INSIDE FINANCE

Rassegna stampa economico-finanziaria del 9 Settembre 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Italia: fisco, pensioni, capitali e attrattività

Testate: Il Sole 24 Ore / La Stampa / La Verità / MF

• L’Italia rafforza la propria capacità di attrarre grandi patrimoni internazionali. Il regime fiscale dedicato ai nuovi residenti ad alta capacità patrimoniale prevede oggi un’imposta forfettaria sui redditi prodotti all’estero pari a 300.000 euro all’anno, triplicata rispetto ai 100.000 euro originari.
  
  
• Secondo le stime riportate, il regime potrebbe generare un impatto complessivo superiore a 20 miliardi di euro di nuove entrate fiscali nei prossimi 15 anni. La competizione fiscale internazionale può quindi diventare uno strumento per attrarre capitale finanziario e umano, a condizione di mantenere un quadro normativo stabile.
  
  
• Sul fronte previdenziale torna nel dossier della Manovra l’ipotesi di una maggiore flessibilità per la pensione intorno ai 64 anni.
  
  
• Parallelamente, il Governo studia una fiscalità agevolata per favorire l’assunzione e la permanenza dei giovani nel mercato del lavoro italiano.
  
  
• Torna inoltre la discussione sul contributo straordinario delle banche. La proposta prevede un prelievo nell’ordine del 5% sui grandi istituti, con un gettito potenziale stimato tra 2 e 3 miliardi di euro.
  
  
• Giorgetti sottolinea però che, per ridurre strutturalmente gli extraprofitti, sarebbe più efficace aumentare la concorrenza bancaria piuttosto che ricorrere esclusivamente a tassazioni straordinarie.
  
  
• Il dossier presenta quindi due dimensioni: nel breve periodo il contributo delle banche potrebbe fornire nuove coperture alla Manovra; nel medio termine una maggiore concorrenza potrebbe ridurre i margini bancari e migliorare il costo del credito per famiglie e imprese.

Energia, petrolio e carburanti: il rischio inflazione torna centrale

Testate: Corriere della Sera / Il Sole 24 Ore

• L’energia torna a rappresentare uno dei principali rischi macroeconomici di breve periodo. Il gas viene indicato intorno a 76 €/MWh, mentre il petrolio si avvicina nuovamente alla soglia dei 100 dollari al barile.
  
  
• Sono livelli sufficientemente elevati da riaprire il tema della trasmissione dei costi energetici verso trasporti, industria, famiglie e inflazione.
  
  
• Il Governo si prepara quindi a prorogare nuovamente il taglio delle accise sui carburanti.
  
  
• La successione degli interventi adottati per contenere il prezzo alla pompa ha raggiunto complessivamente un costo per lo Stato di circa 2,075 miliardi di euro.
  
  
• Il nuovo decreto dovrebbe mantenere lo sconto ancora per circa due settimane. Da ottobre, invece, l’obiettivo sarebbe sostituire progressivamente gli interventi generalizzati con misure più selettive.
  
  
• La questione è soprattutto fiscale: gli sconti generalizzati proteggono immediatamente il potere d’acquisto, ma assorbono una quantità significativa di risorse pubbliche.
  
  
• Il passaggio ad aiuti mirati consentirebbe di concentrare il sostegno sulle famiglie e sulle imprese maggiormente esposte, riducendo contemporaneamente l’impatto sui conti dello Stato.

Industria italiana: automotive, Ducati, infrastrutture e pagamenti della PA

Testate: La Stampa / Il Foglio / Il Fatto Quotidiano / Panorama

• La crisi dell’automotive tedesco produce conseguenze dirette anche sull’industria italiana. Circa la metà dell’export italiano di componentistica verso la Germania proviene da Piemonte, Lombardia e Liguria.
  
  
• La debolezza di Volkswagen e dell’intera filiera tedesca diventa quindi un rischio concreto soprattutto per le imprese italiane di secondo e terzo livello attive nella componentistica.
  
  
• Anche Ducati entra nel processo di ristrutturazione Volkswagen. Il gruppo tedesco, impegnato in un piano che contempla tagli fino a 100.000 posti di lavoro, starebbe valutando anche la cessione di alcuni asset.
  
  
• Ducati rimane un marchio fortemente redditizio, ma nel 2025 avrebbe registrato una contrazione delle vendite nell’ordine del 43%, con fatturato sceso a circa 925 milioni di euro. Il management indica comunque investimenti per circa 120 milioni e un organico vicino ai 2.000 dipendenti.
  
  
• Sul fronte delle grandi infrastrutture, Webuild apre un dossier da 22 miliardi di euro relativo agli extracosti accumulati sui cantieri, principalmente a causa dell’aumento di materie prime, energia e lavorazioni.
  
  
• La dimensione della richiesta rende il tema rilevante non soltanto per il gruppo, ma per l’intera programmazione delle infrastrutture pubbliche italiane.
  
  
• Arriva invece un segnale positivo dai pagamenti della Pubblica amministrazione. Il tempo medio di pagamento delle amministrazioni statali è sceso da 43,4 giorni nel 2019 a 27,2 giorni nel 2025.
  
  
• Contemporaneamente, la percentuale di fatture pagate entro i termini è aumentata dal 79,6% del 2023 all’84,9% nel 2025. Il miglioramento rappresenta un elemento significativo soprattutto per liquidità e capacità di investimento delle imprese fornitrici dello Stato.

Mercati finanziari: dividendi globali ancora da record

Testate: Il Sole 24 Ore

• La capacità delle società quotate di distribuire reddito agli azionisti continua a crescere. Per il 2026 Capital Group prevede dividendi globali per circa 2.230 miliardi di dollari, nuovo massimo storico.
  
  
• La crescita attesa è nell’ordine del +6%, confermando la capacità delle grandi aziende internazionali di generare cassa nonostante il rallentamento di alcune economie.
  
  
• Il dato più interessante arriva dal settore tecnologico, dove i dividendi vengono indicati in crescita di circa +26%.
  
  
• Semiconduttori, cloud e intelligenza artificiale stanno quindi trasformando anche la tradizionale composizione dell’universo dei titoli da dividendo.
  
  
• Per gli investitori di medio-lungo periodo il segnale è rilevante: il rendimento azionario non dipende necessariamente soltanto dall’espansione delle valutazioni.
  
  
• Una quota crescente del rendimento complessivo può derivare dalla crescita degli utili e dalla loro distribuzione, aumentando l’interesse verso società di qualità caratterizzate da forte generazione di cassa.

Cina, export e commercio mondiale: il surplus verso un nuovo record

Testate: Il Sole 24 Ore

• L’export cinese accelera grazie soprattutto alla crescita di intelligenza artificiale, elettronica avanzata e prodotti hi-tech.
  
  
• Ad agosto le esportazioni vengono indicate in crescita del 25% su base annua, mentre le importazioni aumentano del 28,2%.
  
  
• Il surplus commerciale cinese si dirige verso livelli senza precedenti e, sulla base del dato annualizzato riportato, potrebbe avvicinarsi o superare 1.200 miliardi di dollari.
  
  
• Sta cambiando soprattutto la composizione delle esportazioni. La Cina non è più soltanto la fabbrica mondiale dei prodotti a basso costo.
  
  
• Semiconduttori, elettronica, veicoli elettrici, batterie, automazione e componentistica tecnologica assumono un peso crescente nell’offerta cinese.
  
  
• Per l’Europa questo rappresenta una pressione competitiva strutturale. Il problema non riguarda più soltanto il minor costo del lavoro cinese, ma la combinazione tra capacità tecnologica, scala produttiva e investimenti industriali.
  
  

Intelligenza artificiale: Europa tra investimenti, Mistral e Gigafactory

Testate: Domani / Il Foglio / Corriere della Sera

• L’Europa accelera sul progetto delle AI Gigafactory, con una gara pubblica da circa 10 miliardi di euro destinata alla realizzazione di sette grandi infrastrutture europee per l’intelligenza artificiale.
  
  
• L’obiettivo è utilizzare le risorse pubbliche per mobilitare almeno 20 miliardi di euro di capitali privati aggiuntivi.
  
  
• Le infrastrutture avranno dimensioni molto elevate: le gigafactory maggiori dovrebbero disporre di almeno 100.000 acceleratori AI, mentre quelle intermedie di circa 75.000.
  
  
• La scadenza indicata per il bando è il 12 novembre, mentre le decisioni sono attese all’inizio del 2027.
  
  
• Mistral AI rappresenta intanto uno dei simboli dell’ambizione tecnologica europea. La società francese ha raccolto circa 3 miliardi di euro in un nuovo round di finanziamento.
  
  
• La valutazione supera ora i 21 miliardi di euro, quasi il doppio rispetto ai circa 11,7 miliardi della precedente valutazione.
  
  
• In Francia, tuttavia, crescita tecnologica e fiscalità entrano nel dibattito politico con la proposta di una patrimoniale del 2% sui patrimoni superiori a 100 milioni di euro.
  
  
• Parallelamente, i modelli AI più avanzati vengono utilizzati sempre più anche per accelerare la ricerca scientifica e interrogare grandi quantità di conoscenza specialistica.
  
  
• La competizione sull’intelligenza artificiale si sposta quindi progressivamente dai soli modelli alle infrastrutture fisiche, alla capacità di calcolo e alla disponibilità di capitale.

Rassegna stampa economico-finanziaria dell'8 Settembre 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali e internazionali.

Crescita, lavoro e capitale umano: l’Europa riparte, ma resta il nodo produttività

Testate: Corriere della Sera / Avvenire / Il Sole 24 Ore / Il Fatto Quotidiano / La Stampa

• L’economia europea torna a crescere e continua soprattutto a creare occupazione. Nel secondo trimestre il PIL dell’area euro registra una crescita del +0,6% su base annua, mentre gli occupati nell’Unione europea raggiungono circa 221,4 milioni, nuovo massimo.
  
  
• Per l’Italia, il miglioramento del mercato del lavoro produce anche un effetto positivo sui conti pubblici. Nei primi sette mesi del 2026 le entrate tributarie aumentano di quasi 9,4 miliardi di euro, +2,8%, raggiungendo circa 346,1 miliardi.
  
  
• Quasi 4 miliardi dell’incremento derivano dalle ritenute sul lavoro dipendente pubblico e privato. A luglio gli occupati aumentano di 307 mila unità rispetto all’anno precedente, +1,3%, mentre la retribuzione oraria media tra gennaio e giugno cresce del 2,6%.
  
  
• Anche la composizione del gettito offre indicazioni sull’economia reale: le entrate legate al commercio crescono del 6,6% e quelle dei servizi privati del 2,7%. L’IVA sulle importazioni aumenta invece di quasi 1 miliardo, +8,7%, soprattutto per il rincaro dei prodotti energetici.
  
