モンティの米国株決算まとめポッドキャスト

現在、Alphabet、Meta、Oracle、Amazonといったハイパースケーラーが、AIインフラへの巨額投資をファイナンスするために、記録的な社債発行ラッシュ（起債）に踏み切っています。2025年9月以降の公募債だけで合計ほぼ900億ドル（$90B）に達し、2025年通年では1200億ドル超が見込まれるなど、ここ数年の平均から投資規模が一気に切り上がっています。

この巨額の資金は、主にAIデータセンター、GPU/専用AIチップ、電源・冷却設備といったAIインフラの拡張に充てられることが各社から明言されています。AI関連のCapex（設備投資）は、2024年の200Bドル強から、2027年には600Bドル規模に達する見通しです。

なぜ現金リッチなビッグ・テックが、今このタイミングで大規模な借入を行うのでしょうか？

本エピソードでは、投資家目線でこの起債ラッシュを徹底解説します。

【主なトピック】

1. 起債の事実関係と用途： Alphabet、Meta、Oracle、Amazonが主導する起債の規模と、その資金使途がAIインフラ拡張に集中している実態。
2. 借入の戦略的理由： グローバルでの利下げサイクル入りを見越したタイミングの良さ、投資家需要の厚さ（Amazonの起債には約$80Bの需要超過が集まった）、そして長期投資と負債の満期を一致させる資本構成の最適化戦略。
3. 株主への影響： AI投資を全てFCF（フリーキャッシュフロー）で賄うことによる短期的な株価影響（Metaの株価急落は典型）を避け、債務を利用して自社株買いや配当を維持しようとする戦略的狙い。
4. クレジット市場のシグナル： 債券市場はまだ起債を許容しているものの、ハイパースケーラー債のスプレッドが拡大傾向にあり（+50bp → 80bp前後）、リスクプレミアムを要求し始めています。クレジットの専門家は、「AIテーマへの過剰レバレッジが崩壊時のショックを増幅しうる」という懸念を指摘しています。
5. AI投資サイクルの現在地： AI投資はもはや「ストーリー」ではなく「巨大インフラ投資フェーズ」に入り、現在は「投資額が一気に顕在化し、まだリターンがはっきり見えない中、借金まで積み始めた」フェーズです。
6. エクイティ投資家がウォッチすべきKPI： このサイクルで市場の崩れ始めを検知するために注視すべき指標（Capex/Sales、FCFマージン、Net Debt/EBITDA、AI関連の売上・粗利の伸び）。

概要： モンティの米国株、今週のトレード戦略をお届けします。市場は Caution（警戒）フェーズ が確定しました。VIXは24.57と高水準を維持し、Nasdaq 100は20週移動平均線を割るなど、市場の脆弱性（Breadth 44%）が指摘されています。

1. 推奨戦略：防御シフト継続

先週のテクノロジーセクターの急落（-4.7%）を受け、引き続き 防御シフトの継続 が正解です。

• 具体的なロット管理: リスク資産合計を70-75%に抑え、コア指数 の配分を 40-45% へ削減。
• 現金・短期債の積み増し: 現金比率を 25-30% まで引き上げます。
• 注目セクター: 月間+4.92%と堅調な Healthcare（XLV） を中心に防御セクターの比率を増強します。

2. 今週最大の警戒ポイント：経済指標の集中と流動性低下

今週は 感謝祭による短縮取引週 のため、流動性低下による急変動リスクに注意が必要です。

• 11月26日（水）のトリプルイベント: Q3 GDP、Core PCE、Fed Beige Bookが同日に集中発表されます。特にCore PCE（予想2.8%）が 3.0%超 となった場合、12月利下げ期待（現在73%）が急落するリスクを解説します。
• VIX 26ラインの監視: VIXが 26超 で持続した場合、即座に ストレス対応 としてコア指数を30-35%まで削減する準備が必要です。

3. シナリオ別アクションプラン

年末ラリーに向けた調整継続（Base Case 50%）を軸に、以下の重要トリガーを解説します。

• Bull Case（早期反発）のトリガー：PCEが2.7%未満 & Dell決算（11/25）でAI需要が確認された場合。
• Bear Case（調整深化）のトリガー：S&P 500が50週MA（6,321）を割れた場合、またはPCE 3.0%超の場合の具体的なヘッジ戦略（TLT、SH）。

