INSIDE FINANCE

Rassegna stampa economico-finanziaria del 31 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Prezzi, inflazione e potere d’acquisto

Testate: Il Sole 24 Ore / La Stampa

• Il carrello della spesa continua a rappresentare uno degli indicatori più evidenti della perdita di potere d’acquisto delle famiglie italiane. Tra agosto 2021 e agosto 2026, il costo complessivo di 31 prodotti acquistati abitualmente è aumentato di circa il 29,5%, praticamente il 30% in cinque anni, contro un’inflazione generale cumulata intorno al 14,5%.
  
  
• La pressione non è uniforme. Tra i prodotti maggiormente colpiti figurano olio extravergine, caffè, ortaggi, patate e pasta, con aumenti che in alcuni casi superano il 40-50%. L’olio rappresenta uno dei casi estremi, con rincari nell’ordine del 50%.
  
  
• Anche i consumi fuori casa mostrano una dinamica ormai strutturale. Tra il 2021 e il 2026 il prezzo medio del caffè al bar è passato da circa 1,09 a 1,30 euro, quello del panino da 3,36 a 4,07 euro e quello della pizza da circa 10,04 a 12,42 euro.
  
  
• La pressione inflazionistica cumulata varia fortemente tra categorie: supermercato +29,5%, tempo libero +17,4%, cura di sé +11,7% e mobilità +8,7% rispetto al 2021. Questo spiega perché l’inflazione percepita dalle famiglie possa risultare molto superiore rispetto all’indice generale.
  
  
• Anche i servizi continuano a mostrare prezzi in crescita, mediamente del 2,7%. Lavanderie, parrucchieri, estetica, manutenzione domestica, trasporti e tempo libero risentono soprattutto di salari, affitti e costi operativi, rendendo questa componente dell’inflazione più persistente.
  
  
• Un margine di difesa arriva dalla concorrenza. Un’indagine Altroconsumo su 1.185 punti vendita in 67 città stima che la scelta dell’insegna e dei prodotti possa generare un risparmio massimo di circa 3.790 euro l’anno per famiglia, anche se con differenze territoriali molto ampie.

PNRR, investimenti pubblici, appalti e manovra

Testate: Repubblica Affari&Finanza / Il Sole 24 Ore / Il Foglio

• Il PNRR entra nella fase in cui non è più sufficiente valutare quante risorse vengono spese, ma soprattutto quale rendimento economico e sociale producono. Il Next Generation EU mobilita complessivamente circa 800 miliardi di euro, mentre il Piano italiano vale nell’ordine di 194 miliardi.
  
  
• A fine luglio la spesa registrata viene indicata nell’ordine dei 160 miliardi di euro, a cui si aggiungono circa 23,8 miliardi di strumenti e interventi utilizzabili successivamente. L’Ufficio parlamentare di bilancio stima che il PNRR possa contribuire per circa 0,5 punti percentuali alla crescita del PIL italiano nel 2026.
  
  
• Particolarmente rilevante è il capitolo delle aree interne: oltre 3.800 comuni, più della metà del totale italiano, nei quali vivono oltre 13 milioni di persone. Gli interventi censiti sono circa 175 mila per 31,4 miliardi di euro, di cui 21,9 miliardi finanziati dal PNRR.
  
  
• L’avanzamento resta però fortemente differenziato. Circa il 70% dei progetti nelle aree interne risulta concluso, ma per le opere pubbliche più complesse soltanto il 10% circa è ultimato, mentre un ulteriore 29% si trova ancora in collaudo o a metà esecuzione.
  
  
• Anche gli appalti pubblici europei entrano in una fase di trasformazione. Nell’UE il mercato vale circa 2.600 miliardi di euro, pari al 15% del PIL europeo. In Italia nel 2025 sono stati censiti circa 287.421 appalti per 309,7 miliardi di euro, di cui circa 20,8 miliardi collegati al PNRR.
  
  
• Bruxelles vuole ridurre progressivamente il peso del massimo ribasso, aumentando quello attribuito a qualità, condizioni di lavoro, sostenibilità e contenuto europeo. La direzione è quindi quella di un procurement pubblico meno concentrato esclusivamente sul prezzo.
  
  
• Sul fronte della Manovra 2027 vengono intanto ipotizzati circa 3 miliardi per un nuovo intervento Irpef, 500 milioni per la tassazione agevolata delle tredicesime, 649 milioni per rinnovi contrattuali, 302 milioni per premi di produttività, 628 milioni per lavoro festivo e circa 300 milioni per il bonus mamme.

Fed, tassi, dollaro e rischi finanziari

Testate: Repubblica Affari&Finanza / L’Economia del Corriere / Il Fatto Quotidiano / La Verità

• La Federal Reserve mantiene un approccio prudente. Il nuovo corso associato a Kevin Warsh continua ad avere come riferimento l’obiettivo di inflazione al 2%, raffreddando le aspettative di un allentamento monetario particolarmente rapido.
  
  
• Il problema americano è duplice: da una parte la necessità di controllare l’inflazione, dall’altra l’enorme fabbisogno di rifinanziamento del debito federale. Rendimenti dei Treasury persistentemente elevati aumentano infatti il costo del servizio del debito e contemporaneamente il tasso di attualizzazione degli utili futuri delle società tecnologiche.
  
  
• Una lettura più controversa riguarda stablecoin e Treasury. La diffusione di stablecoin ancorate al dollaro potrebbe generare una domanda aggiuntiva di titoli di Stato americani a breve termine. La rassegna sottolinea però che si tratta di uno scenario strategico, non di un meccanismo già consolidato o garantito.
  
  
• Sul fronte italiano, l’esposto di Intesa Sanpaolo contro MPS riporta l’attenzione sulla Consob e sulla necessità di garantire parità informativa e correttezza nelle grandi operazioni bancarie. Il tema riguarda quindi anche la credibilità dell’intero processo di consolidamento del settore finanziario italiano.
  
  
• Per gli investitori, tassi statunitensi più bassi resterebbero favorevoli sia alle duration obbligazionarie sia agli asset growth. Il forte fabbisogno finanziario americano rende però improbabile una normalizzazione completamente lineare, rafforzando l’importanza della diversificazione geografica e di duration.

Intelligenza artificiale, data center, robot e produttività

Testate: L’Economia del Corriere / Repubblica Affari&Finanza / Il Sole 24 Ore Real Estate / Domani / Il Foglio / Marketing 24

• La sfida italiana sull’intelligenza artificiale non consiste necessariamente nel competere con le big tech americane nella costruzione dei grandi modelli generalisti. Il vero vantaggio potrebbe derivare dalla combinazione tra AI, manifattura, meccanica, robotica e competenze industriali, integrando la tecnologia nei prodotti e nei processi del Made in Italy.
  
  
• Sul confronto tra operai e robot, la sostituzione del lavoro non appare immediata né indiscriminata. Gli umanoidi rimangono costosi e meno efficienti dell’uomo in molte attività variabili, ma il loro costo sta diminuendo rapidamente. Le prime applicazioni competitive riguardano soprattutto mansioni ripetitive, continue, pericolose o fisicamente usuranti.
  
  
• La Cina potrebbe diventare protagonista di un nuovo shock competitivo basato su AI e robotica a basso costo. Aziende come DeepSeek, Alibaba e le startup tecnologiche di Hangzhou stanno contribuendo allo sviluppo di sistemi più aperti e meno costosi, abbassando potenzialmente la barriera economica all’adozione dell’AI.
  
  
• L’altra faccia della crescita dell’intelligenza artificiale è l’enorme fabbisogno infrastrutturale. I data center consumano grandi quantità di energia e acqua per il raffreddamento dei chip, rendendo sempre più importanti tecnologie a circuito chiuso e sistemi di raffreddamento a liquido.
  
  
• Milano è diventata uno dei principali hub europei del settore. Gli investimenti cumulati nei data center nel triennio 2023-2025 sono nell’ordine di 7,1 miliardi di euro. Il principale collo di bottiglia non è però soltanto immobiliare: disponibilità della rete, potenza elettrica, autorizzazioni e connessioni diventano fattori determinanti.
  
  
• Energia, acqua e capacità di rete si trasformano così in veri fattori produttivi dell’intelligenza artificiale, assumendo un valore strategico paragonabile a quello dei semiconduttori.
  
  
• Anche per i brand l’AI entra in una seconda fase. Dopo l’entusiasmo iniziale, diventano centrali trasparenza, copyright, tracciabilità e misurazione dei risultati. Non sarà più sufficiente dichiarare di utilizzare l’intelligenza artificiale: bisognerà dimostrare dove viene impiegata e quale valore economico genera.

Industria, salari, dimensione d’impresa e Made in Italy

Testate: Repubblica Affari&Finanza / La Stampa / L’Economia del Corriere

• Uno dei problemi strutturali dell’economia italiana resta la ridotta dimensione media delle imprese. Le multinazionali presentano generalmente maggiore produttività, capacità di investimento e retribuzioni più elevate, mentre il tessuto italiano rimane molto frammentato.
  
  
• I salari stagnanti non dipendono quindi esclusivamente dalla contrattazione, ma anche dalla debole crescita della produttività. Incentivare capitalizzazione, aggregazioni, crescita dimensionale e investimenti tecnologici può incidere sul salario reale aumentando il valore aggiunto prodotto per occupato.
  
  
• Sul fronte delle crisi industriali si prepara un autunno complesso. Le vertenze aperte coinvolgono complessivamente oltre 50 mila lavoratori e comprendono, oltre all’Ilva, realtà come Electrolux e Diageo. Il Ministero sostiene tuttavia di aver dimezzato gli addetti a rischio e salvato circa 7 mila posti di lavoro dall’inizio dell’anno.
  
  

Il cerino passa di mano.

