Synthetische ETFs haben einen Ruf, der ihrer Konstruktion nicht immer gerecht wird. Arne Scheehl, Head of Product Development & Engineering für ETFs und Indexlösungen bei Amundi in Deutschland und Österreich, erklärt in dieser Folge den Maschinenraum: wie ein Swap-ETF technisch aufgebaut ist, wo tatsächlich Risiken liegen und wo ein Renditevorteil entsteht, der in keiner Kostenkennzahl auftaucht.

Was Hörerinnen und Hörer mitnehmen

– Wie sich der Weg von 100 Euro durch einen Swap-ETF nachvollziehen lässt

ESG war jahrelang das Buzzword der Branche. Heute drehen große Häuser den Fokus weg von Nachhaltigkeitsfiltern, während Versorgungswerke, Stiftungen und institutionelle Anleger das Thema unverändert bearbeiten. Genau in diesem Moment legt Jan Heldmann seine Dissertation vor: „Essays on Sustainability Equity Investing. Empirical Evidence from Ratings, Indices and Portfolio Optimization", verteidigt an der Universität Bayreuth.

Malte Dreher hat mit ihm über die Ergebnisse gesprochen und was sie für die Praxis bedeuten.

Die wichtigsten Erkenntnisse der Folge:

Almut Sonnhalter ist Juristin, Certified Financial Plannerin und inzwischen Unternehmerin. Gemeinsam mit vier Partnern hat sie das Family Office Aequitas gegründet. Der Weg dorthin führte sie aus dem klassischen Private Banking zunächst in ein Family Office und schließlich in die Selbstständigkeit.

Mit Malte Dreher spricht sie darüber, warum Gestaltungsfreiheit für sie mit zunehmender Berufserfahrung wichtiger wurde und warum sie die Gründung heute gar nicht mehr als großes Wagnis empfindet.

Es geht außerdem um die besonderen Anforderungen großer Familienvermögen: Wie verändert sich Beratung, wenn es nicht mehr primär um Vermögensaufbau, sondern um Vermögenssicherung und den Übergang auf kommende Generationen geht? Welche Rolle spielen Private Equity, Venture Capital und andere alternative Anlagen? Und warum gewichtet Sonnhalter eine funktionierende Familie sogar höher als das perfekt strukturierte Portfolio?

Und natürlich geht es um Aequitas selbst: fünf geschäftsführende Gesellschafter, fünf unterschiedliche Persönlichkeiten und fünfmal 20 Prozent. Wie funktioniert das in der Praxis? Und was empfiehlt Sonnhalter Beraterinnen und Beratern, die selbst mit dem Gedanken spielen, sich unabhängig zu machen?

Was nehmen Hörer dieser Folge mit?

Die EZB zahlt Banken 2,25 Prozent, wenn sie Geld über Nacht bei ihr parken. Trotzdem zahlen rund 80 deutsche Institute ihren Kunden mehr als das. Chase bietet vier Prozent für vier Monate bis zu einer Million Euro und schickt Thomas Müller ins Fernsehen. Revolut hat mit 4,25 Prozent nachgelegt, allerdings nur bis 25.000 Euro. Die BBVA verzinst das Girokonto mit 3,5 Prozent.

Peter Barkow, Gründer des Düsseldorfer Research-Hauses Barkow Consulting, betreibt einen eigenen Einlagen-Monitor und ordnet ein, was hier gerade passiert. Seine Kernthese: Diese Zinsen sind nicht als Zinsgeschäft kalkuliert, sondern als Wachstumsinvestition. Sie stehen in derselben Budgetzeile wie ein TV-Spot.

Was Hörer aus dieser Folge mitnehmen

Ein Kassensturz nach turbulenten Monaten. Markus van de Weyer, Gründer und Geschäftsführer von alpha beta asset management in Frankfurt, hatte 2024 den Blackrock-Bitcoin-ETF zum Wendepunkt erklärt. Seitdem ist Bitcoin auf 126.000 US-Dollar gestiegen, hat sich halbiert und erholt sich wieder.

