INSIDE FINANCE

Rassegna stampa economico-finanziaria del 23 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Banche, MPS, Banco BPM e Generali

Testate: Corriere della Sera / Repubblica / Il Sole 24 Ore / Avvenire / La Verità

• Monte dei Paschi entra nella fase decisiva del risiko bancario italiano con le due Ops parallele su Banco BPM e Banca Generali. Luigi Lovaglio avvia un road show negli Stati Uniti con investitori istituzionali e fondi, mentre il passaggio societario centrale resta l’assemblea del 29 ottobre, chiamata anche a superare la passivity rule.
  
  
• Il piano prevede un dividendo straordinario da 4 miliardi di euro, in parte cash e in parte attraverso la distribuzione del 4,5% di Generali. Nel capitale MPS figurano Delfin al 17,5%, gruppo Caltagirone al 13,5%, Tesoro al 4,8%, Banco BPM al 3,7% e altri azionisti rilevanti.
  
  
• La struttura azionaria rende l’operazione complessa. Crédit Agricole possiede il 29,3% di Banco BPM, mentre Generali controlla il 50,1% di Banca Generali. In caso di successo, Generali diventerebbe inoltre socio della nuova MPS per circa il 6,4%, mentre MPS resterebbe azionista di Generali per circa l’8,8%.
  
  
• Gli incroci azionari rappresentano quindi uno dei principali rischi di esecuzione. La disciplina potrebbe imporre a Generali di scendere sotto il 3% di MPS entro 12 mesi, pena la sterilizzazione dei diritti di voto.
  
  
• Anche la passivity rule assume un peso decisivo. Per superarla MPS necessita della maggioranza semplice, ma per procedere con le successive offerte su Banco BPM e Banca Generali Lovaglio avrebbe bisogno del consenso di almeno due terzi dei soci.
  
  
• Il segnale positivo è che il sistema bancario italiano non è più nella fase dei salvataggi, ma in quella delle aggregazioni offensive. Per gli investitori, però, governance, prezzo, diluizione e capacità di realizzare le sinergie conteranno più della sola dimensione del nuovo gruppo.

Mercati, Fed, debito pubblico e costo del capitale

Testate: Il Sole 24 Ore / Domani

• Il costo del debito torna al centro del rischio macro globale. Nel 2026 i Paesi del G7 spenderanno circa 2.000 miliardi di dollari di interessi, equivalenti a circa 5,5 miliardi al giorno.
  
  
• Gli Stati Uniti da soli sono proiettati verso circa 1.400 miliardi di dollari di oneri finanziari, mentre il debito federale ha superato i 40.000 miliardi di dollari.
  
  
• Il deficit americano resta vicino al 6% del PIL, più del doppio della media storica dal dopoguerra richiamata nell’analisi. Il Tesoro ha intanto raddoppiato la capacità dei buyback sui titoli più lunghi, da 2 a 4 miliardi di dollari per operazione.
  
  
• Anche gli altri grandi Paesi affrontano costi significativi: circa 87 miliardi di dollari per la Francia, 63 miliardi per la Germania, 111 miliardi per l’Italia, 144 miliardi per il Regno Unito, 83 miliardi per il Canada e 73 miliardi per il Giappone.
  
  
• La ricerca di protezione contro inflazione e rischio fiscale si riflette anche sugli asset alternativi: oro intorno a 4.600 dollari l’oncia, argento verso 70 dollari e Bitcoin sopra 80.000 dollari.
  
  
• Jackson Hole diventa inoltre il primo vero test della Fed guidata da Kevin Warsh. Il nodo sarà conciliare una linea rigorosa sull’inflazione con la pressione politica per un costo del denaro più basso.
  
  
• Per gli investitori, rendimenti elevati ricreano opportunità interessanti nell’obbligazionario di qualità. Il rischio resta soprattutto sulla duration lunga, più sensibile a eventuali revisioni del premio richiesto per finanziare i governi.

Borse europee e buyback

Testate: Il Sole 24 Ore

• Le società europee hanno annunciato nel 2026 oltre 240 miliardi di euro di riacquisti di azioni proprie, ma circa il 60% dei programmi deve ancora essere eseguito.
  
  
• Questo crea una riserva potenziale di domanda sul mercato azionario proprio nei mesi autunnali, tradizionalmente più volatili.
  
  
• A luglio i buyback sullo Stoxx 600 rappresentavano circa il 2,5% degli scambi complessivi, già sopra le medie stagionali.
  
  
• Tra i gruppi citati, Novartis ha ancora circa 7,5 miliardi di euro da riacquistare, British American Tobacco 10,7 miliardi e ASML circa 8,5 miliardi entro il 2028.
  
  
• In Italia spiccano Intesa Sanpaolo, con ancora circa il 71% del programma da 1,6 miliardi da completare, Generali con un buyback da 500 milioni ed Eni con circa 2,3 miliardi di acquisti residui entro aprile 2027.
  
  
• Barclays stima per l’azionario europeo un rendimento totale medio nell’ordine del 5-7%, includendo dividendi e buyback. Il dato è positivo perché una parte importante del rendimento arriva da cassa effettivamente restituita agli azionisti.

Energia, carburanti e ipotesi di tassa sugli extraprofitti

Testate: La Stampa / La Verità

• Sei Paesi europei, con il sostegno dell’Italia, riportano a Bruxelles il tema di una tassazione straordinaria degli extraprofitti del settore petrolifero.
  
  
• L’obiettivo è costruire una risposta europea invece di una serie di interventi nazionali separati, riprendendo in parte il modello del contributo introdotto nel 2022.
  
  
• Il principale problema resta però operativo: definire in modo uniforme che cosa costituisca un extraprofìtto è complesso soprattutto per i grandi gruppi energetici integrati.
  
  
• Sul fronte dei prezzi, il gasolio self viene indicato a circa 2,128 euro al litro e la benzina a 2,008 euro. In autostrada il diesel arriva a circa 2,200 euro e la benzina a 2,085 euro.
  
  
• Il Brent si mantiene intorno a 93,8 dollari al barile, mentre il WTI è vicino a 86,64 dollari. Con lo sconto fiscale sul diesel da 17 centesimi in scadenza, viene prospettato il rischio di un aumento del gasolio fino verso 2,40 euro al litro in caso di nuove tensioni sull’offerta.
  
  
• Per imprese e famiglie, un Brent stabilmente sopra i 90 dollari riapre un canale inflazionistico attraverso trasporti, logistica e produzione. Al tempo stesso rende più convenienti efficienza energetica, elettrificazione e rinnovabili.

Manovra, tredicesime e potere d’acquisto

Testate: Repubblica / Il Tempo

• Nella preparazione della prossima Legge di Bilancio emerge l’ipotesi di tassare al 15% la tredicesima per i redditi fino a 15.000 euro.
  
  
• L’obiettivo è concentrare il beneficio sulle fasce con maggiore propensione al consumo, trasformando una parte della mensilità aggiuntiva in maggiore reddito disponibile nel periodo natalizio.
  
  
• Il vantaggio macroeconomico sarebbe immediato perché sui redditi più bassi una parte elevata dello sgravio tende a essere spesa.
  
  
• Il limite resta il costo strutturale qualora l’intervento diventasse permanente. In un quadro di debito elevato, ogni riduzione fiscale deve quindi essere valutata insieme alle coperture e all’impatto sul deficit.
  
  
• Il Tempo richiama inoltre alcuni fondamentali italiani positivi, tra cui occupazione, posizione patrimoniale netta sull’estero e maggiore solidità finanziaria del settore privato rispetto alle crisi del passato.

PNRR, infrastrutture e riallocazione delle risorse

Testate: La Stampa / Il Sole 24 Ore

• Una nuova rimodulazione del PNRR sposta 1,054 miliardi di euro verso altri capitoli di investimento, soprattutto infrastrutture e fonti rinnovabili.
  
  
• La logica è concentrare le risorse sui progetti realmente in grado di rispettare le scadenze europee, evitando che fondi già assegnati restino immobilizzati su interventi difficili da completare nei tempi previsti.
  
  
• La fase finale del PNRR conferma quindi che il problema non è più soltanto la disponibilità di capitale pubblico, ma la capacità amministrativa di trasformarlo in opere entro le milestone concordate.
  
  
• Diventa più probabile il trasferimento di risorse verso progetti maturi, cantierabili e con procedure autorizzative meno complesse.
  
  
• Il Sole 24 Ore evidenzia inoltre l’interesse degli operatori verso nuovi strumenti finanziari e l’inserimento delle infrastrutture strategiche nei portafogli degli investitori istituzionali.
  
  
• La combinazione tra fondi pubblici e capitale privato può aumentare l’effetto moltiplicatore degli investimenti, soprattutto in energia e infrastrutture ambientali.

Data center, rete elettrica e infrastruttura dell’AI

Testate: Il Sole 24 Ore

• Le richieste di connessione dei data center alla rete Terna raggiungono circa 95 gigawatt, con una crescita superiore al 48% in un anno.
  
  
• Il dato è enorme rispetto all’attuale domanda elettrica italiana e mostra quanto rapidamente AI e cloud stiano cambiando la pianificazione energetica nazionale.
  
  
• La cifra va però interpretata con cautela: soltanto 15 richieste, pari a circa 1,09 GW, sono arrivate alla fase autorizzativa più avanzata.
  
  
• Una parte rilevante rappresenta quindi prenotazione di capacità o opzioni industriali più che progetti immediatamente cantierabili.
  
  
• La concentrazione geografica è soprattutto in Lombardia e nell’area milanese.
  
  
• Per l’Italia resta comunque una delle principali opportunità industriali del decennio: data center e AI possono generare investimenti in reti, accumuli, rinnovabili, costruzioni, fibra, raffreddamento e servizi digitali.
  
  

Rassegna stampa economico-finanziaria del 22 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Banche, MPS e nuovo risiko italianoTestate: Il Sole 24 Ore / Corriere della Sera / Repubblica / La Stampa / Il Foglio

• Monte dei Paschi alza ulteriormente la posta nel consolidamento bancario italiano, lanciando due offerte parallele su Banco BPM e Banca Generali per un controvalore complessivo di circa 34 miliardi di euro: 25,35 miliardi per Banco BPM e circa 8,72 miliardi per Banca Generali. L’obiettivo dichiarato è costruire un gruppo con una capitalizzazione prossima agli 80 miliardi di euro.
  
  
• Per Banco BPM l’offerta prevede 1,567 azioni MPS per ogni azione BPM e non incorpora un premio particolarmente significativo. Per Banca Generali, invece, MPS propone 6,958 nuove azioni per ogni titolo, con un premio del 10%.
  
  
• In caso di piena adesione, gli attuali azionisti MPS conserverebbero circa il 50,1% del nuovo polo, quelli di Banco BPM circa il 37,2% e quelli di Banca Generali circa il 12,7%.
• Il nuovo gruppo avrebbe circa 466 miliardi di euro di attivo, 315 miliardi di raccolta diretta e 810 miliardi di total financial assets, trasformando definitivamente MPS da banca risanata a soggetto aggregatore.
  
