Brent råolie

Indicierne peger hen mod en ny strategi i OPEC+ alliancen. Vi vakler og holder endnu prognosen på $70 i 2025. En potentiel ny OPEC+ strategi vil sandsynligvis ske på baggrund af et fortsat tab af markedsandele, som bl.a. udspringer af, at væksten i verdens forbrug af olie i et stigende omfang bliver indfriet af olielignende væsker fra naturgas – og ikke væksten i råolieproduktion.

Diesel

Vedligeholdelsessæsonen er i gang og europæiske raffinaderier er begyndt at skære i produktionen. Olieprisernes comeback bliver dog midlertidig givet en tvivlsom strategi i OPEC+ alliancen. En flad terminskurve udfordrer samtidig den optimal risikoafdækning mod vinteren og langt ind i 2025. Vi anbefaler en normal risikoafdækning mod ultimo 2024 og en lav risikoafdækning mod efteråret 2025.

Naturgas

Forlydender om en gasaftale med Ukraine/Azerbaijan til erstatning for russisk gas giver store prisudsving. Samtidig står vi med velkendte vinterrisici og solide gasfundamentaler, som signalerer en vinterpris lavere end €43. Terminssikring af et endnu uafdækket vinterforbrug er nær €36, og den relativt lave besparelse betyder derigennem, at vi kun anbefaler en normal risikoafdækning ift. finanspolitikken.

Læs hele analysen her

Vigtig investorinformation.