🇪🇸 Ve un paso por delante de los mercados con Swissquote

Alphabet parece costar dieciséis años de beneficio. Amazon, veinte. Microsoft, casi treinta. A primera vista, la más barata es Alphabet. Pero gran parte de lo que Alphabet y Amazon ganaron el último trimestre vino de ganancias en papel por sus inversiones en Anthropic y SpaceX, no de su negocio. En este episodio te explico qué es el PER, por qué puede engañarte y qué mirar en los reportes de esta semana.

Alphabet: Google Cloud creció ochenta y dos por ciento y el mercado espera más del noventa. Pero de cada nueve dólares que ganó por acción el trimestre pasado, seis vinieron de inversiones. Para este trimestre se esperan unos tres dólares.

Amazon: AWS, su negocio de nube, creció treinta y siete por ciento, su mejor ritmo en cuatro años y medio. Su beneficio también se infló por Anthropic. Esta vez, lo que mueve la acción es AWS.

Microsoft: Azure apunta a crecer cuarenta y cinco por ciento. Es la que parece más cara, pero es la única con un PER que refleja su negocio real. Aun así, es la que menos recorrido tiene según los analistas y la única que los clientes de Swissquote están vendiendo.

El dólar estadounidense podría reaccionar a las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal y a los movimientos de los rendimientos de los bonos. Además, los inventarios de petróleo de Estados Unidos podrían generar volatilidad en el mercado energético e influir en el dólar canadiense. En este contexto, analizaremos el GBP/USD, el EUR/USD y el USD/CAD, prestando atención a los principales niveles de soporte y resistencia, así como a posibles rupturas que definan el próximo movimiento del mercado.

De cada dólar que vende, Netflix se queda con casi 30 centavos. Tesla se queda con 5. Pero por Netflix se pagan 22 años de su ganancia y por Tesla, 343. La que menos gana por cada venta es la que el mercado paga más cara.

En este episodio analizamos:

NFLX (NETFLIX): Martes 20 tras el cierre. Es la más rentable de las tres, pero llega al reporte cerca de su precio más bajo del año y con los analistas bajando sus objetivos. ¿Un gran negocio a precio de oferta o un crecimiento que se agota?

IBM: Miércoles 21 tras el cierre. Es la única de las tres que paga dividendo y lo ha sostenido año tras año. Pero también es la más endeudada y los analistas esperan que su crecimiento se frene. ¿Empresa estable o empresa que dejó de crecer?

TSLA (TESLA): Miércoles 21 tras el cierre. Sus ganancias cayeron casi a la mitad el último año y aun así es la que el mercado paga más cara, por mucho. ¿Cuánto vale la promesa de los robots y la conducción autónoma?

Los metales inician el mes de octubre con sendas tendencias bajistas de corto plazo. El oro no logra estabilizarse, pese a las reiteradas correcciones alcistas, y todo indica que tiene un destino en la zona de 3970/50 dólares, objetivo de una formación de cambio de tendencia iniciada hace más de un mes.

Los constantes vaivenes del petróleo, que sube rápido y baja muy lento, generan una perspectiva inflacionaria de cara al último trimestre, y ello genera no solo la expectativa de un nuevo aumento de tipos de interés por parte de la Fed, sino también un fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Las notas a 10 años con un interés del 5.25% en promedio esta semana, y las de 5 años con una tasa del 5.05% en el mismo período, muestran claramente la preocupación de los mercados, que salen rápidamente de sus posiciones en el metal precioso.

Y dado que el petróleo no parece dispuesto a ceder terreno en forma decisiva, el escenario no es más propicio para el oro para los próximos días. Pero no todo es negativo: el gap que dejó en 4292 dólares en la apertura de esta semana será cubierto, como siempre ocurre. La incógnita de siempre es cuando lo hará.