Nei mercati il rischio non sparisce mai.

Passa semplicemente da una mano all’altra.

In questo nuovo episodio di Inside Value, Roberto Russo accompagna gli ascoltatori dentro una settimana in cui tre protagonisti molto diversi — una banca centrale, un colosso tecnologico e uno Stato europeo — hanno scoperto quanto può scottare tenere il rischio troppo a lungo.

Parleremo della Federal Reserve, che a Jackson Hole ha scelto di dare meno indicazioni al mercato, lasciando gli investitori con meno certezze sulla direzione futura dei tassi.

Analizzeremo poi il caso NVIDIA, che continua a mostrare numeri straordinari, ma che sta anche assumendo un ruolo sempre più centrale nella catena dell’intelligenza artificiale, tra ordini ai fornitori, garanzie ai clienti, data center e free cash flow da monitorare.

Infine, guarderemo alla Francia, dove debito pubblico, instabilità politica e aumento dello spread con la Germania stanno riportando l’attenzione sul rischio sovrano europeo.

Il filo conduttore della puntata è semplice: quando tutto funziona, il cerino sembra quasi freddo.

Ma quando qualcosa si inceppa, diventa subito chiaro chi lo stava davvero tenendo in mano.

Un episodio dedicato a chi vuole capire perché, nei mercati, non basta guardare chi cresce, chi promette o chi sembra più solido.

Bisogna capire dove si sta accumulando il rischio.

Se volete approfondire i temi di questa puntata, trovate la newsletter sul sito Il Valore Conta, a cura di Roberto Russo e Filippo Pasini.

Per maggiori informazioni: [email protected]

Questo podcast ha finalità esclusivamente informative e divulgative.

Non costituisce consulenza finanziaria né raccomandazione di investimento.

Le opinioni espresse riflettono il punto di vista degli autori.

Buon ascolto.

Rassegna stampa economico-finanziaria del 30 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Inflazione, BCE e costo della vita

Testate: La Stampa / Il Fatto Quotidiano / Repubblica

• L’inflazione torna rapidamente al centro dello scenario macroeconomico europeo. Secondo il sondaggio Bloomberg riportato nella rassegna, ad agosto l’inflazione dell’Eurozona potrebbe accelerare dal 2,9% al 3,3%, mentre l’Italia raggiungerebbe il 3,4%. Germania, Francia e Spagna si attesterebbero rispettivamente al 3,1%, 2,4% e 4,3%.
  
  
• Dietro la nuova pressione sui prezzi ci sono soprattutto le materie prime energetiche. Il petrolio viene indicato intorno ai 90 dollari al barile, il gas europeo supera i 70 euro/MWh, massimo dal 2022, mentre benzina e diesel hanno oltrepassato in numerosi casi la soglia dei 2 euro al litro.
  
  
• Il quadro modifica anche le prospettive sulla politica monetaria. Secondo gli economisti interpellati, la BCE potrebbe tornare ad alzare i tassi già nella riunione di settembre, dopo averli lasciati invariati a luglio. Negli Stati Uniti, intanto, il PCE al 3,7% rimane ancora molto distante dal target del 2% della Federal Reserve.
  
  
• Il rischio è quindi una nuova fase di “higher for longer”: energia, gas e carburanti possono comprimere i margini aziendali, alimentare richieste salariali e frenare i consumi, lasciando alle banche centrali meno spazio per sostenere l’economia attraverso una riduzione dei tassi.
  
  
• Anche la scuola diventa un indicatore concreto del costo della vita. Per l’anno scolastico 2025-2026 viene stimato un incremento della spesa del 2,3%, con costi che possono raggiungere circa 1.000 euro per studente considerando libri e materiale scolastico.

Carburanti, energia e Venezuela

Testate: La Stampa / Repubblica / Il Sole 24 Ore / Il Giornale

• Il caro carburanti diventa un problema sempre più rilevante anche per le imprese. Confimprenditori propone un tetto di 1,90 euro al litro per la benzina e 1,95 euro per il diesel, mentre nel settore dei trasporti il carburante può rappresentare fino al 30% dei costi aziendali.
  
  
• Per gli operatori più piccoli, l’aumento dei prezzi rischia di trasformarsi in perdita di commesse e problemi di liquidità. Tra le ipotesi compare quindi anche un meccanismo di rimborso quando il prezzo dei carburanti supera del 2% un determinato livello di riferimento.
  
  
• Le pressioni potrebbero inoltre trasferirsi progressivamente agli alimentari. La rassegna prospetta un possibile picco dell’inflazione alimentare intorno al 3,7% nel secondo trimestre 2027, come effetto ritardato dello shock energetico.
  
  
• Il Governo punta su una strategia in due fasi: interventi mirati per l’autotrasporto nel breve periodo e maggiore produzione domestica di energia rinnovabile nel medio termine. Secondo il ministro Adolfo Urso, la produzione elettrica da fonti rinnovabili sarebbe aumentata del 40% negli ultimi tre anni.
  
  
• Sul fronte degli extraprofitti, l’orientamento sembra essere quello di evitare una nuova tassazione generalizzata, privilegiando eventualmente un contributo concordato con le compagnie energetiche. Gli interventi già destinati al taglio delle accise e agli sconti sui carburanti vengono quantificati in circa 2,7 miliardi di euro.
  
  
• La grande variabile internazionale è invece il Venezuela. L’accordo annunciato con gli Stati Uniti attribuirebbe a Washington il controllo di 65 miliardi di barili di riserve e del 55% della produzione di una nuova joint venture. Caracas punta a oltre 100 miliardi di dollari di investimenti e più di 200 miliardi di entrate fiscali.
  
  
• Con circa 303 miliardi di barili di riserve, pari al 17-19% delle riserve petrolifere mondiali, il Venezuela rappresenta un enorme asset energetico ancora sottoutilizzato. Un aumento della produzione potrebbe nel medio periodo incrementare l’offerta globale e ridurre le pressioni strutturali su petrolio, inflazione e tassi.

Conti pubblici, fisco e capacità di spesa dell’Italia

Testate: Il Sole 24 Ore / La Stampa / Il Fatto Quotidiano / La Verità

• Il principale problema dei conti pubblici italiani non riguarda soltanto le risorse disponibili, ma la capacità di trasformarle rapidamente in spesa effettiva. Restano infatti da approvare 120 decreti attuativi collegati alle precedenti Leggi di Bilancio, di cui 61 hanno già superato la scadenza prevista.
  
  
• I provvedimenti ancora mancanti consentirebbero di liberare oltre 1,5 miliardi di euro nel 2026, che diventerebbero quasi 2,6 miliardi considerando anche i finanziamenti pluriennali fino al 2028.
  
  
• La Legge di Bilancio 2026 dispone complessivamente di circa 22,47 miliardi di euro. Il 77,4% delle risorse riguarda misure autoapplicative, mentre circa 5,08 miliardi, pari al 22,6%, richiedono specifici provvedimenti attuativi.
  
  
• Il dato positivo riguarda il miglioramento nell'esecuzione: oltre la metà delle risorse che richiedevano decreti risultava inizialmente bloccata, per circa 2,66 miliardi. La quota ancora ferma è successivamente scesa dal 52% all’11,1%, mentre l’88,9% delle risorse è stato reso operativo.
  
  
• Resta comunque un problema strutturale di complessità amministrativa. Il sistema fiscale italiano conta circa 140 adempimenti, comprese numerose micro-imposte che generano costi amministrativi potenzialmente sproporzionati rispetto al gettito prodotto.
  
  
• Il tema della capacità di spesa diventa quindi cruciale anche in prospettiva: stanziare risorse non produce automaticamente crescita. La velocità con cui fondi e incentivi vengono trasformati in investimenti e domanda effettiva rappresenta una variabile sempre più importante per la competitività italiana.

Bond, tassi e mercati finanziari

Testate: Il Sole 24 Ore

• La risalita globale dei rendimenti obbligazionari torna al centro dell’analisi dei mercati. Nouriel Roubini individua tre principali cause: inflazione persistente, deficit pubblici elevati e forte domanda di capitale, alimentata anche dagli enormi investimenti privati nell’intelligenza artificiale.
  
  
• Negli Stati Uniti i rendimenti obbligazionari sono risaliti dai minimi intorno all’1% durante la pandemia verso livelli prossimi al 5%. Il movimento non deve però essere interpretato automaticamente come un segnale recessivo, perché può riflettere anche maggiori aspettative di crescita e investimento.
  
  
• Il rischio emerge quando l’aumento dei rendimenti deriva principalmente da inflazione o deterioramento dei conti pubblici. In quel caso crescono contemporaneamente costo del capitale, tassi di sconto e oneri sul debito, con conseguenze negative sia sulla crescita sia sulle valutazioni azionarie.
  
  
• Il precedente del 2022 mostra la sensibilità dei mercati: durante il sell-off obbligazionario l’S&P 500 perse oltre il 15% e il Nasdaq oltre il 20%, con i titoli tecnologici e growth particolarmente penalizzati dall’aumento dei tassi.
  
  
• Rispetto al 2022 esiste però una differenza importante. Gli investimenti in AI e tecnologia possono aumentare produttività e crescita potenziale, consentendo almeno in parte la convivenza tra rendimenti obbligazionari elevati e mercati azionari resilienti, finché la crescita degli utili compensa il maggiore tasso di sconto.
  
  
• Per gli investitori questo scenario aumenta il valore della selettività: il reddito fisso torna a offrire rendimenti nominali interessanti, ma richiede attenzione alla duration; sull’azionario diventano invece centrali qualità dei bilanci, crescita degli utili e capacità delle aziende di trasferire l’aumento dei costi sui prezzi.

