2026年初，中国新车市场的销量同比大幅下滑，这种下滑虽然可以简单地归因为补贴政策的退坡，但考虑到2025年末并未出现补贴政策尾声的销量暴涨，一个更客观也更残酷的判断是：2026年，中国的乘用车销量大概率会同比下滑——包括前几年突飞猛进的新能源车。

蛋糕在变小，竞争者在变多。在此前提下，我们通过四大猜想的形式，勾勒2026年中国车市值得关注的故事线。相比猜想正确与否，更重要的是猜想背后的行业变化。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 时间轴 |

00:51 如何理解2026年初的销量下跌？

06:56 猜想一：不止一个品牌从市场上消失

13:43 脑洞不妨大一些：新势力和大集团的合并

17:30 猜想二：增程（最后的）盛宴

28:07 这批车开发得太快了

29:09 猜想三：华为系的内部竞合

35:51 猜想四：比亚迪不再（也不专注于）一家独大

41:05 真正的跨国公司，而不单是出海

| 后期制作 |

kk

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刘三菜

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跨国大公司的财报中，经常出现一种说法叫“constant currency”，也就是以“固定汇率”计算的财务信息。做了这个处理之后，有时数据会出现明显的变化，甚至是180度的转向。

这正说明了不同货币的汇率波动对于这些公司而言，是一种什么样级别的变量——它能够左右指标是否亮眼、决定资产是否缩水，以及这一年是否在某些国家彻底白干了。

关于如何降低汇率波动的影响，在这方面，可口可乐这样标志性的全球企业有着非常成熟的解决方案，而Netflix则努力将汇率问题和运营问题结合在一起处理。不过在新兴市场中，依然时不时会出现货币“暴雷”的问题，这对所有公司而言都会是新的挑战。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 时间轴 |

01:54 汇率波动对于大公司而言，是多大的问题？

06:54 控制汇率风险的两种简单方法

10:06 现金流对冲：通过金融产品锁定汇率

15:52 为什么尼日利亚奈拉的风险无法对冲？

19:37 自然对冲：本地赚钱本地花

26:08 债务对冲：在哪投资就在哪发债

| 延伸资料 |

雀巢2025财年年报

丰田2025财年年报

MTN尼日利亚2025财年年报

Netflix各季财报

Spotify各季财报

可口可乐各季财报

Netflix, Google, and other subscription-based platforms hike prices in PH due to VAT

Natural Hedging: Does Matching of Currency Footprints Lower Risk?

Nollywood — Nigeria's Thriving Film Industry

| 后期制作 |

潘鑫

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刘三菜

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在微信上，选择生活在安道尔或是列支敦士登，还可以被认为是一种略显时髦的点缀。但在Spotify或者Netflix上，选择在哪个国家订阅付费，却可以是一种非常实际的经济考量。

基于美元换算，全世界范围内，流媒体服务的订阅价格实际差距极大。差距背后，是人均可支配收入、基础设施建设，以及汇率波动等等诸多原因的共同作用。本期节目，我们先做一些基本的计算和讨论，来看看真正的“流媒体价格洼地”在哪。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 延伸资料 |

Plans and Pricing-Netflix

Which Country Has The Cheapest Spotify?

Rankings by Country of Average Monthly Net Salary (After Tax)

Nigerians would need to pay more for Netflix despite diminishing purchasing power

| 后期制作 |

秋秋

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刘三菜

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世界不能没有色彩，但让各种色彩在日常生活中变得丰富易得，整个过程却经历了很长时间。进入现代社会，色彩的作用更是被品牌和消费者充分认可，行业的困境也随之变得更为抽象：如何清楚、准确、稳定地描述和传递某一种颜色？

在潘通看来，这是一个机会。它在20世纪中期发明了如今通行的潘通色彩编码体系，并在此基础上建立了一套精细（且昂贵）的商业模式。这套模式精确地抓住了所有需要精确使用色彩的行业从业者，也让潘通自己的品牌变得更有价值。

