互动问题：你这一周有什么情绪的高峰与低谷呢？

00:00 精彩时刻

01:05 法律能阻止人的恶

04:09 读传记的意外收获

07:58 阅读种族对立的一周

11:45 我们的高峰

15:11 我们的低谷

本期情绪关键词：

- 惊喜、开心、兴奋、满足、愉快、滋润、舒适

- 自责、愧疚、惭愧、后悔、不安、生气、难受、无奈、不满

睡前读书会，你身边的阅读伙伴。

我们一起在阅读和分享中经历成长与滋养。

喜欢就请点赞、评论、转发与关注^_^

因为你很重要！

联系方式：vx shuiqiandushuhui

互动话题：你如果要结婚，那是为了什么？

00:00 精彩时刻

01:21 阅读介绍

04:50 婚姻中合宜地照顾自己

09:25 结婚、生活与战斗

第三部分 赛马场

32 简单、安全、有利润且令人愉悦（奥马哈 1968—1969年）

1968年初，巴菲特首次召集本杰明·格雷厄姆的追随者到拉霍亚开会，与会者包括查理·芒格、比尔·鲁安等人，妻子们留守。格雷厄姆给众人出了一场测验，以此显示游戏可能被操纵。当时市场疯狂，交易量激增导致文书工作崩溃，纳斯达克系统即将推出，这将加大交易难度。尽管巴菲特在1967年已表示不再局限于“简单、安全、有利润且令人愉悦”，但他仍持有陷入困境的伯克希尔–哈撒韦纺织业务，曾试图卖给芒格但遭拒，最终被迫关闭部分工厂。尽管如此，合伙公司业绩依然惊人，12年来年平均回报率超过31%。此时巴菲特和芒格发现蓝筹印花公司，这家公司拥有宝贵的“浮存金”——可长期使用客户预付资金。他们赌其能挺过反垄断诉讼，大量买入。1968年底，市场热点转向科技股，但巴菲特坚持安全边际，拒绝投资英特尔，认为投资想法枯竭，对市场感到不安。

33 解体（奥马哈 1969年）

在基威特大厦的简陋办公室里，秘书格拉迪丝守卫着巴菲特。他收购了伊利诺伊国民银行，与银行家吉恩·阿贝格达成交易，欣赏其重情谊而非最后利润。随着市场上涨，较高知名度有助于收购企业，巴菲特对出版业兴趣日增，1969年初收购《奥马哈太阳报》，并投资《华盛顿月刊》。1969年中期，巴菲特宣布关闭合伙公司，因市场不适，不愿为维持纪录而参与不理解游戏，令合伙人失望。他帮助合伙人安排后续投资，推荐戈特斯曼和鲁安。此时蓝筹印花反垄断诉讼和解，利润丰厚。10月，他再次召集追随者在棕榈海滩开会，但服务糟糕成为笑谈，会上发起“荒岛挑战”讨论。他和芒格意识到零售业困难，出售霍克希尔德–科恩，领悟到时间是好生意的朋友。《福布斯》发文披露其业绩，资产净值达2650万美元，但他生活简朴。9月，巴菲特夫妇举办狂欢会，庆祝合伙公司结束。

分享主题：婚姻中合宜地照顾自己；结婚、人生与战斗等。

睡前读书会，你身边的阅读伙伴。

我们一起在阅读和分享中经历成长与滋养。

喜欢就请点赞、评论、转发与关注^_^

因为你很重要！

联系方式：vx shuiqiandushuhui

00:00 精彩时刻

00:58 阅读介绍

04:28 跳脱标签抓住机会

11:53 小时恐怖故事的影响

15:04 法律vs人的心灵与无情

第三部分 赛马场

30 “喷气机”杰克 奥马哈 1967年

1967年，巴菲特净资产超900万美元，妻子苏珊劝他减少工作，但他从未放缓步伐。他全身心投入投资，导致后背经常僵痛。巴菲特夫妇与奥马哈社交圈保持距离，苏珊则忙于照顾家人和社区中的“病人”。孩子们各有特点，巴菲特依然活在自己的世界里，思想在本杰明·格雷厄姆的“烟蒂”哲学和查理·芒格的“大生意”理念之间摇摆。伯克希尔–哈撒韦纺织业务陷入困境，巴菲特拒绝投入资金改造，转而寻找新出路。他将目光投向国民赔偿公司，创始人杰克·林沃尔特绰号“喷气机”杰克，以承保高风险业务著称。在朋友牵线下，巴菲特与林沃尔特在15分钟内达成收购协议，承诺不搬走公司、不裁员。通过这次收购，巴菲特将保险业务纳入伯克希尔–哈撒韦，实现了资本的灵活调配，并留用林沃尔特继续经营。