  
• In controtendenza gli acconti IVA delle partite IVA, in calo del 5,2%, mentre lo Stato registra circa 1,2 miliardi di minori accise rispetto al 2025 a causa degli interventi sui carburanti.
  
  
• Il principale punto debole rimane il potere d’acquisto. La crescita dell’occupazione non è ancora accompagnata da un recupero sufficiente dei salari reali, soprattutto nei settori commercio, turismo, logistica e servizi. Questo rischia di mantenere debole la domanda interna.
  
  
• Rimane inoltre il problema del capitale umano. Tra i giovani italiani emigrati, il 46,6% indica le opportunità di carriera come condizione determinante per rientrare, mentre il 37% sottolinea il divario salariale tra Italia e Germania.
  
  
• La popolazione italiana tra 18 e 34 anni è scesa a circa 10,4 milioni, rispetto ai 15,2 milioni di trent’anni fa. Istruzione, produttività, salari e capacità di trattenere lavoratori qualificati diventano quindi variabili strettamente collegate.
  
  
• L’Italia beneficia oggi di occupazione elevata, maggiore gettito e tenuta dei servizi. La vera sfida sarà trasformare questo miglioramento ciclico in salari reali più elevati, produttività e investimenti nella formazione.

Energia, petrolio e alimentari: il rischio inflazione torna al centro

Testate: la Repubblica / Il Sole 24 Ore / Financial Times

• Il petrolio torna vicino alla soglia psicologica dei 100 dollari al barile, con il Brent indicato intorno a 97,3 dollari dopo la forte accelerazione del mese precedente.
  
  
• Le tensioni in Medio Oriente e il rischio di interruzioni delle principali rotte energetiche stanno aumentando il premio geopolitico incorporato nelle quotazioni.
  
  
• Goldman Sachs considera possibile, in uno scenario caratterizzato da una forte interruzione dell’offerta, un Brent sopra i 120 dollari. Non rappresenta lo scenario centrale, ma evidenzia il rischio a cui rimangono esposte soprattutto le economie europee importatrici di energia.
  
  
• In Italia torna quindi in discussione la proroga dello sconto sul diesel. Il precedente intervento ha ridotto il prelievo di circa 17 centesimi al litro, ma l’aumento del costo del greggio rende sempre più oneroso proseguire con misure generalizzate.
  
  
• Il Governo valuta quindi interventi maggiormente selettivi, concentrati sulle famiglie e sulle categorie produttive più esposte.
  
  
• Il rischio inflazionistico non arriva però soltanto dall’energia. Numerose materie prime agricole registrano forti rincari, tra cui cereali, oli vegetali, zucchero, carne e prodotti lattiero-caseari.
  
  
• Il Food Price Index della FAO si trova vicino ai massimi recenti. Condizioni climatiche estreme, guerre, restrizioni commerciali e attività speculative contribuiscono contemporaneamente alle pressioni sui prezzi.
  
  
• Particolarmente importante è il legame tra energia e agricoltura: l’aumento del gas incrementa il costo dei fertilizzanti e può trasformarsi, con alcuni mesi di ritardo, in nuova inflazione alimentare.
  
  
• Per le imprese questo significa maggiore attenzione a margini, coperture energetiche e pricing power. Per i mercati, invece, un’inflazione più persistente potrebbe mantenere elevati i rendimenti obbligazionari più a lungo del previsto.

Industria, AI e competitività europea: il vero divario è sugli investimenti

Testate: La Stampa / Il Sole 24 Ore Salute / Financial Times / Les Echos

• Il ritardo europeo emerge con particolare forza nel settore dell’intelligenza artificiale. Gli imprenditori italiani del comparto denunciano che in appena sei mesi il Paese avrebbe perso circa il 30% degli investimenti collegati all’AI.
  
  
• Nel confronto riportato, i fondi europei destinati al settore ammontano a circa 44 miliardi di euro, mentre all’Italia arriverebbero soltanto circa 200 milioni.
  
  
• Il problema supera la singola tecnologia: l’Europa continua a mostrare difficoltà nel trasformare ricerca e innovazione in capitale, infrastrutture e aziende capaci di competere globalmente con Stati Uniti e Cina.
  
  
• L’AI sta intanto diventando una competenza professionale trasversale. UBS richiederà ai nuovi junior banker e agli stagisti di dimostrare capacità nell’utilizzo dell’intelligenza artificiale, segnale del passaggio da skill specialistica a competenza professionale di base.
  
  
• Sul fronte industriale europeo, la Germania rappresenta uno dei casi più delicati. La produzione manifatturiera rimane circa l’11% sotto i livelli pre-Covid, mentre il debito pubblico si avvicina ai 2,8 trilioni di euro.
  
  
• Il Paese deve contemporaneamente affrontare costo dell’energia, crisi dell’automotive, rallentamento della Cina, ritardo digitale e un calo demografico di circa 650 mila persone nel 2025.
  
  
• In Italia resta aperta la crisi dell’Ilva, con circa 2.500 lavoratori dell’indotto coinvolti e il rischio di una perdita permanente di capacità produttiva strategica.
  
  
• Esiste però anche un lato molto concreto e positivo dell’AI: in cardiologia sono già operative applicazioni per lettura degli esami, diagnostica, supporto alle decisioni cliniche e personalizzazione delle terapie.
  
  
• Il passaggio dall’AI “promessa” all’AI “applicata” è quindi già iniziato. Il ritardo europeo può contemporaneamente aprire un ciclo pluriennale di investimenti in data center, semiconduttori, cloud, cybersecurity, automazione e infrastrutture energetiche.

Export, Mercosur e scale-up: l’Europa cerca nuovi motori di crescita

Testate: Il Sole 24 Ore / Expansión / New York Times

• Parte dall’Argentina la missione imprenditoriale italiana nei Paesi Mercosur, con circa 1.300 incontri B2B programmati e la partecipazione di circa 100 imprese italiane.
  
  
• La strategia non riguarda soltanto l’aumento delle esportazioni, ma punta alla costruzione di partnership industriali e nuovi investimenti.
  
  
• Il Mercosur presenta una forte complementarità con il sistema produttivo italiano, soprattutto nei settori macchinari, tecnologie industriali, agroalimentare, energia, farmaceutica, infrastrutture e servizi.
  
  
• Parallelamente, sul fronte europeo, la spagnola Criteria investirà 250 milioni di euro nel nuovo macro-fondo dedicato alle imprese in fase di scale-up.
  
  
• Il veicolo punta a mobilitare complessivamente circa 5 miliardi di euro, destinati alle aziende tecnologiche europee che, una volta raggiunta una determinata dimensione, spesso sono costrette a cercare capitale negli Stati Uniti.
  
  
• Il problema europeo non riguarda quindi necessariamente la capacità di creare startup innovative, ma la disponibilità di capitale sufficiente per trasformarle in grandi aziende internazionali.
  
  
• Sullo sfondo cresce inoltre la competizione tra Stati Uniti e Cina per infrastrutture, risorse e mercati dell’America Latina. Il Perù resiste alle pressioni statunitensi per ridimensionare i rapporti con Pechino, mostrando come la regione stia diventando sempre più strategica.
  
  
• Per le imprese italiane, Mercosur e America Latina possono rappresentare uno dei principali strumenti di diversificazione geografica dell’export nei prossimi anni.

Tassi, bond e debito globale: l’era del denaro gratis è definitivamente finita

Testate: Financial Times / Handelsblatt / New York Times / Les Echos

• La spesa per interessi sul debito pubblico dei Paesi OCSE supera ormai 2 trilioni di dollari all’anno, pari a circa il 3% del PIL.
  
  
• Il debito complessivo mondiale, considerando settore pubblico e corporate, si avvicina ai 300 trilioni di dollari.
  
  
• Gli Stati Uniti hanno raggiunto circa 40 trilioni di dollari di debito federale, mentre nel solo 2025 i Paesi OCSE hanno dovuto rifinanziare circa 18 trilioni di dollari di debito pubblico.
  
  
• Il rendimento medio dei titoli governativi decennali del G7 ha raggiunto circa il 4%, il livello più elevato dal 2008.
  
  

Rassegna stampa economico-finanziaria del 7 Settembre 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Italia: crescita, conti pubblici, salari e investimenti

Testate: Corriere della Sera / la Repubblica / Il Messaggero / La Stampa

• L’economia italiana continua a mostrare una tenuta superiore alle attese. Il ministro dell’Economia Giancarlo Giorgetti vede il PIL del 2026 avvicinarsi all’1%: una crescita non particolarmente elevata, ma significativa considerando la complessità dello scenario internazionale.
  
  
• La linea del Ministero dell’Economia rimane improntata alla prudenza: la priorità è preservare la tenuta dei conti pubblici e soltanto successivamente valutare eventuali nuovi margini di spesa.
  
  
• Su questo equilibrio si costruisce il confronto relativo alla prossima Manovra. Tra le principali richieste emergono riduzione dell’Irpef per il ceto medio, sostegno alle famiglie, incentivi alle imprese e interventi sui salari.
  
  
• Sul lavoro, la ministra Marina Calderone indica come priorità l’aumento delle buste paga attraverso rinnovi contrattuali e premi di produttività detassati.
  
  
• Giorgetti sintetizza il tema sostenendo che aumentare i salari significa anche investire. Il mercato del lavoro italiano ha raggiunto livelli occupazionali elevati, ma rimangono aperte le questioni relative alla qualità dell’occupazione e al potere d’acquisto delle retribuzioni.
  
  
• Il vero passaggio per l’economia italiana sarà quindi trasformare una fase di maggiore stabilità in crescita strutturale. Conti pubblici sotto controllo e occupazione elevata rappresentano una base favorevole, ma per accelerare servono produttività, investimenti e salari reali più alti.

Tassi, bond e nuovo scenario dei mercati finanziari

Testate: la Repubblica Affari&Finanza / Financial Times / Les Echos

• Il cambiamento più profondo sui mercati riguarda il costo del denaro. L’epoca dei tassi estremamente bassi e del denaro quasi gratuito appare definitivamente conclusa, mentre l’elevato debito mondiale rende governi, imprese e famiglie più sensibili ai rendimenti obbligazionari.
  
  
• Negli Stati Uniti l’aumento dei rendimenti dei Treasury incrementa il costo del rifinanziamento, soprattutto per le imprese caratterizzate da livelli di indebitamento più elevati.
  
  
• Il Financial Times segnala una crescente pressione sui debitori più vulnerabili, mentre la Federal Reserve continua a osservare l’andamento dell’inflazione di fondo prima di assumere nuove decisioni sui tassi.
  
