投资，是为了更好的生活。你好，这里是《不止投资》，我是主理人靳佳，我们主要关注投资，商业，以及美好的生活。这期是培鸿老师的返场，节目录制于2024年下半年，培鸿老师滔滔不绝一口气录了三个多小时，从当年在天则研究所的群星灿烂，到社保期间的跌宕起伏，再到现在容光的配置2.0框架，培鸿老师知无不言言无不尽，系统的阐释了他对于资产配置的理解。在我看来，资产配置其实有三个层次，一是know what，知道配置是什么，二是know how，知道怎么做，第三个层次是know why，知其然更要知其所以然，期望对大家有些启发，enjoy

嘉宾：

杨培鸿：容光投资FOF投资经理，曾历任社保、中投和大型公募基金，从事FOF投资和资产配置十余年

时间轴

02:54 世纪之初在研究所经历的“群星闪耀时”

09:39 在社保负责海外配置，向全球投资大佬取经，也学会祛魅

14:20 人生要交三个朋友，医生，律师，还有一个是正经做投资的

18:31 对真实商业世界有理解，才能对投资做正确的赋权

23:08 投资的审美，首先要排除丑，要排除长期来看是错的事情

35:02 无论FOF还是MOM，首先需要一以贯之的执行资产配置的策略

38:39 在耶鲁捐赠基金交流，居然真的没有聊指标，全程都是探讨商业和价值

49:18 目前国内指数投资为什么还是有点吃亏

57:03 FOF基金投资像做菜，原材料好才能保证效果真的好

01:07:04 有些策略虽然艳丽鲜亮，但就像毒蘑菇一样长期会暴雷

01:16:08 构建主观多头权益FOF的标准

01:25:18 价值高概率和成长是高赔率的取舍

01:27:14 违约债的特殊机会投资也是价值投资的一种

01:36:30 CTA策略在美国长期跑不赢债券

01:47:07 资产配置很难抄作业，每个人的资产负债表都不一样

01:56:59 优秀的FOF基金经理是美食家，要知其然，更要知其所以然

02:01:35 如何培养审美？跟高质量的人在一起

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不好意思又让大家等待多时，因为年初去东南亚和香港跑了一圈，年后又去杭州和上海出差尽调，回北京之后流感中招，状态一直不太好，没找到录节目的节奏，跟大家说抱歉。

这是一期跟燕妮聊基金的串台节目，燕妮老师是专注挑选主动偏股公募基金的主理人，我们在去年也一起合作举办了资产配置圈第一期课程。这期嘉宾汪菲菲是我的多年好友，是个在美国年生物科学的PHD，虽然她非财经科班，但凭借系统的方法论，构建了一套适合自己且性价比非常高的投资体系。她能收获比较好的理财收益，我总结下来主要三点，一是有合理的财富观念，二是有商业投资的常识，三是执行纪律非常到位，非常值得普通人参考借鉴。所以推荐给大家，enjoy~

“知道了很多道理，但依然做不好投资”。其实在于底层逻辑的思维能力、情绪控制能力、分辨力、和三观等等，都有关系。很开心和燕妮和菲菲，就理财“通识教育”和具体做法，还有心态调整等方面，聊出很多共识，希望对你也有所收获。

嘉宾：

燕妮：燕妮聊基金主播，“一路有你”投顾组合主理人
汪菲菲：海归女博士，就职于生物医药公司，佛系理财人

时间轴

03:26 非金融背景投资人的年化收益分享
06:28 个人理财策略分享
10:10 投资策略和职业发展讨论
12:19 理财投资应保持松弛态度
15:20 女性在投资配置中的优势与策略
18:26 投资策略分享与女性在投资领域的视角
22:37 银行理财和网格交易策略分享
26:58 探讨网格交易策略及其应用
30:51 价值投资与网格交易的策略融合
34:56 资产配置与FOF投资策略的深度解析
38:55 普通投资者的理财教育和理性思考
43:53 理解投资与个人理财的重要性
46:24 探讨目标成本与收益风险的八字真经
46:44 投资中的风险认知与心理承受能力
53:23 理财规划与心态转变的个人经历分享
59:44 理财与人生策略
01:05:35 理财规划与投资心态的深入探讨

