Marknaden

By Monopol MediaBusiness Investing

Marknaden episodes

August 26 Säsongspremiär! Margin call på bröllopsdagen – om Leopold Aschenbrenners näsbränna, och Bessents utsvävningar i Japan
Ny termin! Leopold Aschenbrenner, tjugotre år och fyra gångers hävstång, fick margin call mitt under sin egen bröllopshelg — och Ken Griffin stod där med tio procents rabatt. Dessutom: USA:s finansdepartement stödköpte yen med euro, och Stripe köpte OpenRouter.

MEDVERKANDE
Lars Jörnow
Viktor Fritzén
Hampus Brodén
Jacob Bursell

PRATA MED OSS I DISCORD
Vi testar att öppna en Discord-kanal där vi kan prata om podden, avsnitt, gäster och andra idéer.
https://discord.gg/wzNkanRV

OM PODCASTEN MARKNADEN
Marknaden är en podd om investeringar, AI, makro och företagande. Vi som gör den är Hampus Brodén, Johan Isaksson, Petter Hjertstedt, Viktor Fritzén, Lars Jörnow och Jacob Bursell.

Följ oss på X:
https://x.com/marknadspodden eller mejla till [email protected].

TIDSKODER
0:00:00 Tillbaka efter sommaren, vilka som sitter här
0:03:45 Trettio AI-agenter som följer OMX30
0:06:30 USA stödköpte yenen och sålde euro
0:10:30 Treasury dubblar återköpen av trettioåringar
0:14:45 Yield curve control eller fiscal dominance
0:19:45 Leopold Aschenbrenners fond som sprängdes
0:23:45 Ken Griffin, Citadel och ekot av LTCM
0:29:45 Fortfarande upp åttio procent på året
0:33:00 Margin call mitt under bröllopshelgen
0:35:45 Aktieaffärerna som gick rakt till noll
0:38:45 Därför köpte Stripe OpenRouter
0:42:00 Kapital, intelligens och betalningar mellan agenter
0:46:30 Betaltjänsten som byggdes från en solstol
0:49:30 Vallgraven, Pareto-fronten och Anthropics IPO
0:53:30 Molngänget mot AI-gänget på Google
0:56:45 Modellracet svänger, och Kina kör open weight
1:02:15 Därför bygger Anthropic egna applikationer
1:05:00 Valrörelsen där ingen nämner AI
1:09:00 Nu öppnar vi discorden för lyssnarna
1 hr 11 min
June 24 Den svenska datacenter-boomen, med Hampus, Jacob och Scandinavian Datacenters
Svenska elnätsbolag badar i ansökningar om etableringar av nya datacenter. Hampus och Jacob träffar ett av bolagen i sektorn – Scandinavian Datacenters – med medgrundaren Simon Angeldorff och styrelseledamoten Jonas Erikson. De berättar hur branschen fungerar, hur ekonomin bakom datahallarna ser ut och hur de ser på capex-boomen inom AI och datacenter som pågår världen över.
Dessutom frågar vi om Sverige som land gynnas av datacenterutbyggnaden, eller om den snarare hotar vår grundläggande affärsmodell.
Med Hampus Brodén, Jacob Bursell, Jonas Erikson och Simon Angeldorff.
Synpunkter eller idéer? Mejla till [email protected]
1 hr 15 min
June 17 "Vad ska barnen arbeta med?" Om framtidens arbetsmarknad när AI tagit våra jobb, med Hampus, Viktor, Lars & Jacob
Vad ska vi göra när AI har tagit alla jobb? Och vilka nya jobb kommer eventuellt uppstå? Med Hampus, Viktor, Lars och Jacob.

TIDSSTÄMPLAR

[00:00:00] Intro

[00:03:00] USA stänger av Anthropic Fable för utländska användare – "kill switch" i AI-kapprustningen

[00:12:00] Historiska jobbomvandlingar: väckaren, stickramen och spinneriet

[00:19:00] Kommer AI leda till massarbetslöshet? MIT-studien "Canaries in the Coal Mine" och Jevons-paradoxen

[00:25:00] AGI-timing: Dario Amodei, Elon Musk och Marc Andreessen om när superintelligensen kommer

[00:31:00] Komparativa fördelar vs AI – och vad IQ-kurvan säger om framtidens arbetsmarknad

[00:37:00] Vad skulle du göra om du inte behövde jobba? Lars drömmer om tåg och fotboll

[00:44:00] 40-timmarsveckan – historisk relikt eller permanent struktur?