複雑な相場だからこそ、焦らず11/26の重要指標を冷静に確認し、12月FOMCに備えるための具体的な売買レベル（S&P 6,526、Nasdaq 23,746など）を徹底解説します。

#米国株 #投資戦略 #トレード #VIX #PCE #感謝祭

このポッドキャストのエピソードでは、Azenta, Inc. (Nasdaq: AZTA)が2025年9月30日に終了した2025年度第4四半期および通期の財務実績の詳細について解説します。

Azentaにとって「変革の年」となった2025年度の成果と、2026年度に向けた成長の勢いに焦点を当てています。

2025年度は Azentaにとって「変革の年」であり、組織の簡素化、Azentaビジネスシステムによる大きな進展、そして実行力の強化が測定可能な改善を牽引しました。

• 売上高: 通期売上高は5億9,400万ドルで、報告ベースで前年比4%増、オーガニックベースで3%増となりました。
• 収益性: 調整後EBITDAマージンは11.2%を達成し、前年比で310ベーシスポイント（bps）の改善を実現しました。
• 成長ドライバー: 主な成長分野は、次世代シーケンシング（Next Generation Sequencing）、サンプルリポジトリソリューション（Sample Repository Solutions）、消耗品および機器（Consumables and Instruments）でした。

• 売上高: 第4四半期の売上高は1億5,900万ドルで、報告ベースで6%増、オーガニックベースで4%増を達成しました。
• Multiomics部門: 記録的な四半期売上高を達成し、オーガニック成長率は10%と大幅に伸びました。これは主に次世代シーケンシング（NGS）での高い成長によるものです。
• Sample Management Solutions（SMS）部門: 売上高は8,600万ドルで、報告ベースでは2%増でしたが、オーガニックベースでは横ばいでした。クリオストア（Cryo Stores）の軟調さが、C&I（消耗品および機器）、自動化ストア（Automated Stores）、臨床バイオストア（Clinical BioStores）、およびサンプル保管（Sample Storage）の好調さによって相殺されました。
• 収益性: 調整後EBITDAマージンは13.0%でした。非GAAPベースの希薄化後EPSは0.21ドルで、前年の0.19ドルから改善しました。

Azentaは2026年度に向けて「より合理化され、顧客に焦点を絞り、勢いを増している」として、「より健康的な位置」で事業に臨んでいます。

• オーガニック売上高成長率: 前年比**3%～5%**の成長が見込まれています。
• 調整後EBITDAマージン: 前年比で約300bpsの拡大が期待されています。
• フリーキャッシュフロー: 前年比で30%以上の改善が見込まれています。

• Azentaは、ライフサイエンス組織が画期的な成果をより迅速に市場に投入できるよう支援する、コールドチェーンサンプル管理ソリューションおよびマルチオミクスサービスの世界的なリーディングプロバイダーです。
• 2025年12月10日には、インディアナポリスのバイオレポジトリにおいて、インベスターデーが開催され、業務、成長の優先事項、長期的な財務枠組み、および資本配分戦略がハイライトされる予定です。

(注: 本情報は Azentaが2025年11月21日に発表した財務結果に基づいています。本資料には、将来の需要予測や将来の業績予測を含む将来の見通しに関する記述が含まれており、実際の結果が大きく異なる可能性のあるリスクと不確実性の影響を受ける可能性があります。非GAAP措置の調整については、財務結果プレスリリースまたは投資家向けウェブサイトを参照してください。)

2025年11月20日に発表されたIntuit（Nasdaq: INTU）の2026年度第1四半期（10月31日締め）の財務結果について深く掘り下げます。

CEOのササン・グッダーツィ氏は、IntuitがAI主導のエキスパートプラットフォーム戦略を実行し続け、「並外れた第1四半期」を達成したと述べています。Intuitは、データ、データサービス、AI、そして人間知能（HI）を活用し、消費者、中小企業、会計士の成功を後押しする「インテリジェンスのシステム」を構築しています。

