《CLEC 緣起與今日》有聲書 Podcast
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07 我投資的前十年（無知之一）
之一、我人生的第一支股票
我人生第一次持有的股票，就是宏碁（Acer）的股票。那時候宏碁剛初次上市，只要員工工作滿一年，公司就會配發兩張（每張一千股）的宏碁股票。當時我對股票的價值與意義完全不了解，只知道賣掉可以換成現金。
因為年輕剛步入社會，心裡只想著買一部車，於是便將那兩張宏碁股票賣出。當時還算幸運地賣在相對高點，換成了將近 23 萬台幣的現金，買了一部裕隆（Yulon）的 Sunny 汽車。這就是我投資股票的初體驗，當時對投資完全無感，只覺得公司配股就像是薪資的一部分，目的就是換成現金花掉。
現在回想起來，當初的 23 萬台幣將近七、八千美元，如果當時懂得將這筆錢投資在美國市場，放到現在將近有 15 萬美元（約合台幣 500 萬元左右），這也是一筆不小的財富。但人生就是在什麼時間做什麼事，千金難買早知道。
回頭看宏碁的股票線圖，從 2000 年到今天，單看股價其實是虧損的。即使把每年的股息算進來，長期持有 20 年的投資人可能也沒有獲得太理想的回報，年化報酬率頂多 1% 多一點，甚至比定存還不理想。這就是投資個股的風險：我們真的無法確切預測一家公司未來的前景與長期的投資回報。
這也是為什麼我們一再建議一般投資者，絕對不要將資金重押在個股上。因為長期來看，個股的回報率很難勝過被動型指數基金。如果你投資美國被動型指數基金 QQQ，從 2000 年的高點到 2022 年，年化報酬率依然有 7.5%。更重要的是，投資被動型指數基金可以「永遠不用賣」。因為指數機制會自動汰弱留強，資產不會「壞掉」。在美國，不賣出股票就不需繳納資本利得稅，這讓資產得以持續複利增長，避免了績效減損的問題；相反地，個股總有面臨衰退的一天，不是你需要賣出，就是你的子孫未來必須處理。
許多人會有疑問：「如果投資指數基金永遠不用賣，那哪來的錢花？如果不賣要怎麼賺錢？」這個邏輯其實很值得探討。就像大家買房子，即使不賣掉，也知道房地產的價值在增長；股票指數長期持有不賣，資產同樣在持續增加。將股票指數當作不動產來持有，我們在很多場合都建議大家可以善用「質押」的方式，活化資產來應付生活開銷。關於質押的詳細運作，我們未來會在其他章節深入說明。
之二、我投資宏達電的股票
記得早年在宏達電股價大約 300 到 400 元台幣的時候，我就開始買進它的股票。當時我知道宏達電做手機似乎做得不錯，但我其實對手機產業和智慧型手機的未來並沒有太深刻的感受。因為我自己當時還在使用最傳統、只能通話的手機，連傳簡訊的功能都沒有。
因此，我對智慧型手機完全無感。看到一些人拿著智慧型手機，感覺就像拿著一塊磚塊貼在耳邊講話，我心想：「這樣的產品怎麼可能會賣得好？」況且那時候還要搭配觸控筆，我覺得這是一種很不便的工具。
儘管如此，因為當時宏達電是台股的股王，我認為它就是會漲，於是便跟風買進。為了這件事，我還特地約了同學在台北 101 的咖啡廳見面，當場跟他說：「高價股就是有錢人在買的，所以你一定要買。」事後他才告訴我，正是因為聽了我那句「有錢人買的」，他才跟著買進宏達電。這就是許多散戶早期的投資心態。
當時我與同學就這樣在對市場缺乏深入了解的情況下，買進了宏達電。我當時還自認懂投資、懂股票操作，現在回想起來，當時對市場的認知確實非常有限。許多投資者往往對市場運作不夠了解，甚至沒有察覺到自己的認知盲點；而未能察覺自身盲點的投資行為，往往容易帶來極大的財務危機。
當時我仍處於頻繁交易的階段。所以當宏達電從 300、400 元一路飆漲到 1200 元時，我便一路加碼買進。這就是部分投資者口中的「動能投資」或「趨勢投資」，有時這些冠冕堂皇的術語，只是投資者用來合理化盲目跟風的說辭，讓自己的操作感覺比較高尚而已。
後來，當宏達電從 1200 元跌破 1100 元時，我就通知同學賣出，這就是所謂的「跌破支撐」。當市場持續下跌到 900 多元，後來又站上 1000 元時，我又再次買進，這叫作「突破壓力」。當然後來股價又跌破了 900 元，這次我就虧損出場，也就是所謂的「停損出場」，同時也通知同學賣出。之後，我就再也沒有碰過宏達電了。
回首這段經歷，當時完全是憑著直覺與市場氣氛進行操作，雖然整個過程幸運地獲得了些許利潤，但這和一般散戶的追漲殺跌並無二致。許多投資者是在最後 1000 多元時才上車，之後也不懂得適時出場，最終導致嚴重的虧損。
幸好，我後來沒有繼續採用這種方式操作。如果持續這樣頻繁進出，我根本無法提早退休，更不可能在這裡與大家分享這些文章與心法。坊間有些缺乏實戰穩定獲利經驗的人，會轉向收取高額學費來教導投資。我們常說，如果一位導師需要仰賴高昂的學費為生，投資人就應該更謹慎地評估其投資心法的實效性。真正能從市場中獲得穩健長期回報的人，往往不需要靠收學費來維持生活。
經歷過散戶時期的懵懂與盲目跟風，我深刻體會到其中的風險。我當時能夠全身而退，很大一部分是出於幸運。
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撰稿：James