La amplitud de precios del oro no es tan alta. De allí es que no parece tan difícil que busque dicho nivel, aunque su tendencia se mantenga bajista a posteriori. Pero a falta de amplitud, la volatilidad de la onza es extrema: gana y pierde 50 dólares en minutos.

Con todo, y pese a que la tendencia de largo plazo lo favorece, el oro se ubica ya a 300 dólares por debajo de su precio de inicio de 2026. No siempre sube el oro, como popularmente se ha instalado en los últimos tiempos.

La plata no le en zaga al oro. El metal, que siempre estuvo vinculado a la producción y no tanto a la seguridad, hoy se muestra más volcado a esta segunda opción. Y su volatilidad es muy alta, a punto tal de ceder más de un 3% en pocas horas. El platino se mueve en la misma dirección, aunque luce más sólido que la plata. Ello se debe a los constantes problemas de oferta, con un déficit anual de producción que se calcula en 4 millones de onzas para 2026.

El cobre se mantiene sin cambios, y no lejos de sus máximos históricos. Con varias mineras fuera de operación, su precio luce atractivo, sobre todo ahora que, por su vínculo con los desarrolladores de IA, ha tomado protagonismo en mayor medida que en años anteriores. Las compras de China son gigantescas, pero sus inventarios han caído más de un 15% en septiembre. Ello mantendrá en alto la expectativa de nuevos máximos históricos en un plazo corto.

El petróleo es protagonista absoluto de los mercados en 2026. Y luce listo para seguir ocupando los titulares en el último trimestre. Por momentos, amaga superar los 100 dólares en los futuros del WTI. Más tarde, aparece inminente su llegada a 85 dólares, punto de inflexión debajo del cual comenzará un ciclo bajista de corto plazo. En gran parte, su comportamiento dependerá de la evolución del conflicto en Medio Oriente. El mismo ha entrado en un cono de confusión con las partes involucradas -Estados Unidos e Irán- enviando mensajes contradictorios en simultáneo, con promesas de cese del fuego y acuerdos de largo plazo, y desmentidas inmediatas. El petróleo responde a cada uno de estos estímulos.

El gas natural se mantiene sin cambios en la zona de 3 dólares, con una ligera tendencia alcista en los gráficos diarios, con un objetivo en 3.10 dólares para los próximos días. Sin novedades de importancia en el conflicto de Europa del este, el inicio del otoño boreal será determinante para guiar el precio de la materia prima.

En este video analizamos la actualidad de las principales materias primas, y su proyección para los próximos días

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Durante la sesión americana conoceremos el ADP de empleo privado, el Core PCE, el PIB final del segundo trimestre y los datos de ingresos y gasto personal de agosto, indicadores que podrían generar movimientos importantes en el dólar y modificar las expectativas del mercado sobre las tasas de interés; por ello, en el GBP/USD y EUR/USD estaremos atentos a la reacción del precio ante estos datos y a las principales zonas de soporte y resistencia, mientras que en el USD/CAD, además del comportamiento del dólar, tendremos en cuenta que Canadá se encuentra en jornada festiva, lo que podría afectar la liquidez del mercado. Más allá del resultado de cada indicador, será clave observar cómo reacciona realmente el precio frente a las expectativas que ya están descontadas, porque es allí donde puede aparecer el próximo movimiento.

Los analistas creen que Carnival puede subir 50%. Micron, 46%. Nike, 30%. Pero en los últimos 100 días, 11 analistas le bajaron el precio objetivo a Carnival. Ninguno se lo subió.

En este episodio analizamos:

CCL (CARNIVAL): Reporta el martes 29. Es la más barata de las tres y está cerca de su precio más bajo del año. Pero debe mucho y su crecimiento se frena. ¿Oportunidad o trampa?

MU (MICRON): Reporta el miércoles 30. Su ganancia por acción se multiplicó casi por 11 en un año. Los analistas la recomiendan, pero esta semana los clientes de Swissquote vendieron más de lo que compraron. ¿Sigue subiendo o ya llegó al techo?