  
• Il piano industriale stima circa 2,6 miliardi di euro di sinergie pre-tax annue, includendo anche gli effetti dell’integrazione di Mediobanca. È inoltre prevista una distribuzione straordinaria da 4 miliardi agli azionisti MPS e distribuzioni complessive superiori a 15 miliardi nel periodo 2026-2030.
  
  
• La reazione della Borsa resta però prudente: MPS perde l’1,63%, Banca Generali lo 0,82%, mentre Banco BPM sale appena dello 0,27%. Il mercato riconosce il valore strategico dell’operazione ma continua a prezzare un elevato rischio di esecuzione e governance.
  
  
• Il nodo più delicato resta infatti il controllo degli asset. Banca Generali ha definito l’offerta non sollecitata e non concordata, mentre Intesa Sanpaolo valuta iniziative legali e segnalazioni alle autorità.

Stati Uniti, debito, Fed e costo del capitale

Testate: La Stampa / Domani / Il Foglio / Il Sole 24 Ore

• Il debito federale americano supera i 40.000 miliardi di dollari e resta uno dei principali elementi di fragilità finanziaria globale. Circa l’80%, quasi 32.000 miliardi, è detenuto da investitori pubblici e privati, mentre oltre 8.000 miliardi sono debito intra-governativo.
  
  
• Tra i maggiori detentori figurano la Federal Reserve con circa 4.528 miliardi, i fondi comuni con 5.195 miliardi, le banche commerciali con 2.083 miliardi e i fondi pensione con circa 1.135 miliardi.
  
  
• Sul fronte estero il Giappone resta il primo creditore con circa 1.203 miliardi di dollari, seguito dal Regno Unito con 889 miliardi e dalla Cina con 683 miliardi.
  
  
• Il rendimento del Treasury trentennale si mantiene intorno al 5,28%, aumentando il costo del rifinanziamento federale e rendendo i titoli governativi nuovamente competitivi rispetto a equity e credito corporate.
  
  
• Il Tesoro prova a migliorare la liquidità del mercato attraverso buyback fino a circa 4 miliardi di dollari per operazione, ma la misura non modifica il problema strutturale del debito.
  
  
• Sullo sfondo resta il passaggio di leadership alla Federal Reserve. La combinazione tra debito elevato, valutazioni azionarie alte e forte concentrazione degli investimenti nell’AI rende i mercati più sensibili a qualunque cambiamento delle aspettative sui tassi.

Energia, carburanti e fragilità della raffinazione europea

Testate: Repubblica

• La pressione sui carburanti continua. La benzina self-service raggiunge circa 2,005 euro al litro, il livello più elevato degli ultimi tre anni, mentre in autostrada sale a circa 2,080 euro.
  
  
• Il gasolio raggiunge circa 2,122 euro al litro sulla rete ordinaria e 2,194 euro in autostrada.
  
  
• Le associazioni dei consumatori stimano un aggravio di circa 1,20 euro per un pieno di benzina e 1,45 euro per il diesel.
  
  
• Eurostat segnala un incremento medio dei prezzi di carburanti e lubrificanti del 16,9% nell’Unione Europea. L’Italia registra un aumento più contenuto, pari al 12,5%, mentre la Germania arriva a circa il 22,9%.
  
  
• Il problema più strutturale riguarda la capacità di raffinazione europea. Dal 2009 a oggi si è ridotta di circa il 20% e potrebbe diminuire di un ulteriore 20% entro il 2035.
  
  
• Questo rende l’Europa più dipendente dall’importazione di prodotti raffinati e quindi più vulnerabile a shock geopolitici, logistici e di prezzo, anche in presenza di una graduale riduzione della domanda di combustibili tradizionali.

Europa, manifattura e ripresa ciclica

Testate: Il Sole 24 Ore / Il Tempo

• Arriva un segnale finalmente più positivo dall’industria europea. Il PMI manifatturiero flash dell’Eurozona sale da 51,9 a 52,8, massimo da 51 mesi.
  
  
• L’output manifatturiero passa da 52,9 a 53,4, massimo da 54 mesi, mentre il PMI composito raggiunge 52,1. I servizi si mantengono invece a 51,7.
  
  
• Il miglioramento è trainato soprattutto dalla Germania e porta gli economisti citati nella rassegna a ipotizzare una crescita del PIL dell’area intorno allo 0,3% nel terzo trimestre.
  
  
• Il quadro resta però condizionato dalle pressioni sui prezzi, che potrebbero spingere la BCE a mantenere una linea meno accomodante di quanto atteso dai mercati.
  
  
• Il dato incoraggiante è il ritorno degli ordini e delle assunzioni, soprattutto nella manifattura tedesca, dopo diversi trimestri di stagnazione.

Investimenti, cloud, cybersecurity e industria 4.0

Testate: Il Sole 24 Ore / Il Tempo

• In Italia il Mimit mette in campo circa 1,1 miliardi di euro per innovazione industriale, cloud, cybersecurity e transizione tecnologica.
  
  
• Il pacchetto si articola in tre filoni principali: 447,6 milioni per Investimenti sostenibili 4.0, 505,8 milioni per Scoperta imprenditoriale II e 150 milioni per voucher cloud e cybersecurity.
  
  
• Il calendario è già operativo: dal 10 settembre parte la compilazione delle domande per Investimenti sostenibili 4.0, con invio dal 10 al 16 ottobre.
  
  
• Per Scoperta imprenditoriale la compilazione partirà il 24 settembre e le domande dal 7 ottobre.
  
  
• Per cloud e cybersecurity la compilazione inizierà il 20 ottobre, mentre le richieste potranno essere presentate dal 12 novembre 2026 al 20 gennaio 2027.
  
  
• Per le PMI si apre quindi una finestra concreta per investire in automazione, sicurezza informatica, software e innovazione produttiva.

PNRR, Pubblica Amministrazione e digitalizzazione

Testate: Il Sole 24 Ore / Il Tempo

• Sul fronte della PA digitale vengono dichiarati raggiunti tutti i 69 obiettivi PNRR di competenza, con oltre 11 miliardi di euro investiti tra digitalizzazione della Pubblica Amministrazione e connettività.
  
  
• La Piattaforma Digitale Nazionale Dati collega ormai più di 9.000 enti e ha gestito oltre 1,5 miliardi di scambi di dati.
  
  
• IT-Wallet è stato attivato da oltre 11 milioni di cittadini tramite App IO e ospita circa 20 milioni di documenti.
  
  
• Il programma coinvolge quasi 8.000 Comuni, circa il 70% dei quali con meno di 5.000 abitanti, e punta a creare una rete di circa 200 presìdi territoriali.
  
  
• Il segnale è positivo perché la digitalizzazione non resta concentrata nelle grandi amministrazioni, ma raggiunge anche gli enti locali più piccoli.
  
  
• La sfida successiva sarà trasformare digitalizzazione e connettività in minori tempi amministrativi, migliore qualità dei servizi e maggiore produttività per cittadini e imprese.

Consumi, cultura e turismo esperienziale

Testate: Il Sole 24 Ore

• La spesa culturale delle famiglie italiane continua a recuperare. Nel 2026 raggiunge circa 108 euro pro capite, +15% rispetto ai 94 euro del 2025.
  
  
• Il livello resta leggermente sotto i circa 113 euro del 2019, ma il gap rispetto alla fase pre-Covid è ormai quasi completamente colmato.
  
  
• La fruizione culturale resta molto ampia: programmi televisivi, film e serie coinvolgono circa il 92% degli italiani, musica l’87% e radio l’82%.
  
  
• Circa due italiani su tre hanno letto almeno un libro nell’ultimo anno, mentre quotidiani cartacei e digitali raggiungono circa il 43% della popolazione.
  
  
• Cinema, mostre e musei interessano circa il 51% degli italiani, il teatro il 40% e i concerti dal vivo il 35%.
  
  
• Cresce inoltre il fenomeno dei “weekend culturali”: il 42% degli intervistati sarebbe disposto a regalarne uno o riceverlo in regalo. La spesa media associata raggiunge circa 286 euro, collegando cultura, turismo e territori in un segmento ad alto valore aggiunto.

Intelligenza Artificiale, data center e infrastrutture

Testate: Il Sole 24 Ore / Milano Finanza

• Negli Stati Uniti cresce la resistenza politica alla costruzione di nuovi data center. Nel solo primo trimestre 2026 risultano bloccati o rallentati progetti per circa 130 miliardi di dollari.
  
  
• Le contestazioni riguardano soprattutto consumo di energia e acqua, incentivi fiscali e benefici effettivamente percepiti dalle comunità locali.
  
  

Rassegna stampa economico-finanziaria del 21 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Banche, MPS e consolidamento finanziario

Testate: Il Sole 24 Ore / Corriere della Sera / Repubblica / La Stampa / Il Messaggero / Il Giornale / Il Foglio

- Monte dei Paschi passa al contrattacco nel risiko bancario italiano con due Ops parallele su Banco BPM e Banca Generali. Il consiglio di amministrazione ha approvato il piano con 9 voti favorevoli e 4 astensioni. L’obiettivo è creare un gruppo con una capitalizzazione vicina a 70 miliardi di euro, potenzialmente il terzo grande polo italiano dopo Intesa Sanpaolo e UniCredit.


- Le dimensioni dell’operazione sono rilevanti: MPS vale circa 35,6 miliardi, Banco BPM 25,2 miliardi e Banca Generali 7,8 miliardi. Nell’azionariato MPS figurano Delfin con il 17,53%, Caltagirone con il 10,26%, MEF con il 4,86%, BlackRock con il 4,66% e Banco BPM con il 3,74%.


- Il passaggio decisivo sarà l’assemblea MPS del 29 ottobre. Per superare la passivity rule e procedere con le controfferte sarà necessario il consenso del 66,67% del capitale rappresentato. Per rafforzare il sostegno degli azionisti, Luigi Lovaglio propone inoltre una cedola straordinaria da 4 miliardi di euro.


- Resta sul tavolo l’offerta concorrente di Intesa. La proposta, inizialmente valutata 30,6 miliardi, avrebbe superato i 35 miliardi di euro con l’andamento delle quotazioni. Intesa offre 3 miliardi in contanti più 1,6 nuove azioni per ogni azione MPS.


- Il consolidamento continua quindi a rivalutare gli asset bancari italiani. La fase successiva sarà però molto più selettiva: premi da acquisizione, rapporti di concambio, diluizione e capacità di generare sinergie conteranno più della semplice narrativa del “risiko”.
Stati Uniti, debito pubblico e costo del capitale

Testate: Corriere della Sera / La Stampa / Il Sole 24 Ore / Repubblica / Il Giornale

- Il debito federale americano supera la soglia dei 40.000 miliardi di dollari, trasformando la sostenibilità fiscale degli Stati Uniti in uno dei principali temi macro-finanziari globali.


- Il problema non riguarda soltanto la dimensione nominale del debito, ma la necessità di rifinanziarlo in una fase nella quale i rendimenti rimangono elevati. Il Treasury trentennale viene indicato intorno al 5,27%, mentre il decennale risale verso il 4,71%.


