranı yükseltmiştir
• Firma Değeri: 7,89 milyar TL piyasa değerine 13,05 milyar TL net finansal borç eklendiğinde firma değeri yaklaşık 20,94 milyar TL seviyesine ulaşmaktadır

• Net Borç Durumu: Şirketin 31.03.2026 itibarıyla 13.048.500.000 TL net borcu bulunmaktadır. Bu rakam şirketin net borçlu pozisyonda olduğunu ve borç yükünün 2025 sonundaki 15,66 milyar TL seviyesinden %17 oranında azaldığını göstermektedir
• Varlık Finansman Kaynakları: Şirketin 40,8 milyar TL'lik toplam varlıklarının %19,8'i özkaynaklarla, %80,2'si ise borçlarla (yükümlülükler) finanse edilmektedir. Borçluluk oranının yüksek seyretmesi finansman giderleri üzerinde baskı oluşturmaya devam etmektedir
• Finansal Borçlardaki Değişim: Kısa vadeli finansal borçlar bir önceki yılın aynı dönemine göre özkaynaklara oranla %83,6'dan %101,7'ye yükselmiştir
• Özkaynaklardaki Değişim: Toplam özkaynaklar 2025 sonuna göre 8,04 milyar TL'den 8,10 milyar TL'ye yükselerek %0,7 gibi sınırlı bir artış göstermiştir

• Satışlar ve Brüt Kar: Net hasılat geçen yılın aynı dönemine göre %3 artarak 2,75 milyar TL olmuştur. Brüt kar ise %15 artışla 575,1 milyon TL seviyesine çıkmış ve brüt kar marjı %18,8'den %20,9'a yükselerek operasyonel verimlilikte iyileşme sinyali vermiştir
• Esas Faaliyet Karı: Brüt kardaki artışa rağmen, genel yönetim ve Ar-Ge giderlerindeki yükseliş nedeniyle esas faaliyet karı %15 düşüşle 70,3 milyon TL'ye gerilemiştir
• Özkaynak Karlılığı (ROE): 2025 yılının ilk çeyreğinde %8,6 olan özkaynak karlılığı, 2026 yılının aynı döneminde -%10,0 olarak kaydedilmiştir. Bu negatif değişim toplam dönem zararından kaynaklanmaktadır

• Cari Oran: Şirketin kısa vadeli borçlarını ödeme gücünü gösteren cari oran 1,03'ten 0,95'e gerileyerek 1,00 kritik eşiğinin altına inmiştir. Bu durum kısa vadeli likidite yönetiminde dikkatli olunması gerektiğini göstermektedir
• FAVÖK Marjı: %12,2'den %9,6'ya gerilemiştir. Operasyonel karlılıktaki bu düşüş net kar üzerinde de baskı oluşturmaktadır
• Finansman Gideri / Satışlar: %24,6'dan %22,7'ye gerilese de halen yüksek seviyededir. Şirketin kazandığı her 100 TL'lik satışın yaklaşık 23 TL'si finansman giderlerine gitmektedir
• Net Borç / FAVÖK: 7,6 seviyesinden 12,4 seviyesine yükselmiştir. Bu oran borçların nakit akışıyla geri ödenme süresinin uzadığını ve borç yükünün ağırlaştığını teyit etmektedir
• Sermaye Karşılıksızlığı: Raporda yer alan yönetim kurulu değerlendirmesine göre şirket sermayesi karşılıksız kalmamış olup borca batıklık durumu bulunmamaktadır

Borçluluk ve Finansman YapısıFaaliyet Performansı ve Karlılık AnaliziTartışma ve Diğer Önemli Oranlar

Belirtilen 6,07 TL hisse fiyatı ve Kontrolmatik Teknoloji'nin 31 Mart 2026 tarihli finansal rapor verileri kullanılarak yapılan hesaplamalar ve analizler aşağıdadır:

