PROYECCIONES 2020 - EPISODIO 1

EN ESTE PODCAST: PROYECCIONES, TIEMPO DE DESAFIOS CON JORGE RUSELER, RICARDO BURYAILE, JAVIER TIMERMAN EN DIALOGO CON PABLO ROSSI (RADIO RIVADAVIA) WILLY KOHAN( CNN RADIO) CNN ECONOMIA, JORGE LANATA EN LN MAS, JUAN LLACH CON CRISTINA PEREZ (RADIO RIVADAVIA)

“Vengo a escucharlos, no a reprocharles nada”. Así arrancó Silvina Batakis para distender los ánimos en el lluvioso mediodía de la reunión con inversores de Wall Street desarrollada en la capital norteamericana, matizada con alfajores de maicena, sandwiches de miga y café.

El tono fue amable, las promesa de la ministra concretas, pero los inversores quieren ver para volver a creer: en las dos horas que compartieron la funcionaria con ejecutivos de Wall Street, la funcionaria aseguró que habrá un claro ajuste fiscal, que la devaluación del tipo de cambio oficial no es el camino adecuado, que las tasas de interés subirán y que el Gobierno cumplirá con los compromisos que asumió ante el Fondo Monetario Internacional (FMI).

En la embajada argentina en Washington, Batakis habló poco pero respondió muchas preguntas y los invitados destacaron su capacidad de escucha frente a su predecesor, Martín Guzmán.

Lo más importante que rescataron fue que aseguró que ella es la ministra de los 3 líderes de la coalición oficialista: el presidente Alberto Fernández, la vicepresidente Cristina Kirchner y el presidente de la Cámara de Diputados, Sergio Massa.

En el auditorio había ejecutivos de bancos y fondos de inversión poco interesados en comprar papeles argentinos en el corto plazo, pero preocupados por la posibilidad de que el país vuelva a caer en default, tal como lo reflejan los bajos precios de los bonos argentinos.

Las acciones y los bonos de la Argentina operan en negativo este martes, con la influencia de las bajas en Wall Street, que sufre el impacto de balances corporativos desfavorables.

A las 13:30 horas, el índice accionario S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires resta 0,2%, a 119.300 puntos, tras haber atravesado por la mañana el nivel máximo histórico histórico nominal de 121.000 puntos.

El Merval venía de hilvanar cuatro sesiones consecutivas en alza. El panel de acciones líderes subió un 5% el lunes y acumuló una mejora del 9,2% la semana pasada.

Asimismo, en julio acumula una ganancia en pesos del 34%, que se acopló al alza del dólar “contado con liqui”, por tomas de coberturas por recientes tensiones económicas que derivaron en tensiones cambiarias en medio de una creciente inflación y vaivenes políticos.

Los bonos en dólar vuelven a bajar y testear nuevos valores mínimos. Los títulos Globales en dólares con ley extranjera caen 1,5% en promedio, con algunas emisiones por debajo de los USD 18, como en el caso del GD35 y el GD46. El riesgo país de JP Morgan anota 2.903 puntos básicos.

Según estimaciones de Portfolio Personal Inversiones, “los Globales argentinos van en camino de cerrar su peor mes desde la reestructuración”, con rojos del orden del 20 por ciento.

La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, dijo que el organismo valora los "esfuerzos iniciales" de la nueva ministra de Economía de Argentina, Silvina Batakis, en fortalecer la sostenibilidad fiscal del país.

Hubo pocas noticias desde el viaje de Batakis a Washington. La ministra se reunió con la directora del FMI quien brindó su apoyo a través de las redes sociales. Georgieva destacó el esfuerzo inicial de la ministra para alcanzar la sostenibilidad fiscal y aseguró que acordaron en la importancia de llevar a cabo un programa decisivo para afrontar los desafíos del país. Sin embargo, el mercado incrédulo más que señales busca medidas concretas por parte del Gobierno”.

TIEMPO DE DESAFIOS CON JORGE RUSELER, LA SINTESIS DE MARCELO LONGOBARDI (CNN RADIO) Y CNN ECONOMIA.