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这是一期串台节目，很高兴又跟郑永明和樊帅一起重聚。投资不只是金钱游戏，它关乎生活与成长。这期节目里，我们一起探讨了《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》这本书，并探讨了中国投资者的实践之路。为什么经验丰富的投资人能嗅到市场的微妙变化？真正的价值投资又是什么模样？如何找到适合自己的投资风格？

当时选题预采时，跟樊博聊天，说不要太刻板的只讲估值，其实最后一章的12位价值投资人才是蒙尘遗珠的精华彩蛋，所以我们选择了1+3位投资大家，分别是巴菲特、赛斯卡拉曼、施洛斯、以及罗伯特海尔布伦。正值北大价值投资项目十周年，在我们成长道路上，非常幸运受益于价值投资的理念，但条条大路通罗马，价值投资也不是只有一个恒定的模板，每个人做投资，都是一种在约束条件下的资本配置，祝每位听众朋友都能找到适合自己的路。enjoy~

嘉宾

樊帅：《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》、《竞争优势：透视企业护城河》译者，毕业于北京大学

郑永明：唐丰圣狮基金经理，曾在新加坡担任外资基金大中华区基金经理，晨星MorningStar五星评级，毕业于哥伦比亚大学

时间轴

02:12 价值投资：构建稳健投资策略的关键

10:07 投资的个人修行：寻找适合自己的声音

20:14 塞斯卡拉曼：安全边际，内在价值与市场波动的平衡之道

30:22 施洛斯父子：足够分散，足够便宜！

50:37 研究员与基金经理的角色差异：商业分析与投资决策的挑战

01:00:45 探索巴菲特的投资天赋：普通人的机会与中国巴菲特的可能性

01:10:53 探讨资产价值的意义与实用性：从案例分析到市场参与度

01:20:58 罗伯特海尔布伦：投资于投资人，提高人生ROE

01:31:08 在市场底部寻找投资机会：买便宜、控制风险、获取安全边际

01:41:16 中国股市的现状与未来：股东回报改善空间的重要性

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投资，是为了更好的生活。你好，这里是《不止投资》，我是主理人靳佳，我们主要关注投资，商业，以及美好的生活。

首先跟大家抱歉断更这么久，还是有很多小伙伴在后台默默关心。跟大家汇报一下，十月份我跟几位小伙伴一起去新加坡和香港跑了一大圈，日均五场的会议把脑子直接塞爆炸了。回国之后最近一直在做资产配置圈的内部磨课，现在第一轮的磨课已经结束，马上就要启动招募fellow们了，12月8日在北京朝阳区我们将举办开放日，也是资产配置圈的年度活动，欢迎你来现场跟主创团队见面哦~在这里我们会分享对资产配置的观察和思考，带你近距离了解“圈内”同行人，感兴趣的小伙伴可以直接联系小助理msaquaclaire报名~

好回到这期节目，我很开心跟能量棒的主播雨荷串台。雨荷当时来参加我们资产配置圈香港的线下活动，她本人经历就很传奇，保送复旦之后转学来香港，毕业之后留在香港做财富管理相关的工作，所以我们一拍即合，就有了这期串台节目，我们主要聊了这次新加坡香港之行的三大观察结论，她在香港多年的见闻，面对职业的选择，以及生活的感悟，enjoy~

嘉宾

韩雨荷：保送复旦后DIY转学去香港，分别就职于美资行、欧资行和亚资行的财富管理部门

时间轴

02:52 职业转变：巴菲特股东大会之后，从一级转型到二级；

10:27 雨荷分享近几年香港金融业的挑战与机遇；

12:25 外资银行在香港的分类、风格、战略差异性；
16:15 跑完新加坡香港的第1点感受：田园牧歌的时代一去不复返了
21:50 第2点感受：大湾区一体化的深度和速度，都远超想象