丙午马年，春节长假归来的第一期节目，我们就为大家介绍潘通和它五彩斑斓的生意。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 特别致谢 |

徐如，《第一财经》杂志总编辑助理

| 时间轴 |

01:03 彩蛋：《第一财经杂志》纸刊的小细节

06:57 眼前的黑不是黑，你说的白是什么白？

12:51 潘通卖的究竟是什么？

17:42 潘通不拥有颜色，那“潘通色”又是什么？

26:58 潘通和Adobe解约、全球设计师遭殃

34:36 “年度流行色”是潘通为自己打的大广告

| 延伸资料 |

The King of Color

Vol.151 这也能是商标？

Planet Money-The company that owns colors

Business Insider-Why Pantone Colors Are So Expensive

New York Times-Who Made That Pantone Chip?

99% Invisible-The Trend Forecast

Quartz-Pantone: How the world authority on color became a pop culture icon

| 后期制作 |

KK

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刘三菜

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2026春节假期的第二期旧番重听，我们来听一个看似高不可攀的生意。在2025年，艺术品（尤其是古董艺术品）生意背后的不堪一面被揭露出来，再次让人们意识到创作与商业之间纠缠不清的关系。如今的人们喜欢祛魅，但祛魅之后重新找到有趣的地方，是本节目更感兴趣的工作。

艺术品是一个很特殊的商品，在历史的大多数时间里，它都不是一个商品，而在开始流通之后，它又长期限于一个极小的封闭圈子之内，信息不透明是这个市场的本质。但这一切在上世纪末本世纪初迅速改变，如今的艺术品市场已经迅速膨胀到每年数百亿美元的规模——当然，这只是公开交易的数据。

但艺术品交易并非不可理解、高不可攀，它仍然遵循了基本的商业逻辑，很多地方甚至可以和股权交易市场类比。本期节目，我们就从艺术博览会这个本世纪迅速崛起的交易渠道入手，窥探一下隐秘而庞大的艺术品生意。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 资料整理 |

李秋瑾

| 时间轴 |

00:38 隐秘而庞大

02:38 艺术品何时成为商品

04:03 艺术品市场迅速膨胀的两大变量

08:51 艺术品交易和股权投资的类似之处

10:48 拍卖行的担保模式和水涨船高的艺术品价格

14:13 画廊是艺术品交易的核心角色

15:37 艺博会和艺术展览有什么区别

18:50 艺博会对画廊、藏家、城市有什么价值

25:14 面对面为什么对艺术品那么重要

26:06 艺术品交易，“叙事”的生意

| 延伸资料 |

 Georgina Adam,《Big Bucks: The Explosion of the Art Market in the 21st Century》

The Art Basel and UBS Survey of Global Collecting 2024

第一财经周刊，《一件艺术品的商业历程》

《第一财经》杂志，《年轻藏家涌入艺术品市场》

肖小跑的播客《发现叙事》

《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz

为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答：

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丙午马年即将到来。在休更的两周，我们照例推荐两期旧番。本期的主题是“自然界最具牛马精神的动物之一”——蜜蜂。祝愿各位听友在马年不用像蜜蜂那么辛苦，但可以获得自己的蜂蜜。

经济学是一门研究市场参与者如何通过决策与选择，来追求利益最大化的学科。各种各样原本日常的社会现象，在经济学家那里都可以变成简练的模型、或是动人的故事，平添了很多说服力。

有时候，经济学家甚至连自然界中的例子都不放过。从这门学科的萌芽阶段开始，先后有三位经济学家都盯上了一种忙碌的昆虫——蜜蜂，并各自写了颇具影响力的论文。尤其是1952年和1973年，詹姆斯·米德与张五常先后关于蜜蜂与“正外部性”、以及真实市场中如何为“蜜蜂服务”定价的争论，现在读来仍是颇具趣味。