- I tentativi del Tesoro americano di sostenere il mercato attraverso riacquisti di titoli, nell’ordine di 2-4 miliardi di dollari per operazione, hanno finora avuto effetti limitati.


- Il quadro dei consumi resta invece relativamente resiliente. Walmart registra un utile operativo trimestrale di 9,38 miliardi di dollari, +28,8%, mentre l’utile netto scende del 9,4% a 6,36 miliardi.


- Il gruppo mantiene una guidance positiva, prevedendo per l’intero esercizio ricavi in crescita del 4-5% e utile operativo rettificato in aumento del 7-8,5%. Il consumatore americano appare quindi sotto pressione, ma non ancora in una vera fase recessiva.


- Per gli investitori obbligazionari, rendimenti governativi vicini o superiori al 4-5% ricostruiscono un carry interessante, anche se aumenta contemporaneamente la sensibilità dei portafogli al rischio fiscale americano.
Energia, benzina, petrolio e rischio Iran

Testate: Repubblica / Il Sole 24 Ore / Il Messaggero / Corriere della Sera / Il Giornale / Il Foglio

- La benzina torna sopra i 2 euro al litro, sui livelli più elevati dal 2023. Il prezzo viene indicato intorno a 2,002 euro al litro, mentre il gasolio raggiunge circa 2,116 euro.


- Il rincaro non ha però ancora frenato significativamente i consumi. A luglio sono state superate le 900.000 tonnellate di benzina, il livello più alto degli ultimi 16 anni. Dopo il +6,9% di giugno, i consumi sono cresciuti ancora del 3,1% a luglio.


- La variabile geopolitica torna centrale. Dopo l’annuncio americano di una nuova offensiva economica contro Teheran, il Brent è salito per cinque sedute consecutive fino a circa 94 dollari al barile.


- La situazione economica iraniana appare molto deteriorata: secondo le previsioni del Fondo Monetario Internazionale riportate nella rassegna, l’inflazione potrebbe arrivare intorno all’80% e il PIL contrarsi del 5% nel 2026.


- Sul gas, gli stoccaggi europei sono intorno al 57%, circa 12 punti percentuali meno dell’anno precedente e 16 punti sotto la media degli ultimi cinque anni. L’Italia si trova in una posizione relativamente migliore, con riserve vicine all’80%.


- Per imprese e mercati il rischio è che una nuova fiammata energetica rallenti la disinflazione europea e riduca lo spazio per nuovi tagli dei tassi. L’Europa arriva però a questa fase con infrastrutture di approvvigionamento più diversificate rispetto al 2022.
Mercati finanziari e Piazza Affari

Testate: Il Sole 24 Ore / Repubblica / La Stampa / Il Giornale

- Piazza Affari mostra una buona capacità di tenuta nonostante la pressione geopolitica e l’aumento dei rendimenti. Il FTSE Mib chiude intorno a 52.666 punti, sostanzialmente invariato, mentre lo spread BTP-Bund torna nell’area 81-82 punti base.


- Il rialzo del petrolio favorisce il comparto energetico: Eni guadagna il 2,59%, Italgas l’1,92% e Snam l’1,25%. Positivi anche DiaSorin e Lottomatica.


- In controtendenza Stellantis perde il 3,71% e Amplifon il 2,99%.


- Il rendimento del BTP decennale viene indicato al 4,068%, tornando interessante per gli investitori orientati al reddito, purché la duration sia coerente con il profilo di rischio.


- Il quadro italiano resta quindi relativamente robusto grazie a banche redditizie, società energetiche favorite dal contesto delle commodity e rendimenti obbligazionari nuovamente remunerativi.
Industria italiana, fondi pubblici e capacità di esecuzione

Testate: Il Sole 24 Ore / La Stampa / Corriere della Sera / Il Giornale / Il Foglio / Il Messaggero

- Restano fermi circa 1,2 miliardi di euro di progetti già finanziati nei settori energia e acqua. Oltre 280 milioni riguardano rinnovabili ed efficienza energetica, mentre quasi 900 milioni sono destinati ad acquedotti, reti, serbatoi e depurazione.


- Nel solo settore idrico le risorse della coesione ammontano a 12,2 miliardi, mentre il finanziamento pubblico complessivo raggiunge 17,5 miliardi di euro.


- I progetti censiti sono più di 6.200: 2.881 risultano ancora in corso e 218 non sono stati avviati, per un valore complessivo di 887 milioni.


- Il limite italiano appare quindi ancora una volta legato più alla velocità di esecuzione che alla scarsità di risorse. Viene inoltre segnalato un arretrato amministrativo di 574 provvedimenti attuativi, di cui 495 riferiti alle leggi dell’attuale Governo.


- Questo execution gap rappresenta uno dei principali ostacoli alla capacità di trasformare PNRR, fondi di coesione e nuova flessibilità europea in crescita reale e produttività.
Ex Ilva, chimica e filiere industriali

Testate: Il Sole 24 Ore / La Stampa / Corriere della Sera / Il Giornale / Il Foglio / Il Messaggero

- L’ex Ilva torna al centro dell’agenda industriale. Taranto occupa circa 8.000 lavoratori diretti e coinvolge altri 5.000 addetti nell’indotto.


- La cordata italiana coordinata da Federacciai coinvolge 14 società e punta soprattutto sugli impianti a freddo. Un nuovo passaggio decisionale è atteso a settembre.


- Nell’ipotesi più negativa, un eventuale processo di riconversione potrebbe interessare circa 7.000 lavoratori. La priorità resta quindi individuare una soluzione che preservi capacità produttiva e occupazione.


- Più fragile il quadro della chimica. Federchimica prevede per il 2026 un ulteriore calo della produzione del 3%, dopo una contrazione cumulata del 13% tra 2021 e 2025, confermando le difficoltà dei comparti europei ad alta intensità energetica.


- Fincantieri offre invece un segnale positivo: Viking ordina due nuove navi da crociera, con un valore contrattuale superiore a 500 milioni di euro e vicino al miliardo includendo le opzioni. Le navi commissionate da Viking al gruppo italiano salgono così a 28.


- Anche il distretto meccano-calzaturiero di Vigevano e l’aerospazio campano mostrano come specializzazione, automazione e alta tecnologia restino fondamentali per la competitività italiana. Il distretto aerospaziale DAC conta circa 15.000 addetti e 4 miliardi di euro di fatturato.
Intelligenza Artificiale, robotica e vantaggio industriale cinese

Testate: Il Sole 24 Ore / Corriere della Sera / ItaliaOggi / Il Messaggero

- La Cina domina la prima fase commerciale della robotica umanoide. Nel primo semestre 2026 avrebbe rappresentato circa il 97% delle esportazioni mondiali di robot umanoidi.


- Nel 2024 il Paese ha installato 295.000 robot industriali, più della metà delle nuove installazioni mondiali, e nelle fabbriche cinesi operano ormai oltre 2 milioni di robot.


- Il produttore Unitree, al debutto sullo STAR Market di Shanghai, è salito di circa il 460% nella prima seduta, raggiungendo una capitalizzazione nell’ordine di 50 miliardi di dollari.


- Il vantaggio cinese non dipende necessariamente da una superiorità assoluta nei modelli AI, ma dalla capacità di produrre in scala motori, batterie, magneti, riduttori, sensori e componentistica. Nella physical AI, la filiera industriale può quindi essere im

Rassegna stampa economico-finanziaria del 19 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Mercati, tassi, inflazione e petrolio

Testate: Corriere della Sera / La Stampa / Il Foglio

- Il mercato obbligazionario manda un segnale molto chiaro: il costo del capitale resta elevato in tutte le principali economie. Il Treasury americano a 30 anni si porta nell’area del 5,30-5,34%, massimo dal 2007, mentre il decennale USA raggiunge il 4,739%. In Europa il Bund trentennale sale al 3,77%, il titolo francese di pari durata si colloca intorno al 4,89-4,90%, quello britannico al 5,83% e il BTP trentennale italiano al 4,88%.


- Il movimento viene collegato alla combinazione di inflazione ancora resistente, maggiore offerta di debito pubblico e fabbisogni finanziari molto elevati per infrastrutture tecnologiche e Intelligenza Artificiale. Negli Stati Uniti il debito pubblico si avvicina ai 40.000 miliardi di dollari.


- Anche l’energia torna a complicare il percorso di disinflazione. Il Brent è indicato a 91,36 dollari al barile, mentre il WTI si mantiene intorno a 85 dollari. Il gas europeo di Amsterdam raggiunge 64,1 euro per MWh, con lo Stretto di Hormuz ancora al centro del rischio geopolitico.


- Negli Stati Uniti l’inflazione di luglio viene indicata al 3,4% annuo, contro un obiettivo Fed del 2%. Anche la BCE appare più prudente: l’inflazione dell’area euro potrebbe restare sopra il target per il resto dell’anno, con il dato di luglio indicato al 2,9%.


- Le Borse reagiscono negativamente all’aumento dei rendimenti: Nasdaq -1,33%, S&P 500 -0,69%, Piazza Affari -1,06%. Il lato positivo è che rendimenti governativi più elevati tornano a rendere interessante la componente obbligazionaria dei portafogli, soprattutto per investitori con un orizzonte medio-lungo.
Energia, fondi europei e Manovra

Testate: Corriere della Sera / Repubblica / La Stampa / Il Giornale / La Notizia / Il Foglio

- L’Italia può utilizzare un nuovo spazio fiscale europeo per investimenti energetici. Il margine viene quantificato in circa 14-14,4 miliardi di euro, ma le risorse non potranno finanziare sconti generalizzati su bollette o carburanti.


- La Commissione europea individua 22 tipologie di interventi compatibili con la clausola di salvaguardia energetica. Tra queste figurano nuove centrali nucleari, rinnovabili, sistemi di accumulo, batterie, idrogeno, reti, efficienza energetica degli edifici, pompe di calore, colonnine di ricarica, infrastrutture ferroviarie e trasporto pubblico.


- Per le colonnine elettriche il PNRR dispone già di circa 741 milioni di euro, mentre per il trasporto pubblico locale vengono richiamati circa 5,7 miliardi e oltre 24 miliardi riguardano l’ammodernamento ferroviario.


- Il nucleare entra formalmente tra le spese compatibili con la nuova flessibilità europea. La legge delega italiana è stata approvata alla Camera il 4 agosto, mentre il passaggio al Senato è atteso a settembre.


- Per famiglie e immobili il filone principale resta l’efficienza energetica. Gli incentivi alle pompe di calore possono arrivare fino al 65% attraverso il Conto Termico, mentre le detrazioni fiscali vengono indicate al 50% per la prima casa e al 36% per le seconde abitazioni.
Carburanti, accise e debito pubblico

Testate: Repubblica / Il Giornale / La Notizia

- Torna centrale il costo dei carburanti. Il diesel self-service viene indicato il 18 agosto a 2,173 euro al litro, contro 2,073 euro della benzina.


- Lo sconto sul gasolio da 17,1 centesimi al litro è in esaurimento. Il costo dell’intervento per l’Erario è stato di circa 370 milioni di euro, a fronte di uno stanziamento iniziale fino a 1 miliardo.