Cina, dollaro e nuova infrastruttura monetaria

Testate: Il Sole 24 Ore / La Stampa

• La Cina continua a costruire infrastrutture finanziarie capaci di ridurre progressivamente la dipendenza dal dollaro. Uno degli strumenti più rilevanti è mBridge, piattaforma basata su tecnologia DLT che permette a banche centrali e istituzioni partecipanti di effettuare pagamenti transfrontalieri attraverso CBDC.
  
  
• Nato inizialmente tra Hong Kong e Thailandia, il progetto si è progressivamente allargato alla Cina, agli Emirati Arabi Uniti e all’Arabia Saudita. Nel 2026 il network continua ad espandersi e la rete cinese citata avrebbe già regolato oltre 4.000 operazioni, prevalentemente denominate in yuan digitale.
  
  
• Parallelamente, la Banca dei regolamenti internazionali ha sviluppato Agorá, piattaforma multilaterale che coinvolge economie come Stati Uniti, Unione Europea, Regno Unito, Giappone, Canada, Corea del Sud, Messico e Svizzera.
  
  
• Nel giugno 2026 il sistema cinese CBETS avrebbe inoltre avviato un servizio transfrontaliero per l’e-CNY con i primi 26 partecipanti. Non si tratta di un’imminente sostituzione del dollaro, ma della costruzione progressiva di un’infrastruttura che rende possibile effettuare una quota crescente di transazioni internazionali senza utilizzare la valuta statunitense.
  
  
• Il fenomeno assume anche una dimensione geopolitica. Cina, Russia, Iran e altri Paesi cercano di ridurre la vulnerabilità alle sanzioni finanziarie occidentali. Per imprese e investitori, la vera variabile da monitorare non è quindi una rapida “fine del dollaro”, ma la progressiva internazionalizzazione del renminbi e dei circuiti alternativi di pagamento.

Rassegna stampa economico-finanziaria del 29 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Banche centrali, inflazione e mercati globali

Testate: Corriere della Sera / La Repubblica / La Stampa / Il Sole 24 Ore / Sole 24 Ore Plus 24

• La Federal Reserve raffredda le aspettative di un rapido allentamento monetario. Da Jackson Hole, il nuovo presidente Kevin Warsh mantiene una linea prudente: l’inflazione americana, con il PCE intorno al 3,7%, resta ancora distante dall’obiettivo del 2%, mentre la crescita USA è attesa intorno all’1,5% nel secondo semestre 2026. I tagli dei tassi potrebbero quindi arrivare più lentamente rispetto alle attese dei mercati.
  
  
• Per gli investitori europei aumenta il tema della concentrazione sugli Stati Uniti. Circa il 50% dell’esposizione finanziaria estera europea è concentrata tra Wall Street e Treasury, rendendo i portafogli particolarmente sensibili a un eventuale deterioramento simultaneo di azionario americano, debito pubblico USA e dollaro.
  
  
• La BCE entra invece in una fase più equilibrata dopo il lungo ciclo che ha portato dai tassi negativi alla stretta anti-inflazione. Il messaggio strutturale è che l’Europa difficilmente tornerà al regime eccezionale del decennio precedente: il costo del capitale potrebbe restare più elevato rispetto agli anni 2010-2021.
  
  
• Sul fronte italiano arriva uno dei segnali finanziari più positivi. Lo spread BTP-Bund è sceso da 233 punti base nell’ottobre 2022 a circa 80 punti nell’agosto 2026, mentre il rendimento del decennale italiano è passato dal 4,76% al 4%. Il mercato sta quindi riconoscendo un premio per il rischio significativamente inferiore rispetto a quattro anni fa.
  
  
• La crescita italiana rimane moderatamente positiva, con un PIL reale in aumento di circa l’1% su base annua nel secondo trimestre 2026. Il debito/PIL resta però elevato, al 138,9%, confermando che il miglioramento della percezione finanziaria deve ancora essere accompagnato da una crescita nominale più robusta.

Energia, carburanti e nuova pressione sui prezzi

Testate: Corriere della Sera / La Stampa / Il Giornale / Il Sole 24 Ore / Milano Finanza / Il Tempo / Il Foglio

• Il rientro dalle vacanze apre un settembre caratterizzato da nuove pressioni sul costo della vita. Tra le stime riportate emergono aumenti del 14% per l’elettricità e del 30% per il gas nel 2026, rincari fino al 15% sui biglietti aerei e aumenti anche per materiale e libri scolastici.
  
  
• Il caro carburanti rischia di generare un aggravio fino a circa 356 euro annui per automobilista o famiglia, con effetti che si trasferiscono progressivamente all’intera filiera produttiva e distributiva.
  
  
• La pressione energetica arriva infatti anche ai prodotti alimentari. Fertilizzanti, refrigerazione, energia e trasporti stanno contribuendo ai rincari di frutta e verdura, trasformando lo shock energetico in inflazione percepita soprattutto per le famiglie con redditi medio-bassi.
  
  
• Il Governo valuta interventi selettivi al posto di un nuovo taglio generalizzato delle accise. Tra le ipotesi figurano una social card carburanti e strumenti collegati all’ISEE, con l’obiettivo di sostenere le fasce più esposte senza aumentare eccessivamente il deficit.
  
  
• Resta aperto anche il confronto sugli extraprofitti energetici. Il settore avverte che ulteriori prelievi potrebbero ridurre la capacità di finanziare raffinazione, logistica e transizione energetica, proprio mentre la capacità di raffinazione italiana richiede nuovi investimenti.
  
  
• Il dato positivo riguarda gli approvvigionamenti: gli stoccaggi italiani di gas sono intorno all’80%, tra i livelli più elevati in Europa. Il rischio principale non è quindi oggi la scarsità fisica del gas, ma il suo prezzo, che durante l’inverno potrebbe tornare nell’area dei 60 euro/MWh.

Manovra 2027, fisco e conti pubblici

Testate: La Stampa / Il Sole 24 Ore / Milano Finanza

• La prossima Legge di Bilancio viene stimata nell’ordine dei 30 miliardi di euro. Circa la metà delle risorse potrebbe arrivare da prestiti europei per circa 15 miliardi, riducendo la necessità immediata di nuove coperture nazionali.
  
  
• Il dossier fiscale più avanzato riguarda il ceto medio. L’ipotesi principale prevede la riduzione dell’aliquota IRPEF del secondo scaglione dal 35% al 33%, con possibile estensione fino a 60.000 euro di reddito. Il costo sarebbe compreso tra 2,5 e 2,7 miliardi, con un beneficio massimo vicino ai 1.000 euro annui.
  
  
• Tra le altre ipotesi compare una flat tax del 15% sulle tredicesime, limitata alle fasce di reddito individuate dalla manovra. L’obiettivo sarebbe aumentare il reddito disponibile alla fine dell’anno e sostenere i consumi senza rendere permanente l’intero costo fiscale.
  
  
• Sul fronte previdenziale torna invece Quota 64, mentre per gli autonomi viene prospettata l’estensione della flat tax fino a 100.000 euro di ricavi. Restano inoltre da finanziare i maggiori costi delle opere pubbliche legati al caro materiali.
  
  
• Il principale vincolo rimane il debito. Anche con uno spread più basso, il costo medio tende a salire perché il Tesoro deve progressivamente rifinanziare titoli emessi durante gli anni dei tassi vicini allo zero con nuove emissioni più costose.

Banche, Borsa e mercato dei capitali

Testate: La Repubblica / Milano Finanza / Sole 24 Ore Plus 24

• Il consolidamento bancario italiano entra sempre più nella fase regolamentare. L’Antitrust ha avviato un’istruttoria concentrandosi in particolare sulle sovrapposizioni nel settore assicurativo e sulle quote di mercato generate dalle nuove aggregazioni.
  
  
• Il Governo torna inoltre a valutare un contributo del sistema bancario. Tra le ipotesi viene indicata una contribuzione nell’ordine del 5% degli utili degli istituti, ancora oggetto di confronto, cercando però di evitare ripercussioni sulla clientela e sulla capacità di erogare credito.
  
  
• Sul fronte delle infrastrutture finanziarie, Italia e Francia riaprono il dossier Euronext. L’obiettivo italiano è rafforzare il peso di Piazza Affari all’interno della federazione borsistica europea e rendere più collegiale il processo di nomina dei vertici.
  
  
• La stabilizzazione dello spread sta intanto sostenendo il mercato italiano. Diverse società hanno raggiunto massimi pluriennali o superato i 100 miliardi di euro di capitalizzazione, ma resta il problema strutturale delle poche nuove quotazioni e dei numerosi delisting.
  
  
• In questo scenario l’EGM può assumere un ruolo strategico come porta d’ingresso delle PMI verso il mercato dei capitali, favorendo nel tempo il passaggio verso mercati più profondi e liquidi.

Industria, intelligenza artificiale e nuove filiere

Testate: Corriere della Sera / La Repubblica / Il Sole 24 Ore / Italia Oggi / Milano Finanza

• Il divario tecnologico tra Stati Uniti ed Europa assume ormai dimensioni macroeconomiche. Le “Magnifiche Sette” di Wall Street raggiungono complessivamente circa 23.885 miliardi di dollari di capitalizzazione, mostrando la straordinaria concentrazione di capitale e capacità tecnologica negli Stati Uniti.
  
  
• Siemens invita l’Europa a evitare un eccesso di rigidità normativa sull’intelligenza artificiale. Una parte crescente degli investimenti AI si sta infatti trasformando in infrastrutture, automazione, software industriale e produttività, rendendo la regolamentazione una variabile competitiva nella sfida con Stati Uniti e Cina.
  