NKE (NIKE): Reporta el jueves 1 de octubre. Vale menos de la mitad que en su mejor momento del año y paga el dividendo más alto de las tres. Tiene más dinero que deuda, pero sus ventas siguen cayendo. ¿Tocó fondo o todavía no?

Se acercan momentos de definiciones en los mercados. Después de un mes de agosto que vio caer al dólar en prácticamente todos los frentes, el discurso que dará el presidente de la Fed, Sr. Warsh, en el marco del Simposio de Jackson Hole, puede ser decisivo para el billete.

La presentación del funcionario, prevista para el viernes, puede echar algo de luz sobre las próximas acciones de la Fed en materia de tasa de interés. Sin embargo, Warsh ha dicho en varias oportunidades que no está dispuesto a brindar mayor información a los mercados, para impedir especulaciones que considera perjudiciales para los planes del organismo, de modo tal que habrá que leer con mucha atención sus palabras.

El oro se vio beneficiado durante la semana en curso por la debilidad del dólar, la cual a su vez responde a la decisión del Tesoro estadounidense de duplicar la compra de Bonos de largo plazo. La baja, lógica, de los rendimientos de los papeles dio lugar a mayores ganancias del metal precioso, sin rendimiento, con un dólar menos atractivo.

Sin embargo, el metal parece haber encontrado un límite en la zona de 4700 dólares, que rozó el martes 25 de agosto, para iniciar desde allí una lenta corrección bajista.

Dicha corrección no invalida, ni mucho menos, su actual tendencia alcista, que inició al superar los 4450 dólares, pero después de ganar 680 dólares en menos de un mes, lo cual supone un 15% en este periodo, se impone una toma de beneficios que podría hacerlo retroceder a la zona de 4480 dólares sin dificultades.

Para ello, claro, el dólar deberá recuperar terreno, y de alguna forma lo viene haciendo ante las monedas europeas, que suelen marcar el camino del billete en los demás frentes.

La plata se muestra más sólida que el oro en estos días, y s bien se alejó de los 70 dólares que tocó en su máximo del mes, no pierde terreno más allá de los 67 dólares. El metal blanco anticipó, junto con un platino que también da señales de agotamiento, el alza del oro. ¿Anticiparán ahora la corrección de la onza? Todo indica que sí.

El petróleo, más volátil que de costumbre, se mueve con cautela en torno a los 84 dólares en los futuros del WTI. Si bien hay algunos indicios de que en Medio Oriente puede haber un acuerdo de paz y un desbloqueo del estrecho de Ormuz, la baja de la materia prima aun es incierta. Después de tocar los 80 dólares, el petróleo vuelve a crecer y parece listo para apuntar a 93 dólares, gap que dejó el 24 de julio. Si esto ocurre, es evidente que será como consecuencia de un agravamiento en el conflicto mencionado.

También el gas natural brinda señales de alza. Ya había dado algún indicio en esa dirección la semana pasada, y ahora apunta a 3 dólares. El conflicto en Europa del este es clave en este sentido. Rusia se prepara para atacar a Ucrania con mayor virulencia, al terminar las negociaciones de paz que no tuvieron resultado, complicando el envío de gas desde el este europeo.

GBP/USD, EUR/USD y USD/CAD se enfrentan a una jornada marcada por las minutas de la Reserva Federal, que podrían revelar qué tan dividido está el FOMC respecto al futuro de las tasas de interés en EE. UU. Mientras los mercados evalúan señales recientes de moderación en empleo, ventas minoristas e inflación, cualquier tono más restrictivo o más flexible de la Fed podría generar movimientos importantes en el dólar. A esto se suman los datos de inflación del Reino Unido y la Eurozona, además de la influencia del petróleo sobre el dólar canadiense, haciendo de esta una sesión clave para combinar el análisis fundamental con las principales zonas técnicas de los tres pares.

