Nofinancieros

Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Ucrania. 2. Mercados. 3. Netflix. 4. Intel. 5. Fun Fact. 6. Vending. 7. NFTs

SEGUIMOS CON UCRANIA

Los ucranianos no se andan con tonterías, en este video se puede ver a gente corriente combatiendo como soldados por su país:

“None of us was born for war. But we are all here to protect our freedom.”

La gente del este es dura, muy dura. Mientras en el oeste tenemos estas formas de combatir:

De verdad, no es que quiera guerra ni mucho menos. No gana nadie en un conflicto, pero no podemos ser más infantiles ante una situación en la que, de producirse, morirá gente. La solución a los problemas serios no son cartelitos con hashtag y energías renovables. Este Meme:

La situación es compleja, digamos que es altamente probable la intervención bélica, pero ninguno de los involucrados quiere que en realidad ocurra. Rusia debido a su historia tiene tendencia a expandirse geográficamente como medida defensiva. Algo que podríamos resumir como, cuánto más distancia haya entre la frontera rusa y Moscú, mejor. Lo explica muy bien aquí nuestro amigo Jesús M. Pérez Triana.

Tampoco es fácil la intervención y la victoria rusa. Como explican en este canal, aunque Rusia es muy superior a Ucrania, necesita extender el frente de ataque a lo largo de diferentes puntos de la extensa frontera ucraniana para dispersar al enemigo. Y esto le obliga a movilizar ejército desde todo el país, por eso llevan meses moviendo tropas.

Luego está el juego político y dialéctico de cada parte haciéndose de valer para marcar posturas. Imponer autoridad. Aunque parezca muy probable el conflicto también me recuerda a esas peleas en el colegio o en el deporte. Si, me refiero a ese momento en el que dices, si no ha soltado ninguna ostia ya, no van a soltar ninguna. Es decir, cada día que pasa, cada día que continúa la dialéctica, por dura que sea, baja la probabilidad de conflicto.

LOS MERCADOS

Nuestros amigos están nerviosos y es normal. Se juntan muchas cosas. Venimos de fuertes subidas, hay ganas de hacer caja y de rotar. Las narrativas de la inflación y las subidas de tipos. Esta semana hay reunión FOMC. Más lo ya comentado de Ucrania. Si lo pensamos, aún están cayendo poco para el panorama que tenemos.

Sigo diciendo que me parece importante el 1 de febrero. Será cuando se confirme la renovación de Powell otro mandato más. Quizás estén intentando sostener el mercado y a partir de entonces se atrevan a cumplir lo que dicen todas las narrativas. Quizás, quién sabe. Lo mejor, estar posicionado en los dos lados de la jugada.

Este es el tema, preservar el puesto y hacer lo que tienes que hacer (subir tipos) sin que te echen la culpa. Lo de Ucrania les vendría de perlas.

NETFLIX

La empresa de series y películas online era la estrella del mercado el viernes. Estrella caída. Perdió de golpe más de un 20% y se puso a cotizar al mismo nivel que en sus máximos de 2018. No se podía saber, quién iba a decir que las expectativas de suscriptores y crecimiento se iban a moderar. Suscriptores:

* 2019 → 28 millones, 2020 → 37 M, 2021 → 18M, 2022 → 12M*

Frank siempre hace buenos hilos de análisis de resultados.

INTEL

Este es un efecto que se empezó a considerar cuando estalló la pandemia y con ella los problemas de suministro. Me refiero a reducir la dependencia productiva y logistica de China. Intel mueve ficha en Europa:

Y en EEUU dónde va a invertir 20 billions en Ohio para crear el mayor hub mundial de microchips.

Ojo, porque esto de redistribuir la producción es un movimiento lento, evidentemente, pero tectónico a largo plazo para el equilibrio económico global. A mi juicio, para mejor.

´FUN´ FACT

Le hice un comentario de broma al crack de la volatilidad Benn Eifert y me dejo de piedra con el dato. Los niños ahogados en las piscinas es la tercera causa de muerte de California, de ahí, la normativa de las vallas. 😳

STARTUPS

Reinventar lo inventado una vez más. La startup Suiza de máquinas de vending Invenda cierra una ronda de 7 millones de francos.

Uno de los podcasts que irá a la suscripción premium o club nofinancieros, será sobre vending. Es invertir en robótica de primera mano, las cifras son muy interesantes y asequibles. Ahora, una cosa es eso y otra es aplicarle la capa startup con frases como esta y más viniendo de suizos:

“We are changing the way customers are engaged, creating smarter ways to manage inventory and maintenance, and using our imaginations to expand the entire industry.”

Repito, es un sector muy interesante y quizás haya innovaciones inesperadas, pero la máquina y el espacio físico que requiere da para lo que da.

Que no intenten hacer el Peloton de las máquinas de vending.

CRYPTO

JPM dice que la dominancia de Ethereum en el campo de NFTs está en declive respecto a Solana por la congestión de la red y las elevadas comisiones. Es la competencia, amigos, y es buena. Luego está JPM que necesitará soltar lastre de una y cargar de otra.

Twitter lanza la funcionalidad de usar los NFT como foto de perfil. Solo disponible en la versión de pago que aún no tenemos por aquí.

Los NFTs se están comiendo el mundo crypto.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros, ¡Es finde!

El aperitivo corre por tu cuenta, dónde quieras, lo quieras.

Yo este finde digo spritz y surtido de olivas.

Luego el menú lo pongo yo, aquí en mi local. Menú completo con entrantes, primero, segundo, postre y café. Bebida incluida. La copa… Igual te invito o no.

Los entrantes 🌮

Arriba 👆 tienes la compilación de los 4 episodios finpicks de esta semana. Para descargar y escuchar.

Aquí 👇 abajo los enlaces al post de cada episodio para leer:

🙈 Más crazy que nunca

🙉 Xi Stand Up

🙊 Davos Terror Show

🐵 Incursión menor, nación grande.

El primer plato 🍝

De primero tenemos el interior de un barco que transporta gas natural. Un LNG tanker.

Sin duda recuerda esos platos de restaurantes estrella Michelín que salen perfectamente construidos.

El segundo plato 🍗

De segundo estos pozos petrolíferos ardiendo en Iraq cuál infierno.

Comida mexicana ultra picante, sin duda.

El postre y el café ☕

Lewandoski no solo tiene recursos para meter muchos goles con el Bayern.

No puedo parar de verlo.

La Bebida 🍷

Con el vino siempre viene bien algo para digerir lentamente

La copa 🍸

La diferencia es el contexto.