  
• Sul fronte italiano, il fatturato industriale registra a giugno una flessione di circa l’1% su base mensile, mentre rimane positivo del 3,1% su base annua in termini nominali. La componente in volume appare però più debole, segnalando la necessità di distinguere l’aumento dei ricavi legato ai prezzi dalla crescita effettiva della produzione.
  
  
• Il farmaceutico consolida invece il proprio ruolo di settore difensivo e di crescita. Invecchiamento della popolazione, domanda strutturale, innovazione e forte capacità di generare cassa stanno aumentando l’interesse degli investitori verso il comparto.
  
  
• Anche l’industria automobilistica europea si avvicina alla difesa. Volkswagen sta aumentando il proprio coinvolgimento nella componentistica e nei sistemi militari, mostrando come la riconversione produttiva europea possa generare nuove filiere e investimenti nei prossimi anni.

Geoeconomia, difesa e sicurezza energetica

Testate: La Repubblica / Avvenire / Il Tempo / Il Foglio

• Dopo sei mesi di guerra, l’economia iraniana mostra segnali di forte stress. Le sanzioni statunitensi continuano a comprimere l’attività economica, mentre inflazione elevata e difficoltà delle famiglie aumentano la pressione interna.
  
  
• Per l’economia globale il principale rischio resta legato alla sicurezza delle rotte e dei flussi energetici. La crisi iraniana dimostra ancora una volta quanto energia, geopolitica e commercio internazionale siano diventati elementi difficili da separare.
  
  
• Per l’Europa, energia e difesa rappresentano ormai due componenti della stessa strategia industriale. L’esperienza ucraina sta accelerando l’adozione di droni, intelligenza artificiale, software e sistemi militari a basso costo, creando nuovi modelli produttivi.
  
  

Rassegna stampa economico-finanziaria del 28 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Energia, carburanti e inflazione

Testate: Corriere della Sera / Repubblica / La Stampa / Avvenire / Domani / Il Tempo / Il Foglio / MF

• Il fronte energetico resta uno dei principali fattori di rischio per l’economia. L’accordo tra Stati Uniti e Venezuela potrebbe modificare nel medio periodo gli equilibri dell’offerta mondiale di petrolio, consentendo agli USA di accedere a circa 90 miliardi di barili del nuovo giacimento venezuelano. Il Venezuela dispone già di circa 303 miliardi di barili di riserve accertate, tra le più elevate al mondo.
  
  
• Per l’Italia, tuttavia, gli effetti dello shock energetico sono già significativi. La maggiore spesa per petrolio e gas viene quantificata in circa 50 miliardi di euro, mentre con il Brent vicino agli 89 dollari al barile l’aggravio viene stimato nell’ordine di 130 milioni di euro al giorno. Alla pompa benzina e gasolio continuano inoltre a superare i 2 euro al litro.
  
  
• Parallelamente crescono fortemente gli utili delle grandi compagnie petrolifere. Nel primo semestre 2026 le principali major hanno registrato complessivamente 148,4 miliardi di dollari di profitti, contro 99,6 miliardi nello stesso periodo del 2025, con un incremento del 49%. Il dato alimenta il dibattito politico sugli extraprofitti, ma evidenzia anche la forte capacità di investimento del settore.
  
  
• La strategia del Governo sembra intanto spostarsi dagli sconti generalizzati sulle accise verso aiuti più selettivi. Tra le ipotesi figurano bonus destinati alle famiglie con redditi più bassi, mentre il 5 settembre potrebbe rappresentare lo snodo per l’ultimo intervento sulle accise mobili.
  
  
• L’aumento dei costi energetici inizia inoltre a trasferirsi sul carrello della spesa. Per i prossimi tre mesi viene stimato un aggravio alimentare per le famiglie di circa 420 milioni di euro, segnalando il rischio che la pressione inflazionistica si estenda progressivamente dai carburanti ai beni di consumo essenziali.
  
  

Conti pubblici, PNRR, crescita e credibilità dell’Italia

Testate: Corriere della Sera / Il Foglio / L’Espresso

• Il PNRR entra nella fase decisiva dell’esecuzione. Al 1° luglio 2026 risultano 672.549 progetti per 173,32 miliardi di euro di finanziamenti, ma la quota indicata come realizzata si ferma al 27,3%, mentre il 76,3% dei progetti risulta ancora in corso.
  
  
• Emergono inoltre forti differenze territoriali. Lombardia, Trentino-Alto Adige, Emilia-Romagna e Veneto mostrano livelli di avanzamento significativamente superiori rispetto a regioni come Liguria, Calabria, Sicilia, Campania e Lazio. La capacità amministrativa locale diventa quindi una vera variabile economica, capace di incidere sull’effettivo rendimento degli investimenti europei.
  
  
• La questione centrale diventa soprattutto il dopo-PNRR. Con il progressivo esaurimento degli investimenti straordinari europei cresce il dibattito sulla possibilità di utilizzare maggiore deficit per sostenere l’economia, ma il rischio è sostituire investimenti produttivi con spesa corrente senza generare sufficiente crescita del PIL.
  
  
• Sul fronte finanziario arriva invece uno dei segnali più positivi della giornata. Il deficit italiano è passato da circa l’8% del PIL nel 2022 al 3,1% nel 2025, mentre lo spread BTP-Bund si colloca intorno agli 82 punti base, leggermente sotto il differenziale dei titoli francesi rispetto al Bund.
  
  
• Il miglioramento indica un cambiamento nella percezione del rischio sovrano italiano. Per consolidarlo sarà però necessario trasformare gli investimenti del PNRR in maggiore produttività, crescita potenziale e capacità produttiva permanente, evitando che la fine del Piano venga compensata semplicemente con nuovo deficit.

Banche, assicurazioni e nuovi equilibri del risparmio

Testate: Corriere della Sera / La Stampa / Il Sole 24 Ore / Il Fatto Quotidiano / Il Foglio

• Il consolidamento del sistema finanziario italiano continua a essere uno dei dossier centrali. Generali ha annunciato che valuterà la proposta ricevuta da Montepaschi ponendo al centro la tutela degli azionisti, mentre la partita coinvolge anche Mediobanca e Banca Generali.
  
  
• Il tema va ormai oltre il semplice risiko bancario. In gioco ci sono assicurazioni, asset management e soprattutto il controllo dei principali canali attraverso cui viene gestito e distribuito il risparmio delle famiglie italiane.
  
  
• L’Antitrust guarda con attenzione alle possibili conseguenze delle aggregazioni sulla concorrenza nel mercato assicurativo. Il rischio regolamentare potrebbe quindi diventare uno dei principali vincoli alla realizzazione delle operazioni attualmente allo studio.
  
  
• Carlo Cimbri propone intanto la creazione di un secondo grande polo bancario nazionale, con MPS come capofila e Siena come centro, affiancando ai grandi gruppi finanziari una rete di istituti territoriali forti e integrando maggiormente credito e assicurazioni.
  
  
• La crescita di Unipol rappresenta un esempio della trasformazione del settore: il titolo è passato da 4,76 euro a fine 2016 a 28,46 euro nell’agosto 2026, accompagnando una strategia decennale di partecipazioni bancarie che ha trasformato il gruppo da assicuratore tradizionale a piattaforma finanziaria integrata.

Industria, ZES, difesa e nuove tecnologie

Testate: La Stampa / Avvenire / Domani / Il Foglio / L’Espresso

• La ZES unica viene proposta come modello da estendere anche al Nord. L’obiettivo sarebbe trasferire parte delle semplificazioni amministrative sperimentate nel Mezzogiorno alle regioni settentrionali, trasformando la riduzione dei tempi autorizzativi in uno strumento più generale di competitività nazionale.
  
  
• Anche il programma SAFE apre una nuova fase della politica industriale europea. Il Governo avrebbe scelto di richiedere circa 8 miliardi di euro di finanziamenti, rispetto ai circa 15 miliardi inizialmente considerati. I prestiti possono avere durata fino a 45 anni e un periodo di grazia sul capitale di dieci anni.
  
  
• La Commissione Europea punta inoltre a trasformare la maggiore spesa per sicurezza in una più ampia strategia di reindustrializzazione, che coinvolge automotive, acciaio, chimica, tecnologie dual-use, automazione e infrastrutture produttive.
  
  
• La dimensione industriale della difesa emerge anche dalla Russia, che punta a raggiungere una produzione di circa 130.000 droni governati dall’intelligenza artificiale all’anno. Software, semiconduttori, sensoristica e capacità manifatturiera civile diventano così componenti sempre più integrate della nuova industria della difesa.
  
  
• Per l’Europa la questione non riguarda quindi soltanto la sicurezza militare, ma anche l’autonomia tecnologica e produttiva. Difesa, aerospazio, elettronica, automazione, infrastrutture energetiche e siderurgia potrebbero beneficiare di un ciclo pluriennale di investimenti pubblici e privati.

Casa, infrastrutture e capitale reale

Testate: Il Sole 24 Ore / Corriere della Sera

• Il mercato immobiliare torna al centro del dibattito normativo. In Parlamento sono allo studio interventi su sanatorie, bonus, sgomberi, rigenerazione urbana e normativa edilizia, compresa la possibilità di facilitare la regolarizzazione di alcuni abusi storici realizzati prima del 1967.
  
  
• La certezza urbanistica assume un valore sempre più importante anche dal punto di vista patrimoniale: commerciabilità, finanziabilità e possibilità di riqualificazione degli immobili dipendono infatti dalla regolarità della documentazione.
  
  
• Il dossier si intreccia con la direttiva europea sulle prestazioni energetiche degli edifici. La progressiva richiesta di immobili più efficienti potrebbe aumentare il valore relativo degli edifici già riqualificati e contemporaneamente generare nuovi investimenti sul patrimonio energeticamente più debole.
  