[00:48:00] Råd till nyexade: initiativkraft, nyfikenhet och att hålla sig à jour med verktygen

[00:52:00] Eric Schmidt utbuad på Harvard – och vad det säger om mänsklighetens förhållande till förändring

[00:53:00] AI-attityder: 30% positiva i USA, 70% positiva i Kina – varför är det tvärtom mot vad man tror?

[00:57:00] Framtidens yrken

OM PODDEN
Marknaden är en podd om börs, ekonomi och finans. Vi som gör den är Hampus Brodén, Johan Isaksson, Petter Hjerstedt, Viktor Fritzén, Lars Jörnow och Jacob Bursell. Följ oss på X: https://x.com/marknadspodden

Hör av er till oss på [email protected]
1 hr 27 min
June 10Den obotlige pessimistens guide till svensk biotech – med Gustaf Vahlne på Zonda Partners
Går det att tjäna pengar på biotech? Högts tveksamt, är en vanlig uppfattning. Nu träffar vi Gustaf Vahlne,
tidigare cancerforskare och grundare av Zonda Partners, som lär oss allt om svensk biotech. Hur funkar det, var finns problemen, och vilka är möjligheterna? Och trots att han kallar sig obotlig pessimist om sektorns tillstånd, ser han ett rejält köpläge just nu.
I veckans avsnitt medverkar:
Johan Isaksson
Petter Hjerstedt
Lars Jörnow
Gustaf Vahlne, grundare av Sonda Partners
TIDSSTÄMPLAR

00:04 Gustaf Vahlnes bakgrund: från cancerforskning på Karolinska till Sonda Partners

00:06 Bioinvent-caset: hur Gustaf avslöjade att Roche tyst tagit bort en molekyl ur sin pipeline.

00:08 Hur proffs utvärderar biotech: fas, vetenskaplig grund, management, ägarstruktur.

00:12 Regulatorisk risk vs studierisk – vad specialistfonder aldrig accepterar.

00:14 Portföljtänk och "kill your darlings" – varför man inte får kära ner sig i ett enda bolag.

00:18 Röda flaggor längs vägen: subgrupp av subgrupp av subgrupp.

00:20 Timingstrategier: PDUFA-datum och "buy the run-up".

00:22 Ta in kapital när ni inte behöver det – klassisk regel som bolagen ändå ignorerar.

00:24 Big pharmas fulspel: hur storbolag medvetet väntar ut kontantknappa biotechs.

00:26 Licensavtalens struktur: royalties, milstones och upfrontbetalningar.

00:30 Trenderna i Big Pharma: GLP-1, vaccinprojekt och musical chairs-dynamiken.

00:32 Hur US-baserade pharmabolag styr VC-investeringar via LP-positioner.

00:34 Robert Ahldins artikel om svensk biotech – och varför Gustaf anser den är direkt felaktig.

00:38 Lärarundantaget och varför Sverige har för få life science-VCs

00:42 Varför svenska bolag tvingas till börsen för tidigt – och vad det kostar sektorn

00:44 AI i läkemedelsutveckling: molekyldesign, studiedesign och Claude som branschstandard

00:50 FDA-avslag: Xsprays fall och hur tillverkningsproblem smittar av sig

00:52 Camurus fick tre avslag – och fick ändå till slut godkänt

00:54 Vad Camurus gjorde rätt: Fredric Tiberg, Sandberg Development och den heliga treenigheten

00:58 Varför generalistfonder flyr biotech – headline risk framför investeringsanalys

01:00 Strukturell mismatch: illikvida biotech-positioner i dagligt handlade fonder

01:02 Köpläge nu? Medivir, Allsecure–Lilly, Hansa och Camurus som dagsexempel

01:04 Är det dags att starta en biotech-fond? Gustaf säger ja – men det krävs kapital