El dólar libre es negociado con alza de tres pesos este viernes, a un nuevo máximo nominal de $292 para la venta. La divisa “blue” anota una ganancia en 2022 de de 40,4 por ciento. Asimismo, en el transcurso de julio sube 54 pesos o un 22,7 por ciento.

Este jueves el INDEC informó un aumento del Índice de Precios al Consumidor del 5,3% en junio, para acumular un alza de 36,2% en el primer semestre. En la comparación interanual, la inflación subió 64%, frente al 63,2% que ganó el dólar libre.

El dólar mayorista aumenta 25 centavos, a $128,25, para anotar un aumento de 24,9% en 2022, más de diez puntos debajo de la inflación del período.

El repunte de la demanda de dólar libre era de esperar después de que la AFIP informó un aumento la percepción a cuenta del impuesto a las Ganancias y Bienes Personales para operaciones destinadas al consumo de dólares para viajes y gastos en el exterior, cuya alícuota pasó del 35 al 45 por ciento.

En lo que va de julio, la autoridad monetaria mantiene un saldo neto negativo por su intervención en el mercado de cambios del orden de los 645 millones de dólares. La autoridad monetaria acumula en lo que va de 2022 compras netas en la plaza mayorista por unos USD 1.197 millones, un monto que representa el 16,5% del saldo neto a favor obtenido en el mismo lapso del año pasado, que acumulaba unos USD 7.245 millones al 14 de julio de 2021.

Las reservas internacionales brutas cayeron USD 273 millones y finalizaron en 40.131 millones de dólares.

El Directorio del BCRA dispuso reducir de 180 a 60 días el plazo para el acceso al mercado de cambios destinadas a la importación de bienes y servicios asociados con el sector productivo. Esta medida beneficia a la actividad energética, la producción de fertilizantes y fitosanitarios, los insumos destinados a elaborar productos para la exportación y la industria automotriz.

Además, el BCRA decidió utilizar para el diseño de la política monetaria y financiera un corredor de tasas de interés conformado por la tasa de las Letras del Tesoro de corto plazo, de las Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días y de pases a 1 día. En este nuevo corredor se establecerá que la tasa de pases del BCRA funcione como el límite inferior y la tasa de las Letras sea el límite superior.

El Índice de Condiciones Financieras (ICF) elaborado por el IAEF (Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas) y Econviews empeoró 7,5 puntos en junio pasando de -106,2 a -113,7, merced a un deterioro de las condiciones financieras argentinas y una mejora muy marginal de las condiciones financieras internacionales. Ambos grupos están en terreno negativo, pero el mundo está en un estrés moderado y la Argentina en estrés severo.

TIEMPO DE DESAFIOS CON JORGE RUSELER, WILLY KOHAN Y SU RESUMEN DE MERCADOS, MESA CHICA CON JOSE DEL RIO Y LUCIANO LASPINA, RESUMEN DE LONGOBARDI EN CNN

Las acciones y los bonos argentinos caen este miércoles ante un marcado desinterés inversor por las dudas sobre el futuro de la economía global, tras el dato inflacionario de Estados Unidos y temores sobre la fortaleza de la economía, sumado a tensiones políticas y económicas locales.

Los principales indicadores de las bolsas de Nueva York caen hasta 0,6% e imponen la tendencia al resto de los mercados. Los ADR y acciones argentinos operan con mayoría de pérdidas en dólares, con bajas de hasta 4% encabezadas por Edenor y Transportadora Gas del Sur.

El índice accionario S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires perdía un 0,1%, a 103.100 puntos, a las 12 horas, tras caer un 2,5% en las dos sesiones previas y dispararse un 17,5% la semana pasada.

En cuanto a la renta fija, los bonos en dólares retroceden un 0,2% en promedio, según la referencia de los Globales con ley extranjera. Aunque la dinámica bajista se modera, estas emisiones soberanas alcanzan un nuevo piso de precios. El GD35 ya se negocia debajo de los USD 19, mientras que en los títulos con ley argentina ya hay negocios en la zona de USD 17 con el AL29 y el AL30.

El riesgo país de JP Morgan asciende 44 unidades para la Argentina, a 2.772 puntos básicos, en máximos desde el canje de deuda.