  
• Anche l’acqua emerge come una nuova infrastruttura economica strategica. La crisi idrica italiana evidenzia problemi di capacità di accumulo, dispersione e manutenzione delle reti, trasformando invasi e infrastrutture idriche in un potenziale nuovo capitolo di investimenti per agricoltura, industria e utilities.
  
  
• Rigenerazione immobiliare, efficientamento energetico e infrastrutture idriche potrebbero quindi diventare alcune delle componenti più rilevanti del ciclo domestico di investimenti italiano nei prossimi anni.

Mercati, tassi e allocazione del capitale

Testate: Il Foglio / MF / Il Fatto Quotidiano / Corriere della Sera

• Il recupero relativo dell’Italia rappresenta uno dei segnali più interessanti sui mercati europei. Con lo spread BTP-Bund intorno a 82 punti base e quello francese intorno a 86, gli investitori sembrano attribuire maggiore valore alla stabilizzazione fiscale italiana.
  
  
• La riduzione del rischio percepito rappresenta una condizione favorevole non soltanto per il Tesoro, ma anche per banche e imprese, perché contribuisce a ridurre il costo relativo del capitale e migliora l’attrattività degli asset italiani.
  
  
• Negli Stati Uniti cresce invece l’attenzione verso una possibile nuova “Operation Twist”, basata sulla gestione delle scadenze del debito per ridurre la pressione sui rendimenti a lungo termine senza modificare immediatamente il livello complessivo della politica monetaria.

Rassegna stampa economico-finanziaria del 27 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Energia, carburanti e costo della crisi

Testate: Corriere della Sera / la Repubblica / La Stampa / Avvenire / Il Giornale / La Notizia / L’Altravoce - Il Quotidiano Nazionale / Il Riformista

• Il caro energia resta il principale tema economico della giornata. Il Governo ha prorogato fino al 5 settembre lo sconto di 17 centesimi al litro sul gasolio, con un nuovo intervento da circa 130 milioni di euro. Dall’inizio della crisi, le misure sui carburanti avrebbero mobilitato complessivamente circa 2,5 miliardi di euro.
  
  
• La copertura dei nuovi 130 milioni non arriverà da una nuova tassa sugli extraprofitti, ma da un anticipo delle imposte dovute dai grandi gruppi energetici. La soluzione evita temporaneamente un’imposta straordinaria, ma utilizza gettito futuro e non rappresenta quindi una copertura strutturale.
  
  
• I prezzi restano elevati: circa 2,017 euro al litro per la benzina e 2,137 euro per il gasolio sulla rete ordinaria, con valori ancora superiori in autostrada. Un pieno da 50 litri arriva così a circa 100 euro per la benzina e 106 euro per il diesel.
  
  
• L’impatto sull’economia è ormai significativo. Confesercenti stima 1,8 miliardi di euro di spesa aggiuntiva per gli automobilisti nei soli mesi di luglio e agosto, mentre la CNA quantifica in circa 11,6 miliardi di euro gli extracosti energetici complessivi sostenuti dall’Italia tra marzo e agosto, considerando carburanti, elettricità e gas.
  
  
• Il Governo punta progressivamente a sostituire gli interventi generalizzati con sostegni mirati alle categorie maggiormente esposte, come autotrasporto, taxi e veicoli commerciali. Tra le ipotesi compare anche il ritorno del bonus carburante da 200 euro per i lavoratori.

Conti pubblici, manovra, fisco e welfare

Testate: Il Sole 24 Ore / Il Foglio / MF-Milano Finanza / Libero / Il Riformista

• L’attenzione si sposta sulla Legge di Bilancio 2027. Il prossimo aggiornamento Istat potrebbe portare il deficit 2025 dall’attuale 3,1% al 3% o leggermente sotto, aprendo per l’Italia la possibilità di uscire anticipatamente dalla procedura europea per deficit eccessivo e rafforzando la credibilità finanziaria del Paese.
  
  
• Il debito resta però il principale vincolo. Il rapporto debito/PIL potrebbe salire dal 137,1% del 2025 al 138,6% nel 2026, per poi iniziare una lenta discesa negli anni successivi. La spesa per interessi potrebbe raggiungere 111,5 miliardi di euro nel 2029.
  
  
• La prossima manovra viene preliminarmente stimata tra 30 e 40 miliardi di euro. Tra le misure fiscali allo studio figura la riduzione dell’aliquota Irpef dal 35% al 33% per i redditi fino a 60.000 euro, con un costo di circa 2,7 miliardi. Il nodo centrale rimane trovare coperture strutturali.
  
  
• Sul fronte sanitario vengono richiesti tra 5 e 5,5 miliardi di euro aggiuntivi, destinati ad assunzioni, aggiornamento dei Lea, prevenzione, screening e altri interventi. Le oltre 1.200 Case della Comunità finanziate attraverso il PNRR richiederanno inoltre circa 19.000 infermieri di famiglia e comunità, evidenziando un problema non soltanto finanziario ma anche di capitale umano.
  
  
• Anche le pensioni tornano al centro del dibattito, con nuove ipotesi di uscita a 64 anni. Parallelamente, l’età per la pensione di vecchiaia è destinata secondo il quadro riportato a salire a 67 anni e un mese nel 2027 e di altri due mesi nel 2028.

Banche, consolidamento e mercati italiani

Testate: Corriere della Sera / Il Sole 24 Ore / MF-Milano Finanza

• Il risiko bancario italiano entra in una fase ancora più delicata. Intesa Sanpaolo ha presentato un esposto alla Consob sulle iniziative di MPS relative a Banco BPM e Banca Generali, chiedendo verifiche sull’applicazione della passivity rule e sulla qualità delle informazioni fornite al mercato.
  
  
• La dimensione economica delle operazioni è ormai sistemica: vengono indicati circa 25,3 miliardi di euro per Banco BPM e 8,7 miliardi per Banca Generali, per oltre 34 miliardi complessivi, mentre sullo sfondo resta l’Opas Intesa-MPS valutata intorno ai 30,6 miliardi.
  
  
• Parallelamente emerge la profonda trasformazione del settore bancario europeo. Tra il 2010 e il 2025 l’Europa ha perso circa 922 mila occupati bancari, pari al 30% della forza lavoro. In Italia gli addetti sono diminuiti di oltre 63 mila unità e gli sportelli sono passati da 33.631 a 19.182, con una contrazione del 43%.
  
  
• Dai mercati arriva però un segnale interessante per le PMI quotate. Nell’ultimo mese il FTSE Italy Small Cap registra circa +2,6%, contro +0,7% del mercato principale. Da inizio 2026 cresce inoltre la liquidità sia delle small cap (+22%) sia delle mid cap (+67,9%).
  
  
• Il comparto tratta a circa 12,7 volte gli utili, con uno sconto medio vicino al 30% rispetto ai comparabili europei. Anche il nuovo ETF dedicato alle PMI italiane ha raccolto quasi 70 milioni di euro in poche settimane, alimentando le aspettative di una possibile rivalutazione del segmento.

Intelligenza artificiale, produttività e capitale umano

Testate: La Stampa / MF-Milano Finanza / Il Sole 24 Ore

• L’intelligenza artificiale entra definitivamente nel dibattito macroeconomico italiano. Circa il 32% delle imprese italiane utilizza strumenti di AI e le stime citate nella rassegna indicano un impatto economico potenziale superiore a 195 miliardi di euro entro il 2030.
  
  
• Bankitalia stima che l’AI possa contribuire alla crescita della produttività per un valore compreso tra 0,2 e 1,1 punti percentuali l’anno, anche se l’Italia continua a mostrare un ritardo nell’adozione delle applicazioni più avanzate.
  
  
• Secondo la BCE, la quota di lavoratori europei che utilizza l’AI è salita dal 26% nel 2024 al 52% nel 2026. Il lavoratore mediano dichiara un risparmio di circa tre ore alla settimana, anche se l’aumento medio della produttività aggregata viene stimato intorno a 0,35 punti percentuali annui.
  
  
• Resta però forte il divario di competenze: l’utilizzo raggiunge circa il 61% tra i lavoratori con istruzione elevata contro il 37% tra quelli meno istruiti. Anche sul fronte salariale l’Italia mostra criticità, con le retribuzioni dei lavoratori tra 18 e 29 anni inferiori mediamente del 33,5% rispetto agli over 50.
  
  
• AI e formazione emergono quindi come due leve strettamente collegate: il vero vantaggio competitivo non dipenderà dalla semplice disponibilità della tecnologia, ma dalla capacità di combinarla con competenze, organizzazione aziendale e investimenti in capitale umano.

Difesa, SAFE, geopolitica e industria europea

Testate: Corriere della Sera / MF-Milano Finanza / Il Fatto Quotidiano

• La difesa assume un peso crescente nella politica industriale europea. L’Italia ha richiesto 8,9 miliardi di euro attraverso il programma SAFE, rispetto ai 14,9 miliardi inizialmente prenotati, scegliendo di preservare maggiore spazio fiscale per sanità e politiche sociali.
  
  
• Le risorse finanzieranno progetti europei relativi a difesa aerea e antimissile, droni, sistemi autonomi, cybersecurity, munizionamento, mezzi navali e componentistica. I prestiti potranno avere una durata fino a 45 anni, con le prime risorse attese dal 2027.
  
  
• Per l’industria italiana le prospettive sono positive: Leonardo, Fincantieri, Avio e le rispettive filiere potrebbero beneficiare di una maggiore certezza e continuità degli ordini, riducendo contemporaneamente la dipendenza europea dai fornitori extra-UE.
  
  
• L’effetto macroeconomico dipenderà però dalla capacità di mantenere produzione e investimenti all’interno dell’Europa. Nei Paesi molto indebitati e dipendenti dalle importazioni militari, un euro aggiuntivo di spesa per la difesa potrebbe generare appena 30 centesimi di PIL.