  
• Per governi e aziende il ritorno strutturale di rendimenti più elevati rappresenta quindi un costo. Rifinanziare il debito diventa più oneroso e la qualità dei bilanci assume un peso maggiore nelle decisioni degli investitori.
  
  
• Per i risparmiatori, però, lo stesso fenomeno crea un’opportunità. Dopo molti anni nei quali l’obbligazionario offriva remunerazioni molto basse, titoli di Stato e obbligazioni di buona qualità tornano a rappresentare una componente interessante dei portafogli.
  
  
• La selezione diventa più importante: qualità dell’emittente, sostenibilità del debito e scadenza devono essere valutate con maggiore attenzione. Ma il reddito fisso torna ad avere un ruolo concreto sia nella generazione di rendimento sia nella diversificazione.

Export, Mercosur e nuove opportunità per il Made in Italy

Testate: Il Messaggero

• L’internazionalizzazione torna al centro della strategia di crescita italiana con la missione nel Mercosur e l’obiettivo di raddoppiare le esportazioni verso Argentina, Brasile, Uruguay e Paraguay.
  
  
• L’accordo tra Unione europea e Mercosur crea un mercato potenziale di circa 700 milioni di consumatori, ampliando significativamente lo spazio commerciale disponibile per le imprese europee.
  
  
• Per l’Italia il potenziale dell’export verso l’area viene indicato intorno ai 14 miliardi di euro.
  
  
• Le opportunità riguardano in particolare i comparti nei quali il Made in Italy dispone già di un vantaggio competitivo: meccanica, farmaceutica, automotive, moda e agroalimentare.
  
  
• L’apertura di nuovi mercati assume una rilevanza ancora maggiore in una fase caratterizzata da una crescita relativamente lenta della domanda europea.
  
  
• Per le imprese italiane, diversificare geograficamente le esportazioni può quindi diventare uno dei motori più concreti di crescita, riducendo contemporaneamente la dipendenza dai mercati tradizionali.

Intelligenza artificiale, robotica e nuova industria

Testate: la Repubblica Affari&Finanza / La Stampa / Corriere della Sera – L’Economia

• La trasformazione tecnologica entra in una nuova fase con lo sviluppo dei robot umanoidi, destinati ad applicazioni che vanno ben oltre la fabbrica tradizionale.
  
  
• Le applicazioni potenziali riguardano manifattura, logistica, agricoltura, edilizia e assistenza. Le dimensioni future del mercato vengono stimate nell’ordine delle migliaia di miliardi di dollari nei prossimi decenni.
  
  
• La Cina sta accelerando nello sviluppo della robotica, gli Stati Uniti continuano a investire capitali enormi, mentre l’Europa cerca di recuperare terreno.
  
  
• Proprio sull’Europa emerge però una criticità: il piano comunitario sull’intelligenza artificiale fatica ancora a decollare e la tracciabilità dei fondi viene indicata come insufficiente.
  
  
• Per l’Italia esiste tuttavia uno spazio competitivo interessante. La possibilità non consiste necessariamente nel costruire i grandi modelli AI, attività che richiede capitali enormi, ma nell’applicare l’intelligenza artificiale alla manifattura, alla meccanica, alla robotica e ai servizi.
  
  
• Un esempio arriva dalla piattaforma italiana Cato, che ha raccolto 6 milioni di euro per utilizzare l’intelligenza artificiale negli appalti pubblici.
  
  
• Il valore dell’AI può quindi nascere non soltanto dai grandi modelli generalisti, ma dall’applicazione della tecnologia a processi specifici e concreti, aumentando efficienza e produttività.

Lavoro, giovani e capitale umano

Testate: Il Sole 24 Ore

• Il mercato del lavoro italiano presenta segnali di miglioramento, ma conserva un problema strutturale legato ai giovani che non studiano e non lavorano.
  
  
• Il numero dei NEET è diminuito rispetto agli anni precedenti, ma rimane ancora pari a circa 1,87 milioni di giovani.
  
  
• La riduzione rappresenta un segnale positivo, ma la dimensione assoluta del fenomeno rimane troppo elevata per un Paese che contemporaneamente registra difficoltà nel reperire personale qualificato.
  
  
• Il problema diventa quindi soprattutto quello dell’incontro tra domanda e offerta di competenze. Molte aziende cercano tecnici specializzati mentre una parte significativa della popolazione giovanile rimane fuori dai percorsi formativi e lavorativi.
  
  
• La risposta passa da formazione tecnica, competenze digitali, conoscenza delle lingue e maggiore collegamento tra scuola e imprese.
  
  
• In un’economia trasformata dall’intelligenza artificiale e dall’automazione, la disponibilità di capitale umano qualificato diventa uno dei principali fattori di competitività.
  
  
• La questione non è quindi soltanto creare nuovi posti di lavoro, ma costruire competenze coerenti con quelli che le imprese stanno già cercando.

Il prezzo lo decide l’ultimo passeggero.

Nei mercati, come nei biglietti aerei, il prezzo non è mai fisso.

Cambia in base a chi è disposto a pagarlo, quando arriva e quanto è urgente salire a bordo.

In questo nuovo episodio di Inside Value, Roberto Russo accompagna gli ascoltatori dentro una settimana in cui quattro “gate” diversi hanno raccontato una lezione comune:

per cambiare il prezzo di un intero mercato non serve che tutti cambino idea.
Basta che cambi l’ultimo passeggero.

Parleremo del mercato del lavoro americano, dove i nuovi occupati hanno sorpreso gli analisti, ma con una qualità della crescita meno brillante di quanto sembri a prima vista.

Analizzeremo poi il Giappone, dove dopo decenni i titoli di Stato tornano a offrire rendimenti interessanti, cambiando gli equilibri per chi ha sempre finanziato il debito americano.

Al centro della puntata anche Broadcom e la filiera dell’intelligenza artificiale: numeri molto forti, aspettative ancora più alte e un tema cruciale per il futuro dei chip su misura.

Infine, guarderemo all’Europa, tra una ripresa degli ordini industriali e il ritorno dell’inflazione spinta dall’energia.

Un episodio dedicato a chi vuole capire perché nessun prezzo esiste da solo: esiste perché, dall’altra parte, qualcuno è disposto a pagarlo. E non tutti i compratori sono uguali.

Perché se il passeggero è stabile, paziente e non vola a debito, può sostenere il prezzo a lungo.Ma se sale a bordo solo perché lo fanno tutti, quel prezzo può sgonfiarsi in un attimo.

Se volete approfondire i temi di questa puntata, trovate la newsletter sul sito Il Valore Conta, a cura di Roberto Russo e Filippo Pasini.

Per maggiori informazioni: [email protected]

Questo podcast ha finalità esclusivamente informative e divulgative. Non costituisce consulenza finanziaria né raccomandazione di investimento. Le opinioni espresse riflettono il punto di vista degli autori.

Buon ascolto.

Rassegna stampa economico-finanziaria del 6 Settembre 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Italia, competitività, capitali e crescita potenziale

Testate: Il Sole 24 Ore / Corriere della Sera

• Il vero deficit italiano è sempre più anche un deficit di capitale e capitale umano. L’Europa dispone di circa 33.000 miliardi di euro di risparmio privato, ma ogni anno circa 300 miliardi vengono investiti fuori dai confini europei, soprattutto negli Stati Uniti.
  
  
• Parallelamente, il rapporto Draghi quantifica in 750-800 miliardi di euro all’anno gli investimenti aggiuntivi necessari in Europa per tecnologia, energia e difesa. Il problema non è quindi la mancanza di risparmio, ma la capacità di trasformarlo in capitale produttivo.
  
  
• Due strumenti europei assumono una dimensione significativa: SAFE, con 150 miliardi di euro di prestiti a lungo termine destinati alla difesa comune, e InvestAI, con una mobilitazione indicata in 200 miliardi di euro per sostenere intelligenza artificiale e gigafactory europee.
  
  
• Per l’Italia queste iniziative possono creare opportunità concrete soprattutto in difesa, cybersecurity, infrastrutture digitali, semiconduttori, energia e filiere industriali ad alta tecnologia.
  
  
• Il nodo più critico riguarda però il capitale umano. La popolazione italiana tra 18 e 34 anni è scesa da 15,2 milioni nel 1994 a 10,4 milioni oggi. Dal 2011 sono emigrati circa 441.000 giovani e oltre quattro su dieci sono laureati.
  
  
• Considerando partenze e rientri, il saldo netto viene indicato vicino a nove giovani persi per ogni rientro. Tra il 2011 e il 2024 il valore del capitale umano perso viene stimato in circa 159,5 miliardi di euro.

• L’Italia arriva comunque a questa fase con alcuni elementi favorevoli: export elevato, mercati finanziari solidi e sistema bancario rafforzato. La priorità diventa utilizzare questa stabilità per attrarre capitale e competenze, anziché considerarla un punto di arrivo.

Export, Mercosur e internazionalizzazione delle imprese

Testate: Corriere della Sera

• Parte la missione di Confindustria e ICE in Argentina e Brasile, con l’obiettivo di rafforzare la presenza delle imprese italiane nell’area Mercosur.
  
  
• Il potenziale indicato è quello di portare l’export italiano verso l’area a circa 14 miliardi di euro nell’arco di dieci anni. L’accordo UE-Mercosur coinvolgerebbe complessivamente un mercato di circa 700 milioni di consumatori.
  
  
• I primi dati commerciali mostrano già una dinamica favorevole: dal mese di maggio 2026 l’export italiano verso il Mercosur è cresciuto del 21% rispetto allo stesso periodo del 2025.
  
  
• Il Brasile registra un aumento del 22,3%, mentre l’Argentina cresce dello 0,6%. I due Paesi rappresentano complessivamente circa il 90% dell’interscambio italiano con l’area.
  
  
• I settori maggiormente interessati sono quelli nei quali il Made in Italy dispone di vantaggi competitivi facilmente scalabili: agroalimentare, macchinari e impiantistica, farmaceutica e medicale, digitale ed energia.
  
  
• La strategia non punta soltanto ad aumentare le esportazioni, ma alla creazione di partnership industriali e investimenti locali, costruendo una presenza più stabile delle imprese italiane nei mercati sudamericani.
  
  
• Per l’industria italiana il Mercosur può quindi diventare una seconda direttrice di crescita oltre ai tradizionali mercati europeo e nordamericano. Il +21% iniziale mostra quanto la riduzione delle barriere commerciali possa produrre effetti relativamente rapidi.

Obbligazioni e mercati: ritorna strutturalmente il reddito fisso

Testate: Il Sole 24 Ore

• Il cambiamento più significativo per gli investitori riguarda il mercato obbligazionario: oggi l’84% dell’universo globale dei bond offre un rendimento a scadenza superiore al 4%.
  
