2026年1月8日

本期节目围绕 2026年1月3日委内瑞拉事件 展开，但讨论重点并不放在军事细节或短期油价反应上，而是放在一个更长期的问题上：当一个长期处于非常态运行的能源体系被强行改变，其影响会如何沿着原油类型、炼油结构、贸易路径和区域格局逐层传导。

需要提前说明的是：本期内容在分析上依然基于事实与结构，但在态度上会明显带有个人判断（且不构成投资建议）。这并非一次“中立视角”的演绎，而是一次对能源、主权与控制权问题的直接讨论。

01:13｜从制裁到军事介入：委内瑞拉政权更迭的能源背景

07:05｜委内瑞拉能源体系的真实状态：能不能重新进入系统

14:09｜全球原油体系的结构性影响

20:19｜能源流向重组：不同能源角色面临的非对称冲击

27:45｜OPEC+ 体系与委内瑞拉复产预期的错位

32:07｜为什么这更像能源主权问题，而不是供需问题

36:01｜外溢效应：墨西哥、巴西与哥伦比亚

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制作：能源漫游团队

2026年1月6日

• 中国：两部委发布电力中长期市场新规，严立“规”“范”引导能源转型；湖北、黑龙江两省推进现货与零售市场规范化，强化限价管理。
• 日本：拟拨付13.4亿美元专项补贴脱碳电力用户，助力区域经济绿色转型。
• 韩国：电力系统面临垄断压力，拟通过扩大PPA直连化解“一电独大”危机。
• 印度：电网频率波动频发，拟强制要求50MW以上储能具备“构网能力”。
• 印尼：未来十年面临1900亿美元巨额投资缺口，绿色转型挑战与机遇并存。
• 澳大利亚：能源转型引发系统性风险，物理惯量缺失恐导致未来十年实际电价上涨 13%。

• 法国：核电产量恢复助电力出口创历史新高，国内受监管电价平均下调15%。
• 英国：2025年可再生能源发电占比达47%创纪录，但核电出力不足导致碳强度小幅反弹。
• 德国：发布2026年能源新规，碳价上涨与电力市场化改革并行。
• 意大利：保障能源安全，政府评估将本该关停的燃煤电厂转为“战略储备”。
• 比利时：因许可审批瓶颈，能源供应商绿色投资五年内缩水超51%。

• 墨西哥：批准2025-2030能源发展计划，发放20项发电许可试图扭转投资滞后僵局。
• 巴西：启动限电补偿规则公开咨询，博弈可再生能源融资安全与电费成本。

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制作：能源漫游团队

2025年12月30日

▌亚太地区

• 中国开放： 发改委发布2025版外资目录，独立储能、虚拟电厂及全技术路线储能获全面鼓励
• 印尼规划： 印尼发布“十年蓝图”：拟新增70GW装机，光伏领跑、可再生能源占比锁定76%
• 韩国特区： 蔚山获批分布式能源特区，试行SK-亚马逊数据中心直供电与差异化电价
• 日本电价： 十大电力公司下调2026年1月费率，政府补贴重启应对冬季采暖高峰
• 印度电改： 喀拉拉邦推行输电竞价改革，25亿卢比以上项目强制实施TBCB模式

▌欧洲与欧亚

• 英国拥堵： 2025年电网约束成本达14.6亿英镑，燃气替代费用激增凸显基建短板
• 德国网费： 监管机构预测明年电价企稳，但提议光伏用户应承担更多电网分摊费用
• 西班牙技改： 启动2.92亿欧元风电水电翻新计划，放宽水电站门槛至50MW
• 俄罗斯石油： 制定中期增产路线图：2026年产量拟增至5.25亿吨，重点开发北极资源

▌美洲与非洲

• 古巴危机： 供需缺口近2000MW致全岛六成断电，基建老化与燃料短缺为核心成因
• 南非转型： 2035年清洁能源装机拟翻倍至48.5%，REIPPP计划加速但电网仍是隐忧
• 西非勘探： 大西洋边缘油气投资回暖，雪佛龙布局几内亚比绍，政局稳定成关键变量
• 巴西费率： 拟调整灌溉与水产养殖电价折扣，设立每日8.5小时灵活优惠时段

