Conversamos con Gustavo Martínez, uno de los inversores que más sabe de oro y metales preciosos y autor de «Compra Oro». Ganó el premio Rankia a la mejor tesis del año con el oro, y conviene escucharle porque acierta: predijo que batiría máximos históricos y los batió. En 2025 subió un 65%, el mayor salto en 46 años. Un año después, cuando otra vez casi nadie lo ve venir, nos cuenta cuánto estima que valdrá a final de 2026.
Su tesis de fondo no es el metal, es la deuda: déficits, deterioro fiscal de Estados Unidos e inflación real, la que no te cuentan. Explica por qué estamos en el tercer gran ciclo del oro y si la corrección de este año es una oportunidad de entrada, qué separa al oro de Bitcoin —el efecto Lindy— y qué responde a quienes dicen que el oro no vale porque no genera flujos de caja.
Hablamos también de plata, cobre, uranio y petróleo y dónde ve valor y dónde riesgo, del giro de la Fed sin forward guidance, de si el S&P 500 está entrando en burbuja por concentración y CAPEX de la IA, de por qué el CEO lo cambia todo —el caso Barrick y azValor— y de la cartera que él montaría para aguantar la próxima década.
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