財報狗 - 掌握台股美股時事議題

雞蛋、雞肉、豬肉漲價了，餐飲業也宣布調漲售價，回首前幾波漲價後的餐飲業狀況，解讀這波漲價對餐飲業的影響；僅持有一季！波克夏第四季出售 86% 台積電 ADR 持股，為什麼呢？ 同時間，市場也傳出三星成熟製程降價搶單，二線廠恐承壓！

【再度漲價！台灣餐飲業春天來了嗎？】

01:29 近期雞蛋、雞肉、豬肉等原物料價格皆漲至 2022 年的高點，像八方雲集、鬍鬚張、頂呱呱、迷克夏都宣布漲價。

03:00 儘管 21Q4 餐飲業者曾宣布漲價，但之後毛利率並沒有高於歷史平均值太多，原因在於餐飲業者的漲價幅度僅反應成本的上漲。

06:00 而近期豬肉、雞肉價格再度升高，可能除了 Q4 需求較旺的季節性因素外，也與以戰爭時高價糧食飼養的豬隻開始進入市場有關。

11:10 本次餐飲業者的漲價主因是反映成本的上升，短期內對於毛利率的效益有限。

【芭比 Q 了～巴菲特台積電隔季沖！投資人後市仍應關注半導體產業何時落底回升。】

15:36 市場推測巴菲特因地緣政治風險而大砍 TSM，但除非查理蒙格因為與中國的緊密關係而得秘密消息，不然地緣政治風險一直都在，在波克夏購買 TSM 至賣出期間最大的變化只有 TSM 漲了很多。

【三星成熟製程降價求售？對成熟製程產業恐造成重大影響？！】

21:31 傳聞三星傳針對成熟製程採降價搶單，在其成熟製程報價已是市場最低的情況下，降價幅度甚至高達一成，一方面也表示成熟製程需求仍然疲弱，另外也預計對其他成熟製程二線廠商造成影響。

本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13306

訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/

Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]

財報狗社群

財報狗智囊團

財報狗 Discord

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/
Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]

【HDD 業務落底回升；NAND 需求持續疲軟】

00:55 威騰電子最新一季營收較上季衰退 17%，但高於財測上緣，毛利率 17.4% 大幅減少 9.3 個百分點，低於財測下緣，且 Non GAAP EPS -0.42 元邁入虧損。

02:48 威騰的主要產品組合有 NAND、HDD 兩項業務。NAND 業務因 22Q4 為消費性市場旺季，營收呈現季成長；而 HDD 業務則因數據中心、伺服器市場 22Q3 需求減弱，成為本季毛利率下滑的主因。

09:07 下一季即將進入消費淡季，加上消費性市場持續疲軟，預期 NAND 位元出貨量將持續下滑。

13:26 HDD 業務與希捷觀點一致，表示部分客戶 HDD 出現庫存回補需求，同時也看好下半年伺服器客戶需求回溫，決定自本季開始停止減產、恢復產能利用率。

17:20 儘管回升 HDD 產能利用率，但由於 NAND 市場的疲軟，威騰宣布將大幅減產 NAND 30%，導致 HDD 產線重啟對成本結構好處將完全被 NAND 減產抵銷，甚至毛利率還會進一步下滑。

【威騰宣布大幅減產 NAND，需求可望於 23Q2 落底】

21:50 供給方面，隨著 23Q1 威騰 NAND 宣布大幅減產，所有 NAND 業者全加入減產行列，預期成果 23Q2 浮現，供給縮減幅度將於 23 下半年~24 上半年擴大。

26:28 手機儲存佔 NAND 需求比重高達 35%，參考海力士、聯發科、高通、Skyworks 的觀點，下游手機業者的記憶體庫存天數較為健康，且隨著中國解封，有機會使手機需求於 23Q2 落底。

【從威騰的季報展望，看台灣相關產業鏈上的受惠業者】

40:16 綜合以上，若 NAND 市場於 23Q2 走出谷底，將連帶使台股的記憶體模組業者群聯、威剛、宇瞻、十銓、創見、宜鼎同步受惠，唯近期股價有開始領先基本面翻漲的現象，某些業者的估值已接近歷史平均水平，投資人須審慎評估。

本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13301

訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/

Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]

財報狗社群

財報狗智囊團

財報狗 Discord

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/
Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/
Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]