“Los temores a una recesión global y la falta de medidas concretas de (la nueva ministra de Economía de Argentina Silvina) Batakis sobre como se alcanzará un equilibrio fiscal y como se combatirá la inflación pesan en el ánimo inversor”, dijo un operador bursátil a Reuters.

Batakis, ratificó el lunes que el país mantendrá las metas acordadas con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y anunció medidas que apuntan a bajar el abultado déficit fiscal.

La inflación de Estados Unidos batió en junio un nuevo récord en los últimos cuarenta años al situar su tasa interanual en el 9,1 %, según los datos publicados este miércoles por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) norteamericana.

Los datos del gobierno publicados el miércoles mostraron un fuerte aumento más rápido de lo esperado en el índice de precios al consumidor en comparación con mayo, impulsado por aumentos significativos en los precios de los combustibles.

ANALISIS DE CLAUDIO ZUCHOVICKI, BLOOMBERG, WILLY KOHAN, MELCONIAN EN DESDE EL LLANO Y DANIEL MARX

.El dólar libre es negociado este martes con ganancia de dos pesos, a $270 para la venta. El billete “blue”, que venía de escalar un 15% en junio, sostiene una ganancia de 32 pesos o 13,4% en lo que va de julio.

El dólar mayorista avanza 24 centavos , a $127,59 pesos. La brecha cambiaria alcanza el 111,6 por ciento. Mientras, los dólares negociados a través de activos bursátiles exhiben alzas marginales, con un “contado con liqui” a $298 con el bono Global 30 (GD30C), y a $285 para el dólar MEP con el Bonar 30 (AL30D).

“El BCRA sigue en el centro de la escena, ya que los operadores continúan atentos a todos sus movimientos en los múltiples frentes monetarios y cambiarios ya que resultan cruciales para evaluar sus efectos en el dólar y la deuda en pesos. Los dólares financieros -y la ‘brecha’- siguen actuando como ‘termómetros’ de los ánimos de los inversores, y en dicho sentido hoy aflojan algo desde los máximos mientras se siguen monitoreando las señales políticas y económicas en un delicado escenario de exceso de pesos y defecto de dólares”, afirmó Gustavo Ber, titular del Estudio Ber.

La ministra Silvina Batakis “destacó que el tipo de cambio es competitivo. Por lo tanto, seguimos sosteniendo que el gobierno intentará evitar un ajuste del tipo de cambio. Sin embargo, toda cartera bien diversificada debe estar posicionada en activos que cubran contra el riesgo de devaluación”, indicó un informe de Adcap Grupo Financiero.

“La ministra de Economía habló del orden y el equilibrio de las finanzas públicas. A priori, el mensaje de Batakis de seguir en línea con el FMI es positivo. Sin embargo, las medidas anunciadas dejaron gusto a poco”, aportaron dese Portfolio Personal Inversiones.

Federico Furiase, director de Anker Latinoamérica, explicó a Infobae que “la foto del tipo de cambio real multilateral no esta tan mal, está en niveles de febrero de 2016, cuando se produjo la devaluación tras la salida del anterior cepo cambiario. El problema es la película, por la inercia inflacionaria entre 5% y 6% mensual, un Banco Central sin reservas netas y una brecha cambiaria por encima del 100%. Eso puede llevar a un deterioro rápidamente en la película, más allá de la foto. En el presente ayudan los buenos precios de los commodities, pero sin reservas netas, el BCRA se está quedando sin anclas efectivas para bajar la inflación”.

La autoridad monetaria acumula en lo que va de 2022 compras netas en la plaza mayorista por unos USD 1.184 millones, un monto que representa el 17,3% del saldo neto a favor obtenido en el mismo lapso del año pasado, que acumulaba unos USD 6.830 millones al 8 de julio de 2021.

TIEMPO DE DESAFIOS CON JORGE RUSELER. SINTESIS LONGOBARDI, OPINION MANUEL ADORNI, LO MEJOR DE LANATA EN PPT.

Las acciones y los bonos argentinos experimentan bajas este lunes, luego de los anuncios económicos planteados por la ministra Silvina Batakis. El S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cae 3,5% a las 11:45 horas, a 102.400 puntos. La semana pasada, el Merval llegó a operar sobre los 106.000 puntos, un máximo nominal, impulsado por la firme alza de los dólares bursátiles.