  
• È un ribaltamento completo rispetto a dicembre 2021, quando circa 18.000 miliardi di dollari di obbligazioni presentavano rendimenti negativi. Durante l’epoca dei tassi minimi, soltanto il 2% circa dei bond globali rendeva più del 4%.
  
  
• Ad agosto 2026 la quota è tornata all’84%, avvicinandosi nuovamente ai livelli osservati all’inizio degli anni Duemila, quando quasi il 95% del mercato obbligazionario globale offriva rendimenti superiori al 4%.
  
  
• Nel portafoglio strategico citato da BlackRock, la quota di emissioni con rendimento superiore al 4% è passata dal 19% di fine 2021 all’attuale 84%, mentre il rendimento medio dei titoli è più che raddoppiato, dal 2,3% al 5,6%.
  
  
• Il repricing ha però prodotto perdite anche nell’ordine del 30-40% sui bond a lunga duration acquistati durante la fase dei tassi minimi. Rendimenti più elevati non eliminano quindi il rischio legato alla sensibilità dei prezzi alle variazioni dei tassi.
  
  
• La correzione del 2026 viene tuttavia descritta come relativamente ordinata, con volatilità e tensioni inferiori rispetto alle crisi del 2009 e del 2022.
  
  
• Per il risparmiatore cambia quindi profondamente la costruzione del portafoglio: dopo molti anni di rendimenti estremamente bassi, governativi e corporate investment grade possono tornare a svolgere una vera funzione di reddito e stabilizzazione, senza rendere necessario aumentare eccessivamente l’esposizione azionaria.
  
  
• Il dato dell’84% sopra il 4% non significa però che tutti i bond siano convenienti. Qualità dell’emittente, duration, rischio fiscale e rischio di cambio rimangono variabili decisive nella selezione.

Energia, carburanti e pressione sui costi

Testate: La Stampa

• Il diesel rimane stabilmente sopra la soglia psicologica dei 2 euro al litro nonostante gli interventi governativi. Il prezzo medio nazionale in modalità self raggiunge 2,164 euro al litro, mentre in autostrada sale a 2,237 euro.
  
  
• La benzina viene invece indicata a circa 2,052 euro al litro, con un prezzo medio autostradale di 2,138 euro.
  
  
• Anche territorialmente emergono differenze significative: il diesel viene indicato a 2,089 euro a Bolzano, 2,044 a Venezia, 2,032 nelle Marche, 2,073 in Puglia, 2,076 in Calabria e 2,037 nel Lazio.
  
  
• Il Governo si prepara all’ottava proroga degli interventi sulle accise. Gli sconti generalizzati avrebbero già comportato circa 2 miliardi di euro di minori entrate.
  
  
• La nuova impostazione potrebbe quindi diventare più selettiva, concentrando gli aiuti sulle famiglie vulnerabili e sui comparti maggiormente esposti anziché mantenere un sostegno generalizzato.
  
  
• A monte rimane la pressione geopolitica. Tensioni nel Golfo Persico, rischi sullo Stretto di Hormuz e bombardamenti sulle raffinerie russe contribuiscono a mantenere elevato il prezzo dei prodotti raffinati.
  
  
• Il gasolio raffinato viene indicato intorno a 200 dollari, quasi il doppio del prezzo di un barile di greggio, confermando come l’attuale shock dipenda anche dalla capacità di raffinazione e dalla disponibilità del prodotto finito.
  
  
• Trasporti, logistica, agricoltura e piccole imprese rimangono i settori più esposti. Il passaggio verso aiuti selettivi potrebbe però ridurre l’onere sui conti pubblici preservando il sostegno ai soggetti realmente colpiti.

Banche italiane e nuovo risiko: Intesa Sanpaolo-MPS

Testate: la Repubblica / La Stampa / Il Sole 24 Ore

• Il consolidamento bancario italiano torna al centro della rassegna con l’operazione di Intesa Sanpaolo su Monte dei Paschi di Siena. Gian Maria Gros-Pietro afferma che l’operazione dispone del sostegno degli azionisti Intesa.
  
  
• Circa il 56% del capitale di Intesa viene indicato in mano a investitori istituzionali internazionali, elemento che attribuisce un peso significativo al giudizio del mercato globale sulla strategia dell’istituto.
  
  
• L’assemblea chiamata a deliberare l’aumento di capitale al servizio dell’Opas è indicata per il 10 settembre. Il sottosegretario all’Economia Federico Freni definisce l’operazione Intesa “strutturata, importante e intelligente”.
  
  
• Rimane inoltre il dossier relativo al 4,9% di MPS ancora detenuto dal Tesoro, quota che potrà essere ceduta quando si presenteranno condizioni di mercato considerate convenienti.
  
  
• La struttura azionaria di Intesa vede Fondazione Compagnia di San Paolo al 6,53%, Fondazione Cariplo al 5,44% e mercato all’88,04%.
  
  
• Tra gli investitori istituzionali indicati figurano BlackRock al 4,90%, Vanguard al 4,05%, Crédit Agricole al 2,27%, FMR al 2,19% e Norges Bank all’1,18%.
  
  
• La lettura complessiva è che il consolidamento bancario italiano non sia ancora terminato. Il mercato tende a premiare istituti più grandi, redditizi e capitalizzati, mentre antitrust e concentrazione territoriale rimangono i principali vincoli alle nuove aggregazioni.

Difesa, geopolitica e industria italiana

Testate: La Stampa / Il Fatto Quotidiano / Corriere della Sera / la Repubblica

• Leonardo accelera nello sviluppo delle tecnologie anti-drone. L’amministratore delegato Lorenzo Mariani annuncia test entro la fine del 2026 per il nuovo scudo anti-droni e richiama anche lo sviluppo di tecnologie laser.
  
  
• Il gruppo sta lavorando con Baykar e prepara i primi tre sistemi dell’alleanza industriale, confermando la crescente integrazione tra difesa tradizionale, sensoristica, elettronica, droni e sistemi digitali.
  
  

Rassegna stampa economico-finanziaria del 5 Settembre 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Economia italiana, imprese e crescita

Testate: Corriere della Sera / La Stampa / Il Foglio

• Le imprese italiane mostrano una resilienza superiore rispetto al quadro macroeconomico generale. Al Forum di Cernobbio il 71% degli imprenditori intervistati prevede un fatturato in crescita nel 2026: il 50,8% stima un incremento entro il 10%, mentre il 21,3% punta a una crescita superiore al 10%. Un anno fa, tuttavia, la quota di imprese che prevedeva aumenti oltre il 10% era più elevata, intorno al 32,4%.
  
  
• Le aspettative rimangono quindi favorevoli, ma diventano più prudenti e selettive. Il dato significativo non è tanto una forte accelerazione del PIL, quanto la disponibilità delle aziende a continuare a programmare investimenti di medio-lungo periodo nonostante inflazione, energia e tensioni geopolitiche.
  
  
• Larry Fink richiama il potenziale dell’Italia come destinazione degli investimenti internazionali. I circa 100 miliardi di euro già investiti potrebbero salire a 120-125 miliardi in presenza di condizioni adeguate, con opportunità soprattutto per infrastrutture, capitale privato e innovazione.
  
  
• L’intelligenza artificiale emerge come la principale frontiera scientifica e industriale: viene indicata dal 52,1% degli imprenditori, davanti a biotecnologie e scienze della vita, ferme al 18,8%. L’AI viene quindi percepita sempre meno come semplice strumento di efficientamento e sempre più come leva capace di trasformare produttività, organizzazione e modelli di business.
  
  
• Sul quadro congiunturale continua però a pesare l’inflazione. Nell’area euro viene indicata al 3,3% in agosto, contro il 2,9% di luglio, mentre per l’Italia la crescita acquisita si colloca intorno allo 0,8%, rispetto a un obiettivo governativo superiore all’1%.
  
  
• Nouriel Roubini riconosce il miglioramento nella gestione dei conti pubblici italiani, ma individua ancora nel debito elevato e nella bassa crescita potenziale le due principali vulnerabilità strutturali del Paese.
  
  
• Il quadro che emerge è quindi quello di un’economia con una crescita aggregata ancora modesta, ma con un sistema imprenditoriale che mantiene una maggiore propensione a investire rispetto a quanto suggerirebbero i soli dati macroeconomici.

Energia, carburanti e inflazione

Testate: Il Sole 24 Ore / Repubblica / Corriere della Sera / Riformista

• Il mercato del diesel presenta una situazione eccezionale: il gasolio costa ormai molto più del greggio e anche del jet fuel, con margini di raffinazione che in alcuni momenti vengono indicati vicino ai 200 dollari per barile.
  
  
• Questa anomalia spiega perché una diminuzione del prezzo del petrolio non si trasferisca automaticamente alla pompa. Il prezzo finale dipende sempre più da capacità di raffinazione, disponibilità del prodotto finito, logistica e tensioni geopolitiche.
  
  
• In Italia il gasolio passa da circa 1,665 euro al litro a gennaio 2026 a 2,123 euro il 30 agosto. Negli Stati Uniti, nello stesso periodo di confronto, il diesel sale da 3,52 a 5,85 dollari per gallone.
  
  
• Il rincaro del diesel ha conseguenze particolarmente ampie perché agisce quasi come una tassa sull’intera filiera produttiva. Autotrasporto, agricoltura, costruzioni e logistica sostengono costi maggiori che possono progressivamente trasferirsi sui prezzi finali dei beni.
  
  
• La pressione energetica continua quindi a rappresentare uno dei principali rischi per l’inflazione e per il potere d’acquisto delle famiglie, ma presenta una caratteristica diversa rispetto alla crisi del 2022: il problema appare maggiormente concentrato sui prodotti raffinati e sulla logistica, piuttosto che su una vera scarsità mondiale di greggio.
  
  
• Questa distinzione è importante perché rende la pressione potenzialmente più reversibile rispetto a uno shock strutturale dell’offerta petrolifera, anche se nel breve periodo l’impatto su imprese e consumatori rimane significativo.

Lavoro, industria e consumi

Testate: Corriere della Sera / Il Fatto Quotidiano / La Stampa

• L’Ex Ilva rimane uno dei dossier industriali più delicati del Paese. Sono partite le procedure di licenziamento collettivo per oltre 2.500 lavoratori dell’indotto, con particolare coinvolgimento delle imprese collegate all’area a caldo.
  
  
• Lo spegnimento dell’area a caldo viene prospettato per ottobre. L’udienza sulla sospensiva è fissata al 9 settembre, mentre il confronto con il Governo viene indicato per il 18 settembre.
  
  
• La crisi non riguarda soltanto l’acciaieria, ma coinvolge occupazione, fornitori, porto, logistica e capacità dell’Italia di mantenere una produzione siderurgica strategica. Il rischio è quindi che una crisi aziendale si trasformi in un problema di intera filiera e di politica industriale.
  