【財報狗個股研究挑戰賽歡迎贊助商斗內】

04:26 財報狗將於 3/18 舉辦個股研究挑戰賽，歡迎透過資訊欄的商務信箱贊助本活動。

【Wi-Fi 7 滲透率將逐步提升，或成下一個市場熱門族群？！】

06:49 網通晶片廠瑞昱於法說會表示，Wi-Fi 7 的滲透率將於 2024 年初開始拉升，而高通和聯發科於 2022 年推出支援 WiFi 7 的晶片，已被部分消費性電子產品採用。

12:10 WiFi 7 後續滲透率是否逐步提升，需要觀察在影音、AR、VR 等高頻寬的內容，是否有新的內容刺激需求。

14:33 除了晶片，檢測設備也是受惠的相關概念產業，概念如同挖金礦的鏟子。

【微軟攜手 OpenAI，劍指 Google 搜尋引擎、瀏覽器龍頭寶座】

16:47 近期 OpenAI 研發的 ChatGPT 爆紅，身為 OpenAI 的長期合作夥伴微軟，不僅投資大量資金，更提供 Azure 雲端平台服務。

27:15 微軟於 2/7 表示將推出結合 ChatGPT 人工智慧技術的新版 Bing 搜尋服務和 Edge 瀏覽器，劍指 Google 龍頭寶座。
29:28 ChatGPT 爆紅效應下，AI 相關概念公司的股價皆大漲。

【AI 產業應用與訓練端門檻大不同，台股硬體廠可望受惠？！】

34:15 應用 ChatGPT 的端門檻非常低，並沒有競爭優勢；但在 training AI 這端因為資本支出非常高，在資金上有高門檻限制，目前僅有微軟、Google、 Amazon 等大型科技公司有能力。

38:40 台灣相關的概念股，則以訓練 GPU 的硬體產業為主。

44:39 目前 AI 概念股的大漲現象屬於短期敘事的炒作，股價最終需回到基本面，投資人有不同的投資風格，但在交易時需了解在 trade 的究竟是短期議題，或是對於基本面的投資。

本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13296

訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/

Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]

財報狗社群

財報狗智囊團

財報狗 Discord

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/
Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/
Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]

【Q4 獲利衰退但優於預期，並樂觀看待下半年伺服器產業回溫】

00:40 希捷去年 Q3 大幅減產 4 成，Q4 獲利大幅衰退，不僅營收較上季衰退 7%，non-gaap EPS 也較上季衰退 71%，但皆高於財測中位數。

02:20 由於過去兩季大幅減產，存貨快速減少，若去化速度持續，估計 23Q1 庫存即可回到過去正常水平。

04:56 希捷主要營收約8成來自於數據中心或伺服器市場，在伺服器市場展望悲觀的情況下，公司卻預期接下來一季季成長可達 5.8%、non GAAP EPS 季成長 56%。

06:43 去年中伺服器需求仍旺盛時，由於長短料問題導致下游最早被削減 HDD 訂單，加上產業龍頭希捷、威騰配合減產，導致庫存順利去化，目前北美伺服器客戶對 HDD 產生庫存回補需求。

13:21 希捷認為下半年數據中心將重啟資本支出，配合中國解封後監控影像儲存需求提升，看好今年成長

【率先宣布停止減產！伺服器零組件產業的黎明將至？！】

21:57 由於看好下半年逐季回升，希捷決定停止減產，並重啟回升工廠的產能利用率。同業威騰電子也於本週法說會同樣對伺服器 HDD 業務表示樂觀。

【從 HHD 產業的表現，觀察相關產業鏈上公司後續展望】

36:01 儘管需求皆來自同一市場，但不同組件供需狀況不同，越早進入去庫存的零組件，且整體減產越快幅度越大的零組件，也越有可能在其他產業還在衰退時領先復甦，如目前的 HDD 產業。

39:14 Server DRAM 同樣於 22Q3 領先其他伺服器零組件邁入衰退，並在下半年展開減產，考慮 DRAM 產業寡佔結構與 HDD 產業類同，HDD 短期供需變化可作為其後續發展借鏡。

41:07 Server DRAM 相關業者一開始減產幅度相較於 HDD 產業偏小，且龍頭三星到 23 年初才調整產線配置減產，預估 Server DRAM 去庫存結束時間點會落後 HDD。

46:58 若 Server DRAM 庫存順利去化，台股的記憶體模組業者：威剛、宇瞻、十銓、創見、宜鼎，以及 DRAM 原廠美光、南亞科預期都將能受惠，值得投資人持續留意 Q2 之後營運變化。

本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13290

訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/

Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]

財報狗社群

財報狗智囊團

財報狗 Discord

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/
Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]