モンティの米国株決算まとめポッドキャスト

Capital One Financial Corporation（NYSE: COF）が発表した2025年第3四半期決算を徹底分析します。5月に完了したDiscover買収（Discover Acquisition）の影響がフルクォーターで反映された本四半期は、Capital Oneの財務構造と貸出ポートフォリオを劇的に変化させました。

このエピソードのハイライト:

• 純利益の大幅な回復: 2025年第2四半期（$(8.58)$ドル）の純損失から一転し、第3四半期の希薄化後1株当たり純利益は$4.83$ドル（純利益$3.2$ billion）を達成しました。
• 調整後業績: 買収関連の費用を除外した非GAAPベースの調整後希薄化後1株当たり純利益は$5.95$ドルでした。
• トップラインの成長: 総純収益（Total net revenue）は前期比で23%増加し、$15.4$ billionに達しました。また、プロビジョン計上前利益（Pre-provision earnings、非GAAP）は前期比で29%増加し、$7.1$ billionとなりました。
• NIM（純金利マージン）の改善: 純金利マージンは$8.36$%に上昇し、前期から74 bpsの増加を記録しました。これは主にDiscover買収のフルクォーター影響によるものです。
• 統合関連コスト: 決算には、Discover統合費用$348$ million、Discover無形資産償却費$498$ million、およびDiscoverローン・預金の公正価値マーク償却$105$ millionなど、買収に伴う調整項目が含まれています。

• 貸出残高の拡大: 期末の投資目的保有貸出金（Loans held for investment）は$443.2$ billionに増加しました。平均貸出残高は前期比で16%増加し、$439.9$ billionに達しました。
• クレジットカード部門の躍進: クレジットカードの期末貸出残高は前年同期比で73%増加し、$271.0$ billionに達しました。
• 信用指標: 総クレジット・カード部門の純チャージオフ率（Net charge-off rate）は**$4.61$%**でした。
• 強固な資本基盤: バーゼルIII標準アプローチに基づくCommon equity Tier 1（CET1）資本比率は**$14.4$%**を維持しています。

CEOのRichard D. Fairbank氏が「Discoverの統合は順調に進んでいる」と評価する中、巨大化したCapital Oneの今後の戦略と市場の反応について深く掘り下げます。金融セクターの投資家や業界関係者必聴のエピソードです！

このエピソードでは、Vicor Corporation（NASDAQ: VICR）が2025年9月30日に終了した第3四半期の財務報告に焦点を当てます。

主要な財務実績: 2025年第3四半期の製品売上およびライセンス収入の合計は$110.4 millionに達しました。これは前年同期の$93.2 millionと比較して18.5%の増加です。ただし、2025年第2四半期の$141.0 millionからは21.7%の減少となりましたが、これは第2四半期に$45.0 millionの特許訴訟和解金が含まれていたためです。

粗利益（Gross margin）は、前年同期の$45.7 millionに対し、$63.5 millionに増加しました。売上高に対する粗利益率は57.5%となり、前年同期の49.1%から上昇しています。営業費用は$42.6 millionで、前年同期の$40.4 millionから増加しました。

純利益は$28.3 million、希薄化後1株当たり$0.63を計上し、これは前年同期の純利益$11.6 million（1株当たり$0.26）と比較して大幅に改善しています。また、第3四半期の営業活動によるキャッシュフローは$38.5 millionでした。

戦略的見解とIPライセンス: CEOのPatrizio Vinciarelli博士は、第2四半期に記録された過去の侵害に対する訴訟和解に続き、第3四半期にライセンス収入が過去最高水準に達したとコメントしています。

博士は、NBMやVPDを含むVicorが先駆けたハイデンシティ・パワーシステムが、高性能コンピューティングのクリティカルパス上にあることを指摘し、VicorのIPライセンスプラクティスが実質的に成長することを期待しています。OEMやハイパースケーラーは、ライセンスの取得、更新、またはその範囲の拡大が必要とされています。Vicorは、特許を侵害するパワーモジュールメーカーに依存する、侵害しているコンピューティングシステムへのアクセスを制限するための追加措置を追求しています。

VicorのIPライセンスプラクティスの核となるのは、ChiPファウンドリを活用したハイデンシティ・パワーモジュール事業であり、このファウンドリは年間10億ドルを超える生産能力を持つ成長の機会を提供しています。現在、ファウンドリプロセスは量産モジュールに対して98%の最終テスト歩留まりを実現しており、ファウンドリ能力の利用率が向上すれば、より高いマージンが期待されます。