プラットフォーム全体で「お任せ（done-for-you）」イノベーションを多数展開しており、企業が「リードから現金化まで」を管理し、消費者が「信用構築から資産形成まで」をすべて一か所で管理できるよう支援しています。

第1四半期の総収益は39億ドルに達し、前年同期比で18%の増加を記録しました。

• Global Business Solutions（GBS）：オンラインエコシステム収益は21%増加し（Mailchimpを除く場合25%増）、特にQBO AdvancedとIntuit Enterprise Suite（IES）を含むミッドマーケット向けオンラインエコシステム収益は約40%の成長を見せました。
• Consumer：収益は21%増加しました。
• Credit Karma：収益は27%成長し、個人ローン、クレジットカード、自動車保険の好調に牽引されました。
• QuickBooks Online Accounting：収益は、実効価格の上昇、顧客増加、ミックスシフトにより25%成長しました。
• TurboTax Live：第1四半期の収益成長率は51%でした。
• 非GAAP希薄化後1株当たり利益は3.34ドルで、前年同期比34%の増加となりました。

Intuitは、AIエージェントによる自動化を推進しており、会計エージェントは顧客の作業時間を月あたり最大12時間節約し、決済エージェントは平均で5日早い入金をサポートしています。また、ミッドマーケット戦略を強化しており、Intuit Enterprise Suite（IES）は、3年間で約300%のROI（投資収益率）が見込まれるとしており、Aprio、Cherry Bekaert、Rehmann、Hogan Taylorなどの大手会計事務所とのパートナーシップも拡大しています。

CFOのサンディープ・アウジラ氏は、二桁の収益成長とマージンの拡大に自信を示し、2026年度通期のガイダンスを再確認しました。通期総収益は209.97億ドルから211.86億ドル（約12〜13%成長）を予想しています。

Intuitが$3,000億規模の巨大なTAM（獲得可能な市場）に対し、AIを活用していかにして顧客の「繁栄（prosperity）」を後押しし、成長を続けているのか、その戦略と展望を詳しく解説します。

会議情報 本決算報告に関するコンファレンス・コールは、11月20日午後1時30分（太平洋時間）に実施されました。

このエピソードでは、Ross Stores, Inc. (Nasdaq: ROST)が2025年11月1日に終了した第3四半期の好業績と、それに伴う通期業績見通しの上方修正について詳しく解説します。

エピソードのハイライト:

Ross Storesは、第3四半期において予想を上回る結果を報告しました。

• 売上高: 前年同期の51億ドルに対し、10%増の56億ドルに成長しました。
• 既存店売上高: 前四半期から加速し、力強い7%の増加を達成しました。
• 1株あたり利益 (EPS): 1.58ドルを計上しました（前年同期は1.48ドル）。この結果には、関税関連コストによる約0.05ドルのマイナス影響が含まれています。
• 経営効率: トップラインの好調さと継続的な経費抑制の注力により、営業利益率は予想を大きく上回る11.6%となりました。

CEOのジム・コンロイ氏は、好調なトレンドが学期末を通じて継続したことを強調しています。

• 商品戦略: 魅力的なブランド品の品揃えが買い物客の共感を呼びました。
• マーケティング: 新しいマーケティングキャンペーンが「興奮とより高い顧客エンゲージメント」を牽引しました。
• 市場環境: メインストリームの小売業界で価格が上昇している環境において、Ross Storesが提供する「品質の高いブランド商品を卓越した価値」で提供するアプローチが消費者に強力に浸透していると分析されています。

Ross Storesは、好調な勢いをホリデーシーズンに向けて持ち越すとして、2025年度のガイダンスを上方修正しました。

• 通期EPSガイダンス: 2025年度通期のEPS見通しは、従来のガイダンスから引き上げられ、6.38ドルから6.46ドルの範囲になると予測されています。
• 第4四半期予測: 第4四半期（2026年1月31日終了の13週間）の既存店売上高は、3%から4%増となる見込みです。
• 自社株買い: 2025年度第3四半期中に総額2億6,200万ドルで170万株の普通株を買い戻しました。同社は2025会計年度中に、計画通り合計10.5億ドルの自社株買いプログラムを完了する予定です。