01:06 Fleri och Thomas Eldered: modellen att ta små bolag av börsen

01:10 Psykologin bakom biotech-investeringar: muskelminne och förlustversion

01:12 Ungas fördel: naivt perspektiv och frånvaro av bagage

01:16 Longevity-trenden och preventiva läkemedels affärsmodell

OM PODDEN
Marknaden är en podd om börs, ekonomi och finans. Vi som gör den är Hampus Brodén, Johan Isaksson, Petter Hjerstedt, Viktor Fritzén, Lars Jörnow och Jacob Bursell. Följ oss på X: https://x.com/marknadspodden Hör av er till oss på [email protected]

#marknadspodden #biotech #lifescience #investering #FDA #pharma #svenskbiotech #Camurus #Bioarctic #Sonda #GLP1 #kapitalmarknad
1 hr 5 min
June 03"Allt funkar om man säljer på toppen" – battle om bolagsvärdering, med Hampus, Viktor, Lars och Jacob
Hur ska man värdera bolag i allmänhet, och i synnerhet i AI-eran? En konflikt uppstår i poddstudion, där ena hörnet går på kassaflödesanalyser, och det andra på marknadsstorlek och potential. Samtalet börjar i Anthropics rekordvärdering på 965 miljarder dollar, rör sig igenom DCF-analysens styrkor och brister, Spotifys pivot till lönsahet, Plejds resa och varför fondförvaltare sällan slår index – och landar i den stora frågan: hur positionerar man sig som investerare när AI-dimman gör det svårare än någonsin att se mer än tre år framåt?

I veckans avsnitt medverkar:
Jacob Bursell
Hampus Brodén
Viktor Fritzén
Lars Jörnow
TIDSSTÄMPLAR

00:00 Intro: Anthropic värderas till 965 miljarder dollar – nu mer värt än OpenAI.

00:02 Varför Anthropic vinner: enterprise-fokus, kodmodeller och kommersiell disciplin

00:06 Opus 4.8 vs ChatGPT 5.5 – benchmark vs användarupplevelse

00:08 Att göra DCF-analys med AI: från en veckas arbete till några minuter

00:10 Lars investeringsfilosofi: VC-tankesätt på börsen, sex koncentrerade innehav

00:14 Spotify som case study: unit economics, earnings power och timingrisken

00:18 DCF förklarat: nuvärde, terminalvärde och varför de flesta antaganden är gissningar

00:24 ROIC, cost of equity och vad som verkligen skapar aktieägarvärde

00:26 Plejd – varför Lars äger den och varför småbolagsfonder missat den

00:28 Traumat från IT-bubblan 2000 och vad det gör med en analytiker

00:30 Marknadseffektivitet: Goldman Sachs-anekdoten och Roger Federer-parallellen

00:32 Spiva-rapporten: varför fondförvaltare sällan slår index – och varför de som gör det inte upprepar det

00:34 Greenblatt's Magic Formula

00:38 Peter Lynch: investera i det du känner till

00:40 GoPro och Zoom – tillväxt utan försvarbar position

00:42 Köp-vad-du-använder-strategin: Apple, Spotify och när man ska sälja

00:46 AI-fog: varför det är svårare än någonsin att investera med lång horisont

00:50 Bolag som Loveable – tillväxttakt som tidigare var omöjlig

00:58 Frontier models som cornered resource – värde sugs in i tre bolag

01:02 Google äger del av Anthropic, Amazon likaså – infrastruktur vinner oavsett

01:04 Alphabets värdering: inte dyr när man räknar in tillväxttakten

01:08 Är det en värderingsbubbla eller en vinstbubbla?

01:10 Halvledarsupercykeln – "this time is different" eller klassisk cyklikalitet?

01:14 Det dystopiska vs det utopiska AI-scenariot

01:16 Sverige som energileverantör åt utländska datacenter

01:18 Hur man positionerar sig: S&P 500, Indien, Latinamerika, datadrivna bolag

01:20 Garmin som outnyttjat guldberg – och megakonglomeratens era

OM PODDEN
Marknaden är en podd om börs, ekonomi och finans. Vi som gör den är Hampus Brodén, Johan Isaksson, Petter Hjerstedt, Viktor Fritzén, Lars Jörnow och Jacob Bursell. Följ oss på X: https://x.com/marknadspodden Hör av er till oss på [email protected]