相比其他农业领域，养蜂是个相对小众的出路。但正如经济学家所看到的，这个行业在美国的主要收入来源，已经逐渐从传统的自由产蜜，向“劳动密集”的果园授粉服务转移。对于地球另一侧的产蜜大国而言，这也是一个非常值得关注的可能性。

本期节目，我们就从三篇经济学论文开始，看看勤劳的蜜蜂是如何与迷人的市场扯上关系的。

| 主播 |

肖文杰 约小亚

| 时间轴 | 

00:46 3个月写出一篇顶级经济学论文是什么体验

04:08 1720年，经济学萌芽时期的蜜蜂寓言

07:31 1952年，苹果树与蜜蜂互赠“正外部性”

12:23 1972年，张五常的研究方法

20:36 在果园授粉生意中被榨干的美国工蜂

26:00 中国蜂蜜高产低价的原因

30:08 恶劣的工作和气候条件对蜜蜂影响深远

| 延伸阅读 |

新制度经济学的来龙去脉-张五常的财新博客-财新网

External Economies and Diseconomies in a Competitive Situation on JSTOR

Economic Effects and Responses to Changes in Honey Bee Health

A bee economist explains honey bees’ vital role in growing tasty almonds

蜜蜂与现代农业：从“取一半，留一半”到“送蜜蜂上战场”

78亿只蜜蜂消失背后

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2021年2月9日，《商业就是这样》发布第0期节目《原来如此，有点意思》。毫不夸张地说，没有听友各种形式的支持和表扬，这档节目早已结束。

在听友群里，我们经常强调“不接受许愿”，目的是尽可能保证选题策划的独立性。但实际上，我们一直“很独立地”在意着听友的好奇心。

所以五周年的特别节目，我们请听友成为故事的讲述者，讲述各自所在城市的商业现象和观察，以及过去五年里自己最大的变化。

我们恳请你一起与我们聆听100多位听友的分享，这给我们带来一种久违的、直观的体验：这个世界如此纷繁复杂，足以装下我们的好奇心，只要你愿意好奇的话。

| 主播 |

肖文杰、约小亚、陈锐

| 时间轴 |

【中国】

04:47 北京：应援大屏、陪诊、提琴经纪人、仲裁生意、你还能看到阳光吗？

12:46 上海：宠物、黑胶、五年的餐馆、零食和特卖

21:24 天津：煎饼果子可以自己带鸡蛋

22:15 广州：寿司郎、抖音、公交车上的贩卖机、正佳广场的动物园

24:40 深圳：“被迫”停业的商铺、司空见惯的小马智行、杨力维&杨舒予、茶味费

29:48 中山：社区咖啡店、婚庆不便宜、大桥经济真实存在吗？

32:51 东莞：民营企业提供公共服务、二手车的个人商铺

34:16 佛山：本地人不感冒的网红餐厅

35:50 南京：奶茶店爆火又倒闭、勇哥的餐饮影响力

38:06 苏州：石桥商圈的爆火商场、园林活化利用的N种方法

40:45 无锡：春晚效应好像是真的

42:10 扬州：大运河博物馆的效应好像是真的

43:09 成都：麻将馆和药店活得最好、要有太阳

47:51 凉山：农家屋顶的太阳能、为什么没有共享单车

49:05 郑州：漯河的胡辣汤、无视红绿灯的电动车、零售试炼场

51:40 新乡：胖东来被外地人攻占了、胖东来是“迪士尼”

52:38 洛阳：汉服店门挨门

53:01 济南：遍布街区的超意兴

54:19 威海：物价堪比一线、被大公司垄断的零售、整洁的旅游城市

55:52 东营：农村拍抖音的、拍快手的

57:27 杭州：为什么是美食荒漠、五月天、可水洗的月经裤

59:57 沈阳：城市书房

60:24 锦州：公交车广告从肛肠科转向牙科

61:15 大连：外企与裁员

63:50 哈尔滨：从早到晚澡堂、服务区完全废弃的高速公路

64:48 武汉：工人在电瓶车上接单、莆田系牙医、全国开花的连锁

66:48 贵阳：精酿啤酒馆的数量和质量可以跟上海比肩

67:03 太原：本地便利店品牌唐久和金虎

68:10 延边：不到80万人的小城，“为什么有钱人那么多”

68:52 沧州：小县城开店的跟风和关门

70:22 合肥：巴莉甜甜和卡旺卡

71:16 丽江：部分游客不再去收门票的景点了

71:46 石河子：推动低空经济的意义

72:39 台北：台湾小吃口味看夜市、夜市口味看逢甲

【全球】

73:45 波士顿：对本地运动队的狂热

74:14 亚特兰大：Chick-Fil-A被留学生当作吉祥物

74:46 圣何塞：用卡车卖水果的“墨墨水果摊”

76:40 阿拉巴马伯明翰：学校为什么要买房产和医院

77:35 博伊西：亚洲美食中越南河粉欣欣向荣

78:20 伦敦：1英镑折扣店折扣店以1英镑出售、国王十字车站的改造计划

79:23 英国伯明翰：为什么只有Caffe Nero做羊毛活动

80:31 特倫特河畔斯多克：瓷都停炉

81:11 柏林：夜店和涂鸦

82:26 慕尼黑：德国人对电子支付的接受程度比我去过的任何国家都低

83:10 法兰克福：大排长龙的泡泡玛特

83:27 亚琛：超市为什么有那么多大牌仿品

85:03 悉尼：超复杂的公交定价机制

86:08 布里斯班：被重塑的中低端住宿业

87:16 朗赛斯顿：露营与摆摊、大公司与小生意

87:39 东京：零售岗位上的外国人

88:28 松户：路边有大量的小型制造业门店，餐厅反而都集中在商场

89:31 新加坡：湖南餐厅、可以分销的大学文凭

91:01 赫尔辛基：垄断日常生活的集团和难以销售的中国料酒

93:07 奥斯陆：大家都背Db的背包

93:52 奧斯特拉瓦：老工业城市与音乐节

94:45 温哥华：加油站的生意

96:13 曼谷：全能的711

96:43 金边：盗版的中国餐厅

【听友原声】

98:22 芝加哥：如果严寒会影响商业活动，那么纽约和芝加哥为什么会这么繁盛

99:25 盐湖城：塑造一切的摩门教

102:42 墨尔本：澳洲美妆集合店Mecca，本地的丝芙兰

106:16 三位主播的城市商业现象

111:12 五年来最大的变化：健康、投资、去另一个城市/国家、新状态、特朗普、AI……

120:38 三位主播的答案

125:21 特别感动的一件事

| 延伸资料 |

未来预想图 - 《就是要逛才有趣：新·商业空间大改造》

第一财经YiMagazine - 为什么时髦的商场都在变得“宠物友好”？

| 后期制作 |

刘大哭

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刘三菜

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大约一年多前，我们在第192期节目《餐饮“过冬”的三个故事》里，分享了第一财经YiMagazine记者崔硕对餐饮业实际经营情况的调研。2026年初，崔硕再次把目光投向小餐馆，这次的事由更明确：税。

2025年10月底，许多小餐馆的财务收到一条短信：“您申报的今年三季度增值税销售收入，少于互联网平台企业向税务机关报送的收入金额。请您进行核实确认。”

这条短信的背后，是一个扰动小餐馆神经的税务新规，这条新规看似正对互联网大厂，但却影响到了餐饮业的毛细血管，而它们过去一直游走在税收的灰色地带。当“灰色地带”变透明，小餐馆的生意会发生什么样的变化？

| 主播 |

肖文杰、约小亚

|采访 / 策划|

崔硕

| 时间轴 |

04:56 搅动小餐馆神经的税务新规

10:22 新规的前提，是餐厅对平台的依赖

15:39 新规之前，小餐馆纳税的实际情况

21:03 税务部门为什么“睁一只眼，闭一只眼”？

25:34 套餐过去是餐厅给平台的“投名状”