¡Buen finde! ¡A disfrutar!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Biden sobre Ucrania. 2. Varios. 3. Datos como negocio. 4. MSCI entra en digital assets. 5. Correlaciones Bitcoin.

BIDEN CONFUNDE

Sleepy Joe habló sobre el tema Rusia-Ucrania. Para lo grave que parece la situación el discurso es vago y errático con algunas frases sorprendentes:

* “Supongo que Putin entrará en Ucrania porque tiene que hacer algo”

* “Una cosa es si es una incursión menor, pero si realmente hacen lo que son capaces de hacer, será un desastre para Rusia”.

* “Las grandes naciones no pueden lanzar faroles”.

Es como si no les importase, poca contundencia en el discurso y no para repetir algo en plan “como lo hagáis os vamos a reñir mucho, os va a salir caro, os pondremos sanciones muy fuertes”, la máxima amenaza a los rusos es que si entran en Ucrania eso reforzará más la OTAN que es, en teoría, lo que pretende evitar Rusia.

Preocupante la falta de autoridad americana en las palabras y los gestos. Da la sensación de que les da igual o incluso que les apetezca. Igual también es parte del juego. Quiero decir, lanzar el mensaje tipo “no dices que lo vas a hacer, va hazlo aquí te espero”.

Rusia no se anda con chiquitas, sus declaraciones sí que son firmes:

"Llega un momento de la verdad cuando Occidente acepta nuestras propuestas o se encontrarán otras formas de salvaguardar la seguridad de Rusia... Nos estamos quedando sin tiempo. Comienza la cuenta regresiva".

Y Ucrania tampoco se anda con medias tintas, el mensaje de su presidente es dardo a todos, incluidos sus defensores:

Vamos a ver cuánto se alarga la dialéctica, es probable que ninguno quiera líos y esto sea un juego táctico aunque las tropas desplegadas están. De momento el mercado tampoco parece excesivamente preocupado, algo, pero no mucho. Y recuerda que el mercado siempre sabe algo más.

Quizás y solo quizás, los americanos estén pasotas porque una movida así les quitaría la presión sobre los tipos de interés. Puede que incluso provocase una caída en el mercado y mira, entonces los bancos centrales podrían decir “os juramos que lo teníamos todo bajo control, todo, pero pasó lo de Ucrania.”

Biden por si acaso confirma que él es capitalista y no socialista. Joe, ¿qué necesidad tienes de afirmar eso?

VARIOS

* UK levanta todas las restricciones COVID. Ni mascarillas, ni mandatos de vacunas, ni nada. El poder de la fiesta, amigos. Le montaron una performance 100 tíos en la puerta de Downing Street, “My name is Boris and I like to party”. Parece que más países van a seguir los pasos, no de la fiesta, sino de las medidas. Ahora el mensaje indirecto es “contágiate”, estamos en pleno covid media flip. Hay quién se va a tomar muy en serio el mix covid+fiesta:

* Esto de una clase estadística de Stanford es clave, “Hay una estadística que muestra una asociación entre consumo de carne roja y cáncer, pero no significa que comer carne roja provoque cáncer. Esto es porque las personas que no comen carne roja practican más deporte y beben menos alcohol.”. Ahora aplíquese a multitud de narrativas con las que nos machacan e influyen a diario.

* Dos años después del fraude de $300 millones, la china Luckin Coffe pretende volver a cotizar al mercado americano para finales de año. Esto es perseverancia y cara dura, al menos cambiaros el nombre hijos míos.

* Instagram, digo Meta, lanza en modo prueba las suscripciones para creadores de contenido. Más que la tendencia es la realidad, pagar por el contenido. ¡Que voy a decir, yo, no?! Aquí hay dos aspectos las plataformas amplían negocio, los creadores optan a vivir del contenido. En principio pensaría que puede acabar en saturación, luego caigo en dos cosas muy importantes que internet reafirma: 1. El mercado es infinito. 2. Hay gente (clientes) para todo.

* El otro día descubrí que la empresa de cruceros Royal Caribbean tiene una isla privada llamada Coco Cay. Como suele pasar, la idea es buena, la ejecución un desastre. La han reventado, es un parque lleno de colorines, toboganes y piscinas. Lo idílico de una isla privada echado a perder. No digo de poner un restaurante, un par de piscinas y tobogán (que molan mucho), pero es que para lo que han hecho no necesitas una isla:

* Cierro esta parte con una historia de las que molan. Michael Buffer tiene una fortuna de $400 millones que ha creado en torno a su mítica frase como speaker. Por eso dicen “haz algo y hazlo muy bien, sé el mejor”.

LOS DATOS

Es ya una frase muy manida “los datos son el futuro” o “los datos son el petróleo de este siglo”. Frases meme aparte y sabiendo que muchas de las empresas de internet en realidad viven de los datos, cada vez se ven más startups dispuestas a que nosotros también nos beneficiemos de la venta de nuestros datos.

Por ejemplo, esta semana Olimer Proyectos entraba en el capital de Kubik Data que se dedica al mercado de la publicidad online, con el diferencial de compartir el 50% de los ingresos con los usuarios. Esto lo consiguen porque el usuario se registra anónimamente en su plataforma, elige que productos le interesan y a ver anuncios con un límite de 10 diarios y llegando a ganar un máximo de 300 € mensuales.

En este campo se vienen cositas.

CRYPTO

MSCI, la firma de índices bursátiles, llega a un acuerdo con Menai Financial Group para entrar en el mundo de los activos digitales. La convergencia sigue en marcha y las grandes firmas financieras siguen tomando posiciones en el lado de las transacciones y la custodia.

Esta gráfica que confirma lo que se viene diciendo desde hace tiempo respecto a las correlaciones de Bitcoin con los grandes activos financieros. Nada que no haya dicho nada, nada que mucha gente no ha querido ni ver ni decir. Curioso que ahora se publique como para aplacar narrativas.

Como puedes ver desde 2010 hasta hoy, cero correlación con el oro, ergo lo de que es el nuevo oro como que el mercado no lo valida y van 12 años. Luego, mantiene la misma correlación con las acciones desde 2018, pero la gente recién aterrizada dice que últimamente está muy correlacionado. Cada uno quiere creer lo que quiere creer y luego está el mercado para tumbar religiones.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Schwab y Davos. 2. Países Libres. 3. Fósiles. 4. Empresas libres. 5. Peloton. 6. El Salvador.