#marknadspodden #ekonomi #investeringar #DCF #AI #Anthropic #Plejd #Spotify #aktier #värdeinvestering #halvledare #AIinvesteringar
1 hr 23 min
June 01 Bonus: Om framtidens investeringsplattformar, AI och tokenisering av aktier med Alexander och Daniel från Montrose
Hur ser framtidens investeringsplattformar ut, och kommer AI göra oss till bättre investerare? Vi träffar Alex Boman och Daniel Bargiel Almer från Montrose som berättar vad de gjort hittills, och hur de ser på framtiden. Med Jacob och Viktor från Marknaden.
1 hr 15 min
May 27Debrief av Robert Bergqvist-avsnittet, Ray Dalios skuldcykler och "bear porn"
Hampus, Viktor, Johan och Jacob debriefar avsnittet med Robert Bergqvist, och pratar om den amerikanska statsskulden som hela tiden når nya höjder. Plus DOGE, Ray Dalios skuldcykler, historiska penningexperiment och hard vs soft money.

I veckans avsnitt medverkar:
Jacob Bursell
Hampus Brodén
Viktor Fritzén
Johan Isaksson
TIDSSTÄMPLAR

00:00 Introduktion: USA:s externa statsskuld passerar 100% av BNP

00:02 Varför DOGE misslyckades – mandatory spending äter upp budgeten

00:06 Moodys nedgradering av USA och vad 30% räntekostnader 2035 innebär

00:10 Återblick på Robert Bergqvist-avsnittet: debatten om penningmängd och inflation

00:12 MV=PQ förklarad: penningmängd, omsättningshastighet och prisnivå

00:14 Historiska experiment: conquistadorernas silver och Iraks dubbla valutor efter kriget

00:18 Hur banker skapar pengar ur tomma intet – och vad det innebär för penningmängden

00:20 Finanskrisen 2008: varför centralbankernas sedelpressar inte skapade inflation

00:24 Kvantitativa lättnader (QE) förklarade: hur centralbanker trycker ner långa räntor

00:28 Varför inflationen uteblev under nollränteåren – Kina och outsourcing som deflationsmotor

00:34 Ray Dalios skuldcykelteori: korta och långa cykler på 70–80 år

00:38 Var befinner vi oss nu? Slutet på den långa skuldcykeln – med Japan som föregångare

00:40 Scenarion framåt: "beautiful deleveraging", monetisering eller default

00:42 Guldet kopplar loss från realräntan – ett marknadssignal om något nytt?

00:44 Treasuries tappar sin "safe haven"-status i börskrascher

00:46 Stablecoins som ett sätt att exportera dollarn och hantera statsskulden

00:50 Kan centralbankerna acceptera AI-driven deflation? Distinktionen mellan bra och dålig deflation

00:56 Kommunikationsutmaningen: vad händer med tvåprocentsmålet?

00:58 Lynn Aldens "gradual print"-tes

01:00 Stablecoins i Turkiet och varför dollar vinner som betalmedel

01:04 Ray Dalio och historien om fiat och hårt pengar – ett evigt pendel

01:08 Storkrisen 1929: varför centralbanker faktiskt räddat oss från upprepning

01:10 Ojämlikhet och bostadsarv: samhällskontraktets sprickor

01:14 Bitcoin och "Fix the money, fix the world"

01:16 AI som produktivitetssprång – vägen ut ur skuldfällan?

OM PODDEN Marknaden är en podd om börs, ekonomi och finans. Vi som gör den är Hampus Brodén, Johan Isaksson, Petter Hjerstedt, Viktor Fritzén, Lars Jörnow och Jacob Bursell. Följ oss på X: https://x.com/marknadspodden Hör av er till oss på [email protected]

#marknadspodden #ekonomi #statsskuld #inflation #centralbank #penningpolitik #raydalio #stablecoins #bitcoin #AI #deflation #QE #guld #skuldcykel
1 hr 19 min
May 20 SpaceX IPO, och varför börsen behöver "intelligent fanatics" – med Petter Hedborg
SpaceX ska börsnoteras med ett upplägg som ger Elon Musk total kontroll. Är det ett problem – eller är det just starka "owner operators" som börsen behöver? Vi träffar Petter Hedborg och pratar om hur bolagsstyrning, regleringar och passivt kapital omformar spelplanen för investerare och ägare. Dessutom hör vi hur Petter tänker om sina egna investeringar.

