人人都想成为巴菲特，但极少有人愿意复制他的“笨”办法。

本期没有车轱辘话，只有硬核拆解：从童年第一台“吐钱机器”，到喜诗糖果、盖可保险、苹果的千亿持仓。

我们拨开“长期持有”的迷雾，直击巴菲特最被低估的能力——

搭建一套允许犯错、但绝不会被淘汰出局的复利系统。

本期主持人：小东

财经&读书博主（全网10万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。

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时间轴：

00:12　开场：一个被讲烂的名字，一种新的拆法

01:25　主线：他不靠判断对，靠系统

02:55　带着四个问题听完全程

03:28　三行自测：久期、认知、最大损失

05:05　11岁交易，14岁当地主

06:48　底层算法：拥有会吐钱的机器

07:32　市场先生：拒绝陪他激动

08:02　安全边际：承认自己可能错

08:36　100美元起步的合伙公司

09:26　捡烟蒂：免费抽最后一口

10:52　"能预测市场，就别加入"

11:38　短尺子量长投资，量出噪音

12:22　利益绑定：代理人陷阱的解药

13:09　抛硬币演讲：运气，还是村庄

14:38　芒格：把他从猴子变成人

15:24　从清算师到质量判断者

16:47　伯克希尔：一次错误收购的救赎

18:45　会错，但不与错误恋爱

19:25　若今天没买，你还会买吗

19:53　运通丑闻：油罐里流出海水12天

21:02　恐慌时刻，他去餐馆做调研

21:35　报表受伤 ≠ 信任崩塌

22:26　暴雷拆成四问，再谈抄底

23:12　喜诗糖果：为看不见的东西付费

24:08　现金喷泉：19亿利润，4000万再投入

25:06　从买股票，到买生意

26:06　浮存金：复利机器的发动机

26:29　一张超级大饭卡

27:41　1.6倍杠杆，成本低于国债

28:34　别复制杠杆，复制现金流结构

29:13　资金期限，决定心态上限

30:21　盖可保险：45年的耐心

31:53　耐心是长期跟踪，不是装死

33:10　可口可乐：13亿美元的买入

33:29　分红从7500万到7.04亿

34:55　杂草枯萎，花朵越长越大

35:04　58年，十几个决定改变命运

36:44　进化路线：价格、质量、系统

37:11　五项相乘，一项为零即归零

38:27　五个标签，五种误读

40:53　别学动作，学操作系统

41:42　2008年：逆向不是勇敢

42:49　他带着钱，也带着信用背书

43:31　从容，来自危机前的准备

44:58　BNSF：买下一个国家的血管

46:34　账面700亿，重建5000亿

47:43　规模是约束，小资金是优势

48:19　189家公司，40万人，极简总部

49:34　总部只做三件事

51:19　CEO的另一身份：首席风险官

52:13　钱会复利，信任也会

53:12　承认系统的脆弱点

54:11　第八次进化：买苹果

54:51　数据打脸：他早就不买破净股

56:25　借日本人的钱，买日本商社

57:39　能力圈是肌肉，不是墙

57:55　德克斯特：最贵的一次错误

58:44　股东信里16次写下"错误"

1:00:06　95岁的感恩节告别信

1:01:40　承认运气，财富成为责任

1:03:21　三次腰斩：美国会回来

1:05:13　先问懂不懂，再问涨不涨

1:09:08　七步检查清单

1:09:29　第一步：钱按期限分三列

1:10:11　给每笔资产写一句持有理由

1:10:44　跌三成，你的预案是什么

1:11:33　给错误设上限

1:12:10　复盘节奏与决策日志

1:12:52　保卫注意力：信息时代的护城河

1:13:37　把收益放回人生目标

1:15:00　信息差三层：知道、理解、做到

1:16:57　互动：若锚定十年，你选哪类资产

1:17:40　听友群与追更入口

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• 浮存金：保险公司先收保费、后理赔，期间可自由投资的沉淀资金