- Le associazioni dei consumatori chiedono una proroga, ma il Parlamento non dovrebbe riprendere i lavori prima dell’8 settembre. Tra le ipotesi figurano crediti d’imposta più selettivi per autotrasporto e agricoltura.


- Il principale vincolo resta il debito pubblico. Il rapporto debito/PIL viene indicato al 138,4%, con circa 86 miliardi di euro di interessi annui.


- Il dato positivo è il miglioramento dello spread, sceso nel corso della legislatura da circa 250 a 80 punti base. Questo rende più sostenibile l’utilizzo del nuovo spazio fiscale europeo, purché venga indirizzato verso investimenti produttivi e non verso spesa corrente.
Banche, M&A e Golden Power

Testate: Il Sole 24 Ore / MF / La Stampa

- Monte dei Paschi torna al centro del risiko bancario. Secondo le ricostruzioni riportate, Luigi Lovaglio starebbe valutando una possibile doppia operazione su Banco BPM e Banca Generali, anche se si tratta ancora di scenari allo studio e non di operazioni deliberate.


- Crédit Agricole controlla poco meno di un terzo di Banco BPM, rendendo complessa qualsiasi iniziativa. Sul fronte Generali, MPS dispone di una partecipazione nell’ordine del 13%, che potrebbe rappresentare una leva negoziale.


- Il Golden Power è ormai diventato una componente ordinaria della politica industriale italiana. Nel 2025 sono arrivate al Governo 1.081 comunicazioni, di cui 903 notifiche e 178 pre-notifiche, con una crescita del 37% rispetto all’anno precedente.


- Il 28,3% dei casi riguarda difesa e ordine pubblico, il 9% la salute, il 7,9% il settore finanziario, il 7,7% il trattamento dei dati e il 7,5% l’agroalimentare.


- In 46 occasioni sono stati esercitati poteri speciali, con 29 operazioni sottoposte a prescrizioni o condizioni, 15 piani 5G autorizzati con prescrizioni e 2 casi di opposizione.
Grandi opere, commissari e capacità di esecuzione

Testate: Il Sole 24 Ore / MF / La Stampa

- Sul fronte delle infrastrutture emerge un problema strutturale di governance. Su circa 182 miliardi di euro di opere strategiche, meno di 3 miliardi sarebbero transitati attraverso il sistema di vigilanza collaborativa dell’Anac.


- Circa un terzo dei grandi cantieri viene ormai gestito attraverso commissari straordinari. Il problema non riguarda soltanto anticorruzione e trasparenza, ma anche efficienza, tempi e qualità della spesa.


- La ricostruzione post-sisma del Centro Italia mostra quanto il tema dell’esecuzione resti concreto. Ad Amatrice, a dieci anni dal terremoto, circa due interventi su tre non risultano ancora avviati.


- Nell’area complessivamente colpita sono programmati 3.667 interventi per circa 4,85 miliardi di euro, ma il 66,3% è ancora nella fase precedente all’apertura dei lavori.


- La lettura economica è chiara: l’Italia non soffre soltanto di scarsità di risorse. Il vero collo di bottiglia continua spesso a essere la capacità di trasformare stanziamenti e fondi europei in cantieri, impianti e capitale produttivo.
Intelligenza Artificiale, Big Tech e nuove infrastrutture

Testate: Il Sole 24 Ore / Corriere della Sera / MF

- Anthropic cresce a una velocità che mostra la dimensione economica ormai raggiunta dall’Intelligenza Artificiale. Il run-rate annualizzato della società che sviluppa Claude viene indicato oltre 65 miliardi di dollari nel luglio 2026, contro circa 9 miliardi alla fine del 2025.


- Le indicazioni preliminari citano circa 15,5 miliardi di dollari nell’ultimo trimestre, contro 787 milioni nello stesso periodo dell’anno precedente. L’ultima valutazione richiamata è vicina a 965 miliardi di dollari.


- Anche le capitalizzazioni delle Big Tech mostrano la concentrazione del mercato: Nvidia viene indicata a circa 5.325 miliardi di dollari, Apple a 4.510 miliardi e Alphabet a 4.186 miliardi.


- Il mercato inizia però a chiedere maggiore visibilità sul ritorno degli investimenti. Il Nasdaq ha registrato una correzione del 6,6% in una fase di timori sulla spesa AI, mentre l’indice dei semiconduttori di Philadelphia è arrivato a perdere circa il 21%.


- Il vero collo di bottiglia non è soltanto finanziario. Nel 2025 le imprese italiane hanno richiesto 621.180 lavoratori con competenze digitali avanzate, ma 315.560, pari al 50,8%, sono risultati difficili da reperire.


- L’AI sta quindi trasformando soprattutto le mansioni cognitive, amministrative, linguistiche, manageriali e analitiche. Formazione e aggiornamento professionale diventano parte integrante della produttività.
AI Act, data center e regolazione digitale

Testate: Il Sole 24 Ore / Corriere della Sera / MF

- Anche l’infrastruttura fisica dell’AI diventa un tema industriale. I data center più avanzati stanno convergendo verso alimentazioni in corrente continua a 800 volt, necessarie per sostenere chip sempre più energivori.


- L’espansione di TSMC mostra la corsa mondiale alla capacità produttiva. La joint venture giapponese, dopo una perdita di circa 9,77 miliardi di dollari taiwanesi nel 2025, avrebbe generato un utile di circa 1,68 miliardi nel primo semestre 2026.


- L’AI Act europeo entra nella fase più delicata. Una parte degli obblighi per i sistemi ad alto rischio viene rinviata di circa 16 mesi rispetto alla scadenza originaria del 2 agosto 2026, spostandone l’applicazione verso la fine del 2027.


- Il rinvio riflette il tentativo europeo di bilanciare sicurezza e competitività, evitando che i costi regolatori aumentino ulteriormente il divario con Stati Uniti e Cina.


- Cresce intanto il rischio regolatorio per i social network. Meta è sotto processo negli Stati Uniti in una causa promossa da 29 Stati, oltre alla California

Rassegna stampa economico-finanziaria del 18 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Intelligenza Artificiale, Big Tech e rischio di concentrazione finanziaria

Testate: Corriere della Sera / Repubblica / La Stampa / Il Sole 24 Ore / Domani

• La BCE mette in guardia dall’eccessiva concentrazione dei risparmi europei sui grandi titoli tecnologici americani. Le famiglie dell’area euro risultano esposte per circa 440 miliardi di euro alle Magnifiche Sette — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla — soprattutto attraverso fondi comuni ed ETF. Allargando il perimetro a fondi pensione e assicurazioni, l’esposizione supera 800 miliardi di euro.
  
  
• Il punto della BCE non è che l’Intelligenza Artificiale sia destinata a fallire, ma che le valutazioni dei grandi gruppi incorporano aspettative molto elevate. Una correzione di Wall Street potrebbe quindi propagarsi ai mercati europei attraverso portafogli sempre più correlati.
  
  
• Il confronto con la bolla dot-com viene utilizzato soprattutto come stress test finanziario. I maggiori gruppi tecnologici avrebbero circa 500 miliardi di dollari di investimenti AI in corso e una capitalizzazione complessiva dell’ordine di 23.000 miliardi di dollari. Nvidia, in particolare, avrebbe moltiplicato di circa 20 volte il proprio valore dal 2022.
  
  
• Il rischio riguarda anche l’infrastruttura finanziaria dell’AI. Gli impegni complessivi collegati a chip, data center, fibra, terreni ed energia vengono stimati intorno a 3.000 miliardi di dollari, mentre per nove grandi società tecnologiche gli impegni di acquisto già deliberati arriverebbero a circa 1.900 miliardi.
  
  
• L’AI diventa quindi sempre più simile a una vera infrastruttura industriale, con esigenze finanziarie paragonabili a quelle di energia e trasporti. Per gli investitori il messaggio è soprattutto uno: diversificare l’esposizione, evitando di replicare inconsapevolmente gli stessi titoli attraverso azioni, ETF, fondi pensione e fondi comuni.

Intelligenza Artificiale, università e mercato del lavoro

Testate: Domani / Corriere della Sera / Repubblica / La Stampa / Il Sole 24 Ore

• L’adozione dell’AI sta modificando anche formazione e mercato del lavoro. Circa il 90% degli studenti utilizza strumenti di Intelligenza Artificiale nella vita accademica e l’89% anche per attività universitarie.
  
  
• L’86% manifesta dubbi etici sull’utilizzo di questi strumenti, mentre il 61% dichiara di non aver ricevuto una formazione adeguata da parte dell’università.
  
  
• Ancora più rilevante il dato sul lavoro: in un sondaggio GMAC condotto su 621 recruiter in 39 Paesi, circa un responsabile su tre dichiara di aver già sostituito almeno un ruolo entry-level con strumenti di AI.
  
  
• La lettura positiva è che aumenta rapidamente il valore delle competenze avanzate. Programmazione, utilizzo dell’AI, capacità di integrare tecnologia e processi aziendali e competenze verticali diventano elementi sempre più differenzianti.

Transizione 5.0, investimenti e produttività

Testate: Il Sole 24 Ore / La Stampa / QN Quotidiano Nazionale

• Transizione 5.0 accelera in modo significativo. In meno di due mesi i progetti presentati arrivano a sfiorare 5 miliardi di euro, passando da 2,88 miliardi il 7 luglio a 4,93 miliardi il 6 agosto.
  
  
• Al 13 agosto risultano circa 15.000 domande e investimenti pianificati per circa 4,75 miliardi. Il 98% riguarda beni strumentali materiali, mentre soltanto il 2% è attribuito a software, impianti rinnovabili e altre componenti immateriali.
  
  
• Circa 2,27 miliardi riguardano progetti per i quali è già arrivata la comunicazione che consente di prenotare il beneficio, mentre ulteriori 2,96 miliardi risultano ancora nelle fasi precedenti della procedura.
  
  
• La misura disponeva originariamente di circa 9,8 miliardi di euro di risorse e puntava a generare circa 30 miliardi di investimenti. Se il ritmo attuale dovesse proseguire, un rifinanziamento potrebbe entrare nella prossima Legge di Bilancio.
  
  
• Il segnale per l’industria italiana è positivo, ma resta uno squilibrio qualitativo: la quasi totalità degli investimenti si concentra sui macchinari, mentre software, dati, cybersecurity e organizzazione aziendale restano ancora marginali.

Piano Casa, housing sociale e patrimonio pubblico

Testate: Il Sole 24 Ore / La Stampa

• Riparte il Piano Casa pubblico. A settembre è previsto un primo bando Invitalia da 700 milioni di euro, destinato soprattutto alla riqualificazione del patrimonio di edilizia popolare inutilizzabile.
  
  
• Seguirà un secondo bando da 270 milioni di euro dedicato all’edilizia residenziale sociale.
  
  
• Il censimento individua circa 61.300 alloggi popolari vuoti perché inagibili. Una parte significativa potrebbe essere recuperata con interventi relativamente contenuti e consentire l’assegnazione di abitazioni a circa 30.000 famiglie.
  
  
• Si affianca inoltre il nuovo Fondo Housing Coesione, inizialmente dotato di 100 milioni di euro e pensato come leva per mobilitare ulteriori capitali pubblici e privati.
  