24:00 第3点感受：新加坡和香港的DNA不一样，要好好利用这两个地方的特点
27:15 雨荷身边在香港工作的同学朋友们的画像
29:50 香港正处于转型变化期，千舟已过万重山
34:40 香港是国际法律与争议解决服务中心、区域知识产权保护中心；
37:34 香港和新加坡国际学校的教育差异与竞争现状；

42:30  家庭资产配置应根据自己的目标和风险承受能力来决定，而不是盲目追求收益
44:45  剖析自我，打好自己手里的牌局
46:20 珍惜你现在进入问题的方式
49:15 精英叙事实在太强大了，更重要的是积累身份资本，而不是收集身份标签

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这一期节目非常开心的请到从事海外家办工作的Mike返场，我们深入探讨了资产配置的作用，以及Allocator具体工作的一些方法论。投资注重追求高收益，而资产配置则是为了实现长期稳定的回报。不只追求短期的暴利，更要稳稳的幸福！Mike用亲身经历告诉你，各路玩家如何在全球范围内下棋布局，不只是股票债券，还有你不曾想过的另类舞台。

人生说白了，其实就是三件事，认识自己，认知世界，并找到自己和这个世界的平衡。弱水三千只取一瓢饮，资产配置有意思的地方就在于没有标准答案。愿每位听众小伙伴，都能找到属于自己的那一瓢水，enjoy~

嘉宾

Mike，家族企业资产配置，曾就职于外资管理咨询、投资银行和资产管理公司，毕业于哈佛大学和麻省理工学院

时间轴

02:03 资产配置与投资回报：实现长期稳定的投资回报之道

04:23 资产配置：为中国高净值人群提供个性化的投资解决方案

08:46 资产配置：从客户需求到投资组合管理的四个步骤

13:10 资产配置的关键：久其匹配和风险分散效应

17:33 全球机构投资者的资产配置差异：探究多元化投资的正确比例标准

21:58 家族办公室的资产配置：不仅仅是投资，更是了解产业链与科技前沿的方式

26:21 另类资产配置：中国家族办公室的挑战与机遇

30:38 资产配置模式的选择：主权基金、捐赠基金和家族办公室

35:09 资产配置团队：帮助新兴家务办公室进行投资管理的简单易行方式

39:33 资产配置过程中的挑战与解决方案：基金经理的角色与客户参与度的重要性

43:56 选择基金管理人员：重视过往业绩与个人特质的平衡

48:20 客体与主客体之间的平衡：资产配置的策略与个性化需求

嘉宾为大家准备了几篇补充资料~受音频托管的限制，无法上传外链，我们会发布在听友群~想获取资料的小伙伴，欢迎添加小助手msaquaclaire

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投资，是为了更好的生活。这里是《不止投资》节目，我是主理人靳佳，我们主要关注投资，商业，以及美好的生活。

这一期节目我们非常荣幸的邀请到老朋友永明Brain和Mike，他们都是在海外读书和金融从业多年，有非常丰富的全球视角。恰好他俩分别从事金融产业链中不同的角色，永明是资产端的基金管理，Mike是资金端的资产配置。所以这次请他们分别从不同的站位聊聊各自工作的职能，以及不同视角下的投资与资产管理。

嘉宾

Brian，圣狮创始合伙人，曾在新加坡担任外资基金大中华区基金经理，晨星MorningStar五星评级，毕业于哥伦比亚大学
Mike，家族企业资产配置，曾就职于外资管理咨询、投资银行和资产管理公司，毕业于哈佛大学和麻省理工学院

时间轴

02:36 什么是OCIO“外包首席投资管”