EL TERROR SHOW DE DAVOS

Klaus Schwab da repelús. Me dicen que es un ex general nazi emitiendo desde su escondite secreto y me lo creo, pero no, es el máximo responsable del World Economic Forum y emite en abierto para todo el mundo. Recuerda estos son los de “no tendrás nada y serás feliz”. Yo me pregunto, si no tendré nada, para qué quiero trabajar.

Lo de siempre. Palabras huecas, problemas lejanos, motivación etérea, biodiversidad, sostenibilidad, unidad, comunidad, futuro… y bueno, aquí os dejo con Xi Jinping. Los festivales de cine de terror deberían de hacerse en Davos.

PAÍSES LIBRES

La pandemia está durando demasiado y cuando, por fin, haya pasado, va a haber mucho que comentar. Especialmente contradicciones, aunque algunas no hace falta esperar. Veamos los países que consideramos libres, avanzados y del top del primer mundo:

* Australia con Djokovic. Aquí está todo dicho. Probablemente, ambas partes han cometido errores, lo importante es lo que queda. Al final de todo, la imagen final es que ha sido una decisión muy arbitraria poco acorde a la imagen que teníamos de un país como Australia.

* Austria. A principios de febrero empieza la vacunación obligatoria con hasta multas de 3.600 €. Lo mejor es que su canciller, Nehammer, afirma que la vacuna es “la mejor garantía para vivir libre”. Es decir, si quieres vivir libre haz lo que te impongo a la fuerza. Un concepto de libertad interesante. De todas formas los austriacos pueden eximirse si hay razones médicas, por lo tanto, pagas y consigues razones médicas.

* Canadá. El guapo de Trudeau (cada vez más en contra de los políticos con cara bonita, mejor que sean feos) planea prohibir la entrada de los camioneros americanos no vacunados. Se estima que el 40% de estos no está vacunado. El problema logístico que podría generar es grave. No pasa nada, más inflación y escasez de todo. Especialmente de alimentos. ¿Tal fuente de contagio van a ser esos camioneros?. Está claro que todo esto excede los motivos sanitarios. Klaus Schwab approves.

Muchos dicen que tras habernos acostumbrado a todas estas decisiones y medidas arbitrarias por la pandemia, las próximas serán con motivo del clima. Klaus Approves.

FÓSILES

Una cosa es lo que dicen y otra lo que se hace. Mucha green economy y sostenibilidad, pero la de verdad, la de sostener la economía y nuestras vidas, están en manos de los combustibles fósiles:

* Alemania: 60% de su producción de electricidad es generada por carbón (45%) gas (15%).

* UK: 60% de electricidad producida por gas.

* Holanda: 70% lo genera el mix carbón y gas.

* Irlanda: 90% de la electricidad el mix: carbón, gas y fuel-oil.

Lo siento Klaus, los fósiles son baratos y lo más importante están disponibles para usar haga frío, llueva, esté nublado o no corra ni una pizca de viento. Muy pronto todavía para ser tan verdes.

EMPRESAS LIBRES

La horda de empresas que están imponiendo la vacunación obligatoria a sus empleados es llamativa. La última Nike.

Por un lado, es entendible, son libres de imponer sus normas. También lo son sus empleados para irse a otra empresa. Por otro lado, estamos en una situación dónde por todos sitios dicen que no hay mano de obra, la competencia por ella es brutal. Y hay que añadir la demanda de muchos para trabajar en remoto. Es decir, las empresas están como para ponerse más trabas.

Y aquí es dónde entra esa gente que piensa y se atreve a opinar fuera de la caja:

El panorama económico no parece remontar, al contrario, se percibe cierto deterioro, cierta ralentización. El covid y la inflación aprietan, los márgenes se reducen y lo fácil es despedir a gente. De repente tienes una excusa y los sindicatos no te van a montar el pollo. Interesante.

PELOTON

Es de estas empresas que algunos consideran startups y otros ya no. La incluyo aquí porque hace nada, al menos lo era. Peloton cumple con una de las narrativas de inversión los últimos tiempos. La búsqueda de la nueva Amazon, en el sentido de “Winner takes it all”.

Lo interesante es como los medios, los inversores y el precio de cotización nos nubla la vista. Es fácil hablar a toro pasado, pero también es verdad que todo lo anterior nos mete en una burbuja mental de la que cuesta salir.

Esto viene porque parecía que todo el mundo iba a tener una bici con tablet integrado en su casa e iban a pagar la nada barata suscripción mensual a las clases y demás servicios asociados. Lo dicho, el precio, los mensajes y la narrativa hacen creer a muchos que así iba a ser.

El viaje que lleva es pequeño. Acaban de contratar a McKinsey para revisar toda la estructura de costes y planean despedir a un 40% de la plantilla de ventas y marketing. Cuando sales de la burbuja, piensas esto que me han vendido como super tech y super revolucionario, es una bici estática en casa, más cara y con suscripción mensual. Esto ¿ya estaba inventado no?

El antídoto a las narrativas en este mundo de viralidad, es el más común de los sentidos. De ahí la importancia de no perder de vista y oído el mensaje de nuestros dioses nofinancieros: Los abuelos de la economía, Ismael Clemente, etc.

EL SALVADOR

Te acuerdas cuando El Salvador presento su apuesta por Bitcoin, de repente era: Silicon Valley, los países Bálticos y el Salvador. Se comentó, el riesgo que suponía poner un “activo” volátil en el balance y el impacto que negativo que podía tener en su deuda. Este es el resultado unos meses más tarde.

El bono ya cotiza en niveles de distress, un 35% de rentabilidad. Los credit default swaps (seguros frente a impago de deuda) están disparados desde septiembre.

Para El Salvador es más difícil financiarse desde entonces, pero eso a todo la comunidad crypto les da igual. La narrativa manda, desgraciadamente están innovando las finanzas internacionales de una forma regresiva nunca vista. Al tiempo.

Por cierto, Elon quieto no se queda.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Xi en el WEF 2. Tipos de interés. 3. Rusia 4. Microsoft y Activision. 5. Chamath. 6. 25 Unicornios franceses. 7. CNMV regula la publi crypto.

CHINA QUIERE MANDAR

El discurso de Xi para WEF es para tomar nota, menudas perlas. Destaco varias:

* “Las grandes economías tienen que ver el mundo como una comunidad”. Traduzco: el mundo tiene que ser comunista y seguir nuestro modelo.

* “… deben de pensar sistemáticamente incrementando la política de transparencia y el intercambio de información”. LOL. Traduzco: pensar sistemáticamente es pensar como dice el partido. Ahora lo mejor es lo de la transparencia y la información. China. A cara dura no ganas a los commies. En valenciano hay una expresión perfecta “le dice el muerto al degollado”.