  
• Sul fronte dei consumi emergono invece segnali di indebolimento della spesa nei negozi e una brusca frenata dell’automotive. La domanda interna risente dell’inflazione e dell’aumento dei costi energetici.
  
  
• Si crea così una divergenza significativa: consumatori più prudenti nel breve periodo, imprese relativamente più ottimiste sul medio termine. Questo suggerisce un’economia debole sul ciclo corrente ma non ancora entrata in una fase di forte deterioramento delle aspettative imprenditoriali.
  
  
• Un ulteriore dato di rilievo riguarda il gioco d’azzardo, con un giro d’affari indicato in circa 165 miliardi di euro all’anno e un giocato pro capite superiore ai 3.000 euro. La dimensione economica del fenomeno è ormai paragonabile a quella di interi comparti produttivi.

BCE, Fed, bond e mercati finanziari

Testate: Milano Finanza / Il Foglio / La Stampa

• Milano Finanza individua una possibile svolta nel ciclo monetario europeo, prospettando come scenario centrale una stretta BCE di 25 punti base il 10 settembre, che porterebbe il tasso dal 2,25% al 2,50%. La rassegna precisa che non si tratta di una decisione già assunta.
  
  
• Alla base dello scenario c’è soprattutto il ritorno dell’inflazione dell’Eurozona al 3,3%, nettamente superiore all’obiettivo BCE del 2%. Viene inoltre prospettata la possibilità di ulteriori interventi nel primo e nel secondo trimestre del 2027 qualora le pressioni sui prezzi rimanessero persistenti.
  
  
• Negli Stati Uniti la Federal Reserve deve invece bilanciare inflazione ancora superiore all’obiettivo, crescita relativamente solida e crescente pressione politica per una politica monetaria più espansiva.
  
  
• Parallelamente, il rialzo dei rendimenti ha restituito attrattività all’obbligazionario. I Treasury americani a dieci anni vengono indicati intorno al 4,81% e quelli a trent’anni al 5,33%, mentre il BTP decennale si colloca intorno al 4,24%, sui massimi da novembre 2023.
  
  
• Lo spread BTP-Bund rimane tuttavia nell’area degli 80 punti base, segnalando come l’aumento dei rendimenti italiani sia inserito in un movimento globale e non rifletta una nuova crisi specifica del rischio-Paese.
  
  
• Sulle scadenze medio-lunghe vengono riportati rendimenti indicativi del 3,60% per la Francia 2032, 3,55% per l’Italia 2031, 3,41% per la Grecia 2031, 3,25% per la Spagna 2031 e 3,08% per la Germania 2031.
  
  
• Sulle scadenze 2036 i rendimenti aumentano ulteriormente, arrivando a circa il 4,20% per la Francia, 4,16% per l’Italia, 4% per la Grecia, 3,78% per la Spagna e 3,34% per la Germania.
  
  
• Per la prima volta dopo molti anni, quindi, l’obbligazionario europeo torna a offrire rendimenti nominali significativi senza richiedere necessariamente un elevato rischio valutario o creditizio. Il rovescio della medaglia è una maggiore volatilità, soprattutto sulle duration più lunghe.

Immobiliare e affitti brevi

Testate: Il Sole 24 Ore / Libero / La Verità

• L’Unione europea prepara una possibile stretta sulle locazioni turistiche brevi, attribuendo ai Comuni maggiori strumenti per intervenire nelle aree caratterizzate da una forte pressione abitativa.
  
  
• L’impostazione non punta a un divieto generalizzato, ma a una regolamentazione più mirata, consentendo alle amministrazioni di distinguere tra normali zone turistiche e aree nelle quali gli affitti brevi riducono significativamente la disponibilità di abitazioni per residenti e lavoratori.
  
  
• Tra le misure possibili figurano numero massimo di notti, autorizzazioni, nuove licenze e delimitazioni geografiche delle aree sottoposte a restrizioni.
  
  
• Per i proprietari di immobili nelle grandi città e nelle principali località turistiche aumenta quindi il rischio regolatorio. La valutazione di un investimento non potrà più basarsi esclusivamente sul rendimento lordo ottenibile tramite locazione breve.
  
  
• Diventano sempre più importanti anche la sostenibilità normativa del modello, la localizzazione dell’immobile e la possibilità di convertirlo verso locazioni tradizionali o altre forme di utilizzo.

Robotica, AI, fotonica e nuova industria

Testate: Il Sole 24 Ore / Moneta / Riformista

• Il Governo valuta incentivi specifici per l’utilizzo di robot umanoidi nelle imprese, inserendo la robotica avanzata all’interno della nuova politica industriale collegata alla transizione digitale.
  
  
• Il riferimento è anche all’esperienza di Transizione 5.0, associata nella rassegna a circa 16.500 domande e 5,4 miliardi di euro di progetti di investimento.

Rassegna stampa economico-finanziaria del 4 Settembre 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Italia: crescita, conti pubblici, consumi e investimenti

Testate: Corriere della Sera / Il Tempo / Milano Finanza / Libero / Il Riformista

• L’Italia migliora la propria capacità di attrarre capitali esteri, recuperando fino al 17° posto nella graduatoria internazionale sull’attrattività, con un avanzamento di cinque posizioni rispetto al 2022. Il dato segnala una percezione più favorevole della stabilità del Paese, anche se rimane ancora ampio il divario rispetto alle economie leader e soprattutto all’Asia.
  
  
• Anche sul fronte della crescita il quadro appare meno debole rispetto al sentiment generale. La stima del PIL del secondo trimestre viene indicata intorno al +0,2%, mentre la crescita acquisita si colloca intorno al +0,6%. Consumi e fiducia mostrano una relativa resilienza e il turismo continua a sostenere l’attività economica.
  
  
• Il principale elemento di debolezza rimane la produzione industriale, che non mostra ancora una ripartenza strutturale. Il quadro italiano può quindi essere sintetizzato in conti più ordinati e maggiore credibilità finanziaria, ma crescita ancora insufficiente.
  
  
• La prossima Legge di Bilancio dovrà trovare un equilibrio tra disciplina fiscale e sostegno alla crescita. La stabilità dei conti è diventata un vero asset finanziario perché riduce il premio al rischio richiesto dagli investitori, ma un rigore eccessivo rischierebbe di comprimere ulteriormente domanda e investimenti.
  
  
• Sul fronte fiscale emerge la proposta di detassare le tredicesime fino a 30.000 euro di reddito, insieme all’ipotesi di estendere la cedolare secca alle locazioni di negozi e uffici e di ridurre la pressione fiscale sul ceto medio.
  
  
• Per famiglie e imprese queste misure potrebbero sostenere il reddito disponibile e la domanda interna. Il nodo centrale rimane però quello delle coperture: interventi fiscali permanenti richiedono risorse strutturali per evitare un aumento del deficit.
  
  
• L’Italia entra quindi nell’autunno con una posizione finanziaria più credibile rispetto al recente passato. La sfida è trasformare stabilità, reputazione e minore rischio-Paese in investimenti produttivi e crescita.

Energia, carburanti e inflazione

Testate: Corriere della Sera / La Stampa / Il Sole 24 Ore / Domani / Italia Oggi

• Benzina e diesel tornano sui massimi recenti, con prezzi alla pompa nell’area dei 2,12 euro al litro. Governo e maggioranza intervengono prorogando lo sconto sul gasolio: il taglio dell’accisa è pari a 17 centesimi al litro e viene esteso fino al 10 settembre.
  
  
• Lo sconto fiscale interviene però soltanto sul prezzo finale e non sulle cause del rincaro. La pressione deriva dalle quotazioni petrolifere, dai costi logistici e dalla maggiore instabilità geopolitica.
  
  
• Si tratta quindi di una misura tampone capace di proteggere temporaneamente il reddito disponibile di famiglie e imprese, ma caratterizzata da un costo per il bilancio pubblico e difficilmente sostenibile se i prezzi energetici dovessero rimanere elevati a lungo.
  
  
• Il dibattito riguarda anche l’efficienza degli interventi generalizzati. Sconti universali assorbono risorse pubbliche anche a favore di soggetti che non ne hanno necessariamente bisogno, mentre misure più selettive potrebbero concentrare il sostegno su famiglie vulnerabili e imprese maggiormente energivore.
  
  
• Una parte significativa del prezzo dei carburanti deriva inoltre dalla fiscalità ambientale, concepita anche per incorporare nel prezzo i costi esterni dell’inquinamento. Emerge quindi un conflitto sempre più strutturale tra politica climatica, gettito fiscale e tutela del potere d’acquisto.
  
  
• Nel quadro energetico assume rilevanza anche la strategia di Eni, dalla storica centralità dell’Algeria alla nuova partita venezuelana. Per l’Italia la diversificazione delle forniture rimane fondamentale per ridurre contemporaneamente rischio geopolitico e volatilità dei prezzi.
  
  
• Finché l’energia rimarrà cara sarà prematuro considerare definitivamente concluso il problema inflazionistico. Per i mercati questo limita lo spazio delle banche centrali per una politica monetaria più accomodante e mantiene interessante il rendimento offerto dalla componente obbligazionaria.

Export, Mercosur e internazionalizzazione

Testate: Il Sole 24 Ore / Milano Finanza

• Il Governo conferma l’obiettivo di portare l’export italiano a 700 miliardi di euro entro la fine del 2027, facendo leva non soltanto sulle imprese ma anche su ambasciate, ICE e diplomazia economica.
  
  
• Una delle opportunità più significative riguarda il Mercosur. Il potenziale dell’export italiano verso l’area viene stimato in 14 miliardi di euro, rispetto ai circa 7,5 miliardi esportati nel 2025: l’obiettivo implica quindi un potenziale quasi raddoppio nel medio periodo.
  
  
• I dati più recenti confermano il dinamismo dell’area. A maggio 2026 l’export italiano verso il Mercosur cresce di circa il 21%, con il Brasile a +22,3% e l’Argentina a +0,6%. Il mercato integrato UE-Mercosur rappresenterebbe complessivamente circa 700 milioni di consumatori.
  
  
• La presenza industriale italiana è già significativa. In Brasile operano circa 1.400 imprese italiane, con 150.000 addetti e circa 42 miliardi di euro di fatturato. In Argentina sono presenti circa 300 imprese, con 25.000 addetti e 2 miliardi di fatturato.
  
  
• Nel 2025 l’Italia ha esportato circa 5,8 miliardi di euro verso il Brasile e 1,2 miliardi verso l’Argentina. Dal 6 all’11 settembre è inoltre prevista una missione imprenditoriale nei due Paesi con quasi 100 imprese italiane.
  