I veckans avsnitt medverkar:

Jacob Bursell, programledare
Petter Hjerstedt, tidigare CFO på Tethys Oil
Viktor Fritzén, styrelseproffs och investerare.
Petter Hedborg, medgrundare av Modular Finance (MF Group)

TIDSSTÄMPLAR

00:00:00 Introduktion – Petter Hedborg och Modular Finance.

00:02:00 SpaceX IPO – vad Elon Musks upplägg säger om börsen och bolagsstyrning.

00:06:00 Intelligent Fanatics – varför owner operators slår professionella vd:ar.

00:08:00 Viktor om Leo Vegas-noteringen – reglerena som hällde sand i maskineriet.

00:10:00 MAR, loggbok och kryssrute-samhället – reglering vs ansvar.

00:14:00 MTF vs börs och varför Finansinspektionen borde bli mer praxisstyrd.

00:18:00 Vd-skapets förklaringsvärde – hur man verkligen bedömer ett bolags ledning.

00:22:00 Passivt kapital och ISS-problemet – när Blackrock röstar via checklista.

00:26:00 Vad är en "fin ägarlista"? – grundarägande, kött och blod, och fonder som skapar likviditet.

00:32:00 Zombiebolag på Stockholmsbörsen – Sverige har sex gånger fler börsbolag per invånare än USA.

00:36:00 Börsen som demokratisk plats – varför public equity slår private equity för vanliga sparare.

00:40:00 Petter Hedborgs personliga portfölj – koncentrerad, fyra till sex bolag, och varför.

00:48:00 Modular Finance och Sprint – hur en extern ägare med 40% förändrar dynamiken.

00:58:00 Totalt 2 miljoner kronor i externt kapital – och varför mer pengar inte hade hjälpt.

01:04:00 VC-modellens offer – duktiga grundare som bränns av felaktiga incitament.

01:06:00 Revolut som förebild – trycka på snabbare OCH vara snålare.

01:10:00 Alternativet till VC-kapital - koka soppa långsamt.

01:14:00 Börsfönstret – varför bra bolag ska kunna notera sig när som helst.

01:16:00 Ankarinvesterare för småbolag – Lundin-familjen som mall
1 hr 21 min
May 13 Silex, Avanza och "kreativ förstörelse": Creades vd John Hedberg om att investera i AI-eran
Vi träffar John Hedberg på Creades och pratar om mjukvarubolag, AI, Avanzas utlandsexpansion, den otroliga Silex-noteringen, Creades substansrabatt, compounder-bolagens affärsmodell och långsiktigt ägande.

I veckans avsnitt medverkar:

Lars Jörnow, medgrundare EQT Ventures.
Hampus Brodén, medgrundare och vd för Stabelo.
Johan Isaksson, privatinvesterare.
John Hedberg, vd på Creades.

TIDSSTÄMPLAR
00:00:00 Introduktion – Lars som moderator och varför Jacob är petad.
00:02:00 Silex-noteringen – Creades historia med bolaget och SPAC:en som inte blev av.
00:06:00 AI som creative destruction – är det här internet-momentet igen?
00:08:00 Moats i AI-eran – vad händer med SaaS-bolag när kod blir lättare att skriva?
00:10:00 Vitec som contrarian bet – är AI-pessimismen för Constellation-typen av bolag överdrivet?
00:12:00 AI i portföljbolagen – Mentimeter-grundarens demo som satte igång tankar.
00:16:00 E-handel och konsumenten som fortfarande inte tagit fart.
00:18:00 Lumene och Nordic Knots – starka varumärken redo att bryta ut ur Skandinavien.
00:20:00 Klarna – hur Creades fick 0,14% via Pricerunner-affären och vad de tänker nu.
00:22:00 Creades tre investeringsteman – trender, vägskäl och otydliga ägare.
00:26:00 Substansrabatt eller premie – hur Creades resonerar kring sin egen värdering.
00:30:00 AI och den amerikanska plattformskoncentrationen – klokt att oroa sig?
00:32:00 Indexförvaltningens frammarsch – blir det lättare eller svårare att vara aktiv ägare?
00:38:00 Avanza och utlandsexpansionen – varför Danmark och inte Norge?
00:40:00 Revolut och Trade Republic – varför Avanza inte blev lika globala som sina europeiska kopior.
00:44:00 Småbolagsdöden på börsen – en motvind Creades känt av.
00:46:00 Compounder-bolagen idag – fortfarande ett tema?
00:50:00 Att vara vd i ett familjeföretag – fördelarna med en tydlig långsiktig ägare
00:54:00 Råd till grundare: hundra möten och hemligheten med komplementära medgrundare.