* “… deben de adoptar políticas económicas responsables… Evitando dañar a países en desarrollo”. ¿Qué es esto, el Stand Up Comedy?. Traduzco: no subáis los tipos de interés que me jodéis vivo. Al mismo tiempo, ellos, los chinos, empiezan a relajar su política monetaria bajando tipos 👇.

El mensaje en primer plano es claro y directo, muy comunista. Aquí mando yo, haced lo que se os dice. Atreviéndose a marcar la pauta de la política monetaria global. En segundo plano viene a decir, “Estamos todos muy jodidos. Puede que incluso yo más que vosotros”, por eso el cierre diciendo que China es resiliente, tiene potencial y es sostenible a largo plazo. ¿Qué necesidad de reafirmarlo? ¿Qué pasa Xi? ¿Los datos internos no molan?.

Esta última frase respecto a la economía China me recuerda a que cuando alguien o alguna entidad sale a desmentir algo sin que nadie se lo pida y piensas, gracias por confirmar.

Por si hay dudas, ayer se publicaba este dato del PIB chino. ¿Nos lo creemos? 🤷‍♂️

DE TIPOS DE INTERÉS

Si la semana pasada los grandes bancos y figuras destacadas pronosticaban de 3 a 4 subidas de tipos, esta semana ya se habla de incluso 6. Jajaja. Es que hay que tomárselo con humor, parece el “pues yo más”. De todas formas, Fed is in a box. Está acorralada y lo peor es que igual solo le salva una crisis, siempre que no la generen ellos con la subida de tipos. Mientras:

RUSIA OPS

Lo de Ucrania ahí sigue, parece que Rusia sigue desplegando tropas, las negociaciones con EEUU no marchan y a la intervención militar muchos le dan una alta probabilidad.

Fíjate como tiene la sartén por el mango Rusia. En las negociaciones estaba sobre la mesa excluir a Rusia del sistema de pagos internacional Swift. Sin embargo, la UE y los americanos retiran esa posible sanción y prefieren centrarse en sanciones puramente económicas. ¿Por qué? Porque el gas ruso del que dependemos enormemente en Europa y el petróleo que importa EEUU desde Rusia, se paga a través de Swift. La sartén cogida por el mango y con las dos manos.

MICROSOFT COMPRA ACTIVISION

La noticia saltaba ayer por la tarde. 69 billions pagará la compañía de Seattle por la empresa de videojuegos. Satya Nadella va fuerte y afirma que el acuerdo jugarás un papel clave en el desarrollo de plataformas del metaverso.

En 2016 pagaron 26 billions por Linkedin, siendo su mayor transacción hasta la fecha. Ahora 69 billions para convertirse en la tercera mayor empresa de videojuegos del mundo por ingresos. Solo por detrás de Tencent y Sony. Activision incluye franquicias míticas como Warcraft, Diablo, Call of Duty o Candy Crush. Ayer decía long robotics, hoy digo long games. All of it!

CHAMATH PALIHAPITIYA

Ayer empezaba con Cathy, hoy cierro con Chamath Palihapitiya. Si recordáis durante unos meses estuvo al nivel de ventas de Cathy, con el detalle de que él es billonario y no gestiona ningún fondo. No necesita captar dinero.

No deben de irle muy allá sus apuestas inversoras porque ahora sale diciendo que a nadie le interesa el genocidio Uyghur que se produce en China. What?!

Desviar la atención, poner el foco en un nuevo problema. Importante un problema que caiga lejano, algo difuso y de tinte social. Esta maniobra de comunicación político-comunista me suena.

Es una impresión puramente personal, pero me da que Chamath representa el declive de Silicon Valley. La flipada de quien ha triunfado y se cree por encima de todo, en esa superioridad snob.

25 UNICORNIOS FRANCESES

Que envidia Emmanuel Macron felicitando a toda Francia y en especial a su sector tecnológico por alcanzar las 25 startups con valoración de unicornios. Es un gesto, es un político, pero qué relevante y qué diferencia con España, dónde… mejor ni comento.

CRYPTO

La CNMV ha publicado una circular para regular la publicidad de criptoactivos. Muy necesaria porque como hemos visto hasta hoy, cualquiera sale a venderte cualquier cripto con cualquier argumento y sin ningún pudor. Ojo, que muchos parecen serios y con fundamento, pero lo que dicen no se diferencia de la peor cuenta de Tik Tok.

La CNMV no solo obliga a las empresas crypto sino también a todos aquellos que publiciten por iniciativa propia o de terceros. Vamos que los influencers entran en el saco y menos mal. Más que nada, porque actualmente el peor sitio para aprender de finanzas es el mundo crypto. No se pueden decir más chorradas financieras por segundo. Todo por captar más followers, oyentes y/o clientes. El problema, que no respetan a sus seguidores porque con sus mensajes crypto happy los incitan a invertir en unos productos que son una lotería, poniendo en riesgo el dinero de estos. Dinero que cuesta mucho ganar.

Más detalles sobre la circular los tienes en este post de ATH21.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Crazy Cathy. 2. Sector Automoción. 3. Gafas Apple. 4. Robotización. 5. MyInvestor 6. MagicoDAO.

ARK ON STEROIDS

Nuestra amiga ‘Crazy’ Cathy ya no sabe qué decir. En este video sale con qué los PE ratios disparados indican dónde hay burbuja. Quién te ha escuchado y quién te escucha, amiga. El palo a ARK es tal que tiene que retorcer el argumento y contradecir su discurso de hace meses.

Me imagino la situación. Antes, cuando ARK era la estrella, recibía llamadas de Bloomberg, CNBC, etc. Ella encantada de acudir, soltar cuatro valoraciones stonks to the moon y a seguir captando dinero. Ahora lleva un -50% y me imagino que cuando le llaman, traga saliva y piensa a ver “qué no me viene bien ir a la tele”.

El juego financiero entre manos fuertes es un juego de suma cero. El juego de manos fuertes a inversores (clientes), es un juego de ventas. Se trata de vender, es decir, captar capital y así cobrar comisiones. Si encima tu fondo da rentabilidad, mejor. Si además da más rentabilidad que el resto, más mejor todavía. Es así porque hablará de ti, estarás en los rankings y el dinero entrará a espuertas. En etf´s es un juego de comisiones bajas y volúmenes altos.

