Actually You Know

如果美国国会格局发生变化，数字资产行业的政策方向会不会改变？

这期主要区分两件事： 一类是已经写进制度里的成果，比如现货比特币ETF、稳定币监管框架； 另一类是还需要继续推进的政策预期，比如CLARITY这类市场结构法案。

所以结论不是简单的“好”或“不好”，而是要看哪些已经落地，哪些还停留在谈判和投票阶段。 对加密行业来说，真正值得关注的不是短期情绪，而是监管框架会不会继续往前走。

特朗普家族深度参与的 World Liberty Financial，正在把 USD1 从一枚普通稳定币，推成一套链上美元基础设施。

过去七个月，WLFI 财库持续向 Binance 等渠道投入代币激励，累计补贴市值超过 1.27 亿美元，只为让更多用户持有和使用 USD1。但这笔钱没有白花：USD1 上半年供应量一度超过 53 亿美元，已经上线 8 条以上区块链，Solana 上的规模半年从 1.15 亿美元涨到 10 亿美元以上。

这期视频会拆解三个问题：

- WLFI 为什么愿意连续烧钱？
- USD1 做大以后，特朗普家族相关实体能从代币销售、稳定币权益、储备收益和金融服务里获得什么？
- 以及它为什么要申请 OCC 国家信托银行牌照、接入 BitGo、Apex、ZeroHash 这些机构通道。

这件事的关键不只是“特朗普概念币”。USD1 一边把真美元带进链上，一边把借贷、支付、交易结算、机构铸造和 AI 支付场景串起来。它做大的不仅是稳定币市值，也可能是特朗普家族的金融版图，以及美国美元在链上世界的新通道。

当 AI Agent 可以自主选择模型、调用工具并发起付款，支付行业的竞争就不再只发生在付款的最后几秒。

真正值钱的，是谁能看见 Agent 做过什么、限制它能花多少钱，并把资金安全送到商户手里。

Stripe 正通过 Bridge、Privy、Metronome 和 OpenRouter，补齐稳定币、钱包、用量计费与模型入口。

Visa、Mastercard 和 PayPal 也在争夺支付凭证、商户网络和消费账户。

面对这场新竞争，Airwallex、连连、PingPong 和蚂蚁国际能否依靠跨境企业财务、中国卖家和亚洲本地钱包，实现局部反超？

特别鸣谢 Stablehunter 提供的观点文章《你可能没明白 Stripe 为什么收购 OpenRouter》。

9月中旬，币圈将在48小时内迎来三个不同尺度的变量。

- 《CLARITY Act》关系到代币发行、交易所、RWA和链上衍生品能否获得稳定的美国监管路径；
- 美联储可能加息25个基点，市场更关心这是不是新一轮收紧的开始；
- Circle则将开放Arc主网，尝试把USDC从一种依靠美债利息赚钱的稳定币，延伸为跨境支付、外汇和链上结算基础设施。

这三件事不是一套人为安排的组合拳，却会同时检验三个问题：美国愿意给币圈开放多大的合法市场，全球资金接下来会变贵还是变便宜，以及稳定币公司能否从发行数字美元，走向经营数字美元网络。

#区块链 #稳定币 #数字金融 #全球市场

当 AI 开始帮你盯盘、筛选 Smart Money、调整止盈止损，Autopilot 自动执行，AI Trading 正在进入越来越具体的交易场景。

在交易这个离钱最近、也最考验人性的场景里，AI Trading 正在把很多过去依赖交易员经验和情绪控制的环节，交给 AI 重新跑一遍。

- AI 看盘、聪明钱筛选、持仓管理，哪些场景已经能用？
- Prompt / Skill 会不会变成新的交易策略？
- AI 给出的止盈止损，人到底敢不敢照做？
- 为什么 Token 成本、回测周期和资金安全，仍然是 AI Trading 的核心门槛？
- 预测市场、美股、商品、Meme，哪些资产和场景可能最先跑出来？