Batakis afirmó antes de la apertura de los mercados, en el marco de una conferencia de prensa que ofrece en el Palacio de Hacienda, que “se mantienen las metas acordadas con el FMI” en el marco del entendimiento para la refinanciación de la deuda por más de USD 44.000 millones.

La sesión bursátil se presenta negativa en Wall Street, por lo tanto, los ADR y acciones argentinos negociados en dólares operan con mayoría de pérdidas, encabezadas por Mercado Libre (-5,5%). Le siguen YPF, Banco Francés y Globant, con bajas del orden del 4 por ciento.

Los bonos Globales, en dólares con ley extranjera, son negociados con baja promedio de 0,4%, mientras que el riesgo país de JP Morgan, que mide la brecha de tasas de los bonos del Tesoro de los EEUU con sus pares emergentes, avanza 15 enteros a 2.666 puntos básicos.

La ministra Batakis sostuvo que “de ninguna manera está en duda que no podamos cumplir nuestras obligaciones en pesos” y atribuyó esos “rumores” a “una malicia muy fuerte en contra de un Gobierno que fue elegido por el voto popular”.

“No vamos a gastar más de lo que tenemos”, dijo en la conferencia que se realiza en el Palacio de Hacienda, acompañada por otros ministros del Gabinete nacional, entre los que se encuentran Daniel Scioli, Julián Domínguez, Matías Lammens y Mercedes Marcó del Pont, además del presidente del Banco Central, Miguel Pesce.

TIEMPO DE DESAFIOS, INFORME DE BLOOMBERG Y RESUMEN DE LONGOBARDI

El intento del Banco Central por mudar los pesos que están estacionados en sus letras Leliq en dirección a bonos del Tesoro está generando situaciones únicas. Según operadores del sector financiero, los bancos están empezando a rechazar depósitos mayoristas dado que no tienen forma de colocarlos a un rendimiento suficiente como para pagar una tasa a quienes lo colocan. El resultado es que se dispara la demanda por otros activos, como las cauciones bursátiles -una especie de plazo fijo en la Bolsa-, títulos en pesos y dólares financieros.

La situación que se repitió varias veces esta semana no afecta a clientes minoristas sino a empresas y fondos comunes. A los depositantes que mueven cifras considerables de dinero y es porque, precisamente, cantidades tan importantes se han vuelto una carga para las entidades financieras.

Los episodios se vienen repitiendo en las últimas semanas, pero en estos agitados días posteriores a la renuncia de Martín Guzmán y el nombramiento de Silvina Batakis la situación se volvió aún más común. Los bancos, que viven de tomar depósitos y ponerlos a trabajar, dijeron basta por ahora. Tienen más que suficiente y ahora limitan el dinero que toman.

El cambio vino por la intención de la entidad conducida por Miguel Pesce de hacer que los pesos que los bancos tienen colocados en Leliq abandonen esas posiciones para ir a comprar bonos del Tesoro, la deuda CER que fue noticia en junio por su derrumbe en los días que antecedieron a la salida de Guzmán.

El BCRA utiliza las Leliq y pases pasivos para sacar de circulación pesos que los bancos no logran colocar como préstamos o inversiones. Al hacerlo, y al pagar una tasa del 52% anual por captar ese dinero, “esteriliza” esos pesos. Es decir, los saca de circulación y mantiene así a raya la base monetaria.

El problema es que mantener esos pesos lejos de la calle cuesta una tasa importante y, como una bola de nieve, cada vencimiento hace crecer la cantidad de dinero que el Central tiene que mantener fuera de la cancha.

Cuando se derrumbaron los bonos ajustados por CER y se cortó el financiamiento en pesos para el Tesoro la idea de Pesce, avalada en su momento por Guzmán y hoy también por Batakis, es que esa enorme liquidez que está estacionada en Leliq empiece a volcarse en dirección a los títulos que los inversores evitan. Que sean los bancos los que provean los fondos para los los bonos con los que primero Guzmán, y ahora Batakis, intentan financiar parte de su déficit.