Cathy ha dominado muy bien este juego en los últimos años. Ha sido una ventas de 10, al estilo Jordan Belfort. Le ha dicho a la gente lo que quería oír, se ha metido en el ponzi sector en el momento adecuado (igual que Kuppy la bautizó como crazy y acertó, ha bautizado a todo el sector tecnológico como sector ponzi por las locas valoraciones). Y a todo esto le ha añadido una buena narrativa “innovation”, “growth” “future”, “technology” y claro, le ha ido muy bien hasta ahora.

¿Qué sucede? Que con todo lo que subió ARK y ahora ha caído, tiene el mismo rendimiento que el NASDAQ. Es decir, si hubieses invertido en el NASDAQ tendrías la misma rentabilidad. Por lo tanto:

* Cathy no sabe por dónde salir, se le acaban las narrativas de venta de sus fondos. El mercado la ha puesto contra la pared. A ver como vendes tu apuesta tecnológica y disruptiva para diferenciarte. Esto es, que la gente meta el dinero en ARK y no en el indexado del NASDAQ, cuando estas al mismo nivel de rendimiento con mayor volatilidad y comisiones.

* Cathy tiene que desdecirse sin que lo parezca. Ha pasado de decir, implícitamente, que las valoraciones daban igual y que empresas con unos múltiplos disparados eran capaces de subir más, mucho más. A decir que las valoraciones importan y un PE disparado es una burbuja. Lo dice ahora que la burbuja de sus empresas se ha pinchado (en parte) y, por lo tanto, son otras las malas, las que son una burbuja.

EL SECTOR AUTOMOCIÓN

De burbujas y automoción tenemos el dato. Antes de la pandemia, el sector del coche en su totalidad tenía una valoración de casi un 1 trillón. Ahora son 3 trillones con pandemia y daños colaterales de por medio. Sobra decir que de los 3 trillones, uno es de Tesla. La favorita de Cathy.

Dejemos a un lado múltiplos y valoraciones. El error es pensar que solo una empresa es la que va a vender todos los coches eléctricos, pensar que las marcas clásicas, que ya de por sí invierten en I+D, se van a quedar de brazos cruzados. Es aplicar el modelo “winner takes it all” de Amazon o Airbnb válido para esos casos en concreto a una industria ya establecida y que produce unidades físicas. Sigo sin verlo.

LAS GAFAS DE APPLE

Se acumulan los retrasos y los rumores sobre las gafas de Apple. Tanto fechas de salida, como características, precios, etc. Aquí tienes toda la info de forma “cronológica”.

Lo importante es que podrían ser una gafas de apariencia corriente, esto es como unas gafas cualquiera y ese es el salto. Las funcionalidades y usos ya vendrán. Ahora, que sean una gafas corrientes es el golpe en la mesa porque entonces visten. A partir de ahí, lo que queramos pensar: AR, VR, Metaverso…

¿Te acuerdas de las gafas de Google? Nunca me quedó claro que sucedió al final. el motivo de su cancelación. Si era un producto muy temprano para el mercado, fallaban o como se rumoreaba, eran una mera campaña de marketing.

ROBOTIZAR TIENDAS

Otro avance lógico e imparable, el de la robótica. En este caso, JD abre la primera tienda robotizada en Europa, concretamente en Holanda. Todo aquello que sea repetitivo se va a automatizar. Si es una tarea física será un robot el encargado. Si es una tarea digital, será un software.

Ventajas muchas, problemas también. Especialmente en el mercado laboral. No digo que la tecnología destruye empleos porque 1. no lo creo 2. no es verdad. Al contrario, genera muchos y muy variados, pero todos de alta cualificación. Ese es el problema, que elimina puestos que requieren poca formación y genera puestos que requieren mucha.

Yo lo tengo claro, ¡long robotics! 😉

Jose Luis Valdés Fernández

Rogle

MYINVESTOR

Noticia que me ha sorprendido en un primer momento. MyInvestor recibe € 20M en una ronda de financiación. Sorpresa porque no me la esperaba, asumes que el negocio les funciona (así es) y no caes en que, como es el caso, quieran crecer más rápido. Es la razón de captar inversión externa en proyectos de este tipo.

Estos 20 millones se suma a otros 20 millones que consiguieron en 2019. El grupo de inversores que tiene detrás desde inicio es fuerte: El Corte Inglés Seguros, AXA y ANDBank entre otros. Han cuadruplicado la cifra de inversiones hasta los 975 millones y multiplicado por 2,2 la cifra de negocio hasta los 1.800 millones.

La verdad es que lo están haciendo muy bien, han sido un soplo de aire fresco y necesario para los pequeños inversores. Buena comunicación, buena interfaz, gama de productos acorde a lo que piden los inversores y sin meterse en productos raros. 👏

MÁGICO DAO

2021 ha sido el año de los NFTs y, siempre que los NFT dejen de acaparar la atención, 2022 pinta que es el año de las DAOs.

El tema es que los NFT son fáciles de explicar y se entienden a la primera aunque no tengas ni idea de toda la tecnología que va por detrás. De ahí parte de su gran éxito.

Sin embargo, las DAOs no son tan sencillas. Bueno, son todo lo sencillas que uno quiera, pero al ser la versión digital de las cooperativas necesitan un diseño de gobernanza, participación e incentivos sin fisuras. No digo ya si metemos el tema legislativo de por medio para que sean una realidad completa.

Ahora, hemos empezado el 22 fuerte en DAOs y se va a hablar mucho de ellas. Especialmente si surgen proyectos como MagicoDAO que pretenden comprar el CADIZ CF para que sea propiedad y gestión de los aficionados. Inspirados en su mítico jugador Mágico González los cadistas quieren retomar el club, ganar la Liga y la Champions. La parte legal de poder realizarlo está por ver, pero lo dicho este tipo de proyectos no hacen sino ser un empuje para la popularidad de las DAOs. Las Organizaciones autónomas descentralizadas o “cooperativas digitales”.

Además, pueden ser un acicate para otras aficiones o entidades similares. Desde mi punto de vista, y a grosso modo, las DAO podrían ser una solución muy buena para clubes deportivos, asociaciones, ONG´s y entidades dónde es importante que los socios tenga voz, sean partícipes y sientan la propiedad.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros, ¡Es finde!

El aperitivo corre por tu cuenta, dónde quieras, lo quieras.

Yo este finde digo caña y bravas.

Luego el menú lo pongo yo, aquí en mi local. Menú completo con entrantes, primero, segundo, postre y café. Bebida incluida. La copa… Igual te invito o no.