31 绞刑架决定未来 奥马哈 1967—1968年

1967年夏，美国种族骚乱频发，巴菲特夫妇卷入人权运动。同年10月，他们聆听马丁·路德·金演讲，金说“法律不会改变人的心灵，但能阻止人的无情”，这番话深深打动巴菲特。受此影响，巴菲特将年收益目标从超过市场10个点下调为5个点，并允许合伙人自由撤资，结果大部分合伙人选择留下。1968年3月，乔治·华莱士在奥马哈竞选引发暴乱，巴菲特想起父亲讲述的暴民私刑事件，这让他理解“法律阻止人的无情”的含义。金遇刺后，巴菲特采取行动打破俱乐部宗教壁垒，先加入犹太人俱乐部，再推动奥马哈俱乐部接纳犹太人会员。1968年大选年，巴菲特成为反战候选人吉恩·麦卡锡在内布拉斯加州的财务主管，标志着他开始为投资以外的事情留出空间。

分享主题：跳脱人设标签抓住蓄谋已久的机会；法律不会改变人的心灵，但能阻止人的无情等。

睡前读书会，你身边的阅读伙伴。

我们一起在阅读和分享中经历成长与滋养。

喜欢就请点赞、评论、转发与关注^_^

因为你很重要！

00:00 精彩时刻

00:43 阅读介绍

06:11 巴菲特、芒格和黏菌！？

11:06 极简生活与克制欲望

第三部分 赛马场

28 干燥的火种 (1965—1966年)

霍华德去世后，女儿多丽丝说“这个家的核心消失了”。妻子利拉接连失去母亲和妹妹，如今用金钱换取孙辈陪伴——周日带他们吃午饭、算对账单给钱、下午买玩具，用交易填补寂寞。但对多丽丝和沃伦而言，没有父亲在场，忍受利拉的歇斯底里变得困难。多丽丝因离婚自卑，在父亲遗言下匆匆再婚。伯蒂受影响最小，却和沃伦一样对金钱焦虑。

沃伦和苏珊成为家族新核心。1965年底，利拉的姐姐伊迪丝因自觉不如巴菲特家族而割腕自杀，苏珊发现了遗体。不到一个月，62岁的利拉突然嫁给大20岁的罗伊·拉尔夫。

此时35岁的沃伦因美国运通投资大获成功，身家680万美元。苏珊投身民权运动，致力废除奥马哈种族隔离，拉沃伦参与，但他总心不在焉。沃伦关注越战，认为战争基于欺骗，却从不游行——他坚持“术业有专攻”，专注赚钱以便开出更大支票。

投资方面，合伙公司资产达4400万，却难觅“烟蒂”股。沃伦首次让资金闲置，并因担忧规模关闭合伙大门，不再接纳新合伙人——包括他的孩子。他刻意不让子女知悉家财，让他们打零工，用金钱作控制工具：悬赏1万美元保持体重。最后一个合伙人是马歇尔·温伯格，他见到苏珊时直觉她是巴菲特“最有力量的资产”。

29 毛料是什么 (1966—1967年)

掌管5000万的巴菲特，衣着却永远停留在1949年：磨破西装、有洞鞋底。裁缝索尔·派劝他别投服装业，他却无视警告，买下西服衬里制造商伯克希尔-哈撒韦。

1966年，朋友桑迪·戈特斯曼推荐巴尔的摩百货霍克希尔德-科恩。科恩家族节俭朴素，巴菲特与芒格出价1200万成立多元零售公司完成收购。他称这是“以三流价格买二流公司”。收购后问题丛生：管理层坚持郊区开新店，各分店攀比升级设备，令他们疲于应对。芒格反思他们低估了百货业的激烈竞争。

但当机会收购联合棉布商店时，他们仍出手了。这家公司有80家折扣店，所有人本杰明·罗斯纳四年级辍学，极度节俭——曾为确认厕纸张数离开黑领结宴会。他因与合伙人遗孀不合急于出售，巴菲特用600万达成交易并设法留他继续经营。从问题缠身的霍克希尔德-科恩，到罗斯纳这样的执着经理人，巴菲特正调整投资方向。