PANORAMA POLITICO ECONOMICO MERCADOS RESUMEN LONGOBARDI, WILLY KOHAN

Las primeras operaciones de la mañana encuentran a los bonos soberanos en dólares argentinos con caídas significativas, que según la especie llegan a entre el 9% y el 11%, pese a que los precios ya estaban muy deprimidos. Esta es la primera reacción del mercado externo al terremoto que vivió el gabinete económico argentino el fin de semana, con la sorpresiva renuncia del ministro de Economía Martín Guzmán y su reemplazo por Silvina Batakis.

En tanto, las acciones y ADR argentinos operados en Wall Street operan con caídas de hasta 7%, encabezadas por los papeles de YPF (USD 3,08), seguido por Tenaris, Cresud y Pampa Energía con un 5% negativo a las 10:45 horas.

Las caídas próximas al 2% en los indicadores de las bolsas de Nueva York contribuyen a la tendencia desfavorable para las acciones y los bonos de los países emergentes.

El lunes, los bonos soberanos se habían desplomado hasta 13% en el día, en lo que fue la primera rueda de operaciones tras el cambio en Economía. Pero el movimiento no había contado con el volumen que aportan las operaciones en Nueva York, debido a que el lunes fue feriado en Estados Unidos por el Día de la Independencia de ese país.

Los movimientos de los bonos de hoy, aunque recién sean en la apertura, le ponen precio a la crisis en el Ministerio de Economía.

“La renuncia del ministro Martin Guzmán no resulto muy simpática para los inversores del extranjero. Luego del feriado de ayer los bonos arrancan en Wall Street con bajas de hasta 11% en la pre apertura del mercado”, dijo Mariano Marcó del Pont de Silvercloud Advisors.

El Global 2030, bono regido por la Ley de Nueva York surgido del canje de 2020 perdía 11,32% en el día. Otro de los más castigados con un retroceso de 10,45% es el más corto de todos, el Global 2029. También se destacaba el retroceso del Gobal 2046 con una baja del 10,03 por ciento. La baja mínima era del 9,16%.

Las bajas son respecto a los precios que habían marcado esos mismos papeles el viernes pasado, último día hábil en la Bolsa neoyorquina, y empiezan a ponerse al día con las caídas que esos mismos títulos ya habían sufrido ayer en el mercado porteño.

“Hoy vemos en Nueva York una baja que confirma lo sucedido ayer en la plaza local. Por ahora no se ve una reacción negativa mayor a la que vimos ayer en nuestro mercado doméstico”, dijo Leonardo Chialva, de Deplphos Investment.

La ministra de Economía, Silvina Batakis, dijo que intentará tomar contacto hoy mismo con las autoridades del Fondo Monetario Internacional (FMI) al tiempo que anticipó que “seguramente habrá algunas modificaciones” en las próximas revisiones del acuerdo, debido a que “el segundo semestre es muy complejo” con “muchos” y “muy fuertes” vencimientos.

“Tenemos que ser realistas y honestos: las tensiones van a existir, pero tenemos que trabajar de manera conjunta”, ya que el acuerdo “tenemos que cumplirlo”, expresó la reemplazante de Martín Guzmán en diálogo con El Destape Radio.

BLOOMBERG, KOHAN, TIEMPO DE DESAFIOS CON JORGE RUSELER, LONGOBARDI 

NOTA DE LUIS SECCO

Ahora bien, los que no tendríamos que estar sorprendidos somos nosotros. Guzmán duró en el cargo mucho más que lo que justificaban sus logros. Estuvo 31 meses en el cargo, casi duplicando la duración promedio de los otros 94 ministros de economía que tuvo la Argentina desde 1970 a la fecha (16 meses). De hecho, se encuentra entre los doce que más duraron desde ese entonces y empata con Roberto Lavagna el quinto lugar en cuanto a duración de ministros de Economía desde que volvió la democracia.

2. Una posibilidad es que el Presidente crea realmente que la economía está bien, que estamos en serio frente a una crisis de crecimiento. Y que Guzmán era artífice de ese logro. Pero eso sería poner en duda sus capacidades mentales, más allá de lo que se lo hace a diario en las redes sociales.