• 安全边际：买入价显著低于内在价值，为判断错误预留的缓冲

• 护城河：对手难以复制、让公司长期赚钱的结构性优势

• 久期：资金可被占用的时间长度，决定了你能不能拿得住

• 重置成本：重新建一套同等资产所需的花费，常远高于账面值

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【免责声明】

本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。

感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

1983年，传奇交易员丹尼斯在报纸登广告，从1000人中选出13个"素人"——会计、牌手、应届生

只培训两周，给真金账户。四年后，这群"海龟"交出年均复利80%的成绩单。

规则30年前就免费公开，可为什么照做的人大多亏钱？

本期拆解海龟交易法则：4条明天就能用的技巧，和一条藏在人性里的信息差。

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本期主持人：小东

财经&读书博主（全网10万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。

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时间轴：

00:09 殿堂级交易书，小白读得懂吗？

02:10 1983年：5000美元到上亿的赌局

04:01 登报招人：1000人只留13个

04:33 5道判断题，测你有没有海龟潜质

06:25 两周速成，年复合80%的神话

07:48 泄密插曲：规则被免费公开

09:22 同一套规则，13个人13种命运

10:33 干货第一刀：先定退出，再谈进场

12:03 核心概念N：给市场量一条狗绳

13:53 买多少比买什么重要100倍

15:48 风险1%和2%，回撤30%和65%

17:28 不预测只跟随：价格即为真理

19:26 浮盈加仓：截断亏损，让利润奔跑

21:29 胜率只有40%，靠什么赚钱？

22:43 小白友好版：5条明天能用的规则

24:48 结果偏好：运气奖励错误最致命

26:34 近期偏好：永远用后视镜开车

28:09 损失厌恶：亏100的痛是赚100的两倍

29:45 真实案例：仓位50%，一把回到原点

31:16 法则失效了吗？失效的是人

32:00 肥尾分布：利润藏在极端行情里

34:18 反转：正统传人亲手放弃规则

35:56 最狠一刀：丹尼斯自己也清盘了

36:58 不是反人性，是绕过人性

40:11 交易之外：规则清单治内耗

41:02 止损思维，对抗人生沉没成本

42:11 真正的信息差，从来不在规则里

44:06 灵魂拷问：第9次信号你敢下单吗？

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1. 趋势跟踪：不猜涨跌，价格突破就跟进

2. N（真实波幅）：衡量市场每天平均"脾气"大小

3. 最大回撤：账户从最高点最多亏下去的幅度

4. 肥尾分布：极端大行情比直觉更常出现

5. 处置效应：赚一点就跑，亏了死扛不卖

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标普又创新高，你回血了吗？

本周，全球科技股反弹上演“贫富差距”，利润越厚的市场涨得越猛。

国内债市却悄然创下新高，释放什么信号？

我们拆解了全球AI利润池，也聊了聊普通人如何不被时代列车抛下。

来听听这期有点扎心但真实的复盘。

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【AI干货图，会在知识星球提供】

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🎧本期主持人：

1、小东

财经&读书博主（全网10万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。

2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳

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⌚️时间轴：

00:02 海外回暖，AH仍轮动

02:25 上海阴雨两周，上证也成鸡肋

03:30 资金只追随利润率

05:05 杠杆出清，天花板重估

06:17 投AI，只买优势产业

07:03 伯克希尔加仓谷歌之后

08:01 除AH外，万物上涨

09:58 债期新高：钱在撤离？

11:07 股债跷跷板失灵

13:30 债券约等于现金

15:00 英特尔折价增发谜题

17:10 五倍认购与自购信号

18:15 指数原地，持仓分化

19:45 港股财报：怎么做都跌

21:18 三主线：光模块稀土创新药

22:39 旧卡续到2029

24:18 GPU折旧：数字民工合同

25:00 A100九年寿命反杀空头

26:48 Nebius周涨47%之后

28:28 CDS定价50%违约概率

29:11 云厂不涨，估值仍低

30:20 AI利润池：美国拿一半

31:23 硬件地图：韩台日卡位

32:00 软件利润：美国84%

33:04 把个人嵌入AI列车

34:40 美股：大科技补涨

38:35 A股小市值溢价来源

39:56 日韩台：少杠杆更平顺

41:20 日经225的编纂偏差

44:17 央行不投钱，债仍涨

47:31 信贷负增与弱物价

50:38 金银对利多钝感

52:31 热点快，持续性存疑

54:50 新资金押注哪一环

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📚本期金融黑话

1. 光通信/CPO： AI数据的高速公路，负责服务器间的光信号传输。

2. 云厂商/星云： 出租算力的大厂（如微软）与新兴算力租赁公司。

3. 算力租赁： 像租用云服务器一样，按小时租用AI显卡进行运算。

4. PCB： 印刷电路板，所有电子元器件的“地基”与骨架。

5. 夏普比： 衡量你每冒一分风险，能换来多少超额回报的指标。

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纽约月光族佐伊买不起一幅1200美元的画，却发现每天一杯拿铁正是那笔钱。