オフプライス小売業者として、Ross Dress for Less®（米国最大のオフプライスアパレルおよびホームファッションチェーン）とdd’s DISCOUNTS®の運営を通じて、いかにして競争圧力やマクロ経済の不確実性（インフレ、高金利など）を乗り越え、市場シェアを獲得し続けているのか、その詳細な戦略を掘り下げます。

関連情報: Ross Storesは、ダブリン（カリフォルニア州）に本社を置き、Ross Dress for Less®は44州などに1,909店舗、dd’s DISCOUNTS®は22州に364店舗を展開しています。

この情報は、2025年11月20日に発表されたプレスリリースに基づいており、将来の見通しに関する記述（"guidance," "outlook," "looking ahead"などの表現を含む）は、将来の事象や予測される財務実績に関する同社の現在の信念、計画、および見積もりを反映しています。

本エピソードでは、米国最大のスペシャリティアパレル企業であるGap Inc.（Old Navy、Gap、Banana Republic、Athletaなどの象徴的なブランドを擁する）の2025年度第3四半期（2025年11月1日終了）の財務結果を詳しく分析します。

主要なトピックとハイライト:

• 期待を上回る結果と持続的な成長： Gap Inc.は、純売上高とマージンの期待を上回り、7四半期連続でプラスの既存店売上高を達成したと報告しました。既存店売上高は前年同期比で5%増加しました。
• 財務実績の概要：
• ブランド別業績：
• 通期見通しの上方修正： 第3四半期の好調な実績を受けて、Gap Inc.は通期の純売上高見通しを従来のガイダンスの上限に引き上げ（1.7%から2.0%増）、通期の営業利益率見通しも上方修正しました。
• 戦略的優先事項： 経営陣が推進する戦略的な柱（財務的・運営的な厳格性の維持、ブランドの再活性化、プラットフォームの強化、企業文化の活性化）についても議論されます。

このエピソードは、リチャード・ディクソン社長兼CEOとカトリーナ・オコンネルCFOが、投資家向けカンファレンスコールで発表した内容に基づいており、ホリデーシーズンに向けた展望や、関税の影響を軽減するための取り組みについても触れられています。

出演者（決算会見より）：

• リチャード・ディクソン（社長兼最高経営責任者）
• カトリーナ・オコンネル（最高財務責任者）
• ホスト：ホイットニー・ノタロ（投資家対応責任者）

重要な注記： この議論には、将来の見通しに関する記述（forward-looking statements）が含まれており、実際の結果が異なる可能性のある重要なリスクと不確実性があります。

2025年11月20日木曜日、何という一日だったのでしょうか！

AIブームの象徴であるNVIDIAは「前代未聞の強気」な決算を発表し、市場のバブル懸念を鎮め、弱気相場を終わらせるはずでした。しかし、株価は午前10時半頃まで急騰した後、突然崩壊し、非常に弱い状態で取引を終えました。

このエピソードでは、市場が最高のニュースを無視して下落し続けた理由と、トレーディングにおける最も重要な教訓を解説します。

• テープ（市場の動き）に耳を傾けろ：NVIDIAが世界最高の企業であることに異論はありませんが、重要なのは「株価がどう動くか」であり、トレーダーはテープが示すことに従わなければなりません。
• ニュースを追いかけるな：市場が好材料でギャップアップしても、それを買ってはいけません。リスクとリターンのバランスが極めて悪く、長期的に機能しない戦略です。今日の市場は、高値から安値までNASDAQが約1,200ポイント近く下落するという、ニュースを追った結果の完璧な悪い例となりました。
• 市場は弱いまま：パランティアの件以来、市場は全体的に低迷しており、テープは日を追うごとに悪い状態が続いています。金、銀、銅、そしてビットコインでさえも、今日の取引は振るいませんでした。
• 今、積極的にロングしてはいけない：市場の動きは「ひどい取引」をしており、積極的にロングサイドで攻めるべき時ではありません。強気になるのは構いませんが、テープと戦ってはなりません。市場が強気の動きを確認するまで待つ必要があります。