その他の情報: 2025年9月30日時点の受注残高（Backlog）は$152.8 millionで、前年同期の$150.6 millionから1.5%増加しましたが、2025年第2四半期末の$155.2 millionからは1.5%の減少となりました。

Vicor Corporationは、モジュラー・パワーコンポーネントおよび特許技術に基づく完全なパワーシステムを設計、開発、製造、販売しており、エンタープライズおよび高性能コンピューティング、産業機器およびオートメーション、通信およびネットワークインフラストラクチャ、車両および輸送、航空宇宙および防衛エレクトロニクスなどの市場に製品を販売しています。

会議コール情報: Vicorは、この決算について本日、2025年10月21日東部時間午後5時に投資家電話会議を開催します。リスナーは、Vicorのウェブサイトの「Investor Relations」ページに掲載されるリンクを通じてウェブキャストを視聴できます。

このエピソードでは、低侵襲ケアのグローバルリーダーであり、ロボット支援手術のパイオニアであるIntuitive（Nasdaq: ISRG）が2025年9月30日に終了した第3四半期に発表した好調な財務結果と戦略的進展を分析します。

• 全世界の手術件数は前年同期比で約20%増加しました。内訳を見ると、da Vinci手術件数は約19%増、Ion手術件数は約52%増という高い成長を達成しています。
• 2025年第3四半期の売上高は25.1億ドルに達し、前年同期の20.4億ドルと比較して23%の増加となりました。この売上増は、手術件数の増加、da Vinciシステムの設置台数の増加、およびシステム導入基盤の拡大によって牽引されました。
• 非GAAP（Non-GAAP）ベースの業績も堅調で、2025年第3四半期のIntuitiveに帰属する非GAAP純利益は8.67億ドル、希薄化後1株あたり2.40ドルを記録しました。これは、2024年第3四半期の6.69億ドル（希薄化後1株あたり1.84ドル）からの大幅な改善です。
• システムの採用も進んでおり、第3四半期には427台のda Vinci手術システムが設置されました（2024年第3四半期は379台）。特に、da Vinci 5システムは240台が設置され、前年同期の110台から大きく増加しています。
• 2025年9月30日時点で、da Vinci手術システムの設置台数は10,763台に増加し、前年同期比で13%の増加となりました。Ion内腔システムも設置台数が954システムに達し、前年同期比で30%増加しています。
• IntuitiveのCEOであるデイブ・ローザ氏は、Ionおよびda Vinciプラットフォーム（da Vinci 5を含む）の顧客による利用と採用が継続的に伸びていることに満足していると述べています。
• 同社は、引き続き「Quintuple Aim」（より良い患者ケアの提供、患者とケアチームの体験向上、質の高いケアへのアクセス拡大、全体的なケア費用の削減）の達成を支援することに注力しています。
• 2025年通期の見通しとして、全世界のda Vinci手術件数の伸びは、約17%から17.5%の範囲が予想されています。

このポッドキャストは、ロボット支援手術技術の市場動向、Intuitiveの財務戦略、そして同社の製品であるda VinciおよびIonシステムの導入状況について深く掘り下げたい投資家や医療技術関係者にとって必聴の内容です。

注記：本情報は、2025年10月21日に発表されたIntuitiveの2025年第3四半期決算に基づいています。

本エピソードでは、2025年10月21日に開催されたRTX Corporation（RTX）の2025年第3四半期決算カンファレンス・コール（投資家向けウェブキャスト）の内容を詳しく解説します。

RTXは、3四半期連続で力強い業績を達成し、3つの全セグメントで二桁のオーガニック売上高成長を実現しました。また、6四半期連続で前年同期比の調整後セグメント利益率の拡大を達成しています。

• 売上高: 225億ドル。前年比12%増、除却事業を除いたオーガニック成長率は13%でした。
• 調整後EPS: $1.70。前年同期比17%増を記録しました。
• フリーキャッシュフロー: 40億ドル。
• 受注残高: 2,510億ドルと過去最高の水準を維持しており、このうち商業部門が1,480億ドル、防衛部門が1,030億ドルを占めています。
• 新規受注額: 第3四半期には370億ドルの新規受注を獲得。これには、80億ドル以上の弾薬発注と、F135エンジンのサポートを目的とした30億ドル以上が含まれます。