--- ---

嘉宾：

- MiX，Founder @LongTree Labs
🔗：https://x.com/MixWeb3

- Adam Cai，Founder & CEO @Virgo Group
🔗：https://x.com/AdamCai15

- Jackie，Co-founder @Mentis
🔗：https://x.com/zhangyijie3

- 十二，Co-founder @Clawby / CDC Club
🔗：https://x.com/12_MgCapital

这期「正好在场」，4 人轻松对谈：

00:00 AI Trading 从概念走到实战
00:28 WalletV、Copilot 与 AI Autopilot
01:44 从交易经验到 AI Trading 产品实践
03:52 为什么 AI Trading 首先需要数据源
06:31 数据质量决定 AI 的“智商”
08:30 AI Trading 的两层核心：数据与 Prompt
09:45 从信号发现到 AI 持仓管家
11:09 AI 看盘工具：K 线、聪明钱与多模型决策
13:53 交易员为什么首先需要数据源
14:45 每个人都需要一个 AI 理财师吗？
16:02 Agent 网络、Skill 商业化与链上确权
17:57 AI 现在还打不过量化基金
19:22 AI 更适合抓机会和降低交易门槛
21:39 AI Trading 产品为什么难推广？
23:00 聪明钱 Skill：BTC 做空、HYPE 做多的复盘
23:49 无脑跟单 vs 按进出场价格执行
25:06 从 AI Signal 到全自动 AI Trader
26:24 为什么 AI Trading 还需要更长时间验证
27:09 从“不敢给 AI 钱”到“越来越敢”
29:43 Token 成本为什么卡住民用 AI Trading
32:15 好的 Skill 为什么一定会卖钱？
35:35 模型成本、K 线数据与回测时间
38:31 更可行的场景：提醒、买卖点与持仓助手
40:01 Polymarket 15 分钟预测市场能不能用 AI 做？
43:14 散户最容易上手的 AI 场景：信息获取与分析
44:53 人的交易框架必须交给 AI 吗？
47:54 AI 是理解市场，还是模式识别？
51:23 AI Trading 产品最难教育的用户是谁？
51:53 为什么数据服务的客户可能是 Agent
56:12 AI 与人性的区别：高胜率 vs 高赔率
57:05 AI 的核心价值：降低门槛和提供情绪价值
59:43 用户可以先尝试哪些 AI Trading 场景？
1:00:12 AI Trading 面向哪三类用户？
1:05:36 聪明钱到底该怎么用？
1:10:36 暗池数据、Vibe Coding 与 AI 数据源
1:13:26 预测市场可能是 AI Trading 的机会点
1:14:36 结尾

--- ---

本期内容不构成任何投资建议。Crypto、DeFi、RWA 及相关收益产品均存在风险，请自行研究并谨慎决策
欢迎订阅 Actually You Know，和我们一起持续追踪 Crypto、AI、稳定币、RWA 与全球金融基础设施的变化。

币安、Kraken、Bybit 带头冲锋、xStocks、Ondo、Alpaca 频频曝光；深入解读 SPV、托管、做市商、储备证明、价格脱锚、DeFi 组合玩法。