07:23 投资跟人生一样，不断碰撞才能找到自己

13:15 连接金融“资产端”和“资金端”的桥梁，到底做什么

17:02 海外基金管理面向的三类客户：个人，投顾和机构

26:08 评价基金产品的维度：量化指标和经验艺术

38:42 基金经理作为“厨师”，如何打造好单一策略“大单品”

46:25 资产配置需要“定力”，不要过于敏感

52:37 创业容易守业难，家办投资任重道远

59:24 “进攻”还是“防守”，资产配置中每种资产类别和不同策略

波士顿咨询BCG的财富管理报告中提到从资产端Asset managers到资金端Wealth managers，资产配置作为中间桥梁的职能和内容

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风险提示

市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。嘉宾发言仅能代表其个人意见，节目不能保证发言内容的准确性与完整性，也不承担嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。

大家好，这里是《不止投资》节目，我是主理人靳佳。投资，是为了更好的生活，我们主要关注投资，商业，以及美好的生活。

这一期节目我们非常荣幸的邀请到老朋友樊帅博士，他作为《竞争优势》的翻译作者之一，同时也是深度基本面研究的投资人，我们一起聊了奥运背后中国体育品牌的发展，并从商业投资的角度分析了安踏等几家公司非常有趣的发展史，以及投资组合管理该如何平衡。当然了，节目内容中提到的公司都仅作为分析讨论，不构成投资建议，不代表机构观点，亦不持有相关持仓。正值奥运开幕在即，预祝中国奥运健儿取得优异成绩，也希望中国体育品牌更多走向世界。

时间轴

04:37 泉州晋江的商业史

10:18 千禧年申奥成功带来的运动热潮

18:58 需求退潮后的艰难转型

23:22 逛遍西单找不到高跟鞋，女生开始要穿运动鞋

38:19 安踏体育的品牌矩阵都有啥？

46:16 “以销定产”在不同时代的迭代

53:02 创始人风格和企业发展要匹配和自洽

60:18 体育用品这门生意的关键点和风险点

66:09 投资体育品牌主要看基本面那些指标

71:32 《竞争优势》为什么要看动态博弈

76:53 投资人的能力圈是丘陵，但组合管理可以平滑

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大家好，这里是《不止投资》节目，我是主理人靳佳。本期节目非常荣幸邀请到容光投资的杨培鸿一起探讨他的书《慢即是快，透视多元资产投资》，同时这也是资产配置系列活动公开分享会第一期。培鸿总之前在社保基金工作多年，后来又在中投和易方达等大型金融机构从事一线的资产配置，我们探讨了社保基金如何用四成仓位创造年化8.3%的收益，什么是多元资产配置，普通人应该如何进行投资理财。人生就是一场盛大的资产配置，愿大家都能通过正确的理念和框架，实现自己的人生目标。

串台：财自由

时间轴

04:02 万亿规模的全国社保基金，起步时居然是一张白纸？

10:08 在金融草莽时代，社保投资是一股清流，传递长期基本面的投资理念

23:16 敢于逆势投资，用四成仓位创造年化8.3%的收益率

32:08 培鸿总路演结束在机场就写完了《慢即是快》这本书的大纲

37:34 在中投最后一篇投资报告：建议在美国市场选择被动投资工具ETF

47:01 投资的分散与集中，换手率高一定要警惕

52:17 多元资产配置不等于择时，也不等于板块轮动

72:18 无论普通人，还是大老板，都得建立合理的投资目标

89:23 资产配置2.0，从宏观框架到微观基本面

93:38 市场总是吊打聪明人

97:02 看山还是山，投资是螺旋式上升

101:39 People, people, people!