  
• Tra 1 e 3 miliardi di euro di risorse regionali potrebbero essere orientati all’housing entro il 31 dicembre 2030. L’approccio punta quindi più sul recupero del patrimonio esistente che sulla sola costruzione di nuovi immobili, riducendo tempi e consumo di suolo.

Infrastrutture, commissari straordinari e capacità di esecuzione

Testate: La Stampa / QN Quotidiano Nazionale

• Il principale nodo infrastrutturale resta la capacità di esecuzione. Secondo le ricostruzioni riportate, 52 commissari straordinari gestirebbero cantieri per circa 182,2 miliardi di euro, quasi un terzo del valore complessivo degli interventi strategici.
  
  
• Federcontribuenti stima costi complessivi tra 70 e 100 milioni di euro all’anno, anche se manca ancora un censimento ufficiale completo.
  
  
• I compensi possono comprendere una parte base intorno a 50.000 euro, cui si aggiungono premi legati agli obiettivi fino ad altri 50.000 euro.
  
  
• Il tema non è però soltanto il costo dei commissari. La vera sfida è riportare una quota crescente degli investimenti verso una programmazione ordinaria più efficiente, fondata su tempi certi, responsabilità chiare e KPI misurabili.
  
  
• L’enorme stock di opere già finanziate rimane una leva potenziale di crescita molto significativa, purché migliori la capacità amministrativa di trasformare fondi e progetti in infrastrutture operative.

Manovra, fondi europei, energia e sistema bancario

Testate: La Stampa / Repubblica / L’Altravoce – Quotidiano Nazionale

• La prossima Legge di Bilancio viene descritta come una manovra dell’ordine di 30 miliardi di euro, con circa 14 miliardi potenzialmente collegati a risorse europee e alla maggiore flessibilità concessa per interventi strutturali.
  
  
• Restano inoltre rilevanti circa 24 miliardi di euro di risorse PNRR confluite in strumenti finanziari e circa 5 miliardi riconducibili a RePower.
  
  
• Bruxelles chiarisce però che la flessibilità energetica non potrà essere utilizzata semplicemente per finanziare sconti generalizzati su bollette o carburanti. Le risorse dovranno andare soprattutto a reti transfrontaliere, sicurezza energetica, rinnovabili e riduzione permanente della dipendenza dall’estero.
  
  
• Nei documenti italiani vengono richiamati circa 14 miliardi per l’energia e 21-22 miliardi per la difesa nel triennio 2026-2028. Il passaggio europeo decisivo è indicato all’Ecofin del 9 ottobre.
  
  
• Torna inoltre il tema della tassazione degli extraprofitti bancari. La legislazione vigente genererebbe, secondo le stime citate, un contributo complessivo vicino a 9,5 miliardi di euro nel triennio 2026-2028, tra aumento IRAP, limitazioni alla deducibilità e interventi sui crediti fiscali.
  
  
• L’indicazione positiva è che la nuova impostazione europea privilegia investimenti strutturali rispetto ai trasferimenti una tantum, aumentando potenzialmente la qualità della spesa pubblica italiana.

UniCredit, Commerzbank e consolidamento bancario europeo

Testate: Corriere della Sera / La Stampa

• Si riduce il muro politico tedesco sull’operazione UniCredit-Commerzbank. Berlino sarebbe ora disponibile a discutere la vendita della propria quota del 12,7%, a condizione che emerga una strategia condivisa tra le due banche e vengano fornite garanzie sul futuro dell’istituto tedesco.
  
  
• Il pacchetto detenuto dallo Stato tedesco viene valutato intorno a 5,6 miliardi di euro.
  
  
• UniCredit controlla ormai circa il 49,75% dei diritti di voto. La fotografia dell’azionariato riportata indica 47,6% UniCredit, 12,7% Governo tedesco, 4% azioni proprie e 35,7% mercato.
  
  
• Il dossier resta subordinato alla valutazione della BCE e alle autorizzazioni regolamentari, con una decisione finale attesa nella seconda metà di ottobre.
  
  
• Una soluzione concordata rappresenterebbe uno dei passaggi più importanti verso un vero consolidamento bancario europeo, rafforzando la presenza di UniCredit in Germania e nell’Europa centrale.

Rassegna stampa economico-finanziaria del 13 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Fisco, Manovra e finanza pubblica

Testate: Corriere della Sera / La Stampa / Il Sole 24 Ore / MF

- La Manovra 2027 entra nella fase decisiva con un fabbisogno indicato in oltre 30 miliardi di euro e, nelle ricostruzioni più ampie, con un perimetro di spesa vicino a 36 miliardi nel triennio. Il dossier più sensibile resta il nuovo taglio dell’IRPEF al ceto medio, con l’ipotesi di ridurre l’aliquota dal 43% al 33% per i redditi tra 50.000 e 60.000 euro, per un costo stimato intorno a 2,7 miliardi.


- Sul tavolo figurano anche contratti pubblici, social card, energia, pensioni, sanità e difesa. Il Governo punta a utilizzare circa 14 miliardi di nuova capacità di spesa per energia e difesa, mentre il resto delle coperture dovrà essere ricomposto nel quadro europeo.


- La componente sociale resta rilevante: vengono indicati almeno 5 miliardi per la sanità e circa 2 miliardi per il rinnovo dei contratti pubblici, insieme alla conferma della tassazione al 5% sui rinnovi e alla possibilità di introdurre misure una tantum per giovani e donne.


- Sul fronte delle entrate torna l’ipotesi di un contributo straordinario del 5% sugli utili delle principali banche. Intesa Sanpaolo e UniCredit avrebbero generato insieme una base di circa 12 miliardi di utili semestrali, mentre per l’intero sistema degli intermediari la stima citata si colloca tra 30 e 40 miliardi.


- Il vero punto di attenzione per mercati e investitori non è quindi la dimensione nominale della Manovra, ma la qualità delle coperture e la capacità di finanziare gli interventi senza compromettere credito, deficit e credibilità fiscale.
Inflazione, energia e potere d’acquisto

Testate: Corriere della Sera / La Stampa / Il Sole 24 Ore / MF

- L’inflazione italiana di luglio viene rivista al rialzo al 2,9% su base annua e allo 0,3% mensile. L’inflazione acquisita per il 2026 raggiunge il 2,7%, con una dinamica dei prezzi meno uniforme rispetto ai mesi precedenti.


- Il carrello della spesa mostra segnali di rallentamento, mentre servizi, trasporti ed energia continuano a esercitare una pressione più significativa sui bilanci familiari.


- L’energia regolamentata aumenta del 14,8% su base annua e del 6,5% nel solo mese di luglio, mentre sul mercato libero l’elettricità registra un incremento del 9,7%.


- Benzina e gasolio salgono rispettivamente di circa 8% e 18,8% su base annua, mentre i trasporti aumentano del 4,3%. Per una famiglia di quattro persone viene stimato un aggravio complessivo di circa 1.020 euro.


- La pressione è particolarmente concentrata nei servizi turistici. Alberghi e ristorazione registrano aumenti superiori al 3%, mentre gli affitti brevi salgono del 9% in Liguria e del 7,6% in Sardegna.


- Sul territorio, la Calabria registra l’inflazione regionale più elevata con +3,5%, seguita da Campania +3,3%, Puglia e Sicilia +3,2%. Tra le grandi città spiccano Reggio Calabria +4%, Napoli e Catania +3,4%.
Energia, petrolio e rischio Hormuz

Testate: Repubblica / Corriere della Sera

- Il mercato petrolifero resta strutturalmente teso. L’Agenzia Internazionale dell’Energia stima un deficit di circa 1,8 milioni di barili al giorno, mentre la produzione russa viene indicata in forte contrazione.


- Le scorte globali hanno recuperato soltanto parzialmente. Il quadro combina quindi consumi in ripresa e un’offerta relativamente poco elastica, aumentando la sensibilità delle quotazioni a ogni nuovo shock geopolitico.


- Il gas europeo resta intorno ai 60 euro per MWh sul TTF di Amsterdam, livello che continua a incidere direttamente sulla competitività delle imprese energivore e sui costi di trasporto.


- Resta inoltre il rischio di un prolungamento della chiusura dello Stretto di Hormuz. In uno scenario persistente, l’impatto si trasferirebbe rapidamente su greggio, benzina, gasolio, prodotti raffinati e margini industriali.


- Per le imprese, il tema energetico non è quindi soltanto macroeconomico: coperture, diversificazione geografica degli approvvigionamenti e gestione dei contratti diventano vere decisioni di tesoreria.
Banche, M&A e corporate Italia-Germania

Testate: Corriere della Sera / La Stampa

- L’Italia continua a rafforzare la propria presenza industriale e finanziaria in Germania. Da inizio 2023 a luglio 2026 vengono contabilizzate 100 operazioni tra M&A e accordi commerciali, per un valore complessivo di 17,8 miliardi di euro.


- Oltre l’80% del valore è riconducibile alla scalata UniCredit-Commerzbank, pari a circa 14,9 miliardi di euro per il 47,6% dell’istituto tedesco.


- Il confronto storico è significativo: tra 2015 e 2022 le operazioni italiane in Germania valevano 9,5 miliardi, contro 7,7 miliardi di operazioni tedesche in Italia. Il rapporto si sta quindi progressivamente ribaltando.


- La pipeline comprende anche l’accordo da 3,6 miliardi di euro tra Italo e Siemens per 26 nuovi treni ad Alta Velocità, l’espansione di MFE in ProSiebenSat.1, l’acquisizione di Centrotec Climate Systems da parte di Ariston e quella di Heidelberg Engineering da parte di EssilorLuxottica.


- La BCE non porrebbe un veto all’operazione UniCredit-Commerzbank, ma sottolinea la complessità dell’integrazione e la necessità di preservare un coefficiente patrimoniale vicino al 12,5%.


- Il quadro complessivo è positivo: la maggiore solidità patrimoniale di alcune imprese e banche italiane consente oggi di trasformare la relativa debolezza tedesca in un’opportunità di consolidamento continentale.
Intelligenza Artificiale, mercati e portafogli obbligazionari

Testate: Il Sole 24 Ore / MF / Corriere della Sera

- La corsa all’Intelligenza Artificiale comincia a produrre effetti rilevanti anche sul mercato obbligazionario. Per il 2026 vengono stimate emissioni di debito legate all’AI per circa 360 miliardi di dollari, di cui circa 300 miliardi riconducibili alle Big Tech.


- L’aumento dell’offerta di obbligazioni può esercitare pressione sulla curva dei Treasury. Il rendimento del decennale potrebbe aumentare di circa 10 punti base, mentre le scadenze più lunghe risultano ancora più sensibili.


- Il Treasury a 20 anni viene indicato intorno al 5,23%, contro circa il 4,5% di fine giugno. La crescita del capex AI viene quindi finanziata sempre più attraverso debito di lunga durata.


- Per gli investitori emerge un rischio specifico: la vita economica degli asset AI può essere molto più breve della durata dei finanziamenti utilizzati per costruirli. La selezione della duration diventa quindi centrale.