Los entrantes 🌮

Arriba 👆 tienes la compilación de los 4 episodios finpicks de esta semana. Para descargar y escuchar.

Aquí 👇 abajo los enlaces al post de cada episodio para leer:

🙈 Las piezas en su sitio

🙉 La alianza de Wall Silicon

🙊 Inflaytion

🐵 No sabía que era trabajo

El primer plato 🍝

De primero tenemos esta locura sin sentido que no puedes parar de ver, que no sabes a dónde mirar.

Es como un buffett, hay tanto que no sabes por donde empezar.

El segundo plato 🍗

De segundo el sol artificial lanzado por los chinos.

Me recuerda a la explosión de comerte de golpe la yema del huevo frito (idea Karlos Arguiñano que cambió a mejor mi forma de comer un huevo frito)

El postre y el café ☕

El primer paseo espacial sin cables. El astronauta es Bruce McCandless II.

La Bebida 🍷

Un vino con solera, con poso.

La copa 🍸

No sé si responde a cuando dicen “ponerse como las cabras” e imagino que esto es la resaca. 😬

¡Buen finde! ¡A disfrutar!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Trabajar es una fiesta 2. Covid Media Flip. 3. DARPA. 4. La fiebre porcina africana. 5. Glencore. 6. TravelPerk. 7. Estonia. 8. Consensys.

NO SABÍA QUE ERA TRABAJO

La excusa de Boris Johnson por las polémicas “reuniones” en Downing Street durante la pandemia: pensaba que era trabajo y eran fiestas. Igual se tiraron tantas horas encerrados allí que se pierde la noción y un “pásame el informe de hospitalizaciones y un plan de medidas” de repente es “con mucho hielo y rodaja de limón, espera que pongo mi lista de spoty y verás que temazos”. ¿A quién no le ha pasado?

Piden su dimisión y él presenta disculpas. En el parlamento británico berrean y vociferan, pero los políticos al menos se disculpan. Es el clásico de los estamentos superiores. Os digo lo que tenéis que hacer, os lo impongo por ley y luego yo hago lo que me rota.

Ahora, como valenciano que soy y ya sabéis lo que nos gusta la fiesta, me ha convencido. Un tío que dice que pensaba que era trabajo refiriéndose a una fiesta, tiene mis respetos. Un dj o una gogo podrían decir lo mismo.

COVID MEDIA FLIP

Mientras otro ejemplo de lo peligrosa que es la libertad de expresión e incluso de comunicación, porque esto ya no es coaccionar la expresión sino la comunicación. Me refiero a que el ministro de interior alemán no descarta tumbar Telegram. Alega que viola la ley alemana.

Cuando hay miles de leyes, siempre hay una que se viola. Esto va de control férreo.

Sucede que desde que salió ómicron, hemos entrado en un punto de inflexión del discurso oficial. Las voces discordantes ganan adeptos, silencio donde antes había turra, cambios de chaqueta sorprendentes y medios empezando a preparar el terreno para pivotar la narrativa. Lo he bautizado como el covid media flip. Está produciéndose y acelerándose, vamos a ver en dos meses como está el mensaje oficial. Las hemerotecas tiemblan. Va a ser duro para todos, sin excepción.

DARPA

Un ejemplo del covid media flip y que solo hace que aumentar sospechas es la filtración de un documento de DARPA (Defense Advanced Research Projects Agency). Este documento la agencia americana afirma que allá por el ´18, la agencia EcoHealth_Alliance, es decir Fauci, les propuso crear el SARS-COV2 con la función de ganancia. Los americanos declinaron el proyecto por parecerles un experimento muy peligroso. Ante la negativa Fauci llevó el experimento a Wuhan. Este hombre es la principal voz con respecto al COVID. Trump lo destituyó. Biden lo devolvió a su cargo.

Todo esto ya casi da igual, sea lo que sea, lo haya hecho quien lo haya hecho, el lío está montando. Es post verdad. Lo interesante, como siempre, es el momento en el que salen estos documentos y lo que intentar confirmar. Es el covid media flip en proceso.

EL OTRO VIRUS

Hay otro virus que no nos afecta como humanos y no para de expandirse. La fiebre porcina africana que Greg lleva mencionando en el Stonks desde hace meses. Se ha hallado un caso en Italia, solo que EEUU sin reportar casos. No bueno, amigos. Esto puede acabar siendo un verdadero problema para la cesta de la compra.

Los veganos pensarán que a ellos plin, sin embargo, tampoco se salvan. Los mercados de granos también están calentitos. Argentina registra máximo histórico de calor, 40´9º, por la ola de calor que sufre todo el continente.

Con todas estas, precios de alimentos por las nubes, la turra mediática anti carne pro veggie, resulta que los alimentos sustitutos de la carne no despegan. Empezaron a despegar con el boom de Beyond Meat e Impossible Foods, mucha publicidad, mucha matraca mediática y los últimos datos apuntan a que no cuajan en el consumidor. Normal.

El mercado es soberano. Puedes dedicar billions & billions en publicidad y medios, machacar con mensajes catastrofistas para hacer sentir mal a los que comen carne, convencer a políticos, etc. y al final, si tu producto no es bueno, no es bueno cumpla el objetivo social que cumpla.

UN TRADER ES UN TRADER

Hablando de mercados, veamos a los reyes de cualquier mercado. Los traders o comerciantes en castellano. Un buen trader primero tiene que saber valorar lo que tiene o lo que quiere tener y segundo, tiene que saber ejecutar la operación. Las empresas de materias primas son principalmente empresas de trading en términos financieros.

Glencore, super-empresa de materias primas, anunció la compra de una minera de carbón por 600 millones. Como buenos traders, hicieron una buena valoración y un buen acuerdo. El mercado se mueve, se cumplen cláusulas y acaban pagando 100 millones en lugar de 600. Como dice Javier “once a trader, always a trader”.

TRAVELPERK

Otro unicornio español a la saca. TravelPerk cierra una ronda de 100 millones de euros a una valoración de 1130 millones. Pues nada, la lista de unicornios españoles crece

Fundada en Barcelona, TravelPerk se dedica facilitar la gestión y reserva de viajes corporativos mediante la tecnología.

CRYPTO

Esta noticia crypto me parece más significativa de lo que pudiera ser. Según el borrador de la nueva legislación AML de Estonia, este país prohibiría la web3, DeFi y los unhosted wallets. Decir que un país prohíbe algo crypto no es sorprendente, ahora, que lo haga Estonia que tiene una mentalidad digital y startupera top, sí que es llamativo. Un país con la primera ciudadanía digital y con una legislación de pocos papeles y pocos impuestos en la creación de empresas. Llamativo. Este proceso de regulación de lo crypto me parece que va a ser más doloroso de lo esperado.