RTXは、年間の業績と継続的な需要の強さを踏まえ、2025年通期の見通しを上方修正しました。

• 調整後売上高: 従来の$84.75Bから$85.5Bから、$86.5Bから$87.0Bに引き上げ。
• オーガニック売上高成長率: 従来の6%から7%から、8%から9%に引き上げ。
• 調整後EPS: 従来の$5.80から$5.95から、$6.10から$6.20に引き上げ。
• フリーキャッシュフロー: $7.0Bから$7.5Bの範囲で維持することを確認しました。

• Collins Aerospace: オーガニック売上高は11%増加。特に、商業用OE（16%増）と商業用アフターマーケット（13%増）が成長を牽引しました。日本航空との間で、50機以上の787型機に対するMROサービスを提供する10年間の契約を獲得したことも報告されています。
• Pratt & Whitney: オーガニック売上高は16%増加。F-35の全バリアントに搭載されるF135エンジンについて、Lot 18の製造契約（28億ドル）を獲得しました。商業用アフターマーケットのボリューム増加（23%増）が大きな要因です。
• Raytheon: オーガニック売上高は10%増加。国際的なPatriotを含む陸上・航空防衛システムの売上高増加や、海軍プログラム（SM-6、ESSMなど）のボリューム増加が牽引しました。また、同プログラム史上最大のAMRAAM契約を受注しました。

RTXは、「実行へのコミットメント」「将来の成長のための革新」「広範な能力と規模の活用」を戦略的優先事項として推進しています。これには、地域航空機向けの燃費効率を向上させるハイブリッド電動推進デモンストレーターの設計・統合や、A321 XLR向けの次世代ブレーキシステムへの独自の炭素技術の組み込みなどが含まれます。さらに、Raytheon全体で増大する受注残に対応するため、今年中に3億ドルを投じて生産能力拡大に投資しています。

本ウェブキャスト資料には、「将来の見通しに関する記述」（Forward-looking statements）が含まれています。これらの記述は、将来の販売、収益、キャッシュフロー、特定のプログラム（Prattのパウダーメタル問題など）、戦略、目標などに関するRTX経営陣の現在の期待や計画を提供するものですが、経済状況の変化、米国政府の防衛支出の変化、サプライヤーやコモディティ市場への依存、サイバーセキュリティの脅威、特定のPratt & Whitneyエンジン部品のパウダーメタルに関する問題など、予測が困難なリスク、不確実性、その他の要因によって実際の結果が大きく異なる可能性があります。

本エピソードでは、General Motors (GM) が2025年10月21日（火）午前6時30分（東部標準時）に発表した2025年第3四半期の業績を詳しく解説します。

第3四半期の主要な財務実績 GMは第3四半期において、売上高$48.6B、株主に帰属する純利益$1.3B、そしてEBIT調整後（EBIT-adj.）$3.4Bを報告しました。また、調整後自動車フリーキャッシュフロー（Adj. auto FCF）は$4.2B、希薄化後EPS調整後（EPS-diluted-adj.）は$2.80$を達成しました。

通期見通しの上方修正 GMは、この堅調な業績と継続的なレジリエンスに基づき、2025年通期業績見通しを上方修正しました。

• EBIT-adj.は、従来の$10.0B - $12.5Bから、$12.0B - $13.0Bに引き上げられました。
• EPS-diluted-adj.は、従来の$8.25 - $10.00$から、$9.75 - $10.50に引き上げられました。
• 調整後自動車フリーキャッシュフローは、従来の$7.5 B - $10.0Bから、$10.0B - $11.0Bに上方修正されています。

市場での成功と戦略的焦点 GMは、第3四半期に米国総販売台数で首位を獲得し、710千台を納車しました（前年同期比8%増）。市場シェアは17.0%で、2017年以来最高の第3四半期シェアを記録しています。また、インセンティブを平均取引価格（ATP）の4.0%に抑え、業界平均（6.9%）を下回る水準を維持しました。

EV戦略の調整とソフトウェアの成長 EV販売では確固たる2位の地位を確立し、第3四半期のEV販売台数は過去最高の67千台となりました。一方で、GMはニアタームのEV普及が計画よりも低くなるとの見通しから、EV生産能力と製造拠点の再評価を行っており、これに関連して第3四半期に特別費用が発生しました。この迅速な対応により、2026年以降のEV損失削減を見込んでいます。 ソフトウェアおよびサービス事業も急速に拡大しており、第3四半期末のOnStar、Super Cruiseなどからの繰延収益は約$5Bに達し、前年同期比で90%以上の増加を記録しました。Super Cruiseのアクティブ加入者数は500千人を超えています。