- Sul mercato azionario la tecnologia continua però a guidare la crescita: Nvidia sale del 2,5%, Micron del 6,5%, mentre il Nasdaq risulta il migliore tra i principali indici americani. In Italia, il FTSE MIB supera per la prima volta quota 53.000 punti.


- Il quadro resta quindi favorevole all’AI, ma cresce il rischio di concentrazione sia nel mercato azionario sia nel credito corporate.
Fondo sovrano norvegese e gestione del capitale

Testate: Il Sole 24 Ore / MF / Corriere della Sera

- Il Fondo sovrano norvegese registra nel primo semestre 2026 circa 160 miliardi di euro di utili, con un rendimento del 9,4%.


- Il patrimonio complessivo supera 2.380 miliardi di dollari, con il 72,1% investito in azioni globali, circa il 26% in obbligazioni governative e il restante 2% in immobili commerciali e infrastrutture.


- Tra le esposizioni tecnologiche figurano Nvidia, Alphabet e TSMC, confermando come anche un investitore estremamente diversificato mantenga una presenza significativa nei principali vincitori del ciclo AI.


- La regola fiscale norvegese consente prelievi annuali intorno al 3% del patrimonio. Circa il 20-25% del bilancio dello Stato viene così finanziato dai trasferimenti del fondo.


- Il modello norvegese resta uno dei principali esempi di disciplina intergenerazionale: trasformare una rendita temporanea in capitale permanente attraverso diversificazione, regole di prelievo e orizzonte di lungo periodo.
Immobiliare, wealth e protezione del patrimonio

Testate: Repubblica

- Nel mercato residenziale italiano emerge un problema crescente di sostenibilità economica delle operazioni di demolizione e ricostruzione. In molti Comuni, i costi degli interventi superano i ricavi potenzialmente ottenibili dalla vendita.


- Milano rappresenta un’eccezione grazie a valori immobiliari molto elevati. Il prezzo medio di vendita viene indicato intorno a 6.663 euro al metro quadrato, mentre il costo di ristrutturazione è vicino a 1.300 euro e quello di demolizione e ricostruzione può raggiungere 2.200 euro.


- Nelle città medie e piccole, invece, agevolazioni fiscali e Piano casa non sono sempre sufficienti a rendere economicamente sostenibili le operazioni.


- Il rischio è una progressiva obsolescenza immobiliare nelle aree con domanda più debole, mentre le città con infrastrutture, servizi e domanda stabile continueranno ad attrarre capitali e interventi.


- Sul segmento ultra-high-net-worth emerge inoltre una crescente domanda di asset legati a sicurezza e protezione patrimoniale. In Svizzera alcune grotte e bunker della Guerra Fredda vengono offerte in leasing per 99 anni a circa 1 milione di franchi.

Rassegna stampa economico-finanziaria del 12 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Conti con l’estero, export e commercio internazionale

Testate: Il Giornale

• Il dato più solido della giornata arriva dall’export italiano. A giugno le esportazioni crescono del 9,8% su base annua e dell’1,6% sul cumulato di fine giugno, consolidando il percorso che ha portato l’Italia fino alla quarta posizione nell’export mondiale.
  
  
• L’avanzo commerciale raggiunge 4,2 miliardi di euro a giugno, contro i 5,3 miliardi dello stesso mese dell’anno precedente, mentre il surplus complessivo del primo semestre sale a 24,5 miliardi di euro.
  
  
• I settori più dinamici sono prodotti in metallo +25,8%, cantieristica navale +45,1%, mezzi di trasporto +13,3% e autoveicoli +17%. Sul fronte geografico spiccano Germania +22,9%, Paesi Bassi +22,4%, Svizzera +10,5%, Spagna +9,4% e Francia +6,8%.
  
  
• Negli Stati Uniti la crescita delle esportazioni si ferma invece allo 0,4%, mentre il Regno Unito registra un calo dell’8,5%. La crisi energetica legata all’Iran ha inoltre favorito temporaneamente l’export italiano di prodotti raffinati.

Fisco, Manovra e contributo straordinario sulle banche

Testate: Il Sole 24 Ore / Il Fatto Quotidiano / Il Giornale / Domani / La Verità / Il Foglio

• Il principale dossier pre-Manovra riguarda l’ipotesi di un contributo straordinario sul settore bancario. La proposta rilanciata prevede un prelievo triennale del 5% sugli utili delle prime dieci banche italiane.
  
  
• Le risorse raccolte verrebbero destinate soprattutto a pensioni e riduzione dell’IRPEF. Il progetto divide però la maggioranza e non dispone ancora di un consenso politico definitivo.
  
  
• Sul fronte governativo, l’obiettivo dichiarato per l’autunno resta alleggerire la pressione fiscale, sostenere il potere d’acquisto delle famiglie e rafforzare l’occupazione.
  
  
• Viene inoltre valutata l’ipotesi di un prelievo sugli extraprofitti delle società petrolifere per contrastare eventuali speculazioni sui carburanti.
  
  
• Per le imprese fornitrici della Pubblica Amministrazione, lo split payment viene prorogato fino al 30 giugno 2029. I tempi medi di rimborso ordinario sono scesi da 74 giorni nel 2024 a 68 nel 2025, mentre per lo split payment la media tra istanza e liquidazione è di circa 60 giorni.

Energia, bollette e infrastrutture idriche

Testate: Il Sole 24 Ore / Il Foglio

• Il costo dell’energia torna a rappresentare uno dei principali rischi per famiglie e imprese. Secondo le stime riportate, a settembre le bollette potrebbero aumentare del 23% per le famiglie e del 54% per le imprese.
  
  
• Per una famiglia tipo l’impatto complessivo potrebbe raggiungere circa 515 euro entro fine 2026, salendo fino a 876,8 euro includendo anche i maggiori costi dei carburanti.
  
  
• Per il gas industriale viene stimato un rincaro del 65%, con il prezzo che passerebbe da circa 43 a 71 centesimi per metro cubo.
  
  
• La pressione deriva soprattutto dal quadro geopolitico e dal livello delle scorte: lo stoccaggio europeo del gas è intorno al 59%, contro una media storica del 76% per questo periodo.
  
  
• Sul fronte infrastrutturale restano bloccati circa 7 miliardi di euro destinati a dighe, invasi e acquedotti anti-siccità. Il Piano nazionale comprende 418 opere per circa 12 miliardi, ma quasi tre quarti delle opere commissariate risultano in ritardo.

Rinnovabili, industria strategica e dossier Pirelli

Testate: Il Sole 24 Ore / La Stampa / MF-Milano Finanza

• Nel dossier Pirelli prosegue il ridimensionamento della presenza cinese. Sinochem, già scesa dal 34% al 20%, starebbe valutando un ulteriore disimpegno, con una plusvalenza potenziale vicina a 1 miliardo di euro.
  
  
• La partecipazione originaria del 34% era iscritta a circa 1,6 miliardi, a fronte di un investimento di 1,9 miliardi, mentre oggi viene valutata circa 2,4 miliardi. Una cessione ai prezzi correnti potrebbe generare circa 800 milioni.
  
  
• Michal Strnad è entrato nel capitale con il 14%, investendo oltre 987 milioni, mentre Camfin è risalita al 26,5%. Il Golden Power ha contemporaneamente ridotto i poteri del socio cinese.
  
  
• Sul fronte delle rinnovabili, per raggiungere gli obiettivi energetici italiani servirebbero circa 48 GW aggiuntivi rispetto agli 83,5 GW oggi installati.
  
  
• Il principale ostacolo resta la burocrazia: vengono citati circa 300.000 progetti bloccati, mentre un nuovo decreto per ridurre i tempi autorizzativi è atteso in Consiglio dei ministri a settembre.

Intelligenza Artificiale, Nvidia e infrastrutture digitali

Testate: MF-Milano Finanza

• Il capitale internazionale continua a concentrarsi sulle infrastrutture legate all’Intelligenza Artificiale. Nvidia stringe un’alleanza con Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, KKR e Goldman Sachs per mobilitare fino a 500 miliardi di dollari.
  
  
• Nvidia potrebbe garantire fino al 25% del finanziamento dei progetti selezionati, riducendo il rischio per gli investitori e facilitando la costruzione di data center e infrastrutture di calcolo.
  
  
• Prosegue inoltre l’intesa con OpenAI per almeno 10 gigawatt di capacità, con Nvidia pronta a investire fino a 100 miliardi di dollari nella società.
  
  
• Il messaggio è chiaro: la fase successiva dell’AI non riguarda soltanto i modelli, ma soprattutto chip, data center, energia, reti, raffreddamento e capacità finanziaria. Il valore si sta quindi spostando verso l’intera infrastruttura necessaria a sostenere l’adozione dell’AI.

Cina, commercio globale e nuovo equilibrio industriale

Testate: Il Sole 24 Ore / La Stampa / Italia Oggi

• La Cina continua a mostrare una dinamica commerciale molto favorevole nei confronti dell’Europa. A luglio le esportazioni cinesi verso l’UE crescono del 16%, mentre le importazioni dall’Europa scendono dell’1,4%.
  
  
• Bruxelles interpreta sempre più Pechino come concorrente sistemico e rafforza quindi dazi, politiche di de-risking e strumenti destinati a ridurre le dipendenze strategiche.
  
  
• La leadership cinese resta particolarmente forte in terre rare, elettrificazione, ricerca scientifica e alcuni comparti avanzati della medicina e della tecnologia.
  
  
• Per l’Europa la sfida consiste nel ridurre la dipendenza senza interrompere completamente le relazioni commerciali con il principale polo manifatturiero mondiale.

BCE, politica monetaria ed euro digitale
Testate: La Stampa

• Si riapre il dossier sulla futura successione alla guida della BCE, con la possibilità di un’uscita anticipata di Christine Lagarde già in autunno.
  
  
• Tra i profili indicati figurano Klaas Knot e Pablo Hernández de Cos, mentre Joachim Nagel viene considerato un possibile outsider.
  
  
• La futura leadership dell’Eurotower dovrà gestire contemporaneamente inflazione persistente, una Federal Reserve più aggressiva, protezionismo americano e sviluppo dell’euro digitale.
  
  
• Per mercati e imprese la direzione della BCE resterà quindi decisiva per costo del credito, investimenti, mutui e valutazioni finanziarie.

Regolazione UE, imballaggi e AI governance

Testate: La Stampa / MF-Milano Finanza / Il Riformista

• L’Unione Europea prepara una nuova stretta sugli imballaggi. Dal 2030 è previsto lo stop alle bustine monodose di zucchero, sale e ketchup, con obiettivi di riduzione dei rifiuti da imballaggio del 5% entro il 2030, 10% entro il 2035 e 15% entro il 2040.
  
  
• Per ristorazione, food service, packaging e distribuzione si apre quindi una fase di adeguamento industriale che richiederà nuovi materiali, formati e processi produttivi.
  
  
• Sul fronte digitale, il Comitato europeo per la protezione dei dati ha adottato nuove linee guida sull’anonimizzazione, mentre il Digital Omnibus punta a semplificare alcuni aspetti del GDPR rilevanti per l’industria AI.
  