• Piyasa Değeri: 12 Haziran 2026 tarihindeki 6,07 TL fiyat ve 1,3 milyar adet pay üzerinden şirketin toplam piyasa değeri 7.891.000.000 TL olarak hesaplanmıştır (Bu hesaplama tarafınızca sunulan güncel fiyat verisine dayanmaktadır)
• Net Dönem Karı: 2026 yılının ilk çeyreğinde ana ortaklık paylarına düşen net dönem karı 23.998.260 TL olarak gerçekleşmiştir
• Yıllık Net Kar Değişimi: 2025 yılının ilk çeyreğindeki 396.532.040 TL'lik kara kıyasla, ana ortaklık karı %93,95 oranında azalmıştır
• F/K (Fiyat/Kazanç) Oranı: Şirketin 2025 yılı toplamında 730 milyon TL'yi aşan net dönem zararı açıklamış olması ve kümülatif 12 aylık karda negatif seyir izlenmesi nedeniyle bu oran negatif çıkmaktadır
• PD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): Ana ortaklığa ait 6.516.972.751 TL tutarındaki özkaynaklar baz alındığında PD/DD oranı 1,21 seviyesindedir
• Defter Değeri: Hisse başına düşen defter değeri 5,01 TL olarak hesaplanmıştır
• Firma Değeri: Piyasa değerine net borcun eklenmesiyle bulunan firma değeri yaklaşık 20.947.526.893 TL düzeyindedir
• Şirketin Net Borç Durumu: Şirketin toplam finansal borçlarından nakit değerlerin düşülmesiyle hesaplanan net borcu 13.056.526.893 TL'dir ve şirket "nette borçlu" pozisyondadır
• Finansman Yapısı: Şirketin 40,8 milyar TL'lik toplam varlıklarının %19,85'i özkaynaklar, %80,15'i ise borçlar (yükümlülükler) ile finanse edilmektedir
• Özkaynaklardaki Değişim: Toplam özkaynaklar 2025 yıl sonuna göre yaklaşık %0,70 artarak 8,097 milyar TL'ye yükselmiştir
• Finansal Borçlardaki Değişim: Toplam finansal borçlar 2025 yıl sonundaki 16,19 milyar TL seviyesinden 13,63 milyar TL seviyesine gerileyerek %15,78 oranında azalmıştır
• Satışlar ve Brüt Kardaki Değişim: Geçen yılın aynı çeyreğine göre hasılat (satışlar) %2,85, brüt kar ise %14,75 oranında artış göstermiştir
• Esas Faaliyet Karı ve Net Dönem Karı Değişimi: Esas faaliyet karı yıllık bazda %15,48 azalırken, ana ortaklık net dönem karı %93,95 oranında sert bir düşüş yaşamıştır
• Özkaynak Karlılığındaki Değişim: Çeyreklik bazda ana ortaklık özkaynak karlılığı geçen yılın aynı dönemindeki %6,20 seviyesinden %0,37 seviyesine gerilemiştir

• Cari Oran: Şirketin kısa vadeli borçlarını ödeme gücünü gösteren cari oran 0,95 seviyesinde olup, dönen varlıkların kısa vadeli yükümlülükleri karşılama noktasında sınırda olduğunu göstermektedir
• Brüt Kar Marjı: Şirketin karlılık verimliliği artmış olup, brüt kar marjı geçen yılki %18,76'dan %20,93 seviyesine yükselmiştir
• Finansman Giderleri Basıncı: Hasılat ve brüt kardaki artışa rağmen net karın düşük kalmasının temel nedeni, dönem içindeki 632.675.932 TL tutarındaki yüksek finansman giderleridir
• Borçluluk Yorumu: Net borç / Özkaynak oranının 1,61 seviyesinde olması, şirketin finansal kaldıracı yüksek bir yapıda olduğunu ancak finansal borçların çeyreklik bazda %15,78 azalmasının borç yükünü hafifletme çabasına işaret ettiğini göstermektedir

Diğer Önemli Oranlar ve Tartışma:

VakıfBank'ın 2026. yılı ilk çeyrek konsolide ara dönem faaliyet raporu verileri ve 12 Haziran 2026 tarihli 32,62 TL hisse fiyatı üzerinden talep ettiğiniz analiz aşağıda yer almaktadırNet Dönem Karı ve Yıllık Değişim Analizi VakıfBank 2026 yılının ilk çeyreğinde konsolide bazda 16,999 milyon TL net dönem kârı elde etmiştir 2025 yılının aynı döneminde elde edilen 21,745 milyon TL kâra oranla yıllık net kâr değişimi %21,83 oranında bir azalış göstermiştir Bu düşüşte küresel jeopolitik risklerin enerji fiyatları üzerindeki baskısı ve merkez bankalarının enflasyonla mücadele kapsamında sürdürdüğü sıkı para politikalarının sektör kârlılığı üzerindeki etkisi hissedilmektedirPiyasa Değerleme Oranları (Hisse Fiyatı: 32,62 TL) Not: Kaynaklarda bankanın hisse sayısı açıkça belirtilmediği için bu bölümdeki piyasa değeri ve hisse başı oran hesaplamalarında bankanın kamuya açık güncel ödenmiş sermayesi olan 7.111.364.768 TL (yaklaşık 7,11 milyar adet hisse) bilgisi kullanılmıştır ve bu veriler kaynak dışı bilgi içerir

• Piyasa Değeri: 32,62 TL hisse fiyatı üzerinden bankanın toplam piyasa değeri yaklaşık 231,97 milyar TL olarak hesaplanmaktadır
• Defter Değeri: Mart 2026 itibarıyla 355,956 milyon TL olan toplam özkaynak verisi ışığında hisse başına defter değeri yaklaşık 50,05 TL'dir
• PD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): 32,62 / 50,05 oranıyla banka yaklaşık 0,65 PD/DD çarpanı ile işlem görmektedir Bu oran bankanın piyasada defter değerine göre %35 iskontolu (ucuz) fiyatlandığını göstermektedir
• F/K (Fiyat / Kazanç): İlk çeyrek kârı yıllıklandırıldığında (yaklaşık 68 milyar TL) hisse başına yıllık kazanç 9,56 TL civarında gerçekleşmekte ve bu da yaklaşık 3,41 F/K oranını vermektedir Banka kazancına göre oldukça düşük bir çarpanla işlem görmektedir
• Varlık Finansmanı Oranı: Bankanın 5,652,091 milyon TL'lik toplam varlıklarının yaklaşık %6,30'u ana sermaye (özkaynak) ile finanse edilirken kalan %93,70'i borçlar ve mevduat gibi yükümlülüklerle finanse edilmektedir Bu kaldıraçlı yapı bankacılık iş modelinin doğal bir sonucudur

• Özkaynaklardaki Değişim: Özkaynaklar 2025 yıl sonuna göre %3,29 oranında artarak 355,956 milyon TL seviyesine yükselmiştir
• Finansal Borçlardaki Değişim: Dış kaynak kullanımında "Alınan Krediler" kalemi %28,82 artışla 440,939 milyon TL'ye çıkarken "İhraç Edilen Menkul Kıymetler" kalemi %10,62 azalarak 437,112 milyon TL'ye gerilemiştir Bankanın tahvil ihraçları yerine doğrudan kredi teminine yöneldiği görülmektedir

• Satışlar ve Brüt Kar Karşılığı: Bankacılıkta satış hacmi kredilerle ölçülür Canlı krediler %5,41 artarak 3,163 milyar TL'ye ulaşmıştır Brüt kar marjını temsil eden net faiz gelirlerine dair spesifik rakamlar tabloda olmasa da net kârdaki %21,83'lük yıllık düşüş operasyonel marjların daraldığına işaret eder
• Özkaynak Karlılığı (ROE): 2025 yıl sonunda %26,57 olan ortalama özkaynak kârlılığı Mart 2026'da %19,41'e gerilemiştir Bu durum bankanın sermayesini bir önceki yıla göre daha az verimli kullandığını tartışmaya açmaktadır
• Esas Faaliyet Karlılığı: Takibe dönüşüm oranının %2,89'dan %3,12'ye çıkması esas faaliyetlerden kaynaklanan risklerin arttığını ve karşılık giderlerinin kârlılığı baskılayabileceğini gösterir

