进入3月份以后，A股和港股市场都大幅下跌。

大盘跌了8%+恒生指数下跌11%+

可到了昨天，突然又回暖了。

大盘涨近3.5%恒生指数暴涨9%+

*大盘通常指上证指数

这个涨势持续到了今天，近80%的股票都往回涨了。

前脚还在琢磨为什么跌，后脚又开始困惑为什么涨（而且远远没回本）。

今天，我们把你的困惑都包圆了。

1）为什么跌？2）为什么涨？3）我们能做啥？

最后我也分享了2个小建议，希望能帮助你在任何情况下，都能做到「涨跌都舒适」。

*风险提示：文中提及的个股仅为示例，不涉及任何投资建议和利益相关。请根据自己的需求，做出独立的投资判断。这也是我们努力做好科普的价值^^

01

3月大跌有什么特别？

我们以前也常和大家聊，投资者的悲观情绪，往往是股市短期快速下跌的主因。

进一步分析，还能找到个思路，流动性危机。

当流动性不足时，流动性危机就出现了：股市成交量低迷->股价往往会大幅下跌。

举个例子，假设10人要卖股票，只有1人想买；

买家会看谁报的价格最低，就和谁成交。

这时有人只想尽快脱手，报价很低，成交了；

剩下9个卖家继续往下杀价，吸引新的买家。

这就会让股价下降的速度非常快。

流动性，可以看作投资者手里的钱。

而市场上买卖股票的钱，可以这样分为2类：

外资，国际资金内资，咱们的钱

首先，俄乌冲突爆发后，欧美和俄罗斯互相制裁——

欧美冻结了俄罗斯的境外资产；

俄罗斯以牙还牙，也冻结了欧美在俄资产，包括俄罗斯股票。

看到局势这么动荡，许多外资就开始抛售俄罗斯相关的资产。

比如有一只指数基金，配置了全球新兴市场的股票——

包括俄罗斯、中国、印度、巴西等国家的资产。

现在国外投资者大批赎回这只基金，基金经理就要卖出一部分股票，凑钱应对赎回。

俄罗斯的股票卖不出去，于是流动性较好的港股和A股，就成为了「替罪羊」。

另外，港股市场上很多股票都是外资机构持有，A股市场上也有一部分国际资金（北向资金）在撤退。

假如这些外资，不计成本地卖出，自然就会引起市场整体的大幅下跌。

A股方面我们可以看到，3月份以来，北向资金持续流出A股。

这已经接近历史最高记录了。

图片来源：WIND，统计时间：20220314

港股方面，我们挑代表腾讯控股来说说。

进入3月份后，腾讯的股价从420元左右快速跌破300元，半个月跌掉近30%。

选取它本周一的交易情况来看，卖出的主力是以JP摩根、瑞银为代表的外资机构；

接盘的主力都是沪港通、深港通等国内资金：

图片来源：富途，统计时间：20220314

市场的大幅下跌，并不是因为基本面出现了什么问题。

事实上，从最近两天披露的国内宏观经济数据来看，部分指标还是好于市场预期的。

就说腾讯吧。

虽然互联网行业的政策监管压力一直都在，但公司的盈利能力并没太大的变化。

当「流动性危机」出现，腾讯的股价开始一泻千里，此时它的价格反映的并不是公司本身的实际价值，而是由那些最恐慌的人决定的价格。

也许短期看，可能还会有外资持续流出；

但长期看，未来等局势稳定后，也会有其他外资流入到A股、港股，股价最终会回归到公司的基本面。

如果你看到股价跌得太多了，害怕账户继续缩水而卖出——

本质上，你就是在用别人的错误惩罚自己。

02

前两天又为啥涨了？

主要是国家队出手了。

3月16日，国务院金融委召开了一个会议。

金融方面的重大问题，往往是由它来议事协调的。

既然它出面了，为的就是「政策纠偏」，让资本市场稳一稳。

外资对A股港股的担忧，一个是前面说的流动性危机，另一个是政策风险。

之前对房地产的打压、对中概股「反垄断」等等，都给外资留下了心理阴影。

