Panorama

La noticia del día es la designación de Powell para un nuevo periodo al frente de la Fed. No esperamos mayores problemas para su confirmación por parte del Senado. Lo interesante es que el continuismo de Powell está siendo utilizado como la justificación de las caídas de los mercados accionarios, de la subida del dólar, la caída del oro o el incremento de la tasa de los tesoros. Nada de esto tiene sentido. La incomodidad frente a los altos niveles inflacionarios es algo que se viene acumulando en los últimos meses, no está relacionado con la nominación de Powell.

La noticia del día es la confirmación de la segunda vuelta para la elección presidencial en Chile (dic 19). La decisión entre los candidatos más extremos no es una sorpresa. Pero tal como ha sido calificado en The Economist y el Financial Times, ninguno ha hecho promesas creíbles. El de extrema izquierda prometió incrementar el recaudo tributario en 8 puntos del PIB. El de extrema derecha prometió reducir los impuestos. 

La noticia del día es que la Cámara de Representantes de EE.UU finalmente votará por el paquete de inversión social propuesto por Biden. El monto ha sido recortado a 1,67 trillones de dólares y la oficina presupuestal del Congreso concluyó que esto implica un déficit adicional de 367 billones de dólares en la próxima década. El mercado no se mostró interesado. Hoy las tasas de tesoros están descendiendo 7pbs.

La noticia del día es la propuesta del nuevo primer ministro japonés girar el equivalente a 872 dólares a las familias japonesas con hijos menores de 18 años. A diferencia de EE.UU. o Europa se espera que el impacto en consumo sea prácticamente nulo. En el pasado esta iniciativa ya ha sido aplicada y no ha generado el impulso esperado pues el 70% termina en cuentas de ahorro. La buena noticia es que no tendrá impacto inflacionario, además en Japón sufren de deflación no de inflación.

La noticia del día fue el crecimiento de 13,2% en 2021T3 de la economía colombiana superando la mayoría de pronósticos. Con base en estos datos la economía es un 3,3% más grande de lo que era antes de la pandemia. Pero sigue un 3% por debajo de donde habría estado si la pandemia no hubiera ocurrido. Este indicador confirmar el estrecho espacio que tiene el Banco Central para seguir desplegando una política monetaria expansiva.

Administración Biden firmó ley de infraestructura por 1,2 trillones de dólares o más bien de 550 billones de inversiones nuevas pues el resto será destinado a mantenimiento. Las inversiones tardarán meses en iniciarse, a partir del cual serán años para ser desplegadas, por ello su impacto directo de corto plazo sería prácticamente nulo. En Colombia se dará a conocer la cifra de crecimiento 2021T3 en la cual a expectativa de mercado va de 12% a 14%. De esto hablaremos en detalle mañana.

La noticia del día es el fuerte avance de la producción industrial manufacturera en Colombia para septiembre, el aumento fue de 15,5 % frente a septiembre de 2020 y 12,2% frente a 2019. Los analistas esperaban un crecimiento del 8,6%.

Dos noticias de la jornada. La primera es el anuncio sorpresivo de OPA de Nutresa a 7,71 dólares (29879 aprox por acción con la TRM de hoy). Esto equivale a una prima de casi 40% frente al último cierre. La compra va por mínimo el 50,1% y máximo hasta el 62,625%. Por lo tanto, el monto total estaría entre 6,9 y 8,6 billones de pesos. Grupo Sura y Grupo Argos, que también son compañías del GEA, controlan directamente el 45% de las acciones. El mercado está a la expectativa de su reacción pues el comprador (hostil) es el grupo Gilinski. La otra noticia fue la publicación ayer de la inflación al consumidor en EE.UU. (6,2%) superando incluso las expectativas bien alcistas del consenso de mercado (5,9%). Las consecuencias no se hicieron esperar. Presión alcista en tasas de descuento y bajista en precios de acciones.

La noticia de la jornada fue la publicación de resultados de Ecopetrol. La utilidad estuvo un poco por debajo de las expectativas de mercado, pero en general la lectura es positiva por el récord en ventas y porque los altos precios de petróleo mantendrán una buena generación de caja en los próximos trimestres. La novedad de la entrega fue la incorporación de ISA a la propiedad de Ecopetrol y por lo tanto la de sus ingresos/gastos/utilidad en los resultados de la petrolera. Por supuesto no todo es positivo (Más en nuestro análisis de la compañía).

La noticia del día son dos proyectos de ley que hacen trámite en el Congreso de Colombia. El primero es la propuesta de algunos representantes de autorizar el retiro del 10% de los ahorros pensionales bajo ciertas condiciones. Esta propuesta es buena para ganar votos, pero mala para el largo plazo pues se reduce las pensiones en el futuro. Y el otro es que nuevamente se propone desmontar el 4x1000 lo cual no es apoyado por el gobierno pues serían 7,6 billones de pesos menos de recaudo. Aunque mejore la eficiencia de la economía no es el mejor momento para reducir ingresos fiscales.