  
• La strategia va oltre il semplice aumento delle esportazioni e punta a costruire partnership industriali, investimenti diretti e filiere produttive comuni.
  
  
• Anche il Mediterraneo assume maggiore rilevanza. Italia ed Egitto hanno impostato dieci progetti formativi destinati a circa 1.100 lavoratori, collegando formazione, gestione dei flussi migratori e disponibilità di capitale umano per le imprese.
  
  
• Parallelamente, lo sviluppo dell’area economica di Suez può creare nuove opportunità per le aziende italiane. Mercosur, Africa e Mediterraneo possono quindi compensare almeno parzialmente la minore crescita dei mercati europei più maturi.

Intelligenza artificiale, Big Tech, difesa e industria

Testate: Il Sole 24 Ore / Domani / Milano Finanza / Il Foglio

• Il dato più significativo riguarda la dimensione finanziaria della corsa all’intelligenza artificiale. Gli impegni annunciati dalle grandi società tecnologiche lungo la filiera dell’AI hanno raggiunto circa 1.730 miliardi, coinvolgendo non soltanto chip e data center, ma anche energia, cloud, reti e capacità di calcolo.
  
  
• Le stime riportate indicano che gli investimenti necessari per sostenere il nuovo ciclo dell’intelligenza artificiale potrebbero raggiungere 1.000 miliardi di dollari all’anno. La tecnologia rimane quindi uno dei principali motori del capex globale.
  
  
• Per gli investitori la lettura è duplice. AI, semiconduttori, data center, infrastrutture elettriche e cybersecurity rappresentano un trend strutturale di lungo periodo; allo stesso tempo, una crescita così rapida degli investimenti aumenta il rischio che alcune valutazioni azionarie incorporino aspettative eccessivamente elevate.
  
  
• Diventa quindi importante diversificare lungo l’intera filiera anziché concentrare l’esposizione esclusivamente sui pochi mega-cap tecnologici che hanno dominato la prima fase del boom AI.
• La cybersecurity assume contemporaneamente un peso economico crescente. L’utilizzo dell’intelligenza artificiale rende più sofisticati gli attacchi informatici e trasforma la sicurezza digitale da costo accessorio a infrastruttura essenziale per banche, imprese e pubbliche amministrazioni.
  
  
• Anche la difesa europea entra in un ciclo pluriennale di investimento. Leonardo sta effettuando in Ucraina i primi test del proprio sistema di difesa multidominio, integrando sensori e piattaforme terrestri, aeree, navali e digitali.
  
  
• Leonardo rafforza inoltre la presenza in India attraverso ATR, mentre Milano punta a candidarsi come sede di una futura agenzia ONU dedicata all’AI etica. Tecnologia, aerospazio, difesa e capacità regolatoria diventano così strumenti sempre più importanti di competitività internazionale.

Casa, credito e patrimonio delle famiglie

Testate: Il Sole 24 Ore / Italia Oggi

• Il credito immobiliare offre un segnale positivo. Nel 2025 il Fondo di garanzia prima casa ha sostenuto oltre 64.000 mutui per circa 8,1 miliardi di euro di finanziamenti, registrando una crescita nell’ordine del 12% rispetto all’anno precedente.
  
  
• Nei primi mesi del 2026 la quota di utilizzo del Fondo da parte degli under 36 raggiunge il 93,5%, confermando quanto lo strumento sia diventato importante per facilitare l’accesso alla proprietà immobiliare delle generazioni più giovani.
  
  
• Dal 2025 l’accesso è stato nuovamente concentrato sulle categorie prioritarie, tra cui giovani coppie, nuclei monogenitoriali e famiglie numerose. Con il Piano Casa sono state inoltre stanziate nuove risorse per il 2026 e il 2027.
  
  
• Il dato di fondo è costruttivo: nonostante tassi ancora relativamente elevati, il mercato dei mutui non risulta bloccato e la domanda dei giovani rimane sostenuta.

Rassegna stampa economico-finanziaria del 3 Settembre 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Energia, inflazione e costo della vita

Testate: Corriere della Sera / la Repubblica / La Stampa / ItaliaOggi / Financial Times

• Il gas torna a rappresentare il principale rischio inflazionistico europeo. Le quotazioni superano nuovamente 75 euro/MWh, mentre il petrolio si avvicina ai 95 dollari al barile. In Italia Arera ha disposto per settembre un aumento del 6,9% della componente gas destinata ai clienti vulnerabili, una platea di circa 2,3 milioni di utenti.
  
  
• Il rincaro arriva alla vigilia della stagione termica. Gli stoccaggi europei restano su livelli elevati, ma non più eccezionali come nel 2023, mentre una parte importante delle quotazioni continua a incorporare un premio legato al rischio geopolitico.
  
  
• Per le famiglie l’aumento delle materie prime si trasferisce rapidamente sulle bollette. Il problema non riguarda però soltanto i consumi domestici: gas e petrolio più cari aumentano i costi marginali di produzione dell’industria e rischiano di rallentare il processo di disinflazione europeo.
  
  
• Arriva inoltre a scadenza lo sconto sulle accise sul diesel e viene valutata una micro-proroga. L’intervento deve essere nuovamente finanziato, riaprendo il problema della sostenibilità per l’Erario di misure emergenziali ripetute. Per trasporti, logistica, costruzioni e agricoltura, una proroga avrebbe invece un effetto immediatamente positivo sui margini.
  
  
• Nell’Eurozona l’inflazione indicata nella rassegna è salita ad agosto al 3,3%, contro il 2,9% precedente. Il rischio non deriva esclusivamente dall’energia: dazi, frammentazione commerciale e catene produttive meno efficienti possono mantenere strutturalmente più elevato il livello dei prezzi.
  
  
• Lo scenario diventa quindi quello di un’inflazione potenzialmente meno violenta rispetto al 2022-2023, ma più persistente. Questo potrebbe limitare lo spazio delle banche centrali per una riduzione rapida del costo del denaro.
  
  
• L’elemento positivo è che l’Europa affronta il nuovo shock con infrastrutture, capacità di stoccaggio e approvvigionamenti molto più diversificati rispetto all’inizio della precedente crisi energetica. Il rischio di razionamenti appare quindi sensibilmente inferiore.

Italia: PNRR, investimenti, lavoro e crescita

Testate: Il Sole 24 Ore / Corriere della Sera / La Stampa / Il Riformista / Expansión

• La vera questione economica italiana diventa sempre più il “dopo PNRR”. Negli ultimi anni il Recovery Plan ha sostenuto un volume di investimenti nell’ordine dei 25 miliardi di euro l’anno, mentre vengono richiamati circa 170 miliardi di euro di investimenti complessivi collegati al Piano.
  
  
• Il rischio è che, conclusa la fase straordinaria, la spesa pubblica in conto capitale diminuisca bruscamente dal 2027. La continuità degli investimenti diventa quindi più importante del semplice rispetto formale delle scadenze.
  
  
• Costruzioni, digitale, università, ricerca e infrastrutture chiedono un vero “ponte” finanziario oltre il Recovery. L’obiettivo non dovrebbe essere replicare indiscriminatamente gli incentivi, ma concentrare le risorse su investimenti con maggiore effetto moltiplicatore: digitalizzazione, reti, ricerca, energia e capitale umano.
  
  
• Il programma per gli alloggi universitari punta a circa 63.000 nuovi posti letto, con un finanziamento iniziale nell’ordine dei 579 milioni di euro. L’obiettivo è però andare oltre il PNRR e sviluppare un mercato strutturale dello student housing, interessante anche per gli investitori istituzionali.
  
  
• Il mercato del lavoro rimane uno dei principali elementi positivi del quadro italiano. L’occupazione è sui massimi e migliora la partecipazione al lavoro. Nel 2025 le retribuzioni contrattuali sono cresciute del 3,1%, contro un’inflazione indicata intorno all’1,6%, producendo un primo recupero del potere d’acquisto.
  
  
• Il problema strutturale resta però la qualità della crescita. L’Italia ha recuperato occupazione più velocemente di quanto abbia recuperato produttività e redditi reali. Per le imprese, la crescita futura dovrà quindi derivare sempre più da capitale, formazione e tecnologia.
  
  
  
• Il “Patto del Nord” coinvolge inoltre PMI e sistemi produttivi di Piemonte, Lombardia, Veneto, Liguria ed Emilia-Romagna, puntando su strumenti comuni per competitività, infrastrutture, energia, innovazione e accesso al credito.
  
  
• Anche la Spagna affronta un problema simile di assorbimento dei fondi europei: restano circa 26 miliardi di euro del Next Generation da utilizzare. Il nodo comune europeo non è più soltanto ottenere risorse, ma trasformarle rapidamente in investimenti produttivi.

Sanità, welfare, demografia e capitale umano

Testate: la Repubblica / La Stampa / Corriere della Sera / Financial Times

• La spesa sanitaria italiana rimane debole nel confronto internazionale. L’Italia viene collocata in coda al G7, mentre cresce la rinuncia alle cure per ragioni economiche: circa un cittadino su dieci rinuncerebbe a prestazioni sanitarie.
  
  
• La spesa sanitaria pubblica pro capite italiana rimane significativamente inferiore a quella di Germania, Francia e altri grandi Paesi avanzati. Il problema non riguarda soltanto la quantità di risorse, ma anche personale, investimenti e capacità produttiva del servizio pubblico.
  
  
• Dal punto di vista economico, la sanità assume quindi un ruolo sempre più simile a quello di un’infrastruttura: influenza partecipazione al lavoro, produttività, qualità del capitale umano e sostenibilità demografica.
  
  
• Salari, previdenza, sanità, disuguaglianze e demografia convergono su una stessa domanda: come finanziare un welfare crescente con una popolazione che invecchia e una forza lavoro che aumenta lentamente.
  
  
• Una crescita europea strutturalmente molto bassa ridurrebbe contemporaneamente la capacità di finanziare welfare, difesa e investimenti. Produttività, immigrazione qualificata, tecnologia e maggiore integrazione del mercato unico rappresentano però leve capaci di modificare lo scenario.

Intelligenza artificiale, data center e nuova produttività

Testate: Il Sole 24 Ore / Financial Times / Expansión

• L’intelligenza artificiale inizia a modificare concretamente il mercato del lavoro, soprattutto nelle professioni junior. Negli Stati Uniti emergono casi in cui strumenti AI sostituiscono attività precedentemente affidate ai neolaureati, segnalando una trasformazione dei tradizionali ruoli d’ingresso nel lavoro white collar.
  
  
• Questo non implica necessariamente una riduzione immediata dell’occupazione complessiva, ma può cambiare radicalmente la struttura delle carriere: meno attività iniziali di ricerca, analisi e produzione standardizzata e maggiore richiesta di competenze capaci di controllare, interpretare e integrare l’output dell’AI.
  