本期精读全球畅销700万册的《拿铁因素》：

不是让你戒掉快乐，而是把无意识漏掉的小钱，通过自动化系统引向真正重要的人生。

附赠上班族5步行动清单，夺回财务遥控器。

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本期主持人：小东

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时间轴：

00:13 大城市上班族理财启蒙

01:07 《拿铁因素》，700万册寓言

01:59 戴维·巴赫，反教科书叙事

02:47 科埃略推了一把才动笔

03:41 27岁月光族，买不起画

05:21 你比想象中富有

07:01 一杯拿铁=百万负债

08:37 数学、行为、哲学三层

09:55 复利是世界第八奇迹

15:41 收入增，储蓄未必增

17:47 记账七天，揪出漏财

18:53 先付给自己10%

22:53 系统大于意志力

25:31 为梦想账户充值

28:03 无人为你兜底

30:35 结构性贫困非咖啡之过

32:06 10%收益率过于乐观

33:44 省钱不自动等于投资

34:30 当下快乐不可让渡

39:23 订阅审计，24h冷静

40:38 工资到账自动划转

41:30 宽基ETF，做时间朋友

44:25 梦想账户可视化

45:23 季度复盘，低频艺术

48:08 财务自由即选择权

50:36 默认选项决定贫富

53:25 时间是最可控杠杆

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AI是下一个铁路泡沫吗？当所有人疯狂抢购算力芯片，历史正悄然重演。

本期从1845年英国铁路狂热、1920年代电力泡沫到2000年光纤崩盘，用数据拆解当下AI基建投资的真实风险。

更关键的是：如果泡沫注定破裂，普通人该如何布局才能不被收割，甚至反向获利？

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（这期音质不稳定，但之后会改善，新设备即将启用）

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本期主持人：小东

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时间轴：

00:09 一个金融圈朋友的灵魂拷问：现在还能上车AI吗？

02:15 1845年伦敦：闭眼买都能涨的年代，最疯的竟是“铁路赛道”

05:52 “人类速度已到顶峰”——每个时代的终局幻想

06:31 2万名投资者人均2000英镑：当年英国GDP的一半，都押在了铁轨上

09:24 跌85%！铁路泡沫破裂，但铁轨留了下来——基础设施悖论初现

12:01 1920年美国电力狂热：十年装机容量暴涨228%，然后呢？

14:55 1990年代光纤泡沫：400亿市值归零，留下85%“暗光纤”