• Sermaye Yeterlilik Oranı: %16,89'dan %14,26'ya gerilemiştir Bu gerileme bankanın kredi büyümesi için kullandığı sermaye tamponlarının azaldığını gösterir ancak halen yasal sınırların üzerindedir
• Kredi / Mevduat Oranı: %86,22'den %92,22'ye yükselmiştir Bu artış bankanın topladığı mevduatın neredeyse tamamını krediye yönlendirdiğini gösterir ki bu durum kârlılığı desteklese de likidite yönetiminde daha hassas bir döneme girildiğine işaret eder

12 Haziran 2026 tarihli 32,62 TL hisse fiyatı ve VakıfBank’ın 2026 yılı birinci çeyrek (31 Mart 2026) konsolide finansal raporuna dayanarak yapılan analiz ve hesaplamalar aşağıdadır:Temel Piyasa Çarpanları ve Değerleme

• Piyasa Değeri: Banka’nın 9.915.922.000 TL toplam nominal sermayesi üzerinden hesaplandığında piyasa değeri yaklaşık 323.457 Milyon TL (323,5 milyar TL) seviyesindedir
• Defter Değeri: Ana ortaklığa ait özkaynakların hisse adedine bölünmesiyle elde edilen defter değeri 34,25 TL olarak hesaplanmıştır Hisse fiyatı defter değerinin hafif altında işlem görmektedir
• PD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): 0,95 olarak gerçekleşmiştir Bu oran bankanın özkaynaklarına göre iskontolu veya defter değerine çok yakın bir fiyatla piyasada değerlendiğini göstermektedir
• F/K (Fiyat / Kazanç): 2026 yılının ilk çeyreğindeki 16.999 Milyon TL’lik net kârın yıllıklandırılması (67.996 Milyon TL) ile hesaplanan F/K oranı 4,76’dır Bu çarpan bankacılık sektörü ortalamalarına paralel düşük bir çarpan olarak dikkat çekmektedir
• Firma Değeri (FD): Bankacılık sektöründe geleneksel "Net Borç" kavramı yerine likidite yönetimi esas alınır FD hesaplamasında Piyasa Değeri ile Net Finansal Yükümlülükler (Mevduat + Borçlar - Nakit Varlıklar) toplandığında bankanın devasa bilanço büyüklüğü nedeniyle çok yüksek bir rakam çıksa da yatırımcılar için PD/DD ve F/K oranları daha belirleyicidir

• Net Dönem Kârı: 2026 yılının ilk üç ayında 16.999 Milyon TL net kâr elde edilmiştir
• Yıllık Net Kâr Değişimi: 2025 yılının aynı dönemine (21.745 Milyon TL) göre net kârda %21,83 oranında bir azalış yaşanmıştır Bu düşüşte artan vergi karşılıkları ve swap maliyetleri gibi operasyonel giderlerin etkisi görülmektedir
• Esas Faaliyet Kârındaki Değişim: Net faaliyet kârı geçen yılın ilk çeyreğine göre %25.021 Milyon TL'den 23.769 Milyon TL'ye gerileyerek %5,00 oranında sınırlı bir düşüş kaydetmiştir
• Satışlar (Faiz Gelirleri) ve Brüt Kâr (Net Faiz Geliri) Değişimi:
• Özkaynak Kârlılığındaki (ROAE) Değişim: Yıllıklandırılmış ortalama özkaynak kârlılığı 2025 yıl sonundaki %26,57 seviyesinden %19,41'e gerilemiştir