稳定币之后，链上美股将会给 Crypto 世界带来哪些变化？

• 链上 TSLAx 和真正的特斯拉股票有什么区别？

• xStocks 和 Ondo 走的是两条怎样不同的路线？

• Alpaca、Jump Trading、Jupiter 扮演什么角色？

• 链上美股的价格如何和真实美股保持一致，极端行情下会不会脱锚？

• 论链上美股 DeFi 乐高的想象力

--- ---

本期嘉宾：

• MiX，Founder @LongTree Labs

🔗：https://x.com/MixWeb3

• Kay，Serial Entrepreneur

🔗：https://x.com/kaylaoshi

• Kayla，Founder @StableTree

🔗：https://x.com/kaylawangnow

--- ---

Fireside Chat，3人轻松对谈：

00:21 开场：Actually You Know 第一次尝试 Fireside Chat
01:41 为什么最近关注链上美股：跨境券商退场
02:37 币安推出链上美股，7000 多只股票上链？
03:13 SEC、ICE 与美股代币化的合规阻力
04:16 链上美股底层结构：券商、托管、SPV
06:27 发行之后怎么交易：预言机与做市商
07:10 Jump Trading 如何提供流动性与链下对冲
09:21 Nest Trading、Alpaca 与即时清算
10:22 TSLAx 是股票吗：债权、分红与股东权利
12:12 PoR、Chainlink 与储备证明
13:52 USDC、USDT 与审计透明度差异
15:47 极端行情下会不会脱锚？
16:49 Alpaca 的单点节点与托管集中度
17:39 Ondo 与 xStocks：为什么这两个项目重要
20:05 xStocks 为什么后来居上：Web3 原生玩法
21:09 Kraken、Bybit 与交易所分发
21:58 Jupiter、借贷与 DeFi 组合玩法
23:19 做市商、报价延迟与链上价格脱锚
25:15 Solana、PayFi、稳定币与资产上链
26:29 链上美股的优势：7x24 交易与新流动性
28:08 散户、交易所、上市公司分别怎么看
32:20 交易所是在抢一波新用户吗？
35:07 稳定币之后，链上美股能否成为新应用场景
36:05 股票进入 DeFi 的想象力与杀手案例
37:11 链上美股的资金来自哪里？
37:46 比特币下跌、Saylor 卖币与美股情绪
40:05 稳定币叙事降温：支付型 vs 生息型
42:54 稳定币赛点：补贴结束后拼分发
44:53 PayPal、PYUSD 与非 Web3 世界的应用
46:08 Web3 剩余机会：背景、合规与传统资源
47:39 结尾

--- ---

本期内容不构成任何投资建议。Crypto、DeFi、RWA 及相关收益产品均存在风险，请自行研究并谨慎决策
欢迎订阅 Actually You Know，和我们一起持续追踪 Crypto、AI、稳定币、RWA 与全球金融基础设施的变化。

一年前，很多人因为收益、空投和 PayFi 叙事关注 Huma；一年后，Huma 经历了真实业务增长、熊市波动下 PST 大额赎回、旧合约攻击、机构尽调，也开始推进多链部署和更多机构合作。

这期我们想重新问几个问题：

• Huma 的真实收益如一年前所说的稳固吗？

• 跨境支付、信用卡和贸易金融三大业务线的发展趋势如何？

• 为什么机构资金开始进入 Huma？

• Huma 如何解释旧合约攻击、压力假设下的 PST 脱锚、坏账等场景？

• RWA 叙事里，哪些方向是真需求，哪些可能只是包装？

Richard 分享得很完整和坦诚。对于已参与 Huma、曾经关注但离场、或想理解 PayFi/RWA 真实商业逻辑的人，本期很有价值。

--- ---

本期嘉宾：
Richard Liu，Huma Finance 联合创始人。曾任职于 Oracle、Google，创办 Leap.ai 并被 Facebook 收购，后担任 EarnIn CTO。2022 年创立 Huma Finance，探索用稳定币和链上资本解决全球支付融资问题。

--- ---

本期你会听到：

00:42 开场：为什么一年后重新聊 Huma
02:13 Huma 到底解决什么问题：PayFi、跨境支付与资金垫资
11:14 Huma 的三条业务线：跨境支付、信用卡 settlement、贸易金融
13:03 熊市中的增长：PayFi assets、PST 收益与业务进展
16:16 PST 多链部署：为什么 EVM 是重要一步
19:41 新资金进来，会不会稀释 PST 收益？
22:07 Huma 的收益账本：真实现金流如何支撑 8%
33:35 Huma Prime：为什么官方要做 managed looping
36:12 实时赎回、PST 流动性与 Huma Reserve
39:43 RWA 为什么可能成为 Crypto 的主流战场
55:18 RWA 的核心价值：效率提升与 accessibility
04:48 Arf 的底层业务：跨境支付资金如何流转
07:19 为什么 Huma 说这不是“没钱借钱”，而是“加速资金到账”
08:29 坏账风险是否真的存在？Huma 如何看极端情况
34:24 PST 二级市场脱锚会发生什么？
42:08 旧合约攻击复盘：发生了什么，影响有多大
45:51 Defensive DeFi：协议如何在坏事发生时不被一锅端
24:50 机构尽调：银行、DeFi institutions 会问什么问题
29:16 机构进场后，Huma 会放弃散户吗？
29:43 透明度披露：Dune、Accountable 与链下审计
01:00:39 一年后的 Richard 和 Huma 有什么变化