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2025年12月26日

▌亚太地区

• 中国政策： 两部门确立光热发电“支撑调节”地位；能源局部署三年信用体系建设行动
• 技术标准： 零的突破：我国首次牵头制定IEC海洋能国际标准，大唐集团主导路线图
• 日韩动态： 日本推2100亿日元转型补贴瞄准数据中心；韩国居民电费连续11季度冻结
• 供应链： 印度修订BESS补贴准则：强制EMS软件国产化，严禁使用梯次利用电芯
• 澳洲市场： 澳大利亚确立东海岸天然气保留机制，2027年起强制留存15%-25%产能

▌欧洲地区

• 西班牙监管： 2026-2031年输配电回报率定为6.58%；明年能效义务总额创新高达18.7亿欧元
• 核能重启： 意大利政府批准收购阿伏伽德罗核设施，规划2027年引入新一代核电技术
• 市场行情： 欧洲电力周均价普遍回升至85欧元以上，寒潮与碳价上行为主要推手

▌美洲地区

• 美国风电： 特朗普政府全面叫停在建海上风电，内政部引国防报告称存在雷达干扰风险
• 光储模式： 美国户用光储商业模式变局：税收抵免退坡催生“预付租赁”，数据中心或介入买单
• 拉美基建： 墨西哥推进能源新政：布局20个可再生能源项目与3GW燃气机组；巴西核定2025关键费率

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2025年12月23日

本期《能源新发现》在内容上迎来小小优化：

▌亚太地区

我国在跨区域 资源调配上再获突破，南水北调开启冰期输水，首条深入川藏腹地的特高压直流工程也正式投运。相比之下，日本备受瞩目的跨海输电项目却因融资结构复杂，被迫延期一年申报。此外，政策端也迎来多项首创：韩国首次提议将“热能”纳入碳中和立法，印度、马来西亚和印尼则密集出台了针对储能、智能电网及核能的最新规划。

• 【中国】南水北调东线启动年度冰期输水，北延工程拟向津冀供水3.2亿方
• 【中国】金上至湖北 800千伏 特高压直流工程建成投运，首条“高原绿电大动脉”贯通华中
• 日本推迟跨海输电项目申报，万亿日元投资测算导致计划延期
• 韩国首提《清洁热能法案》，将“热能去碳”纳入法定配额体系
• 马来西亚国家能源公司推进“未来电网”战略，由气候韧性支撑70%绿电目标
• 印尼组建核能规划实施组织，首批项目锁定落地苏门答腊与加里曼丹
• 印度密集出台一系列新政，2030年储能需求锁定336吉瓦时

▌欧洲地区

能源独立与成本控制的矛盾依然尖锐。欧盟正式立法确立了全面停止进口俄气的时间表，但法国新核电项目成本飙升、以及荷兰、德国工业界对高电价的预警，都暴露了转型的代价。不过，西班牙和荷兰在电力市场灵活性及储能商业化上的进展，为市场带来了一些积极信号。

• 法国EPR2核电项目成本上限上调至728亿欧元，2026年将迎来关键审批
• 西班牙联产行业向最高法院提起行政诉讼，要求调整优先调度规则
• 西班牙电网引入可再生能源动态电压控制服务，光伏项目率先承接新角色
• 西班牙2025年电力需求回升2.6%，无碳能源占比逼近75%
• 荷兰工业联署呼吁降低电价差，避免投资外流
• 荷兰电池储能装机在2025年实现翻倍，Flex-e补贴助推表后市场爆发
• 德国拟加速电力市场改革，容量机制目标2028年运行
• 德国政府推出"德国基金"动员社会资本，电力行业协会呼吁补齐股权工具
• 欧盟立法永久禁止进口俄天然气，最迟2027年前全面停止管道及LNG供应

▌美洲地区

美国市场充满了政策与现实的摩擦。从众议院通过加速审批法案却唯独排除海上风电，到美欧围绕甲烷新规的外交施压，再到PJM容量拍卖价格触顶，博弈不断升级。而在拉美，巴西与墨西哥则不约而同按下“重启键”，通过新的监管框架向私营资本重新敞开大门。