• Net Borç Durumu: Banka nakit ve nakit benzeri varlıklar ile bankalardaki mevcudiyetleri (Toplam 949,2 Milyar TL) piyasa borçlanmaları (596,8 Milyar TL) ile kıyaslandığında 352,4 Milyar TL "Nette Nakit" pozisyonundadır Mevduatlar da eklendiğinde banka klasik anlamda borçlu değil kaynak yöneten pozisyonundadır
• Finansman Oranları: Varlıkların %6,01'i ana sermaye (özkaynaklar) ile %93,99'u ise borçlar ve mevduatlar (yükümlülükler) ile finanse edilmektedir Bu bankacılık sektörü için tipik bir kaldıraç yapısıdır
• Özkaynaklardaki Değişim: Toplam özkaynaklar 2025 yıl sonuna göre %3,29 artarak 355.956 Milyon TL'ye ulaşmıştır
• Finansal Borçlardaki Değişim: Alınan krediler ihraç edilen menkul kıymetler ve sermaye benzeri borçlardan oluşan toplam finansal borç stoku %5,32 oranında artarak 1,01 Trilyon TL seviyesine çıkmıştır

• Sermaye Yeterlilik Rasyosu (SYR): %14,26 olarak gerçekleşmiştir (2025 yıl sonu: %16,89) Bu oran yasal sınırların üzerinde seyretmekte olup bankanın güçlü sermaye yapısını koruduğuna işaret etmektedir
• Takibe Dönüşüm Oranı (NPL): %3,11 seviyesindedir Varlık kalitesinin kontrol altında olduğu görülmektedir
• Kredi / Mevduat Oranı (LDR): Konsolide bazda %92,22 olarak gerçekleşmiştir Bu oran bankanın topladığı mevduatı krediye dönüştürme kapasitesinin yüksek olduğunu göstermektedir
• Likidite Karşılama Oranı: %168,25 ile bankanın kısa vadeli yükümlülüklerini karşılamak için yeterli yüksek kaliteli likit varlığa sahip olduğunu kanıtlamaktadır

Kârlılık ve Faaliyet AnaliziFinansal Yapı ve Borçluluk DurumuDiğer Önemli Oranlar

12 Haziran 2026 tarihi itibarıyla paylaşılan 93,00 TL hisse fiyatı ve 31 Mart 2026 tarihli konsolide finansal rapor verileri ışığında hazırlanan finansal analiz ve oranlar aşağıdadır:Temel Borsa ve Değerleme Oranları

• Piyasa Değeri: ENKA'nın toplam sermayesi olan 6.000.000.000 adet hisse üzerinden hesaplandığında, şirketin piyasa değeri 558.000.000.000 TL (558 Milyar TL) seviyesindedir
• Defter Değeri (Hisse Başına): Ana ortaklığa ait özkaynakların toplam hisse sayısına bölünmesiyle elde edilen defter değeri 64,44 TL'dir
• PD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): Şirket, defter değerinin 1,44 katı üzerinden işlem görmektedir
• F/K (Fiyat / Kazanç): 2026 yılının ilk çeyreğindeki 3,41 milyar TL'lik ana ortaklık karı yıllıklandırıldığında (projeksiyon amaçlı), F/K oranı yaklaşık 40,86 olarak hesaplanmaktadır
• Firma Değeri: Piyasa değerine net borcun eklenmesiyle (ENKA'da nakit fazlası olduğu için çıkarılmasıyla) bulunan firma değeri yaklaşık 321.974.627 Bin TL'dir

• Net Borç ve Nakit Pozisyonu: Şirket net borçlu değil, aksine devasa bir net nakit pozisyonuna sahiptir. Nakit, nakit benzerleri ve finansal yatırımların toplamı (yaklaşık 243 Milyar TL), toplam finansal borçların (yaklaşık 7 Milyar TL) çok üzerindedir. Şirketin nette yaklaşık 236.025.373 Bin TL nakit ve likit varlığı bulunmaktadır
• Varlık Finansman Yapısı: Toplam varlıkların (507 Milyar TL) yaklaşık %77,21'i özkaynaklar (ana sermaye) ile finanse edilirken, yalnızca %22,79'u toplam yükümlülükler (borçlar) ile finanse edilmektedir. Bu yapı, şirketin son derece güçlü bir sermaye yapısına sahip olduğunu ve finansal riskinin düşük olduğunu göstermektedir
• Finansal Borçlardaki Değişim: 31 Aralık 2025'e göre finansal borçlar yaklaşık %0,83 oranında sınırlı bir artış göstererek 6,96 Milyar TL seviyesine yükselmiştir
• Özkaynaklardaki Değişim: Ana ortaklığa ait özkaynaklar, 2025 yıl sonuna göre %3,59 artarak 386,6 Milyar TL'ye ulaşmıştır