私は特定の方向に固執するわけではありません。強気か弱気かは問題ではなく、市場が教えてくれる方法で収益を上げたいだけです。この日誌を通して、生き残り、市場の状況（センチメントと市場行動）に基づいて慎重に行動することの重要性を強調します。

元動画

NVIDIA FAILED: WHY YOU DON'T CHASE THE NEWS IN TRADING!

https://youtu.be/VmarIIyFCWQ?si=IwFdapgaP2arFX9z

本エピソードでは、ウォルマート（Walmart Inc.）が2025年11月20日に発表した2026年度第3四半期（Q3 FY26）の決算を詳細に分析します。eコマースの急成長、調整後営業利益の力強い伸び、そして経営陣が発表した通期ガイダンスの引き上げなど、主要な財務指標と戦略的ハイライトを専門的に解説します。

• 第3四半期の総収益（Total revenues）は1,795億ドルに達し、前年同期比で5.8%増加しました（定率換算（cc）ベースでは6.0%増加）。
• 調整後営業利益（Adjusted operating income）は、定率換算で8.0%の増加を達成しました。なお、報告ベースの営業利益は、PhonePeにおける潜在的なIPOを想定した非現金株式報酬費用が影響し、0.2%の減少となりました。
• 調整後EPS（Adjusted EPS）は0.62ドルで、6.9%の増加となりました。
• ウォルマートは2026年度通期の見通しを引き上げました。定率換算ベースの純売上高（Net sales (cc)）は4.8%から5.1%の増加、調整後営業利益（cc）は4.8%から5.5%の増加を見込んでいます。調整後EPSは2.58ドルから2.63ドルの範囲を予想しています。

• グローバルeコマースは、全セグメントで20%を超える成長を達成し、27%の成長を記録しました。
• 特に、ストアフルフィルメント型配達（store-fulfilled delivery）とマーケットプレイスが成長を主導しました。
• グローバル広告事業はVIZIOを含め53%増加し、米国のWalmart Connectは33%増加しました。
• 会員およびその他の収入は9.0%増加し、特にWalmart+の会員費収入が2桁台の成長を遂げるなど、会員費収入は16.7%増加しました。

• Walmart U.S. (米国)：

  • 純売上高は5.1%増の1,207億ドル。
  • 既存店売上高（コンプセールス、燃料除く）は4.5%の増加。
  • eコマース売上高は28%増加しました。特に、3時間以内の迅速な配達を含む迅速なストアフルフィルメント型配達が70%増加し、ストアフルフィルメント型注文の約35%を占めました。
  • 営業利益は6.3%増加しました。

• Walmart International (インターナショナル)：

  • 純売上高（cc）は11.4%増加し、337億ドルに達しました。
  • Flipkart、中国、Walmexが成長を牽引しました。
  • 調整後営業利益（cc）は16.9%の増加となりました。

• Sam’s Club U.S. (サムズクラブ 米国)：

  • 会員費収入は、会員数、更新率、「Plus会員」の増加により7.1%増加しました。
  • eコマース売上高は22%増加し、現在は燃料を除く純売上高の18%を占めています。

• 年換算累計（Nine Months Ended October 31, 2025）の営業活動によるキャッシュフローは275億ドルで、前年同期比で45億ドル増加しました。
• フリーキャッシュフローは88億ドルで、前年同期比で26億ドル増加しました。
• ROI（投資収益率）は14.8%、ROA（総資産利益率）は8.4%でした。ROIの減少（前年同期の15.1%から）は、主に設備投資の増加による平均投下資本の増加が原因です。

「チームは今四半期も、ビジネス全体で力強い業績を達成しました。eコマースは今期も引き続き好調でした。当社は市場シェアを獲得し、配送速度を改善し、在庫管理を適切に行っています。アソシエイトのおかげで、私たちは年末に向けて、そしてそれ以降も力強い展開ができる態勢にあります」（ダグ・マクミロン社長兼CEO）。

今回のエピソードでは、AIとアクセラレーテッド・コンピューティングの世界的リーダーであるNVIDIAが発表した、2026年第3四半期（Q3 FY26）の記録的な業績を徹底的に分析します。