Christoph Fröhlich fragt deshalb: Was hat sich strukturell verändert? Wer kauft inzwischen wirklich? Und was davon ist bei deutschen Anlageausschüssen angekommen?

Die wichtigsten Themen:

Dierk Wilhelmsmeyer: „Das Altersvorsorgedepot muss man digital denken“

Dierk Wilhelmsmeyer kennt die Finanzbranche aus verschiedenen Perspektiven: als Private Banker, Stratege und heute als Gründer und CEO von Tradevest. Sein Unternehmen baut die technische und regulatorische Infrastruktur, über die Banken und Vermögensverwalter digitale Anlageangebote umsetzen können.

Mit Malte Dreher spricht er darüber, warum das Altersvorsorgedepot für die Branche weit mehr sein könnte als ein weiteres Produkt und weshalb gerade klassische Vermögensverwalter jetzt vor einer interessanten Entscheidung stehen.

Worum es geht:

Anno August Jagdfeld: Der Mann, der das Adlon baute und es nicht verkaufen kann

Das Berliner Hotel Adlon bleibt vorerst im Bestand eines geschlossenen Fonds aus dem Jahr 1994. Bei der Gesellschafterabstimmung stimmten 86 Prozent der rund 4.000 Anleger für den Verkauf – sie halten jedoch nur 71,04 Prozent des Fondskapitals. Erforderlich waren 75 Prozent.

Malte Dreher und Christoph Fröhlich haben Anno August Jagdfeld, Gründer und Geschäftsführer des Adlon-Fonds, in Heiligendamm getroffen. Es ist ein Gespräch über Fondsmechanik und über einen Unternehmer, der Ende des Jahres 80 wird und dessen Anleger es zum großen Teil schon sind.

Worum es geht:

Buchtipps von Anno August Jagdfeld

Götz Aly: „Wie konnte das geschehen? Deutschland 1933 bis 1945" (S. Fischer, 2025, 768 Seiten). Jagdfelds Empfehlung „für zurzeit". Seine Begründung: Es gehe um die Frage, wie Hitler die Deutschen für sich gewinnen konnte. Alys Buch gilt als dessen Alterswerk und beschreibt unter anderem, dass Protestanten zur Kernklientel der NSDAP gehörten – eine Beobachtung, auf die Jagdfeld später im Gespräch zurückkommt.

Fürs ganze Leben: Karl Popper, Schriften. Ohne einzelnen Titel genannt – wer einsteigen will, findet die Grundlagen in „Die offene Gesellschaft und ihre Feinde" und „Logik der Forschung".

Gerade auf dem Tisch: Johann Wolfgang von Goethe: „Italienische Reise". Jagdfelds Urteil: ein wunderbares Buch.

Das größte Lesevergnügen:

Peter Sloterdijk. Jagdfeld ist gelernter Altphilologe mit Griechisch und Latein und liest Sloterdijk auch wegen der Fremdwörter: „Der Sloterdijk ist ja in der Lage, in jedem Satz mindestens drei Fremdwörter unterzubringen. Er kreiert auch eigene, und das macht mir Spaß." Seine Rechnung: 99 Prozent aller Fremdwörter kommen aus dem Griechischen oder Lateinischen.

Sein Favorit: Die Bibel. „Ich glaube inzwischen, das Allerbeste ist die Bibel." Sein Argument ist ein literarisches, kein konfessionelles: Sowohl Schiller in „Über die ästhetische Erziehung des Menschen" als auch Sloterdijk zitierten ständig daraus.

Weitere Erwähnungen im Gespräch

Joachim Skerl: „Das Seebad am Heiligen Damm. Zwischen Klassik und Romantik" (Hinstorff, 2021) – das Buch über die geistigen Grundlagen Heiligendamms, das Jagdfeld erwähnt und das ein Vorwort von ihm enthält. Daraus stammt der Satz: „Heiligendamm wurde gebaut mit den Steinen, die man aus dem Weg räumen musste."