OM PODDEN
Marknaden är en podd om börs, ekonomi och finans. Vi som gör den är Hampus Brodén, Johan Isaksson, Petter Hjerstedt, Viktor Fritzén, Lars Jörnow och Jacob Bursell. Följ oss på X: https://x.com/marknadspodden
Hör av er till oss på [email protected]
#marknaden #Creades #investmentbolag #AI #Avanza #Silex #venture #börsen

55 min
May 06Datacenter, batterilagring och "Sverigepriser" på el – med Kristofer Fröjd
Ska vi ha Sverigepriser på el? Och vad är vitsen med att bygga elslukande datacenter, om värdet ändå stannar i utlandet? Vi träffar Kristofer Fröjd, som fram tills nyligen var strategichef på Ellevio.

I veckans avsnitt medverkar:
Jacob Bursell, Monopol Media, Kapitalet.
Petter Hjerstedt, tidigare CFO på oljebolaget Tethys Oil.
Viktor Fritzén, styrelseproffs och investerare.
Kristofer fröjd, konsult, fram tills nyligen Strategichef på Ellevio.
TIDSSTÄMPLAR

00:00:00 Introduktion – Kristoffer Fröjd och Ellevio.

00:04:00 Elnätets struktur – naturligt monopol, 160 bolag och motorvägen Svenska Kraftnät

00:08:00 Desinformation mot vindkraft – EVEA-rapporten, Ryssland och Trump

00:12:00 Vindkraftens kris – 93% avslag, kommunalt veto och en kollapsad orderbok

00:14:00 Systemtänket – varför kärnkraft och vindkraft inte konkurrerar utan kompletterar

00:16:00 Batteriernas roll – svängmassa, 90% prisfall på tio år och gränsen för säsongslagring

00:18:00 Vehicle-to-grid – tekniken som pratats om i 20 år men aldrig slagit igenom

00:24:00 Elnätets ålder – 40% av Europas nät äldre än 40 år och Totex-regleringen 2028

00:34:00 Elräkningens sammansättning – 55% skatt och moms, och debatten om Sverigepris

00:40:00 Supply chain-krisen – transformatorer, gasturbiner och tio års ledtider

00:42:00 Hormuz-blockaden som elektrifieringsdrivare

00:44:00 Elbehovsprognoser – från 145 till kanske 500 terawattimmar per år

00:48:00 Datacenter och effektfrågan – 8 000 megawatt i förfrågningar till Svenska Kraftnät

00:52:00 EU:s energipriser vs USA och Kina – ett handikapp för konkurrenskraften

00:56:00 Don't waste a good crisis – hur omvärldsläget kan accelerera omställningen

01:00:00 Energy hubs – när sol, batteri, datacenter och fjärrvärme sitter ihop

01:04:00 160 elnätsbolag – dags för konsolidering?

01:12:00 Stegra och Wallenberg – är effekttilldelningen det verkliga värdet?

01:20:00 Sverige som avrundningsfel i global CO2 – vad är egentligen poängen?

01:26:00 Aktietips: Siemens Energy, vindkraft och 76 kinesiska ellastbilstillverkare

OM PODDEN

Marknaden är en podd om börs, ekonomi och finans. Vi som gör den är Hampus Brodén, Johan Isaksson, Petter Hjerstedt, Viktor Fritzén, Lars Jörnow och Jacob Bursell. Följ oss på X: https://x.com/marknadspodden

Hör av er till oss på [email protected]

#marknaden #energi #elnät #vindkraft #kärnkraft #batterier #datacenter #elektrifiering
1 hr 28 min

About Marknaden

From the publisher's feed

Finans, AI, energi, makro och investeringar, med Jacob Bursell, Johan Isaksson, Viktor Fritzén, Petter Hjertstedt, Lars Jörnow och Hampus Brodén + GÄSTER!Lyssna utan reklam för 49:- per månad, gå in…