驚異的な財務実績 NVIDIAの総収益は570億ドルという過去最高を達成しました。これは前年同期比で62%の大幅な増加です。特に、データセンター部門の収益は512億ドルに達し、前年同期比66%増という目覚ましい成長を見せています。GAAPおよび非GAAPベースの希薄化後一株当たり利益（EPS）は、ともに1.30ドルでした。

AI革命を加速させるBlackwell この爆発的な成長の原動力は、Blackwellアーキテクチャの急速な展開にあります。CEOのジェンスン・フアン氏は、「Blackwellの売上は桁外れで、クラウドGPUは売り切れている」と述べています。Blackwell Ultraは現在、全ての顧客カテゴリーでNVIDIAを牽引する主要なアーキテクチャとなっています。

成長は、「アクセラレーテッド・コンピューティング」「強力なAIモデル」「エージェント・アプリケーション」という3つのプラットフォームシフトによって推進されており、AIエコシステムは急速に拡大し、「AIはあらゆる場所で、すべてを、同時に行っている」状況です。

ネットワーキングと未来への投資 NVIDIAは今や世界最大のネットワーキング事業であり、ネットワーキング部門の収益は前年同期比で162%増の82億ドルを記録しました。

さらに、OpenAI、Google Cloud、Microsoft、Oracle、Anthropicなどの業界リーダーとの戦略的パートナーシップにより、数千億ドル規模のAIインフラ構築を加速しています。

ポッドキャストの主な焦点:

• 過去最高の収益を支える主要因と、データセンター部門の具体的な成長率。
• Blackwell Ultraの導入状況と、Hopper HGXシステムからBlackwellフルスケール・データセンター・ソリューションへのビジネスモデルの移行。
• Vera Rubinシステムや、大規模コンテキスト処理専用のRubin CPXなど、次世代テクノロジーのハイライト。
• 2026年第4四半期の収益見通し（650億ドル予想）を含む今後の事業予測と、NVIDIAの成長を支える投資戦略。

AI時代の中心で飛躍を続けるNVIDIAの最新動向を深く掘り下げ、その技術的・財務的戦略の全貌を理解するための必須エピソードです。

2025年11月、AIブームの象徴であったNVIDIA（NVDA）株について、衝撃的なニュースが市場を駆け巡りました。ペイパル共同創業者のピーター・ティールのヘッジファンド Thiel MacroがNVIDIA株を全て売却し、それに先立ちソフトバンクも約58億ドル分のNVIDIA株を完全売却したと発表したのです。

これは「AIバブルはそろそろ終わりなのか？」という不安を一気に広げました。

しかし、ここで大事なのは「NVIDIAやAIそのものが終わる」のではなく、「どこに資本が流れるフェーズに入ったのか」を見極めることです。

本エピソードでは、この大きな資金移動の裏側を徹底分析します。

1. ティールとソフトバンクの真意： なぜ彼らはAIの中心銘柄を“一部利確”ではなく“全売却”したのか？。両社はAIテーマから撤退したのではなく、OpenAIや超大型AIデータセンター投資など、「AIの『上で動くビジネス』と『支えるインフラ』」への投資を強化しています。
2. AIバブル懸念の本質： NVIDIAのバリュエーションが将来の成長をかなり前倒しで織り込んでいたという事実、そして、AIのボトルネックがGPUチップ供給から「電力・冷却・送電インフラ」へと移っている構造的な変化を解説します。シリコンバレーでは、100MW級のデータセンターが「電気が来ない」ために空のままという事例も出ています。
3. 「次の勝ち組」AIインフラ隣接セクター： この構造変化を捉え、個人投資家として注目すべき**「AIインフラ隣接」セクター**を徹底解説します。
4. 実践的な投資戦略： 「AIテーマ×ディフェンシブ」「AIテーマ×高配当」といった新しい組み合わせを見つけるためのチェックリスト や、長期投資家・兼業トレーダーがAIテーマを安定的にポートフォリオに取り込むための「コア・サテライト戦略」の考え方 を整理します。

この大きな資本移動をヒントに、AIブームを中長期的かつ安定的に取り込むための具体的な一手を見つけましょう。