El pasado lunes, en una brillante intervención inaugural en el Foro organizado por el BCE en Sintra, la subdirectora del FMI Gina Gopinath repasaba los retos a los que se enfrentan los Bancos Centrales ante una inflación que puede ser más persistente de lo que parece, y finalizaba su exposición aludiendo a la famosa obra de teatro de Samuel Beckett en la que dos vagabundos esperan en vano a un tal Godot, que nunca llega a aparecer y que en realidad nunca se llega a saber quién es ni por qué se le espera.

La inflación americana de junio ha sido, esta vez, el detonante de ese fuerte giro al alza, que ha enterrado de golpe los temores de la semana pasada. Y ello a pesar de que los banqueros centrales no dejan de advertir a quien quiera escucharlo que, pese a moderarse la inflación, los tipos seguirán subiendo y permanecerán altos por una temporada.

El pasado lunes, en una brillante intervención inaugural en el Foro organizado por el BCE en Sintra, la subdirectora del FMI Gina Gopinath repasaba los retos a los que se enfrentan los Bancos Centrales ante una inflación que puede ser más persistente de lo que parece, y finalizaba su exposición aludiendo a la famosa obra de teatro de Samuel Beckett en la que dos vagabundos esperan en vano a un tal Godot, que nunca llega a aparecer y que en realidad nunca se llega a saber quién es ni por qué se le espera.

La semana se inició con el dato de IMACEC de mayo en Chile que evidenció una caída de 2,0% respecto a igual mes de 2022 y es precisamente este mal dato de actividad económica lo que ha reforzado la idea respecto a que el Banco Central bajaría la tasa de política monetaria desde su actual nivel a de 11,25% a al menos un 10,75% en la próxima reunión a celebrarse los días 27 y 28 de julio, donde se da a conocer la decisión el día 28.

A nivel de acciones, ha destacado el alza que han registrado los papeles de SQM-B lo que se explica porque Tesla y la china BYD reportaron récord de ventas de vehículos eléctricos durante el segundo trimestre de 2023.

Powell volvió a trazar, en su discurso semianual ante el Congreso y el Senado el cuadro de un “softlanding desinflacionario”, es decir, de una economía que está corrigiendo excesos y desajustes y contrayéndose, para generar a medio plazo un crecimiento más sostenible y más sano.

En Estados Unidos se dio a conocer el índice de confianza del consumidor de The Conference Board de junio, el que subió hasta los 109,7 puntos, muy por sobre los 104,0 esperados y 102,5 anterior. Asimismo, se dieron a conocer los Pedidos de Bienes durables de mayo, que subieron un 1,7% mensual (vs -1,0%e y 1,2% anterior) y el mismo indicador, pero Subyacente que registró un alza de 0,6% mensual (vs -0,1%e y -0,6% anterior). Estos datos aumentan la probabilidad de un alza en la tasa por parte de la FED en su próxima reunión, pero dan cuenta que la economía estadounidense se encuentra saludable.

Si miramos la evolución de las Bolsas este año, cuando quedan ya sólo diez sesiones para finalizar el primer semestre, podemos decir que las dos primeras fases, la del pesimismo y la del escepticismo, ya se han cumplido, y que estamos en la fase del optimismo y tal vez, al menos en lo que a los valores tecnológicos se refiere, en la fase de la euforia.

Con los datos de inflación, la FED mantuvo la tasa en el rango entre 5,00%-5,25%, siendo la primera pausa luego de 10 alzas consecutivas, pero el comunicado indicó que probablemente se materialicen dos alzas de tasas de 25 puntos base de aquí a fin de año con el objeto de frenar la inflación, con lo que la tasa subiría hasta un rango entre 5,50% a 5,75%. Lo anterior condicionado a los nuevos datos que se vayan conociendo respecto de precios, actividad económica y empleo en Estados Unidos, los que puedan ir dando alguna señal respecto a la evolución de la inflación, para ver si la FED subirá o no la tasa en las próximas reuniones del 26 de julio y 20 de septiembre.

Valorizando por múltiplos con VE/EBITDA de 11,0 veces, P/U de 13,5 veces y Bolsa/Libro de 1,70 veces, llegamos a un Precio Objetivo de $1.900 por acción.

Falabella es una de las principales compañías de retail de Latinoamérica. Con 134 años de trayectoria, cuenta con operaciones en Chile, Perú, Colombia, Brasil, Uruguay, México y Argentina.

Las distintas áreas de negocio en que incursiona la compañía son: Tiendas por Departamento, Mejoramiento del Hogar, Supermercados, Servicios Financieros y Negocio Inmobiliario.

En mayo de 2023, el tráfico de pasajeros, medido en pasajeros-kilómetros rentados (RPK) aumentó un 26,5% respecto a igual mes de 2022 y las operaciones medidas en ASK (asientos-kilómetros disponibles) aumentó un 27,3%, con lo que el factor de ocupación disminuyó 0,5 puntos porcentuales a 79,1%.