I episode 112 kom Bernt Berg-Nielsen tilbake til StockUp. Bernt er fondsforvalter i Stolt Kapitalforvaltning og forvalte Stolt Explorer med sin kollega Jarle Birkeland. Stolt Explorer er et aksjefond med globalt mandat med fokus på verdi, stabile compoundere og vekst. I episode #53 blir investeringsfilosofien grundig gjennomgått. Denne gangen reflekterer vi over fasiten for 2025: Et år som skulle bli inntjeningsdrevet, med tøffere sammenligninger for AI-vinnerne og potensial i Norden og Europa.

Sammen med Bernt dykker vi ned i januar-spådommene og hva som faktisk skjedde. Mag7 infridde ganske bra, og SP493 gjorde det som forventet. Emerging markets har vært sterkt og ble ledet an av Kina og Japan, og Europa har hatt et godt år aksjemessig. Fellesnevneren er dollarsvekkelse. 

Vi diskuterer salget av Kongsberg og Novo Nordisk tidlig i året – et treff da de løp forbi egen RoE – og om det er tid for å gå inn igjen nå som prisingen har falt. Bernt ville dele noen interessante artikler om dette temaet:

- https://www.ft.com/content/1baf767e-e4a5-40b8-83a0-fdff8fee0e7b?shareType=nongift

- https://www.ft.com/content/747dd085-6c83-4c0b-a93e-e134a643f2dd 

AI fortsetter å være på alles lepper. Stolt Explorer sitter godt lastet i "picks & shovels" selskaper i verdikjeden som Nvidia, ASML, TSMC, men har mindre softwareekspondering. Forsøket i Adobe ble med forsøket. Vi prøver å resonnere oss frem til hvorfor det som investor er vanskelig å regne på softwareselskaper akkurat der vi er nå. Disrupted or distruptor? Det er spørsmålet. 

Til slutt får vi Bernts tanker om de viktigste driverne for aksjemarkedet inn i det tredje/fjerde bull-året – inkludert marginekspansjon, AI-produktivitet, Fed-kutt og høy investeringsvilje fra myndigheter sin side. Et scenario som minner er slutten på nittitallet. Lytt inn for å lære mer.

Ønsker du å høre mer fra Bernt, finner du han her:

X: https://x.com/berg_bernt

Stolt Kapitalforvaltning: https://stoltkapital.no/

Episoden er spilt inn for informasjons- og underholdningsformål, og innholdet i episoden skal ikke anses som en investeringsanbefaling. Innholdet er ikke sponset av Stolt Kapitalforvaltning. Bernt ble invitert av StockUp.

Ønsker du å være med på discord? Gå hit: https://discord.gg/CsxNmyXGbE

Hvis du ønsker å støtte podcasten, har vi satt opp en Patreon: https://www.patreon.com/StockUp831