--- ---

相关链接：
Huma Finance: https://huma.finance/
Huma 透明度: https://huma.accountable.capital/
Richard 关于 DeFi 安全的文章: https://x.com/DrPayFi/status/20471197...
Huma X: https://x.com/humafinance
Richard Liu X: https://x.com/richardliuhuma

--- ---

本期内容不构成任何投资建议。Crypto、DeFi、RWA 及相关收益产品均存在风险，请自行研究并谨慎决策
欢迎订阅 Actually You Know，和我们一起持续追踪 Crypto、AI、稳定币、RWA 与全球金融基础设施的变化。

稳定币巨额链上交易量为何难变成日常支付？一场覆盖通道、牌照、风控与 AI 的完整访谈——发卡基建商 Interlace 拆解：六大落地条件、CaaS 与卡组织、「三明治」清算升级、合规护城河，以及 AI Agent 支付往哪走｜ft. Interlace Simon | Actually You Know EP02｜Stablecoins at Scale vs Everyday Checkout: Six Conditions, CaaS, Compliance & AI Agent Payments ft. Interlace Simon

视频版：https://www.youtube.com/watch?v=ZzrD-ILCj2o

TOPICS COVERED

00:00 开场与职业转折：PayPal/万里汇到 Web3 基建

Opening and career pivot: from PayPal / WorldFirst to Web3 infrastructure

03:57 Interlace 做什么：CAAS/BaaS 与链上—消费通道

What Interlace does: CAAS/BaaS and the on-chain-to-spend rail

04:57 体量矛盾与落地六条件：33 万亿 vs 咖啡店体感

Scale vs. reality: $33T volume vs. the coffee-shop experience, and six conditions for adoption

08:12 六环进展与生态位：已打通哪些、Visa 主成员角色

Progress across the six links and market position: what’s live, and the Visa principal member role

10:53 产业链与场景：B2B 体量、C 端增速与典型客户

Industry chain and use cases: B2B scale, consumer growth, and typical customers

14:14 CaaS 意义：模块化发卡、平台内嵌支付与卡组织关系

Why CAAS matters: modular issuance, embedded platform payments, and ties to card networks

19:34 三明治模型：两端法币体验、中间稳定币清算与演进

The “sandwich” model: fiat UX on both ends, stablecoin clearing in the middle, and what’s next

22:14 AI 支付：Agent、Token 载体、合规与监测提效

AI payments: agents, tokenized instruments, compliance, and smarter monitoring

33:01 「免 KYC」卡：需求心理、企业卡套利与风险

“No-KYC” cards: user psychology, corporate-card arbitrage, and the risks

36:33 合规护城河：牌照布局、保守策略与地区悖论

Compliance as a moat: licensing, a conservative playbook, and the regional paradox

45:30 Visa 主成员与分层风控：卡组织—发卡方—伙伴

Visa principal membership and layered risk controls: scheme, issuer, partners

47:04 未来 12–18 个月：支付入口前置与原生闭环

Next 12–18 months: moving payments to the front page and native closed-loop flows

---

SERIES OVERVIEW

Actually You Know is an interview series from LongTree Labs, featuring fresh conversations with the builders, researchers, and operators shaping the next generation of financial infrastructure — from stablecoins and DeFi to on-chain finance and beyond.

Each episode is designed around one principle: the people actually building these systems may know things you don't — and we're here to close that gap.

Actually You Know. Because you can.