GMの最優先事項は、将来的に北米のEBIT-adj.マージンを8% - 10%の範囲に回復させることです。

本エピソードでは、GMのMary Barra（会長兼CEO）とPaul Jacobson（CFO）が投資家およびアナリスト向けに行ったカンファレンスコールで議論された、これらの詳細な業績と今後の戦略について解説します。

このエピソードは、米国株トレードを通じて経済的自由を達成するまでの記録をお届けする「モンティの米国株」シリーズです。

【今週のテーマ】 今週（2025年10月20日週）の投資戦略のテーマは、「金利低下 x ボラ20台—"押し目中心・ヘッジ併用で、ブレイクは薄く"」です。

【市場環境の分析】 先週（10月13日週）は、米10年債金利が 4.17% の支持帯を割り込み、4.01% まで低下しました。金利低下は株価にとって追い風となりますが、「悪い低下」（景気減速）の可能性にも注意が必要です。 一方で、市場の脆さが残っています。VIX（恐怖指数）は 20.8と 20 台で推移しており、「警戒レンジ」（20-23）に入っています。また、上昇トレンド銘柄比率を示すBreadth（ブレッド）は 20% と依然として細い状態です。この環境は「建設的だが脆い」と判断されています。

【今週の基本戦略（守り6：攻め4）】 今週は 決算の山 (NFLX, TSLA, TXN, LRCX, INTC, KO, PGなど) を控え、「守り6：攻め4」のバランスで臨みます。

1. 戦術の基本: 押し目買い を中心とし、指数の 高値ブレイクは薄く 対応します。先週機能したように、追い（追従買い）は控えめにします。
2. ヘッジの常備: 10-15% のヘッジ（SH/SDSまたはGLD/GDX）を基本とし、ドローダウンの緩衝材として機能させます。VIXが 23 を超える、またはS&P500が 6,526を割るなど、リスクオフ条件を満たした場合は即座にロットを 40-50% へ縮小し、ヘッジを増量します。
3. 指数の目標帯: NASDAQ100の押し目帯は 24,150 - 23,750、S&P500は 6,600 - 6,530 での分割エントリーを想定しています。

【セクター配分と戦術】

• 防御とクッション: ユーティリティ（XLU） や ディフェンシブ株（KO/PG） を 8-10% 割り当て、「クッション」として利用します。
• コモディティ: 金（Gold） は 4,086 を上離れ 4,213 まで急伸しており、株式ヘッジとして 5-8% を維持します。銅（Copper） は 4.83 を維持できれば買い直し、 5.21 突破で順張りのチャンスがあります。
• ウラン: URA/CCJ は 5-7% の配分とし、51-52 や 46-47 の押し目限定 で追加を検討します。
• 半導体装置: LRCX, INTC, TXN など決算が集中しており、決算当日の5分ORB（寄り後5分レンジ）ルールに限定した短期勝負で臨みます。

市場環境の変化（10年債 4.12/4.36%、VIX 20/23、Breadth 0.30/0.40）に基づいて機械的にロットとヘッジを調整する、兼業トレーダー向けのルーティンも解説しています。

Rexford Industrial Realty, Inc.の2025年第3四半期（Q3）の財務結果と運営ハイライトについて、Co-Chief Executive Officersのマイケル・フランケル氏とハワード・シュウィマー氏が「株主価値を推進する当社の能力を示す強力な結果」と述べた詳細を深掘りします。

主要な財務実績の進展:

• Core FFOの成長: Q3 2025の希薄化後1株当たりCore FFOは$0.60$ドルとなり、前年同期比で$1.7%$増加しました。また、Q3の当社持ち分Core FFOは$141.7$百万ドルで、前年同期比$9.0%$の増加を記録しています。
• ポートフォリオの収益向上: Total Portfolio NOIは前年同期比$2.9%$増加し、Same Property Portfolio Cash NOIは前年同期比$5.5%$増加しました。
• 純利益: 共通株主に帰属する純利益は$87.1$百万ドル、希薄化後1株当たり$0.37$ドルでした。

力強い運営とリーシング活動:

• 大規模なリーシング活動: 当四半期に$3.3$百万平方フィートの新規および更新リースを実行しました。
• 賃料の伸長: 比較可能な賃料は、ネット実効ベースで$26.1%$、キャッシュベースで$10.3%$と、以前の賃料と比較して大きく増加しています。
• 占有率: Same Property Portfolioの期末占有率は$96.8%$に達し、前四半期比で$60$ベーシスポイント増加しました。
• ポジティブな純吸収: $1.9$百万平方フィートのポジティブな純吸収を達成しました。

