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作為白銀國際價格指標的紐約期貨(中心期貨)已漲至3年零3個月以來的新高。受金價飆升的推動,資金加速流入比黃金低估的白銀。作為工業用白銀的主要消費國,中國的經濟復甦預期也在推高價格。
在4月12日的紐約市場,一度達到每盎司29.9美元。15日也徘徊在28.9美元的高位。自白銀上漲變得明顯的2月底到4月15日的上漲幅度達到25%,勢頭超過黃金(16%)。
用金價除以銀價來顯示相對價值的「金銀比」在1月下旬一度擴大至92倍。日本貴金屬市場協會的代表理事池水雄一指出,「最近數年,超過70倍就被視為低估。目前相比黃金存在低估」。目前仍徘徊在85~90倍左右,與黃金相比漲幅落後。
黃金價格不斷刷新最高紀錄。作為國際指標的紐約期貨4月12日一度觸及2400美元/盎司左右,創出最高價。以中東局勢日益緊張等地緣政治風險為背景,上漲趨勢仍在持續。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示,截至最近的4月9日,大宗投機資金的白銀凈買入量增加到約5.3萬手(手為交易單位),目前凈買入量正在擴大。這是自2021年1月(約5.4萬手)以來的高水平。
LSEG的數據顯示,截至3月末,作為白銀交易所交易基金(ETF)的主要品種,「iShares Silver Trust」的凈資産餘額達到104億美元。時隔3個月轉為增加,恢復到2023年11月末以來的最高水平。
國際調查機構世界白銀協會(Silver Institute)的數據顯示,預計2024年白銀的供需平衡將出現1.76億盎司的缺口。由於太陽能電池板需求增長等原因,預計將連續4年出現供應缺口。
除了供應方面的因素之外,受中東局勢緊張等影響,資金很容易流向作為「安全資産」的黃金。日本住友商事全球研究的首席經濟學家本間隆行認為,「在地緣政治學風險加劇的背景下,受到黃金的推動,白銀也存在上漲空間」。
「撤辣推波助瀾,逼到我們終於做業主。」今年33歲的香港本地人李小姐對BBC記者說。
她和丈夫結婚兩年以來都是租樓,期間不斷物色合適買盤卻未有上車,直到港府宣佈樓市「撤辣」,兩口子旋即在一周內置業。
「其實第一次看樓已經很喜歡,地點、價錢都適合,但還是抱著觀望態度慢慢想。撤辣突然增加了不確定因素,我們怕多了買家來搶,之後會更難買,所以不敢再等,立即拍板。」
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各國對美元獨自走強的警惕正在提高。對於各國來説,美元走強有可能通過進口價格上漲引發通貨膨脹重燃和經濟增長率下降,印度尼西亞等新興市場國家已經開始採取措施支撐匯率。在4月18日開幕的二十國集團(G20)財長和央行行長會議上,美元獨自走強對世界經濟的負面影響或將成為主要議題之一。
G20成員國的貨幣兌美元聯袂持續貶值。從年初以來的貶值幅度來看,貶值最大的土耳其里拉和日元超過8%,韓元超過5%,澳元和加元分別貶值4%和3%。
各國越來越擔心自身貨幣貶值。特別是隨著貨幣貶值,美元債務的實際負擔將增加。同時疊加利率上升導致的利息支出增加,新興國家對經濟面臨的負面影響非常敏感。
國際貨幣基金組織(IMF)的數據顯示,如果美元匯率升值10%,1年後新興市場國家的實際國內生産總值(GDP)將被拉低1.9%,對經濟的負面影響將持續2年以上。事實上,在2022年美元獨自走強時,斯里蘭卡的貨幣盧比大幅貶值,該國陷入事實上的債務違約。
一些國家已經開始採取行動支撐匯率。4月1日,巴西央行實施了盧拉政府上台以來的首次匯率干預。雖然巴西政府和央行沒有明確説明意圖,但市場上有觀點認為其目的在於扭轉本國貨幣貶值。
對於新興市場國家來説,糟糕的是像土耳其那樣為平息通貨膨脹而被迫加息,導致經濟萎縮的事態。在多數新興市場國家,加息行動在2023年告一段落,之後進入降息模式。但美國降息的時間越往後推遲,新興市場國家重新轉向加息的前景越有可能成為現實。
菲律賓的央行行長雷莫洛納表示,「通膨居高不下的風險正在提高,我們或將比以前變得更加鷹派」。
在擔憂無法遏制貨幣貶值這一點上,日本等已開發國家也如出一轍。日本財務相鈴木俊一在4月12日內閣會議後的記者會上就美元升值表示,在G20會議上「(成為議題)的可能性是存在的。以前也曾出現有關資本外逃的討論」。
4月18日在美國首都華盛頓召開的G20會議以及G7財長和央行行長會議上,針對貨幣貶值的對策很有可能成為討論的話題。
美國將於11月迎來總統大選。拜登總統在4月10日的聲明中表示,「與通貨膨脹的戰鬥仍然是經濟的首要任務,還有工作要做」。在對物價上漲的擔憂不斷加強的情況下,是否容忍美元貶值,局勢十分微妙。美國和其他與會國家能否在G20會議上達成妥協還難以預測。
印度總理納倫德拉·莫迪(Narendra Modi)希望贏得第三個任期,但反對黨稱,如果他⋯⋯
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