• 美国页岩气在 AI 驱动下需求增加，液化天然气扩张面临成本上升压力
• 美国钻井公司连续两周削减平台数量，二叠纪盆地触及四年低位
• PJM容量拍卖价格再触上限，可靠性缺口与费用压力并存
• 美国政府施压欧盟放宽甲烷新规，业界担忧错失“合规红利”
• 美国众院通过SPEED法案加速能源审批，修正案排除海上风电适用性
• 巴西电力监管局启动能源补贴分配咨询，聚焦东北部区域电价减负
• 巴西确立电力新监管框架，全面开放市场并规范表后储能
• 墨西哥重启私人电力投资，首批54亿美元项目聚焦光伏与储能

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2025年12月19日

本期《能源新发现》覆盖：从中国 2026 年能源工作会议明确继续抬高新能源装机与投资目标，到日本、印度、新加坡在竞标机制与项目设计上的纠偏；从欧洲电网拥堵、回报机制与技能短缺的多重制约，到美国、巴西在储能与输电侧的集中投资。

这些信息清晰勾勒出能源转型从“目标期”进入“施工期”的现实图景。

▌国内市场

• 2026年全国能源工作会议明确：新能源装机和投资规模再创新高，转型目标进一步明确

▌国外市场

• 日本政府启动海上风电竞标紧急改革，纠偏过度压价与项目搁置风险
• 印度推动招标转向“光储一体化”，引导可调度绿电采购升温
• 新加坡裕廊集团招标首个悬挑式光伏试点项目
• 西班牙电力行业呼吁上调金融回报率
• 荷兰电网拥堵加剧，企业电网接入排队超1.4万家
• 德国坚持统一电价区，拟以电网扩建应对区域拥堵
• 德国《基础设施未来法案》获内阁通过但相关水源保护机制仍不完善
• 挪威拟收紧电网“反破坏”应急能力，家庭网费或年增300克朗
• 电网建设与风电扩张面临技能短缺危机，制约能源转型进程
• 洲际交易所ICE推出TTF日度期权，2025年TTF与JKM天然气交易双双创纪录
• 欧盟2026年将谈判2030年后气候能源规则与2028—2034预算
• 美国2025年储能装机在创新高，全年新增超12.9GW
• 美国财政部明年发布“受关注外国实体”（FEOC）细则，清洁能源企业提前展开合规自查
• 巴西拟建5300公里输电线路以支撑2030年电力需求增长
• SBTi 推进电力行业净零标准落地，开启企业试点阶段

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2025年12月16日

本期《能源新发现》的趋势主线：随着新能源渗透率持续上升，各国正把政策重心从“装多少”转向“怎么报、怎么管、怎么接、怎么稳”。

从中国对新能源报价行为与数据安全的制度规范，到日本、韩国在光伏补贴与电价机制上的收紧与重构；从欧洲核电、光伏、电网投资的同步推进，到德国、荷兰围绕价格区、灵活接网与差价合约的制度调整；关键词不再是扩张本身，而是规则、激励与系统承载能力。

▌国内市场

• 国家发改委出台试行通知，规范集中式新能源企业市场报价行为
• 国家能源局发布能源行业数据安全管理办法，夯实新型电力系统数据安全底座

▌国外市场

• 日本拟2027年起取消地面光伏上网电价加成补贴，收紧“超级光伏”开发
• 日本核能行业协会发布《2025原子力发电产业动向调查》
• 韩国拟推动“动态电价”改革，12版电力规划转向灵活性资源
• 多国游说参与印尼首座核电项目，政府暂缓选定合作方
• 欧盟批准波兰首座核电站国家补贴，支持煤电向核能转型
• 法国监管批准弗拉芒维尔3号EPR核反应堆满功率运行
• 意大利国家输电运营商Terna投资1.6亿欧元优化布里安萨西部电网布局
• 意大利过渡性可再生能源光伏招标，执行本土化供应链门槛并分配1.1GW容量
• 德国2025年可再生能源发电占比达56%，光伏弥补风力水电波动缺口
• 德国东部要求为可再生能源输出州降低电价，指出统一价区加重地方负担
• 荷兰推进差价合约与灵活接网机制，撬动40亿欧元绿电投资
• 欧洲光伏装机十年来首现放缓，行业担忧削弱竞争力与能源安全预期
• 欧盟拟将电网审批时间上限从10年缩至2年，推动互联项目加快落地
• 杜克大学发布美国东南部电力竞争力榜：弗吉尼亚居首、阿拉巴马垫底
• PJM拟投资116亿美元增强输电网络，应对负荷激增与可再生波动