  
• La corsa mondiale ai data center viene quantificata nella rassegna in circa 32.000 miliardi di dollari, delineando una delle più grandi ondate di investimento infrastrutturale dei prossimi decenni.
  
  
• I beneficiari del ciclo non sono soltanto Nvidia e i produttori di semiconduttori. La crescita dell’AI genera domanda per elettricità, reti, sistemi di raffreddamento, immobili industriali, fibra ottica, trasformatori e infrastrutture energetiche.
  
  
• Per il Made in Italy emerge anche un nuovo rischio competitivo: la scarsa visibilità nei motori generativi. I sistemi AI tendono a proporre più frequentemente aziende e prodotti caratterizzati da una presenza digitale strutturata e da dati facilmente accessibili.
  
  
• Per le PMI italiane digitalizzazione e AI diventano quindi anche uno strumento di internazionalizzazione. Non essere correttamente presenti nell’ecosistema digitale significa rischiare di essere esclusi già nella fase iniziale del processo d’acquisto.
  
  
• Diritto d’autore, dati e licenze diventano contemporaneamente una nuova infrastruttura economica. SIAE e il quadro europeo lavorano su tracciabilità delle opere e licenze per l’utilizzo dei contenuti da parte dei modelli AI.
  
  
• L’impatto arriva anche ai servizi professionali. In Spagna alcune banche chiedono agli studi legali di trasferire ai clienti una parte dei risparmi di produttività generati dall’intelligenza artificiale attraverso tariffe inferiori o maggiori servizi.
  
  
• Santander utilizza inoltre strumenti AI nella prevenzione delle frodi. Per il settore finanziario la tecnologia non è quindi soltanto un mezzo per ridurre i costi, ma anche un investimento in risk management e protezione del cliente.

Banche centrali, obbligazioni, dollaro e oro

Testate: Il Sole 24 Ore / Financial Times / The Times / ItaliaOggi

• Uno dei paradossi finanziari del 2026 è rappresentato dalla debolezza del dollaro nonostante rendimenti americani elevati. Il Dollar Index ha perso circa il 2% da giugno e viene indicato intorno a 99,5 il 2 settembre, contro livelli superiori a 110 all’inizio del 2024.
  
  
• La spiegazione indicata non è esclusivamente monetaria. L’aumento del debito americano induce alcuni investitori internazionali a richiedere un premio maggiore oppure a diversificare maggiormente le proprie riserve.
  
  

Rassegna stampa economico-finanziaria del 2 Settembre 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Inflazione, energia e potere d’acquisto

Testate: Il Sole 24 Ore / Corriere della Sera / la Repubblica / La Stampa / MF / Il Foglio / Les Echos / Financial Times

• L’inflazione italiana accelera al 3,3% annuo in agosto, rispetto al 2,9% di luglio, raggiungendo il livello più elevato da settembre 2023. Su base mensile i prezzi aumentano dello 0,5%, mentre l’inflazione acquisita per il 2026 sale al 2,9%.
  
  
• La componente che modifica maggiormente il quadro è quella energetica. I beni energetici regolamentati registrano un aumento di circa il 16,9%, mentre i servizi relativi ai trasporti avanzano del 2,6%. Non si tratta quindi, almeno per ora, di una fiammata generalizzata dei prezzi, ma di uno shock concentrato soprattutto su energia, carburanti e mobilità.
  
  
• I carburanti rappresentano il principale canale di trasmissione: ad agosto la benzina aumenta di circa l’8% su base annua e il gasolio del 16,3%, mentre alcune componenti dei servizi di trasporto registrano rincari fino al 18,8%.
  
  
• Il dato relativamente positivo riguarda il “carrello della spesa”, che rimane intorno al +1%. Questo indica che lo shock energetico non si è ancora trasferito integralmente ai prodotti alimentari e ai beni di largo consumo.
  
  
• Sabato scade inoltre lo sconto temporaneo sul gasolio. Una sua rimozione integrale potrebbe generare un’ulteriore pressione sull’indice dei prezzi già a settembre.
  
  
• Anche nell’Eurozona l’inflazione torna sopra il 3%. Olli Rehn della BCE sottolinea come guerra e tensioni sulle materie prime possano rendere l’inflazione più persistente, complicando la possibilità di una politica monetaria accomodante.
  
  
• Per le famiglie il vero problema diventa il reddito reale: mutui, utenze e spese per i figli comprimono progressivamente i consumi discrezionali. Il rischio macroeconomico non è quindi soltanto l’inflazione, ma anche una possibile frenata della domanda privata.

Bond, tassi e nuovo costo del capitale

Testate: Il Sole 24 Ore / Corriere della Sera / La Stampa / la Repubblica / Il Fatto Quotidiano / Il Foglio / Financial Times / New York Times / The Times / Les Echos

• I rendimenti dei titoli di Stato globali raggiungono i massimi dal 2008. Le vendite coinvolgono contemporaneamente Stati Uniti, Regno Unito, Francia, Germania, Italia, Giappone e Australia: non si tratta quindi di un fenomeno specificamente italiano, ma di una rivalutazione globale del rischio inflazione, dei deficit pubblici e della crescente offerta di debito sovrano.
  
  
• Nel Regno Unito il rendimento del Gilt decennale supera il 5%, il livello più elevato dal 2008. In Giappone il trentennale oltrepassa il 3% per la prima volta in circa trent’anni, segnando un cambiamento strutturale dopo decenni caratterizzati da tassi estremamente bassi.
  
  
• Il nuovo regime monetario vede il tasso BCE intorno al 3,75%, quello della Federal Reserve intorno al 2,25% e quello della Bank of Japan vicino all’1%. Sul mercato italiano il BTP decennale viene indicato intorno al 4,17%.
  
  
• L’aumento dei rendimenti non dipende soltanto dalle decisioni delle banche centrali. Gli investitori richiedono un premio maggiore per finanziare governi caratterizzati da deficit elevati, maggiori esigenze di spesa per difesa e infrastrutture e una crescente necessità di emissione di debito.
  
  
• Per l’Italia, rendimenti strutturalmente più elevati riducono progressivamente lo spazio disponibile per politiche fiscali espansive e aumentano la spesa per interessi, anche in assenza di una nuova crisi dello spread.
  
  
• Per gli investitori emerge però anche un’opportunità: rendimenti più elevati rendono nuovamente interessanti titoli governativi e corporate investment grade, offrendo punti di ingresso potenzialmente più remunerativi rispetto agli anni caratterizzati da tassi prossimi allo zero.

Italia: PIL e occupazione resistono meglio del previsto

Testate: Il Sole 24 Ore / Il Messaggero / Il Foglio / Il Giornale / la Repubblica

• Il secondo trimestre conferma una crescita italiana del +0,2% su base congiunturale. Il dato rimane modesto, ma risulta migliore rispetto a quanto avrebbero fatto immaginare nei mesi precedenti produzione industriale e commercio estero.
  
  
• A sostenere l’economia sono soprattutto servizi e domanda interna, mentre il settore industriale continua a risentire maggiormente del caro energia.
  
  
• Anche il mercato del lavoro mostra una tenuta significativa. A luglio gli occupati risultano circa 307.000 in più rispetto a un anno prima, il tasso di occupazione rimane vicino ai massimi storici e la disoccupazione scende intorno al 5,8%.
  
  
• La principale criticità rimane la disoccupazione giovanile, ancora superiore al 15%, insieme alla qualità dell’occupazione e alle forti differenze territoriali.
  
  
• Il problema strutturale resta inoltre la stagnazione di salari reali e produttività. Senza un aumento delle retribuzioni sostenuto da maggiore produttività, difficilmente la crescita dei consumi potrà diventare sufficientemente robusta.
  
  
• La sfida consiste quindi nello spezzare il circuito bassi salari-bassi consumi-bassi investimenti-bassa produttività, utilizzando anche premi di risultato, partecipazione e contrattazione aziendale per favorire incrementi retributivi compatibili con i margini delle imprese.
  
  
• L’elemento positivo è che l’Italia entra nell’autunno con due ammortizzatori importanti: occupazione elevata e domanda interna ancora positiva. In assenza di una nuova escalation energetica, questi fattori riducono il rischio di recessione nel breve periodo.

Imprese, energia e politica industriale

Testate: Il Sole 24 Ore / La Stampa / Il Foglio / Il Messaggero / Italia Oggi

• Il rincaro dell’energia torna a rappresentare una delle principali minacce per la competitività industriale italiana. Le imprese stimano fino a 18 miliardi di euro di maggiori bollette, con un’esposizione particolarmente elevata per acciaio, carta, chimica, ceramica e vetro.
  
  
• Il prezzo di riferimento dell’elettricità industriale italiana viene indicato intorno a 212 euro/MWh. In alcuni comparti energivori l’energia può rappresentare il 15-20% dei costi, con punte nell’ordine del 20-40% per specifiche produzioni.
  
  
• Il costo energetico rimane quindi uno dei principali talloni d’Achille della manifattura italiana: le imprese mantengono una forte competitività su qualità, tecnologia e specializzazione, ma operano all’interno di una struttura energetica meno favorevole.
  
  
• Il Nord industriale prova a reagire attraverso un coordinamento tra Regioni e Confindustrie. Piemonte, Lombardia, Veneto, Emilia-Romagna e Liguria rappresentano complessivamente circa il 51,3% dell’export italiano, pari a 403 miliardi di euro, e chiedono semplificazioni, credito, infrastrutture ed energia più competitiva.
  
  
• Il sistema produttivo italiano conserva però importanti punti di forza: filiere industriali integrate, distretti, competenze specialistiche, capacità di personalizzazione e una presenza significativa nelle catene europee del valore.
  
  
• Anche le cosiddette “multinazionali tascabili” dimostrano la capacità di una parte del capitalismo italiano di esportare, innovare e presidiare nicchie tecnologiche internazionali. La priorità diventa aumentare scala, investimenti e produttività.

Fisco, casa, redditi e investimenti

Testate: MF / Il Sole 24 Ore / Il Messaggero / Il Foglio

• Sul fronte fiscale il Governo valuta un intervento sulle tredicesime con l’obiettivo di lasciare fino a circa 500 euro in più in busta paga ai redditi più bassi. Tra le ipotesi figurano una tassazione agevolata della tredicesima e interventi selettivi sulla fiscalità del lavoro.
  
  
• La prossima Manovra viene indicata nell’ordine di circa 28 miliardi di euro, una dimensione che rende indispensabile individuare coperture credibili e compatibili con i vincoli di finanza pubblica.
  
  
• Il settore immobiliare attende invece la conferma delle agevolazioni fiscali. Sono potenzialmente coinvolti circa 26 miliardi di euro di lavori, con un’ipotesi di detrazione del 50% per l’abitazione principale e del 36% per le altre abitazioni.
  