10月11日黑天鹅事件后，USDS 逆势增长了 20 亿美元。当时大多数项目都在「失血」，但 Sky 没有。

在本期 《Actually You Know》中，Kayla 对话 Spark 亚太区负责人 Tim，深度拆解这背后的逻辑。我们探讨了「Sky 作为中央银行 / Spark 作为商业银行」的宏大架构、131 亿美元的储备金规模、41.6 亿美元的 PSM 缓冲池，以及为什么 Spark 80% 的利润并非来自借贷，而是源于流动性层（Liquidity Layer）。

我们还深入挖掘了治理风险、SKY 代币的高度集中化，以及当你真正拆解数据时，「最安全稳定币」的真实含义。Tim 的最终观点：稳定币市场规模将从 3000 亿美元爆发至 2-3 万亿美元，DeFi 才刚刚拉开序幕。而如果美元发生崩溃，USDS 可能是前十大稳定币中唯一能幸存下来的那一个。

视频版：https://www.youtube.com/watch?v=QrnatV56TKE

TOPICS COVERED

00:00  USDS铸造量逆风增长20亿 | Sky revenue排名全网第一

USDS +$2B against the tide; Sky #1 by on-chain revenue

02:45 Sky=央行、Spark=商行：100亿美金分水岭与Sub-DAO设计逻辑

Sky as central bank, Spark as commercial bank; $10B threshold & Sub-DAO design

06:11 为什么超额抵押稳定币是「独一份」？5–8年美债风险假设

Why overcollateralized stablecoins are unique; 5–8yr U.S. debt risk view

08:57 USDS的起源：牛市不卖ETH、抵押借贷的原生场景

USDS origin: don’t sell ETH in bull market; native collateralized-borrow use case

10:52 钱从哪来：Sky拨备 + Spark自有储蓄系统

Where the money comes from: Sky allocation + Spark Savings

14:14 131亿总抵押 / 126%抵押率 / 41.6亿PSM一键刚兑

$13.1B collateral / 126% ratio / $4.16B PSM instant redeem

18:01 超额抵押稳定币为什么铸币成本不更高？Circle渠道费模型

Why isn’t minting cost higher? Circle spread-fee model

21:38 80%利润来自Liquidity Layer：「水利万物而不争」

80% profit from Liquidity Layer; capital allocation across protocols

27:22  20亿怎么分：Morpho 50% / PayPal 23% / Maple 9%

How $2B is allocated: Morpho 50% / PayPal 23% / Maple 9%

30:16 Spark怎么赚钱：4000万国库、5000万/7000万回购、年化收益测算

How Spark earns: $40M treasury, $50M/$70M buyback, yield math

34:24 Curator怎么选：池子、流动性历史、风险偏好

How Curators are chosen: pool, liquidity history, risk appetite

38:01 Sky本币抵押只占1%：Luna 100% vs 1%的「鲶鱼效应」

Sky native collateral only 1%; Luna 100% vs 1% “catfish” contrast

43:48 PSM 40亿流动性一天到零的极端情景推演

Extreme scenario: $4B PSM liquidity goes to zero in one day

46:52 林迪效应（黄金/比特币/Sky 8年）：Tim为什么说USDS比USDT更安全

Lindy effect (gold, Bitcoin, Sky 8yr); why Tim says USDS beats USDT on safety

50:05 谁在决定流动性分配？渐进式去中心化与治理攻击向量

Who decides allocation? Gradual decentralization & governance attack vectors

52:51 新业务：机构托管借贷 + 5000–8000万保险金库

New: institutional custodial lending + $50–80M insurance buffer

57:05 快问快答：以太坊、稳定币后市、比特币生态、2026赛道

Lightning round: Ethereum, stablecoin outlook, Bitcoin L2, 2026 themes

---

SERIES OVERVIEW

Actually You Know is an interview series from LongTree Labs, featuring fresh conversations with the builders, researchers, and operators shaping the next generation of financial infrastructure — from stablecoins and DeFi to on-chain finance and beyond.