再加上市场上时不时出现的「传言」，让老外们傻傻分不清真假，让国内投资者也草木皆兵。

所以金融委主要做了两件事——

第一件事，给大家希望，未来市场极有可能迎来源头活水，增强流动性。

央行和金融机构要「货币政策要主动应对」、「新增贷款保持适度增长」，之后的「降息」、「降准」还是可以期待一下的~

第二件事，打击恐慌传言，让各部门别随便出利空政策，出之前最好给金融管理部门评估一下。

其他部门要「积极出台对市场有利的政策」、「慎重出台收缩性政策」、「要跟金融管理部门协调」

稳定政策环境，让投资者愿意在资本市场中待的久一点。

对于大家特别关心的4个部分，房地产、中概股、平台经济治理以及香港金融市场稳定问题，金融委也都一一给了「定心丸」。

比如中概股，一方面中国政府会继续支持各类企业到境外上市，另一方面也在和美国监管部门沟通中取得了积极进展，正在讨论后续的合作。

以前父辈在教育问题上，总爱说「会管的管自己家的，别人家的我们管不了」。

最后往往会发现，让自己的小孩情绪稳下来后，别人看到家长发话，也跟着态度转变。

于是前几天，我们便看到了指数剧烈反弹的奇迹。

随后，央行、银保监会、证监会等多个部门纷纷发话，要「积极维稳」。

图片来源：财联社

所以，当天股市也是喜气洋洋的红色。

03

我们该怎么办?

聊到这里，你可能最想问的还是：接下来还会继续涨吗？

在生活和投资中，我们常常希望能做个「先知」。

即使你没有经历过2008年、2015年的股灾，相信你也还记得疫情刚刚开始时，市场的恐慌和绝望。

你可能也曾想过，早知道2021年股市会涨，就应该在2020年3月份大跌的时候买入，然后高点卖掉。

在遇到重大选择的时候，我们总想开启上帝视角，或者至少是聪明人视角，知道什么时间做什么事。

可惜，没有人能精准预测短期的涨跌。

相比之下，我更建议你关注的是，如何提高胜率（赚钱的概率）。

这背后，有2层含义：

1、用闲钱、长钱投资，提高容错度。

拉长可能的投资时间，并不一定要马上赚钱。

我们每次投资前的假设，就变成了考虑「长期赚钱的概率」高不高。

这样，你对一两天的涨跌容错度，会大大提升。

如果你还不知道如何区分哪些是闲钱，欢迎重温我们的「财富水池」。

2、理解周期，相信「均值回归」。

大众情绪就像钟摆，在贪婪和恐惧、乐观和悲观之间，来回摆动，形成周期。

乐观（上涨）的时候，投资者会愿意承担更多风险，因为相信会有更多收益；

悲观（下跌）的时候，可能一点风险也不想承担。

但是机会，往往出现在市场极度悲观的时候。

我们受情绪周期影响，可能会在牛市顶峰担心错过机会，急匆匆买入，付出过高的代价；

在熊市底部又因为害怕亏钱，恐慌性地卖出优质的资产。

而真正的高手，能抵抗外部的影响，保持情绪上的平衡，反其道而行之。

要做到「逆势投资」很难，但作为一个普通的投资者，保持一份平常心已是难能可贵。

坚持定投，耐心等待的过程或许很乏味，但你要知道，95%的时间里市场既没有暴涨也没有暴跌。

我很喜欢孟岩说的，投资是我们认知的变现。

长期看，投资收益总会「均值回归」到我们的认知水平附近。

按这个逻辑，短期收益特别好，没什么好激动的；

短期浮亏许多，也不用过于焦虑。

只要我们有笃定的投资逻辑，它未来一定会收敛到一个更合适的位置上。

长期来看，普通人能获得的年化收益大约就是8%-12%，超过的，大概率还会还回去。

比如，你完全不关心市场涨跌，只是用最朴素的极简投资思路，每年动态平衡一次，也能够获得这样一份平凡的收益。

数据来源：韭圈儿

区间：2016.03.17-2022.03.17

好了，关于市场波动的话题，就和你聊到这里。

希望今天的内容对你有所帮助，能够睡个安稳好觉，才是最重要的事。