  
• La distinzione tra dato personale e dato realmente anonimo diventa centrale perché determina se i dataset utilizzati per addestrare i modelli debbano essere sottoposti agli obblighi completi del GDPR.
  
  
• Il risparmio italiano resta infine una delle principali risorse del Paese. Invecchiamento, digitalizzazione e transizione energetica rendono però sempre più importante l’educazione economico-finanziaria, per trasformare il risparmio in investimenti produttivi.

Rassegna stampa economico-finanziaria dell’11 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Energia, geopolitica e materie prime

Testate: Repubblica / Corriere della Sera / Il Foglio / Il Riformista / Avvenire

• Lo Stretto di Hormuz torna a essere il principale premio geopolitico incorporato nei prezzi energetici. Il negoziato tra Iran, Oman e Stati Uniti non riesce ancora a normalizzare la situazione e il Brent risale sopra gli 86 dollari al barile, mentre il gas europeo TTF registra un aumento del 5,7%, portandosi a circa 58,8 euro per MWh.
  
  
• Attraverso Hormuz transita normalmente circa un quinto del petrolio mondiale. La riserva strategica americana è inoltre scesa a 298,7 milioni di barili, il livello più basso dal 1983, riducendo il margine di Washington per compensare un nuovo shock attraverso il rilascio delle scorte.
  
  
• Il traffico nello Stretto risulta inferiore di circa il 95% rispetto ai livelli precedenti al conflitto. Il Brent aveva raggiunto circa 120 dollari in marzo, con un aumento del 65%, prima di ridiscendere nell’area 82-83 dollari.
  
  
• La crisi pesa anche sui produttori del Golfo. Adnoc Gas registra un utile trimestrale di 665 milioni di dollari, meno della metà rispetto all’anno precedente, mentre Saudi Aramco chiude con circa 32,7 miliardi di dollari di utile, in calo del 4%.
  
  
• Sul fronte russo-ucraino, gli attacchi contro raffinerie e infrastrutture energetiche russe mantengono un secondo premio di rischio sui mercati. Il messaggio per imprese e investitori è chiaro: un petrolio strutturalmente sostenuto dall’incertezza geopolitica favorisce il settore energetico, ma aumenta contemporaneamente trasporti, inflazione importata e volatilità.

Transizione energetica, rinnovabili e nuovo nucleare

Testate: Il Sole 24 Ore / MF / Gazzetta del Mezzogiorno

• Parte operativamente il FerX, uno dei passaggi più rilevanti della giornata per gli investimenti energetici italiani. Le procedure riguardano complessivamente 27,15 GW di nuova capacità rinnovabile con potenza superiore a 1 MW.
  
  
• Le domande per la qualificazione preliminare possono essere presentate dal 25 agosto, mentre per partecipare alla prima asta la richiesta dovrà essere presentata entro il 30 settembre. Gli impianti fino a 1 MW potranno invece accedere direttamente agli incentivi.
  
  
• Il meccanismo introduce requisiti finanziari e industriali più stringenti e prevede criteri che limitano la dipendenza da componentistica proveniente da Paesi terzi. L’obiettivo è quindi non soltanto aumentare la capacità rinnovabile, ma anche favorire una filiera industriale europea.
  
  
• Sul fronte dell’idrogeno vengono indicati 400 milioni di euro di sostegno e un contingente incentivabile fino a 200.000 tonnellate annue di capacità produttiva.
  
  
• Leonardo amplia intanto la propria presenza nel nucleare americano. Leonardo DRS realizzerà un polo produttivo di oltre 13.000 metri quadrati in Connecticut, operativo dall’inizio del 2027, e dispone di commesse potenziali superiori a 3 miliardi di dollari per il programma dei sottomarini nucleari Columbia.
  
  
• I risultati trimestrali rafforzano il quadro: ricavi a 913 milioni di dollari, +10%, Ebitda rettificato +33%, utile netto da 59 a 86 milioni e backlog record di 5,1 miliardi di dollari. Difesa, energia e nucleare stanno quindi convergendo in una filiera industriale ad alto valore aggiunto.

Intelligenza artificiale, robotica e nuova industria

Testate: MF / La Stampa

• I robot umanoidi entrano nella fase finanziaria della loro crescita. La cinese Unitree Robotics prepara la quotazione allo Star Market di Shanghai con l’obiettivo di raccogliere fino a 6,1 miliardi di yuan, circa 1 miliardo di dollari.
  
  
• La valutazione complessiva attesa è vicina a 9 miliardi di dollari. Nel 2025 Unitree ha registrato oltre 1,7 miliardi di yuan di ricavi, mentre nel primo trimestre del 2026 il fatturato è cresciuto del 68%.
  
  
• Nel primo semestre 2026 le spedizioni mondiali di robot umanoidi avrebbero raggiunto circa 19.100 unità, oltre tre volte quelle dello stesso periodo dell’anno precedente.
  
  
• In Italia il mercato della robotica umanoide viene stimato intorno a 3,5 miliardi di euro, trasformando quello che fino a pochi mesi fa era soprattutto un tema tecnologico in un vero nuovo segmento industriale e finanziario.
  
  
• Meta spinge intanto verso un’AI più aperta e meno concentrata, attraverso modelli open source e un possibile fondo da 1 miliardo di dollari per sostenere comunità e iniziative collegate all’intelligenza artificiale aperta.
  
  
• Il messaggio di fondo è che AI, robotica, semiconduttori, sensoristica, software ed energia stanno diventando parti della stessa filiera industriale. Per gli investitori il tema è quindi molto più ampio del singolo “titolo AI”.

Imprese, fisco e regolamentazione

Testate: Il Sole 24 Ore / MF / Il Giornale / Italia Oggi

• La nuova disciplina fiscale sulle auto aziendali rischia di aumentare il carico anche sui veicoli elettrici. Dopo cinque anni di utilizzo è prevista una maggiorazione del 50% della tassazione, senza distinzione tra motorizzazioni.
  
  
• Secondo Aniasa potrebbero essere interessate circa 12.000 vetture, delle quali circa il 60% elettriche. La misura potrebbe incentivare una sostituzione più frequente delle flotte, con un aumento dei costi per le imprese ma anche una maggiore disponibilità di elettriche usate sul mercato secondario.
  
  
• Sul fronte dei carburanti, tra marzo e luglio la Guardia di Finanza ha rilevato 2.279 violazioni su 3.428 interventi, pari al 66,5%. Complessivamente sono stati effettuati circa 4.800 controlli e sequestrate circa 20.000 tonnellate di prodotti energetici.
  
  
• Il rafforzamento dei controlli rappresenta un elemento positivo per gli operatori regolari, soprattutto in una fase di prezzi elevati nella quale le frodi fiscali possono trasformarsi in una forma significativa di concorrenza sleale.
  
  
• UniCredit perde invece in appello nel contenzioso fiscale relativo alle quote della Banca d’Italia, con una richiesta di rimborso di circa 399,6 milioni di euro. Un caso analogo riguarda Generali per circa 75,55 milioni.
  
  
• Dal 2027 sono inoltre previsti 30 milioni di euro all’anno per la digitalizzazione della giustizia, destinati a sistemi informatici, sicurezza, manutenzione e assistenza. Una misura limitata in valore assoluto, ma potenzialmente importante per ridurre tempi e costi amministrativi.

Lavoro, welfare, sanità e demografia

Testate: Repubblica / Italia Oggi / Il Fatto Quotidiano

• La natalità italiana resta strettamente collegata a lavoro, casa e disponibilità di servizi. L’età media al primo figlio ha ormai superato i 32 anni, mentre la fecondità è scesa intorno a 1,14 figli per donna, contro oltre 1,6 in Francia.
  
  
• L’analisi sposta quindi l’attenzione dagli incentivi una tantum verso infrastrutture permanenti: asili, abitazioni accessibili, continuità occupazionale e congedi.
  
  
• Dal punto di vista economico, meno nascite significano in prospettiva meno forza lavoro e un rapporto più elevato tra pensionati e occupati. Politiche su asili, servizi, mobilità e abitazioni possono invece aumentare contemporaneamente natalità e partecipazione femminile al mercato del lavoro.
  
  
• Nasce inoltre una grande copertura sanitaria per oltre 1,2 milioni di lavoratori della scuola, attraverso un contratto da circa 320 milioni di euro affidato a UniSalute, Intesa Sanpaolo Protezione e Poste Assicura.
  
  
• La copertura prevede, tra le altre prestazioni, rimborsi per maternità e fino a 500 euro mensili in caso di non autosufficienza permanente. Il welfare contrattuale continua quindi a spostare una quota crescente della protezione sociale verso coperture collettive integrative.
  
  
• Sulle liste d’attesa sanitarie emergono invece criticità. Nel Lazio, nel primo semestre 2026, il rispetto dei tempi sarebbe fermo al 78,5% per le prime visite e all’84,6% per gli esami diagnostici, contro una soglia normativa superiore al 90%.

Clima, acqua, agricoltura e infrastrutture

Testate: Il Sole 24 Ore / Avvenire / Gazzetta del Mezzogiorno

• La siccità nel bacino del Po assume una dimensione economica rilevante. La portata del fiume è scesa a circa un terzo della norma e 101 Comuni di Piemonte e Lombardia risultano in stato d’emergenza.
  
  
• In diverse stazioni del Po le riduzioni della portata si avvicinano al 70% rispetto alle medie storiche. Nell’area del Delta l’intrusione salina risale inoltre per circa 25 chilometri, con conseguenze sull’irrigazione.
  
  
• Anche i principali laghi del Nord mostrano livelli molto bassi: Maggiore al 6%, Como al 7%, Iseo al 13% e Idro al 5%, mentre il Garda si mantiene più resiliente intorno al 47%.
  
  
• La crisi rappresenta un rischio per agricoltura, allevamento, industria e produzione alimentare, ma allo stesso tempo apre un nuovo ciclo potenziale di investimenti in reti idriche, accumulo, irrigazione di precisione e riuso dell’acqua.
  
  
• Sul fronte della qualità delle acque, il 34% dei 391 campionamenti realizzati da Goletta Verde risulta oltre i limiti di legge. Vengono inoltre indicati 514 agglomerati urbani critici, che coinvolgono circa 14 milioni di abitanti, per insufficienze delle reti fognarie o degli impianti di depurazione.

Rassegna stampa economico-finanziaria del 10 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Demografia, lavoro, produttività e sostenibilità del welfare

Testate: Repubblica / Il Foglio

• La denatalità italiana assume ormai una dimensione pienamente economica. Nel 2025 sono nati circa 355.000 bambini, contro 370.000 nel 2024, mentre i decessi sono stati circa 652.000. Il saldo naturale risulta quindi negativo per quasi 300.000 persone in un solo anno.
  
  
• Il numero medio di figli per donna è sceso a 1,14, molto lontano dalla soglia di sostituzione di circa 2,1. Parallelamente, una lavoratrice su cinque lascia o riduce la propria attività dopo la nascita del primo figlio e quasi il 50% delle donne teme ripercussioni professionali legate alla maternità.
  