分享主题：巴菲特、芒格与黏菌的个人视角；资本家的节俭与自己的极简生活等。

睡前读书会，你身边的阅读伙伴。

我们一起在阅读和分享中经历成长与滋养。

喜欢就请点赞、评论、转发与关注^_^

因为你很重要！

00:00 精彩时刻

00:45 阅读介绍

04:26 “烟蒂股”的钱也不好挣

11:03 合作伙伴的人品比才能重要

16:17 讨价还价vs人品

第三部分 赛马场

27 愚蠢行为

霍华德去世六周后，巴菲特做出惊人之举。美国运通因豆油丑闻面临索赔，部分股东起诉要求公司拒绝赔偿。巴菲特主动找总裁霍华德·克拉克，主张公司应承担责任、赔偿6000万美元，认为这能树立“远超过一般商业企业的金融正直和责任标准”。公司和解后股价回升，巴菲特持续大举买入，至1966年投入1300万美元，占合伙公司资产三分之一。这次投资突破格雷厄姆定量分析框架，靠的是对品牌信誉的“定性”洞察——这正是芒格所说的“大生意”。

此时巴菲特盯上另一个目标：马萨诸塞州新贝德福德的伯克希尔–哈撒韦纺织公司。这家公司由斯坦顿家族掌管多年，在新英格兰纺织业衰落中勉强生存。总裁西伯里·斯坦顿一意孤行，不断投入巨资更新设备，却连年亏损。股票每股仅7.5美元，账面价值近20美元，是典型烟蒂股。

1962年起，巴菲特通过特雷迪–布朗公司秘密建仓。西伯里不时要约收购自家股票，巴菲特便低买高卖，本打算一直套利。

1964年，巴菲特亲赴新贝德福德拜访西伯里。两人口头约定：若西伯里出价11.5美元，巴菲特就出售持股。不久后巴菲特收到要约收购信，价格却是11.375美元——少了12.5美分。西伯里背弃握手承诺。

巴菲特暴怒。他改变主意：不卖了，他要买下整个公司。他全力收购股票，从朋友手中、从斯坦顿家族手中，包括西伯里的弟弟奥蒂斯。奥蒂斯愿出售2000股，条件是报价与西伯里相同。巴菲特答应，但当奥蒂斯妻子请求留下几股作纪念时，巴菲特断然拒绝：要么全部，要么一股不要。

拿下奥蒂斯股份后，巴菲特持股达49%，足以控制公司。他选定肯·蔡斯——一个直言批评斯坦顿家族的工程师——接任总裁。1965年5月董事会会议上，西伯里宣布12月让位给儿子杰克，董事会随即接受两人辞职，选举巴菲特为主席。

巴菲特终于掌控伯克希尔–哈撒韦。但他后来承认：“如果我从来都没听说过伯克希尔–哈撒韦，可能我的情况会更好。”他买下的，是一只湿漉漉的烟蒂，只剩最后一口。

分享主题：“烟蒂股”的钱也不好挣；合作伙伴的人品比才能重要等。

睡前读书会，你身边的阅读伙伴。

我们一起在阅读和分享中经历成长与滋养。

喜欢就请点赞、评论、转发与关注^_^

因为你很重要！

00:00 精彩时刻

00:44 阅读介绍

05:00 钱到手了却惹一身骚

10:05 临终病人和其家属

第三部分 赛马场

25 风车战争

20世纪50年代末，巴菲特盯上内布拉斯加州比阿特利斯的丹普斯特磨坊制造公司。这家家族企业生产风车，股价18美元，账面价值却有72美元，是个典型的“烟蒂股”。他联合施洛斯等人持续买入，1960年进入董事会并逐步控股，换掉无能的总裁。

但新管理者把公司搞得一团糟，存货积压，濒临破产。1962年巴菲特请来擅长扭亏的哈里·波特尔，大幅裁员、削减库存、关闭分支，公司迅速扭亏，积攒了近200万美元现金。

巴菲特决定卖掉公司。消息传出，全镇炸锅——丹普斯特是当地唯一大雇主，关闭意味着失业，大萧条记忆还未散去。居民自发筹资近300万美元，在截止日击败巴菲特，工厂留在本地。

巴菲特虽获利颇丰，但被全镇敌意吓到，发誓再不干这种事。事后他把手上几只小股票以现价卖给施洛斯，感谢对方当年卖给他丹普斯特股票。

26 黄金堆

1963至1964年，巴菲特投资事业持续扩张。妻子苏珊主导家庭生活，积极投身民权运动，巴菲特则专注工作，情感内敛。此时他的投资声誉渐起，慕名者增多。

好友查理·芒格1962年在洛杉矶成立合伙公司，投资风格更为大胆，偏好具有持久竞争优势的大生意。二人深入交流开始影响巴菲特的投资理念。研究助手亨利·勃兰特通过细致调研提供支持。