Rassegna stampa economico-finanziaria del 26 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Banche, risiko MPS-Banco BPM e capitale italiano

Testate: la Repubblica / La Stampa / MF / Il Foglio

• La partita tra MPS e Banco BPM entra in una fase particolarmente delicata. Il consiglio di amministrazione di Banco BPM considera l’offerta di MPS non concordata e priva di un premio adeguato. La valutazione implicita dell’operazione supera i 25 miliardi di euro, mentre l’offerta incorpora uno sconto di circa il 2,3% rispetto ai prezzi di mercato. Il nodo diventa quindi non soltanto industriale, ma anche di convenienza economica per gli azionisti.
  
  
• Il Tesoro ha intanto congelato la vendita della propria partecipazione in MPS. Il MEF mantiene il 4,8% di Monte dei Paschi e non intenderebbe cederlo nell’immediato, evitando così di interferire con le operazioni straordinarie in corso. Anche una partecipazione pubblica relativamente contenuta può quindi assumere un peso strategico nella fase di consolidamento.
  
  
• Determinante resta anche la struttura proprietaria di Banco BPM: Crédit Agricole possiede il 29,3% del capitale, mentre tra gli altri azionisti figurano BlackRock e Davide Leone. La forte presenza francese trasforma il risiko bancario italiano in una partita sempre più europea.
  
  
• Sullo sfondo emerge una questione più strutturale: la necessità di sviluppare una vera industria italiana del capitale. Il Golden Power può proteggere singoli asset strategici, ma non sostituisce la presenza di investitori istituzionali domestici capaci di trasformare il risparmio delle famiglie in capitale di lungo periodo per imprese, infrastrutture e innovazione.

Energia, carburanti, Iran e mercati finanziari

Testate: Corriere della Sera / la Repubblica / La Stampa / Il Giornale / MF / Domani

• Il caro-carburanti resta una delle principali emergenze economiche di breve periodo. Il Governo si prepara a prorogare lo sconto di 17 centesimi al litro sul gasolio, per poi passare progressivamente da interventi generalizzati a sostegni maggiormente concentrati sulle fasce di reddito più vulnerabili.
  
  
• I prezzi restano elevati: il gasolio self-service viene indicato a circa 2,136 euro al litro e la benzina a 2,015 euro, mentre sulla rete autostradale si raggiungono rispettivamente circa 2,207 e 2,091 euro al litro, con punte ancora superiori in alcune stazioni.
  
  
• Tra le ipotesi allo studio c’è anche un sistema di “accise mobili”, attraverso il quale l’extragettito IVA prodotto dall’aumento dei carburanti verrebbe utilizzato per finanziare automaticamente una riduzione delle accise. Parallelamente resta aperto il confronto sugli extraprofitti energetici e sulla possibilità di introdurre un prelievo coordinato o nazionale.
  
  
• Dal quadro internazionale arriva però un segnale favorevole. Le nuove sanzioni statunitensi contro l’Iran hanno contribuito a portare il Brent intorno agli 89 dollari al barile, circa -3%, riducendo almeno temporaneamente la pressione sull’inflazione europea.
  
  
• Anche i mercati reagiscono positivamente: il FTSE MIB registra un +0,3% a 52.720 punti, mentre i rendimenti dei Treasury statunitensi mostrano un allentamento. L’attenzione si sposta ora sul dato PCE americano, decisivo per comprendere le prossime mosse della Federal Reserve.

Conti pubblici, PNRR, infrastrutture e difesa europea

Testate: Corriere della Sera / La Stampa / la Repubblica / Il Foglio / Domani

• Il Governo prepara un autunno caratterizzato da una maggiore selettività della spesa pubblica. L’obiettivo è sostituire progressivamente gli interventi generalizzati con misure mirate, evitando che sostegni permanenti finanziati attraverso risorse temporanee possano deteriorare il deficit e la credibilità dell’Italia sui mercati.
  
  
• Sul PNRR emerge il tema della continuità degli investimenti. Il Piano dispone complessivamente di 53,6 miliardi di euro destinati alle infrastrutture, di cui circa 26,5 miliardi per opere ferroviarie. Dopo la conclusione del PNRR potrebbero però servire ulteriori 20 miliardi di euro per completare alcuni cantieri e programmi.
  
  
• Ferrovie dello Stato rappresenta uno dei principali soggetti coinvolti nell’attuazione del Piano, con circa 25 miliardi di investimenti PNRR. La sfida non è soltanto spendere le risorse disponibili, ma trasformarle in maggiore capacità, puntualità e affidabilità della rete ferroviaria.
  
  
• Parallelamente la difesa si trasforma in una nuova politica industriale europea. Il programma SAFE dispone complessivamente di 150 miliardi di euro, mentre per l’Italia le diverse ricostruzioni indicano cifre comprese tra circa 8 e 10 miliardi. Una quota crescente della spesa dovrebbe essere destinata a fornitori e filiere produttive europee.
  
  
• Il potenziale economico sarà però legato alla qualità della spesa: maggiori investimenti militari possono sostenere la crescita soltanto se generano produzione domestica, ricerca, tecnologie dual-use e nuova capacità industriale, evitando che le risorse si traducano prevalentemente in importazioni.

Intelligenza artificiale, robotica e consulenza finanziaria

Testate: Corriere della Sera / La Verità / MF / Domani / Italia Oggi

• L’intelligenza artificiale entra in una nuova fase. Dopo la corsa agli investimenti miliardari, l’attenzione si sposta sulla misurazione dei risultati, sull’affidabilità dei sistemi e sull’effettiva integrazione dell’AI nei processi aziendali. Il vantaggio competitivo non deriva più dalla semplice adozione di chatbot, ma dalla capacità di ottenere incrementi misurabili di produttività.
  
  
• La convergenza tra AI e robotica diventa sempre più concreta. Mitsubishi sta sviluppando l’utilizzo di robot umanoidi nelle fabbriche, soprattutto per mansioni ripetitive o difficili da coprire con la manodopera disponibile. AI, computer vision, sensoristica e robotica iniziano così a convergere nella produzione fisica.
  
  
• Nel settore finanziario l’utilizzo dell’AI richiede invece maggiore prudenza. Un chatbot che formula raccomandazioni personalizzate può entrare nell’ambito della consulenza finanziaria e quindi essere sottoposto alle regole MiFID. Adeguatezza, profilazione del cliente, tolleranza al rischio, privacy e tracciabilità rimangono responsabilità centrali.
  
  
• Per il private banking emerge quindi un modello preciso: l’AI appare oggi più efficace come copilota del consulente, capace di supportare analisi, ricerca, reporting e costruzione degli scenari, piuttosto che come sostituto autonomo della relazione fiduciaria e della responsabilità professionale.

Industria, clima, logistica e grandi infrastrutture

Testate: la Repubblica / Il Secolo XIX / Corriere della Sera / La Stampa

• Il cambiamento climatico assume una dimensione sempre più economica. Gli impatti su edilizia e agricoltura vengono stimati potenzialmente in circa 50 miliardi di euro, mentre siccità, temperature estreme e fenomeni meteorologici aumentano contemporaneamente costi assicurativi, necessità infrastrutturali e volatilità della produzione agricola.
  
  
• La transizione energetica rappresenta però anche un’opportunità industriale. La riduzione dei costi delle tecnologie rinnovabili rende più convenienti gli investimenti in generazione, accumulo ed efficienza: il principale ostacolo italiano diventa quindi la velocità delle autorizzazioni e dell’implementazione.
  
  
• Anche la logistica assume un ruolo strategico. L’Italia dispone di 27 interporti, che movimentano circa 65 milioni di tonnellate di merci e ricevono complessivamente circa 50.000 treni merci ogni anno. Una maggiore integrazione tra porti, ferrovie e interporti potrebbe ridurre i costi logistici e rafforzare la posizione italiana nei corridoi commerciali europei e mediterranei.
  
  
• Gli investimenti ferroviari e logistici rappresentano quindi uno degli ambiti nei quali il PNRR può produrre un aumento permanente della capacità produttiva del Paese, andando oltre il semplice impulso congiunturale della spesa pubblica.

Geoeconomia, Europa e nuovo modello di crescita

Testate: Corriere della Sera / Il Foglio / MF / Panorama / La Stampa

• La competizione tra Stati Uniti e Cina continua a modificare gli equilibri del commercio mondiale. Anche il Canada prepara contromisure per circa 20 miliardi, mentre alcune categorie di prodotti canadesi sono colpite da tariffe statunitensi che possono arrivare fino al 50%.
  
  
• Per le imprese europee aumenta il rischio di una frammentazione delle catene globali in blocchi commerciali. Allo stesso tempo cresce il valore strategico del friend-shoring, delle infrastrutture critiche e delle capacità produttive localizzate in Paesi considerati politicamente affidabili.
  
  
• In questo scenario nasce il Rhine Group, think tank promosso da Mario Draghi e Patrick Collison con l’obiettivo di trasformare le indicazioni sulla competitività europea in proposte operative. L’iniziativa punta su mercati dei capitali più profondi, innovazione, energia competitiva, maggiore scala industriale e riduzione delle barriere interne.
  
  
• Un segnale significativo arriva anche dall’ecosistema tecnologico italiano: la rassegna attribuisce a Bending Spoons una valutazione di circa 18,4 miliardi di dollari, mostrando come anche dall’Italia possano emergere piattaforme tecnologiche capaci di raggiungere dimensioni globali.
  