3. Descartada esa posibilidad, es probable que Guzmán haya durado porque el Presidente no tenía un reemplazo. Al menos uno que pudiera interpretar sus deseos, compartir objetivos e instrumentos y que contara con el cada vez más necesario apoyo de la Vicepresidente. En otras palabras, el ex ministro de Economía duró porque siempre hizo lo que quería y le convenía al Presidente. Que las ideas y políticas que defendía y aplicaba el ministro eran las del Presidente. Y que este debilitado y esmerilado, no le quedó otra más que convalidar las presiones desde adentro de la coalición para que acorrale y eventualmente “entregue” a su alfil, aún a sabiendas de los riesgos, pero en el entendimiento de evitar un mal mayor.

4. De ser así, lo inesperado es el momento, pero no el desenlace, y deja planteado un interrogante inquietante: qué políticas serán las que llevará adelante el nuevo equipo, serán básicamente las mismas políticas (la del Presidente), con algunos retoques menores, o debemos esperar que de ahora en más la agenda la dicte la vicepresidente? Porque, a decir verdad, en estas circunstancias luce casi imposible pensar en un cambio, aunque mínimo de las políticas. O acaso ¿Alguien realmente cree que se pueda armar un programa económico integral y consistente con este Presidente y la actual conformación de poder? Y atención que esta imposibilidad es independiente del nuevo equipo de gobierno, capacidades, cintura política y su consistencia técnica. Mientras el poder efectivo lo tenga la vicepresidente, tal como parece confirmarlo la designación de Silvina Batakis, no existe en el horizonte cercano una posibilidad tal.

En síntesis, el recambio no luce suficiente para revertir el deterioro de las expectativas, ni viene a corregir las dinámicas desequilibradas. Las especulaciones, que por el momento parecen quedar en la nada, sobre la posibilidad de sumar a Sergio Massa a la Jefatura de Gabinete de Ministros para darle más peso o fuerza a la figura de Silvina Batakis

TIEMPO DE DESAFIOS CON JORGE RUSELER, RICARDO LOPEZ MURPHY, EDITORIAL DE MARCELO LONGOBARDI EN CNN, EDITORIAL ALFREDO LEUCO LE DOY MI PALABRA EN MITRE.

Aunque Alberto Fernández está dispuesto a seguir sosteniendo a Martín Guzmán, la tarea le resultará cada día más difícil ante la aceleración del deterioro de las variables financieras y su impacto negativo en la actividad. El principal motivo que mantiene al ministro de Economía en su puesto es la falta de un reemplazo potable, pero se vuelve un argumento cada vez más endeble ante la posibilidad cierta de una aceleración de la crisis.

En el medio de este momento crítico, Guzmán buscó llevar algo de tranquilidad en una reunión que mantuvo con los administradores de fondos comunes de inversión. “En el segundo trimestre vamos a cumplir la meta de acumulación de reservas internacionales, hemos cumplido también la meta de financiamiento del BCRA al Tesoro y tenemos plena confianza en que también se habrá cumplido la meta de desempeño fiscal”, afirmó Guzmán, con lo cual no corren peligros los futuros desembolsos comprometidos por el FMI.

El balance que quedó de junio habla a las claras de la situación compleja que atraviesa la economía argentina. El Gobierno tuvo que imponer durísimas restricciones a las importaciones para defender las escasas reservas netas, que subieron a poco más de USD 5.400 millones.

El Banco Central logró comprar más de USD 1.100 millones en dos días en medio de un virtual feriado cambiario, que en realidad se prolongó durante toda la semana. Pero es inviable sostener por muchos días semejante escenario, que provocaría un fuerte desabastecimiento ante las dificultades para acceder a insumos importados.

Al igual que lo ocurrido durante el segundo mandato de Cristina Kirchner, el cepo cambiario es un verdadero “colador” que no consigue el objetivo de frenar la salida de dólares en un contexto de fuerte desconfianza.