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2025年12月12日

本期《能源新发现》的共同主题：各国不再只强调装机和投资规模，而是把视线下沉到“信用体系、电网回报、并网规则与灵活性资源”这些真正决定系统能否跑得稳的底层结构上。

▌国内市场

• 国家能源局推进信用体系高质量发展，南方监管局加快实践落地

▌国外市场

• 俄罗斯重申对印度能源供应承诺
• 韩国拟通过全民公议决定是否重启新建核电，第12版电力基本计划启动
• 印度分布式可再生能源加速扩张，2030年工商业板块或新增60-80GW
• 澳大利亚能源市场运营商发布2026年综合系统计划草案
• 英国能源监管机构（Ofgem）推进并网改革与代码管理遴选新规，加速清洁项目接入电网
• 法国电力价格跌至0欧元，因暖冬压低需求叠加风核发电激增
• 西班牙电企警告国家电网改革滞后，或错失欧盟电气化战略机遇
• 德国监管机构上调电网运营商收入预期，拟通过费率改革激励投资
• 荷兰将设定2027年国家非化石灵活性目标，应对储能落后与电网拥堵挑战
• 洲际交易所（ICE）拟将TTF天然气交易时长延至22小时，推动与美亚能源市场接轨
• 欧洲电企协会 Eurelectric 呼吁将北约防务资金用于电网建设
• 欧盟提出跨境“能源高速公路”计划，拟斥资近300亿欧元打破电力孤岛
• 全球LNG供需博弈加剧，AI需求激增与美国产能扩张并存
• 美国EIA下调2026年电力增长预期，德州需求放缓成主因

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2025年12月10日

在本周二的《能源新发现》中，我们提到 PJM 已于 12 月 4 日正式启动 2027/28 年度容量拍卖（BRA），竞标窗口将在美东时间 12 月 10 日下午 5 点截止，拍卖结果预计于 12 月 17 日公布。本期《能源浅聊》延续这一话题，围绕本轮 BRA 的结构性变化与市场关注点展开进一步解析。

• 01: 30    PJM和BRA是什么？运作机制是什么？
• 06: 45    2026/27 触顶：上一轮发生了什么？
• 08: 36    影响2027/28拍卖的因素
• 15: 30    从2027/28 BRA 延伸出市场在意的几个问题
• 22: 45    市场未来会走向哪里？

为便于查阅，本期节目提到的英文缩写，均已在节目下方整理成列表，可直接对应查看。

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2025年12月9日

本期《能源新发现》横跨政策、调度、电网承载、产业链压力与投资预期，多国正在加速应对系统成本上行、用电负荷增长、设备产能过剩以及能源安全的新压力。

▌国内市场

• 中国主导制定新能源发电通用仿真模型国际标准发布
• 美国对华光伏制造设备关税豁免延长至2026年11月10日

▌国外市场

• 日本将强制大企业参与碳交易，2030年脱碳压力加剧
• 韩国钢铁业因电价飙升，面临出口压力与低碳转型困境
• 印度能源交易所（IEX）11月电力交易量同比增长近18%，市场电价持续走低
• 印度拟将煤电扩张期限延长至2047年，总装机或达420GW
• 澳大利亚绿党主张征税25%调控天然气出口，以保障国内供应
• 英国电网优先接入电池储能项目引发产能过剩担忧
• 西班牙电力系统成本同比上约涨34%，强化运行模式持续
• 荷兰南部电网或面临过载风险，燃气机组被迫延长运行
• 挪威数据中心建设热潮兴起，引发用电激增担忧
• 巴西国家电力系统运营商（ONS）上调12月电力负荷预期，水库蓄水与来水状况同步改善
• 美国风电政策倒计时或引发建设高峰提前到来
• 美欧航线液化天然气运输成本飙升，全球运价同比涨四倍
• PJM启动2027/28 年度电力容量拍卖（BRA）

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