  

Rassegna stampa economico-finanziaria del 25 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Energia, carburanti e inflazione

Testate: Corriere della Sera / Repubblica / La Stampa / Il Fatto Quotidiano / La Verità / Il Foglio

• Il caro carburanti torna al centro del dibattito economico. I prezzi medi raggiungono circa 2,128 euro al litro per il gasolio e 2,008 euro per la benzina sulla rete ordinaria, salendo rispettivamente a 2,204 e 2,085 euro in autostrada. Un livello che non pesa soltanto sulle famiglie, ma aumenta i costi di trasporto e logistica e rischia di trasferirsi sui prezzi finali.
  
  
• Sul fronte degli interventi pubblici prevale l’ipotesi di misure selettive rivolte ai settori e alle fasce di reddito maggiormente colpite, piuttosto che un nuovo taglio generalizzato delle accise. Resta aperto anche il confronto su un possibile contributo delle compagnie petrolifere e sulla tassazione degli extraprofitti.
  
  
• La pressione politica è alimentata dall’aumento degli utili delle principali compagnie energetiche considerate nella rassegna: complessivamente sono passati da 99,6 miliardi di dollari nel primo semestre 2025 a 148,3 miliardi nel primo semestre 2026, con una crescita di circa il 49%.
  
  
• Il problema energetico assume inoltre una dimensione strutturale. In Europa vengono richiamate la chiusura di 30 raffinerie, di cui 6 in Italia, e una riduzione della capacità produttiva nell’ordine del 20%. Anche il gas torna sotto osservazione in vista dell’autunno, con il rischio che la necessità di ricostituire gli stoccaggi possa esercitare nuove pressioni sui prezzi.

Stati Uniti, debito pubblico e rischio stagflazione

Testate: La Stampa / Il Sole 24 Ore / MF

• Il debito federale statunitense ha superato la soglia dei 40.000 miliardi di dollari, riportando al centro dei mercati il tema della sostenibilità fiscale americana e dell’enorme quantità di Treasury che dovrà essere assorbita dagli investitori.
  
  
• Il Tesoro americano sta intervenendo anche sulla struttura delle scadenze e sui programmi di riacquisto. L’obiettivo è ridurre la pressione sul mercato obbligazionario, ma rimane il problema strutturale di un’offerta molto elevata di debito pubblico.
  
  
• A complicare il quadro è il rischio di stagflazione: crescita debole accompagnata da inflazione persistente. Tariffe, shock energetici e deficit elevati rendono più difficile il lavoro delle banche centrali, perché una riduzione troppo rapida dei tassi potrebbe riaccendere l’inflazione, mentre tassi elevati continuano a frenare investimenti e domanda.
  
  
• I primi effetti si vedono anche sui consumatori. Negli Stati Uniti il prezzo della benzina indicato nella rassegna passa da circa 3,65 dollari al gallone nel gennaio 2025 a 4,10 dollari nell’agosto 2026, mentre la classe media inizia a ridurre o rinviare alcuni consumi discrezionali.

Iran, Cina e geopolitica del petrolio

Testate: Corriere della Sera / Repubblica / La Stampa / Il Giornale / La Verità / Domani

• Gli Stati Uniti stanno rafforzando il sistema delle sanzioni secondarie contro l’Iran, coinvolgendo potenzialmente anche imprese, banche e Paesi che continuano a intrattenere rapporti commerciali con Teheran.
  
  
• Il punto più delicato riguarda la Cina, che secondo i dati riportati assorbe circa l’85% dell’export petrolifero iraniano. Dopo l’annuncio delle nuove misure, il rial avrebbe perso circa il 4,5% in una settimana.
  
  
• Per l’economia mondiale il rischio principale non riguarda soltanto l’Iran, ma una possibile estensione dello scontro commerciale tra Washington e Pechino. Un’escalation potrebbe avere conseguenze su petrolio, shipping, semiconduttori, dollaro e inflazione globale.
  
  
• L’elevata interdipendenza tra Cina, Stati Uniti ed Europa rappresenta però anche un elemento di contenimento: una guerra commerciale generalizzata produrrebbe costi elevati per tutte le principali economie coinvolte.

Banche, MPS, Banco BPM e Generali

Testate: La Stampa / Il Sole 24 Ore / MF

• Il consolidamento bancario italiano continua a ruotare attorno a Monte dei Paschi e Banco BPM. L’offerta concorrente richiamata nella rassegna valorizza il titolo a 11,90 euro per azione, contro una valorizzazione implicita dell’offerta MPS di circa 11,61 euro: una differenza nell’ordine del 2,5%.
  
  
• Un elemento determinante resta la posizione di Crédit Agricole, che detiene il 29,3% di Banco BPM. Una partecipazione sufficientemente rilevante da rendere qualsiasi progetto di aggregazione fortemente dipendente dalle scelte dell’azionista francese.
  
  
• Torna inoltre in primo piano il rapporto tra MPS e Generali. Il risiko bancario italiano non riguarda più soltanto le banche tradizionali, ma coinvolge sempre più anche assicurazioni, risparmio gestito e distribuzione finanziaria.
  
  
• Parallelamente emerge il tema della previdenza complementare, con la proposta di un “salvadanaio previdenziale” volontario gestito operativamente da banche e Poste e accompagnato da incentivi fiscali. Non si tratta di una misura approvata, ma segnala la crescente attenzione verso la mobilitazione del risparmio privato italiano per investimenti di lungo periodo.

Infrastrutture, casa e difesa

Testate: La Stampa / Il Fatto Quotidiano / MF / Avvenire

• Il piano di investimenti di Anas rappresenta uno dei segnali più concreti per l’economia italiana. Nei primi sette mesi vengono indicati circa 2 miliardi di euro di investimenti, mentre il programma di lungo periodo prevede complessivamente 43,2 miliardi nei prossimi dieci anni.
  
  
• Parte inoltre il Piano Casa, con un primo bando previsto a settembre e una dotazione di 700 milioni di euro destinata al recupero del patrimonio abitativo pubblico e alla rigenerazione urbana. L’intervento può generare domanda per edilizia, costruzioni e valorizzazione immobiliare.
  
  
• Anche la difesa sta diventando un vero comparto industriale europeo. La Germania programma 12 miliardi di euro di nuove forniture militari, mentre l’Unione Europea mette sul tavolo altri 6,1 miliardi per sostenere la difesa ucraina.
  
  
• Per l’Italia assume particolare rilevanza il dossier Leonardo: viene prospettata una nuova società a Kiev dedicata ai droni, con un potenziale giro di forniture fino a 21 miliardi di euro nell’arco di dieci anni. La ricostruzione e la difesa dell’Ucraina stanno così creando una nuova filiera industriale nella quale le imprese italiane possono avere un ruolo significativo.

Intelligenza artificiale, robotica e competitività europea

Testate: Il Sole 24 Ore / Il Foglio / MF

• L’intelligenza artificiale entra sempre più profondamente nell’economia reale. Mitsubishi sta sperimentando l’utilizzo di robot umanoidi nelle fabbriche, non soltanto come strumento di automazione, ma anche come risposta alla crescente difficoltà nel reperire lavoratori.
  
  
• La competizione tecnologica diventa contemporaneamente sempre più capital intensive. Alibaba destina circa 10 miliardi all’intelligenza artificiale, confermando la dimensione degli investimenti necessari per competere su modelli, infrastrutture e capacità computazionale.
  
  
• In Europa cresce quindi la pressione per accelerare su innovazione e produttività. L’iniziativa legata a Mario Draghi e al cosiddetto “Gruppo del Reno” punta proprio a rilanciare l’agenda europea sulla competitività, coinvolgendo economisti, imprenditori e startup.
  
  
• Il problema europeo non è soltanto tecnologico: il ritardo nell’innovazione influenza produttività, salari, crescita potenziale e capacità futura di finanziare il welfare. Per l’Italia, AI e robotica possono però diventare anche una risposta alla carenza di manodopera, aumentando capacità produttiva e produttività senza necessariamente determinare una riduzione equivalente dell’occupazione.

Rassegna stampa economico-finanziaria del 24 Agosto 2026, strutturata per macro-temi e basata sulle principali testate giornalistiche nazionali.

Banche, risiko e mercati

Testate: L'Economia del Corriere della Sera / Repubblica Affari&Finanza

• Il risiko bancario italiano torna ad accelerare intorno a Monte dei Paschi di Siena. Il mercato guarda non più soltanto alla singola operazione, ma alla possibilità che il riassetto di Siena possa modificare l’intera architettura bancaria italiana, coinvolgendo MPS, Intesa Sanpaolo, Banco BPM, Banca Generali e indirettamente Generali.
  
  
• Una delle ipotesi sul tavolo è la costruzione di un asse che comprenda Banco BPM e Banca Generali, interpretato come una possibile mossa difensiva di MPS rispetto a Intesa.
  L’esecuzione resta però complessa sia dal punto di vista finanziario sia regolamentare.
  
  
• La struttura dell’azionariato conferma la centralità della banca: Delfin detiene il 17,53% di MPS, il gruppo Caltagirone il 13,49%, BlackRock il 4,88%, il Ministero dell’Economia il 4,63% e Banco BPM il 3,74%. Crédit Agricole detiene invece circa il 30% di Banco BPM.
  
  
• Il dato positivo è il cambiamento strutturale del settore: dopo anni in cui le banche italiane erano considerate fragili, oggi redditività, capitale e capacità di aggregazione consentono ai principali operatori di giocare una partita industriale offensiva. Per gli investitori rimane però elevato il rischio legato all’esecuzione e alla regolamentazione delle operazioni straordinarie.

Intelligenza artificiale, data center e semiconduttori

Testate: Repubblica Affari&Finanza / L'Economia del Corriere della Sera / Il Fatto Quotidiano / Il Foglio

• La crescita dell’intelligenza artificiale mostra sempre più chiaramente il proprio costo infrastrutturale. Negli Stati Uniti risultano 5.427 data center attivi, contro 529 in Germania, 523 nel Regno Unito, 449 in Cina e appena 168 in Italia. Negli USA risultano inoltre 3.969 nuovi permessi di costruzione e circa 800 infrastrutture in sviluppo.
  