Nvidia y Salesforce cuestan casi lo mismo por acción, y una es treinta veces más grande que la otra. Marvell, que diseña los chips para quien no quiere depender de Nvidia, sale más cara que Nvidia. Y el modelo de Swissquote le da mejor nota a la que el mercado castiga que a la que premia. El que la fabrica, el que la vende y el que la copia.

En este episodio de Pulso del Mercado analizamos en detalle:

NVDA (NVIDIA): Reporta el miércoles 26 tras el cierre, el mismo día del dato de inflación que mira la Fed. Es la más rentable de las tres y no debe dinero, le sobra. Aun así es la que peor nota de valoración saca. ¿Negocio impecable o precio ya pagado?

CRM (SALESFORCE): Reporta el mismo miércoles 26 tras el cierre. El mercado la trata como víctima de la inteligencia artificial que ella misma vende. Es la más barata de las tres y también la de balance más débil. ¿Oportunidad castigada o trampa de valor?

El Tesoso de Estados Unidos anunció el miércoles la recompra de Bonos, justo un día después de que la deuda de dicho país alcanzara el récord histórico de 40 billones de dólares.

Los rendimientos de los Bonos a 30 años habían llegado a un máximo de varias décadas en el 5.33%, cayendo de inmediato al 5.18%, en tanto que los rendimientos de las notas a 10 años, que habían tocado su máximo desde 2007 en el 4.77% bajaron al 4.63% actual.

La medida adoptada por el Tesoro tuvo la intención de frenar la caída de los bonos, en medio de un clima de incertidumbre global que lleva a los inversores a estar menos dispuestos a financiar a los gobiernos a las tasas actuales, en medio de un aumento inaudito del gasto público en Estados Unidos.

La reacción del mercado fue inmediata, haciendo caer al dólar en todos los frentes. Entre las divisas principales, el euro llega a máximos de más de dos meses, creciendo desde la zona de 1.1500 a buscar 1.1700 en muy pocas horas. La moneda única se ve acompañada por la libra esterlina, que superó por lejos 1.3600. Y hasta el yen japonés, siempre muy expuesto a presiones bajistas, logra escaparse de sus mínimos de varias décadas, y situarse en la zona de 158.80.

En este contexto, el oro se disparó en menos de 4 horas, quebrando una línea de tendencia bajista proveniente de los máximos históricos de enero, dando lugar a un nuevo ciclo alcista del metal precioso. La superación de 4600 dólares estirará sus ganancias, aunque la extrema sobrecompra que presenta en el corto plazo impone una corrección bajista de buen tenor, capaz de llevar a la onza a la zona de 4450 con facilidad.

La plata sigue los caminos del oro. El metal blanco anticipó hace varios días este movimiento, y ahora se ubica bien establecido por encima de los 65 dólares, apuntando a una zona clave como lo es la de 72 dólares.

El platino, por su parte, quedó algo rezagado durante horas, para dispararse a máximos de varios meses por encima de los 1800 dólares tras los anuncios del Tesoro. Tanto la plata como el platino, pendientes del oro, podría sufrir correcciones bajistas de cierto nivel antes de continuar su actual rally.

Mientras esto ocurre con los metales, el petróleo brinda señales alcistas claras, aunque por motivos diferentes. El conflicto de Medio Oriente tiende a agravarse, y después de llegar a 67 dólares en julio, los futuros del WTI ya cotizan por encima de los 85 dólares, con un destino en la zona de 93 dólares. La evolución de dicho conflicto determinará la velocidad a la cual la materia prima se acercará a tal nivel. Como primer paso, ya cubrió un gap que dejó el 31 de julio pasado.

El gas natural, ajeno a todo, se mueve en torno a 2.70 dólares. Después de rozar 2.90 dólares esta semana, vuelve sobre sus pasos, sin incentivos para crecer pese a las dificultades para trasladarlo por el estrecho de Ormuz, centro del conflicto de Medio Oriente.

En este video analizamos la actualidad de las principales materias primas, y su proyección para las próximas sesiones.

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