Marion Gräfin Dönhoff: „Namen, die keiner mehr nennt. Ostpreußen – Menschen und Geschichte" (1962) – Jagdfelds Verweis, als es um das Leid der Flüchtlinge aus Ostpreußen und Schlesien geht. Das erste Kapitel schildert ihre monatelange Flucht nach Westen zu Pferd.

Die meisten Unternehmen diskutieren gerade, ob sie KI einsetzen sollen. talentsconnect hat die Diskussion hinter sich und den Umbau durchgezogen, am eigenen Haus. Robin Sudermann, CEO und Mitgründer der Kölner talentsconnect AG, und Raphael Wischnewsky, dort verantwortlich für das Finanzressort und den Rechtsbereich, berichten in dieser Folge, was das praktisch bedeutet: Agenten im Organigramm, Onboarding, Zugriffsrechte, Rollenbeschreibungen und die Frage, wer eigentlich für sie zuständig ist, wenn HR die Menschen verwaltet und die IT die Tools.

Das Unternehmen macht rund 15 Millionen Euro Umsatz mit etwa 600 Kunden und verkauft Software für Karriereseiten und Whatsapp-Bewerbungen. Interessant ist es hier vor allem als Fallstudie: Die EBITDA-Marge hat sich in 36 Monaten um 60 Prozentpunkte gedreht, und die beiden rechnen im Gespräch aus, welcher Anteil daran auf KI entfällt und welcher schlicht auf klassische Sanierung.

Die Themen der Folge:

Mehrwert für Hörerinnen und Hörer: Wer in seinem Haus vor der Frage steht, wo man mit KI anfängt, bekommt hier eine klare Reihenfolge und die Warnung, wo der Einstieg garantiert schiefgeht.

Wir freuen uns über fünf Sterne bei Spotify oder Apple Podcasts, wenn euch die Folge gefällt.

Risikohinweis: Die Inhalte dieses Podcasts beinhalten keine Kaufempfehlungen, sondern dienen ausschließlich der Information und Unterhaltung. Es handelt sich dabei um keine Anlageberatung.

Eine Sonderfolge ohne Gast: Christoph Fröhlich und Malte Dreher stellen sich gegenseitig „Würdest du lieber"-Fragen aus dem Alltag zweier Finanzjournalisten – Pressemitteilungen, Interviews, Dienstreisen, Moderationen, Panels, Linkedin. Beide haben unabhängig voneinander vorbereitet, Malte in Kategorien sortiert („die Wahrheit oder Marketing", „Business Class", „Networking"). Die einzige Regel: „Kommt drauf an" ist keine Antwort.

Was Hörerinnen und Hörer mitnehmen

Christian Krug war Chefredakteur der Gala und von Oktober 2014 bis Dezember 2018 Chefredakteur des Stern. Heute ist er Journalist, Buchautor und Medienberater, Gründer der Beratung Krugmedia, am Hamburger Verlag Good Life Publishing beteiligt und dort für die Magazine IDEAT und GOOD LIFE verantwortlich.

Christoph Fröhlich hat einige Jahre unter ihm gearbeitet. In dieser Folge ist der Rollentausch das Setting: Der frühere Redakteur stellt die Fragen.

Worum es geht

Es ist keine klassische FPIO-Folge. Kein Basispunkt, keine Bewertungsdiskussion. Und doch landet das Gespräch mitten in einer Frage, die professionelle Investoren täglich stellen: Was unterscheidet ein Unternehmen eigentlich von den 30 anderen, die dasselbe anbieten?

Genau davon lebt Krug beruflich. Er entwickelt für Unternehmen die Geschichte, die ihre Substanz erzählt, in Projekten, die in der Regel ein halbes Jahr dauern und danach jahrelang halten sollen. Sein Qualitätsmaßstab: „Die Wahrheit erzählt die beste Geschichte."

Dazu kommt die These, die der Folge ihren Titel gibt: dass Empathie die letzte Hürde ist, an der künstliche Intelligenz nach Krugs Überzeugung scheitert. Und eine Gegenwette, die man in einer durchdigitalisierten Branche nicht erwartet: die auf gedrucktes Papier.

Mehrwert für Hörerinnen und Hörer