Otra sorpresa que tampoco sorprende tanto. La firma Consensys que aspira a escalar ethereum y que se ha erigido, como tantas otras, en adalid de lo alternativo y descentralizado, llega a un acuerdo con Visa para ayudarles a conectar las CBDCs con las finanzas tradicionales. Otra proceso que se acelera por momentos, la convergencia crypto-fiat.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Inflación USA. 2. Ómicron en China. 3. Aerolíneas y curceros. 4. Revolut banco en España. 5. Cryptodollar.

INFLAYTION

Este sketch de hace unos años que parece griego pero no: ver. Inflaytion dicen mientras lo celebran. Ayer el dato de inflación en EEUU daba un 7%, ahí es nada.

Leía una apreciación sobre la inflación y la FED, que podría encajar y explicar este jaleo de transitoria o permanente. Decían que la idea de inflación transitoria estuviese planteada con relación al virus. Es decir, el virus es transitorio, la inflación es transitoria. En consecuencia JPOW habría dicho que la inflación sería transitoria porque quizás preveía que la pandemia no duraría tanto.

Una vez más se equivocan en la previsión, la pandemia se está alargando y con ello los efectos sobre toda la cadena de producción y logística. A esto hay que añadir el jaleo de la expresión “inflación transitoria”. En consecuencia, Powell dijo que iban a quitar la palabra transitoria.

No voy a excusar a JPOW, pero esta apreciación me parece muy bien tirada. De momento el principal factor en la inflación son los efectos derivados del covid, con los cierres, cuarentenas y demás. Partiendo de ahí, es correcto decir que la inflación es transitoria. Ahora, si la cosa empieza a alargarse sin más y no has explicado que esperas inflación mientras haya pandemia, normal que decidas quitar la palabra transitoria.

De todas formas, no podemos negar que no dejan titulares jugosos. Luego que no se quejen si no se entiende lo que quieren decir.

Ómicron llega a China

En occidente ómicron ya es parte del día a día, en China está llegando ahora y eso que están cerrados a cal y canto. La consecuencia vuelta a los cierres y retrasos de producción en la fábrica del mundo. Sigue la inestabilidad de la cadena de suministro y por lo dicho antes, o en palabras de Lagarde “price inestability”.

Lo que me llama la atención es el timing de Ómicron. Aquí empezó a asomar apenas un mes antes de Navidades. En China lo hace a apenas un mes del año nuevo chino, que es su gran celebración. Este año cae el 1 de febrero.

Luego están los desajustes made in China, es decir, los desfases por “somos tantísima peña” que cuando nos da por algo se desequilibra el mercado. Resulta que como el nivel económico de los chinos ha subido, también suben sus preferencias. Los chinos quieren chaquetas que abriguen y que al mismo tiempo sean ligeras, esto ha hecho que el precio de las plumas se dispare. Allí sí que tienen que ir con cuidado como algo se ponga de moda.

AEROLÍNEAS Y CRUCEROS

El CEO de Airbus manda un mensaje de precaución por el avance de ómicron en China, ya que es su mayor mercado. El suyo y el de medio planeta.

La encrucijada en la que se encuentra todo el sector turístico es preocupante. El pasaporte debía de darse seguridad y normalidad, pero si luego te cierran los países de poco sirve. Más luego otros problemas y sin sentidos de los que nos vamos enterando.

Lufthansa reconoce que 18.000 vuelos se han realizado vacíos para no perder los slots en los principales aeropuertos de Europa.

Jugamos a perder. La regulación de la UE obliga a operar un mínimo de vuelos para conservar slots. Es acojonante porque la UE reduce el requisito al empezar la pandemia, pero no lo elimina y claro 18.000 vuelos vacíos. No jugamos a perder, ni salimos al campo. Luego green economy, sustainable, criterios ESG….y aquí todos pagando la luz desorbitada.

Los cruceros no tienen requerimientos de slots, pero se encuentran en una situación similar. Este post lo explica muy bien. Una vez pasado lo peor de la pandemia, la gente volvió a animarse a reservar para viajar en crucero. En cantidades moderadas y con limitaciones, pero suficiente para funcionar. Tras ese repunte, todo está volviendo a la casilla cero. Puertos que no les permiten atracar por miedo al COVID, requerimientos de mascarillas, los requerimientos de acceso, cancelaciones de última hora y el propio miedo a quedar encerrado en un barco a la espera.

Por todo esto, es fácil entender que las deudas estén disparadas. A ver quien mantiene esos mastodontes flotantes sin navegar o los aviones sin volar. Y el turismo es como la construcción, tiene imagen vetusta y es criticado, pero mueve mucho dinero directa e indirectamente. ¿Te acuerdas aquello de “recuperación en V”?. Di lo que la gente quiere oír y luego ya diremos otra cosa.

REVOLUT

El neobanco inglés ya opera como banco en España, es decir, con licencia propia. Esto es lo interesante a observar de ahora en adelante en estas startups y no me refiero solo a las fintechs hechas banco, también a los airbnbs o ubers.

El tema es que es molón lo que han hecho hasta ahora. Usar tecnología e innovar en el servicio y en la experiencia de usuario. Todo con costes muy competitivos. El riesgo es que con el tiempo esos costes competitivos se evaporen, que es algo que ya se observa en algunos casos de transporte u hoteles. Ganaron cuota siendo distintos y siendo mucho más baratos, ahora los hay que son más caros que lo siempre.

También influyen los inversores, muchos entran esperando que te comas el mercado para dominarlo y entonces subir precios, márgenes y forrarte. Esto va siempre de lo mismo.

Supongo que lo normal es que se alcance un equilibrio entre lo tradicional y lo nuevo, por competencia y por necesidad. Will see.

EL CRYPTO DOLLAR

El senador Toomey se ha manifestado respecto a las CBDC´s y con relación a la creación de un cryptodollar. Fíjate lo que dice:

“Todo depende del diseño, si el diseño es malo mejor no tener una moneda digital del banco central. Pero, si está correctamente diseñada, entonces creo que tiene sentido siempre y cuando permitamos que existan las monedas privadas”

Traducción: si yo puedo sacar la mía para controlar o dejo las vuestras (que serán subsidiarias), pero si no puedo entonces nadie puede.

