Радио РБК. Главное

«Лукойл» достиг договоренностей о продаже зарубежных активов фонду Carlyle, но сохраняет параллельные переговоры с другими покупателями, учитывая риск повторной блокировки сделки американским регулятором. Активы в Казахстане выведены за рамки соглашения на фоне намерений Астаны выкупить их и высокой активности Chevron в регионе.

Справедливая стоимость зарубежных активов ранее оценивалась в $12–15 млрд с учетом уже проданных пакетов в ОАЭ и Мексике. При этом, по сообщениям СМИ, Chevron оценивает эти активы уже на уровне около $22 млрд, что формирует широкий коридор для финальной цены сделки.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Повторные торги по продаже Домодедово проходят в формате голландского аукциона: стартовая цена 132 млрд руб. с возможностью снижения до 66 млрд руб. К участию допущены структуры, связанные с Внуково и Шереметьево, при этом на рынке реальную стоимость актива оценивают в 40–50 млрд руб. с учетом долга около 70 млрд и снижения пассажиропотока примерно на 11% год к году.

Эксперты отмечают высокий технологический и инфраструктурный потенциал аэропорта, но указывают на риск завышенной цены, долговую нагрузку и возможные проблемы в переходный период для нового собственника. На фоне спора бывшего владельца Дмитрия Каменщика с государством о статусе иностранного инвестора и специфики российской практики сделок (ускоренная смена собственника, возможный вывод активов и спорные долги) ключевой задачей станет поиск эффективного инвестора и рыночных условий финансирования сделки.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Спикер подчеркивает, что при приватизационных торгах актив приобретается в состоянии «как есть», без заверений со стороны продавца и без исключений отдельных долгов, вместе со всеми возможными недостатками. Такая сделка, как правило, сопровождается быстрым изменением собственника и менеджмента, а также ограничениями на экономическую деятельность.

Это приводит к сбоям выстроенных годами бизнес-процессов, ухудшению внутренней культуры и организационной структуры. В итоге последствия управленческой и структурной турбулентности могут отразиться уже на конечных показателях, включая снижение пассажиропотока.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Спикер отмечает, что Домодедово остается одним из крупнейших современных аэропортов и при росте международных авиаперевозок может стать одним из ключевых бенефициаров. Интерес к активу проявляют инвесторы с «длинными деньгами», включая акционеров других московских хабов, рассчитывающих укрепить свои позиции.

Продажа планируется в формате голландского аукциона с возможными двумя-тремя шагами снижения цены. Несмотря на наличие долгов и невысокую текущую загрузку, собеседник считает, что при рыночном сценарии сделка все равно выглядит привлекательной, а стоимость актива вряд ли опустится ниже 80 млрд руб.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Рассматривается ситуация, когда новый собственник вынужден проводить проверку актива уже после юридического закрытия сделки. В отличие от стандартной практики due diligence до покупки, оценка начинается постфактум и требует быстрой инвентаризации имущества и прав требований.

Акцент делается на инвентаризации активов, персонала и производственных мощностей, а также на качественной оценке долгов. Часть обязательств может быть списана или отнесена на недобросовестные действия прежнего менеджмента, который перед сделкой успевает вывести активы через сомнительные долговые операции.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Эксперты считают, что продажа американских активов Лукойла с высокой вероятностью будет доведена до конца, так как контрагент — американская компания, а не структура с российскими связями. Формат сделки (деньгами или через зачет активов и акций) остается неясным, но рынок закладывает позитивный сценарий для акционеров.

Основным вариантом использования вырученных средств называют дивиденды, в том числе специальными, поскольку у компании низкий долг и ограничены возможности для новых приобретений как в России, так и за рубежом. При этом ожидается значительный дисконт при выходе — до 50–70% к справедливой стоимости, по аналогии с тем, как иностранные компании ранее уходили из российских активов.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Спикер оценивает Домодедово как технологически почти безразмерный актив: есть возможность строительства дополнительных полос, масштабируемая багажная система и гибкость по формированию разных типов трафика в одном аэропорту. Наиболее эффективной моделью называется связка развитой инфраструктуры с мощным национальным перевозчиком (в первую очередь группой Aeroflot), либо консорциум с распределением направлений между участниками.

Ключевой риск — долговая нагрузка и стагнирующий пассажиропоток, но ставка делается на восстановление международных альянсов, смешанную модель трафика и реструктуризацию долгов на более длинный срок. Хабы в Москве, по оценке спикера, в меньшей степени конкурируют напрямую: тарифы и инфраструктура фиксируются долгосрочными соглашениями, что позволяет инвестору рассчитывать на возврат вложений при правильной конфигурации партнерств.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Мы поговорили с министром на полях Саммита TOURISE в Эр-Рияде.

Бахрейн позиционирует себя как единственное островное государство Ближнего Востока с современными набережными, пляжами и богатым историческим наследием, а также как доступное «бутик-направление» для туристов, ориентированных на комфорт и роскошь. Европейский и российский рынки входят в число приоритетных: налажены прямые рейсы в Москву, введена упрощенная система электронных виз, что поддерживает ежегодный рост турпотока на 15–20% и доходов на 10–20%.

Страна развивает бизнес-туризм и стремится укрепить статус хаба для конференций и деловых мероприятий, продвигая себя и как самостоятельное направление, и как часть регионального кластера с ОАЭ и Саудовской Аравией. Среди уникальных продуктов — легальный для туристов дайвинг за жемчугом, который подается как конкурентное преимущество и дополнительный финансовый стимул для гостей.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM