商业就是这样

一年一度的“金字招牌”特辑又来了。这是《第一财经》杂志编辑部连续第18年，调研中国城市消费者对不同品牌的喜好度。这是一份很客观的主观调研，客观是它纯靠真实的问卷出结果；主观是因为它关注喜好度，而不关心销量、市场份额等数字。

而本节目也和以往一样，从中挑出4个品类展开讲讲，它们是：功能饮料、小家电、旅行软件，以及直播及短视频平台。

可能是因为太贴近普通人的生活，每年对于消费品牌的喜好调研都会展现很多具体的担忧，前两年是担心白牌、低价的盛行，这两年又是担心AI的冲击，以及碎片化的潮流。增长失速和生产力的迭代都是的确存在的，但核心竞争力总会回到一个经典问题：如何让先发优势不被稀释，始终保持品牌的吸引力？

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 时间轴 |

02:38 功能饮料：越细分的方向越有新概念

11:45 小家电：不断地重新发明

22:27 旅行软件：最值得被AI Agent深耕的方向

30:08 直播及短视频平台：短剧是如何改变行业的

| 延伸资料 |

金字招牌2026调研结果及榜单

第一财经杂志-AI入侵影视业

《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz

为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答：

1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？

2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？

期待与你交流！

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kk

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刘三菜

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这是一期特别节目，主要内容是9月份我在地平线开放日上的一次线下播客录制。

地平线成立于2015年，2024年在港交所上市，是一家物理AI平台企业，也是国内智能驾驶计算方案的龙头，在机器人的基础设施领域也有布局。

几年前，智能驾驶在国内是最炙手可热的AI话题，如今它被纳入了更广泛、也更新潮的“物理AI”范畴。概念的快速迭代容易让普通消费者迷晕眼，到底哪些名词是对自己的实际体验真正重要的？哪些是遥远的概念？哪些则是噪音？

这次录制，我们从地平线的智能驾驶辅助系统出发，一路聊到了如今火热的具身智能，从普通人的视角出发，厘清概念，留下信息。

| 主播 |

肖文杰

| 嘉宾 |

陈遥，地平线市场副总裁

刘文尧，地平线智驾产品负责人

王煜城，地平线研究院专家

| 时间轴 |

07:50 L2、L3、L4，谁来担责？

12:33 比记住技术名词更重要的，是弄清产品边界

16:48 智驾：建立信任很难，毁掉信任很简单

24:48 “像人”和“安全”，是一回事吗？

31:46 软硬兼施：做一颗芯片，要预判三四年后的算法需求

41:31 车企自研，供应商怎么办？

53:13 想给机器人做大脑，为什么先做汽车生意？

59:00 未来的机器人巨头，可能还在大学实验室里

65:03 追着风口做芯片，量产时可能已经过时

69:28 未来3年的期待与冷水，从辅助驾驶到机器人

75:09 一个人加塞省下的时间，让整条队伍更堵

78:17 自研方案卖给同行，先满足谁的需求？

80:19 做智驾测试，关键是理解人怎么开车

83:42 机器人折纸盒，为什么还得先折出折痕？

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刘大哭

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刘大哭

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第一次见面，我们就知道会和余师傅（David Fishman）录不止一期播客。他在上海工作15年，从事能源咨询工作。他的业务兴趣是研究中国城市的冷知识：为什么有的叫河、有的叫江、有的叫水、有的叫川；为什么会有省直管县；又比如，哪个城市是中国的“中位数城市”？

David基于新一线城市的公开数据，找到了这座城市，并且真的去调研。他把自己的好奇和研究结果写成博客，这个专栏名叫“摸着石头过河”。

| 主播 |

肖文杰、沈从乐

| 嘉宾 |

David Fishman，The Lantau Group 首席顾问

| 时间轴 |

02:15 一个住在上海的外国人，怎么就开始研究中国城市

06:15 熟悉上海，不等于熟悉中国

10:40 基于新一线数据的探访之旅

12:23 “中位数城市”临汾的生活状态

15:13 破题问题：现在大家都过上好日子了吗？

17:57 只因“石狮市”三个字，就去了一趟服装城

23:38 “有了这份前台工作，让我不用离乡，安心刷手机”

29:10 观察中国城市经常容易忽视时间维度

32:45 “它不是一个鬼城，它是一个还没有人的城”

35:59 湖北的三个直管县是仙桃、潜江和（我们没想起来的）天门

40:55 查城市细节，可以从镇和县的公众号入手

44:52 各地五年规划里，最常被提及的是哪个行业

47:33 充分了解中国城市的数据之后，反而不敢说哪里能代表中国

54:46 问一个人怎样选择，比问他的背景更有用

| 延伸资料 |

David的博客Crossing the River by Feeling the Stones（“摸着石头过河”）

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刘大哭

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刘大哭

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访谈形式的视频播客，《商业就是这样》已经做了三期，但还没完整说明我们对“视频播客”的看法，以及我们要做什么样的视频播客，顺带一些对热议话题的指指点点。

还剧透了节后的节目安排。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 延伸资料 |

Vol.262 去西班牙买足球俱乐部，一场荒诞的商业冒险

Vol.272 2026年了，怎么还有人要做中国版Airbnb？

Vol.276 做月嫂育儿嫂的姐姐，都有故事

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刘大哭

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刘三菜

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英语里有一句俗语，it takes a village to raise a child。意思就是养育需要整个社会的支持。这个理念落到中国城市的实际中，其实并不那么田园牧歌。在现有的产假制度，以及社会的幼儿养育服务基础下，一个城市里的双职工夫妻，想要仅靠自己的时间和精力承担起养育孩子的大部分工作，很难。 他们往往需要依靠父母的支持，或是购买购买服务，很多时候是两者兼有。

所谓购买服务，其实就是请阿姨。阿姨其实是一个非常有中国特色和时代特色的名词。一些在中国工作的外国人，都会直接把它翻译成拼音“ayi”。这说明他们觉得这个概念无法直接用nanny等单词指代（类似的例子还有guanxi）。

从商业的角度看，为城市家庭寻找合适的阿姨，是一件极其刚需，又极难做好的事情。因为它缺乏公共领域的共识、知识和信任体系。每个人的决策都充满了偶然。因为这是一门人的因素极高的生意，也因此充满故事。

本期的嘉宾仪婷巧合之下走入家政顾问行业。用她的话说，这个过程让她与此前从未有交集的人建立了联系，也让她对中国城市家庭有了新的认知。

| 主播 |

肖文杰

| 嘉宾 |

朱仪婷，家政服务经理人，三嫂行业创业者

| 时间轴 |

04:01 家政有两类生意，一类对人，一类对物

07:17 既然有那么多互联网平台，为什么还需要家政顾问这个“中间商”

09:09 家政博主，面向潜在阿姨的marketing

13:08 00年的猎头，为什么会转作家政顾问？

18:44 这个市场的流通悖论：好阿姨永远在户上

19:37 做家政的女人，都是有故事的

26:00 最难又最重要的是边界感：这次你是老板了

31:14 为什么这个时代阿姨不再是奢侈品，而是无奈的刚需

37:24 雇主和阿姨，都是工资的搬运工

41:09 客户提了10页招工要求，怎样说才不会吓跑阿姨

49:47 找阿姨不难，换阿姨才是对顾问真正的考验

56:17 仪婷遇到过最难的一单

63:36 月嫂、育儿嫂怎么定价，怎样判断值不值

72:23 共识和行规，是这一行最欠缺的东西

83:03 如果不进入这个行业，可能永远无法与她们有交集

95:37 “宝宝乖，妈妈才爱你”

99:42 年轻人做家政，早已不只是一个梗

101:32 撑起一个家的收入，却不敢说自己做家政

107:41 三嫂所处的世界这么大，但对外人来说却如此隐秘

| 后期制作 |

刘大哭

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刘大哭

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在人形机器人和具身智能的浪潮中，人们往往会想象一个美好的未来：一个像超能陆战队里大白一样的全能机器人，帮我解决家中所有家务。但实际情况中，一个专精的、能真实解决场景问题的产品，可能才是当下符合真实家务需求的。

扫地机器人就是这样一个产品，它已经成功进入数以亿计的家庭。但一个成熟的产品，也同样会面临一个挑战：激烈的市场竞争。本期的主角科沃斯，在众多不同的新场景，洞悉用户痛点，演进自己的特长，这为它带来了第二增长曲线。

感谢科沃斯对本期节目的支持。

科沃斯是中国领先的多品类家用服务机器人品牌，已在服务机器人领域扎根了26年，连续11年稳居国内线上扫地机器人销售额头部*，产品去到全球150多个国家和地区，拥有超过1200项全球专利。从一台扫地机器人起步，科沃斯现在已经走进了更多生活场景，推出了专精于窗户、院子、泳池场景的清洁机器人。科沃斯始终致力让机器人在每一个场景，每一个问题，为人清空琐碎，让生活的每一刻都“无难事”。

科沃斯为《商业就是这样》的听友提供了购买福利。听友若在淘宝和京东购买X12S PRO，下单备注【商业就是这样】，即可额外加赠抗菌滚筒拖布一个。祝大家早日实现光脚自由！

*数据来源：北京奥维云网大数据科技股份有限公司；统计时间：2015年-2025年；统计范围：中国扫地机器人市场全渠道(线上、线下)监测数据

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 延伸资料 |

科沃斯集团历年财报

中国广播网 - 国内首款擦窗机器人正式亮相

第一财经周刊 - 科沃斯：中国版iRobot

第一财经杂志 -机器人是100%的“高引力”产品

雷锋网 - 专访科沃斯国际事业部总裁，谈中国、欧洲扫地机器人市场差异

江苏经济报 - 一台擦窗机器人，凭啥卖爆全球？科沃斯用15年给出答案

A New Era in Smart Living: ECOVACS Unveils DEEBOT X11 with PowerBoost Technology and Expands Service Robot Portfolio at IFA 2025

科沃斯2022秋季战略发布会：面向全球、更多场景，迈向更广阔的机器人市场

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秋秋

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刘三菜

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越来越机警的消费者肯定能感受到，很多时候消费的欲望不是自然形成的，而是被品牌精心诱导出来的——尤其是在你不熟悉的领域。但一旦对某些产品、品类形成了明确的印象，已经植入大脑的概念又很难被轻易更改——诺兰在他16年前上映的电影《盗梦空间》里已经指出了这一点。

这么说的话，很多消费观念和大众认知，其实都值得被重新审视。本期节目我们尝试从一个国内流传度颇高的说法，也就是所谓的“澳洲保健品好/澳洲以保健品出名”入手，来尝试倒推整个概念是如何在澳洲和中国两地不断形成、流转和变化的。

注：本期节目的内容基本不涉及讨论“保健品”中的功能成分及具体功效，因为这不是我们的关注重点。建议将其视作一个单纯的商学院战略或营销案例，来思考功效之外的一些东西。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 时间轴 |

00:33 考考你对大洋洲的熟悉程度（误

03:51 澳洲的“非传统医疗”反而很有传统

09:55 “一天一粒维生素”的美式神话

14:35 澳洲的保健品和药品接受同样的监管吗？

19:16 生产和监管流程都不监督保健品的功效

21:33 Swisse通过高强度营销打开市场

31:24 从海外代购到跨境海淘的自由贸易窗口

36:23 如何做一次有效的观念植入？

| 延伸资料 |

Medicine in colonial Australia, 1788-1900 | MJA

First Blackmores health food store - Australian food history timeline

Review of Medicines and Medical Devices Regulation – Stage Two

Understanding listed and registered complementary medicine regulation

Radek Sali: How Swisse Built a $2 Billion Wellness Empire

汤臣倍健2026年半年度报告

跨境爆品反思：“洋品牌”的兴奋与忧患

跨境电商保健品：保税仓模式绕开蓝帽子审批的深度分析

Reuters-Hong Kong's Biostime to buy Australian vitamin maker Swisse for about $1 billion

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潘鑫

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我们小时候经常会幻想一些闪闪发亮的白领工作：穿高跟鞋、坐办公室，跟客户说“我的能力是要按小时来收费的”。虽然幻想不一定能成真，但包括律师、会计师和咨询顾问在内的部分专业服务行业，至今还是保留了向客户收取“时薪”的思路。时间为什么在这种情况下等同于金钱？本期节目，我们就来讨论一下这种薪资制度，以及它未来被AI冲击的可能。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 延伸资料 |

How law firms ended up with the billable hour model

Inside Consultants’ Messy Shift From Hourly Billing

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秋秋

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自从2019年安踏主导收购亚玛芬集团后，中资对于中小型外资运动品牌的兴趣正变得愈发浓厚。这轮浪潮正在主导新一轮的商场品牌更替，也在主导城市中产衣柜内容的更替。

我们此前聊过不少小众品牌做大的案例。在这些品牌从1到10、再到100的过程中，可能不乏运气的成分，但更多的还是经营层面的长期思考，以及不断的迭代进化。进步的思考也会让品牌变得更年轻——就像坚持运动那样。

本期节目，我们就从近年在中国快速起势的萨洛蒙（Salomon）入手，来看看它在过去近80年的不同阶段里，都在想什么、做什么。

*感谢萨洛蒙对本期节目的支持。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 时间轴 |

01:03 新一代运动品牌在中国的竞争空前激烈

03:38 法国人到底为什么这么喜欢滑雪？

07:13 对各种小众运动上瘾的萨洛蒙

09:54 “德法联盟”Adidas-Salomon集团

13:34 萨洛蒙如何用直营模式打开中国市场

16:22 从历史档案里自然生长出来的设计感

21:42 品牌如何玩好越野跑这样的小众运动

26:33 “顺势而为”带来的长期价值

| 延伸资料 |

萨洛蒙的品牌历史

亚玛芬集团2026财年第二季度报告

LA Times-Adidas to Buy Salomon for $1.4 Billion

From GCS To ACS+: Diving Into the Salomon Archives

The XT-6: From Trailblazer to Fashion Icon

How Salomon unintentionally became a fashion brand

从山野到荧幕：Salomon黄金联赛的传播革命

Like the Wind Magazine-Turning Point

Salomon Gravel 无固定路线挑战赛

| 后期制作 |

秋秋

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仅仅三年前，英伟达还是一个“卖无法替代的铲子”的公司：它的产品供不应求，客户抢着支付现金，只为获得芯片；它的毛利极高、资产很轻——一言以蔽之，这是华尔街最喜欢的赚钱机器。

但此后，英伟达主动打破了这种状态，它不断把自己的钱和信用借给它的客户，又让这些客户继续购买自己的产品，在这个过程中，英伟达越来越大，它身上的杠杆也越来越多。正面评价是：英伟达正在用自己的资产负债表为杠杆，建立一个新的AI行业生态；负面批评是：英伟达在自己创造自己的需求，它需要为AI的泡沫负责，甚至有人把它和20多年前的朗讯相提并论。

这些讨论当然关乎对英伟达和相关公司股价的预测。如果你想在本期节目获得这种预测，很抱歉我们做不到。我们能做的，是厘清那些纠缠在一起的概念：供应商融资、回流交易、循环融资。换句话说，搞清楚英伟达到底在干什么。当然，节目最后，话题不可避免地滑向那个危险又迷人的概念：泡沫。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 时间轴 |

01:15 英伟达攒了一个5000亿美元的新局

04:56 英伟达扶持CoreWeave极简史

10:41 担保1085亿美元，到底是什么意思？

13:09 到底算不算财务欺诈，判定的两个要素

16:30 英伟达的资产负债表不再完美

19:12 GPU抵押贷款的利率从15%降到6%

22:58 朗讯和光纤泡沫

25:51 朗讯和英伟达的两个区别

27:53 GE资本的启示：懂技术的人放贷，才算得清残值

30:38 英伟达相比GE资本的劣势和优势

33:07 比担保更笼统的残值支持

35:19 算力到底是不是可以交易的金融资产

38:01 三年时间，英伟达从赚钱机器变成了AI行业的中央银行

38:58 我们对泡沫的理解

| 延伸资料 |

SEC - NVIDIA Corporation Form 10-Q（截至 2026 年 7 月 26 日）

NVIDIA - CFO Commentary on Second Quarter Fiscal 2027 Results

NVIDIA - NVIDIA AI Factory Compute Is Becoming an Investable Asset Class

NVIDIA - NVIDIA Partners With Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs and KKR to Establish AI Compute Infrastructure Financing Platforms to Mobilize Over $500 Billion of Third-Party Capital

硅谷101 - "消失"的万亿债务：深扒数据中心"影子借贷"、GPU金融化与次贷风险

NVIDIA - NVIDIA Guarantees SB Energy’s PORTS-Pike Technology Campus in Ohio to Exclusively Host NVIDIA AI Compute

NVIDIA - OpenAI and NVIDIA Announce Strategic Partnership to Deploy 10 Gigawatts of NVIDIA Systems

SEC - Lucent Settles SEC Enforcement Action Charging the Company with $1.1 Billion Accounting Fraud

Converge Digest - CoreWeave Secures $2.6B Loan as Lenders Take on GPU Renewal Risk

The Verge - Chipwrecked: Can Nvidia Avoid the Crash?

Michael Burry - The Heretic’s Guide to AI’s Stars Part III: Tracepalooza & the Bezzle

Tomasz Tunguz - Circular Financing: Does Nvidia’s $110B Bet Echo the Telecom Bubble?

The Week - The Fall of GE

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潘鑫

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