資本配分と価値創造イニシアティブ:

• 資産再配置・再開発: Q3には$844,854$平方フィートの再配置および再開発関連のリースを実行しました。
• 効率的な資本循環: $53.6$百万ドルの総売却価格で$3$件の不動産を売却し、加重平均アンレバードIRRは$14.3%$となりました。この戦略的売却プログラムにより、$150.0$百万ドルの自社株買い入れが行われました。
• 流動性とレバレッジ: 四半期末の総流動性は$1.6$億ドルに達し、Net Debt to Adjusted EBITDAreは$4.1 \text{x}$という低レバレッジの柔軟なバランスシートを維持しています。

更新されたガイダンス:

• 2025年通期の希薄化後1株当たりCore FFOガイダンスは、中間値で$0.01$ドル引き上げられ、$2.39$ドルから$2.41$ドルの範囲に更新されました。

このエピソードでは、Rexford Industrialがいかにしてサウス・カリフォルニア市場で高い水準での実行を続け、株主に持続的な成長を提供しているのかを詳しく掘り下げます。

Prologis, Inc. (NYSE: PLD) は、世界をリードするロジスティクス不動産のグローバルリーダーであり、高障壁・高成長市場に焦点を当てています。デジタルと物理的な世界をシームレスに結びつけるインテリジェントなインフラストラクチャを創造することで、グローバルコマースを支えています。

このエピソードでは、2025年9月30日を期末とする第3四半期の決算報告（2025年10月15日発表）に基づき、Prologisの強力な業績と将来戦略を深掘りします。

• 記録的なリース活動: 当四半期におけるリース契約面積は6,200万平方フィートを記録し、プラットフォームの強さと回復力を示しました。
• 財務実績: 希薄化後1株あたりCore FFO（コア・ファンド・フロム・オペレーション）は$1.49で、前年同期比で4.2%増加しました。
• 高水準の稼働率と賃料成長: Owned & Managedの期末稼働率は95.3%に達しました。また、Prologis持分の現金ベースの同一店舗純営業利益（Cash Same Store NOI）は5.2%増加しています。新規および更新リースにおける実効賃料の変更（ネット・エフェクティブ・レントチェンジ）は49.4%と高い水準を示しました。

Prologisは、ロジスティクスにおけるリーダーシップをデータセンター分野へと拡張しています。デジタルインフラストラクチャの電力需要増加に対応するため投資を進めており、現在、ユーティリティから供給される5.2ギガワットの電力容量を確保、または高度な段階で確保しています。これは、今後大きなデータセンターの機会を解き放つことが期待されています。

共同創業者兼CEOのハミッド・R・モガダム氏は、「強固なパイプライン、顧客センチメントの改善、そして新規供給の限定性により、ロジスティクス市場は賃料と稼働率成長の次の転換期に向けて準備が整っている」と述べ、これを過去40年間で最も説得力のある状況の一つであると評価しています。

Prologisは2025年のガイダンスを上方修正し、希薄化後1株あたりCore FFO（ネット・プロモート収益／費用を除く）のガイダンスを$5.83から$5.86に引き上げました。また、現金ベースの同一店舗NOIのガイダンスも、以前の4.25%〜4.75%から4.75%〜5.25%へと引き上げられています。

グローバルロジスティクスを定義し、未来を構築するPrologisの最新の動向について、詳細な分析をお届けします。

このエピソードでは、「トップパフォーマーはどのように学ぶのか？」というテーマを掘り下げます。ゲストとして、システマティック・フルタイムトレーダーであり、USICトップパフォーマーを続けているKohei Yamada氏の「アイデアを叩きのめす（Beat My Ideas to Death）」というデータ駆動型R&D（研究開発）の概念について深く議論します。

エピソード概要

山田氏の目的は、バックテストで最も利益を上げる設定を見つけることではなく、最も壊れにくい設定を見つけることにあると言います。バックテストの結果はしばしば楽観的になりすぎるため、戦略に対して意図的に摩擦（Friction）を加え、前提条件をデータでストレス・テストし、堅牢なものだけが残るようにすることが彼の「研究」です。

