En Chile, el lunes por la mañana el Banco Central dio a conocer el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de agosto, el que registró una caída de -0,9% (vs +0,1%e y +1,8% anterior). Este menor crecimiento aumenta la probabilidad que el Banco Central baje la tasa de política monetaria (TPM) desde su actual nivel de 9,5% en la próxima reunión a celebrarse los días 25 y 26 de octubre.

Tiene razón Dimon al decir que ese mundo del 7% sería demoledor para la economía y para las Bolsas, pero incluso un mundo del 5% es bastante negativo, y ese mundo del 5% ya casi está ahí. El bono del Tesoro americano a diez años (T bond) cerró el pasado viernes en el 4,58% y en algunos momentos de la semana estuvo en el 4,66%.

Como política de inversiones los límites de ponderación de una acción dentro de la cartera son de un

mínimo de 5% hasta un máximo de 25%.

Este mes estamos manteniendo sin cambios nuestra Cartera Moderada, tanto en lo que se refiere a

las acciones recomendadas como en su ponderación dentro de la cartera.

La Cartera Moderada sigue compuesta por 6 acciones: Cencosud (15%), Chile (15%), Enelchile

(5%), LTM (25%) SQM-B (20%) y Vapores (20%).

Después de una espectacular racha alcista el 1 de agosto el IPSA de la bolsa de Santiago llego a su peak 6432 puntos, posteriormente a tenido un ajuste por lo tanto la pregunta ahora es, ¿ese ajuste termino? ¿Es un buen momento de entrar a la bolsa local y eventualmente tener positivas rentabilidades en lo que queda del año?

Eso es lo que abordaremos en este noticiero de Renta 4 junto al Gerente de Estudios de la corredora en Chile Guillermo Araya.

La parte relevante del comunicado es que se elevó el “dot plot” en +50 puntos básicos para 2024 y +50 pb para 2025, lo que supone tasas altas por más tiempo. Las indicaciones de la Fed apuntan a sólo -50 pb en 2024 (vs -100 pb en junio). Con ello, se refuerza el mensaje de que las tasas se mantendrán restrictivas el tiempo que sea necesario para devolver la inflación al objetivo del 2%, en un contexto de aterrizaje suave de la economía, sin recesión y con un impacto limitado en empleo.

A pesar de no apartarse del guion previsto, y a pesar de haber mantenido, en consecuencia, los tipos de interés, en lugar de subirlos por undécima vez, la Fed optó el pasado miércoles por un discurso claramente “duro” (‘hawkish’) anticipando una nueva subida de un cuarto de punto en noviembre. Powell quiso dejar claro que la Fed seguirá teniendo como prioridad absoluta la lucha contra la inflación, una inflación que ha repuntado ligeramente y que se muestra más resistente a la baja de lo que muchos esperaban al empezar el verano.

En el ámbito internacional, la noticia más importante de la semana corresponde a la decisión de la FED el día de ayer respecto de la tasa de política monetaria, el comunicado y la posterior conferencia de prensa de Jerome Powell.

Respecto de la tasa, en línea con lo que esperaba el mercado, la FED la mantuvo en el rango entre 5,25% a 5,50%. Pese a que se ha decidido mantener la tasa, la actualización del "dot plot" o diagrama de puntos reveló que 12 de los 19 miembros del Comité están de acuerdo en que es necesario un último incremento de la tasa en este año 2023. De concretarse, la Fed habría implementado 12 alzas en este ciclo de aumentos.

Durante los meses de agosto y septiembre hemos asistido a una pausa en las subidas anuales de las principales bolsas y nuevos máximos en las TIRes de la deuda en un contexto en el que a un ciclo mixto (se abre la brecha a favor de EE.UU. y en contra de Europa y China) se le suma una inflación aún lejos del objetivo del 2% de los bancos centrales, objetivo que se resisten a modificar. En este contexto, reiteramos nuestra idea de que, aunque el fin de las subidas de tipos esté próximo, el inicio de las bajadas se hará aún esperar y su cuantía será menor de lo previsto a principios de 2023, en la medida en que aún no se puede cantar victoria sobre la inflación.

Esa es una pregunta que se hacen gremios, se hace el gobierno y también especialistas. Según el banco central y también los expertos convocados por el ministerio de hacienda en el llamado comité consultivo, especialistas que hacen una estimación del crecimiento tendencial de nuestro país para a su vez estimular el presupuesto para el próximo, todos concuerdan que nuestro país crecerá en torno al 2% y es por eso la pregunta es cómo mejorar esos números.

Las presiones inflacionarias en nuestro país están cada vez más controladas, ese puede ser un resumen de la semana anterior cargada de cifras económicas.

Analizamos el escenario macroeconómico en nuestro país junto a Patricio Rojas, economista en Rojas & Asociados.

Todas las semanas contaremos con la presencia de destacados expertos y analistas, quienes junto al Periodista económico Nicolás Paut nos proporcionarán sus perspectivas sobre los temas más importantes.