1963年底，美国运通公司因子公司签发虚假仓库收据陷入欺诈案，股价腰斩。巴菲特通过实地走访和勃兰特调研，判断其旅行支票和信用卡业务未受实质影响，品牌信誉依然稳固，遂在市场恐慌中开始大举买入。

在此期间，巴菲特的父亲霍华德因癌症病情恶化。巴菲特在父亲生前约束自己的政治立场。苏珊在霍华德临终前承担主要照料，巴菲特每日探望但回避情感表达。1964年初霍华德去世，巴菲特沉默应对。此后他以罕见速度将大量资金投入美国运通股票，至6月底投资额达300万美元，成为合伙公司最大持仓。数周后，他因精神打击出现斑秃。

分享主题：企业破产清算与大萧条后人们存留的过激反应；临终病人的陪伴与心得等。

睡前读书会，你身边的阅读伙伴。

我们一起在阅读和分享中经历成长与滋养。

喜欢就请点赞、评论、转发与关注^_^

因为你很重要！

00:00 精彩时刻

01:17 关心他人与个人平衡

06:06 阅读有了自己的门道

11:41 我们的高峰

18:50 我们的低谷

本期情绪关键词：

- 惊喜、意外、感动、释然、释放、轻松、平静

- 生气、难受、讨厌、不想理、失望、低落、灰心、压抑、被欺骗

睡前读书会，你身边的阅读伙伴。

我们一起在阅读和分享中经历成长与滋养。

喜欢就请点赞、评论、转发与关注^_^

因为你很重要！

00:00 精彩时刻

00:48 阅读介绍

04:55 苏珊的倾听令我向往

08:48 重谈读书会与读书

第三部分 赛马场

23 奥马哈俱乐部

1959年夏天，巴菲特在奥马哈俱乐部与合伙人戴维斯及其妻兄西门共进午餐，目的是与芒格会面。芒格当时在奥马哈，对会面期望不高。

芒格出身法律世家，祖父是联邦法官，以严守纪律著称。他童年聪明但个性独立，因大耳朵常被嘲笑。17岁入密歇根大学主修数学，二战时入伍，在阿拉斯加当气象学者，通过打扑克学会胜算大时下重注。战后进哈佛法学院，毕业后当律师。1953年离婚，同年8岁儿子患白血病夭折。1956年再婚，抚养8个孩子，一面当律师一面搞副业赚钱。

午餐时，巴菲特穿得像年轻推销员，芒格则在洛杉矶已有地位。两人交谈投机，巴菲特讲投资，芒格立刻理解。芒格问能否在加州做同样的事，巴菲特肯定回答。饭后两人深谈，频繁电话交流。

24 火车头

1958-1962年，巴菲特事业加速。桑伯恩地图公司主业萎缩，但投资组合每股值65美元，股价仅45美元。他投入合伙公司资产并动员亲友买入，进入董事会后建议分股东遭拒。他掌控2.4万股后威胁开会，1960年获胜避免缴税。

苏珊平衡家庭，带孩子们外出，筹建“志愿者局”，帮助有创伤的朋友。1958年霍华德患结肠癌，苏珊支持全家。

1960年资金涌入，通过朋友认识医生安琪，安琪组织医生成立合伙公司。他加速募资，至1961年共十一家合伙公司。1960年底资产近190万美元，业绩超市场29个百分点。安琪在巴菲特家阁楼建巨大火车模型。1962年1月合并为巴菲特有限责任合伙公司，净资产720万美元。他30岁成百万富翁，租办公室，雇斯科特。1962年3月市场崩溃，合伙公司损失远低于大盘，他趁机投资。

分享主题：苏珊关注帮助其他人的生命状态给自己的印象；读书团体的建立初衷等。

睡前读书会，你身边的阅读伙伴。

我们一起在阅读和分享中经历成长与滋养。

谢谢大家的点赞、评论、转发与关注^_^

00:00 精彩时刻

00:45 阅读介绍

03:57 诚实与透明的沃伦

09:33 诚实与透明的挑战

13:59 落地具体的自评

第三部分 赛马场

22 隐藏的光辉 奥马哈 1956—1958年

1956年，26岁的巴菲特携17.4万美元回到奥马哈“退休”，实际目标是效仿本杰明·格雷厄姆的模式，通过管理他人财富加速成为百万富翁。他成立巴菲特联合公司，仅邀请信任的亲友：汤普森博士2.5万、姑姑艾丽斯3.5万、姐姐多丽丝1万、室友查克·彼得森及其母亲共3万、发小丹·莫奈5千。本人仅投100美元，通过管理费获利。他设计收费结构：年收益4%以上提取25%，亏损则承担无限责任，合伙人每年只能一次增减资金。

通过格雷厄姆推荐，霍默·道奇投入12万成立第二家合伙公司。随后又有亲友加入。至1956年底，巴菲特管理资金超50万美元。他以极致节俭方式运营：在家办公，亲自处理所有文书，深入挖掘被低估股票。他通过代理人丹·莫奈，从农民手中秘密收购美洲国家火灾保险公司股份，最终获得10%，而该公司每股收益高达29美元。

1957年起，更多投资人加入。通过阿瑟·威森伯格推荐，戴维斯医生投资10万成立戴西合伙公司，理由是巴菲特“诚实透明”。1958年，莫奈夫妇以7万加入。至此，巴菲特共管理七家合伙公司。

家庭方面，夫妇俩1958年以3.15万美元买房，苏珊花1.5万装修，创办画廊。第三个孩子出生，苏珊患病，但家庭生活渐上正轨。巴菲特在主卧外的小办公室工作，墙上贴美钞墙纸，专注于寻找“烟蒂股”。

尽管有人质疑其投资方式似庞氏骗局，甚至一度被乡村俱乐部拒之门外，但他的业绩和声誉逐渐建立。至1959年，奥马哈显赫家族也加入合伙公司。巴菲特的雪球开始滚动。

分享主题：巴菲特表达原则的个人视角、经历与心路历程等。

睡前读书会，你身边的阅读伙伴。

我们一起在阅读和分享中经历成长与滋养。

谢谢大家的点赞、评论、转发与关注^_^

00:00 精彩时刻

00:44 阅读介绍

05:01 投资秘诀：逆向思维

06:35 投资秘诀：实地拜访

09:34 婚姻带来的祝福

第三部分 赛马场

20 格雷厄姆–纽曼公司 （1952-1955年）

1952年婚后，苏珊随家人参加共和党大会，沃伦则留在奥马哈工作。会上，霍华德·巴菲特支持的塔夫脱败给艾森豪威尔，霍华德因拒绝支持艾森豪威尔而与共和党决裂，自毁政治前途。这让沃伦深刻认识到遵守承诺和避免冲突的重要性。

霍华德失势后，沃伦更多受到岳父家随和作风的影响。苏珊在婚后扮演了母亲和修复者的角色，全力照顾沃伦，抚慰他内心的不安。沃伦坦言苏珊拯救了他的生活。他们的第一个孩子苏茜于1953年出生。

1954年，霍华德争取补选参议员席位被党内拒绝，政治生涯终结。同年8月，沃伦终于被本杰明·格雷厄姆的公司聘用，全家迁往纽约。他租住便宜公寓，生活极其节俭。

在公司，沃伦与施洛斯一起践行格雷厄姆的“烟蒂股”投资法，寻找被低估股票。但他与老师不同，倾向于集中投资，大量买入西部保险。他敏锐观察老板们的资产运作，深受格雷厄姆影响，但不认同其对金钱的淡泊。

沃伦的吝啬出了名，苏珊则善解人意。尽管独自承担育儿家务，她仍支持丈夫。1954年底，次子豪伊出生。苏珊曾误订杂志，沃伦为追回17美元起诉对方，最终对方和解。

21 真正的玩家 （1954-1956年）

豪伊爱哭闹，但沃伦能完全沉浸工作。他负责洛克伍德可可豆套利交易，通过精密计算，没有像公司那样做无风险套利，而是选择持有股票，最终赚约13000美元，远高于套利的444美元。他开始关注真正的玩家，如杰伊·普里茨克。

沃伦像侦探一样，通过手册自己挖掘机会。他投资联合电车公司，甚至拜访管理层，成功赚到2万美元，这是其家族历史上最大单笔收益。

沃伦财富迅速增长，但家用仍少。苏珊曾误将数千美元红利支票扔进炉子，所幸找回。沃伦后请了家政帮手。

沃伦成为公司明星，被格雷厄姆视为潜在合伙人。施洛斯离开自立门户后，纳普接替。沃伦注意到格雷厄姆对投资已厌倦。

1956年春，格雷厄姆退休并关闭公司，邀请沃伦成为新合伙人。但沃伦不愿受制于人，也不喜欢纽约，最终拒绝邀请，决定独立发展。

分享主题：增加投资收益的两个方法；婚姻给人带来的祝福

睡前读书会，你身边的阅读伙伴。

我们一起在阅读和分享中经历成长与滋养。

谢谢大家的点赞、评论、转发与关注^_^