  
• La dimensione finanziaria è enorme: viene indicata una capacità di investimento nell’ordine di 670 miliardi di dollari per la costruzione di nuovi data center. Parallelamente cresce però l’opposizione delle comunità locali per l’impatto su elettricità, acqua e territorio.
  
  
• L’AI entra quindi in una fase in cui il principale limite alla crescita potrebbe non essere soltanto tecnologico, ma anche energetico, infrastrutturale e sociale.
  
  
• Sul fronte italiano emerge il caso Technoprobe: la società attiva nella filiera dei semiconduttori ha superato i 20 miliardi di euro di capitalizzazione e punta all’ingresso nel FTSE MIB. Per il 2026 il piano industriale indica ricavi consolidati compresi tra 1,025 e 1,1 miliardi di euro.
  
  
• Cresce anche il mercato dell’intelligenza artificiale applicata alla difesa, stimato in circa 11,7 miliardi di dollari nel 2026 e potenzialmente vicino ai 19 miliardi entro il 2030. Droni, cyberdifesa, analisi dei dati e sistemi autonomi diventano così nuovi campi di applicazione strategica.
  
  
• Per gli investitori, AI non significa quindi soltanto software: semiconduttori, reti elettriche, data center, cybersecurity, componentistica e difesa presentano opportunità e profili di rischio molto differenti.

Energia, carburanti e materie prime

Testate: Corriere della Sera / La Stampa / Il Giornale / Repubblica / Libero / La Verità

• Il Governo ha prorogato lo sconto di 17 centesimi al litro sul diesel, mentre prosegue la ricerca delle coperture finanziarie necessarie. Il gasolio resta nell’area dei 2,2 euro al litro, mantenendo alta la pressione sui costi di famiglie, logistica e imprese.
  
  
• Il costo potenziale del prolungamento della misura viene quantificato nell’ordine di quasi 800 milioni di euro, evidenziando quanto sia difficile sostenere a lungo interventi fiscali emergenziali sui carburanti.
  
  
• Il problema europeo appare però sempre più strutturale. La riduzione degli investimenti nella raffinazione ha trasformato la crisi energetica da semplice problema di prezzo del greggio a problema di disponibilità di prodotti raffinati.
  
  
• Il dibattito sugli extraprofitti divide le testate: da una parte viene sostenuta la necessità di tassare maggiormente i produttori energetici, dall’altra emerge il rischio che una tassazione sistematica possa ridurre gli investimenti proprio quando l’Europa deve rafforzare la propria sicurezza energetica.
  
  
• Anche le materie prime critiche diventano centrali. Le difficoltà nella tracciabilità di risorse strategiche come l’uranio mostrano quanto le catene di approvvigionamento restino vulnerabili.
  
  
• La crisi può però aprire una nuova fase di investimenti europei in raffinazione, reti, stoccaggi, efficienza energetica, nucleare e diversificazione delle forniture.

Macroeconomia, Cina e debito pubblico

Testate: L'Economia del Corriere della Sera / Repubblica Affari&Finanza / Domani

• Il modello economico cinese continua a produrre grandi volumi industriali ed esportazioni, ma una quota crescente della crescita manifatturiera è sostenuta da sussidi, credito pubblico e capacità produttiva eccedente. Una stima citata attribuisce circa il 60% del boom manifatturiero cinese al sostegno pubblico e al credito agevolato.
  
  
• L’eccesso di capacità produttiva cinese viene trasferito sui mercati internazionali attraverso prezzi particolarmente competitivi, aumentando la pressione sulle imprese e sull’industria europea.
  
  
• Parallelamente cresce il ruolo dello Stato e del Partito nell’economia cinese, con una progressiva riduzione degli spazi per l’economia privata. La politica industriale di Pechino diventa così contemporaneamente una questione economica, commerciale e geopolitica.
  
  
• Torna inoltre centrale il problema del debito pubblico globale. Negli Stati Uniti il debito federale ha superato i 40.000 miliardi di dollari, mentre l’aumento dei rendimenti obbligazionari sta facendo crescere il peso degli interessi sui bilanci pubblici.
  
  
• Per gli investitori il nuovo scenario dei tassi offre nuovamente rendimento nell’obbligazionario di qualità, ma richiede maggiore attenzione alla duration e al rischio sovrano rispetto all’era dei tassi vicini allo zero.

Industria, Stato e futuro dell’Ilva

Testate: L'Economia del Corriere della Sera / Repubblica Affari&Finanza

• La competizione internazionale sta riportando al centro il tema dello Stato imprenditore. Difesa, semiconduttori e filiere strategiche spingono anche le economie tradizionalmente più liberali verso partecipazioni pubbliche, incentivi, sussidi e protezione industriale.
  
  
• Il caso più complesso in Italia resta quello dell’Ilva di Taranto. Una cordata composta da circa 15 imprenditori italiani sarebbe disponibile a partecipare al rilancio, chiedendo però un coinvolgimento dello Stato e garanzie pubbliche.
  
  
• Il piano dovrebbe confrontarsi con una struttura occupazionale molto rilevante: vengono indicati 9.702 dipendenti diretti e oltre 4.500 lavoratori dell’indotto, mentre tra le ipotesi finanziarie compare un finanziamento ponte di circa 600 milioni di euro.
  
  
• La sostenibilità dell’operazione dipenderà però non soltanto dal capitale, ma anche da decarbonizzazione, forni elettrici, costo dell’energia e domanda europea di acciaio.
  
  
• L’acciaio resta una filiera strategica per difesa, automotive, infrastrutture e manifattura. Un rilancio tecnologicamente sostenibile di Taranto potrebbe quindi ridurre la dipendenza europea dalle importazioni e preservare competenze industriali difficili da ricostruire.

Famiglie, ricchezza, casa e consumi

Testate: Il Sole 24 Ore / La Stampa

• La ricchezza netta delle famiglie italiane ha raggiunto nel 2025 circa 11.116 miliardi di euro, rispetto agli 8.980 miliardi del 2011. Il patrimonio complessivo resta quindi molto elevato, ma la distribuzione appare sempre più squilibrata.
  
  
• La metà meno ricca delle famiglie possiede infatti soltanto circa il 7% del patrimonio complessivo, evidenziando una concentrazione destinata ad avere effetti su consumi, risparmio e mobilità sociale.
  
  
• Il patrimonio italiano continua a essere fortemente sostenuto dalla proprietà immobiliare. Nel frattempo il mercato delle ristrutturazioni sta trovando un nuovo equilibrio dopo il ridimensionamento del Superbonus: nei primi cinque mesi del 2026 i bonifici per lavori edilizi hanno raggiunto circa 10,25 miliardi di euro, in crescita del 4,6% su base annua.
  
  
• Cresce inoltre l’attenzione verso il Buy Now Pay Later. La frammentazione dei pagamenti in piccoli debiti può aumentare il rischio di sovraindebitamento, soprattutto tra i consumatori più giovani.
  
  
• Entro novembre 2026 una parte significativa del BNPL entrerà nel perimetro della nuova disciplina europea sul credito al consumo, con maggiori controlli sulla capacità di rimborso.
  
  
• Nel complesso, l’elevata ricchezza delle famiglie italiane continua a rappresentare un importante ammortizzatore macroeconomico. Le principali criticità restano la concentrazione patrimoniale e la forte esposizione all’immobiliare.

Demografia, mobilità e capitale umano

Testate: Il Sole 24 Ore

• La geografia economica italiana sta cambiando. Nel triennio 2023-2025 i capoluoghi hanno perso circa 97.000 residenti soprattutto a favore dell’hinterland, mentre l’arrivo dall’estero di circa 328.000 persone ha compensato il saldo.

Il capitale va all’asta.

In un mondo in cui Stati, Big Tech e investitori competono per lo stesso capitale, il prezzo del denaro torna a salire.

In questo nuovo episodio di Inside Value, Roberto Russo accompagna gli ascoltatori dentro una settimana di mercati letta come una grande sala d’aste:

da una parte gli Stati, chiamati a finanziare deficit, welfare e difesa; dall’altra le grandi società tecnologiche, pronte a investire miliardi in data center e intelligenza artificiale.

Il risultato è chiaro: il capitale è tornato a essere un lotto conteso.

E quindi più costoso.

Parleremo del ritorno dei rendimenti a lungo termine, del peso crescente degli interessi sul debito pubblico americano e del modo in cui tassi più alti stanno cambiando il rapporto tra azioni e obbligazioni.

Analizzeremo anche l’ottimismo degli investitori sul mercato azionario, la concentrazione su crescita e tecnologia e il ritorno del costo opportunità:

oggi i titoli di Stato offrono rendimenti che rendono meno scontato pagare valutazioni elevate in Borsa.

Al centro della puntata anche le Big Tech, chiamate a dimostrare che gli enormi investimenti in intelligenza artificiale potranno trasformarsi in crescita reale, cassa e ritorni sostenibili.

Un episodio dedicato a chi vuole capire perché, quando il denaro torna ad avere un prezzo, diventa più facile distinguere ciò che vale davvero da ciò che semplicemente vola alto.

Perché il mercato può cambiare idea in un giorno.Il valore, no.

Se volete approfondire i temi di questa puntata, trovate la newsletter sul sito Il Valore Conta, a cura di Roberto Russo e Filippo Pasini.

Per maggiori informazioni: [email protected]

Questo podcast ha finalità esclusivamente informative e divulgative.Non costituisce consulenza finanziaria né raccomandazione di investimento.

Le opinioni espresse riflettono il punto di vista degli autori.

Buon ascolto.