Pero el problema de Guzmán no es sólo la escasez de dólares, sino además la sobreabundancia de pesos. El mes que acaba de finalizar tuvo una dinámica sumamente preocupante. El Banco Central emitió alrededor de $ 600.000 millones para comprar bonos en moneda local y evitar un derrumbe mayor de las cotizaciones. Y en forma paralela asistió al Tesoro con adelantos transitorios por $ 377.000 millones. En total casi un billón de pesos en apenas un mes, cerca del 25% del total de la base monetaria.

Esta verdadera tormenta de pesos logró ser transitoriamente controlada a través de la colocación de Leliq y pases por parte del Central, que ayudaron a absorber una parte de ese dinero excedente. En el balance de junio el stock de títulos colocados por el BCRA aumentó en nada menos que $ 677.000 millones.

El diputado de Juntos por el Cambio, Luciano Laspina, salió a criticar duramente a Guzmán por esta política: “La forma de defender la cotización de los bonos en pesos es bajando el déficit fiscal, en vez de emitir como lo están haciendo ahora. Además, están violando los límites de emisión impuestos por la propia Carta Orgánica del Central”.

La brecha cambiaria volvió a niveles de 100%, reflejando las inconsistencias de la política económica y el nerviosismo creciente de los inversores. Todo esto en un contexto internacional que no ayuda para nada, con fuerte caída de los activos financieros a nivel global y salida de capitales de los países considerados más riesgosos.

En las últimas semanas recrudecieron las dudas respecto a que el Gobierno no esté en condiciones de sostener un tipo de cambio oficial que está totalmente desarbitrado en relación al dólar financiero. Hoy la posibilidad de reducir la brecha pasaría más por subir el piso que por bajar el techo.

ENRIQUE SZEWACH, WILLY KOHAN, ALFONSO PRAT GAY.

Tras ofrecerse a ·237 por la mañana, el dólar libre rebotó y regresó a su máximo histórico nominal de 239 pesos. En el transcurso de junio el billete gana 32 pesos en el mercado paralelo, un 15,5% que está muy por encima de cualquier estimación de inflación mensual.

De todos modos, el billete “blue” avanza apenas 14,9% en 2022, desde los $208 del cierre del año pasado, menos que la inflación del período, por encima del 30 por ciento.

El dólar mayorista cae tres centavos, a 125,01 pesos. El tipo de cambio oficial gana un 21,7% en lo que va del 2022. La brecha con el dólar “blue” alcanza el 91,2 por ciento.

El contexto de mayor dureza de los controles cambiarios ayudó al Banco Central a acelerar la compra de divisas en el mercado y desandar, a horas de que cierre el segundo trimestre, un camino más rápido de acumulación de reservas para poder cumplir con el acuerdo -ya recalibrado- con el Fondo Monetario Internacional.

En los últimos tres días, luego de anunciar trabas más estrictas para el pago al contado de importaciones, el BCRA aprovechó para adquirir unos USD 1.000 millones en solo tres ruedas de negociación.

La autoridad monetaria quedó ahora, tras la mayor compra en un solo día en cinco años y medio, con un saldo positivo en junio de unos USD 410 millones por sus intervenciones en el mercado de cambios. Asimismo, en el transcurso de 2022, el Banco Central acumula compras netas por unos USD 1.306 millones, un monto que representa el 20,5% del saldo neto a favor obtenido en el mismo lapso del año pasado, que acumulaba unos USD 6.358 millones al 29 de junio de 2021.

La recompra de bonos en pesos se transformó en la principal fuente de emisión monetaria para el Banco Central. Al menos eso es lo que sucedió en junio, cuando precisó emitir $600.000 millones para frenar el derrumbe y ponerle un piso a la cotización de los títulos. Sin embargo, la mayor parte de esa emisión fue reabsorbida por la propia institución, a través de la emisión de Leliq (Letras de Liquidez del BCRA), que junto a Pases pasivos y Nobac (Notas del BCRA) totalizan más de 6,4 billones de pesos.

El Ministerio de Economía captó en la segunda vuelta de la última licitación de junio $7.009 millones en efectivo (valor nominal adjudicado de $7.392 millones, que se suma al financiamiento extra que obtuvo el martes de $4.337 millones. De esta manera cierra el mes con un fondeo extra neto de más de $23.200 millones, con el extraordinario auxilio de operaciones intra-sector público.