29:12 美食城的档口为什么没有营业执照？

34:16 豆包听上去像段子，但其实都是泪

| 延伸资料 |

互联网平台企业涉税信息报送规定

Vol.192 餐饮“过冬”的三个故事

KPMG - 平稳“换挡”，精准享惠：增值税法施行后增值税优惠政策衔接解读

| 后期制作 |

秋秋

| 声音设计 |

刘三菜

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2025年下半年至今，关于宜家中国已经有了两条规模不小的坏消息。其一是全国范围内有7家宜家商场即将停业，这毫无悬念地引发了一轮抢购；其二是宜家旗下的Livat荟聚据传要将国内10家购物中心打包出售，最终与高和资本就北京、无锡、武汉荟聚先完成一轮交易。

和很多外资零售品牌一样，中国消费者对于宜家的态度是有些暧昧的。宜家显然是个不错的简餐厅、1块钱的甜筒永远是良心价。但谈到家具，刨花板+蜂窝纸质结构的平板家具既比不上源氏木语的品质，也打不过拼多多的价格。况且，宜家标榜的也只是它所呈现的那种生活方式——生活和消费的主动权，不还是要掌握在自己手里吗？

但就像我们此前对于苹果、ZARA和Nike的讨论那样，消费者所了解的、水面上的宜家品牌和产品，实际上要由水面下的一整套体系作为支撑。所以本期节目，我们放弃了类似“失意大公司”的讨论思路，而是从头到尾、从里到外，认真地理解了一番中国与宜家的关系。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 时间轴 |

01:33 宜家中国，提前锁定失意大公司？

04:16 “一个品牌，很多公司”

08:25 英格卡之外的宜家特许经营商

11:00 宜家中国的零售业务，到底是什么水平?

14:43 意大利和中国对宜家而言有可比性吗?

17:57 一口气卖10家荟聚购物中心，可能吗？

22:58 宜家在欧洲也卖过物业，而且是很多

27:12 “中国制造”对宜家而言有多重要

35:02 中国和波兰，宜家的制造业双核

39:09 你能在宜家买到多少个国家生产的门垫？

| 延伸资料 |

Acquired-IKEA

IKEA-How We Work

英格卡集团的历年财报及税务报告

英特宜家的历年财报及税务报告

宜家2024财年可持续报告

宜家2024财年Made In Poland报告

澎湃新闻-打包出售荟聚？英格卡购物中心回应

Financial Times-Ikea offloads 25 European retail parks for €900m

Wired-Inside Ikea's top-secret lab

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在《商业就是这样》的第0期节目中，我们曾这样描述本台的内容旨趣：大到股票市场的规则，小到奶茶店里的新口味，背后都有许多门道。但自从第73期，我们已经很久没有聊“奶茶的口味”了。

本期节目，我们来深入探索2025年最火热的新茶饮口味——抹茶。为什么存在千年的抹茶，会在2025年风行全球？中国已经超过日本，成为全球抹茶最主要的供给来源，这个产业链是怎么发展起来的？新茶饮公司在这个当中发挥了什么作用、做了哪些创新？如雨后嫩芽般冒出的抹茶饮品，背后有怎样的门道？本期节目，我们以喜茶为例，解答这些问题。

*感谢喜茶对本期节目内容的支持。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 延伸资料 |

浪潮实验室 - 你以为的日本抹茶，来自中国

精炼 - 抹茶，健康饮品新「顶流」

品牌星球 - 喜茶回归灵感：「非典型」的茶饮叙事

Vol.73 谁来决定奶茶里喝到的小料？

| 后期制作 |

秋秋

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刘三菜

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