Each episode is designed around one principle: the people actually building these systems may know things you don't — and we're here to close that gap.

Actually You Know. Because you can.

2025 年，她创立了 Asseto：一个 RWA 发行平台，核心思路是「链上余额宝」—— 把货币市场基金、债券 ETF、私募股权乃至资金费率套利，通过透明的链上封装，送到 DeFi 用户触手可及的地方。

在 Mastering Stablecoin 「精通稳定币」播客第 9 期面对面香港专访里，Bridget 给我们讲清楚了几件事：什么是真正在「工作」的 RWA？传统金融的风控逻辑如何平移到链上？RWA 投资者最容易踩的坑是什么？以及，在链上流动性还没跑通之前，这条赛道的瓶颈究竟卡在哪里。

从法餐厨师到意大利菜厨师 —— 食材正在慢慢到位。

00:04 开场介绍：Asseto 是谁，为什么采访 Bridget

01:50 Bridget 的传统金融背景：从固收、信用衍生品到外汇，正是如今搬上链的那些逻辑

03:56 「从法餐厨师变成意大利菜厨师」—— 传统金融经验如何映射 RWA

07:28 产假喂奶期间看区块链课入门，从太保资管到创立 Asseto 的心路历程

16:50 RWA 是个过渡性概念——稳定币从 3000 亿到数万亿的增量，底层资产是什么？

19:35 Open Finance 的本质：区块链在 matchmaking、信任、效率三个维度如何改造金融

27:01 链上 RWA 360 亿总量、50 万钱包地址 —— 现阶段大多数 RWA 项目「没有必要上链」

29:16 什么样的 RWA 算成功：不看规模，看有没有创造真实使用场景

35:58 链上用户对 RWA 的三个要求：不能亏本 + 流动性 + 最大化收益

39:35 「信息是唯一的 Alpha，所有其他收益都来自风险承担」

43:14 Risk Budget：从零回撤到流动性陷阱，如何为不同投资者匹配 RWA 产品

52:58 发行平台是 RWA 生态的枢纽，但 Token 制式不统一是当前最大摩擦

55:30 2025 年核心战役：流动性 —— 做市商网络 + 链上链下打通

01:01:13 Asseto 产品线全览：Cash Plus（3.8%）、Bond Plus（5-7%）、美股 ETF、私募股权、套利策略

01:11:16 链下资产的信用如何锁定：破产隔离 SPV + 三方制衡 + 一比一验证

01:13:28 传统基金的多签治理：托管行、基金行政如何制约基金经理，牌照约束力没你想的那么强

01:23:13 RWA 投资者最容易踩的坑：流动性陷阱、底层空气、虚假无回撤

01:32:15 私募股权 RWA 的特殊风险：退出路口关闭 + 流动性风险 + backstop 机制

01:43:43 快问快答：RWA 增幅 > 稳定币，个人持仓全 Asseto，DYOR，未来最大稳定币是 USDT

Asseto 是链上收益基础设施平台，致力于将传统金融中成熟的收益策略转化为链上原生资产，重塑资本在数字经济中的流动方式。平台与全球头部资管机构战略合作，产品覆盖货币市场基金、债券基金等，并将拓展至私募股权、私募信贷及结构化产品。Asseto 已获 HashKey 集团战略投资，团队来自摩根士丹利、渣打银行、易方达基金。Asseto的使命是成为链上金融的真实收益层，推动万亿级资本的链上迁移。

🔗 官网：asseto.finance

📬 联系：关注 @AssetoFinance 获取最新产品动态

Jean：「精通稳定币」主理人，「加密厨房」主厨

中本姜：「精通稳定币」主理人，公众号「区块主义」作者，前 Litentry 产品负责人

小宇宙 | Apple Podcast | Spotify I YouTube

• X：Mastering Stablecoin
• 通讯：Mastering Stablecoin

大展鸿图 by 揽佬SKAI ISYOURGOD

本期节目不构成任何投资建议，投资有风险，个人请自负。