17:42 同一个剧本上演三遍：建设者、供应商、使用者，谁赚了大钱？

20:19 当下AI投资规模：4年翻4.5倍，远超历史所有基建泡沫

24:40 囚徒困境：为何巨头们明知产能过剩，仍要疯狂发债买芯片？

26:33 MIT重磅报告：95%的企业，AI投入对损益表毫无影响

30:35 价格信号失灵？算力租赁价暴跌75%，房租比房价更真实

34:38 反方观点：这次不一样？科技巨头的资产负债表，比1845年的铁路公司安全得多

40:06 淘金热里卖铲子的赚翻，但真正改变加州的是挖出金子的人

43:59 投资框架总结：历史上的重大科技泡沫，都遵循同一套剧本

45:34 被低估的变量：AI的终局不是算力过剩，而是电力约束？

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硅谷投资人纳瓦尔的致富算法：财富=专长×杠杆×判断力。

为什么赚钱是一项可迁移的技能？普通人如何找到"做起来像玩耍"的专长？

本期从财富、杠杆、幸福三维度，拆解一本让主播"拍断大腿"的人生杠杆之书。

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本期主持人：小东

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时间轴：

00:11 开场：一本让人拍断大腿的镜子之书

00:37 纳瓦尔是谁：从印度移民到硅谷传奇

01:20 重读顿悟：为什么第一次读觉得像鸡汤

01:50 本期副标题：关于人生杠杆的神度

02:32 财富不是事件，是技能

04:05 财富公式：专长×杠杆×判断力

06:10 专长定义：像玩耍，不像工作

07:41 三个问题，找到你的专长

09:30 杠杆三种：劳动力、资本、零边际成本

11:27 时间的天花板与杠杆的破局

12:21 杠杆是放大器，不是魔法

13:03 主播教训：短视频失败，播客起号

14:30 判断力：方向错，油门越猛越偏

15:56 心智模型：跨学科的底层工具箱

16:37 深读10本，胜过草读100本

18:05 把自己产品化：从原材料到消费品

19:32 收纳师的产品化案例

21:20 产品化不必完美，先动手

22:08 短期痛苦原则：为什么反本能总是对的

24:38 建设性痛苦 vs 破坏性痛苦

25:28 运气四种：不期而遇、主动创造、善于发现、让运气找你

28:09 主播实践：从找别人到别人找你

29:28 幸福公式：内心平和减去欲望

31:25 每个欲望都是不快乐合同

32:38 财富自由：不是能买什么，是能拒绝什么

33:54 退休定义：不再为明天牺牲今天

36:24 理性佛教：创造财富，不被财富绑架

38:32 三个坑：忙碌≠杠杆、低估判断力、幸福不会自动来

41:45 四个启示：创造价值、找到杠杆、训练幸福、深读经典

44:33 人生三决定：在哪生活、和谁一起、做什么

45:46 互动问题：你会改变哪一个决定？

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A股普涨但主线不明，科技、医药、资源快速轮动。

这种“电风扇”行情，恰恰是量化的舒适区。

本期聊透：为何你的追涨杀跌总亏钱？量化如何在震荡中赚取超额收益？

以及黄金、存储芯片的最新研判。

不盲目乐观，只聊策略。

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🎧本期主持人：

1、小东

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2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳

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⌚️时间轴：

00:03 普涨一周，主线却失踪了

03:28 为什么量化最爱"没有主线"

06:27 全球AI都在涨，韩国凭什么跌

07:51 本周全球资产涨跌全图

08:39 央行三年最大手笔买金

09:56 光模块禁令：筹码还是真刀

12:23 周一恐慌盘，周五圆满收官

14:47 1700亿核准，核电逆势涨停

15:19 一纸禁令，铜价历史新高

15:44 创新药与硬科技的跷跷板

17:20 港股：指数平淡，结构暗涌

19:41 股灾没等来，量化没走

21:07 2015年：抱团瓦解后的小票狂欢

23:27 茅指数崩盘，微盘股的两年

25:34 反例：漂亮50之后没有小票

26:02 存量博弈，别再用命追涨

27:34 公募还是私募，量化怎么选

29:43 软硬件跷跷板，消失了

31:54 标普新高，纳指为何缺席

33:33 谷歌天才出走，市值在定价什么

38:51 日韩分叉：杠杆的还债行情

41:43 存储涨价，二十年最凶一次

43:24 爆火段子，竟是顶部信号

44:38 国内存储股：高手才玩的局

46:44 30年国债新高，降息要来了？

47:50 2008年，桥水凭什么是正收益

50:02 黄金突破：策略比点位重要

52:24 一个高胜率的卖看跌机会

53:44 一句话总结：把钱交给谁

54:42 黄金死灰复燃，你跟不跟

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📚本期金融黑话

1. 老登资产
代指那些业务成熟、稳定但缺乏高速增长想象空间的传统行业股票（如银行、公共事业）。涨得慢，但在市场下跌时往往比较抗跌。

2. 卖看跌期权（Sell Put）
一种策略：你当“保险公司”，收取别人给你的保费（权利金）。只要资产价格不跌穿约定线，你稳赚保费；跌穿了，你就按约定价买入资产，比直接买还便宜。

3. 光模块
AI算力网络的“高速公路”。负责将电信号转换为光信号，实现数据的高速传输。AI数据中心越建越多，对光模块的需求就越大。

4. 杠杆（去杠杆）
指借钱投资。当市场下跌时，借的钱需要还，被迫卖出股票，导致股价进一步下跌，形成“踩踏”。“去杠杆”就是指清理这些借款，过程往往伴随阵痛。

5. 价值因子（Value Factor）
量化策略的一种选股逻辑。专门寻找那些股价被低估（比如市盈率、市净率低）的股票，认为它们迟早会价值回归，涨回来。

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本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。

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为什么巴菲特几十年“隐居”在40万人口的小城奥马哈？

为什么邓普顿要搬到加勒比海小岛？

当所有人拼命追消息时，大佬却在主动制造"信息延迟"。

本期从行为金融学、进化心理学到瓦尔登湖哲学，拆解远离金融中心的底层逻辑——

信息过载时代，真正的超额收益来自过滤噪音的能力。

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本期主持人：小东

财经&读书博主（全网11万关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。

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时间轴：

00:19 反常识选址：奥马哈隐喻

02:55 噪音悖论：多即少

05:08 时间质量，非长度

07:28 小城民风：反炫耀土壤

09:17 物质极简：认知守恒

10:42 芒格：否定即肯定

12:48 邓普顿：延迟即优势

15:25 罗杰斯：向未来迁徙

17:16 林奇：主动刹车机制

19:20 马克斯：逆向需隔离

21:10 过载：大脑走捷径

25:09 进化缺陷：从众生存

27:07 三种认知陷阱

28:36 物理先于心理

29:17 瓦尔登湖：贫物质富精神

31:38 段永平：各寻奥马哈？

34:33 李录：远离有助结果

35:18 但斌：抓主因弃扰动

36:48 杨德龙：年化差万倍距

38:10 信息宵禁：20至8

39:03 决策存档：对抗遗忘

39:31 无信息日：系统重启

40:01 能力圈：边界即护城河

42:03 终极：过滤大于获取

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🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。