103:02 人生的资产配置，最重要是投资自己

投资，其实是为了更好的生活。正如这档节目的名字，未来我们将聚焦三类内容，一是投资，这是老本行，也是吃饭的家伙。我想从行业内真正一线从业人员的视角，为大家解读我们理解的投资和资产配置。当然了，我们输出的观点只是个人看法，不代表机构，亦不构成投资建议。第二类内容是商业，包括且不限于商业分析和商业史；第三类是有趣的生活，会包括一些读书的内容和思考，以及你们感兴趣的话题（所以非常欢迎大家给我们留言互动哦）。

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大家好，这里是《不止投资》节目，我是主理人靳佳。本期节目和两位基金经理朋友，圣狮投资的郑永明和清泉石的樊帅，我们仨一起坐下来吐槽在投资市场中发现的问题和痛点，比如资产端和资金端的矛盾，信息不对称，市场不信任，以及泥沙俱下的环境中“劣币驱逐良币”。所以我们想尝试为市场提供一些解决方案，比如价值发现日，以及资产配置系列分享活动，也算是我们的一场初心坦白局~欢迎收听，enjoy=）

友情串台：置身其中

时间轴

04:12 海外大型金融机构，做投资的基金经理在公司只占不到1/4

12:03 作为北大价值投资的助教，发现价值投资只是少数人的道路

18:33 管理万亿规模的金融机构，分析师，基金经理和CIO如何分工

32:56 樊博士面向客户时，才发现客户需要的是一揽子解决方案

38:10 聊聊价值发现日的初心和尝试

50:40 资产配置解决的是建立标准，选品，跟踪和更高效的匹配

樊博士在节目中提到的关于市场上管理人不同策略的对比图（个人观点，不代表机构，亦不构成投资建议）

投资，其实是为了更好的生活。正如这档节目的名字，未来我们将聚焦三类内容，一是投资，这是老本行，也是吃饭的家伙。我想从行业内真正一线从业人员的视角，为大家解读我们理解的投资和资产配置。当然了，我们输出的观点只是个人看法，不代表机构，亦不构成投资建议。第二类内容是商业，包括且不限于商业分析和商业史；第三类是有趣的生活，会包括一些读书的内容和思考，以及你们感兴趣的话题（所以非常欢迎大家给我们留言互动哦）。

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大家好，这里是《不止投资》节目，我是主理人靳佳。最近节目正在翻新，所以我把之前串台的几期节目都发上来，也算是一个小小的过渡。本期节目其实是录制于2023年年底，跟《直立行走》的主理人锤总，从虚到实，从抽象的资本聊到具体的人生见闻~欢迎收听，enjoy=）

串台节目：《直立行走》

本期内容主要探讨的话题有：

金融与旅行，理解世界的两种窗口

金融是一种虚拟现实游戏么

金融从业者最大的痛苦来自哪里

操盘手眼中的世界vs.旅行者眼中的世界

走访茶园山场的经历

怎么就组起了这个局

过程中难忘的场景

走近农产业和全球旅行的异同

可有好茶拿来分享

以南极为起点的2024

Why南极

全球旅行会成为要组的新局么

2024去人生的陌生之地

时间轴

05:10 从小爱钱的北京地区局王

09:58 情绪与人性的博弈中，先保持活在牌桌上

14:45 茶与金融：帮助人认识自己和适合的活法

18:35 金融怎样“安抚”用户？卖方模式造成的问题

25:18 在不确定之中做确定的努力

29:46 真实的田野体验才让人与世界连通

37:09 2024：去南极，体会随机

从我学金融开始起算，到后来步入职场，在这个跌宕起伏的行业已经二十年，做过投行也做过投资，做过一级也做过二级，我觉得直到最近才算真正是有点开悟了，投资，其实是为了更好的生活。正如这档节目的名字，未来我们将聚焦三类内容，一是投资，这是老本行，也是吃饭的家伙。我想从行业内真正一线从业人员的视角，为大家解读我们理解的投资和资产配置。当然了，我们输出的观点只是个人看法，不代表机构，亦不构成投资建议。第二类内容是商业，包括且不限于商业分析和商业史；第三类是有趣的生活，会包括一些读书的内容和思考，以及你们感兴趣的话题（所以非常欢迎大家给我们留言互动哦）。

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