No tengo ninguna duda de que si la necesitan, la sacarán aunque sea una chapuza. Tampoco podemos esperar más de organismos públicos. El euro, por ejemplo, es una chapuza y aquí estamos, jodidos, pero estamos. Si no fuese por la guasa…

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Clarida. 2. Políticos traders. 3. Balance bancos. 4. Price stability. 5. Wall Street Silicon Valley.

CLARIDA

He abierto el podcast con la intro musical de la gran serie “Los Soprano” porque esto se aproxima a una mafia, un cartel o similar. Me refiero a los políticos y los mercados.

Ayer el vice de la FED, Richard Clarida, dimitía por las dudas que generan sus operaciones en bolsa durante la pandemia. Cómo deben de ser las dudas que el colega deja el cargo a solo dos semanas de que expire su cargo.

As The Washington Post noted, it was reported in October that Clarida bought shares in an investment fund that held stocks in February 2020, shortly before the Fed announced that it would provide economic assistance in light of the pandemic.

Clarida no notificó correctamente las operaciones y es que estas coincidían con anuncios de la FED. Ya sabemos el impacto de los discursos de Powell en el mercado. Para colmo se va sin decir ni mu. De profesionales.

POLÍTICOS TRADERS

Ayer salía una estadística que no debe sorprendernos. En el 2021, únicamente tres hedge funds consiguieron sacar más rentabilidad que el SP500. Ahora lo bueno, está gráfica:

35 miembros del congreso americano habrían conseguido batir al SP500. Nancy Pelosi está en el top 10 de performance. Puede ser mera casualidad y que hayan tenido buenos asesores, pero es muy llamativo. El resto del informe lo tienes aquí y resulta que también son grandes operadores de opciones. Estos congressman son una caja de sorpresas.

LA BOLA ES MUY GRANDE

Siempre oímos que el balance de los bancos centrales es enorme y que si tocan tipos serían los más perjudicados. Aquí una cifra para acotar ese “enorme”:

Has leído bien. El 24% de las hipotecas residenciales americanas están en el balance de la FED. Nada menos que 2,6 trillones en deuda hipotecaria que depende de tipos artificialmente bajos. Están y estamos, porque al final el barco es el mismo, contra la espada y la pared. De Guatemala a Guatepeor.

El problema es la inflación y que las medidas excepcionales de liquidez ha pasado a ser el día a día. Estamos en reducción de estímulos y en vistas a subir de tipos. Aquí entran nuestros amigos de Goldman y JPM, que les encanta lanzar sus predicciones. El tema es que prevén más subidas de las que se preveían.

* Goldman espera 4 subidas de tipos.

* Dimon (JPM) dice que le sorprendería que solo hubiese cuatro subidas en 2022.

Antes de Navidad se habla de dos subidas y muy suaves, ahora ya se esperan 4 o más. Apostemos a los extremos, o al final por la razón que sea no se suben o el susto es gordo. La cuestión es quedan dos semanas para renovación de cargos y no la vas a liar hasta entonces, luego 4 años por delante.

El rendimiento del bono a 2 años americano ha pasado de 0,2% en octubre a un 0,92% ayer. Movimiento significativo, los bonos no mienten tanto como las acciones.

En relación con la pareja cómica Goldman-JPM, este tuit lo explica perfectamente.

PRICE STABILITY

A este lado del atlántico tenemos a Europa que juega a perder. Largade hace la siguiente declaración:

Cuando ella dice “commitment to price stability is unshakeable”, yo no dudo de su unshakeable commitment, dudo, o mejor dicho tengo la certeza de que tendremos price inestability. En castellano, precios inestables. Nos sale a pagar.

Es muy dificil tener price stability si no tienes energy stability. En esas estamos. El envío de tankers con gas natural desde EEUU ha tenido su efecto, ahora solo pagamos 8 veces más cara la energía que los americanos. Estábamos a 16 veces. Sin embargo, a perro flaco todo son pulgas:

A ver que sucede en los dos-tres meses de frío aunque de momento todo funciona, excepto las facturas de la luz. Y mientras Ómicron siga en los titulares, ese balón de oxígeno que tienen los políticos para no dar explicaciones o intentar alguna solución. Crucemos dedos.

CITADEL

Hoy, en esta parte confluyen mercados-crypto y startups. Muy divertido, vamos por partes.

Ken Griffin es uno de los grandes financieros y es fundador de la exitosa Citadel que digamos tiene dos ramas. El hedgefund y el market maker. Es decir, Citadel se posiciona en los dos lados del mercado y cuando los inversores piden liquidez de corto plazo, encuentran a Citadel Securities (market maker) dando contrapartida. Cuando piden liquidez a largo plazo, encuentran al hedgefund.

Con la pandemia su negocio de creador de mercado ha despegado, ganando más que con el hedgefund. Y recuerda que Citadel ha estado involucrado en todos los flujos de órdenes polémicos del año pasado (GME, AMC, Robin Hood, etc.).

El negocio de Citadel Securities es tan jugoso (27% de las transacciones de acciones americanas en EEUU) que acaban de aceptar su primera inversión de capital externo de la mano de dos firmas venture capital (startups & crypto). Sequoia y Paradigm invierten en Citadel, 1,15 billions a una valoración de 22 billions.

La inversión tendría como objetivo la expansión internacional de Citadel y una posible IPO, aunque no hay plazos ni fechas para ello.

Ahora lo divertido. Sequoia es una firma de inversión en startups y este tipo de fondos llevan tiempo entrando en el sector crypto. Paradigm es una firma de inversión en empresas crypto. ¿Qué hace una firma de inversión crypto entrando en un market maker tradicional? ¿Por qué Ken Griffin llega a este acuerdo cuando ha sido muy crítico con el sector crypto?.

Aquí es dónde aparece Benn Eifert gestor de volatilidad top y que tiene un ojo clínico:

Yes. Ahora sí que los grandes, los institucionales están entrando en el sector crypto y no para holdear bitcoin. Nein. Se están posicionando para dominar el mercado y hacer pasta con el mercado en sí. Porque los Big Boys de Wall Street llevan años en esto, son muy listos y saben dónde está el dinero.

La convergencia en estado puro o mejor dicho, la conquista del sector crypto por Wall Street junto con Silicon Valley, la nueva alianza. Mientras, los sueños descentralizados se desvanecen es busca de una nueva utopía de liberación financiera.

Cierro con otro comentario top de Benn.

Cuidado con los chicos y los fondos de Silicon Valley, son ya más peligrosos que los viejos tiburones de Wall Street.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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