  
• Il problema centrale riguarda la futura disponibilità di lavoratori. Entro il 2035 la popolazione italiana tra 15 e 64 anni potrebbe diminuire di oltre 3 milioni di persone. Guardando al 2050, la popolazione in età lavorativa potrebbe scendere da circa 37,2 milioni a meno di 30 milioni.
  
  
• La Banca d’Italia, secondo il dossier citato, stima che il solo declino demografico possa sottrarre circa 5% di PIL potenziale entro il 2035. Meno lavoratori significano minore capacità produttiva, maggiore scarsità di competenze e più pressione su pensioni, sanità e finanza pubblica.
  
  
• L’immigrazione diventa quindi parte integrante della politica economica. Nel 2025 il saldo migratorio positivo, circa 296.000 persone, avrebbe compensato quasi interamente il deficit naturale. Tra il 2019 e il 2024 l’Italia avrebbe inoltre perso circa 78.000 giovani laureati italiani, registrando contemporaneamente un saldo positivo di circa 88.000 laureati stranieri.

Famiglie, risparmio, ricchezza e mercato immobiliare

Testata: Il Sole 24 Ore

• La ricchezza mondiale continua ad aumentare, ma soltanto una parte limitata deriva da investimenti reali. Il Global Balance Sheet di McKinsey stima un patrimonio globale vicino a 1.800 trilioni di dollari, mentre la ricchezza delle famiglie raggiunge circa 570 trilioni.
  
  
• L’Italia dispone di un importante punto di forza: elevata ricchezza privata e basso indebitamento delle famiglie. La ricchezza netta italiana viene indicata in circa 13 trilioni di dollari, mentre la principale vulnerabilità del Paese resta concentrata sul debito pubblico.
  
  
• La grande sfida consiste nel trasformare una quota maggiore di questa ricchezza in capitale produttivo, infrastrutture, innovazione e proprietà intellettuale, invece di concentrarla prevalentemente in immobili e attività finanziarie.
  
  
• Sul fronte dei mutui, le nuove generazioni rappresentano ormai circa il 40% delle richieste totali di credito. Il Fondo Prima Casa continua a sostenere gli under 36 e l’estensione della garanzia Consap fino a 40 anni amplia ulteriormente la capacità finanziaria di chi acquista casa.§
• La garanzia rafforzata è stata prorogata fino al 31 dicembre 2027. Tra i parametri citati figurano un ISEE fino a 40.000 euro per gli under 36, con soglie più elevate per le famiglie numerose.
• Il quadro monetario torna però meno favorevole: dopo il rialzo BCE di 25 punti base di giugno, il tasso è salito al 2,25%, mentre il mercato riportato dal giornale incorporava la possibilità di ulteriori aumenti nei mesi successivi.

Materie prime critiche, terre rare e sicurezza delle filiere

Testata: La Stampa

• L’Italia accelera sulla diversificazione delle materie prime strategiche puntando soprattutto sull’Australia occidentale. È prevista per ottobre la firma di un memorandum destinato a favorire accordi industriali tra imprese italiane e australiane.
  
  
• L’obiettivo riguarda magneti permanenti, motori elettrici, tecnologie energetiche, droni e applicazioni militari, tutti comparti nei quali l’accesso alle materie prime è diventato un fattore determinante di competitività.
  
  
• La concentrazione cinese rimane molto elevata. Secondo l’articolo, Pechino controlla circa il 90% della produzione mondiale di magneti permanenti ed è il principale polo di raffinazione e trasformazione delle terre rare.
  
  
• Nel 2024 l’Italia avrebbe importato materie prime critiche per circa 12,7 miliardi di euro, con oltre il 90% del valore relativo a materiali già raffinati. Il 54% delle importazioni proveniva da appena dieci Paesi.
  
  
• L’accordo con l’Australia rappresenta quindi una strategia concreta di de-risking industriale: non soltanto sicurezza delle forniture, ma possibilità per le imprese italiane di entrare nelle fasi a maggior valore aggiunto, dalla raffinazione alla componentistica.

Energia, petrolio e rischio geopolitico

Testate: Repubblica / Libero / La Verità / La Stampa

• Lo Stretto di Hormuz rimane una delle principali variabili di rischio per energia e inflazione. L’Iran segnala che un’eventuale intesa con gli Stati Uniti non comporterebbe automaticamente la riapertura dello Stretto, collegando la decisione anche a sanzioni e presenza militare americana.
  
  
• Prima del conflitto transitavano attraverso Hormuz circa 14,8 milioni di barili di petrolio al giorno. Nell’ultimo dato riportato il volume sarebbe sceso a circa 5,3 milioni.
  
  
• Parallelamente aumentano i flussi sulle rotte alternative: attraverso Yanbu/Petroline si passa da circa 1,4 a 4,1 milioni di barili al giorno, mentre Fujairah sale da 1,2 a 2,1 milioni.
  
  
• L’Arabia Saudita valuta inoltre una nuova rotta terrestre verso Israele, attraverso un oleodotto di circa 700 chilometri capace di collegare il sistema saudita al Mediterraneo, aggirando sia Hormuz sia Bab el-Mandeb.
  
  
• La crisi evidenzia anche la necessità di ricostituire rapidamente le scorte militari occidentali. Il Pentagono avrebbe dato all’industria 21 giorni per predisporre piani di accelerazione delle consegne, mentre Lockheed Martin avrebbe ricevuto una commessa da 58,6 miliardi di dollari per aumentare la produzione di sistemi Patriot.
  
  
• Sul fronte italiano viene richiamata la possibilità di utilizzare fino a 14 miliardi di euro di flessibilità europea per interventi energetici. La sicurezza energetica entra quindi definitivamente nella politica industriale.

Infrastrutture, PNRR e modernizzazione ferroviaria

Testata: L’Identità

• RFI entra nella fase più intensa degli investimenti legati al PNRR, con circa 1.300 cantieri attivi ogni giorno tra grandi opere, manutenzione straordinaria e aggiornamento tecnologico.
  
  
• Nel 2025 Rete Ferroviaria Italiana ha realizzato investimenti per circa 11,6 miliardi di euro, confermando il ruolo delle infrastrutture ferroviarie tra i capitoli più concreti del Piano.
  
  
• Agosto rappresenta uno dei mesi più intensi per i lavori, con interventi sulla Verona-Vicenza, sulla nuova AV/AC Milano-Bologna, sulla Firenze-Roma e su diversi altri assi strategici.
  
  
• Entro il 2027 vengono indicate, tra le altre opere, l’entrata in servizio della AV/AC Brescia-Verona, l’attivazione dei primi collegamenti convenzionali dotati di ERTMS e il potenziamento di numerosi nodi ferroviari.
  
  
• L’obiettivo dichiarato è aumentare del 30% la quota di popolazione raggiunta dall’Alta Velocità. Digitalizzazione della rete, elettrificazione e maggiore capacità rappresentano investimenti con potenziali effetti pluridecennali sulla produttività italiana.

Turismo, overtourism e capacità produttiva

Testata: Il Foglio

• Il periodo di Ferragosto muove circa 17,4 milioni di turisti, genera oltre 78 milioni di pernottamenti e produce un impatto economico superiore a 15 miliardi di euro.
  
  
• Il dato conferma la forza strutturale del turismo italiano, ma evidenzia contemporaneamente una forte concentrazione stagionale. Circa il 20% delle vacanze degli italiani continua a concentrarsi nel mese di agosto.
  
  
• Gli hotel raggiungono quasi il 75% di occupazione, mentre circa uno su otto risulta overbooked.
  
  
• La concentrazione non produce soltanto overtourism, ma anche sottoutilizzo di capitale, strutture e lavoro durante il resto dell’anno.
  
  
• Una maggiore distribuzione delle ferie e dei flussi turistici potrebbe quindi aumentare l’utilizzo delle infrastrutture già esistenti e sostenere la crescita senza richiedere necessariamente grandi quantità di nuovo capitale.

Cripto-asset, riciclaggio e regolamentazione finanziaria

Testata: La Verità

• Blockchain, mixer, exchange esteri e piattaforme decentralizzate hanno modificato profondamente le tecniche di riciclaggio. Le stime UNODC richiamate nel dossier indicano un valore globale potenziale compreso tra 800 e 2.000 miliardi di dollari all’anno.
  
  
• Per l’Italia viene richiamata un’economia sommersa di circa 200 miliardi di euro nel 2022, pari a circa il 10% del PIL, con quasi 20 miliardi direttamente riconducibili ad attività criminali.
  
  
• Più di 2 milioni di clienti italiani deterrebbero complessivamente circa 2 miliardi di euro in criptovalute.
  
  
• Il punto centrale è però che Bitcoin e le principali blockchain non sono realmente anonime:
  gli indirizzi sono pseudonimi, ma la cronologia delle transazioni resta pubblica e tracciabile.
  
  
• Il passaggio tra criptovalute e moneta tradizionale tramite intermediari regolamentati rappresenta quindi uno dei principali punti di controllo.
  
  

Il traguardo si compra in anticipo.

Nei mercati, spesso, il prezzo non racconta solo ciò che sta accadendo.

Racconta ciò che gli investitori si aspettano che accada.

E quando tutti scommettono sullo stesso esito prima ancora che la corsa inizi, il margine per l’imprevisto diventa sempre più sottile.

Nel nuovo episodio di Inside Value, Roberto Russo accompagna gli ascoltatori dentro una settimana di mercati letta come una giornata all’ippodromo:

cinque corse diverse, cinque quote esposte al totalizzatore, un solo filo conduttore.

Le aspettative.Parleremo di:Il Giappone, stretto tra yen debole, inflazione e un debito pubblico sopra il 200% del PIL.

Lo Stretto di Hormuz, dove i comunicati parlano di possibile normalizzazione, ma il traffico navale resta ancora molto ridotto.

Il petrolio, già sceso verso gli 82 dollari al barile, come se il mercato avesse iniziato a festeggiare prima del fotofinish.

Wall Street, dove la stagione degli utili sta sorprendendo positivamente:

non solo Big Tech, ma tutti gli 11 settori dell’indice stanno correndo.

L’Europa, che nel secondo trimestre ha registrato una delle migliori stagioni di utili degli ultimi anni.

L’intelligenza artificiale, dove il mercato ha già scontato un forte recupero della cassa degli hyperscaler entro la fine del decennio.

La domanda chiave per ogni investitore: quanto futuro è già stato pagato oggi nei prezzi?

Perché una buona notizia può far scendere un titolo, se era già stata scontata.

E una notizia mediocre può farlo salire, se le attese erano peggiori.

Il prezzo non misura solo la realtà.

Misura la distanza tra la realtà e le aspettative.

Un episodio dedicato a chi vuole capire perché investire non significa indovinare il vincitore di ogni corsa, ma valutare a quale quota quel vincitore sia già stato pagato dal mercato.

Perché il futuro può essere promettente.

Ma va comprato con lo sconto, non con un atto di fede.

Ascolta la nuova puntata di Inside Value, in collaborazione con Roberto Russo e Filippo Pasini de Il Valore Conta, e scopri perché, nei mercati, il margine di sicurezza resta ciò che distingue un investimento solido da una scommessa ben raccontata.

Buon ascolto