  
• Per il bonus mobili il tetto di spesa rimarrebbe nell’ordine dei 5.000 euro. La stabilità delle agevolazioni è importante non soltanto per le famiglie, ma per l’intera filiera delle costruzioni.
  
  
• Una modifica troppo brusca degli incentivi potrebbe infatti generare un forte effetto anticipazione nel 2026, seguito da una significativa contrazione della domanda negli anni successivi.
  
  
• Anche l’esperienza del PNRR offre una lezione importante: gli investimenti pubblici producono valore se generano capitale produttivo e capacità permanente. La vera eredità del Piano dovrebbe quindi essere anche una maggiore capacità amministrativa di programmare e realizzare investimenti dopo la fine dei fondi straordinari.

• L’export italiano verso la Russia è sceso a circa 1,6 miliardi di euro, registrando una contrazione del 4,1% nell’ultimo anno e una diminuzione molto più significativa rispetto ai livelli precedenti alla guerra.
  
  

Rassegna stampa economico-finanziaria del 1 Settembre 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Energia, Iran e mercati: torna il rischio inflazione

Testate: Il Sole 24 Ore / Corriere della Sera / Il Fatto Quotidiano / ItaliaOggi

• La crisi iraniana torna a rappresentare il principale rischio macroeconomico di breve periodo. Il Brent ha nuovamente superato i 90 dollari al barile, mentre il gas europeo è cresciuto di oltre il 5%. A complicare il quadro sono le difficoltà di transito attraverso lo Stretto di Hormuz, dove passa oggi circa il 50% del petrolio che vi transitava prima del conflitto con gli Stati Uniti.
  
  
• Il nuovo shock energetico riapre direttamente il canale petrolio-inflazione-tassi. Il Treasury americano decennale è tornato al 4,76%, con un picco intraday del 5,25%, mentre il BTP decennale è risalito al 4,15% e il titolo francese si colloca intorno al 4,175%.
  
  
• Per l’Italia emerge però un segnale positivo: il differenziale di rendimento rispetto alla Francia si è sostanzialmente annullato. Il rischio energetico viene quindi prezzato dai mercati sempre più come un problema globale e meno come uno specifico rischio-Paese italiano.
  
  
• Anche l’oro risente del nuovo scenario dei rendimenti, scendendo di circa lo 0,5% verso 4.430 dollari l’oncia. Con i titoli governativi che offrono rendimenti vicini o superiori al 4-5%, aumenta il costo-opportunità sia dell’oro sia delle azioni caratterizzate da una duration elevata.
  
  
• Sul fronte carburanti emerge anche un problema strutturale legato alla formazione dei prezzi. Con il petrolio nell’area dei 90 dollari, il dibattito riguarda il rapporto tra quotazioni internazionali del greggio, margini di raffinazione e velocità con cui gli aumenti vengono trasferiti sui prezzi alla pompa.
  
  
• Gli autotrasportatori chiedono interventi soprattutto su pedaggi e fiscalità. Per un autoarticolato viene indicato un costo annuo medio nell’ordine dei 250.000 euro, oltre la metà riconducibile a carburante e personale. In un’economia fortemente dipendente dal trasporto su gomma, il rincaro del diesel rischia quindi di trasferirsi rapidamente sui prezzi finali.

Debito globale, banche centrali e conti pubblici

Testate: Il Sole 24 Ore / Corriere della Sera

• Il debito globale diventa una delle grandi variabili dello scenario economico. Scott Bessent porta al G20 un messaggio netto: di fronte a livelli di indebitamento molto elevati, l’economia mondiale non può affidarsi esclusivamente all’austerità, ma deve puntare maggiormente su crescita, investimenti e produttività.
  
  
• L’aumento dei rendimenti rende questo equilibrio ancora più importante. Più cresce il costo medio del debito, maggiore deve essere la crescita nominale dell’economia necessaria per preservarne la sostenibilità nel lungo periodo.
  
  
• L’Italia arriva al G20 in una posizione finanziaria relativamente migliore rispetto alla percezione storicamente associata al proprio debito pubblico. Il punto non è che il problema del debito sia scomparso, ma che diversi grandi Paesi stanno aumentando rapidamente il proprio indebitamento e il rischio relativo dell’Italia è diminuito.
  
  
• Il segnale più evidente arriva ancora una volta dai mercati: il rendimento del BTP si colloca sostanzialmente sugli stessi livelli di quello francese, indicando una profonda trasformazione della percezione del rischio sovrano italiano.
  
  
• Negli Stati Uniti la Federal Reserve resta invece fortemente condizionata dall’inflazione. Secondo i futures citati nella rassegna, la probabilità attribuita dal mercato a un rialzo dei tassi a settembre è passata dal 36% al 66%. In poche settimane lo scenario si è quindi spostato dall’attesa di un allentamento monetario al rischio di una nuova stretta.
  
  
• Per gli investitori, rendimenti governativi nell’area del 4-5% restituiscono valore alla componente obbligazionaria, ma aumentano contemporaneamente la sensibilità delle duration lunghe e dei titoli growth a ulteriori rialzi dei tassi.

Imprese e Manovra 2027: ZES, Sabatini e Transizione 5.0

Testate: Il Sole 24 Ore / ItaliaOggi / Libero

• La politica industriale si prepara a diventare uno dei capitoli centrali della prossima Manovra. I dossier principali riguardano estensione della ZES, riordino degli incentivi, Contratti di sviluppo, Nuova Sabatini, Transizione 5.0 e Fondo di garanzia.
  
  
• Tra le ipotesi compare un’estensione selettiva della ZES anche al Nord, soprattutto per gli investimenti collegati alle filiere industriali strategiche. Per il credito d’imposta ZES si valuta un rifinanziamento di circa 4 miliardi di euro nel triennio.
  
  
• Il Mimit prepara inoltre il riordino di circa 22 misure di incentivazione, con l’obiettivo di concentrare le risorse sugli strumenti maggiormente utilizzati e ridurre la frammentazione. Per le imprese, il beneficio principale sarebbe una maggiore stabilità e prevedibilità delle regole.
  
  
• Contratti di sviluppo e Nuova Sabatini restano due strumenti centrali. I primi dispongono di 250 milioni nel 2027, 50 milioni nel 2028 e 250 milioni nel 2029. Per la Sabatini risultavano ancora disponibili al 26 agosto circa 1,2 miliardi di euro, a fronte di un assorbimento storico vicino ai 700 milioni annui.
  
  
• Transizione 5.0 rimane il dossier più rilevante. La Manovra 2026 aveva stanziato 9,8 miliardi di euro, mentre le comunicazioni preventive di investimento hanno raggiunto circa 4,75 miliardi. La nuova architettura dovrebbe mobilitare circa 30 miliardi di investimenti complessivi tra gennaio 2026 e settembre 2028.
  
  
• ConfLavoro propone inoltre una Manovra maggiormente orientata alle PMI, con IRES premiale strutturale, micro-Sabatini, riduzione dei costi di energia e lavoro, migliore accesso al credito e incentivi all’intelligenza artificiale. Tra le proposte compare la riduzione strutturale dell’IRES dal 24% al 20%.

Industria, automotive e semiconduttori

Testate: La Stampa / Il Sole 24 Ore / MF

• Stellantis riorganizza la governance dei propri marchi europei. Belloni diventa amministratore delegato di Fiat, assumendo responsabilità anche su Abarth e Lancia e sul marketing europeo, mentre Olivier François lascia il ruolo dopo un ciclo particolarmente lungo.
  
  
• Fiat rappresenta circa il 20% delle vendite complessive di Stellantis, mentre il piano strategico del gruppo prevede circa 60 miliardi di euro di investimenti. La riorganizzazione diventa quindi parte di una più ampia trasformazione industriale dell’automotive europeo.
  
  
• Sul fronte dei semiconduttori emerge una potenziale complementarità tra Italia e Giappone. Le opportunità riguardano microelettronica, meccanica avanzata e supply chain tecnologiche, con l’obiettivo non soltanto di aumentare l’export ma anche di attrarre investimenti e inserire maggiormente l’Italia nelle catene strategiche asiatiche.
  
  
• Anche la politica industriale europea cambia impostazione. L’Industrial Accelerator Act punta a portare il peso della manifattura europea dall’attuale 14,3% al 20% del PIL entro il 2035.
  
  
• Gli appalti pubblici possono diventare uno dei principali strumenti per raggiungere l’obiettivo. Le amministrazioni europee spendono circa 2.500 miliardi di euro all’anno, equivalenti a circa il 16% del PIL UE: una quota che potrebbe essere maggiormente indirizzata verso innovazione, sostenibilità e contenuto europeo.
  
  
• Per gli investimenti esteri nei settori strategici vengono inoltre previsti controlli sulle operazioni superiori a 100 milioni di euro. Il limite europeo rimane però la disponibilità di risorse: rispetto ai programmi industriali di Stati Uniti e Cina, i fondi previsti dall’UE restano relativamente contenuti.

Intelligenza artificiale, data center e nuovo rischio per il credito

Testate: Avvenire / MF / Il Sole 24 Ore

• La crescita dell’intelligenza artificiale sta trasformando i data center in una delle principali nuove infrastrutture economiche. Un mega-progetto in Texas prevede otto edifici e circa 400.000 chip Nvidia, con un fabbisogno molto elevato di energia e acqua.
  
  
• L’AI non è quindi soltanto software: genera domanda per elettricità, reti, raffreddamento, semiconduttori, costruzioni e capitale finanziario, creando opportunità lungo un’intera filiera industriale.
  
  
• Parallelamente emerge un nuovo rischio per il mercato obbligazionario. Entro il 2028 gli hyperscaler americani potrebbero avere bisogno di oltre 1.000 miliardi di dollari di investimenti, equivalenti a circa il 3% del PIL statunitense.
  
  
• Una quota crescente di questi investimenti viene finanziata attraverso il mercato obbligazionario. Amazon ha realizzato un’operazione da 14,5 miliardi sul mercato dell’area euro, mentre le obbligazioni denominate in euro delle società tecnologiche statunitensi hanno raggiunto circa 40 miliardi.
  
  
• Il peso resta per ora limitato, inferiore all’1% dell’indice corporate euro investment grade, ma il trend è in accelerazione. Gli hyperscaler hanno rappresentato circa il 15% dell’incremento delle posizioni in obbligazioni societarie nell’ultimo anno.
  
  
• Per l’economia europea l’esplosione degli investimenti AI può generare un importante moltiplicatore su energia, infrastrutture, cybersecurity, semiconduttori e costruzioni. Il rischio è che l’enorme domanda di capitale delle big tech finisca progressivamente per competere con il credito destinato alle imprese tradizionali.