このエピソードでは、アイデアをテストするための徹底的なステップ・バイ・ステップのプロセスを学びます。例えば、現実的なベーステストに加えて悲観的な要素を加えること（スリッページの50〜100%増加や最悪のストップ執行のテストなど） や、時間経過に対するシグナルの感度をテストする（数秒または数分ずらして再テストする） などです。

山田氏が自身のテストプロセスで使用する具体的な「弱点を露呈させる」技術についても詳しく解説します。

• シグナルの遅延または進行テスト: タイミングの小さな変化でパフォーマンスが崩壊する場合、その戦略は脆すぎることを示唆します。
• サイレント・フェイラー・テスト: 実際の取引では常に発生する「見逃されたトレード」の影響をシミュレーションするため、バックテストからランダムに5〜20%のトレードを削除してパフォーマンスを再計算します。特に高R/低勝率の戦略は、このテストで脆弱になりやすいことが示されています。
• ダイナミック・スリッページの適用: 固定値ではなく、市場の流動性やアセットの名目価値に基づいて調整される動的なスリッページモデルを使用します。

また、理論上は有望に見えても、ストレス下で破綻した過去の失敗例も共有されます。例えば、「ピーク（Peak）」ではなく、幅広い安定した設定範囲である「高原（Plateau）」の上で戦略を構築することの重要性 など、失敗から学んだ教訓を紹介します。

山田氏は、意図的にニュースやマクロ環境などの「コンテキスト」を排除することで、自動化が可能で、かつ堅牢なルールベースの戦略のみを追求します。裁量トレーダーとシステマティックトレーダーの学習方法の主要な違い、そしてそのプロフェッショナルな思考法 は、すべてのトレーダーにとって非常に貴重な洞察を提供するでしょう。

ハイライト:

• アイデアテストに摩擦を加えて「戦略を罰する」方法。
• 「直感」と「検証プロセス」を完全に分離する方法。
• 「ランダム化されたコントロール」を使用して、エントリロジックが真の価値を加えているかどうかを比較する方法。
• 戦略を特定の歴史的パターンへのカーブフィッティングから守るための方法。

参照記事

Beat Your Ideas to Death: Building a Robust Edge

https://open.substack.com/pub/tradingresourcehub/p/robust-edge-backtesting-kohei-yamada?r=24vhss&utm_campaign=post&utm_medium=web&showWelcomeOnShare=false

今回のエピソードでは、2025年10月17日に発表されたAmerican Expressの2025年第3四半期（Q3'25）決算について詳細に分析します。

【主要な財務ハイライト】

American Expressは「非常に好調な四半期」を達成しました。

• 総収入（利息費用控除後）は、前年同期比11%増の記録的な$184億に達しました。
• 希薄化後一株当たり利益（EPS）は、前年同期比19%増の$4.14となりました。
• カード会員の支出（ビルト・ビジネス）の成長は加速し、FX調整後で8%増となりました。
• 純利益は前年同期比16%増の$29億でした。

【2025年度ガイダンスの上方修正】

American Expressは、好調な年初来の業績に基づき、2025年度通期ガイダンスを上方修正しました。

• 通期売上成長率のガイダンスは9%から10%。
• 通期EPSのガイダンスは$15.20から$15.50となりました。

【プレミアム戦略とエンゲージメントの加速】

• 刷新されたU.S. ConsumerおよびBusiness Platinum Cardsのローンチは成功を収め、初期の顧客需要とエンゲージメントは期待を上回りました。
• 新規U.S. Platinumアカウントの獲得数は、リフレッシュ前の水準と比較して約2倍になりました。
• Consumer PlatinumアカウントにおけるResyとの連携は、リフレッシュ前と比較して日次平均で約2倍に増加しています。
• また、J.D. Power 2025 U.S. Credit Card Satisfaction Studyにおいて、American Expressは発行体として第1位、かつ「Rewards - Annual Fee」カテゴリーでも第1位にランクインしました。

【エコシステムとネットワークの拡大】

• American Expressは、新しいAmex Travel Appをリリースし、Toastとのパートナーシップを発表、さらに新しいデジタル広告プラットフォームであるAmex Adsを立ち上げました。
• American Expressカードは、現在世界中で推定1億6000万の加盟店で受け入れられており、2017年以降、Amexを受け入れる場所は約5倍に増加しています。

このエピソードでは、これらの成果がAmerican Expressの「強力なメンバーシップ・モデル」と「実証済みの製品刷新戦略」をどのように強化しているかを探ります。また、クレジット指標が依然として「ベスト・イン・クラス」水準を維持している点にも注目します。