• Satışlar (Hasılat) Değişimi: Şirketin hasılatı bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,96 artarak 35,8 Milyar TL'ye çıkmıştır
• Brüt Kar Değişimi: Satış maliyetlerindeki artışa rağmen brüt kar %13,39 yükselerek 9,1 Milyar TL olmuştur
• Esas Faaliyet Karı Değişimi: Operasyonel verimliliğin bir göstergesi olan esas faaliyet karı, %19,92 gibi güçlü bir artışla 6,48 Milyar TL'ye ulaşmıştır
• Net Dönem Karı Değişimi: Operasyonel karlılıktaki artışa rağmen, ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %11,64 oranında azalmıştır. Bu düşüşün temel nedeni, "Yatırım Faaliyetlerinden Giderler" kaleminde yer alan ve 2,3 Milyar TL'den 9,6 Milyar TL'ye fırlayan "finansal yatırımlar değer azalışları"dır
• Özkaynak Karlılığı (ROE): 2026'nın ilk çeyrek verileri üzerinden yıllıklandırılmış özkaynak karlılığı yaklaşık %3,53 seviyesindedir. 2025 yılının tamamında bu oran %9,69 olarak gerçekleşmişti. İlk çeyrekteki düşüşte finansal varlık değerlemeleri etkili olmuştur

• Cari Oran: Dönen varlıkların kısa vadeli borçlara oranı yaklaşık 3,36'dır. Bu oran, şirketin kısa vadeli borçlarını ödeme kabiliyetinin standartların (genelde 1,5-2,0 istenir) çok üzerinde ve mükemmel düzeyde olduğunu kanıtlamaktadır
• Net Kar Marjı: 2026 ilk çeyrekte net kar marjı yaklaşık %12,6 olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde bu oran %14,2 seviyesindeydi
• Genel Değerlendirme: ENKA'nın operasyonel gücü (satışlar ve esas faaliyet karı) artmaya devam ederken, net kar rakamı küresel piyasalardaki dalgalanmalara bağlı olarak finansal varlık portföyündeki değer değişimlerinden doğrudan etkilenmektedir. Şirketin "borçsuz" yapısı ve devasa nakit varlığı, yüksek faiz ortamlarında büyük bir koruma kalkanı oluşturmaktadır

Finansal Durum ve Borçluluk AnaliziKarlılık ve Faaliyet Değişimleri (2026/03 - 2025/03 Karşılaştırması)Diğer Önemli Oranlar ve Tartışma

12 Haziran 2026 tarihi itibarıyla paylaşılan 93,00 TL hisse fiyatı ve 31 Mart 2026 tarihli konsolide finansal rapor verileri ışığında hazırlanan finansal analiz ve oranlar aşağıdadır:Temel Borsa ve Değerleme Oranları

• Piyasa Değeri: ENKA'nın toplam sermayesi olan 6.000.000.000 adet hisse üzerinden hesaplandığında, şirketin piyasa değeri 558.000.000.000 TL (558 Milyar TL) seviyesindedir
• Defter Değeri (Hisse Başına): Ana ortaklığa ait özkaynakların toplam hisse sayısına bölünmesiyle elde edilen defter değeri 64,44 TL'dir
• PD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): Şirket, defter değerinin 1,44 katı üzerinden işlem görmektedir
• F/K (Fiyat / Kazanç): 2026 yılının ilk çeyreğindeki 3,41 milyar TL'lik ana ortaklık karı yıllıklandırıldığında (projeksiyon amaçlı), F/K oranı yaklaşık 40,86 olarak hesaplanmaktadır
• Firma Değeri: Piyasa değerine net borcun eklenmesiyle (ENKA'da nakit fazlası olduğu için çıkarılmasıyla) bulunan firma değeri yaklaşık 321.974.627 Bin TL'dir