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你是不是也觉得，一学理财就被各种术语劝退？

这本书的作者柯林斯只是个普通上班族爸爸，他用“啤酒与泡沫”的比喻，帮女儿避开了所有理财坑。

本期节目告诉你：投资最大的敌人不是市场，而是你自己的情绪。

听完这期，你可能再也不需要每天盯盘了~

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本期主持人：小东

财经&读书博主（全网10万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。

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时间轴：

00:10 开场：一本"不像投资书"的投资书

00:42 作者画像：英文系爸爸的给女儿的投资信

01:06 嘉宾推荐与"所有错误都被预警过"

01:41 30岁崩盘 panic 卖出：我也中过招

01:55 四大板块预告：友好、结论、人群、失效

02:26 为什么小白翻开《聪明的投资者》就放弃

03:05 一句话说完80%精髓：买指数、早买、永持

03:34 啤酒与泡沫：股市大跌时我如何管住手

04:15 崩盘=大甩卖：为什么打折时你反而慌

04:37 全书最大反常识：讲自己怎么亏钱的

05:15 1987年股灾：最低点清仓，损失20%

06:23 小投资者最缺的不是策略，是信心

06:58 "设置好就忘"：让钱自己去上班

08:26 结论一：复杂是投资的敌人

08:55 数据震撼：15年90%主动基金跑输指数

10:25 退休住大 house 还是小公寓，取决于这一笔

10:35 结论二：股市长期向上，百年17次熊市全修复

12:27 结论三：F-you Money，不是退休是自由

14:16 结论四：两阶段策略，年轻时冒进老年保守

15:16 结论五：行为比策略重要，纪律比思考重要

17:22 适合人群一：被K线吓退的投资新手

18:35 适合人群二：FIRE 运动年轻人，储蓄率50%

19:28 适合人群三：折腾多年身心俱疲的老股民

20:37 适合人群五：想重新思考与金钱关系的人

21:50 失效场景一：非美投资者的水土不服

23:05 日本"失落的三十年"：4%法则失效50%

24:33 失效场景二：55岁才开始，时间不够了

26:23 失效场景三：100万变63万，你睡得着吗

28:02 失效场景四：收入不稳、债务压身

29:29 失效场景五：房地产、黄金、债券被全书忽略

30:28 失效场景六：退休即遇熊市，顺序风险

32:15 失效场景七：情绪压倒理性，知道却做不到

33:53 失效场景八：极端环境，美股也会归零吗

34:35 信息差：限制选择，才是自由的悖论

36:30 结尾互动：你最大的情绪陷阱是什么？

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博格11年千万实盘深聊：从程序员到基金总监，他为何放弃炒股只做ETF？

军工持仓7年赚160%，芯片止盈后恒科暴跌——

他从不止损，只靠一个"不折腾"的均衡逻辑。

年轻人想靠投资改命？他说：先靠工作攒够本金。

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本期主持人：

1、小东

财经&读书博主（全网10万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。

2、小腾

98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳

3、望京博格

中国指数基金50人成员、400w粉丝财经自媒体大V。公开实盘十年，年化收益约13%；翻译编写十余本资产配置书籍；创立“绿巨人”等投资组合

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时间轴：

00:02 均衡策略：“一手科技进攻，一手红利防守”

00:44 7、8月策略：能见度低，宽基打底

01:29 老生常谈：“分散是唯一免费的午餐”

02:07 我是谁？望京（地名）+ 博格（偶像）

02:30 跨界底色：数学系、程序员、产品总监

03:51 创业者的韧性：没有退路，被迫“真实”

06:05 第一次逃顶：交违约金被迫清仓

08:16 实盘的代价：知行合一，还是被话绑架？

11:23 拆解“汉堡”：从纯债到红利，从全球到消费

17:52 止损逻辑：亏多少不重要，观点变了才重要

20:50 年轻人的问题：只有10万，怎么投？

24:33 赚钱哲学：80%运气，20%能力

25:00 最难时刻：两年亏200万，被困外地“送外卖”

34:29 给年轻人的真相：第一桶金靠工作，不靠股市

37:31 幸存者偏差：今年赚3倍，可能还没回本

41:02 专业选择与AI：数学专业从垫底到顶流

47:12 情绪价值：AI永远替代不了实盘博主

49:57 结尾金句：分散是唯一免费的午餐（重提）

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