• Net Borç ve Nakit Pozisyonu: Şirket net borçlu değil, aksine devasa bir net nakit pozisyonuna sahiptir. Nakit, nakit benzerleri ve finansal yatırımların toplamı (yaklaşık 243 Milyar TL), toplam finansal borçların (yaklaşık 7 Milyar TL) çok üzerindedir. Şirketin nette yaklaşık 236.025.373 Bin TL nakit ve likit varlığı bulunmaktadır
• Varlık Finansman Yapısı: Toplam varlıkların (507 Milyar TL) yaklaşık %77,21'i özkaynaklar (ana sermaye) ile finanse edilirken, yalnızca %22,79'u toplam yükümlülükler (borçlar) ile finanse edilmektedir. Bu yapı, şirketin son derece güçlü bir sermaye yapısına sahip olduğunu ve finansal riskinin düşük olduğunu göstermektedir
• Finansal Borçlardaki Değişim: 31 Aralık 2025'e göre finansal borçlar yaklaşık %0,83 oranında sınırlı bir artış göstererek 6,96 Milyar TL seviyesine yükselmiştir
• Özkaynaklardaki Değişim: Ana ortaklığa ait özkaynaklar, 2025 yıl sonuna göre %3,59 artarak 386,6 Milyar TL'ye ulaşmıştır

• Satışlar (Hasılat) Değişimi: Şirketin hasılatı bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,96 artarak 35,8 Milyar TL'ye çıkmıştır
• Brüt Kar Değişimi: Satış maliyetlerindeki artışa rağmen brüt kar %13,39 yükselerek 9,1 Milyar TL olmuştur
• Esas Faaliyet Karı Değişimi: Operasyonel verimliliğin bir göstergesi olan esas faaliyet karı, %19,92 gibi güçlü bir artışla 6,48 Milyar TL'ye ulaşmıştır
• Net Dönem Karı Değişimi: Operasyonel karlılıktaki artışa rağmen, ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %11,64 oranında azalmıştır. Bu düşüşün temel nedeni, "Yatırım Faaliyetlerinden Giderler" kaleminde yer alan ve 2,3 Milyar TL'den 9,6 Milyar TL'ye fırlayan "finansal yatırımlar değer azalışları"dır
• Özkaynak Karlılığı (ROE): 2026'nın ilk çeyrek verileri üzerinden yıllıklandırılmış özkaynak karlılığı yaklaşık %3,53 seviyesindedir. 2025 yılının tamamında bu oran %9,69 olarak gerçekleşmişti. İlk çeyrekteki düşüşte finansal varlık değerlemeleri etkili olmuştur

• Cari Oran: Dönen varlıkların kısa vadeli borçlara oranı yaklaşık 3,36'dır. Bu oran, şirketin kısa vadeli borçlarını ödeme kabiliyetinin standartların (genelde 1,5-2,0 istenir) çok üzerinde ve mükemmel düzeyde olduğunu kanıtlamaktadır
• Net Kar Marjı: 2026 ilk çeyrekte net kar marjı yaklaşık %12,6 olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde bu oran %14,2 seviyesindeydi
• Genel Değerlendirme: ENKA'nın operasyonel gücü (satışlar ve esas faaliyet karı) artmaya devam ederken, net kar rakamı küresel piyasalardaki dalgalanmalara bağlı olarak finansal varlık portföyündeki değer değişimlerinden doğrudan etkilenmektedir. Şirketin "borçsuz" yapısı ve devasa nakit varlığı, yüksek faiz ortamlarında büyük bir koruma kalkanı oluşturmaktadır

Finansal Durum ve Borçluluk AnaliziKarlılık ve Faaliyet Değişimleri (2026/03 - 2025/03 Karşılaştırması)Diğer Önemli Oranlar ve Tartışma